市场动态

2022 年 12 月 29 日

中阿经贸往来将继续深化发展
 中阿合作论坛作为中国与阿拉伯国家联盟成员国 (以下简称中阿) 之间密切交流的平台，目前已形成了
较为成熟的框架，其建立了部长级会议、高官会、中阿改革发展论坛、中阿能源合作大会等 17 项合作
机制，助推了中阿在经贸、人文等领域的深度合作。近期，中沙、中海、中阿 “三环峰会” 上，中国与
阿拉伯国家达成的各项共识，或标志着中阿合作将开启新的篇章。12 月的中央经济工作会议提出 “更大
力度吸引和利用外资”、以及 “积极推动加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定和数字经济伙伴关系协定
等高标准经贸协议”，我们预计维护和拓展贸易伙伴关系将是明年扩大外贸、引进外资的重要手段之一。
基于中阿战略伙伴关系以及中阿合作论坛这一机制，中阿之间的经贸往来有望继续深化发展，助推中国
外贸外资提质增量。

 重点新闻：美国要求来自内地和港澳旅客检测呈阴性；美国疾控中心数据称当地确诊人数周二达 1 亿
人；美国 11 月成屋签约销售指数环比跌 4%，预期降 1%；埃克森美孚控告欧盟，指其向企业加征石油
暴利税的行动违法；随着欧盟制裁措施影响显现，俄罗斯 12 月乌拉尔原油出口大幅下滑；重庆市调整
房地产政策，自有住房用于长租可不计入套数；内地再批游戏版号，包括网易腾讯；香港周四起将取消
聚会规模限制和疫苗通行证；美国西南航空周三再取消 60%或 2,500 个航班；据报拼多多和满帮放弃香
港上市计划。

股 票 外 汇 /商 品 固 定 收 益
周三港股圣诞长假后复市反复上 周三美元指数微涨，市场关注内地 2022 年最后一个交易周，中资美
涨，但收盘升幅收窄，20,000 点得 疫情，国际油价从 3 周高位回落 元债投资级板块非常安静，基本没
而复失。内地股市偏软，沪指于 ~1%，交投清淡。 有流动性。高收益板块也没有太多
3,100 点关遇阻力，终止 2 连升。 交易。碧桂园与控股股东必胜有限
欧股个别发展，德法股市偏软，英 公司订立贷款协议，必胜已同意借
股假期后复市上升。美股触顶回 出港币 50.55 亿元的贷款。民生银
落，三大指数皆挫逾 1%。 行与第二批 12 家房企签署战略合
作协议，包括华发、远洋、中骏等
房企。

产品及投资方案部 注：bp/bps=基点；pt/pts=百分点
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产品及投资方案部 I 市场动态 I 2022 年 12 月 29 日

海 外 市 场
 周三欧洲股市个别发展，德法股市反复偏软，英股假期后复市于矿业股造好下上升。截至收盘，英国富时
100 指数报 7,497 点，上升 0.32%或 24 点；德国 DAX 指数报 13,925 点，下跌 0.50%或 69 点；法国 CAC
40 指数报 6,510 点，下跌 0.61%或 40 点。

 周三美国 10 年期债息先跌后回升，在 3.88%水平之上收盘，为 11 月 9 日以来新高，拖累美股触顶回落，道

指盘中曾涨逾 100 点，但收盘翻绿，三大指数皆挫逾 1%。截至收盘，道指跌 365 点或 1.10%，报 32,875
点；标指下跌 1.20%，报 3,783 点；纳指下挫 1.35%，报 10,213 点；反映中国概念股表现的金龙中国指数回
落 3.78%。标普 11 个板块全面下跌，美元汇价上升加上中国疫情升温，拖累国际油价下跌，能源指数下跌
2.22%。道指成份股中，摩根大通 (JPM US) 上涨 0.55%，为唯一录得升幅的道指成份股。科技股领跌大
市，苹果 (AAPL US) 及国际商业机器 (IBM US) 分别续挫 3.07%和 1.03%，苹果为表现最差道指成份股。

