Thị trường chứng khoán

Các loại lệnh giao dịch

và phương thức khớp lệnh
Nhóm 6

1.Lê Thị Diệu Ly-86983

2. Nguyễn Thị Trang-89830
3. Nguyễn Thị Dung-87524
4. Bùi Thị Hương-83319
5.Lưu Thị Thùy Linh-87363
6. Đặng Thị Như Quỳnh-86470
 Khớp lệnh là gì?

Trong thị trường chứng khoán khớp lệnh là hoạt

động hoàn thành thỏa thuận giữa người mua và
người bán trên hệ thống giao dịch điện tử trực
tuyến. Trong đó các phương thức khớp lệnh của
nhà đầu tư được ghép với nhau theo nguyên tắc
ưu tiên của thị trường để giao dịch chứng khoán
với mức giá phù hợp.
Nguyên tắc khớp lệnh
 Các loại lệnh giao dịch
và phương thức khớp lệnh

01 02
Khớp lệnh liên Khớp lệnh
tục định kì
-SỞ HNX
-SỞ HNX
-SỞ HSX
-SỞ HSX
 01.
Khớp lệnh
định kỳ
+ Phương thức giao dịch dựa trên cơ sở so khớp các lệnh mua và lệnh
bán chứng khoán do hệ thống giao dịch thực hiện tại một thời điểm xác
định. Các sở giao dịch chứng khoán thường sử dụng phương thức khớp
lệnh định kỳ để xác định giá mở cửa và giá đóng cửa.

+ Thường bao gồm các loại lệnh như lệnh

giới hạn (LO), lệnh ATO, lệnh ATC,…
 Là mức giá thực hiện mà tại đó khối lượng
01 giao dịch đạt lớn nhất và tất cả các lệnh mua
có mức giá cao hơn, lệnh bán có mức giá
thấp hơn giá được chọn phải được thực
hiện hết;

Trường hợp có nhiều mức giá thỏa mãn

Điểm a, mức giá được lựa chọn thực hiện là
1.Nguyên tắc xác định giá
mức giá tại đó các lệnh của một bên phải
khớp lệnh định kỳ:
được thực hiện hết, các lệnh của bên đối
ứng phải được thực hiện hết hoặc một phần;
SỞ GIAO DỊCH HNX Trường hợp có nhiều mức giá thỏa mãn
. Điểm b, mức giá được chọn là mức giá trùng
hoặc gần với mức giá thực hiện gần nhất
theo phương thức khớp lệnh;
Trường hợp không có mức giá nào thỏa mãn
Điểm b, mức giá được chọn là mức giá thỏa
mãn Điểm a và trùng hoặc gần với giá thực
hiện gần nhất theo phương thức khớp lệnh.”
 01
Là mức giá thực hiện đạt được khối
1.Nguyên tắc lượng giao dịch lớn nhất;
xác định giá
khớp lệnh định
kỳ:
Nếu có nhiều mức giá đạt được khối
lượng giao dịch lớn nhất thì mức giá
ĐỐI VỚI SỞ HSX trùng hoặc gần với giá thực hiện của
.
lần khớp lệnh gần nhất sẽ được chọn.”
 Lệnh giới hạn(lo)

- Lệnh LO (Limit order) thường được

áp dụng cho các cổ phiếu niêm yết
trên 3 sàn là HNX, UPCOM hay HSX
hoặc cũng có thể sử dụng trong các
phiên giao dịch khác.

