РОЗДІЛ 1.

ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧНІ ОСНОВИ ПЛАНУВАННЯ

ТА ПРОГНОЗУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОТЕНЦІАЛУ
ПІДПРИЄМСТВА
1.1. Сутність планування та прогнозування інвестиційного
потенціалу підприємства
Можливості ефективної здійснення діяльності компанії значною мірою
визначаються також її інвестиційним потенціалом та привабливістю, тому
побудова ефективних механізмів управління інвестиціями неможлива без
всебічного, комплексного та систематичного вивчення цих категорій [1]. Тому,
перш ніж почати проводити поглиблення у нашому дослідженні, у першу чергу,
нам слід визначити, що таке інвестиційний потенціал підприємства взагалі.
Таблиця 1
Тлумачення поняття «інвестиційний потенціал» різними авторами
Автор Визначення
сукупність інвестиційних ресурсів, які включать матеріально
В.І. Афонін, Л.С. технічні, фінансові і нематеріальні активи (володіння правами
Валінурова, О.Б. власності на об’єкти промисловості, видобуток корисних копалин,
Казакова акумулювання інформації у сфері соціально економічних, ринкових
відносин, накопичений досвід і т. п.)
інвестиційний потенціал виступає в ролі сукупного інвестиційного
попиту, який характеризується тим, що власники інвестиційних
В.В. Бочаров ресурсів мають накопичений капітал, але не перетворюють його по
тим або іншим причинам у реальну пропозицію капіталу; це
джерело для майбутнього інвестування.
сукупність організованих у певних соціально-економічних формах
ресурсів, які знаходяться у взаємозв’язку, що можуть за певних
О.Л. Ворсовський діючих внутрішніх та зовнішніх чинників інвестиційного
середовища бути спрямовані на досягнення стратегічних цілей
інвестиційної діяльності підприємства
І.З. Должанський, сукупність інвестиційних можливостей підприємства, використання
Т.О. Загорний яких спрямоване на досягнення цілей його інвестиційної стратегії
Н.В. Кисельова, здатності регіональної економічної системи до досягнення
Г.П. Подшиваленко максимального результату в даних умовах
сукупність наявних матеріальних, нематеріальних, трудових та
організаційно-управлінських ресурсів підприємства, що
В.Л. Пілюшенко
характеризує його спроможність прийняти та освоїти інвестиційні
кошти
сукупність накопичених у результаті господарської діяльності
М.М. Туріянська власних ресурсів, які можуть бути використані для інвестицій без
порушення поточної роботи
Джерело: побудовано автором на основі [2-8]
 Оскільки чіткого визначення поняття «інвестиційний потенціал» немає,
адже дане тлумачення напряму залежать від підходу до його розуміння, то слід
систематизувати вищенаведені формулювання. Отож, можна виділити два
підходи до тлумачення інвестиційного потенціалу: перший базується на
розумінні даного виду потенціалу як ресурсної сукупності, а другий – на
можливості використання ресурсів.
В цій курсовій роботі дослідження буде відштовхуватись від визначення,
що інвестиційний потенціал підприємства – це сукупність прихованих
ресурсів та можливостей підприємства, які під впливом різних факторів
внутрішнього чи зовнішнього середовища формуються, та які можуть бути
використані для виконання поставлених на перспективу стратегічних задач.
У сучасній практиці розглядаються три основних варіанти формування
інвестиційного потенціалу підприємств [9].
Перший варіант – відбувається домінування внутрішніх негативних
чинників, але при цьому зовнішні фактори є сприятливими. Реалізація
інвестиційного потенціалу може бути проведена шляхом оптимізації бізнесу
компанії незалежно від зовнішньої ситуації. Така ситуація характерна для країн
із сприятливим інвестиційним кліматом. У цьому випадку наявні інвестиційні
можливості можна реалізувати порівняно швидко, а інвестиційний потенціал,
як правило, є помірним [9].
Другий варіант – відбувається домінування зовнішніх негативних
факторів, а внутрішні є сприятливими. Реалізація інвестиційного потенціалу
покликана покращити інвестиційний клімат, навіть якщо інвестиції є досить
ризикованими. Інвестиційний потенціал може досягти значного розміру, але
лише за умови збереження довгострокових несприятливих зовнішніх факторів.
Інвестори, які пристосовані до таких економічних умов і застосовують
положення про найбільше сприяння, мають очевидні переваги [9].
Третій варіант – відбувається формування як негативних внутрішніх, так і
несприятливими зовнішніми факторами. У цьому випадку інвестиційний
потенціал вони можуть досягати значного успіху, але інвестиції надзвичайно
ризиковані (контрагенти в такому випадку намагаються утриматися від
інвестицій) [9].
