市场动态

2023 年 4 月 18 日

“一带一路”与金砖合作再升级
 4 月 14 日中巴元首举行会晤，开启了中巴关系 “政经双热” 的新周期。本次中巴合作是全球治理变局以
及南南合作深化的缩影，发展中国家普遍对探索新发展路径有强烈诉求，关注点也逐步从单纯的经贸领
域扩展至全球治理以及话语体系，这为 “一带一路” 以及金砖国家合作的扩展奠定了良好基础。这样的
趋势性变化，既可带动我国制造业和出口结构的高端化进程，也将推动全球治理体系向着更加公正合理
的方向发展。总体来看，当前元首外交仍处于活跃期，围绕 “一带一路” 十周年的外交布局预计仍将持
续推进，我们认为后续一段时期的地缘政治环境或稳中有进，有利于提振市场风险偏好。

 重点新闻：纽约 4 月制造业活动指数反弹至 10.8，5 个月来首次回复扩张，远胜预期；NAHB 美国 4 月

房屋市场指数报 45，预期和前月均为 44；拉加德：中美分歧导致全球经济「碎片化」，提高了通胀与
经济增长放缓的风险；拉加德：中俄连手构建金融交易系统；IMF 数据显示中国将成为未来五年全球最
大的经济成长源；内地成品油价明日起上调；内地推动网约车等降低平台过高抽成比例；中国科技部启
动国家超算互联网部署工作；中银首季跨境客户开户量按季升近 1.7 倍；腾讯自研芯片沧海量产，投用
数万片；中电信遭 GIC 减持 2,038 万股 H 股；嘉信理财的客户存款同比大降 30%，该公司决定暂停股
票回购。

股 票 外 汇 /商 品 固 定 收 益
内地股市造好，上证指数升逾 1% 消息指 OPEC 第二大产油国伊拉 中资美元债投资级整体走强，科技
创 9 个月高，支持港股周一低开高 克和库尔德地区接近达成协议，伊 板块，美团收窄 5-10bps，腾讯、
走，连升 3 日。德法股市终止 5 连 拉克有望很快恢复北部石油出口， 小米收窄 2-3bps；金融板块，
升走势，英股逆市靠稳连升 7 天。 拖累国际油价跌近 2%。美国经济 AMC 走强，华融曲线涨 2-4pt，中
美股缺乏方向，道指尾盘回稳，收 数据表现佳，美元汇价上扬，拖累 长端表现优于短端，信达、东方等
盘翻红小幅上涨。 周一金价下跌，一周来首次跌破 名字也收窄 5-10bps。高收益板块
2,000 美元大关。 总体平静，受境内信托贷款展期传
言影响，万达延续跌势，曲线一度
跌 5-6pt，随后在低点反弹 1-2pt；
中骏在宣布兑付美元债后短端持续
受到追捧。

产品及投资方案部 注：bp/bps=基点；pt/pts=百分点
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产品及投资方案部 I 市场动态 I 2023 年 4 月 18 日

海 外 市 场
 周一欧洲股市反复偏软，德法股市终止 5 连升走势，唯英国股市则逆市靠稳，连升 7 天。截至收盘，英国富
时 100 指数报 7,879 点，微升 0.10%或 7 点；德国 DAX 指数报 15,789 点，回吐 0.11%或 17 点；法国 CAC
40 指数报 7,498 点，下滑 0.28%或 21 点。

 投资者观望本周美国银行 (BAC US) 及特斯拉 (TSLA US) 大型美企业绩公布及美联储官员的评论，周一美

股缺乏明显方向，道指尾盘回稳，收盘翻红小幅上涨。截至收盘，道指升 100 点或 0.30%，报 33,987 点；
标指涨 0.33%，报 4,151 点；纳指升 0.28%，报 12,157 点；反映中概股表现的金龙指数涨 3.18%。标普 11
个板块 8 个上涨，房地产指数涨幅居前，升 2.23%；有消息显示由于伊拉克和库尔德地区接近达成协议，
OPEC 第二大产油国伊拉克有望很快恢复北部石油出口，拖累国际油价跌近 2%，能源指数逆市下跌，跌
1.27%。其中，雪佛龙 (CVX US) 跌 0.88%，为跌幅第二大道指成份股；联合健康 (UNH US) 下跌
1.26%，道指成份股中表现最差。