- Lệnh giới hạn (LO) tại các trung tâm

giao dịch khác nhau sẽ có các quy
định và cách thức sử dụng khác nhau.
 Theo Sở giao dịch HSX
Lệnh giới hạn(lo)
“Lệnh giới hạn (viết tắt là LO):
a) Là lệnh mua hoặc lệnh bán chứng khoán
tại một mức giá xác định hoặc tốt hơn;
b) Lệnh giới hạn có hiệu lực kể từ khi lệnh
được nhập vào hệ thống giao dịch cho đến lúc
kết thúc ngày giao dịch hoặc cho đến khi lệnh
bị hủy bỏ.” – Theo Điều 14 Quyết định 341/
QĐ-SGDHCM
Theo Sở giao dịch HNX
Lệnh giới hạn
a) Lệnh giới hạn (sau đây viết tắt là LO) là lệnh
mua hoặc lệnh bán chứng khoán tại một mức giá
xác định hoặc tốt hơn. Mức giá tốt hơn là mức giá
cao hơn mức giá xác định đối với lệnh bán và mức
giá thấp hơn mức giá xác định đối với lệnh mua;
b) Lệnh LO được phép nhập vào hệ thống giao
dịch trong phiên khớp lệnh liên tục và phiên khớp
lệnh định kỳ.
c) Lệnh LO có hiệu lực kể từ khi nhập vào hệ thống
giao dịch cho đến khi kết thúc phiên khớp lệnh định
kỳ đóng cửa hoặc cho đến khi lệnh bị hủy bỏ.” –
Theo Khoản 1 Điều 10 Quyết định 653/QĐ-SGDHN
 Đặt lệnh ATO

- Lệnh giao dịch tại mức giá

mở cửa

- Lệnh ATO này thường được

áp dụng ở Phiên định kỳ mở
cửa tại sàn HSX vào khung
giờ từ 9h đến 9h15 hàng
ngày
 01 02

Là lệnh đặt mua hoặc đặt bán chứng
khoán tại mức giá mở cửa.
Khối lượng của lệnh ATO bên mua (hoặc bên bán
được cộng vào khối lượng của bên mua (hoặc bên
bán) tại mỗi mức giá đặt lệnh để xác định khối lượng
giao dịch tại mỗi mức giá trong khi so khớp lệnh định
kỳ.

03 04 05

Lệnh ATO được ưu Đợt khớp lệnh định kỳ
tiên trước lệnh giới xác định giá mở cửa sẽ
hạn trong khi so
không xác định được giá
khớp lệnh. khớp lệnh nếu chỉ có lệnh
ATO trên sổ lệnh.
Lệnh ATO được nhập vào hệ thống
trong thời gian khớp lệnh định kỳ để xác
định giá mở cửa. Sau thời điểm xác
định giá mở cửa, lệnh không được thực
hiện hoặc phần còn lại của lệnh không
được thực hiện hết sẽ tự động bị hủy.”
01

Các loại lệnh giao dịch tại Sở giao dịch HSX

 Lệnh ATC

- Lệnh giao dịch tại mức giá

đóng cửa.

- Trên thị trường chứng khoán

Việt Nam hiện nay vào lúc
14h30-14h45 hàng ngày, lệnh
ATC được áp dụng ở Phiên
định kỳ đóng cửa của sàn HSX
và sàn HNX.

