‫بحث عنوان‬

‫اثر المخاطر المنتظمة على االسواق المالية‬

‫اسم الطالب ‪:‬‬

‫عبدالعزيز عبدهللا السنيد‬

‫الرقم االكاديمي ‪222415963 :‬‬

‫اشراف الدكتور ‪:‬‬

‫مصعب عبدالقادر وداعة هللا محمد‬

 ‫مقدمة‬
‫في الوقت الحاضر‪ ،‬بدأت المخاطر المالية في لعب الدور األكثر أهمية في “محفظة المخاطر” اإلجمالية للمؤسسة‪ .‬فالمخاطر‬
‫المالية هي احتمال خسارة المال نتيجة لمعاملة مالية أو معاملة اقتصادية ذات تأثير مالي‪ .‬المعامالت التي قد تنطوي على‬
‫مخاطر مالية متنوعة مثل المخاطر‪ A‬نفسها في طبيعتها‪ A‬وفئتها‪.‬‬

‫يعتمد نوع ومدى تعرض المؤسسة للمخاطر المالية على طبيعة قروضها وأعمالها األساسية‪ .‬سيشير‪ A‬تحليل االستحقاق‬
‫التعاقدي للديون أو اإلقراض بالنسبة إلى صافي‪ A‬اإليرادات المتوقعة إلى توقيت ومقدار عدم التطابق في التدفقات النقدية‬
‫وبالتالي يشير إلى أي مخاطر محتملة‪.‬‬

‫في هذا البحث ‪ ،‬سنتعرف على المخاطر‪ A‬وأنواعها‪ ،‬وأهمية المخاطر المالية‪ ،‬والفرق بين مخاطر األعمال المخاطر المالية‪،‬‬
‫كما سنتعرف‪ A‬على أنواع المخاطر المالية بجميع أصنافها‪.‬‬

‫مخاطر السوق‪:Market Risk‬‬

‫هي المخاطر التي تنشأ نتيجة لالتجاهات الصعودية والنزولية التي تطرأ على سوق رأس المال نتيجة العديد‬
‫من األسباب التي تؤثر على التدفقات النقدية المتوقعة و اخر معدل العائد لمطلوب على االستثمار سواء كانت‬
‫األسباب المؤثرة في الدولة نفسها أو في دول اهرى تربطها بالدولة المعنية عالقات وثيقة‪.‬‬

‫المخاطرة المنتظمة‪:‬‬
‫يطلق عليها تجاوزا مخاطر السوق وسبب ذلك إن هذه المخاطرة تصيب كافة األوراق المالية في السوق‪.‬‬
‫ويعتبر مصدر المخاطر المنتظمة هو ظروف عامة اقتصادية مثل الكساد (السوق الهبوطي ) ويصعب على‬
‫المستثمر التخلص منها أو التحكم فيها لكنه يستطيع أن يقلل من تأثيرها بسبب اختالف تأثر األوراق المالية‬
‫للمخاطر المنتظمة على حسب المنتظمة يمكن للمستثمر تنويع االستثمار وتوزيعه كاألتي‬

‫خدمات ‪ ..‬ال (‪.‬يستثمر في صناعات مختلفة )تصنيع ‪ ،‬تكنولوجيا ‪ ،‬أدوية ‪،‬خ ‪..‬‬
 ‫يستثمر في قطاعات مختلفة عقار ‪ ،‬أسهم ممتاز‪-‬‬

‫أسباب مخاطر السوق‬

‫تنشأ مخاطر السوق من الخسائر الناجمة عن المواقع المتضمنة داخل أو خارج الميزانية والناشئة عن‬
‫التحركات في سعر السوق الخاص باألصول‪.‬‬
‫وبالتالي فإن مخاطر السوق هي مخاطر التغيرات في قيمة السندات أو المعامالت نتيجة إلدراج عمليات‬
‫االنكشاف على األسواق في السجالت التجارية والمصرفية للبنك‬
‫تنشأ مخاطر السوق من التحركات في أسعار الفائدة‪ ،‬أو أسواق الصرف األجنبي‪ ،‬أو أسواق األسهم‪ ،‬أو‬
‫أسواق البضائع وقد تتعرض معاملة واحدة‪ ،‬أو منتج مالي واحد للعديد من المخاطر مثل مخاطر أسعار‬
‫الفائدة‪ ،‬ومخاطر الصرف األجنبي‪ ،‬ومخاطر األسهم ومخاطر البضائع ‪،‬وغيرها‪ .‬تعتمد فلسفة إدارة المخاطر‬
‫في البنك على تحديد‪ ،‬ومتابعة‪ ،‬وإدارة مختلف مستويات المخاطر بهدف حماية قيم األصول وتدفقات الدخل‪،‬‬
‫بما يحمي مصالح مودعي البنك والمساهمين‪ ،‬مع العمل على تعظيم عائدات المساهمين‪ .‬ويحرص البنك على تعظيم‬
‫عائدات المساهمين مع توفير‪ A‬الحماية من التعرض للمخاطر‪ A‬في إطار معايير‪ A‬يضعها‬