欧美主要指数 亚太主要指数
指数 收盘点位 1日涨跌 (%) 指数 收盘点位 1日涨跌 (%)
道琼斯 32,875.7 (1.1) 日经 225 26,340.5 (0.4)
标普 500 3,783.2 (1.2) 标普/澳证 200 7,086.4 (0.3)
纳斯达克 10,213.3 (1.4) 韩国 KOSPI 2,280.5 (2.2)
巴西圣保罗证交所指数 110,236.7 1.5 标普印度国家证交所 CNX NIFTY 18,122.5 (0.1)
欧元区斯托克 50 3,808.8 (0.6) 台湾台股指数 14,173.1 (1.1)
英国富时 100 7,497.2 0.3 印度尼西亚雅加达综合 6,850.5 (1.0)
法国 CAC 40 6,510.5 (0.6) 富时大马交易所吉隆坡综合 1,480.1 0.4
德国 DAX 30 13,925.6 (0.5) 新加坡富时海峡 3,267.0 0.0
俄罗斯交易系统现金指数 933.8 (2.8) 越南证交所指数 1,015.7 1.1
资料来源：彭博 资料来源：彭博

板 块 要 闻
游戏政策企稳再获验证。12 月份批次游戏版号发放，共 84 款国产游戏过审，以及 45 款进口游戏过
审。进口版号时隔一年半再次发放，同时之前获发版号相对较少的腾讯 (700 HK) 本次也有重点游戏获发版号，游戏
行业政策企稳进一步得到验证。随着游戏政策环境企稳，同时在游戏消费修复+出海广阔空间+虚实结合数字底座等未
来的主线驱动业绩增长的背景下，我们认为未来游戏行业将会逐渐迎来板块业绩和估值修复的机会。我们建议关注估
值处于低位的优质游戏公司，包括腾讯控股、哔哩哔哩 (BILI US) 等。(中信证券 - 王冠然)

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产品及投资方案部 I 市场动态 I 2022 年 12 月 29 日

港 股 市 场
 内地周二宣布明年 1 月 8 日起大幅放寬入境限制，周三港股圣诞长假后复市反复上涨，恒指早盘曾涨逾五百
点，重上 20,000 点关，不过收盘升幅收窄，20,000 点得而复失。恒指收涨 1.6%，报 19,898 点；国指收涨
2.00%，报 6,772 点；科指收涨 2.1%，报 4,212 点。大市成交额 1,220 亿元 (港元，下同)，沪、深港通南下
交易分别净流入 7.4 亿元及 13.1 亿元。港股主板 11 个板块 10 个上涨，仅 1 个下跌。报道指广东明年电价增
幅接近顶格上浮，内地电力股急涨；市场憧憬内地赴港澳旅游复常，澳门博彩股受追捧。

港股主板五大表现强弱板块/个股 恒生指数
板块 1 日涨跌 (%) 板块 1 日涨跌 (%)
4.9 (0.4) 28,000
公用事业 房地产
信息技术 3.8 非日常生活消费品 0.7 26,000

医疗保健 2.9 能源 1.4 24,000

金融 2.0 工业 1.4 22,000

日常消费品 1.8 原材料 1.4 20,000

股票 1 日涨跌 (%) 股票 1 日涨跌 (%) 18,000
健世科技 (9877 HK) 40.3 金石投资 (901 HK) (22.7) 16,000
集一控股 (2992 HK) 34.7 艾德韦宣 (9919 HK) (21.9) 14,000

30/4/22
31/5/22
28/12/21

31/10/22
30/11/22
28/1/22
28/2/22
31/3/22

30/6/22
31/7/22
31/8/22
30/9/22
冠轈控股 (1872 HK) 33.3 快狗打车 (2246 HK) (19.9)
新丝路文旅 (472 HK) 29.5 思派健康 (314 HK) (18.8)
步阳国际 (2457 HK) 28.9 凌锐控股 (784 HK) (17.2)
资料来源：彭博、中信证券 根据 GICS 分类 资料来源：彭博