Планування та прогнозування інвестиційного потенціалу підприємства є
стратегічним і одним із найскладніших завдань управління компанії. У цьому
процесі важливо враховувати всі аспекти її економічної діяльності, починаючи
з навколишнього середовища, рівня інфляції та податків, закінчуючи наявністю
виробничих потужностей та матеріальних ресурсів, а найголовніше - наявністю
стратегії фінансування діяльності компанії.
Таким чином, основними завданнями інвестиційного планування:
 визначення потреби в інвестиційних ресурсах;
 визначення можливих джерел фінансування та розгляд пов’язаних з
цим питань взаємодії з інвесторами;
 підготовка фінансового розрахунку ефективності інвестицій з
урахуванням повернення позикових коштів;
 розроблення детального бізнес-плану проекту для надання
потенційному інвестору [10].
Розглянемо основні принципи інвестиційного планування на підприємстві
(рис. 1).
 Рис. 1. Основні принципи інвестиційного планування на підприємстві
[11]
В залежності від періоду його реалізації інвестиційного потенціалу, є
декілька форм інвестиційного планування, а саме:
 стратегічне планування інвестиційної діяльності (більше одного
року);
 розробка довгострокової інвестиційної стратегії та інвестиційної
політики компанії;
 тактичне планування інвестиційної діяльності (один рік);
 розробка системи середньострокових поточних планів
інвестиційної діяльності (менше одного року - квартал, місяць);
 оперативне планування інвестиційної діяльності [10].
Всі форми планування інвестицій тісно пов’язані між собою і
відбуваються в певній послідовності, якою є процес планування інвестицій.
Процес планування інвестиційної діяльності на корпоративному рівні можна
проілюструвати у вигляді схеми (рис. 2).

Рис. 2. Процес планування інвестиційної діяльності підприємства [12]

Інвестиційне планування в компанії складається з трьох найважливіших
етапів:
 1. Прогнозування інвестиційної діяльності - пов’язаний з розробкою
загальної інвестиційної стратегії та інвестиційної політики компанії [10].
2. Одночасне планування інвестиційної діяльності здійснюється разом із
процесом планування операційної та фінансової діяльності компанії, який, як
правило, розрахований на термін до одного року і дозволяє: виявити всі форми
інвестиційної діяльності компанії та джерела фінансування; формувати
структуру доходів і витрат підприємства; забезпечити фінансову стабільність та
надійну платоспроможність підприємства; визначити приріст і структуру
активів компанії на кінець запланованого періоду [10].
3. Оперативне планування інвестиційної діяльності - комплекс заходів
для ефективного розподілу фінансових ресурсів серед альтернативних варіантів
інвестицій. Термін планування не перевищує 12 місяців. В процесі
оперативного планування готується інвестиційний бюджет компанії, який
відображає обсяг і склад усіх витрат, пов’язаних з інвестиційною діяльністю,
забезпечує покриття цих витрат за рахунок інвестиційних фондів з різних
джерел та визначає обсяг коштів, необхідних для реалізації [10].
Отже, для підприємства велике відіграє значення планування та
прогнозування інвестиційного потенціалу, оскільки це може забезпечити
високий ступінь і високу ймовірність досягнення мети шляхом систематичного
прийняття рішень. Звідси випливає, що прогнозування та планування є
передумовою результативної діяльності компанії.
1.2. Аналіз методичних підходів до оцінки інвестиційного
потенціалу
З метою розширення і вдосконалення виробництва будь-якому
підприємству необхідні реальні інвестиції, тому рано чи пізно керівництво
кожного підприємства замислюється про залучення зовнішніх фінансових
ресурсів. Результат такого залучення залежить від ряду факторів, в першу чергу
від інвестиційної привабливості самого підприємства та інвестиційного клімату
в цілому. Тому для успішного планування та прогнозування інвестиційної
діяльності підприємства необхідно вміти, в першу чергу, правильно оцінювати
інвестиційний потенціал підприємства, шляхом оцінки інвестиційного клімату
навколо та інвестиційної привабливості самої компанії.
Слід зазначити, що поняття «інвестиційна привабливість» та
«інвестиційний клімат» не є тотожними, тому їх слід розрізняти та розглядати
окремо, оскільки при плануванні та прогнозуванні інвестиційного потенціалу
підприємства грають ролі обидва ці поняття окремо один від одного. Тому у
табл. 2 будуть наведені приклади тлумачення цього поняття різними авторами.