=> Lệnh giao dịch này đóng một

vai trò quan trọng vì nó tạo ra giá
tham chiếu cho Phiên giao dịch
tiếp theo
 Theo Sở giao dịch HSX
a) Là lệnh đặt mua hoặc đặt bán chứng
khoán tại mức giá đóng cửa.
b) Khối lượng của lệnh ATC bên mua (hoặc
bên bán) được cộng vào khối lượng của bên
mua (hoặc bên bán) tại mỗi mức giá đặt lệnh
để xác định khối lượng giao dịch tại mỗi mức
giá trong khi so khớp lệnh định kỳ.
c) Lệnh ATC được ưu tiên trước lệnh giới hạn
trong khi so khớp lệnh.
Theo Sở giao dịch HNX
a) Là lệnh đặt mua hoặc đặt bán chứng khoán tại
mức giá đóng cửa;
b) Khối lượng của lệnh ATC bên mua (hoặc bên
bán) được cộng vào khối lượng của bên mua
(hoặc bên bán) tại mỗi mức giá để xác định khối
lượng giao dịch tại mỗi mức giá trong khi so khớp
lệnh định kỳ;
c) Lệnh ATC được ưu tiên trước lệnh giới hạn trong
khi phân bổ lệnh khớp;
 Theo Sở giao dịch HSX
d) Đợt khớp lệnh định kỳ xác định giá đóng cửa sẽ
không xác định được giá khớp lệnh nếu chỉ có
lệnh ATC trên sổ lệnh.
e) Lệnh ATC được nhập vào hệ thống trong thời
gian khớp lệnh định kỳ để xác định giá đóng cửa.
Sau thời điểm xác định giá đóng cửa, lệnh không
được thực hiện hoặc phần còn lại của lệnh không
được thực hiện hết sẽ tự động bị hủy.” – Theo
Khoản 4 Điều 14 Quyết định 341/QĐ-SGDHCM
Theo Sở giao dịch HNX
d) Nếu trong phiên khớp lệnh định kỳ đóng cửa chỉ có
lệnh ATC ở hai bên sổ lệnh thì giá khớp lệnh được xác
định như sau:
(i) bằng giá thực hiện gần nhất nếu tổng khối lượng
lệnh mua bằng tổng khối lượng lệnh bán;
(ii) bằng giá thực hiện gần nhất cộng một (01) đơn vị
yết giá nếu tổng khối lượng mua lớn hơn tổng khối
lượng bán;
(iii) bằng giá thực hiện gần nhất trừ một (01) đơn vị yết
giá nếu tổng khối lượng mua nhỏ hơn tổng khối lượng
bán;
e) Lệnh ATC chỉ được nhập vào hệ thống trong phiên
khớp lệnh định kỳ đóng cửa. Sau thời điểm khớp lệnh,
lệnh không được thực hiện hoặc phần còn lại của lệnh
không được thực hiện hết sẽ tự động bị hủy.” – Theo
Khoản 3 Điều 10 Quyết định 653/QĐ-SGDHN
 
 02.
Khớp lệnh liên
tục
+ Phương thức giao dịch dựa trên cơ sở so khớp các lệnh
mua và lệnh bán chứng khoán được hệ thống giao dịch
thực hiện ngay khi lệnh được nhập vào hệ thống giao
dịch.

+ Thường bao gồm các loại lệnh như lệnh thị trường
(MP), lệnh khớp sau giờ (PLO),…
 02
Mức giá của các lệnh giới hạn đối
1.Nguyên tắc xác định
đang được chờ trên sổ lệnh.
giá khớp lệnh LIÊN
TỤC:

Nguyên tắc xác định giá khớp lệnh

tục ở sở giao dịch chứng khoán Hồ
Minh và Sở giao dịch chứng khoán
Nội đều tương đồng
Lệnh thị trường (MP)
Lệnh thị trường trên Sở giao dịch
HSX
Lệnh này được áp dụng trong phiên
khớp lệnh liên tục của sàn HSX. Thông
thường lệnh MP chiếm khoảng 1% tổng 
số lệnh được đặt trên thị trường. Được
Sở giao dịch Hồ Chí Minh quy định tại
Khoản 2 Điều 1 4 Quyết định 341/
QĐ-SGDHCM cụ thể như sau:
- Là lệnh mua chứng khoán tại mức giá bán thấp nhất hoặc lệnh bán chứng khoán tại mức giá
mua cao nhất hiện có trên thị trường.