板 块 要 闻
短期关注抗疫需求和防控放开带来的变化。疫情防控逐步放开预计会带来医药行业短期机遇和长期复
苏。疫情防控放开后，呼吸系统相关 OTC 药物、“新一代”新冠疫苗的加强接种、ICU 等硬件建设、抗原试剂的居家
使用成为新冠防护的有力工具。同时预计退烧药/抗生素上游的相关原料药板块以及 OTC 药物下游的连锁药店板块都
将成为短期抗疫需求受益板块，建议关注康希诺 (6185 HK) 等。(中信证券 - 陈竹)

铜行业左侧配置时点接近。铜矿从扩大资本开支到建成投产往往需要 3-5 年的时间，2012/2018 年的资

本开支阶段性高点对应 2016/2021 年的新增产能高峰。2014-2019 年，全球经济增速放缓的背景下，铜价中枢不断
下移，抑制了矿企持续投入资本的动力，铜矿资本开支的中枢也呈现下移态势。尽管 2021 年铜价上涨至 9,000 美元/
吨以上的高点，但由于全球优质铜矿资源趋于匮乏，叠加历经上一轮较长下行周期后矿企新增投资较为谨慎，预计本
轮矿山资本开支的上行周期相对温和。因此，预计 2025 年以后铜矿产能增长乏力。随着矿山产能增量的下滑和新能
源领域用铜需求的持续攀升，预计全球精炼铜将回归紧平衡状态。当前铜板块相关公司估值处于底部区间，价格上涨
有望带动企业盈利和估值的双重修复。左侧布局时点已经接近，建议关注有产量增长逻辑的紫金矿业 (2899 HK)、洛
阳钼业 (3993 HK)。(中信证券 - 拜俊飞)

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产品及投资方案部 I 市场动态 I 2022 年 12 月 29 日

A 股 市 场
 周三内地股市偏软，金融股午后升幅收窄，沪指于 3,100 点关遇阻力，触顶回落，终止 2 连升。截至收盘，
沪指报 3,087.40 点，跌 0.26%；深成指报 11,010.53 点，跌 0.86%；创指报 2,338.26 点，跌 0.90%。市场
交投淡静，两市成交缩减 2.7%至 6,508 亿元 (人民币‧下同)。陆股通跟随港股复市重开，净流入 39.18 亿
元，连续 4 天录得净流入。盘面上，市场担忧新能源汽车补贴退坡、疫情高峰冲击供应链及内地需求转弱是
特斯拉 (TSLA US) 减产的原因，汽车股领跌大市，长安汽车 (000625 CH) 及长城汽车 (601633 CH) 分别
下跌 5.58%和 3.31%。另外，血氧仪、旅游、电力板块涨幅居前，汽车整车、种植业板块跌幅较大。

陆股通五大表现强弱板块*/个股 上证综指
板块 1 日涨跌 (%) 板块 1 日涨跌 (%)
公用事业 1.9 非日常生活消费品 (1.5) 3,800

金融 0.5 信息技术 (1.0)

3,600
能源 0.2 工业 (0.9)
0.2 (0.7) 3,400
医疗保健 原材料
房地产 (0.1) 通信服务 (0.4) 3,200
股票 1 日涨跌 (%) 股票 1 日涨跌 (%)
3,000
康泰医学 (300869 CH) 17.9 申通快递 (002468 CH) (8.6)
可孚医疗 (301087 CH) 10.7 中公教育 (002607 CH) (7.9) 2,800

28/12/21

31/10/22
30/11/22
31/5/22

31/7/22
28/1/22
28/2/22
31/3/22
30/4/22

30/6/22

31/8/22
30/9/22
华海药业 (600521 CH) 10.0 浙江世宝 (002703 CH) (7.4)
海思科 (002653 CH) 10.0 左江科技 (300799 CH) (7.0)
太阳能 (000591 CH) 9.3 拓普集团 (601689 CH) (6.0)