Таблиця 2
Тлумачення поняття «інвестиційний клімат» різними авторами
Автор Визначення
сукупність об'єктивних та суб'єктивних умов, які впливають на
О. Власюк процес інвестування народного господарства та окремих
підприємств, компаній, галузей
все те, на що зважає інвестор, коли оцінює наскільки сприятливі
М. Оробчук чи несприятливі у тій чи іншій країні умови для вкладення
капіталу, включаючи ідеологію і політику, економіку і культуру
інвестиційний клімат являє собою сукупність чинників, які бере
А. Пешко до уваги інвестор, приймаючи рішення щодо здійснення
інвестицій
багатокомпонентна структура, що складається з інвестиційної
активності регіону, динаміки життєвого рівня його населення,
Ю. Болейко
рівня розвитку ринкових відносин, стану навколишнього
середовища.
рівень досягнення потенційних інвестицій у формі коштів,
цільових банківських вкладів, паїв, акцій, інших цінних паперів,
О. Барановський рухомого і нерухомого майна, майнових прав, ноу-хау, досвіду
та інших інтелектуальних цінностей, права користування землею
й іншими природними ресурсами
багатофакторної системи цілеспрямованих вчинків і дій, яка
свідомо формується державному та регіональному рівнях в
Б. Карпінський
інтересах ширшого залучення на конкретну територію
додаткових ресурсів як у грошовій, так і в матеріальній формах
Джерело: побудовано автором на основі [13]
Узагальнюючи вищенаведену інформацію, слід відмітити єдність
більшості науковців у визнанні інвестиційного клімату, як набору умов, що
характеризують інвестиційний процес на pізних рівнях його реалізаціiї.
Інвестиційний клімат слід розглядати як складне визначення, що відображає
базові умови ведення бізнесу. В ній мають бути відображені географічна,
законодавча, політична складова, рівень криміногеності та корумпованості.
 В свою чергу інвестиційна привабливість – також досить складне
поняття, яке включає в себе виробничі, фінансові та організаційні
характеристики. У табл. 3 будуть наведені приклади тлумачення цього поняття
різними авторами.
Таблиця 3
Тлумачення поняття «інвестиційна привабливість» різними авторами
Автор Визначення
сукупність економічного ефекту від виробничо-господарської
К. Тітов
діяльності
інтегральну характеристику окремих регіонів країни з позиції
I. Бланк
інвестиційного клімату
інвестиційний клімат являє собою сукупність чинників, які бере
А. Завгородний,
до уваги інвестор, приймаючи рішення щодо здійснення
Г. Вознюк
інвестицій
сукупністю характеристик можливих переваг та недоліків
Л. Кирик окремих напрямів об'єктів з позиції конкретного інвестора,
здійснює інвестиційну діяльність у певній галузі регіону
сукупність об'єктивних можливостей і обмежень, що
Н. Коренева обумовлюють привабливість середовища і впливають на
інтенсивність інвестування з використанням існуючих передумов
інтегральна сукупність критеріїв дійсності умов та факторів, які
С. Гуткевич
забезпечують зацікавленість інвесторів вкладенні капіталу
категорію ринкової економіки, описувану за допомогою системи
різних об'єктивних ознак, які економічних інтересів інвесторів із
С. Iванов
позитивними тенденціями соціально-економічного розвитку
регіону
Джерело: побудовано автором на основі [13]
Отже, інвестиційний потенціал підприємства характеризується рівнем
його інвестиційної привабливості для інвесторів і наявністю у нього власних
інвестиційних ресурсів. Проведення планування та прогнозування діяльності
підприємства повинно відбуватись не тільки з врахуванням інвестиційної
привабливості підприємства, а також з врахуванням інвестиційного клімату
навколо. Оцінювання інвестиційного потенціалу та його формування доцільно
здійснювати, враховуючи здатність підприємства акумулювати необхідний
обсяг інвестиційних ресурсів, а також ефективно здійснювати їх вкладення.
1.3. Поняття та визначення інвестиційної стратегії підприємства
Стратегія підприємства часто означає лише частину політики
компанії, яка є засобом досягнення цілей, місії та програми компанії у
 зовнішньому середовищі, взаємодії з конкурентами, задоволеності
споживачів, реалізації інтересів акціонерів, зміцнення конкурентних
позицій компанії. Після аналізу інвестиційного потенціалу підприємства,
зазвичай наступним кроком планування є визначення інвестиційної
стратегії підприємства для досягнення поставлених цілей.
Для початку, нам необхідно розглянути визначення «інвестиційна
стратегія підприємства» як економічну категорію. У табл. 4 представлені
погляди різних авторів на визначення поняття.