- Nếu sau khi so khớp lệnh theo nguyên tắc tại điểm a khoản này mà khối lượng đặt
lệnh của lệnh thị trường vẫn chưa được thực hiện hết thì lệnh thị trường sẽ được xem là
lệnh mua tại mức giá bán cao hơn hoặc lệnh bán tại mức giá mua thấp hơn tiếp theo
hiện có trên thị trường và tiếp tục so khớp.
- Nếu khối lượng đặt lệnh của lệnh thị trường vẫn còn sau khi giao dịch theo nguyên tắc tại điểm b khoản này
và không thể tiếp tục khớp được nữa thì lệnh thị trường sẽ được chuyển thành lệnh giới hạn mua tại mức giá
cao hơn một đơn vị yết giá so với giá thực hiện cuối cùng trước đó hoặc lệnh giới hạn bán tại mức giá thấp
hơn một đơn vị yết giá so với giá thực hiện cuối cùng trước đó.
Trường hợp giá thực hiện cuối cùng là giá trần đối với lệnh thị trường mua hoặc giá sàn đối với lệnh thị
trường bán thì lệnh thị trường sẽ được chuyển thành lệnh giới hạn mua tại giá trần hoặc lệnh giới hạn bán tại
giá sàn.
- Lệnh thị trường được nhập vào hệ thống giao dịch trong thời gian khớp
lệnh liên tục.

- Lệnh thị trường sẽ bị hủy bỏ khi không có lệnh giới hạn đối ứng tại thời điểm nhập lệnh
vào hệ thống giao dịch.”
Lệnh thị trường trên Sở giao dịch
HNX
Lệnh thị trường tại Sở giao dịch Hà
Nội có những quy định và cách thức
hoạt động khác nhau so với lệnh thị
trường tại Sở giao dịch Hồ Chí Minh.
- Tại Sở HNX lệnh thị trường được chia
thành 03 loại là: lênh MAK, lệnh MOK,
lệnh MTL. Theo Khoản 2 Điều 14 Quyết
định 653/QĐ-SGDHN quy định cụ thể
như sau:
-Lệnh thị trường là lệnh mua chứng khoán tại mức giá bán thấp nhất hoặc lệnh bán chứng
khoán tại mức giá mua cao nhất hiện có trên thị trường.

- Lệnh thị trường chỉ được nhập vào hệ thống giao dịch trong phiên khớp
lệnh liên tục.

- Lệnhthị trường sẽ bị hủy trên hệ thống giao dịch ngay sau khi nhập nếu
không có lệnh đối ứng. Khi có lệnh đối ứng, lệnh thị trường được thực hiện
theo quy định đối với từng loại lệnh thị trường tại Điểm sau:
Các loại lệnh thị trường:

(i) Lệnh thị trường giới hạn (sau đây viết tắt là MTL) là lệnh thị trường nếu không được thực
hiện toàn bộ thì phần còn lại của lệnh được chuyển thành lệnh LO mua với mức giá cao hơn
mức giá khớp lệnh cuối cùng một đơn vị yết giá hoặc mức giá trần nếu mức giá khớp lệnh
cuối cùng là giá trần (đối với lệnh mua) hoặc lệnh LO bán với mức giá thấp hơn mức giá
khớp cuối cùng một đơn vị yết giá hoặc mức giá sàn nếu mức giá khớp lệnh cuối cùng là giá
sàn (đối với lệnh bán);
Lệnh MTL được chuyển thành lệnh LO phải tuân thủ các quy định về sửa, hủy đối với lệnh
LO.

(ii) Lệnh thị trường khớp toàn bộ hoặc hủy (sau đây viết tắt là MOK) là lệnh thị trường nếu
không được thực hiện toàn bộ thì bị hủy trên hệ thống giao dịch ngay sau khi nhập;

(iii) Lệnh thị trường khớp và hủy (sau đây viết tắt là MAK) là lệnh thị trường có thể thực hiện
toàn bộ hoặc một phần, phần còn lại của lệnh sẽ bị hủy ngay sau khi khớp lệnh.”
Các loại lệnh giao dịch tại Sở giao dịch HNX
 Lệnh khớp lệnh sau giờ (PLO)

- Lệnh chỉ được thực hiện trên

Sở giao dịch Hà nội, đây là
lệnh mua hay lệnh bán chứng
khoán ở mức giá đóng cửa
sau khi kết thúc phiên khớp
lệnh định kỳ đóng cửa từ
14h45 đến 15h00