欧美主要指数 亚太主要指数
指数 收盘点位 1日涨跌 (%) 指数 收盘点位 1日涨跌 (%)
道琼斯 33,987.2 0.3 日经 225 28,514.8 0.1
标普 500 4,151.3 0.3 标普/澳证 200 7,381.5 0.3
纳斯达克 12,157.7 0.3 韩国 KOSPI 2,575.9 0.2
巴西圣保罗证交所指数 106,015.7 (0.2) 标普印度国家证交所 CNX NIFTY 17,706.9 (0.7)
欧元区斯托克 50 4,367.6 (0.5) 台湾台股指数 15,963.6 0.2
英国富时 100 7,879.5 0.1 印度尼西亚雅加达综合 6,787.6 (0.5)
法国 CAC 40 7,498.2 (0.3) 富时大马交易所吉隆坡综合 1,434.9 (0.0)
德国 DAX 30 15,789.5 (0.1) 新加坡富时海峡 3,319.3 0.5
俄罗斯交易系统现金指数 1,004.6 2.2 越南证交所指数 1,053.8 0.1
资料来源：彭博 资料来源：彭博

个 股 要 闻
亚马逊 (AMZN US; 102.74 元) 入局生成式 AI，看好公司中期表现。近日，公司宣布发布多项生成式
AI 以及 AIGC 相关产品，入局全球大模型竞赛当中。我们认为，公司作为北美最大的电商与云计算巨头，在应用场
景、算力储备等方面具备深厚积累。后续来看，公司计划将 AI 产品逐步导入到商品内容生产、搜索推荐等领域，并
为开发者提供 AI 工具，辅助进行产品开发。我们认为，此举一方面有望加强公司主业的竞争力，另一方面能够为公
司云计算业务带来中长期需求。我们持续看好公司在 AI 领域的持续竞争力，并看好公司在下半年业绩反转带来的投
资机遇。(中信证券 - 陈俊云)

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产品及投资方案部 I 市场动态 I 2023 年 4 月 18 日

港 股 市 场
 内地股市造好，上证指数升逾 1%创 9 个月高，支持港股周一低开高走，连升第三个交易日，累涨 472 点。
截至收盘，恒指升 1.7%，报 20,864 点；国指升 2.1%，报 7,056 点；恒生科技指数升 2.2%，报 4,254 点。
大市成交额为 1,365.8 亿元 (港元，下同)，沪、深港通南下交易分别净流入 41.2 亿元及净流入 33.1 亿元。
港股主板 11 个板块，10 个上升，1 个下降。盘面上，周一上午国家超算互联网工作启动会在天津召开，会议
发起成立了国家超算互联网联合体，互联网股普遍造好，美团 (3690 HK) 及腾讯控股 (700 HK) 分别涨
4.71%和 1.53%。另外，能源、金融及非日常生活消费品板块领涨大市。

港股主板五大表现强弱板块/个股 恒生指数
板块 1 日涨跌 (%) 板块 1 日涨跌 (%)
2.9 (0.9) 24,000
能源 医疗保健
23,000
金融 1.9 原材料 0.1 22,000
非日常生活消费品 1.9 房地产 0.2 21,000
1.8 0.6 20,000
通信服务 日常消费品
19,000
信息技术 1.5 公用事业 0.7 18,000
股票 1 日涨跌 (%) 股票 1 日涨跌 (%) 17,000
16,000
中盈盛达 (1543 HK) 97.3 金泰能源 (2728 HK) (44.0)
15,000
中亚烯谷 (63 HK) 48.5 华融金控 (993 HK) (27.2) 14,000

19/9/22

19/2/23
19/10/22
19/11/22
19/12/22
19/4/22
19/5/22
19/6/22
19/7/22
19/8/22

19/1/23

19/3/23
百心安 (2185 HK) 40.5 民商创科 (1632 HK) (27.1)
中国兴业 (132 HK) 39.7 盛洋投资 (174 HK) (22.0)
龙资源 (1712 HK) 39.6 昇柏控股 (2340 HK) (17.1)
资料来源：彭博、中信证券 根据 GICS 分类 资料来源：彭博

