Translated from English to Ukrainian - www.onlinedoctranslator.

com

Т У фінансовому секторі Вірменії домінують банки з часткою 83,8%

у загальних активах фінансового сектора. Інші фінансові
такі установи, як кредитні організації, пенсійні фонди, страхові
компанії тощо, досить малі та не мають істотного впливу на
загальний стан фінансової системи. Тому наступний аналіз буде
зосереджений на комерційних банках.

Фігура 1.Структура активів фінансового сектора Вірменії, червень

2020 року
4,1%
0,8%
0,9% 0,9%

Огляд 9,4% Банки

Кредитні організації

з
Страхові компанії

83,8% Інвестиційні компанії

Пенсійні фонди

Інші фінансові установи

фінансовий Джерело: Звіт про фінансову стабільність 2020-I, Центральний банк Вірменії

сектора Т Розмір банківського сектора Вірменії є великим відносно економіки,

оскільки загальні активи банків до ВВП дорівнюють 108%, рівень,
близький до середнього для країн-членів BSTDB. Банківська система

у Вірменії
Вірменії складається з 17 комерційних банків із сильною ринковою
конкуренцією, оскільки концентрація банківських активів дуже низька,
при цьому 3 найбільші банки володіють менше 50% загальних активів
банківського сектора, а окремі частки кожного становлять менше 20%. За
даними Центрального банку Вірменії, індекс концентрації ринку HHI
становить близько 9% для активів, що є відносно низьким показником у
порівнянні з аналогічними країнами.1. Іноземна участь у капіталі банків
становить близько 60% на кінець 2020 року.

малюнок 2.Загальна сума кредитів до депозитів клієнтів (%)

Джерело: Індикатори фінансової надійності, база даних МВФ

Веб-сайт Центрального банку Вірменії:

1
https://www.cba.am/en/SitePages/fscintroduction.aspx
 Т Кредитний портфель становить близько 60% загальних активів
о i поточних
банківського сектора. Частка
i році. Тим
знизилася з 32% у 2017 році до 26% у 2020
d с tактивів у загальних активах
. очасом буферів
, ліквідності
О Однією з проблем банківського сектора Вірменії є відносно високий
рівень проблемних кредитів. Якість кредитного портфеля почала
погіршуватися під час регіонального шоку 2014-2015 років, коли
д
все ще більш ніж достатньо, с r зобов’язання,
щоб покрити гарячі д b оскільки проблемні кредити зросли до 8% валових кредитів. У наступні роки NPL
t активів і короткострокових
співвідношення ліквідних л i с зобов’язань
п ta ds на 109%. дещо знизилися, але з 2019 року вони знову почали збільшуватися.
t
Фондування банків здебільшого с з депозитів,
складається с на них припадає Пандемія COVID і пов’язаний з нею економічний спад разом із військовим
близько 60% загальних зобов’язань, і близько половини з них становлять конфліктом у Нагірному Карабасі2, ймовірно, ще більше підживить
депозити фізичних осіб. Позики від інших фінансових установ також є проблемні кредити, оскільки повний вплив цих подій ще не відображено
важливим джерелом фінансування, оскільки станом на кінець 2020 року на них на якості активів. Рівень проблемних кредитів є високим порівняно з
припадало понад 20% загальних зобов’язань. Співвідношення кредитів і регіональними аналогами, а покриття проблемних кредитів резервами
депозитів знизилося зі 134% у 2014 році до 88% у 2017 році, оскільки депозити на збитки за кредитами залишається скромним і становить близько 60%.
зростали набагато швидше. ніж кредити. Однак, починаючи з 2017 року
малюнок 5.Динаміка проблемних кредитів у Вірменії та регіональне
співвідношення кредитів і депозитів зросло, і воно ще більше прискорилося в
порівняння (% від загальної суми кредитів)
2020 році, досягнувши 95%,

Банківська система Вірменії має надійні резерви капіталу, оскільки

співвідношення регулятивного капіталу до активів, зважених на ризик, 9
о
залишалося q
значно вищим за необхідний мінімум у 12% протягом 8
8
ромська a

