САМОФИНАНСИРАЊЕ КАО

МОДЕЛ ФИНАНСИРАЊА
ПОСЛОВНЕ АКТИВНОСТИ
ПРЕДУЗЕЋА
 ПОЈАМ И ПОДЕЛА
САМОФИНАНСИРАЊА
Самофинансирање представља један од примарних извора
финансиррања предузећа који финанијском менаџменту стоји
на располагању.
Самофинансирање подразумева модел финансирања процеса
репродукције, у предузећу, коришћењем сопствених средстава.
На основу средстава који се користе самофинансирање се може
поделити на бруто и нето.
 ПОЈАМ И ПОДЕЛА
САМОФИНАНСИРАЊА
БРУТО СРЕДСТВА НЕТО СРЕДСТВА

 Наплаћена главница  Одплаћене главнице

дугорочних пласмана, дугорочних обавеза,
 Амортизација,  Номиналне вредности
 Дугорочна резервисања, одкупљених сопствених
 Акумулација, акција и
 Конверзија дивиденде у  Искоришћена односно
дивидендне акције и приходована дугорочна
 Ефекти ревалоризације резервисања.
надокнађени из укупог
прихода.
 ИНТЕРНИ ИЗВОРИ
САМОФИНАНСИРАЊА
Интерни извори самофинансирања су они извори који се
стварају у самом предузећу.
Ови извори се изједначавају са бруто средствима
самофинансирања и обухватају:
 Наплаћену главницу дугорочних пласмана,

 Амортизацију,

 Дугорочна резервисања,

 Акумулацију,

 Конвезрију дивиденде у дивидендне акције и

 Ефекти ревалоризације надокнађени из укупног прихода.

 ИНТЕРНИ ИЗВОРИ ФИНАНСИРАЊА
АМОРТИЗАЦИЈА
Амортизација представља трошак основних средстава која се користе у процесу репродукције.
Амортизација се као трошак основних средстава обрачунава приликом производње производа
односно асортимана производње који се производи у предузећу.
У моменту конвертовања потраживања од купаца у готовину амортизација постаје извор
самофинансирања пословне активности предузећа.
НАПЛАТА ГЛАВНИЦЕ ДУГОРОЧНИХ ПЛАСМАНА
Након спроведених улагања у дугорочне пласмане у уговореном периоду долази до наплате
главнице дугорочних пласмана чиме се врши њихова мобилизација у готовину. На тај начин
наплата главнице дугорочних пласмана постаје извор самофинансирања пословања предузећа.
ДУГОРОЧНА РЕЗЕРВИСАЊА
Дугорочна резервисања се односе на резервисање средстава како би се могле обавити
активности око обнављања шумског фонда, да се примене агротехничке мере ради обнављања
и одрђавања квалитета пољопривредног земљишта и сл.
Дугорочна резервисања су расположива у року који је дужи од годину дана тако да се део који
је већи од стварних трошкова јавља као извор самофинансирања пословне активности
предузећа.
 ИНТЕРНИ ИЗВОРИ
САМОФИНАНСИРАЊА
АКУМУЛИРАНИ НЕТО ДОБИТАК
Финансијски резултат предузећа се исказује нето добитком на крају обрачунског периода. Што је
нето добитак постављен на вишем нивоу то је и финансијски резултат бољи. Нето добитак који је
остварен се дели на два дела, један део иде на потрошњу а други остаје на располагању
предузећу у виду акумулације. Управо акумулирани део представља извор самофинансирања
послловне активности предузећа.
КОНВЕРЗИЈА ДИВИДЕНДЕ У ДИВИДЕНДНЕ АКЦИЈЕ
Уколико постоје случајеви да је дивиденда конвертовна у акције и уколико је одложено плаћање
дивиденде на перферцијалне акције кроз право кумулирања дивиденде, онда у овим случајевима
оне представљају извор самофинансирања пословања предузећа.
ЕФЕКТИ РЕВАЛОРИЗАЦИЈЕ НАДОКНАЋЕНИ ИЗ УКУПНОГ ПРИХОДА
Ревалоризација се спроводи у свим случајевима када је инфлација вишецифрена.
Ревалоризација пасиве има за циљ да искаже своју вредност у складу са вредношћу новчане
јединице на дан биланссирања што представља негативне ефекте ревалоризације.
Ефекти ревалоризације активе повећавају вредност активе са циљем да се њена вреднот искаже
вредношћу новчан јединице а дан билансирања што представља позитивне ефекте
ревалоризације.
 ЕКСТЕРНИ ИЗВОРИ
САМОФИНАНСИРАЊА
Екстерни извори самофинансирања подразумевају ангажовање средстава која се налазе
изван предузећа.
Екстерни извори самофинансирања су:
 Емисија акција,
 Нови улози власника или улагања инокосних власника и
 Продаја дугорочних обвезница изнад номиналне вредности.

