Chương 5

Bỏ phầ n 5.3 Thờ i gian thu hồ i vố n có chiết khấ u, 5.7 Thự c tiễn hoạ ch định
ngâ n sá ch vố n
1,2,5,6,8
1.
a. Dự á n A:
Thờ i gian thu hồ i vố n: 1+ (15.000-9.500)/6.000 = 1,92 nă m
Dự á n B:
Thờ i gian thu hồ i vố n: 2 + (18.000 – 10.500 – 7.000)/6.000 = 2.08 nă m
Vậ y chọ n dự á n A.
b.
Project A: NPV = - C0 + [C1/(1+r)] + [C2/(1+r)2] + [C3/(1+r)3]
NPV = -15.000 + [9.500/(1+15%)] + [6.000/(1+15%)2] + [2.400/(1+15%)3]
= - 624,23
Project B: NPV = - C0 + [C1/(1+r)] + [C2/(1+r)2] + [C3/(1+r)3]
NPV = -18.000 + [10.500/(1+15%)] + [7.000/(1+15%)2] +
[6.000/(1+15%)3] = 368,54
2. Dò ng tiền và o mỗ i nă m trong 8 nă m $840
Nếu chi phí đầ u tư ban đầ u là $3.200 thì thờ i gian thu hồ i vố n:
3.200/ 840] = 3,8 nă m
Nếu chi phí đầ u tư ban đầ u là $4.800 thì thờ i gian thu hồ i vố n:
4.800/ 840 = 5,7 nă m
Nếu chi phí đầ u tư ban đầ u là $7.300 ta có : 840 x 8 = $6.720 nên nếu đầ u tư
và o dự á n 8 nă m thì khô ng thể thu hồ i đượ c vố n.
5.
Nă m Dò ng tiền ($)
0 -$20.000
1 8.500
2 10.200
 3 6.200
Vớ i r = 9% thì NPV = - C0 + [C1/(1+r)] + [C2/(1+r)2] + [C3/(1+r)3]
= - 20.000 + [8.500/(1+9%)] + [10.200/(1+9%) 2] + [6.200/(1+9%)3]
= 1.170,84
Tỉ suấ t sinh lợ i nộ i tạ i : NPV = - C0 + [C1/(1+IRR)] + [C2/(1+IRR)2] +
[C3/(1+IRR)3]
 IRR = 12,4%
Ta có : IRR = 12,4% > r = 9% và NPV > 0 => Ta nên chấ p nhậ n dự á n.
6.
Nă m Dự Á n A Dự Á n B
0 -$5.300 -$2.900
1 2.000 1.100
2 2.800 1.800
3 1.600 1.200
NPV = - C0 + [C1/(1+IRR)] + [C2/(1+IRR)2] +
IRR [C3/(1+IRR)3]
IRR = 10,38% IRR = 19,16%

7.
PV củ a dò ng tiền sau đầ u tư ban đầ u =
PI = PV củ a dò ng tiền sau đầ u tư ban đầ u/ đầ u tư ban đầ u
=
8. r = 10%
Nă m Project Alpha Project Beta
0 -$2.300 -$3.900
1 1.200 800
2 1.100 2.300
3 900 2.900
a.PI PI = PV củ a dò ng tiền sau đầ u tư ban đầ u/ đầ u
tư ban đầ u
= [[C1/(1+r)] + [C2/(1+r)2] + [C3/(1+r)3]]/C0
PI = 1,164 PI = 1,233
b. Ta chọ n Project Alpha vì