个 股 要 闻
百度集团 (9888 HK; 131 港元; 目标价: 153 港元) 核心业务稳步复苏，AI 持续推进。我们预计公司一
季度业绩基本符合我们此前的预期，预计在线广告业务收入增速同比回正，智能云业务保持高个位数增长。文心一言
在发布后，我们判断公司在模型升级、产品改善、企业用户测试导入等维度将持续推进，同时考虑到公司在 AI 领域
的积累，对利润率的影响相对有限。此前，市场对行业竞争格局的担忧使得公司股价持续波动，但我们认为，公司在
线广告业务的复苏仍在持续，预计全年仍将实现超过 GDP 的同比增长，同时云计算业务经过上半年的签约与推进，
下半年有望持续改善。新业务层面，我们预计 AI 业务大概率在年底至明年初开始逐步贡献收入。我们持续看好公司
基本面的持续复苏以及 AI 等新业务带来的投资机会，仍建议关注。(中信证券 - 许英博)

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产品及投资方案部 I 市场动态 I 2023 年 4 月 18 日

A 股 市 场
 内地周二将公布今年一季度 GDP 等重要经济数据，市场憧憬一季度 GDP 表现转强，彭博预期同比增长
4%，较去年四季度的 2.9%加快，拉动周一沪深股市低开走高，以接近全日高点收盘。截止收盘，沪指报
3,385.61 点，涨 1.42%；深成指报 11,855.48 点，涨 0.47%；创指报 2,434.44 点，涨 0.26%。两市成交微升
0.5%至 11,209 亿元 (人民币‧下同)，连续第十个交易日突破１万亿元。陆股通净流入 19.18 亿元，连续 2 天
录得净流入。盘面上，国际能源署预告在中国消费复苏的背景下，今年全球需求将创下历史新高，石油股全
线造好，中国石油 (601857 CH) 及中国海油 (600938 CH) 分别上升 6.38%和 4.75%。另外，家电、证券板
块涨幅居前，云游戏、传媒、AIGC 概念板块跌幅较大。

陆股通五大表现强弱板块*/个股 上证综指
板块 1 日涨跌 (%) 板块 1 日涨跌 (%)
能源 4.2 信息技术 (0.5) 3,500

金融 2.6 通信服务 (0.1) 3,400

日常消费品 1.6 房地产 0.1 3,300

非日常生活消费品 1.4 医疗保健 0.6 3,200

工业 1.3 公用事业 0.9 3,100
股票 1 日涨跌 (%) 股票 1 日涨跌 (%) 3,000
洲明科技 (300232 CH) 15.2 普利制药 (300630 CH) (11.8) 2,900
泽宇智能 (301179 CH) 12.5 美亚柏科 (300188 CH) (10.6) 2,800

18/10/22
18/11/22
18/12/22
18/5/22
18/6/22

18/9/22

18/3/23
18/4/22

18/7/22
18/8/22

18/1/23
18/2/23
三孚新科 (688359 CH) 11.7 中文在线 (300364 CH) (10.6)
中铝国际 (601068 CH) 10.1 天下秀 (600556 CH) (10.0)
东北证券 (000686 CH) 10.0 吉大正元 (003029 CH) (10.0)

资料来源：彭博、中信证券 * 上证综指成份股 根据 GICS 分类 资料来源：彭博

板 块 及 个 股 要 闻
关注半导体行业核心卡脖子环节。近期集成电路相关支持政策及举措逐渐推出，我们预计市场期待的集成电路产业政
策后续有望落地，布局集成电路 “卡脖子” 环节厂商有望核心受益。此外，国内晶圆厂建设需求持续且刚性，我们预
计国内逻辑和存储成熟制程将逐步实现正常扩产。我们认为从当下产业安全角度出发，建议重点关注半导体设备、零
部件、材料、高端芯片等易 “卡脖子”、后续有望获得政策推动的环节。(中信证券 - 徐涛)

