Bài tập chương 4: Quyền chọn

Tên: Nguyễn Huỳnh My

Mssv: 203355
Lớp: DH20TCN02
Bài 1:
- Nhà đầu tư không mua quyền chọn:
170 – 165,75 = 4,25$/ cổ phiếu
 Nhà đầu tư lãi: 4,25 x 100 = 425$
- Nhà đầu tư mua quyền chọn bán:
TH1: Nhà đầu tư sử dụng quyền chọn bán
165 – ( 165,75 + 4,75) = -5,5$/ cổ phiếu
 Nhà đầu tư lỗ: 100 x (-5,5) = -550$
TH2: Nhà đầu tư không sử dụng quyền chọn bán:
170 – (165,75 + 4,75)= -0,5$/ cổ phiếu
 Nhà đầu tư lỗ: 100 x (-0,5)= 50$
Bài 2:
- Thời điểm 0: S= 27; x= 30, C=?
- Thời điểm 6 tháng sau:
SU= 27x(1+10%)= 29,7
CU= max (0 ; Su – X) = 0
Sd= 27x(1-10%)= 24,3
Cd= max (0;Sd – X)= 0
Với U= 1,1; d= 0,9; r= 0,1; T= 0,5
Giá trị P:
P = ( erT-d)/(u-d)=(e0,1x0,5- 0,9)/(1,1-0,9)=0,7564
Giá quyền chọn:
C = (pCu + (1 – p)Cd) e-rT
=(0,7564x0 + ( 1 – 0,7564)0)e-0,1x0,5=0
- Tỷ số phòng ngừa rủi ro h:
h= ( Cu – Cd)/(Su – Sd) = (0 – 0)/(29,7 – 24,3) = 0
Quyền chọn được định giá cao 3,5$ > 0
Việc bán quyền chọn mua kết hợp mua cổ phiếu theo tỷ số h sẽ tạo cho nhà đầu tư
tỷ suất sinh lời lớn hơn lãi suất phi rủi ro do chi phí thành lập DMĐT thấp
Bài 3:

Suu= 104,06
Cuu=14,06

Su= 94,6
Cu=?

S= 86 Sud= 85,14
X=90 Cud=0
C= ?
Sd= 74,4
Cd=0
Sdd= 69,66
Cdd=0

Tại thời điểm 0: S= 86 ; x= 90; C=?

Thời điểm 6 tháng sau
Up Su= 96,4; Cu = ?
Dowm Sd= 74,4; Cd= ?
6
Với u= 1,1; d= 0,9; r = 0,05; T= = 0,5
12

Giá trị p :
P= ( erT – d) / ( u – d )= ( e0,05x0,5 – 0,9) / ( 1,1 – 0,9)
= 0,6266
Cu= (PCuu + ( 1 – P) Cuu ) e- rT
= (0,6266 x 14,06 + (1 – 0,6266) x 14,06 ) e-0,05x0,5
= 13,71
Cd= (PCud + ( 1 – P) Cdd ) e- rT
= (0,6266 x 0+ (1 – 0,6266) x0 ) e-0,05x0,5
=0
Giá cuối thời kì I
CI = (PCu + ( 1 – P) Cd ) e- rT
= (0,6266 x 13,71+ (1 – 0,6266) x0 ) e-0,05x0,5
= 8,38$
Giá tại ngày đáo hạn
Cp=(PCuu + ( 1 – P) Cdd ) e- rT
= (0,6266 x 14,06 + (1 – 0,6266) 0) e-0,05x0,5
= 8,59$