٩

‫الجمهورية الجزائرية الديمقراطية الشعبية‬

‫وزارة التعليم العالي و البحث العلمي‬
‫جامعة وهران ‪ 2‬محمد بن احمد‬
‫كلية العلوم االقتصادية التجارية و علوم التسيير‬

‫التخصص ‪ :‬محاسبة مالية‬

‫‪ :‬بحث حول‬

‫النظريات الحديثة المفسرة للهيكلة المالية‬

‫نظرية الوكالة《 《‬

‫‪:‬من إعداد الطالبتان‬

‫بن شرنين بشرى‬
‫بلعباس سميرة‬
 ‫الفهرس ‪:‬‬
‫مقدمة ‪...................................‬‬
 ‫المقدمة ‪:‬‬
‫تمثل الهيكلة المالية مجموعة األموال التي يتم بواسطتها تمويل موجودات المؤسسة‪ ،‬وهي تتضمن التمويل بالديون و‬
‫التمويل باألموال الذاتية‪ ،‬وهما يشكالن جانب الخصوم من الميزانية المحاسبية للمؤسسات ‪.‬فهي تشير إلى توزيع و تركيب‬
‫المصادر المالية التي تستخدمها المؤسسات والشركات لتمويل أنشطتها ومشروعاتها يعتبر فهم الهيكلة المالية أمرا حاسمة‬
‫للشركات والمستثمرين‪ ،‬حيث يؤثر على تكاليف التمويل والقدرة على التوسع والنمو االقتصادي‪ .‬على مر الزمن ظهرت‬
‫العديد من النظريات الحديثة التي تسعى لتفسير الهيكلة المالية وتحديد العوامل التي تؤثر فيها‪ .‬سنتطرق في هذا‬
‫االستعراض إلى نظرية الوكالة‬
 ‫المبحث األول‪ :‬نظرية الوكالة‬
‫المطلب األول ‪ :‬تعريف نظرية الوكالة‬
‫‪ /1‬نظرية الوكالة‪Agency Theory(( :‬‬
‫هي عبارة عن طريقة دراسّية تعتمد على تحديد العالقة بين وسيط األعمال والعميل‪ ،‬وتساعد هذه‬
‫النظرية في معرفة أفضل الحوافز الخاصة في األفراد‪ ،‬والتي تظهر نتيجة نجاح الصفقات التجارية‪ ،‬كما‬
‫تساهم في الحد من النفقات التي قد تظهر بسبب حدوث خالفات بين الوسطاء والعمالء‪ .‬وتعرف نظرية‬
‫الوكالة بأنها فرضية تساهم في تفسير العالقات بين المدراء والوكالء في بيئة األعمال‪ ،‬وتسعى هذه‬
‫النظرية إلى حل المشكالت التي من الممكن أن تؤثر على أهداف العمل‪ ،‬أو تؤدى إلى زيادة مستويات‬
‫المخاطرة‪ ،‬ومن األمثلة على نظرية الوكالة في بيئة العمل العالقة بين المساهمين في رأس المال‬
‫والمدراء التنفيذيين للشركات ‪¹‬‬
‫‪/2‬مبادئ نظرية الوكالة ‪:‬‬
‫تعتمد نظرية الوكالة على مجموعة من المبادئ‪ ،‬والتي قد تؤدي إلى حدوث خالفات تتعلق باستراتيجية‬
‫وتنسيق العمل‪ ،‬ومن اهم هذه المبادئ ‪:‬‬
‫‪ -‬اختالف تفضيالت الوكالء عن المساهمين في بيئة العمل‪.‬‬
‫‪ -‬حصول الوكالء على حوافز مختلفة عن المساهمين‪ ،‬اي قد تكون حصة الوكيل مختلفة في القيمة او‬
‫النسبة الخاصة في الحصول على الحوافز مقارنة بالمساهم‪.‬‬
‫‪ -‬عدم قيام الوكالء بتوفير المعلومات للمساهمين حول العمل‪ ،‬والعكس صحيح‪.‬‬
‫‪/2‬فرضيات نظرية الوكالة‪:‬‬