Таблиця 4
Тлумачення поняття «інвестиційна стратегія підприємства» різними
авторами
Автор Визначення
Процес формування системи довгострокових цілей інвестиційної
діяльності та вибір найбільш ефективних шляхів їх досягнення
Т. Майорова на базі прогнозування умов здійснення цієї діяльності,
кон’юнктури інвестиційного ринку як у цілому, так і на окремих
його сегментах.
Частина загальної стратегії розвитку активів підприємства, яка
заключається у виборі та реалізації найбільш вигідних шляхів
I. Бланк
розширення та оновлення його активів з ціллю забезпечення
основних спрямованостей його економічного розвитку.
інвестиційний клімат являє собою сукупність чинників, які бере
А. Градов до уваги інвестор, приймаючи рішення щодо здійснення
інвестицій
Б. Перекатов, Ю.
Система довгострокових цілей інвестиційної діяльності і дій
Лютиков, М.
щодо їх досягнення.
Книш
Дії з визначення довгострокових цілей інвестиційної діяльності і
Н. Коренева
найбільш ефективних шляхів їх досягнення.
Формування системи довготермінових цілей інвестиційної
Д. Черваньов діяльності підприємства і вибір найбільш ефективних шляхів їх
досягнення
Система дій щодо вибору об’єктів вкладання економічних
ресурсів, їх ефективного залучення, перерозподілу і
О. Ястремська використання для досягнення цілей інвестування, що
забезпечують соціально-економічний розвиток підприємства та
його підрозділів на основі їх ефективного функціонування.
Джерело: побудовано автором на основі [14]
Як ми можемо зазначити, проаналізувавши табл. 4, майже усі автори
розглядають інвестиційну стратегію підприємства з позиції формування
системи довгострокових цілей. Інвестиційна стратегія прямо залежить від
загальної стратегії розвитку підприємства, то звичайно вона не може йти у
розріз з місією та цілями даного підприємства.
Цілі розробки інвестиційної стратегії підприємства полягають у наступному:
 визначити стратегічні цілі й напрями інвестиційної діяльності
підприємства в довгостроковому періоді;
 забезпечити реалізацію загальної економічної стратегії підприємства;
 забезпечити чіткий взаємозв'язок стратегічного, тактичного й
оперативного управління інвестиційною діяльністю;
 забезпечити можливість максимального використання інвестиційного
потенціалу підприємства;
 забезпечити можливість швидкого реагування підприємства на зміни
умов зовнішнього інвестиційного середовища й адаптації підприємства
до цих умов [15].
Розробка інвестиційної стратегії підприємства являє собою процес, що
складається з декількох послідовних етапів (рис. 3).

Рис. 3. Етапи розробки інвестиційної стратегії підприємства [15]

Також, необхідно зазначити роль інвестиційної стратегії на досягнення
результату, адже чим більше інвестиційна стратегія компанії враховує вплив
науково-технічного та технічного прогресу, тим більше передумов для якісного
виконання основних цілей стратегічного розвитку компанії.
Інвестиційна стратегія може бути представлена у вигляді перспективного
плану інвестиційної діяльності підприємства, у якому визначено пріоритетні
напрямки здійснення інвестицій, форми інвестування, джерела інвестиційних
60 ресурсів, критерії до відбору інвесторів, а також послідовність етапів
забезпечення довгострокових інвестиційних цілей підприємства [16].
Розробка інвестиційної стратегії відіграє велику роль у забезпеченні
ефективного розвитку підприємства і дозволяє вирішити певні задачі. Завдання,
які дозволяє вирішити інвестиційна стратегія¸ представлені на рис. 4.

Рис. 4. Завдання, які дозволяє вирішити інвестиційна стратегія [16]

Блок 1 містить інформацію, що уточнює важливість узгодження
інвестиційної стратегії та місії й цілей майбутнього економічного та
соціального розвитку компанії. В свою чергу блок 2 дає характеристику
напрямам аналітичної роботи, розглядає як передумову для розробки
ефективної інвестиційної стратегії. Блоки 3 і 6 розшифровують необхідність
пов’язування інвестиційної стратегії зі стратегією розвитку компанії в цілому.
У блоці 4 – відбувається оцінювання можливого впливу інвестиційної стратегії
на конкурентоспроможність компанії. Блоки 5 та 7 містять інформацію про
важливість розробки альтернативних стратегій, які можуть протистояти
майбутнім провокаційним змінам зовнішніх факторів, а інформація в блоках 8 і
9 характеризує вимоги до ефективного вибору відповідної інвестиційної
стратегії [16].
