МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ

НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ «ЛЬВІВСЬКА ПОЛІТЕХНІКА»

О.С. Манзій, С.М. Ярошко

ФІНАНСОВА МАТЕМАТИКА
(Практикум. Частина 1.)

для студентів спеціальності

113 «Прикладна математика»
стаціонарної форми навчання

Затверджено
на засіданні кафедри прикладної математики
Протокол № 12 від 21 квітня 2016 року

Львів – 2016
 Манзій О.С., Ярошко С.М. Фінансова математика (Практикум.
Частина 1.) Методичні вказівки для практичних занять і самостійної
роботи студентів.:
Теоретичні відомості і задачі з фінансової математики для студентів
спеціальності 113 «Прикладна математика» – Львів,: Видавництво
Національного університету «Львівська політехніка», 2016, – 42 с.

Викладено теоретичний матеріал, необхідний для розв’язування задач з

основних розділів фінансової математики; наведено розрахункові формули;
запропоновано задачі для розгляду на практичних заняттях і для самостійного
розв’язування.

Відповідальний за випуск: Костробій П.П., доктор. фіз.-мат. наук, проф.

Рецензент: Цегелик Г.Г., д-р фіз.-мат. наук, проф.

1. Фінансові розрахунки за простими відсотковими
ставками.
1.1. Теоретичні відомості.
У більшості задач, які доводиться розв’язувати на практиці, нарощення за
простими відсотковими ставками використовується при наданні
короткотермінових позичок на термін не більше одного року ( n  1 ) та у
випадках, коли відсотки не приєднуються до суми боргу, а періодично
виплачуються.
Загальновживаними вважаються наступні позначення:
PV – початкова сума боргу (теперішня вартість грошей) –це зобов’язання
боржника на початок дії фінансової угоди.
FV – кінцева сума боргу (майбутня вартість грошей) – це заборгованість
на кінець терміну дії угоди.
t – кількість днів користування грошима; T – кількість днів у році (база
t
року); n  – термін користування грошима у роках.
T
Таблиця 1.1.
Варіанти обчислення терміну n у короткотермінових угодах.
Назва Методика Розрахунок кількості днів t База року T
нарахування угоди
Звичайні відсотки німецька наближене 360 днів
Комерційні французька точне 360 днів
відсотки або банківська
Точні відсотки англійська точне 365, або 366 днів
У фінансових розрахунках використовуються дві основні операції:
 Нарощення – знаходження кінцевої суми боргу FV за відомою
початковою або теперішньою сумою PV.
 Дисконтування - знаходження початкової або теперішньої суми боргу PV
за відомою кінцевою сумою FV.
Є дві основні ставки відсотків: ставка відсотків i та облікова ставка d.
Річна ставка відсотків i – це відношення відсоткових грошей,
нарахованих за рік, до початкової суми боргу (переважно використовується у
операціях нарощення):
FV  PV J
i  .
PV PV
Суму відсоткових грошей, що нараховуються за простою ставкою
відсотків на початкову суму позики за п років, обчислюють так:
J  PV  i  n .
 Річна облікова ставка – це відношення відсоткових грошей, нарахованих
за рік, до кінцевої суми боргу (переважно використовується у операціях обліку
(дисконтування)):
FV  PV D
d  .
FV FV
Дисконт – це відсоткові гроші (відсотки), нараховані і забрані наперед.
Дисконт за термін n років обчислюють за формулою:
D  FV  PV  FV  d  n .
Таблиця 1.2.
Формули фінансових розрахунків за простою схемою нарахування.
Вид операції Ставка відсотків i Облікова ставка d.
Нарощення FV  PV (1  in) 1
FV  PV
1  nd
Дисконтування FV PV  FV (1  dn) (банківське)
PV  (математичне)
1  in

1.2. Задачі для самостійного розв’язування.