浆价快速下行，生活用纸盈利拐点将至。木浆新一轮外盘报价大幅下调，浆价下行速度超预期。生活用
纸消费属性强，耗浆量高，料将受益于浆价下行，各生活用纸企业预计 2023 年三季度盈利能力环比有望提升。综合
考虑竞争格局及龙头价格策略，本轮浆价下行周期生活用纸龙头净利率有望恢复至 8%-10%，关注维达国际 (3331
HK)、中顺洁柔 (002511 CH) 及恒安国际 (1044 CH)。

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产品及投资方案部 I 市场动态 I 2023 年 4 月 18 日

外 汇 /商 品
 消息指，由于 OPEC 第二大产油国伊拉克和库尔德地区接近达成协议，伊拉克有望很快恢复北部石油出口，
拖累国际油价跌近 2%。截至收盘，纽约期油每桶报 80.83 美元，跌 1.69 美元或 2.05%。伦敦布伦特期油每
桶报 84.76 美元，跌 1.55 美元或 1.80%。

 美国经济数据表现佳，市场揣测美联储 5 月加息可能性升温，美元汇价上扬，拖累周一金价下跌，一周来首
次跌破 2,000 美元大关。截至收盘，纽约期金收盘跌 8 美元或 0.40%，报 1,994.2 美元/盎司。

 周一美元指数升 0.54%至 102.103；欧元兑美元则跌 0.60%至 1.0926 美元。

主要外汇商品
上日收盘 1日变动 (%) 5日变动 (%) 年初至今涨跌 (%) 保力加通道 (上端) 保力加通道 (下端) 彭博预测* 潜在升/跌幅 (%)*
美元指数 102.10 0.5 (0.5) 6.7 103.31 101.12 98.90 (3.1)
美元兑人民币^ 6.880 (0.2) 0.1 (7.6) 6.900 6.848 6.70 2.7
美元兑日圆 134.47 (0.5) (0.6) (14.4) 134.43 130.28 125.00 7.6
欧元兑美元 1.093 (0.6) 0.6 (3.9) 1.103 1.074 1.12 2.5
英镑兑美元 1.238 (0.3) (0.0) (8.5) 1.255 1.220 1.26 1.8
澳元兑美元 0.670 (0.1) 0.9 (7.7) 0.677 0.662 0.71 6.0
纽约期金 1,994.2 (0.4) 0.3 9.1 2,041.7 1,939.0 1,900.00 (4.7)
纽约期油 80.8 (2.0) 1.4 7.5 86.7 67.4 80.38 (0.6)
彭博商品指数 108.0 0.2 1.7 8.9 109.2 101.4 NA NA
资料来源：彭博、中信证券 * 2023 年彭博综合预测 ^ 在岸人民币汇价

固 定 收 益
 债市新闻: 中资美元债投资级整体走强，科技板块，美团收窄 5-10bps，腾讯、小米收窄 2-3bps；金融板
块，AMC 走强，华融曲线涨 2-4pt，中长端表现优于短端，信达、东方等名字也收窄 5-10bps。高收益板块
总体平静，受境内信托贷款展期传言影响，万达延续跌势，曲线一度跌 5-6pt，随后在低点反弹 1-2pt；中骏
在宣布兑付美元债后短端持续受到追捧。

债券市场指数
1日涨跌 年初至今 1日涨跌 年初至今 1日涨跌 年初至今
现时 现时 (%) 现时
(%) (%) (基点) (基点) (%) (%)
中国境内债 2年期 美国投资级
217.08 (0.00) 1.12 4.19 9.53 (23.16) 3,062.46 (0.44) 3.18
(人民币) 美债收益率 指数
中资美元债 10年期 美国高收益
208.97 (0.05) 2.77 3.60 8.76 (27.44) 2,279.06 (0.18) 4.26
投资级指数 美债收益率 指数
中资美元债 30年期 美国3-5年
231.01 (0.33) 1.83 3.81 7.59 (15.23) 362.48 (0.33) 2.08
高收益指数 美债收益率 期国债指数
中资房地产 10-2年 新兴市场
189.64 (0.33) 2.02 -0.59 (0.77) (4.28) 129.73 (0.55) 4.88
美元债 美债利差 政府债指数
资料来源：彭博、中信证券

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产品及投资方案部 I 中港市场动态益 I 2019 年 12 月 20 日

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