Акциони капитал предузећа се форимира емисијом и продајом обичних и

преференцијалних акција.
Емитовање и продаја се врше на бази номиналне вредности акција и тако прикупљени
акциони капитал представља извор самофинансирања пословне активности предузећа.
Откуп акција представља облик смањења акционарског капитала па самим тим и извора
самофинансирања.
 ЕКСТЕРНИ ИЗВОРИ
САМОФИНАНСИРАЊА
У завиности од облика организовања предузећа јавиће се неки од екстерних извора
самофинансирања.
Код акционарских друштава имамо емисију акција, код друштва капитала улоге оснивача,
док се код инокосног предузећа улагања инокосног власника јавља као извор екстерног
самофинансирања предузећа.

Предузеће без обзира на облик организовања има право да потребан капитал прибави
емитовањем обвезница.
Овако прибављени капитал за потребе самофинансирања пословне активности предузећа
представља позајмљени извор финансирања који у зависности од рока доспећа може бити
краткорочан или дугорочан.
 РАЗВРСТВАЊЕ СОПСТВЕНИХ ИЗВОРА ФИНАНСИРАЊА ПО
РОКУ РАСПОЛОЖИВОСТИ И ТРОШКОВИМА
ФИНАНСИРАЊА

Анализирајући предузећа која се разликују по облицима организовања а самим тим и

својинском структуром капитала, могу се уочити и издвојити следећи сопствени извори
финансирања:
 Акциони капитал,
 Емисиона премија,
 Одложени нето добитак у резервни капитал,
 Улози власника ДОО, ортачких и командитних друштава,
 Инокосни капитал,
 Државни капитал,
 Ревалоризационе резерве,
 Дугорочна резервиања и
 Премија остварена продајом дугорочних обвезница изнад номиналне вредности.
 РАЗВРСТВАЊЕ СОПСТВЕНИХ ИЗВОРА ФИНАНСИРАЊА ПО
РОКУ РАСПОЛОЖИВОСТИ И ТРОШКОВИМА
ФИНАНСИРАЊА

Потребно је издвојити и нагласити оне изворе који имају трајни карактер на бази рока
расположивости, и то су:
 Акциони капитал,,
 Емисиона премија,
 Резервни капитал,
 Улози,
 Инокосни капитал и
 Државни капитал.
Сопствени извори финансирања пословања предузећа могу изазвати појаву одређених
трошкова финансирања, па разликујемо:
 Изворе финансирања предузећа који изазивају појаву одређених трошкова и
 Изворе финансирања предузећа који не изазивају појаву трошкова, односно оних који су
бесплатни.
 РАЗВРСТВАЊЕ СОПСТВЕНИХ ИЗВОРА ФИНАНСИРАЊА ПО
РОКУ РАСПОЛОЖИВОСТИ И ТРОШКОВИМА
ФИНАНСИРАЊА

У бесплатне изворе самофинансирања спадају:

 Одложени нето добитак у резервни капитал,
 Државни капитал,
 Емисиона премија,
 Дугорочна резервисања и
 Премија остварена продајом дугорочних обвезница.

Акциони и инокосни капитал власника изазивају одређене трошкове односно издатке. Ти

издаци са становишта предузећа нису трошкови у класичном смислу те речи, те да утичу на
формирање бруто добити али се издвају из нето добитка након плаћања пореза на добит па
представљају скупљу варијанту издатака од класичних трошкова.
 САМОФИНАНСИРАЊЕ ИЗ
АМОРТИЗАЦИЈЕ

Амортизацију као извор самофинансирања посебно анализирати а нарочито у

условима савременог турбулентног окружења.
У савременим условима половања уочљива је чињеница да предузећа користе
основна средства-опрему која је све савременија као и технички и технолошки
савршенија како би могли да одговоре на потребе све захтевнијих потрошача.
Набавна вредност опреме подразумева цене које су свакако значајно веће од цене
средстава која су се користила у претходном циклусу.
 САМОФИНАНСИРАЊЕ ИЗ
АМОРТИЗАЦИЈЕ
Менаџмент је у ситуацији да прикупи већу количину новчаних средстава-готовине
у оквиру амортизационих фондова што омогућава набавку нових основних
средстава-опреме која су у складу са савременим техничко технолошким
решењима.
Наравно значајна средства која су на овај начин издвојена у виду амортизације, до
момента њихове употребе у смислу просте репродукције, могу се користити као
извор самофинансирања пословне активности предузећа.
У земљама које су економски развијене уочена је тенденција континуираног раста
амортизационих фондова. С обзиром да развој технике и технологије уводи
савремена средства па и она чији је век трајања ктраћи од годину дана јана је
тенденција да се средства амортизације користе и за покретање инвестиционих
активности.
 САМОФИНАНСИРАЊЕ ИЗ
АМОРТИЗАЦИЈЕ
Пореска политика већине земаља је таква да је порез на део нето добитка који иде
у потрошњу мањи, док је део који се акумулира и користи за потребе
самофинансирања пословања предузећа па и инвестиција значајно опорезован.
Инвестирањем из средстава амортизације предузеће прибегава непотребно
плаћање високих пореза и свакако користи извор финансирања на који се не плаћа
било каква надокнада обезбеђујући на тај начин висок ниво самосталности у
вођењу своје пословне и развојне политике.
Може се закључити да се средства амортизације у савременим условима
привређивања не користе само за просту већ и за проширену репродукцију.
ХВАЛА НА ПАЖЊИ!