1. Обчислити нарощену суму боргу, якщо 17000 грн. видано на 3 роки під
просту ставку відсотків 6% річних.
2. Банк видав підприємству позику 35000 грн. на півроку. Яку ставку
відсотків встановив банк, якщо за користування грошима підприємство
заплатило 42000 грн?
3. Визначити суму, яку необхідно внести в банк під ставку відсотків 10%
річних простих, щоб через 3 роки нарощена сума склала 120000 грн.
4. На скільки років повинен бути вкладений капітал у сумі 150 тис. грн,
якщо банк нараховує відсотки за простою відсотковою ставкою 12%,
щоб початкова сума зросла на 50 тис. грн?
5. Яку просту відсоткову ставку повинен обрати вкладник, щоб за 2 роки
вкладена ним сума зросла на 25%.
6. Позика у розмірі 100 тис. грн. надана 20.01 до 5.10 одного і того ж року
під 8% річних. Знайти суму погашення позики у високосному році за
умови нарахування відсотків: а) звичайних; б) комерційних; в) точних.
7. За який час банк нараховує 67 грн. відсоткових грошей з суми 1384
грн., якщо ставка відсотків 6% річних точних?
8. З якої суми банк нарахує 1848 грн. відсоткових грошей за 308 днів,
якщо ставка відсотків 2% річних комерційних?
9. Вклад 5000 грн. перебував у банку з 17.12.2015 р. по 13.12.2016 року.
 Яку суму отримав вкладник в кінці терміну угоди, якщо банк
нараховував 8% звичайних річних?
10.При якій річній відсотковій ставці банк нараховує за 120 днів 70 грн.
відсоткових грошей, якщо термін угоди визначають точно?
11.Обчислити суму дисконту за простою обліковою ставкою 30% від 1000
грн., якщо позикою користувалися 3 роки.
12.Клієнт взяв у банку позику на 2,5 роки у розмірі 4 млн грн. під просту
облікову ставку 25%. Визначити суму, яку отримав клієнт, і дисконт.
13.З якої суми банк нарахує 150 грн дисконту за 2 роки за простою
обліковою ставкою 10%?
14.Внесок у сумі 120 тис. грн. прийнятий банком на 3 роки. Яка проста
облікова ставка дозволить подвоїти початкову суму в кінці терміну?
15.Внесок у сумі 80 тис. грн. прийнятий банком під просту облікову
ставку 12%. Через скільки років на рахунку буде 120 тис. грн?
16.18.04.2016 клієнту видали кредит терміном на 160 днів. Проста
облікова ставка 5%, сума погашення 50000 грн. Визначити суму, яку
отримав клієнт, і дисконт.
17.Якою повинна бути тривалість позики у днях, щоб борг 180 тис грн.
зріс до 220 тис грн. за умови, що на суму нарахували 18% комерційних
простих: а) за обліковою ставкою; б) за ставкою відсотків?
18.Угода між кредитором і боржником передбачає погашення боргу у
розмірі 250 тис грн. через 90 днів, початкова сума боргу 10000 грн.
Визначити просту облікову ставку.
19.Через 180 днів з моменту підписання контракту боржник заплатить 31
тис. грн. Кредит надається під 6% річних. Визначити суму дисконту,
якщо база року 365 днів.
20.Якою повинна бути тривалість позики у днях, щоб борг, який становить
10 тис. грн., зріс до 10,5 тис. грн. за умови, що на суму нараховуються
прості відсотки за обліковою ставкою 8%.
21.Визначити на який термін (у днях) клієнт взяв у банку позику на 4 млн.
грн. під просту облікову ставку 25%, якщо він повернув у кінці терміну
на 750 тис більше. Термін обчислюють за комерційним способом.
22.18.04 клієнту видали кредит терміном на 160 днів. Проста облікова
ставка 5%, сума погашення 50000 грн. Визначити суму, яку отримав
клієнт та дисконт. Термін обчислюють точно.
23.При операції обліку кредиту на 25000 грн. нараховано 8000 грн.
Визначити просту облікову ставку, використану при розрахунку, якщо
кредит надано на 265 днів. Термін обчислюють за комерційним
способом.
24.Яку вигоду матиме кредитор, якщо він надасть кредит 2000 грн. на 6
місяців під просту облікову ставку 20%?
25.Якою повинна бути тривалість позики у днях, щоб борг 150 тис. грн.
зріс до 200 тис. грн., за умови, що на суму нарахували 20% комерційних
відсотків а) за обліковою ставкою; б) за ставкою відсотків.
26.Через 180 днів з моменту підписання контракту боржник заплатить
вдвічі більше. Кредит надається під облікову ставку 10% простих,
комерційних. Визначити суму дисконту.
27.Під яку облікову ставку видали кредит на 6 млн. грн. терміном на 320
днів за умови, що сума повернення буде більшою від початкової на
25%. Термін обчислюють за комерційним способом.
28.Банк видав позику 90 тис. грн. на 2 роки під просту облікову ставку
12% річних. Визначити суму, що буде виплачена боржнику на руки.
Що вигідніше в даній ситуації: взяти позику під просту відсоткову
ставку, чи облікову (ставки однакові за величиною)?
29.Клієнт вніс до банку 14 000 грн. на термін з 14 лютого по 23 липня під
відсоткову ставку 24% простих річних. Визначте нарощену суму при
різних методах розрахунку терміну вкладу. Рік не високосний.
30.Визначити час, необхідний для збільшення початкової суми боргу в 2
рази, використовуючи просту відсоткову ставку, що дорівнює 20%
річних.
31.Фірма отримала позику в банку в розмірі 800 тис. грн. терміном на
півроку, сума повернення 900 грн. Яку просту облікову ставку
застосовано банком?
32.Фірмі необхідно взяти кредит у сумі 500 тис. грн.. Банк погодився його
надати за умови, що борг буде повернуто через 270 днів у розмірі 600
тис. грн. Визначити облікову ставку за умови простого нарахування
відсотків і комерційного способу обчислення терміну.
33.Підприємець отримав у банку позику 30000 грн. на 6 місяців під ставку
відсотків 10 % річних простих. Визначити дохід банку та суму боргу.
34.Кредит у розмірі 1 млн. грн. видано на період з 20 січня по 5 жовтня під
просту річну облікову ставку 18%. Знайти суму боргу, використовуючи
різні методи розрахунку терміну. Порівняти отримані результати.
35.Початковий внесок на депозитний рахунок – 3000 грн. Використовуючи
англійську методику, розрахуйте, якою буде сума на рахунку через 47
днів, якщо нараховуються прості відсотки 30 % річних за а)
відсотковою та б) обліковою ставками. Порівняти отримані результати.
36.Що є вигіднішим для вкладника: покласти у банк 1000 грн. на 6 місяців,
плануючи отримати 1700 грн, чи на 8 місяців, щоб отримати 1800 грн?
 37.Вклад у розмірі 300 тис. грн. розміщений у банку 26 грудня і
повернутий 2 лютого наступного року. Відсоткова ставка 10% річних
простих. Визначити суму нарахованих відсотків за різними методами
розрахунку терміну угоди.
38.Обчислити суми відсоткових грошей за звичайним, комерційним,
точним способом:
Ставка відсотків (%) Сума позики Термін
5,5 2540 25.01.2015 – 14.08.2016
8 8000 15.02.2014 – 2.04.2016
12 1400 8.04.2016 – 6.10.2016
20 3800 3.06.2014 – 1.12.2015
25 5000 23.10.2015 – 12.04.2016
12. Заповнити у таблиці пропущені місця:
Відсотки (грн.) Початкова сума (грн.) Ставка відсотків (%) Термін
23,6 ? 5,5 18.02 – 27.05
960,17 ? 6 17.02 – 11.04
? 1350 12,5 20.02 – 1.05
370,5 ? 10 6.05 – 10.10
100,39 1450 ? 28.02 – 11.04
39,85 960 ? 9.09 – 17.12
27,11 1410 ? 11.05 – 4.11
110,73 1360 14,5 ?
58,3 1970 9,25 ?
25,15 680 16 ?

