BÀI TẬP LỚN SỐ 2

BÀI TẬP 1:
Tại một vùng sâu thuộc tỉnh ĐN có 100 hộ dân có thu nhập bình quân khoảng $2000/hộ dân/năm
và thu ngân sách là $100000/năm. Thực hiện chính sách xóa đói giảm nghèo, nhà nước dự kiến
lập một dự án: mở một con đường đến vùng sâu đó với mục tiêu:

- Thu nhập bình quân mỗi hộ là $3000/năm và thu ngân sách là $200000trong 3 năm đầu tiên sau
khi con đường chính thức vận hành

- Duy trì ổn định thu nhập bình quân mỗi hộ sau đó là $10.000/hộ/năm và thu ngân sách là
$300000/năm.

Một đơn vị tư vấn thiết kế sau khi khảo sát cho biết một số thông tin:

Chiều dài con đường từ quốc lộ số 111 đến vùng sâu là 50 km, chi phí xây dựng con đường bình
quân là $110.000/km, thời gian đưa vào vận hành con đường là đầu năm 20X2 và thời gian sử
dụng là 10 năm. Năm 20X2 sẽ do đơn vị thi công bảo hành và sau đó sẽ do địa phương bảo
dưỡng với chi phí bằng 10% chi phí đầu tư cho 4 năm tiếp theo và chi phí bảo dưỡng là 20% cho
những năm còn lại của dự án

Việc xây dựng con đường sẽ xóa bỏ một số diện tích đất nông trại, ước tính thu nhập do diện tích
đất thu hồi làm đường của tất cả các nông trại khoảng $50.000/năm. Bên cạnh đó con đường
cũng tăng thêm cho thu nhập cho các nông trại khác và du lịch ước tính khoảng $500.000/năm.

Kinh phí xây dựng con đường được nhà nước đầu tư với sự tài trợ cho vay của các tổ chức tín
dụng trên thế giới với mức lãi suất 1%/năm và bắt đầu trả lãi từ cuối năm 20X3. Việc xây dựng
con đường này có khả thi không nếu MARR = 8%/năm?

BÀI TẬP 2:
Một công ty chuyên lắp ráp các sản phẩm điện tử dự định đầu tư về chất lượng lắp ráp, một đơn
vị tư vấn đã đề nghị 2 dây chuyền nâng cấp A và B với những thông tin như sau:
Dây chuyền A Dây chuyền B

Đầu tư ban đầu (triệu USD) 25 30

Chi phí cố định (triệu USD/năm) 0,8 1

Chi phí sản xuất (USD/sp) 0,1 0,06

Công suất (triệu sp/năm) 4 6

Tuổi thọ 8 12
Nhu cầu thị trường dự kiến trong 5 năm vận hành được cho trong bảng sau (ghi chú: công ty chỉ
sản xuất đúng theo nhu cầu thị trường):
Năm 1 2 3 4 5
Sau thời Sản lượng (triệu sp) 2,5 2,5 4 6 6 gian này, dây chuyền
sẽ được bán lại với giá bằng
40% giá trị đầu tư ban đầu. Giá
bán là 3 USD/sản phẩm. Thuế suất áp dụng cho tất cả các khoản thu nhập là là 20%. Để đầu tư
nâng cấp dây chuyền công ty phải đi vay ngân hàng, một ngân hàng đồng ý cho vay 40% vốn
đầu tư ban đầu với lãi suất 10%/năm tính trên vốn vay ban đầu và trả hàng năm, vốn vay trả đều
hàng năm và thời gian vay là 5 năm. Khấu hao theo mô hình SL, SV =0.
Nếu suất thu lợi yêu cầu (sau thuế) là 20% thì công ty nên chọn dây chuyền nào theo phương
pháp giá trị tương đương và phương pháp suất thu lợi?

BÀI TẬP 3:

Một dự án đầu tư mới yêu cầu 1 tỷ tiền vốn. Giám đốc tài chính của một công ty đã lập kế hoạch
huy động vốn với như sau:

 Phát hành cổ phiếu: 400 triệu VNĐ; với mức lãi suất 14%

 Phát hành trái phiếu: 300 triệu VNĐ; với mức lãi suất 9% (trước thuế)

 Phát hành cổ phiếu ưu đãi: 200 triệu VNĐ; với mức lãi suất 8%

 Vay ngân hàng: 100 triệu VNĐ; với mức lãi suất 7,5% (trước thuế)

Thuế suất của công ty là 30%.

Tính giá sử dụng vốn WACC sau thuế cho dự án của công ty.