Pregled poslovnih financija

Uvod u poslovne financije

P 01
Pojam “Poslovnih financija”

z Financije z novac, novčana sredstva

z novčana strana svakog posla

z Poslovne z poslovanje – poduzeće

temeljna poslovna jedinka

z Sinonimi z Upravljanje financijama

z Financijski menadžment
z Korporacijske financije
Predmet upravljanja financijama poduzeća

novčana
sredstva

prijelazni oblik prijelazni oblik

iz novca u robu iz robe u novac

materijalna
sredstva
 Objekt upravljanja financijama poduzeća

z Dioničko društvo (korporacija)

z Legalni entitet odvojen od vlasnika društva:
z Tvrtka, pod kojom može posjedovati imovinu, tužiti i biti tuženo
z Permanentnost poslovanja odvojenu od stalnosti vlasnika
z Kapital prezentiran u prenosivim dionicama
z Limitirana odgovornost vlasnika u visini uplaćenog
dioničkog kapitala
z Ovlaštena uprava ograničena vlasti zakonom, osnivačkim
aktima, aktima o upravljanju i voljom dioničara koji su ih izabrali
z Profit dioničkog društva predmet je oporezivanja
Objekt upravljanja financijama poduzeća

z prikuplja sredstva
javnom emisijom
vrijednosnih papira
zjavno
z glavnica podijeljena
dioničko na dionice koje
imaju aktivno tržište
društvo z poduzeće kao
pravna osoba koja je
odvojena od
osobnosti vlasnika
Pristupi financijama poduzeća

z Pravni

zEksterni z Društveni

z Investitorski

zInterni
Investitorski pristup
z Izučava vrijednosne papire sa stajališta
investitora - ulagača
z Razmatra emisiju te kupoprodaju vrijednosnih
papira na sekundarnom financijskom tržištu u
smislu zarađivanja na upravljanju
investicijama
z Cilj: maksimalizacija prinosa od investicija uz
prihvatljiv stupanj rizika ulaganja
z Pristup međuovisnosti rizika i nagrade
Mogući prinosi na investicije
z Tekući
novčani z naknade primljene od
investicije
dohodak
z dividende,
z kamate,
z tantijeme,
z najamnine i sl.
z Kapitalni dobitak z porast vrijednosti investicije
z pozitivna razlika između
cijene plaćene za kupljenu i
one primljene od prodaje
z suprotno od kapitalnog
gubitka
Mjera prinosa: UKUPNA PROFITABILNOST ili
PROFITABILNOST ZA RAZDOBLJE DRŽANJA

Dt + ( Pt − Po ) Dt + Pt
Rt = Rt = −1
P0 P0

z Rt profitabilnost za razdoblje držanja “t”

z P0 početna cijena investicije
z Pt konačna cijena investicije
z Dt tekući dohodak od investicije
Upravljački pristup

z Interni pristup financijama poduzeća

z sa stajališta poduzeća
z kako upravljati financijama poduzeća prema
ciljevima poslovanja poduzeća
z Uključuje neupravljačke pristupe
z investitori poduzeća
z poštivanje pravnih normi, plaćanje poreza i
djelovanje u skladu s regulativom tržišta
Cilj poslovanja poduzeća
z Maksimalizacija profita, dobiti, zarada
z što je profit?
z problemi:
z mjerenje
z upotrebljivost

z vrijeme

z Opstanak poduzeća
z Zadovoljavajući profit
 Cilj poslovanja poduzeća
z Vrijednost poduzeća
z temelji se na novčanim tokovima i njihovoj
vremenskoj vrijednosti
z uključuje tradicionalne ciljeve

z uključuje međuovisnost rizika i nagrade

z Nesavršeno tržište
z konflikti interesa
z problem agenata
Problem agenata
z određene interesne skupine vode poslove za druge
interesne skupine iz internog okruženja poduzeća
z mogući konflikti interesa
z jedna interesna skupina forsira svoje na račun tuđih
interesa
z Trošak agenata
z izgubljena vrijednost zbog djelovanja agenata
z neizravni trošak
z izbježivi trošak
z izravni troškovi agenata
z troškovi monitoringa
z kompenzacije interesa
z problem informacija
Cilj poslovanja poduzeća
z Uvjeti savršenog tržišta
z nema konflikta podjele vrijednosti poduzeća
među
vlasnicima i vjerovnicima
z maksimalizacija vrijednosti poduzeća

z Uvjeti nesavršenog tržišta

z mogući konflikti interesa vlasnika i vjerovnika
z maksimalizacija bogatstva vlasnika

z dugoročno uvećanje vrijednosti dionice

z interna financijska analiza
z korporacijske ili poslovne financije (upravljanje
financijama)
Mjesto u financijskoj analizi
z osnovna financijska disciplina
z eksterna financijska analiza
z investicijska analiza
z portfolio analize
z specijalističke financije
z financijske institucije
z financijska tržišta
Mjesto u ekonomici
z makro i mikroekonomika
z makrofinancije
z monetarne financije
z javne financije
z upravljačka ekonomika
z računovodstvo
z financijsko
z Troškovno
z kvantitativne metode
z financijska matematika
z statistika
 Financijski direktor

Blagajnik Kontrolor

Zadaci financijskog menadžera

dnevno povremeno prinos cilj
• upravljanje kreditom • emisija dionica
• emisija obveznica vrijednost
• kontrola zaliha međuovisnost dionica
• primici i izdaci • ulaganje kapitala tvrtke
financijskih sredstava • dividende

rizik
Uloga financijskog managera

(2) (1)

Poslovanje Financijski Financijska

(4a)
poduzeća manager tržišta

(3) (4b)
(1) Pribavljanje novca od investitora
(2) investiranje novca u poduzeću
(3) Novac stvoren poslovanjem
Poduzeće - skup
skup realne (4a) Reinvestirani novac financijske
imovine (4b) Vraćen novac investitorima imovine
Što će mi novac?