2. Фінансові розрахунки за складними відсотковими

ставками.
2.1. Теоретичні відомості.
У довготермінових фінансово-кредитних операціях відсотки
виплачуються не одразу після їх нарахування, а як правило, приєднуються до
суми боргу (капіталізуються). Такий спосіб нарахування відсотків називають
складним, як і відповідну відсоткову ставку. Базою для нарахування
відсоткових грошей за складною ставкою відсотків у кожному наступному
періоді є початкова сума угоди разом із нарахованими за попередні періоди
часу відсотками. Якщо ж у фінансовій операції використовують складну
облікову ставку, то базою для нарахування відсоткових грошей у кожному
наступному періоді є зменшена на величину нарахованих за попередній період
відсотків майбутня вартість угоди. Тобто, при складному способі нарахування
відсотків база для їх нарахування є змінюваною.
Складний спосіб нарахування відсотків здебільшого використовують у
довгострокових фінансових угодах.
Таблиця 2.1.
Формули для проведення обчислень зі складними відсотками.
Вид операції За відсотковою ставкою i За обліковою ставкою d.
Нарощення FV  PV (1  i)n PV
FV 
1  d 
n

Дисконтування FV PV  FV (1  d )n (банківське)
PV  (математичне)
(1  i) n
Зустрічаються випадки, коли термін користування грошима п не є цілим
числом. Нехай n  n1  n2 , де п1 – ціле число, п2 – дробова частина. Тоді
нарощення суми за складними відсотками проводять за формулою:
FV  PV (1  i)n1 (1  in2 ) .
Тобто, якщо п не є цілим числом, то за ціле число п1 років нараховують
складні відсотки від початкової суми PV, а за частину року п2 – прості відсотки
від суми PV (1  i)n1 . Такий спосіб нарахування відсотків називають змішаним.

2.2. Номінальна ставка відсотків.

У фінансовій практиці часто зустрічаються угоди, в яких відсотки
нараховуються не один, а декілька разів на рік – за півріччя, квартал, місяць. У
контрактах, як правило, фіксують річну ставку відсотків ( i ( m ) або d ( m ) ), яку
називають номінальною ставкою. Тут m – кількість нарахувань відсотків за рік.
i(m) d (m)
Кожне нарахування відсотків проводять за ставкою чи відповідно.
m m
Збільшення кількості нарахувань відсотків за рік веде до швидшого зростання
початкової суми. Фінансові розрахунки відсотків за заданою номінальною
ставкою здійснюються за формулами:
Таблиця 2.2.
Формули для проведення обчислень за номінальною ставкою.
Вид операції За відсотковою ставкою i ( m ) За обліковою ставкою d ( m )
Нарощення  i ( m) 
mn
PV
FV  PV 1  FV 
  d (m) 
mn
 m 
1  
 m 
Дисконтування FV  d (m) 
mn
PV  PV  FV 1 
 i(m) 
mn

1    m 
 m 
2.3. Неперервне нарахування відсотків
При неперервному нарахуванні відсотків використовують особливий вид
відсоткової ставки – силу росту відсотків, яку позначають  . Сила росту
характеризує відносний приріст нарощеної суми за як завгодно малий
проміжок часу.
Неперервне нарощення має суттєве значення у теоретичному аналізі
складних фінансових проблем, а на практиці застосовується рідко.
Розрахункові формули при неперервному нарахуванні відсотків мають
вигляд: нарощення – FV  PV  e n ; дисконтування – PV  FV  e n .
Співвідношення між силою росту відсотків і складною ставкою відсотків
 i( m) 
(номінальною ставкою) записуються так:   ln(1  i) або   m ln 1  .
 m 

2.4. Задачі для самостійного розв’язування.