Таким чином, розробка інвестиційної стратегії дозволяє приймати
ефективні управлінські рішення, пов'язані з розвитком підприємства в умовах
зміни зовнішніх і внутрішніх чинників, що визначають цей розвиток.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Покатаєва, К. П. "Теоретичні аспекти визначення категорій
«інвестиційний потенціал» та «інвестиційна привабливість»."
Коммунальное хозяйство городов 75 (2007): 262-268. URL:
http://eprints.kname.edu.ua/1542/1/%D0%9A.%D0%9F.%D0%9F
%D0%9E%D0%9A
%D0%90%D0%A2%D0%90%D0%84%D0%92%D0%90.pdf
2. Афонин В.И. Инновационный менеджмент и экономическая оценка
реальных инвестиций : [учеб. пособ.] / И.В. Афонин. – М. : Гардарики,
2006. – 301 с.
3. Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка
инвестиций / В.В. Бочаров. – М. : Финансы и статистика, 1993. – 144 с.
4. Ворсовський О.Л. Теоретико-методичні основи інвестиційного
потенціалу підприємств / О.Л. Ворсовський // Інвестиції: практика та
досвід. – 2007. – № 15. – С. 8–11
5. Должанський І.З., Загорна Т.О., Удалих О.О., Герасименко І.М.,
Ращупкіна В.М. Управління потенціалом підприємства : [навч. посіб.] /
[І.З. Должанський, Т.О. Загорна, О.О. Удалих, І.М. Герасименко, В.М.
Ращупкіна]. – К. : Центр учбової літератури, 2006 – 362 с.
6. Киселева Н.В., Боровикова Т.В., Захарова Г.В. и др. Инвестиционная
деятельность : [учеб. пособ.] / [Н.В. Киселева, Т.В. Боровикова, Г.В.
 Захарова и др.] ; под ред. Г.П. Подшиваленко и Н.В. Киселевой ; 2-е
изд., стер. – М. : КНОРУС, 2006. – 456 с.
7. Пілюшенко В.Л., Сердечна Л.В., Аракелова Л.В. Маркетинг послуг :
[навч.-метод. Комплекс] / [В.Л. Пілюшенко, Л.В. Сердечна, Л.В.
Аракелова] ; Донец. держ. ун-т упр. – Донецьк : НОУЛІДЖ, 2011. –
322 с.
8. Туріянська М.М. Інвестиційні джерела : [монографія] / М.М.
Туріянська. – Донецьк : Юго-Восток, Лтд., 2004. – 317 с.
9. Заїка С. О. ІНВЕСТИЦІЙНИЙ ПОТЕНЦІАЛ ПІДПРИЄМСТВА ТА
ВАРІАНТИ ЙОГО ФОРМУВАННЯ / С. О. Заїка. // науковий вісник
ХЕРСОНСЬКОГО ДЕРЖАВНОГО університету. – 2015. – С. 184.
URL:
http://www.ej.kherson.ua/journal/economic_13/economic_13_1.pdf#page=
89
10. ЗДРЕНИК, В. С. Сутність і необхідність інвестиційного планування
на підприємстві. // Бухгалтерський облік, аналіз та аудит: проблеми
теорії, методології, організації. – 2015. URL: http://nasoa.edu.ua/wp-
content/uploads/periodicals/b-obl/152/08.pdf
11.Методические рекомендации по оценке эффективности
инвестиционных проектов. - М. : Экономика, 2000. - 120 с.
12.Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений / Д. Норткотт ; пер. с
англ. - М. : ЮНИТИ, 2006. - 247 с.
13. Оніщенко О. А. Теоретичні аспекти визначення інвестиційного
клімату та інвестиційної привабливості / О. А. Оніщенко //
Університетські наукові записки. - 2010. - № 1. - С. 246-252. – URL:
http://nbuv.gov.ua/UJRN/Unzap_2010_1_45.
14. Чорна, Марина Віталіївна, Світлана Вячеславівна Глухова.
"Формування ефективної інвестиційної політики підприємства."
(2010). URL: http://repository.kpi.kharkov.ua/handle/KhPI-Press/28298
15.Скрипник Г. О., Гераймович В. Л. Інвестування : навч. посіб. Київ :
Компринт, 2015. 307 с. URL: https://osvita.ua/vnz/reports/gov_reg/17737/
16. БЛИНДА, Юрій Орестович. Інвестиційна стратегія як елемент
антикризового управління підприємством. 2019. URL:
http://ena.lp.edu.ua/handle/ntb/44696