‫إدارة مخاطر السوق‬

‫يقوم البنك بإدارة مخاطر السوق‪ A‬الناشئة عن التقلبات في أسعار الفوائد والصرف‪ A‬األجنبي ‪ ،‬والتي تنشأ بشكل أساسي من‬
‫االستثمارات‪ A‬التجارية واالستثمارات في األسهم‪ ،‬فضال عن أنشطة الخزينة التجارية‪ ،‬وانكشاف‪ A‬معامالت الصرف‪ A‬األجنبي‬
‫‪.‬الهيكلية‬
‫ولتعزيز عمليات إدارة المخاطر‪ A‬فإن البنك يحرص على استقاللية المكاتب الخلفية والوسطى‪ A‬عن عمليات التداول في‬
‫الصرف‪ A‬األجنبي‪ .‬ينشأ انكشاف‪ A‬أسعار الفائدة من أنشطة الخزينة التجارية‪ ،‬وانكشاف أسعار الفائدة الهيكلية من محفظة‬
‫‪.‬الموجودات‪/‬المطلوبات‬
‫ولمواجهة التغيرات في ظروف‪ A‬السوق يقوم البنك بمتابعة هذه التغيرات بشكل مستمر واتخاذ أي إجراءات الزمة إلدارة‬
‫‪.‬تكلفة التمويل للمحافظة على هامش مقبول‬
‫تتولى الخزينة مسؤولية ضمان وقوع االنكشاف‪ A‬ضمن الحدود المعتمدة‪ ،‬بينما تقوم إدارة المخاطر بمراجعة مواقع‬
‫االنكشافات‪ A‬بشكل منتظم‪ A.‬كما تتولى لجنة الموجودات‪ A‬والمطلوبات أيضًا عمليات تدقيق‪ A‬مواقع الخزينة وغيرها من المواقع‪،‬‬
‫ورفع‪ A‬تقاريرها إلى اإلدارة بشكل منتظم‬

‫مخاطر سوق المال ‪Capital Market Risk‬‬

‫يمكن تصنيف تلك المخاطر وفقا لما يلي ‪:‬‬
 ‫مخاطر سعر الصرف ‪Exchange Rate Risk‬‬
‫وتنشأ هذه المخاطر في سوق النقد نتيجة لتقلبات سعر صرف العمالت في المعامالت اآلجلة‪ .‬ففي حالة شراء‬
‫سلع بعملة أجنبية وانخفاض سعر تلك العملة فإن ذلك يترتب عليه خسائر بمقدار انخفاض سعر العملة‬
‫األجنبية مقابل العمالت األخرى ‪ ،‬كما أن مخاطر سعر الصرف تظهر أيضا عند إصدار الصكوك بعملة‬
‫معينة واستثمار حصيلتها بعمالت أخرى‪ ،‬أو إذا كانت المنشأة المصدرة للصكوك تحتفظ بمواقع مفتوحة تجاه‬
‫‪.‬بعض العمالت األجنبية أو التزامات الدفع خاصة في عمليات المرابحات والتجارة الدولية‬

‫وتنشأ هذه المخاطر نتيجة للتغيرات في مستوى أسعار الفائدة في السوق بصفة عامة‪ ،‬وهى تصيب كافة‬
‫االستثمارات بغض النظر عن طبيعة وظروف االستثمار ذاته‪ .‬وكقاعدة عامة فإنه مع بقاء العوامل األخرى‬
‫على حالها ‪ ،‬كلما ارتفعت مستويات أسعار الفائدة في السوق‪ ،‬انخفضت القيمة السوقية لألوراق المالية‬
‫المتداولة والعكس صحيح ‪ ،‬وهو ما يؤثر على معدل العائد على االستثمار ‪ .‬والصكوك اإلسالمية وإن كان ال‬
‫مجال لسعر الفائدة في التعامل بها ‪ ،‬أو في أنشطتها ومجاالت استثماراتها‪ ،‬إال أنها قد تتأثر بسعر الفائدة إذا‬
‫اتخذته سعرا مرجعيا في التمويل بالمرابحة‪ .‬كما أن سعر الفائدة باعتباره آلية يقوم عليه ‪ -‬لألسف الشديد‪-‬‬
‫النظام النقدي والمصرفي في غالبية الدول اإلسالمية‪ ،‬فإنه بال شك يؤثر على الصكوك اإلسالمية‪ ،‬خاصة إذا‬
‫لم يكن للوازع الديني دورا في توجيه المستثمرين‪ ،‬وتحجج بعضهم بشذوذ الفتيا التي أباحت سعر الفائدة خالفا‬
‫إلجماع الفقهاء ‪ .‬؟‬

‫المراجع ‪:‬‬
‫عبد الكري قندوز‪ ،‬التحوط وإدارة الخطر‪ :‬مدخل مالي‪ ،‬دار إي للنشر والتوزيع‪، A‬بريطانيا ‪٢٠١٨‬م‪.‬‬ ‫‪.1‬‬
‫مبارك بووعشة‪ ،‬ادارة المخاطر‪ A‬البنكية( مع اشارة خاصة للجزائر ) ‪ ،‬الركز االمعي العرب بن مهيدي‪ -‬ام بواقي‪،-‬‬ ‫‪.2‬‬
‫الزائر‪.‬‬
‫عبد القادر شلل وعلل فاشي‪ ،‬مدخل استراتيجي‪ A‬لدارة المخاطر المالية اللتقى ‪ ،‬الدول الول حول إدارة الخاطر االلية‬ ‫‪.3‬‬
‫وأثرها على اقتصاديات‪ A‬دول العال‪ ،‬جامعة آكلي امند أوالج بالبويرة‪ ،‬الزائر‪.،‬‬
‫بن عيسى عبد القادر‪ ،‬أثر استخدام المشتقات المالية ومساهمتها في إحداث الزمة المالية العالمية‪.‬‬ ‫‪.4‬‬
‫عيساوي سهام‪ ،‬دور تداول المشتقات دراسة حلة سوق رأسمال الفرنسي‪2015.‬رسالة ‪،‬دكتوراه طور‪ A‬ثالث‪ ،‬كلية‬ ‫‪.5‬‬
‫العلوم االقتصادية والتجارية وعلوم التسيير‪ ،‬جامعة خيضر‪A.‬‬