1. Позику 10000 грн. взяли на 5 років. Обчислити нарощену суму позики,
якщо складна ставка відсотків: а) 5%; 10%; 25%.
2. Кредит на суму 30 тис. грн. оформлено на 3 роки і 160 днів. Ставка
відсотків 10% складних річних. Обчислити нарощену суму боргу, якщо
нарахування відсотків: а) просте; б) складне; в) змішане.
3. Позику у сумі 10000 грн. взяли на два роки під 20% річних: а) простих;
б) складних. Знайти суму повернення позики.
4. Позику у сумі 10000 грн. взяли на півроку роки під 20% річних: а)
простих; б) складних. Знайти суму повернення позики. Порівняйте
результати розв’язування цієї і попередньої задачі.
5. Через 10 років хочуть отримати на рахунку 50000 грн. Визначити, яку
суму потрібно внести для цього у банк, який нараховує 10% річних
складних: а) раз на рік; б) двічі на рік; в) щоквартально; г) щомісяця.
Порівняйте отримані результати.
6. На скільки років повинен бути вкладений капітал у сумі 50 тис грн під
складну відсоткову ставку 8% з метою подвоєння початкової суми.
7. Через який термін вклад у сумі 100 тис. грн зросте до 180 тис. грн, якщо
банк нараховує 12% складних річних?
8. Яку складну відсоткову ставку повинен обрати вкладник, щоб за 4 роки
вкладена ним сума 40 тис. грн зросла на 25%?
9. Обчислити нарощену суму та дисконт, якщо складна облікова ставка
банку дорівнює 10%, а позику 80 тис. грн взято на 3 роки.
10.Суму 40 тис. грн. внесли на банківський депозит на 3 роки. Яка
 облікова ставка дозволить збільшити початкову суму на 75%?
11.Через скільки років можна буде забрати з банку 100 тис. грн., якщо
початковий вклад становить 70 тис. грн, а облікова ставка банку 10%?
12.Річна номінальна ставка відсотків 16%; нарахування відсотків піврічне.
Визначити, яку суму необхідно покласти до банку, щоб через 15 років
отримати на рахунку 75000 грн. Розв’яжіть цю ж задачу за умови, що
відсотки нараховуються: а) раз на рік; б) щоквартально; в) щомісяця.
13.Позика для капітального ремонту будинку у сумі 500 тис. грн. видана
під 20% річних складних. Визначити термін позики, за умови
повернення вдвічі більшої суми.
14.Позика 200 тис. грн взята 12.04.2012 року, погашена 25.08.2016 року.
Ставка банку 8% складних річних. Визначити суму погашення позики
та суму виплачених відсотків.
15.Якою має бути мінімальна відсоткова ставка, щоб відбулося подвоєння
вкладу за рік при нарахуванні відсотків: а) щоквартально; б) щомісяця.
16.Річна вiдсоткова ставка 16%, нарахування відсотків 4 рази на рік. Через
скiльки приблизно рокiв грошей стане в 4 рази бiльше?
17.Визначити час, необхідний для збільшення початкової суми боргу на
50%, якщо складна відсоткова ставка, становить 20% річних при
щоквартальному нарахуванні відсотків.
18.Клієнт поклав у банк 2,5 тис. грн. під 9,5% річних. Через 2 роки та 270
днів він забрав свій вклад. Визначити суму, яку отримав вкладник,
якщо використовувалась комбінована схема нарахування відсотків.
19.Яку суму необхідно внести на рахунок, щоб за 2 роки отримати 100 тис.
грн., якщо відсотки нараховують щоквартально за складною
відсотковою ставкою 10% річних. Порівняти отриманий результат із
нарощенням за простою схемою.
20.Кредит на суму 800 тис. грн. надано на 2,5 роки. Погашення кредиту –
одним платежем у кінці терміну. За умовами угоди нарахування
відсотків відбувається за складною обліковою ставкою 15 % річних при
нарахуванні відсотків двічі на рік. Визначити суму, яку отримає
позичальник на руки. Розв’яжіть цю ж задачу за умови нарахування
відсотків за простою обліковою ставкою. Порівняйте результати.
21.На депозит поклали 20000 грн. під облікову ставку 14 % річних
складних на 4 роки. Обчисліть дохід від депозиту при щомісячному
нарахуванні відсотків. Розв’яжіть цю ж задачу за умови використання
такої ж за величиною ставки відсотків.
22.На одному з рахунків у банку протягом 10 років накопичено 100000
грн. Якою була початкова сума грошей на цьому рахунку, якщо складна
 облікова ставка дорівнює 5 %, а відсотки нараховуються 6 разів на рік?
23.Суму 10000 грн розміщено в банку під облікову ставку 16 % річних.
Визначте, через який термін сума на рахунку подвоїться за умови
щопіврічного нарахування відсотків.
24.При якій складній обліковій ставці за 5 років сума 75 млн. грн.
збільшиться до 200 млн. грн. при щоквартальному нарахуванні
відсотків?
25.При якій мінімальній кількості нарахувань відсотків за рік облікова
ставка 10% збільшить суму 100 тис. грн. на 50% за 2 роки?
26.Через який час внесена на рахунок сума подвоїться, якщо вiдсотки
нараховуються неперервно: а) за складною ставкою відсотків 10%
річних; б) за силою росту 10% річних.
27.Яка сила росту відсотків забезпечить збільшення суми на 50% за 3
роки?
28.Визначити початкову суму вкладу, якщо через 5 років при
неперервному нарахуванні відсотків із силою росту 10% за рік, сума
цього вкладу становить 2 млн. грн.

3. Еквівалентність відсоткових ставок.