资料来源：彭博、中信证券 * 上证综指成份股 根据 GICS 分类 资料来源：彭博

板 块 要 闻
绿电重新驶入快车道。光伏产业链上游及中游降价正在从预期走向现实，硅料、硅片、电池片及组件价
格已经全面松动，价格向下拐点已经到来。我们预计 2023 年光伏装机有望增至 120GW，其中集中式光伏重新成为装
机增长核心驱动力，降价带动国内绿电运营商重新回归盈利业绩高速成长和项目回报预期不断改善的良好环境。关注
三峡能源 (600905 CH)、龙源电力 (916 HK；001289 CH)、国电电力 (600798 CH)、华能国际 (902 HK；600011
CH)、国投电力 (600886 CH)、信义能源 (3868 HK)、国网信通 (600131 CH) 等。(中信证券 - 李想)

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产品及投资方案部 I 市场动态 I 2022 年 12 月 29 日

外 汇 /商 品
 周三美元指数微涨，市场关注内地疫情，国际油价从 3 周高位回落，交投清淡。纽约期油周三收跌 57 美仙
(-0.71%)，报 78.96 美元/桶；伦敦布兰特期油收跌 1.07 美元 (-1.27%)，报 83.26 美元/桶。

主要外汇商品
上日收盘 1日变动 (%) 5日变动 (%) 年初至今涨跌 (%) 保力加通道 (上端) 保力加通道 (下端) 彭博预测* 潜在升/跌幅 (%)*
美元指数 104.46 0.3 0.5 9.2 105.74 103.58 101.50 (2.8)
美元兑人民币^ 6.982 (0.3) (0.0) (9.0) 7.034 6.925 6.86 1.8
美元兑日圆 134.47 (0.7) (1.5) (14.4) 138.98 131.38 130.50 3.0
欧元兑美元 1.061 (0.3) 0.1 (6.7) 1.069 1.047 1.08 1.8
英镑兑美元 1.202 (0.1) (0.5) (11.2) 1.240 1.196 1.22 1.5
澳元兑美元 0.674 0.1 0.4 (7.2) 0.685 0.663 0.70 3.9
纽约期金 1,807.9 (0.4) (0.4) (1.1) 1,828.3 1,756.3 1,830.00 1.2
纽约期油 79.0 (0.7) 3.8 5.0 82.4 70.4 93.00 17.8
彭博商品指数 112.7 (0.6) 0.7 13.6 116.2 109.5 NA NA
资料来源：彭博、中信证券 * 2023 年彭博综合预测 ^ 在岸人民币汇价

固 定 收 益
 债市新闻: 2022 年最后一个交易周，中资美元债投资级板块非常安静，基本没有流动性。高收益板块也没有
太多交易。碧桂园与控股股东必胜有限公司订立贷款协议，必胜已同意借出港币 50.55 亿元的贷款。民生银
行与第二批 12 家房企签署战略合作协议，包括华发、远洋、中骏等房企。

债券市场指数
1日涨跌 年初至今 1日涨跌 年初至今 1日涨跌 年初至今
现时 现时 (%) 现时
(%) (%) (基点) (基点) (%) (%)
中国境内债 2年期 美国投资级
214.42 0.00 3.28 4.35 (2.29) 361.90 2,962.10 (0.18) (15.93)
(人民币) 美债收益率 指数
中资美元债 10年期 美国高收益
203.24 (0.07) (8.00) 3.88 4.16 237.26 2,186.17 (0.73) (11.18)
投资级指数 美债收益率 指数
中资美元债 30年期 美国3-5年
225.57 0.56 (14.46) 3.97 4.27 206.70 354.94 (0.05) (8.03)
高收益指数 美债收益率 期国债指数
中资房地产 10-2年 新兴市场
184.42 0.59 (29.33) -0.47 6.45 (124.64) 123.30 (0.10) (10.46)
美元债 美债利差 政府债指数
资料来源：彭博、中信证券

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产品及投资方案部 I 中港市场动态益 I 2019 年 12 月 20 日

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