Н. Мacedoni a

Польща
Чеська Республіка

7
Боснія

Мальта

Білорусь
Ізраїль
пн ldova

сторл десятиліття.
u р
Болгарія

Вірменія

Туреччина
Латвія

Греція
Косово

Хорватія

Естонія

Фінляндія
Україна

Чорногорія

останнього У 2020 році ca ita adeq ac трохи знизився до 17%. 7

Словаччина

Росія
7

Грузія
7
Кіпр

Сильнаf капітальна
д a i позиціяt банківської системи підкреслює здатність Литва 6 5 6
л с потенційні втрати
поглинати g у разі реалізації негативного сценарію. 5 4 5

4 3 4
Fiгу 3Співвідношення
. д л онормативу
стор
i до активів, зважених за ризиком (%)
повторно
3

Білорусь
Болгарія
Албанія

Вірменія

Ісландія
Туреччина
Молдова

Н. Македонія
Хорватія

Румунія
Чорногорія
Росія
2
1
25 0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
20
20 18 19 18
17 17 18 17
16
14
15

10
10
9
5 9 8
8 7 7
0 7 7
Польща
Словаччина Словаччина
Ізраїль

Мальта Мальта

Туреччина

6
Україна Україна

Латвія
N. MacedNo.nMяакедонія

Греція
Вірменія Вірменія
Косово

Хорватія

Естонія

Фінляндія

6
МонтенеМgrontenegro

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Росія
Білорусь Білорусь
чеський ReCpz. ech Rep.
РумуніяРумунія

Боснія Боснія

6
Кіпр

5
Грузія Грузія

5
5
ЛитваЛитва

4
Джерело: Індикатори фінансової надійності, база даних МВФ
Ізраїль

4
Туреччина
Латвія

Греція
Косово

Хорватія

Естонія
Пола д

Фінляндія

3
Росія
Кіпр

3
3 2
До потрясінь у 2014-2015 рр. банківський сектор Вірменії повідомляв про
2
високу прибутковість, оскільки коефіцієнт ROE становив у середньому Білорусь Білорусь 1
Туреччина
Болгарія Болгарія

яакедонія
Вірменія Вірменія

Угорщина Угорщина
МонтенеМgrontenegro

ДРеоц-м1а9ня Румунія
МолдоваМолдова

FebIc-e2l0 та Ісландія
Хорватія Хорватія
Албанія Албанія

MaGre-2o0rgia Грузія
1
13% на рік. У 2014-2015 роках у зв’язку з уповільненням економічного
Росія Росія

0
зростання та знеціненням місцевої валюти прибуток банків знизився, а в
N. MJacne-d2No0.nM
Туреччина

2015 році прибуток став негативним. Відтоді прибутковість банківського

20 червня

20 липня
травня-20
20 квіт
19 жовт
19 серпня

20 серпня
19 вересня

19 лист

сектора дещо відновилася, але не до рівня до 2014 року. У 2020 році

рентабельність капіталу для банківської системи становила 9%, що
еквівалентно середній прибутковості за період з 2015 року. На цих рівнях
прибутковість банківського сектора Вірменії є відносно низькою
порівняно з аналогічними країнами з аналогічною кредитоспроможністю. Джерело: Індикатори фінансової надійності, база даних МВФ

малюнок 4.Дохід на акціонерний капітал (%)

25
15
15 13 12
10
9 9
10 7 8
6
5
20 червня

20 липня
20 квіт
19 жовт

20 жовт
Лют-20

0
19 серпня

20 серпня
19 вересня

20 вересня
Січ-20
19 лист

19 грудня

20 грудня
20 листопада
вер-16 травня-20 травня-20
Бер-20 Бер-20

-5
-3
16 грудня-20 червня

20 липня
19 жовт

вер-17 серп-20
Лют-20
19 серпня

19 вересня

Січ-20

Бер-18-20 жовт
19 лист

19 грудня

20 грудня
20 листопада
17 грудня-20 вересня
черв-16 квіт-20

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
17 червня

18 червня

19 червня
18 вересня

19 вересня
15 грудня

18 грудня

19 грудня
Бер-16

17 бер

19 бер

Джерело: Індикатори фінансової надійності, база даних МВФ

2«Станом на кінець 2019 року позики банків, які працюють у Республіці Вірменія,

надані НК, оцінюються приблизно в 3 відсотки ВВП Вірменії (3,3 відсотка загальних
активів банківського сектора Вірменії). – Доповідь персоналу, грудень 2020 р., МВФ
BSTDB_Огляд фінансового сектора Вірменії
 18