3.1. Теоретичні відомості та основні формули.
Еквівалентними називаються різні за видом і величиною відсоткові
ставки, які в однотипних фінансових операціях забезпечують однакові кінцеві
результати.
Із співвідношень, що відображають рівність множників нарощення (чи
дисконтування) в однотипних угодах, можна отримати рівняння
еквівалентності для різних пар ставок при простому та складному нарахуванні
відсотків.
Таблиця 3.1.
Співвідношення еквівалентності для різних за видом пар ставок.
Прості відсотки Складні відсотки
iï ð dï ð ic dc
Прості iï ð dï ð (1  ic ) n  1 1 1 
відсотки iï ð  iпр  iï ð    1
1  nd ï ð n n  (1  dc ) n


dï ð iï ð 1 1  1  (1  dc ) n
dï ð  d ï ð  1   ïð
d 
1  niï ð n  (1  ic )n  n
 Складні iс ic  n 1  niпр  1 1 dc
ic  1 ic 
відсотки n
1  nd ï ð 1  dc

dc 1 dc  1  n 1  nd ï ð d  ic
dc  1  n
1  ic
c
1  niï ð

В умовах фінансових угод іноді передбачають зміну відсоткової ставки у

часі впродовж терміну угоди п. Нехай n  n1  n2  ...  nk , де n1, n2 ,..., nk –
терміни нарахування відсотків за ставками i1, i2 ,..., ik чи d1, d2 ,..., dk . Відсоткову
ставку у таких випадках називають змінюваною.
Таблиця 3.2.
Формули нарощення та дисконтування за змінюваними ставками.
За ставками i1 , i2 ,..., ik За ставками d1 , d2 ,..., dk .
Просте  k  PV
FV  PV 1   n j i j  FV 
нарощення
k
 j 1  1 n d 
j 1
j j

Просте FV  k 
PV  PV  FV 1   n j d j 
дисконтування
k
1   n ji j  j 1 
j 1

Складне k
PV
FV  PV  (1  i j ) FV 
nj

нарощення
k

 (1  d )
j 1 nj
j
j 1

Складне FV k
PV  PV  FV  (1  d j )
nj

дисконтування
k

 (1  i )
nj j 1
j
j 1

Змінювану відсоткову ставку можна замінити однією, еквівалентною їй

ставкою, яка має постійну величину впродовж всього терміну угоди. Таку
ставку називають середньою ( i0 – середня ставка відсотків, d 0 – середня
облікова ставка).
Таблиця 3.3.
Формули для обчислення середніх ставок відсотків та облікових ставок.
Просте k k

нарахування

j 1
n i
j j 
j 1
njd j
i  0 d  0
n n
Складне k k
i0   (1  i ) 1 d 0  1  n  (1  d j )
nj nj

нарахування
n j
j 1 j 1
 Реальний відносний дохід, який отримують від фінансової операції у за рік
оцінюють за ефективною ставкою (ставкою ефективності іе). Це річна ставка
складних відсотків, еквівалентна номінальній ставці при нарахуванні відсотків
т разів на рік. Взаємов’язок між ставкою ефективності та еквівалентною їй
номінальною ставкою встановлюють формули:
m
 i ( m) 
ie  1 
 m 
 
  1 ; i  m m 1  ie  1 .
( m)

Показником дохідності фінансової операції, у якій використовується

просте нарахування відсотків, є річна ставка простих відсотків і.

3.2. Задачі для самостійного розв’язування.

