Maestría en Administración Financiera

Primer Trimestre de Maestría

FINANZAS I

Sesión 4
 ACTIVIDADES
ACTIVIDADES

Entrega del Examen Corto Clase Magistral

trabajo de
Investigación
Mercados Financieros y sus esquemas

• Entender el papel que desempeñan las

instituciones financieras en la
Administración financiera.
• Comparar las funciones de las
Objetivos instituciones y los mercados financieros.
• Describir las diferencias entre los
mercados de capitales y los mercados
de dinero, Mercado primario y
secundario
 Tres Fuentes Externas de Financiamiento
Esquema General

1 INSTITUCIONES FINANCIERAS: Capta ahorros del público en

general y los transfiere en forma de préstamo o inversión a
quienes lo necesitan.

2.MERCADOS FINANCIEROS: foros organizados en los que los

proveedores y solicitantes de varios tipos de fondos realizan
transacciones.

3. COLOCACIÓN PRIVADA.
 INSTITUCIONES FINANCIERAS EEUU Y EN GENERAL:

Son intermediarios para canalizar los ahorros de los individuos, las empresas y los
gobiernos hacia préstamos o inversiones.
Entre las principales instituciones financieras se tienen:
* Bancos comerciales, las asociaciones de ahorros y préstamos, las cooperativas de
crédito, los bancos de ahorros, las compañías de seguros, los fondos de inversión
y los fondos de pension
Los proveedores y solicitantes de fondos son:
* Los individuos, las empresas y el gobierno
En general, según la capacidad legal, estas instituciones captan fondos como ahorro
a cierta tasa y prestan a una tasa mayor o invierten.

Deben acoplarse a las normas reguladoras del gobierno.

 INSTITUCIONES FINANCIERAS GENERAL EN EEUU:

A través de la Ley Glass-Steagall, EEEUU en 1933:

1. Marco la diferencia entre Bancos comerciales y Banco de Inversión, actualmente
ya no existe tal separación, la ley fue revocada
2. Se creó un seguro de depósito, en caso de quiebra o pánico financiero, cubre hasta
USD 250,000.00 por depositario, a través del Federal Deposit Insurance Corporation
(FDIC)
Sistema Bancario Paralelo:
Grupo de instituciones dedicadas a las actividades de préstamo, de manera muy
similar a los bancos tradicionales, pero que no aceptan depósitos y, por lo tanto, no
están sujetas a las mismas regulaciones que los bancos tradicionales.
 FDIC
https://www.fdic.gov/deposit/deposits/video.html
 Sistema Financiero Guatemalteco
El sistema financiero guatemalteco se encuentra organizado por dos segmentos
1- Sector financiero formal (regulado): está conformado por instituciones cuya
autorización es de carácter estatal, y que están sujetas a la supervisión de la
Superintendencia de Bancos, órgano facultado para tal fin.
a) Bancario: bancos comerciales y a las sociedades financieras
b) No bancario: se rige por leyes específicas y está conformado por los Almacenes
Generales de Depósito, Companías de Seguros, Compañías de Fianzas, Casas de
Cambio; además, por el Instituto de Fomento Municipal (INFOM) y el (FHA).
2. Sector no vigilado ni supervisado por la Superintendencia de Bancos: se rigen a una
base legal genérica: Entre estos intermediarios puede mencionarse a la "Bolsa de
Valores”, que surge la oferta y demanda de valores; así también las asociaciones de
crédito, cooperativas de ahorro y crédito, organizaciones no gubernamentales
(ONG´s) y otros tipos de cooperativas que proporcionan diversos servicios financieros
en las áreas rurales.
 Sistema Financiero Guatemalteco

El sistema
• Junta Monetaria.
financiero • Banco de Guatemala (Banco Central).
guatemalteco • Superintendencia de Bancos.
se encuentra • Bancos del Sistema.
organizado bajo • Financieras.
la estructura de • Aseguradoras.
Banca Central. • Afianzadoras.
• Almacenes Generales de Depósito.
Su organización • Otras Instituciones.
es la siguiente:
 SISTEMA FINANCIERO Y DE BOLSA EEUU

GOBIERNO DE ESTADOS
UNIDOS

SECURITIES AND EXCHANGE

FEDERAL RESERVE SYSTEM COMMISION (Comisión de COMMODITY FUTURE SMALL BUSINESS
(FED) TRADING COMMISION ADMINISTRATION (SBA)
Valores y Bolsa) (SEC)
 MERCADOS FINANCIEROS

Son foros en los que proveedores y

solicitantes de fondos realizan
transacciones de manera directa. Los
proveedores de los mercados
financieros saben a quiénes se prestan
sus fondos o dónde se invierten.
 MERCADOS FINANCIEROS

TIPOS DE TIPOS DE OFERTA TIPO DE

MERCADOS POR PARA RECAUDAR MERCADO POR
INSTRUMENTO DINERO TIPO DE VENTA

Mercados de
dinero:
Instrumentos de Colocación Privada Mercado primario
deuda a corto
plazo