19

20
15

16

17

20
17

18
15

Сі

Сі
Сі

Сі

Сі

Сі

20
18

19
15

16

17

Л
Л
А Ще однією важливою проблемою для банківської системи Вірменії є
відносно високий рівень доларизації як кредитів, так і депозитів. За
останні п'ять років доларизація у Вірменії знизилася і, незважаючи на
C У 2020 році корпоративні позичальники становили 62% від
загального кредитного портфеля Вірменії, причому сектор послуг
мав найбільшу частку в портфелі корпоративних кредитів. За
пандемію, продовжувала знижуватися в 2020 році. Загалом за період з сферами послуг йдуть промисловість і будівництво з часткою 13% і
2015 по 2020 роки доларизація знизилася на 16-17 процентних пунктів і 7% у загальному кредитному портфелі відповідно. Споживчі кредити
становила 50% і 54% для Вірменії. кредитів і депозитів відповідно на становили 25% від загального обсягу кредитів у 2020 році, а частка
кінець 2020 року. Проте доларизація залишається на високому рівні, що іпотеки – 13%. Позики домогосподарствам, як споживчі, так і
наражає банківську систему на коливання обмінного курсу. Однак слід іпотечні, в основному деноміновані в місцевій валюті з доларизацією
зазначити, що для кредитів домогосподарствам (включаючи іпотечні на рівні 15% і 31% відповідно. Домогосподарства з боргом в

Білорусь
Болгарія
Албанія

Вірменія

Ісландія
Туреччина
Молдова

іноземній валюті більш схильні до валютного ризику разом із

Н. Македонія
Хорватія

Угорщина
кредити), які є більш уразливими до валютного ризику, доларизація

Румунія
Чорногорія
Росія

Грузія
значно нижча – 23% на кінець 2020 року. позичальниками, які працюють у сільськогосподарському секторі, де
доларизація також відносно низька – 36%. Інші корпоративні
Малюнок 6.Еволюція доларизації кредитів і депозитів у
кредити, за винятком кредитів для сільського господарства,
банківському секторі Вірменії
переважно надаються у валюті з доларизацією понад 70%.

20 квіт
18 квіт

19 квіт
15 квіт

16 квіт

17 квіт

20 жовт
18 жовт

19 жовт
15 жовт

16 жовт

17 жовт

Січ-20
Січ-18

Січ-19
Січ-16

Січ-17
Січ-15

20 липня
17 липня

18 липня
15 липня

Лип-19
Лип-16
Доларизація кредиту Доларизація депозитів Малюнок 8.Структура кредитного портфеля на кінець 2020 року
75%

70%
13%
65% 18%
Промисловість

60% Сільське господарство

55% 5% Будівництво

50% Послуги
25% 7%
45% Інший

40% Споживчі кредити

35% Іпотека

30% 6% 26%
ApTru-r2k0ey

Білорусь

NHouvn-g2a0ry
Албанія

Ярнм-е2н0я

Н. Македонія

Ісландія
Молдова

MBaurl-g2a0ria
Хорватія

МonFteebn-e2g0ro

Румунія
Росія

20 червня

20 липня

Грузія
травня-20
19 жовт

20 жовт
19 серпня

20 серпня
19 вересня

20 вересня
19 лист

19 грудня

20 грудня
А

Джерело: Центральний банк Вірменії

Джерело: Центральний банк Вірменії

А Очікувано, пом’якшення монетарної політики в 2015-2019 роках призвело до
зниження ставок за кредитами в національній валюті. Процентні ставки за
кредитами, деномінованими в доларах США, також знизилися, головним чином через