1. Визначити облікову ставку, еквівалентну ставці відсотків 30% річних,
якщо термін користування грошима 2 роки.
2. Яка річна дохідність операції обліку, проведеної за простою обліковою
ставкою 15%?
3. Операція обліку повинна принести 18% доходу на рік. Термін позики
60 днів. Знайти річну облікову ставку.
4. Визначити річну облікову ставку та еквівалентну їй просту ставку
відсотків, якщо кредит на 800 тис. грн. видано на 3 роки з дисконтом 40
тис грн.
5. Визначити річну дохідність операції обліку двох млн. грн. за простою
обліковою ставкою 20%, якщо термін угоди 90 днів.
6. Річна номінальна ставка відсотків 8%; нарахування відсотків піврічне.
Знайти ефективну річну відсоткову ставку.
7. Прибутковість дисконтного цінного паперу з терміном обігу 6 місяців
оцінена банком у вигляді простої облікової ставки 40% річних. А
прибуток від коштів, розміщених на депозиті на 6 місяців дорівнює
45% річних. Порівняти ефективність цих операцій.
8. Що вигідніше: вкласти гроші на 4 роки під 10% складних відсотків із
щоквартальним нарахуванням, чи під облікову ставку 12% з
нарахуванням двічі на рік.
9. Визначити просту облікову ставку, яка буде еквівалентною складній
відсотковій ставці 12% річних із щомісячним нарахуванням відсотків.
10.Визначити складну ставку відсотків, яка буде еквівалентною простій
обліковій ставці 12%.
11.Якою повинна бути тривалість позики у днях, щоб борг, який дорівнює
1 тис. грн., зріс до 2,5 тис. грн., за умови, що нараховуються точні
 відсотки за ставкою 15% річних простих. Знайти еквівалентну складну
ставку відсотків.
12.Кредит 150 тис. грн. надано 8.04 під 30% звичайних річних на 9 міс.,
але 1.09 ставку відсотків збільшили до 35%, а з 1.12 – до 40%? Знайти
суму погашення кредиту та середню ставку відсотків.
13.100 грн. поклали на рахунок пiд 10% річних простих на 2,5 роки. Після
закінчення цього терміну накопичену суму поклали пiд прості вiдсотки
16% рiчних на наступнi T мiсяцiв. Наприкiнцi термiну одержали
накопичену суму 140 грн. Визначити T.
14.1000 грн. інвестовано на 2 роки під 8% простих рiчних, а потiм ще на
два роки пiд облiкову ставку 6% річних, що нараховуються щомiсячно.
Обчислити суму, яку буде накопичено через 4 роки і визначити
ефективність даної операції.
15. 100 грн. iнвестували на рiк під номiнальну облiкову ставку 5,5%
рiчних, що нараховуються щоквартально, а потiм ще на рiк під
номiнальну ставку вiдсотків 5,5% також при щоквартальному
нарахуванні відсотків. Яка сума накопичиться наприкiнцi другого року?
16.Підприємство отримало кредит на суму 100 млн. грн. на термін 5 років
За перший рік на суму кредиту нараховують складні відсотки за
ставкою 10,5% річних, за другий рік – 12% річних; за решту терміну –
12,75% річних. Визначте суму боргу в кінці терміну позики; знайдіть
середню ставку відсотків.
17.Яку суму потрібно внести на депозитний рахунок, щоб через 3 роки і 3
місяці отримати 18800 грн., якщо нараховують складні відсотки за
такою схемою: за перший рік – 21% річних, за наступні два роки – 18%
річних за решту терміну – 6% річних?
18.За перші 3 роки користування позикою банк нараховує 11% простих
річних За кожен наступний рік ставка збільшується на 2%. Обчислити
кінцеву суму боргу та середню відсоткову ставку, якщо позику 800 тис.
грн. взяли на 6 років.
19.Між банком та підприємством укладено кредитну угоду на термін 5
років на суму 1 млн. грн. За перші два роки користування позикою банк
нараховує відсотки за ставкою 10% складних річних. За кожні наступні
два роки ставка збільшується на 2%. Обчислити суму відсотків,
заплачених за кредит, та визначити ефективність цієї операції.
20.Позику 40 тис. грн. надано на 3 роки. Нарахування складних відсотків
за перший відбувається за ставкою 12% річних, за другий – 14%, за
третій – 16% річних. Визначити суму погашення позики та обчислити
середню ставку відсотків.
21.Проста ставка відсотків за перший рік користування позикою становила
8% річних, а потім щороку збільшувалася на 1%. Визначити суму
початкову суму позики, якщо її кінцева сума дорівнює 100 тис. грн., а
термін позики 4 роки.
22.Визначити ефективну ставку вiдсотків, якщо номiнальна вiдсоткова
ставка дорiвнює 10% річних, а вiдсотки нараховуються: а) щопiвроку;
б) щоквартально; в) щомiсяця; г) неперервно.
23.Для ставки вiдсотків 7% рiчних при нарахуванні відсотків щомiсяця,
знайдіть еквівалентну річну ставку відсотків, якщо нарахування
відсотків відбувається: а) раз на пiвроку; б) раз на квартал; в) щоденно.
24.Для облiкової ставки 8% річних із щоквартальним нарахуванням
відсотків знайдіть: а) еквiвалентну ставку відсотків із нарахуванням
відсотків щопiвроку; б) еквiвалентну облікову ставку із щомiсячним
нарахуванням відсотків.
25.Якою складною річною ставкою відсотків можна замінити в угоді
просту ставку відсотків 18% річних, не змінюючи кінцевого
фінансового результату, якщо термін угоди 580 днів, а термін
обчислюють точно?
26.Дохідність фінансової операції повинна становити 24% річних. Яку
номінальну ставку відсотків потрібно записати в угоді, якщо планують
нарахування відсотків: а) щомісяця; б) щоквартально; в) двічі на рік?
27.Знайдіть силу росту відсотків, яка б замінила щоквартальне
нарахування відсотків за номінальною відсотковою ставкою 20%
річних, не змінюючи фінансового результату контракту.
28.Як зміниться термін подвоєння вкладу, якщо від ставки простих
відсотків 18% річних перейти до нарахування складних відсотків, не
змінюючи величини відсоткової ставки?
29.У контракті обумовлене таке нарахування простих відсотків: за перші
два роки – 20% річних, за наступних три роки – 22% річних, за останні
п’ять років – 25% річних. Обчислити середню відсоткову ставку.
Визначити загальну суму відсоткових грошей за весь термін угоди,
якщо початкова сума угоди 1000 грн.
30.Перших два роки користування кредитом використовувалась ставка
складних відсотків 15% річних, за наступних три роки ствка становила
20% річних. Обчислити середню відсоткову ставку.
31.У контракті передбачено погашення боргу на суму 110 тис. грн через
120 днів. Початкова сума боргу 90 тис. грн. Визначте дохідність
операції для кредитора у вигляді відсоткових ставок i та d.
32.Нехай вiдсоткова ставка банку дорiвнює 6 % i вiдсотки нараховуються
 неперервно протягом року. Обчислити ефективну вiдсоткову ставку.
33.Кредит на 1 млн. грн. надали під 20% річних простих. Через два місяці
ставку збільшили на 5 %, ще через три місяці ставка становила 30%, а
через вісім місяців після надання кредиту – збільшилася до 80% річних.
Обчислити, яку суму повинен повернути боржник через рік після
надання йому кредиту.
34.Кредит 2 млн. грн. надали 8.04.2004 під 10% річних. Через 80 днів
ставку збільшили на 5%, а ще через 5 місяців ставку підвищили до 25%.
Визначити, яку суму повинен сплатити боржник 29.01.2005 року.
Відсотки нараховуються точно.
35.6.03.2015 оформлено кредит на 200 тис. грн. під просту ставку відсотків
12% річних. Визначити, яку суму повинен заплатити боржник
5.02.2016, якщо щомісяця ставка збільшувалась на 2%. Відсотки
нараховуються за звичайним способом.
36.Банк надає кредит на покупку автомобіля на 5 років на таких умовах: а)
під 19% річних та разовому сплаченні комісійних у розмірі 1,5% від
суми кредиту; б) під 20% річних без комісійних. Визначити, який з
варіантів кредитування вигідніший для клієнта.

