BÀI TẬP LỚN SỐ 2

BÀI TẬP 1:

Doanh nghiệp Hoà Thành Trung Chuyên lắp ráp hàng điện lạnh gia dụng. Hiện công ty đang sử
dụng loại mô tơ do công ty Vạn Hoà cung cấp với giá 500.000 đồng/chiếc. Do nhu cầu ổn định
sản xuất và mong muốn hạ giá thành sản phẩm, Công ty đang xem xét đầu tư nhà máy sản xuất
cho riêng mình với chi phí đầu tư ban đầu là 3 tỷ đồng cho hệ thống tự động của Nhật Bản, hệ
thống này có thể sản xuất ra 10.000 chiếc mô tơ mỗi năm tương tự như loại mô tơ đang sử dụng
và có thể hoạt động liên tục trong 5 năm. Chí phí cố định dự kiến hàng năm cho nhà máy này
khoảng 1,2 tỷ đồng, chi phí biển đổi khoảng 250.000 đồng/mô tơ. MARR=18%/năm)

a. Xác định điểm hoà vốn của dự án với giả định sản phẩm nhà máy làm ra cũng có giá bán
bằng với giá thị trường của loại mô tơ mà doanh nghiệp đang mua
b. Xác định thời gian bù vốn của dự án (có xét đến giá trị của tiền theo thời gian)
c. Nếu lãi suất hiện hành trên thị trường là 20%/năm thì công ty có nên đầu tư cho nhà máy
này không? (Sử dụng phương pháp tỷ số lợi ích – chi phí sửa đổi để đánh giá dự án)
d. Nếu chi phí đầu tư ban đầu là 4 tỷ đồng và giá trị còn lại của tài sản ở năm thứ 5 là 0,4 tỷ
đồng, MARR là 18%/năm, còn những yếu tố khác không đổi thì quyết định đầu tư của
Doanh nghiệp cho nhà máy này có thay đổi không?

BÀI TẬP 2:
Tại một vùng sâu thuộc tỉnh ĐN có 100 hộ dân có thu nhập bình quân khoảng $2000/hộ dân/năm
và thu ngân sách là $100000/năm. Thực hiện chính sách xóa đói giảm nghèo, nhà nước dự kiến
lập một dự án: mở một con đường đến vùng sâu đó với mục tiêu:

- Thu nhập bình quân mỗi hộ là $3000/năm và thu ngân sách là $200000trong 3 năm đầu tiên sau
khi con đường chính thức vận hành

- Duy trì ổn định thu nhập bình quân mỗi hộ sau đó là $10.000/hộ/năm và thu ngân sách là
$300000/năm.

Một đơn vị tư vấn thiết kế sau khi khảo sát cho biết một số thông tin:

Chiều dài con đường từ quốc lộ số 111 đến vùng sâu là 50 km, chi phí xây dựng con đường bình
quân là $110.000/km, thời gian đưa vào vận hành con đường là đầu năm 20X2 và thời gian sử
dụng là 10 năm. Năm 20X2 sẽ do đơn vị thi công bảo hành và sau đó sẽ do địa phương bảo
dưỡng với chi phí bằng 10% chi phí đầu tư cho 4 năm tiếp theo và chi phí bảo dưỡng là 20% cho
những năm còn lại của dự án

Việc xây dựng con đường sẽ xóa bỏ một số diện tích đất nông trại, ước tính thu nhập do diện tích
đất thu hồi làm đường của tất cả các nông trại khoảng $50.000/năm. Bên cạnh đó con đường
cũng tăng thêm cho thu nhập cho các nông trại khác và du lịch ước tính khoảng $500.000/năm.
Kinh phí xây dựng con đường được nhà nước đầu tư với sự tài trợ cho vay của các tổ chức tín
dụng trên thế giới với mức lãi suất 1%/năm và bắt đầu trả lãi từ cuối năm 20X3. Việc xây dựng
con đường này có khả thi không nếu MARR = 8%/năm?

BÀI TẬP 3:
Công ty Hoành cường đang cân nhắc xem nên mua hoặc thuê 1 thiết bị để sử dụng trong vòng 3
năm:
1. Nếu mua mới: Chi phí mua mới là 10 tỷ đồng. Chi phí bảo dưỡng hàng năm là 200 triệu
đồng.
2. Nếu thuê ngoài: Chi phí thuê ngoài là 5 tỷ đồng hàng năm trong vòng 3 năm. Chi phí bảo
dưỡng hàng năm là 200 triệu đồng và được chi trả bởi bên cho thuê.
Dây chuyền sản xuất này được khấu hao theo phương pháp đường thẳng trong vòng 5 năm với
giá trị còn lại là 2 tỷ đồng, và đây cũng chính là giá bán ước tính sau 3 năm sử dụng. Thuế thu
nhập doanh nghiệp là 25%. Với suất thu lợi yêu cầu là 12% thì phương án nào sẽ được lựa chọn?

BÀI TẬP 4:
Một công ty chuyên lắp ráp các sản phẩm điện tử dự định đầu tư về chất lượng lắp ráp, một đơn
vị tư vấn đã đề nghị 2 dây chuyền nâng cấp A và B với những thông tin như sau:
Dây chuyền A Dây chuyền B

Đầu tư ban đầu (triệu USD) 25 30

Chi phí cố định (triệu USD/năm) 0,8 1

Chi phí sản xuất (USD/sp) 0,1 0,06

Công suất (triệu sp/năm) 4 6

Tuổi thọ 8 12

Nhu cầu thị trường dự kiến trong 5 năm vận hành được cho trong bảng sau (ghi chú: công ty chỉ
sản xuất đúng theo nhu cầu thị trường):
Năm 1 2 3 4 5
Sau thời Sản lượng (triệu sp) 2,5 2,5 4 6 6 gian này, dây chuyền
sẽ được bán lại với giá bằng
30% giá trị đầu tư ban đầu. Giá
bán là 3 USD/sản phẩm. Thuế suất áp dụng cho tất cả các khoản thu nhập là là 20%. Để đầu tư
nâng cấp dây chuyền công ty phải đi vay ngân hàng, một ngân hàng đồng ý cho vay 40% vốn
đầu tư ban đầu với lãi suất 10%/năm tính trên vốn vay ban đầu và trả hàng năm, vốn vay trả đều
hàng năm và thời gian vay là 5 năm. Khấu hao theo mô hình SL, SV =0.
Nếu suất thu lợi yêu cầu (sau thuế) là 20% thì công ty nên chọn dây chuyền?

BÀI TẬP 5:

Một dự án đầu tư mới yêu cầu 1 tỷ tiền vốn. Giám đốc tài chính của một công ty đã lập kế hoạch
huy động vốn với như sau:

 Phát hành cổ phiếu: 150 triệu VNĐ; với mức lãi suất 11%

 Phát hành trái phiếu: 450 triệu VNĐ; với mức lãi suất 12% (trước thuế)

 Phát hành cổ phiếu ưu đãi: 300 triệu VNĐ; với mức lãi suất 8%

 Vay ngân hàng: 600 triệu VNĐ; với mức lãi suất 7,5% (trước thuế)

Thuế suất của công ty là 20%.

Tính giá sử dụng vốn WACC sau thuế cho dự án của công ty.

---Hết---