市场动态

2022 年 12 月 13 日

内地企业中长贷延续回升势头
 人行发布 2022 年 11 月份金融信贷数据。其中，新增信贷 1.21 万亿元 (去年同期 1.27 万亿元)；新增社会融
资总额 1.99 万亿元 (去年同期 2.60 万亿元)；社融存量同比增长 10.0% (上月 10.3%)；M2 同比增长 12.4%
(上月 11.8%)。虽然 11 月新增信贷低于市场预期，但主要是居民贷款拖累，企业贷款延续回升势头，尤其是
企业中长期贷款已经连续 4 个月同比多增。这可能是因为宽信用政策的加码，尤其是地产融资政策。11 月社
融增速回落 0.3 个百分点，除贷款外，企业债和政府债也同比少增。11 月 M2 增速意外提高 0.6 个百分点，
或因为近万亿的理财赎回。11 月 M1 增速为 4.6%，比上月下滑 1.2 个百分点。这可能是因为 11 月散点疫情
影响较大，居民消费推迟、企业经营活动放缓。

 重点新闻：据报日本荷兰同意收紧对华芯片出口限制；纽约联储：美国 11 月一年期通胀预期环比降 0.7 个百

分点至 5.2%，为 2021 年 8 月以来新低；欧委会主席：欧盟明年或面临高达 300 亿立方米天然气供应缺口；
中国针对美国对华芯片等出口管制措施于 12 月 12 日在世贸组织提起诉讼；上海自周二凌晨零时起全市疫情
风险区「清零」，实施常态化防控措施；香港证监会：明年 3 月 20 日推香港投资者识别码制度；药厂安进同
意斥资 278 亿美元收购欧洲同业 Horizon Therapeutics；微软和伦敦证券交易所达成战略伙伴协议，将收购
后者约 4%股权；碧桂园和龙湖集团获国有大行「内保外贷」贷款融资。

股 票 外 汇 /商 品 固 定 收 益
市场观望美国通胀数据及美联储议 市场有获利回吐盘压力，周一国际 中资美元债投资级在美联储议息会
息，周一港股回落。内地股市下 金价终止多个交易日连升走势，回 议前交投冷清，国企、科技板块波
跌，沪指失守 3,200 点关口。观望 落 1%，跌穿 1,800 美元关口；交 动基本在 3bps 以内；投资级地产
气氛浓厚，欧股全日低位震荡。在 易商观望美国通胀数据与联储局议 相对稳定，龙湖小幅上涨。高收益
企业并购消息利好支持下，美股高 息结果，但受技术买盘带动，国际 板块小幅走强，新城曲线在股票配
开高走，道指涨逾 500 点。 油价周一反弹 2-3%，逆转上周的 售、取消发行境内债券等新闻后交
跌势。 易活跃，短端上涨 1-2pt；碧桂园
获工行 “内保外贷” 初定规模 3 亿
美元，曲线上涨 1-3pt。非地产板
块，复星短端小幅上涨 1-2pt。

产品及投资方案部 注：bp/bps=基点；pt/pts=百分点
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产品及投资方案部 I 市场动态 I 2022 年 12 月 13 日

海 外 市 场
 市场观望周二美国公布的 CPI 数据和周三美联储的议息结果，投资气氛审慎，周一欧洲股市全日低位震荡。
截至收盘，英国富时 100 指数报 7,445 点，跌 0.41%或 30 点；德国 DAX 指数报 14,306 点，跌 0.45%或 64
点；法国 CAC 40 指数报 6,650 点，跌 0.41%或 27 点。