4. Зміна умов контрактів.

4.1. Теоретичні відомості.
У фінансовій практиці часто виникають ситуації, коли одне фінансове
зобов’язання замінюється іншим. Наприклад: переноситься дата погашення
боргу (відтермінування платежу, або дострокове погашення); один платіж
замінюють дкількома з різними термінами сплати; декілька платежів
замінюють одним; декілька одних платежів замінюють декількома іншими.
Щоб заміна платежів не призвела до порушень кінцевих фінансових
результатів угоди, необхідно дотримуватися принципу фінансової
еквівалентності: при будь-якій зміні умов угоди фінансові зобов’язання її
учасників до і після вказаних змін залишаються однаковими.
Еквівалентними називаються платежі, які за умови зведення за заданою
відсотковою ставкою до одного моменту часу є рівними.
Означення еквівалентності платежів використовують у задачах про
перенесення дати платежу. Зведення платежу до деякого моменту часу, що
вказаний у змінених умовах угоди, здійснюється шляхом його дисконтування,
якщо планують дострокове погашення боргу, або нарощення, якщо
передбачається відтермінування дати погашення боргу. При цьому у задачі
вказують відсоткову ставку, за якою проводять конверсію.

Консолідацією називається об’єднання декількох платежів в один, а сума

об’єднаного платежу називається консолідованим платежем.
Нехай платежі FV1 , FV2 ,..., FVm , які мають бути сплачені у терміни
n1 , n2 ,..., nm , об’єднують в один на суму FV0 з терміном сплати n0. При цьому
можуть виникнути такі задачі: 1) задається термін сплати консолідованого
платежу n0, потрібно визначити суму FV0; 2) задана величина консолідованого
платежу FV0, потрібно визначити термін його сплати n0.
Розглянемо першу задачу. Припустимо, що n0  n1, n2 ,..., nk (k  m) та
n0  nk 1, nk 2 ,..., nm . Тоді, знаючи величину та вид відсоткової ставки, яка
передбачена умовами контракту, потрібно продовжити платежі FV1, FV2 ,..., FVk
до терміну n0 та продисконтувати платежі FVk 1, FVk 2 ,..., FVm до цього ж
терміну n0. Далі, додавши отримані вартості, обчислюють суму
консолідованого платежу.
Таблиця 4.1.
Формули для обчислення суми консолідованого платежу
Просте нарахування за k m FV j
ставкою відсотків і FV0  
j 1
FV j (1  i (n0  n j ))  
j  k 1 1  i(n j  n0 )
( n0  n j ) ( n0  n j )

Складне нарахування за k m FV j
 
( n0  n j )
ставкою відсотків і FV0  FV j (1  i )  ( n j  n0 )
j 1 j  k 1 (1  i )
( n0  n j ) ( n0  n j )

Просте нарахування k FV j m

за обліковою ставкою d FV0  

j 1 1  (n0  n j )d
 
j  k 1
FV j (1  (n j  n0 )d )
( n0  n j ) ( n0  n j )

Складне дисконтування k FV j m

 
( n j  n0 )
за обліковою ставкою d FV0  ( n0  n j )
 FV j (1  d )
j 1 (1  d ) j  k 1
( n0  n j ) ( n0  n j )

Алгоритм розв’язування задачі про знаходження терміну

консолідованого платежу, якщо задана його сума, можна сформулювати так: 1)
знаходять початкові вартості кожного із платежів, які потрібно об’єднувати; 2)
додавши отримані вартості, знаходять початкову вартість об’єднаного платежу
PV0; 3) Записують формулу, яка пов’язує величини PV0 та FV0 і з неї
визначають термін n0 сплати об’єднаного платежу.
Таблиця 4.2.
Формули для обчислення терміну сплати консолідованого платежу.
Просте нарахування за FV0 m FV j  FV 1
ставкою відсотків і  n0   0  1
1  n0i j 1 1  n j i  PV0  i
Складне нарахування за FV0 m FV j m FV j
ставкою відсотків і  ln FV0  ln 
1  i  1  i  j 1 1  i 
n0 nj nj
j 1
n0 
ln(1  i )
Просте нарахування
FV0 1  n0 d    FV j 1  n j d  FV0   FV j 1  n j d 
m m

за обліковою ставкою d j 1 j 1
n0 
FV0  d
Складне нарахування за m nj m FV j
обліковою ставкою d FV0 1  d  0   FV j 1  d 
n
ln   ln FV0
1  d 
nj
j 1 j 1
n0 
ln(1  d )
Розглянемо загальну задачу зміни умов котракту, коли декілька «старих»
платежів замінюють декількома іншими «новими» платежами. Вказується
ставка відсотків за якою проводять заміну одних платежів іншими та спосіб
нарахування відсотків.
Розв’язування цієї задачі базується на використанні принципу фінансової
еквівалентності, згідно з яким будується рівняння еквівалентності, суть якого
можна сформулювати так: сума усіх «старих» платежів, зведених до базової
дати, повинна дорівнювати сумі усіх «нових» платежів, зведених до цієї ж
базової дати. Базову дату або вказують в умові задачі, або вибирають довільно,
виходячи з міркувань доцільності або зручності обчислень. Якщо спосіб
нарахування відсотків складний, то вибір базової дати несуттєвий для
кінцевого результату задачі. Якщо ж використовуються прості відсотки, то
розрахунки з різними базовими датами призведуть до дещо різних кінцевих
результатів розв’язування задачі. З рівняння еквівалентності визначають
невідому величину: або суму одного (або декількох) із «нових» платежів, або ж
термін його сплати.