Mercados de
capitales: Mercado
Instrumentos de Oferta Pública Secundario
deuda a LP y (+negociaciones)
acciones
https://youtu.be/0YkBEdl3p_g
MERCADOS FINANCIEROS E INSTITUCIONES
 MERCADOS FINANCIEROS

INSTRUMENTOS • Llamados también valores negociables

NEGOCIADOS EN • Letras del departamento del tesoro de USA
• Papel comercial
EL MERCADO DE • Certificados de Depósitos negociables del
DINERO gobierno o empresas

INSTRUMENTOS • Este está integrado principalmente por las

bolsas de valores
NEGOCIADOS EN • Bonos
EL MERCADO DE • Acciones comunes
CAPITALES • Acciones preferentes
MERCADO SECUNDARIO
MERCADO DE CORRETAJE
• Hay un piso de remate
• Comprador y vendedor se reúnen y tiene lugar la transacción
• Ayuda de un corredor
• Los valores cambian de manos en el piso de remate
• Este consiste en las bolsas de valores Nacionales e Internacionales
• Venta de Valores nuevos y su reventa

MERCADO DE CONSIGNACIÓN
• No existe un piso de remate
• Existe un consignatario que compra y vende (creador de mercado)
• No se cotizan en la bolsa organizada, todos se conectan por una red masiva
de comunicaciones
• Valores de menor valor
• Nasdaq (antes) para este tipo de valores y extrabursátil (over the counter)
 Otros términos

MERCADO DE •Mercado en el que las corporaciones y los gobiernos emiten

generalmente bonos denominados en dólares y los venden a
EUROBONOS inversionistas ubicados fuera de Estados Unidos.

BONO •Bono emitido por una corporación o un gobierno extranjero, que está
denominado en la moneda del país del inversionista y que se vende en
EXTRANJERO el mercado nacional de este.

MERCADO •Mercado que coloca fondos en las opciones más productivas como
resultado de la competencia entre inversionistas que incrementan al

EFICIENTE
máximo la riqueza, y la cual determina y anuncia los precios
considerados como los más cercanos a su valor verdadero.
Ejercicio en clase
 JUNTA MONETARIA Y
BANCO DE GUATEMALA

JUNTA MONETARIA:
• Junta Monetaria y miembros. Articulo 13, Articulo 28
• Funciones: Articulo 26
Banco de Guatemala
• Objeto y funciones: Articulos 2, 3 y 4
• Estructura: Articulo 28, Articulo 32, Articulo 33, articulo39
• Articulo 43 encaje bancario y 44 Depósito Legal; articulo 65
• Artículo Préstamos a otros bancos 48
• Articulo 71 Prohibiciones
JUNTA MONETARIA Y BANCO DE GUATEMALA

¿El presidente de la Junta Monetaria es distinto del Presidente del Banco de

Guatemala?

¿Quien determina la política monetaria, cambiaria y crediticia del pais?

¿Quién es el representante legal del banco de Guatemala?

¿El banco de Guatemala puede prestar dinero a personas individuales y juridicas que no
sean bancos?
¿Puede comprar el Banco Central Valores del Estado en el Mercado secundario?

¿Qué es el encaje bancario y cuál es la diferencia con el Depósito Legal?

¿Cuál es el % de encaje bancario actual?

 LEY DE BANCOS
Bancos e Intermediación financiera bancaria articulos 2, 3 y
Articulo 96
Excepción de aplicación de ley bancos y grupos financieros,
articulo 4
Articulo 7 Autorización de bancos

Grupo financiero 27

FONDO PARA LA PROTECCIÓN DEL AHORRO: artículos 85,86y

87
 LEY DE BANCOS

¿Las cooperativas de ahorro y credito estan afectas a la Ley de

Bancos ?
¿Qué es un grupo financiero ?

¿Quién autoriza la constitución de un banco?

¿Qué es la intermediación financiera y qué es el delito de

intermediación financiera
¿Cuál es la cobertura del fondo para la protección del ahorro? ¿Qué
opina del monto asegurado por la FDIC y la protección en GT?
LEY DEL MERCADO DE VALORES Y
MERCANCIAS

Articulo 1, 2, 3 , 6 y 7.

LEER COMO INVERTIR EN LA BOLSA BVN

Crear Usuario en la Bolsa de valores
virtual

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finanzas1C
Tarea:Trabajo de investigación “Crisis Financieras”
GRUPO 1
Los lineamientos son los siguientes: 1944-Acuerdos de Bretton Woods
 Índice
1973- Crisis del petróleo
 Introducción

 Aspectos Generales GRUPO 2

 Factores y Causas 2008- Crisis Subprime

 Características 1994- Crisis del peso mexicano

 Conclusión
GRUPO 3
 Máximo 20 páginas
2000- Crisis puntocom
 No será necesario la exposición de todos los integrantes del grupo
2001-2002- Crisis argentina
 Exposición en 12 minutos como máximo

