Nhà đầu tư được lợi gì từ việc chia tách cổ phiếu

Dạo gần đây, hoạt động chia tách cổ phiếu diễn ra phổ biến ở rất nhiều doanh
nghiệp. Việc này có thực sự tốt cho nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu hay nó chính
là mối đe dọa trên thị trường. Hầu như chúng ta chưa nhận thức đầy đủ, thậm chí
còn ngộ nhận theo hướng tích cực về hình thức chia tách này dẫn đến những tổn
thất cực kỳ lớn.

CHIA TÁCH CỔ PHIẾU LÀ NHƯ THẾ NÀO?

Chia tách cổ phiếu hay thưởng bằng cổ phiếu (chia cổ tức bằng cổ phiếu) về bản
chất nó chẳng có gì khác nhau cả, vì đơn giản nó chẳng hề đem về cho doanh nghiệp
bất kỳ dòng tiền nào từ bên ngoài doanh nghiệp về.

Việc chia tác cổ phiếu khá dễ hiểu. Ví dụ doanh nghiệp công bố chia cổ tức bằng cổ
phiếu theo tỷ lệ 20% với giá thị trường đang là 40.000 đồng /CP. Nếu chia theo
hình thức này, mỗi một cổ phiếu cũ giá 40.000 đồng sẽ được tách thành 1,2 (một
phẩy hai) cổ phiếu mới với giá thị trường mới là 33.300 đồng /CP vì số cổ phiếu
bây giờ đã bị pha loãng ra (từ 1 cổ phiếu tăng lên 1,2 cổ phiếu).

Về phía nhà đầu tư, cái mà họ nhận được là được thêm cổ phiếu nhưng giá cổ phiếu
lại giảm xuống chứ không còn được như trước nữa. Ví dụ, trước khi chia tác tôi
nắm giữ 100 CP công ty XYZ với giá 40.000 đ, sau khi chia tách như trên, số cổ
phiếu của tôi tăng lên 120 CP, nhưng mỗi cổ phiếu bây giờ chỉ còn giá 33.300.

Như vậy, tổng giá trị cổ phiếu của tôi vẫn là 4.000.000 đ. Không thêm được chút
nào, mặc dù có nhiều cổ phiếu hơn.

NHỮNG SAI LẦM TRONG SUY NGHĨ VỀ CHIA TÁCH CỔ PHIẾU

Có lẽ vì chưa được cập nhật kiến thức đầy đủ mà đa phần nhà đầu tư có khái niệm
chưa đúng về chia tách cổ phiếu, thậm chí còn nhìn nhận nó theo hướng sai lầm hoàn
toàn. Sau đây sẽ là một số sai lầm trong suy nghĩ về chia tách cổ phiếu:

1. Chia tách cổ phiếu, nhận cổ phiếu thưởng làm cho tôi sở hữu được nhiều cổ
phiếu hơn, tài sản của tôi cao hơn, quyền cổ đông của tôi nhiều hơn, cổ tức cũng
sẽ nhận nhiều hơn. Nhưng xin thưa, tài sản không tăng như phần trên đã nói. Quyền
cổ đông cũng chẳng tăng vì anh nhận được bao nhiêu đó cổ phiếu thì người khác
cũng vậy. Về bản chất chỉ là ban đầu anh có 1 quả táo, về sau anh có 2 nửa quả
táo.

2. Chia cổ tức bằng cổ phiếu chứng tỏ doanh nghiệp có thêm vốn (vì tăng cổ phiếu),
doanh nghiệp sẽ dùng vốn đó để phát triển kinh doanh. Như đã nói ở trên, 1 quả táo
và 2 nửa quả táo là bằng nhau.

3. Tỷ lệ sở hữu của tôi tăng lên do tôi có nhiều cổ phiếu hơn. Giả sử toàn doanh
nghiệp có 1.000.000 CP chẳng hạn, bạn nắm giữ 1.000 CP. Khi chia tách theo tỷ lệ
1:1 (1 cổ phiếu được nhận 1 cổ phiếu), như vậy tôi sẽ nắm giữ tới 2.000 CP sau
khi chia tách. Nhưng đồng thời tổng cổ phiếu lưu hành của doanh nghiệp cũng tăng
lên 2.000.000 CP. Như vậy, tỷ lệ sở hữu của tôi vẫn là 0.1% như ban đầu.

VẬY TẠI SAO DOANH NGHIỆP LẠI PHẢI CHIA TÁCH CỔ PHIẾU HAY CHIA CỔ TỨC BẰNG CỔ
PHIẾU?

Lý do thứ nhất là họ muốn giữ lại lợi nhuận để tiếp tục tái đầu tư thay vì chia
số lợi nhuận đó cho cổ đông. Họ chia cổ phiếu thay thế.

Lý do thứ hai, chia tách cổ phiếu hay chia cổ tức bằng cổ phiếu giúp tăng lượng
cổ phiếu lưu hành qua đó làm cho thanh khoản mua bán của cổ phiếu đó tăng lên, tốt
cho doanh nghiệp sau này có muốn phát hành cổ phiếu thêm cũng có người mua.

Tuy nhiên bên cạnh những lý do tích cực, cũng có những lý do không tốt mà doanh
nghiệp đang cố tình che giấu nhà đầu tư qua chiêu bài chia tách cổ phiếu:

Lý do thứ ba, doanh nghiệp bị thiếu hụt dòng tiền hoặc muốn giữ lại với mục đích
cá nhân, ban quản trị sẽ chia cổ phiếu cho cổ đông thay vì chia tiền. Bằng cách
này, cổ đông sẽ ngộ nhận là mình được thêm cổ phiếu nhưng thực chất là mình chẳng
được gì.

Trên đây là những gì cơ bản nhất về câu chuyện chia tách cổ phiếu cũng như chia cổ
tức bằng cổ phiếu của rất nhiều doanh nghiệp đang thực hiện. Nếu có thời gian, tôi
sẽ viết sâu hơn về câu chuyện này, tốt, xấu, được, mất của nhà đầu tư như thế
nào, tất cả sẽ có ở phần 2. Các bạn đón xem nhé.