2. Delta : Là thước đo rủi ro ước tính sự thay đổi giá của 1 công cụ phái sinh.

Delta
chỉ áp dụng khi giá cổ phiếu thay đổi 1 lượng rất nhỏ. Delta sẽ về 1 khi quyền chọn
cao giá ITM và về 0 nếu quyền chọn kiệt giá OTM
Gamma : là tỷ lệ thay đổi Delta của 1 quyền chọn trên mỗi 1 đô thay đổi trong giá
của cổ phiếu cơ sở. Gamma sẽ lớn khi quyền chọn ngang giá ATM và gần bằng 0
khi quyền chọn kiệt giá OTM
Rho đo lường sự thay đổi giá quyền chọn khi lãi suất phi rủi ro thay đổi
Vega đo lường sự thay đổi của giá quyền chọn đối với sự thay đổi trong biến động.
Giá quyền chọn thì rất nhạy cảm với sự biến động
Theta là mối quan hệ giữa giá quyền chọn và thời gian đáo hạn. Thời gian đáo hạn
càng ngắn thì Theta càng bé.

6. S0 – Xe -rc.T = S0 – 50e-0.05.1
 S0 C Giới hạn dưới So sánh
( C0 )
5 0 0 C ≥ C0
10 0 0 C ≥ C0
15 0 0 C ≥ C0
20 0.02 0 C ≥ C0
25 0.15 0 C ≥ C0
30 0.57 0 C ≥ C0
35 1.48 0 C ≥ C0
40 3.02 0 C ≥ C0
45 5.23 0 C ≥ C0
50 8.06 2.44 C ≥ C0
55 11.44 7.44 C ≥ C0
60 15.25 12.44 C ≥ C0
65 19.4 17.44 C ≥ C0
70 23.8 22.44 C ≥ C0
75 28.38 27.44 C ≥ C0
80 33.09 32.44 C ≥ C0
85 37.88 37.44 C ≥ C0
90 42.74 42.44 C ≥ C0
95 47.65 47.44 C ≥ C0
100 52.58 52.44 C ≥ C0

7. S0 = 165.13
X = 165
rc = 0.0571
s = 0.21
T = 102 / 365 = 0.2795
 Stock : S0
Strike : X
Risk = 5.71%

D1 = 0.21  N(d1) = 0.5832

D2 = 0.1  N(d2) = 0.5398
b. Giá trị thực là 8.13 ở mức giá 165  bị định giá thấp  ta nên mua 1000 quyền
chọn mua và bán khống 1000x0.583 = 583 cổ phiếu.
c. Với mỗi $ thay đổi thì giá quyền chọn đổi 1 lượng sấp xỉ = N(d1) = 0.583. Vậy
nếu 583 cổ phiếu được bán khống giảm giá trị một đô la, thì khoản lãi là 583 đô la,
nhưng 1000 quyền chọn mua đó cũng giảm giá trị 583$ ( 0.583$ cho mỗi quyền
chọn mua ). Do đó chúng sẽ bù đắp nhau.
8. 165e -0.0571(.2795) (1 – 0.5398) – 165.13(1 – 0.5832) = 5.905
b. Giá trị thực là 6.75 ở mức giá 165  bị định giá thấp  ta nên bán 1000 quyền
chọn mua và bán khống 1000x(1-0.583) = 417 cổ phiếu.
c. Ta sẽ nhận được 417$ bằng việc bán khống 417 cổ phiếu nhưng bù vào đó ta lỗ
417$ (0,417$ trên mỗi quyền chọn bán).
11. Giao dịch ngày 7/7  còn 10 ngày đến ngày đáo hạn  T = 10/365 = 0.0274
Thực hiện tháng 7  rc = 0.0503
Giá thực hiện = 160
  Nên thực hiện quyền chọn mua tháng 7 với giá thực hiện là 160
13. Tháng 8 giá thực hiện 165
S0 = 165,13
X = 165
Rc = 0.0535
Ngày 6/7 đến ngày 21/8  T = 46 / 365 = 0.126