А після регіонального шоку 2014-2015 рр. кредити та депозити

швидко зростали із середньорічними темпами 13-14%, і ця
тенденція продовжувалася в першій половині 2020 р. Зростання
послаблення фінансових умов у всьому світі. Оскільки центральний банк почав
посилювати політику наприкінці 2020 року, її вплив на кредитні ставки ще не
помітний, і, як наслідок, тенденція до зниження процентних ставок продовжилась у
депозитів і кредитів підтримувалося пом’якшувальною монетарною 2020 році як для місцевих позик, так і для кредитів, деномінованих у валюті.
політикою, оскільки Центральний банк України За цей період
Малюнок 9.Процентні ставки за кредитами на термін більше 1
Вірменія поступово знизила облікову ставку з 10,5% до 4,25%. Це
року (%)
супроводжувалося потужним економічним зростанням, оскільки
зростання реального ВВП з 2016 по 2019 рік становило в середньому
Кредити в національній валюті
5% на рік. Однак, оскільки знецінення місцевої валюти
Валютні кредити

20
18 квіт

19 квіт

20 квіт
15 квіт

16 квіт

17 квіт

20 жовт
18 жовт

19 жовт
15 жовт

16 жовт

17 жовт

Січ-19

Січ-20
Січ-15

Січ-16

Січ-17

Січ-18

20 липня
17 липня

18 липня
15 липня

Лип-19
Лип-16

підживлювало інфляцію, монетарні органи почали посилювати

18
політику в другій половині 2020 року, що разом із скороченням 16
економічної активності призвело до уповільнення темпів зростання 14
як кредитів, так і депозитів. До кінця 2020 року річний приріст
19 грудня-20 вересня
20 червня
вер-18травня-20

Вер-20-20 листопада

12
19 жовт

20 жовт
берез-16вер-19

Лют-20
19 лист
15 грудня-19 серпня

Бер-18 Бер-20
берез-17гру-19

Черв-19 Лип-20

20 грудня-20 грудня
вер-19серп-20
черв-18-20 квіт
17 червня-20 січня

кредитів склав 14%, а приріст депозитів – лише 4%. У 2021 році ЦБА 10
8
16 червня

20 червня

продовжив посилення монетарної політики,

16 вересня

17 вересня
16 грудня

17 грудня

18 грудня

Бер-20
19 бер

6
Малюнок 7.Річний приріст кредитів і депозитів за 2015-2020 рр 4
2
Річні темпи зростання депозитів Річний темп зростання кредитів 0
19 квіт

20 квіт
15 квіт

16 квіт

17 квіт

18 квіт

18 жовт

19 жовт

20 жовт
15 жовт

16 жовт

17 жовт

Січ-20
Січ-17

Січ-18

Січ-19
Січ-15

Січ-16

20 липня
17 липня

18 липня
15 липня

Лип-19
Лип-16

30%
Джерело: Банк Албанії
25%
Білорусь
Болгарія
Албанія

Вірменія

Ісландія
Туреччина
Молдова

Н. Македонія
Хорватія

Угорщина
Румунія
Чорногорія

Джерело: Центральний банк Вірменії

Росія

Грузія

20%

15%

10% Т У фінансовому секторі Вірменії домінують комерційні банки. Банки

мають надійний капітал і запаси ліквідності, які підкреслюють
потужну здатність системи амортизувати шоки. У той же час, банківський
5% сектор досить конкурентоспроможний, оскільки ринкова концентрація
дуже низька: 3 найбільші банки володіють менше 50% загальних активів
0%
банківського сектора. Основними проблемами банківського сектора є (i)
відносно високий рівень проблемних кредитів, який потенційно може
- 5%
Хуанк-е1д9онія
МарА-l1b6анія

SepB-e1l8arus
Вірменія

SepI-c1e9land
Туреччина
Молдова

DecC-1ro6atia
Дек-Р1у5ся

н-у2n0gary
Румунія
DeBc-u1lg7aria
МСОенпте-1н7егро

зрости, оскільки повний вплив кризи, пов’язаної з пандемією, ще не

Грузія
16 червня

17 червня

18 червня
16 вересня

20 вересня
18 грудня

19 грудня

20 грудня
Бер-18

Бер-20
17 бер

19 бер

відображено в якості активів, і (ii) високий рівень доларизації який, хоча

JuH
Н. М

має тенденцію до зниження, залишається підвищеним.

Джерело: Центральний банк Вірменії

BSTDB_Огляд фінансового сектора Вірменії