Euro bonds

e: In Vietnam, by US dollar; in Australia, by US dollar

Function of financial intermediaries

Instead of savers lending/investing directly with borrowers, a financial intermediary (such as a bank)
plays as the middleman:

 Obtains funds from savers

 Then makes loans/investments with borrowers

Intermediation:

 More important source of finance than securities markets (such as stocks)

 Needed because of transactions costs, risk sharing, and asymmetric information

Transactions costs:

 Reducing transactions costs

 Develop expertise and take advantage of economies of scale (lợi thế kinh tế nhờ quy mô)

Economy of scope (lợi thế kinh tế nhờ phạm vi)

Mỗi một khối tiền có liquidity khác nhau => liquidity là khả năng chuyển 1 tài sản thành tiền mặt mà
không làm mất đi giá trị

Cash ưu điểm lớn nhất là liquidity nhưng nhược điểm là không có income

Tài khoản tiền gửi thanh toán: current account (checking account) => tài khoản tiền gửi có thể phát séc

Mỹ có ATS: automatic transfer service

 Transformation of asset: in terms of maturity or size, rủi ro lãi xuất

Primary assets and liabilities of financial intermediaries

Depository Institutions (banks) (các định chế huy động tiền gửi)

 Huy động tiền gửi và sử dụng số tiền huy động được để cho vay
 Khác các tổ chức tín dụng ở công ty tài chính => thực hiện việc financing => tài trợ (nhưng khác
sponsor: cung cấp tiền và sau đó nhận lại quyền lợi dưới dạng phi tài chính >< finance: nhận lại
tiền và lợi suất;
 Công ty tài chính khá ngan hàng thương mại (góp nhiều khoản nhỏ rồi cho vay) còn khách hàng
của cty tài chính là individual (vay và cho vay với khoản nhỏ)
 Nguồn vốn của cty tài chính không đến từ deposit mà đến từ việc phát hành trái phiếu
 Ở Việt nam công ty tài chính thuộc nhóm deposit institution, nhưng trong sách Miskin không
phải
 Commerical banks. S&L; CU
 o S&L chỉ focus vào 1 hoạt động cho vay là residential mortgage (cho vay thế chấp mua
nhà) (quy mô rất nhỏ so với ngân hàng)
o Credit union (giống chơi hụi): các thành viên của 1 hiệp hội gửi tiền vào 1 quỹ chung => 1
thành viên trong cộng đồng đó vay => mang tính đóng, mutual, quy mô nhỏ
o Ở Việt Nam có quỹ tín dụng và quỹ độc lập => tuy nhiên không phải S&L và CU

Ngân hàng thương mại được quy định bởi luật Các tổ chức tín dụng (điều chỉnh ngân hàng và các tổ
chức tín dụng khác có chức năng cho vay). Tổ chức tín dụng ở Việt Nam là các tổ chức có chức năng cho
vay