 美股周一在微软 (MSFT US) 等企业并购消息利好支持下，美股高开高走，道指以全日最高点收盘，涨逾

500 点并重上 34,000 点关。截至收盘，道指涨 528 点或 1.58%，报 34,005 点；标指上涨 1.43%，报 3,990
点；纳指升 1.26%，报 11,143 点；反映中国概念股表现的金龙中国指数回落 2.77%。标普 11 个板块全面上
涨，连接美加两国的输油管道 Keystone 较早时发生漏油事故，至今仍未完全恢复运作，国际油价上涨，能源
指数领涨大市，升 2.49%。道指 30 只成份股仅安进 (AMGN US) 1 只逆市下跌，跌 0.67%，公司同意斥资
278 亿美元收购欧洲同业 Horizon Therapeutics。波音 (BA US) 上涨 3.75%，为升幅最大道指成份股。微软
收购伦敦证券交易所集团 4%股份，微软股价上涨 2.89%，为升幅第二大道指成份股。

欧美主要指数 亚太主要指数
指数 收盘点位 1日涨跌 (%) 指数 收盘点位 1日涨跌 (%)
道琼斯 34,005.0 1.6 日经 225 27,842.3 (0.2)
标普 500 3,990.6 1.4 标普/澳证 200 7,180.8 (0.4)
纳斯达克 11,143.7 1.3 韩国 KOSPI 2,373.0 (0.7)
巴西圣保罗证交所指数 105,343.3 (2.0) 标普印度国家证交所 CNX NIFTY 18,497.2 0.0
欧元区斯托克 50 3,921.8 (0.5) 台湾台股指数 14,612.6 (0.6)
英国富时 100 7,446.0 (0.4) 印度尼西亚雅加达综合 6,734.5 0.3
法国 CAC 40 6,650.6 (0.4) 富时大马交易所吉隆坡综合 1,474.4 (0.2)
德国 DAX 30 14,306.6 (0.4) 新加坡富时海峡 3,239.7 (0.2)
俄罗斯交易系统现金指数 1,088.9 (0.9) 越南证交所指数 1,032.1 (1.9)
资料来源：彭博 资料来源：彭博

个 股 要 闻
甲骨文 (ORCL US): 软件商甲骨文公布 2023 财年二季度 (截至 11 月) 净利润为 17.4 亿 (美元‧下
同)，去年同期则亏损 13.5 亿元；期内每股经调整盈利为 1.21 元，收入升 18.5%至 122.8 亿元，分别优于市场预期
的 1.16 元与 119.5 亿元。甲骨文称二财季不计入汇率变动的收入升幅为 25%，云端服务收入涨 48%至 38 亿元，云
基建收入升 59%至 10 亿元。公司指出美元强势打击集团收入，撇除汇兑负面效应，按照一般会计准则的每股盈利可
以增加 9 美仙。公布季绩后，甲骨文股价在盘后延长交易时段升 3%。

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产品及投资方案部 I 市场动态 I 2022 年 12 月 13 日

港 股 市 场
 市场观望美国通胀数据公布及美联储议息，港股在上周五收盘迫近 20,000 点关后，周一反复整回。截至收
盘，恒指跌 2.2%，报 19,463 点；国指跌 3.0%，报 6,628 点；科指跌 4.1%，报 4,192 点；大市成交额
1,592 亿港元，沪、深港通南下交易分别净流入 31.9 亿港元及净流入 31.8 亿港元。港股主板 10 个板块下
跌，仅 1 个上涨。非日常生活消费品、房地产、息技术领跌大市。碧桂园服务 (6098 HK) 遭大股东减持；新
城发展 (1030 HK) 折让近 14%配股，内房股走弱；随着内地调整新冠防疫政策，全国进入疫情居家防控新
时期，新冠病毒防治药物市场需求急剧增加，传统医药股走高。

港股主板五大表现强弱板块/个股 恒生指数
板块 1 日涨跌 (%) 板块 1 日涨跌 (%)
0.3 (3.9) 26,000
能源 非日常生活消费品
医疗保健 (0.1) 房地产 (3.4) 24,000
工业 (0.4) 信息技术 (2.4) 22,000
金融 (0.6) 通信服务 (2.0)
20,000
公用事业 (0.7) 原材料 (1.4)
18,000
股票 1 日涨跌 (%) 股票 1 日涨跌 (%)
新华制药 (719 HK) 53.8 Howkingtech (2440 HK) (26.7) 16,000