- Được Sở HNX quy định trong

Khoản 4 điều 10 Quyết định
653/QĐ-SGDHN như sau:
 - Lệnh PLO là lệnh mua hoặc lệnh bán chứng khoán tại mức giá đóng cửa sau khi kết thúc
phiên khớp lệnh định kỳ đóng cửa

- Lệnh PLO chỉ được nhập vào hệ thống trong phiên giao dịch sau giờ;

- Lệnh PLO được khớp ngay khi nhập vào hệ thống nếu có lệnh đối ứng chờ sẵn. Giá
thực hiện là giá đóng cửa của ngày giao dịch;

- Trong trường hợp trong phiên khớp lệnh liên tục và khớp lệnh định kỳ
đóng cửa không xác định được giá thực hiện khớp lệnh, lệnh PLO sẽ
không được nhập vào hệ thống;

- Kết thúc phiên giao dịch sau giờ, các lệnh PLO không được thực hiện hoặc phần còn lại
của lệnh không thực hiện hết sẽ tự động bị hủy.”
ƯU NHƯỢC ĐIỂM CỦA CÁC GIAO
DỊCH CHỨNG KHOÁN

Khớp lệnh định Khớp lệnh liên

kì tục
KHỚP LỆNH ĐỊNH KỲ
KHỚP LỆNH ĐỊNH KỲ

HẠN CHẾ

Không phản ánh được Khối lượng chứng khoán được

các thông tin thị trường giao dịch bị hạn chế ở một mức độ
tức thời vào trong giá nhất định, không thích hợp cho
chứng khoán việc đẩy mạnh tính thanh khoản
của thị trường.
 ƯU ĐIỂM
+ Làm cho giá cả phản ánh được tức thời thông tin trên thị
KHỚP LỆNH
trường. Phương thức này cung cấp liên tục mức giá của chứng
khoán, giúp nhà đầu tư có thể phản ứng nhanh nhạy hơn trong LIÊN TỤC
việc đưa ra quyết định đầu tư trước sự biến động của thị trường.

+ Cho phép việc thực hiện giao dịch với tốc độ nhanh và xử lý được khối
lượng giao dịch lớn trong một phiên giao dịch, phù hợp với những thị
trường quy mô, khối lượng giao dịch lớn và có nhiều lệnh giao dịch.

HẠN CHẾ
- Có thể tạo ra sự dao động giá cả tương đối
lớn trong phiên giao dịch, thị trường dễ bị tác
động bởi những giao dịch có khối lượng lớn.
 CÂU 1: Lệnh thị trường là?

Lệnh sẽ luôn thực

Lệnh cho phép người
A hiện ở mức giá tốt B bán, bán toàn bộ chứng
nhất trên thị
khoán mình đang có
trường.
trong tài khoản ở mức
giá được quy định trước

C Lệnh cho phép người mua,

D A,B,C đều đúng
mua chứng khoán theo
mức giá đã định hoặc thấp
hơn
CÂU 2: Trật tự ưu tiên lệnh theo phương thức
khớp lệnh là:

A. Giá, thời gian, số lượng. B. Thời gian, giá, số lượng.

C. Số lượng, thời gian, giá.

D. Thời gian, số lượng, giá.
 CÂU 3: LỆNH GIỚI HẠN (lo) được phép
nhập vào hệ thống giao dịch trong phiên nào ?

A. Phiên khớp lệnh B. Phiên khớp lệnh

liên tục định kỳ

C. Cả A và B sai D. Cả A và B đúng
CÂU 5: HẠN CHẾ ĐỐI VỚI GIAO
DỊCH KHỚP ĐỊNH KỲ LÀ?

Không phản ánh được các Khối lượng giao dịch

A. thông tin thị trường tức B.
không hạn chế
thời vào trong giá chứng
khoán

C. Phù hợp với những thị D. Cho phép tiết kiệm chi phí
trường nhỏ giao dịch