GRUPO 4

2007-2010- Gran Recesión

La economía mundial en 2022

“Administración Financiera de Impuestos en
Empresas Multinacionales”
TRABAJO DE INVESTIGACIÓN
 Ambientes Fiscales
(Investigación)

Enfoque Mundial (Renta de Fuente Enfoque Territorial (Renta de Fuente

Mundial) Territorial)
Impuesto sobre los ingresos de concentra en el ingreso obtenido por las
empresas constituidas en el país empresas dentro de la jurisdicción legal
anfitrión independientemente de del país anfitrión.
donde se haya obtenido, nacional o
No considera el país de constitución de
extranjero.
la empresa.
Establecen reglas de como y cuando
Los ingresos generados fuera del país no
gravar el ingreso extranjero
están gravados
EEUU aplica un mix, a las empresas
Menos cobertura si el ingreso extranjero
extranjeras cobra impuesto por las
no está afecto en el otro territorio
rentas dentro de EEUU
 Ambientes Fiscales
(Investigación)

Diferimiento de impuestos consecuencia de la renta de fuente

mundial:
1. En EEUU se paga el impuesto sobre ciertos ingresos generado
por sus residentes hasta que sea remitido a la Empresa
Matriz
2. Se espera a que existan condiciones favorables para remitir
los ingresos
3. Los estados que tienen política de gravar los ingresos hasta
que sean remitidos pueden generar incentivos fiscales para
promover la repatriación de capitales
 Tratados Fiscales
(Investigación)

1. Usados para evitar la doble imposición internacional

2. El objetivo no es que se deje de pagar impuesto
3. Regula la tributación cuando una renta puede estar afecta
en los dos estados contratantes (doble imposición)
4. Usan el modelo de la Organización para la Cooperación y el
Desarrollo Económico (OCDE).
Tratados Fiscales
(Investigación)
 Tipo de Impuestos
(Investigación)
1. Impuesto sobre Ingresos/Impuesto sobre la Renta. Pagado sobre la
utilidad o el ingreso de las empresas. Tasas diferentes en cada país
2. Retenciones de Impuestos. Al pagar dividendos, servicios, intereses,
regalías; el país de generación por lo general retiene el impuesto.
Materia de los tratados para evitar la doble tributación
3. Impuesto al Valor Agregado (a las ventas). Por importación y venta de
servicios y bienes locales. Retención de IVA facturas del exterior.
4. Otros Impuestos: a la propiedad, timbres, etc. Y otros muy propios del
país.
5. Créditos fiscales extranjeros: Para evitar la doble imposición, algunos
países permiten deducir del impuesto local la retención pagada en el
país de origen del ingreso por dividendos, intereses, servicios, etc.
Tipo de Impuestos
(Investigación)
 Precios de Transferencia
(Investigación)
La fijación de precios de transferencia, se refiere a la valuación de los bienes,
servicios y tecnologías transferidas a una subsidiaria extranjera desde una compañía
afiliada.

• Método más usado para transferir fondos de una subsidiaria extranjera

• Impacta directamente en el costo de ventas o los gastos del EERR de la subsidiaria
• Los precios transferencia puede ser entre la matriz y las subsidiarias o entre
subsidiarias, el objetivo es alcanzar mayor eficiencia.

Debe considerarse: Posicionamiento de fondos, el efecto del impuesto sobre la renta

de la subsidiaria, retenciones por facturas al extranjero, pago de dividendos, pago de
utilidades a empleados
 Precios de Transferencia
(Investigación)

Posicionamiento de fondos
Consiste en transferir precios más alto o más bajos a una subsidiaria en el extranjero
Un precio de transferencia más alto permite que los fondos se acumulen en el país vendedor: PT más
bajo acumula en el país comprador

Efecto del Impuesto sobre Ingresos /Impuesto sobre la Renta

•El costo de los bienes y servicios se puede manejar hacia el alta o baja según el ambiente de la
subsidiaria extranjera compradora.
•Objetivo: incrementar el costo para bajar el impuesto a la renta en ambiente de altos impuestos en
relación a la parte vendedora.
•Objetivo: bajar el costo para incrementar la utilidad gravable en ambientes de bajos impuestos en
relación a la parte vendedora.
Precios de Transferencia
(Investigación)
 Precios de Transferencia
(Investigación)
Otras consideraciones
En las facturas por servicios, regalías, etc se debe considerar la retención sobre la
factura emitida a la subsidiaria extranjera, no solo el impacto en el impuesto sobre la
renta de la subsidiaria compradora.
Se debe considerar la retención por pago de dividendos al decretar y pagar dividendos a
la matriz u otra subsidiaria accionista.
Pago sobre utilidades a empleados obligatorio por la ley (Ecuador 15%)
Los PT’s están limitados al principio de plena competencia (Arm’s length) y los
requerimientos del gobierno, Estudio de Precios de Transferencia.
Documentar adecuadamente la fijación de precios de transferencia
Conductos para la movilización de
fondos mediante su separación