新城市建设发展 (456 HK) 41.4 Sprocomm (1401 HK) (17.4) 14,000

13/2/22

13/5/22

13/9/22
13/12/21

13/10/22
13/11/22
13/1/22

13/3/22
13/4/22

13/6/22
13/7/22
13/8/22
森美控股 (756 HK) 38.9 碧桂园服务 (6098 HK) (17.0)
西王置业 (2088 HK) 32.7 荣万家 (2146 HK) (16.6)
华和控股 (9938 HK) 31.8 新城发展 (1030 HK) (16.5)
资料来源：彭博、中信证券 根据 GICS 分类 资料来源：彭博

板 块 要 闻
半导体制造产业链格局或面临重塑中的机会。半导体制造的全球生态系统复杂且不易分离，美国通过补
贴和行政手段，刺激本土建厂，遏制中国获取先进技术，意图巩固先进工艺领域等本土产业安全，但美国在基础芯片
生产方面并没有成本优势，在成熟市场仍需合作。中美供需互补，在成熟市场有望保持经济合作、而核心硬科技领域
被动切割，长期而言中国大陆有望培育出一套自给自足的产业链体系，过程中蕴含诸多国产化机会。产业本土化趋势
下，制造环节先行。行业周期有望 2023 年触底反弹，制造板块估值位于历史低位，我们认为当前为制造板块的较好
配置时机。建议关注标的：中芯国际 (981 HK)、华虹半导体 (1347 HK)。(中信证券 - 许英博)

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产品及投资方案部 I 市场动态 I 2022 年 12 月 13 日

A 股 市 场
 周一内地股市下跌，沪指低收 27 点，失守 3,200 点关口。两市成交减少至 9,098 亿元 (人民币‧下同)，北上
资金净卖出 43.38 亿，超 2,900 股下跌。周一沪指低开低走，最多跌 30 点 (-0.95%) 至 3,176 点，最终收报
3,179 点，跌 27 点 (-0.87%)；深成指最多曾跌 108 点 (-0.95%)，低见 11,392 点，收报 11,399 点，跌 102
点 (-0.89%)；创业板指数收报 2,401 点，跌 19 点 (-0.79%)。各板块普遍受压，水泥、金融、有色金属、煤
炭、钢铁股跌幅居前；医药股现涨停潮，熊脱氧胆酸概念暴涨，新冠药、仿制药、肝炎、维生素等相关题材
大涨。

陆股通五大表现强弱板块*/个股 上证综指
板块 1 日涨跌 (%) 板块 1 日涨跌 (%)
医疗保健 1.5 房地产 (2.8) 3,800

信息技术 1.0 原材料 (1.9) 3,600

通信服务 0.7 金融 (1.8)
3,400
日常消费品 (0.3) 能源 (1.7)
工业 (0.8) 公用事业 (1.6) 3,200

股票 1 日涨跌 (%) 股票 3,000

上海凯宝 (300039 CH) 20.0 世联行 (002285 CH) (10.1)
2,800
振东制药 (300158 CH) 14.4 大悦城 (000031 CH) (10.0)

9/12/21
9/1/22

9/8/22

9/10/22
9/11/22
9/12/22
9/2/22
9/3/22
9/4/22
9/5/22
9/6/22
9/7/22

9/9/22
赛升药业 (300485 CH) 12.5 金圆股份 (000546 CH) (10.0)
上海钢联 (300226 CH) 12.0 小熊电器 (002959 CH) (8.7)
易华录 (300212 CH) 10.3 我爱我家 (000560 CH) (8.1)

资料来源：彭博、中信证券 * 上证综指成份股 根据 GICS 分类 资料来源：彭博

板 块 要 闻
内地新能源汽车销量稳步增长，渗透率再创新高。2022 年 11 月，内地新能源汽车销量 78.6 万辆，环
比+10.1%，同比+72.3%，销量环比微增，渗透率继续创新高。海外方面，11 月欧洲市场受益 10 月补贴提升效果初
显，年底补贴退坡引发抢装 + 半导体短缺问题缓解，前期订单交付，销量环比复苏。长期来看，全球新能源汽车保
持增长势头，当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会，尤其是比亚迪 (1211 HK)、宁德时代 (300750
CH)、LG 化学供应链。(中信证券 - 袁健聪)

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产品及投资方案部 I 市场动态 I 2022 年 12 月 13 日

外 汇 /商 品
 市场有获利回吐盘压力，周一国际金价终止多个交易日连升走势，回落 1%，跌穿 1,800 美元关口，纽约期金
收报 1,70.5 美元/盎司。

 交易商观望美国通胀数据与联储局议息结果，但受技术买盘带动，国际油价周一反弹 2-3%，逆转上周的跌
势。纽约期油收涨 2.15 美元 (+3.03%)，报 73.17 美元/桶；伦敦布兰特期油收涨 1.89 美元 (+2.48%)，报
77.99 美元/桶。

主要外汇商品
上日收盘 1日变动 (%) 5日变动 (%) 年初至今涨跌 (%) 保力加通道 (上端) 保力加通道 (下端) 彭博预测* 潜在升/跌幅 (%)*
美元指数 105.13 0.3 (0.2) 9.9 107.76 104.13 104.00 (1.1)
美元兑人民币^ 6.978 (0.3) (0.2) (8.9) 7.244 6.916 6.90 1.1
美元兑日圆 137.67 (0.8) (0.7) (16.4) 142.19 134.47 131.50 4.7
欧元兑美元 1.054 (0.0) 0.4 (7.3) 1.060 1.024 1.07 1.5
英镑兑美元 1.227 0.1 0.6 (9.3) 1.237 1.176 1.21 (1.4)
澳元兑美元 0.675 (0.7) 0.7 (7.1) 0.683 0.662 0.70 3.8
纽约期金 1,780.5 (1.0) 0.7 (2.6) 1,807.4 1,727.3 1,830.00 2.8
纽约期油 73.2 3.0 (4.9) (2.7) 87.6 69.5 93.00 27.1
彭博商品指数 112.7 0.9 1.4 13.7 118.9 109.9 NA NA
资料来源：彭博、中信证券 * 2023 年彭博综合预测 ^ 在岸人民币汇价

固 定 收 益
 债市新闻: 中资美元债投资级在美联储议息会议前交投冷清，国企、科技板块波动基本在 3bps 以内；投资级
地产相对稳定，龙湖小幅上涨。高收益板块小幅走强，新城曲线在股票配售、取消发行境内债券等新闻后交
易活跃，短端上涨 1-2pt；碧桂园获工行 “内保外贷” 初定规模 3 亿美元，曲线上涨 1-3pt。非地产板块，复星
短端小幅上涨 1-2pt。

债券市场指数
1日涨跌 年初至今 1日涨跌 年初至今 1日涨跌 年初至今
现时 现时 (%) 现时
(%) (%) (基点) (基点) (%) (%)
中国境内债 2年期 美国投资级
213.89 0.00 3.02 4.38 3.11 364.32 3,024.01 0.03 (14.18)
(人民币) 美债收益率 指数
中资美元债 10年期 美国高收益
204.11 (0.04) (7.60) 3.61 3.30 210.12 2,218.93 0.15 (9.85)
投资级指数 美债收益率 指数
中资美元债 30年期 美国3-5年
221.22 0.33 (16.11) 3.57 1.29 166.87 356.23 (0.10) (7.70)
高收益指数 美债收益率 期国债指数
中资房地产 10-2年 新兴市场
180.15 0.68 (30.97) -0.76 0.19 (154.20) 121.82 (0.65) (11.54)
美元债 美债利差 政府债指数
资料来源：彭博、中信证券

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产品及投资方案部 I 中港市场动态益 I 2019 年 12 月 20 日

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