4.2. Задачі для самостійного розв’язування.

1. Об’єднано в один платіж такі три платежі: 5 млн. грн., 15 млн. грн., 18
млн. грн. з термінами сплати: 22.02, 1.04 та 1.07. одного і того ж року.
Початок відліку часу 10.01. Визначити суму консолідованого платежу,
який потрібно сплатити 3.08 цього ж року, якщо проста ставка відсотків
6% річних; терміни обчислюють а) точно; б) наближено.
2. Два платежі 2 тис. грн. з терміном сплати 2.02 та 8 тис. грн. з терміном
сплати 15.05 того ж року об’єднано в один платіж 10 тис. грн.
Визначити термін сплати об’єднаного платежу, якщо банк визначив
просту відсоткову ставку 8% річних та точне обчислення терміну.
3. Укладено фінансову угоду: сплатити 100 тис. грн. та 500 тис. грн.
1.11.2015 та 10.01.2016 року. Умови угоди змінили замінили: 1.12.2015
боржник сплачує 300 тис. грн., а решту боргу віддає 1.03.2016 року.
Знайти суму нового платежу, якщо проста ставка відсотків 8% річних.
4. Об’єднано в один платіж три платежі, сума кожного з яких 3 тис. грн. з
термінами сплати 1.01.2012, 1.01.2015 та 1.01.2015 року. Визначити
суму консолідованого платежу, який потрібно сплатити 1.01.2016 року,
якщо складна ставка відсотків 10% річних.
5. Борг планували сплачувати впродовж 3 років у кінці кожного року
сумами по 20 тис. грн. Сплату боргу вирішили замінити одним
платежем, сума якого дорівнює загальній сумі погашувальних платежів.
Визначити термін сплати об’єднаного платежу, якщо банк визначив
складну облікову ставку 12% річних.
6. Платежі 1 млн. грн., 1,2 млн. грн., 3 млн. грн. повинні були вноситись
до банку відповідно 5.02; 14.06; 25.07 поточного року (початок відліку
часу – 1.01). Їх замінили одним платежем з терміном 240 днів.
Визначити суму консолідованого платежу, якщо використовується
проста річна відсоткова ставка 23%; терміни обчислюють точно.
7. Платежі 200 тис. грн., 400 тис. грн., і 600 .тис. грн. з термінами
погашення 15.04; 10.07 і 28.09 одного і того ж року замінили одним з
терміном оплати, продовженим до 10.12 цього ж року. Визначити суму
сплати, якщо проста (складна) облікова ставка становить 10% річних.
8. Об’єднано в один платіж такі чотири платежі: 5 тис. грн., 10 тис. грн.,
15 тис. грн., 18 тис. грн. з термінами сплати 22.02; 22.03; 1.04; 1.07
поточного року. Початок відліку часу 10.01. Визначити дату сплати
консолідованого платежу, якщо його сума дорівнює сумі усіх вказаних
платежів. Ставка відсотків 12% простих річних, терміни обчислюють
наближено.
9. На початку року видано три позики: 500 тис. грн. з датою погашення
18.03, 600 тис. грн. з датою погашення 25.05 і 700 тис. грн. з датою
погашення 28.08 поточного року. Ці позики об’єднали в одну з датою
погашення 1.09 цього ж року. Яка проста ставка відсотків забезпечить
суму консолідованого платежу 2500 тис. грн.? Спосіб обчислення
терміну – наближений.
10.Зобов’язання сплатити через 200 днів 150 тис. грн. з відсотками 30%
річних точних обліковане у банку за 110 днів до дати погашення боргу
за простою обліковою ставкою 15%. Обчислити суму, яку отримає банк
при обліку зобов’язання. Термін операції обліку обчислюють за
комерційним способом.
11.Зобов’язання сплатити через 180 днів 30 тис. грн. з відсотками 6%
річних точних обліковане у банку за 120 днів до дати погашення боргу
за обліковою ставкою 7,5%. Обчислити суму, яку нараховує банк при
обліку зобов’язання. Термін обліку обчислюють за комерційним
способом.
12.Зобов’язання сплатити через 200 днів 150 тис. грн. з відсотками 20%
річних обліковане у банку за 110 днів до дати погашення боргу за
простою відсотковою ставкою 15%. Обчислити суму, яку отримає банк
при обліку зобов’язання. Терміни обчислюють точно.
13.Погашення річного споживчого кредиту на 4 млн. грн. проводиться
двома однаковими щопіврічними платежами, перший з яких повинен
надійти наприкінці року. Визначити суми цих платежів та кінцеву суму
боргу, якщо кредитна ставка 10% річних, які нараховуються щопівроку.
14.Фермер при купівлі техніки, ціна якої 1 млн. і 500 тис грн. одразу
сплатив 600 тис. грн., а на решту суми отримав кредит на 2 роки і 6
місяців, який потрібно погасити разовою сплатою наприкінці терміну
кредитування. Визачити суму цього платежу, якщо кредит виданий під
складну відсоткову ставку 8% річних із щоквартальним нарахуванням.
15.Покупець зобов’язався сплатити фермеру за куплене у нього зерно
3500000 грн. через 2 місяці після покупки, 3000000 грн. – ще через 2
місяці і 5200000 грн. – ще через 3 місяці. Сторони домовилися
об’єднати ці платежі в один і сплатити його через 5 місяців після дати
покупки. Визначити цей платіж, якщо на позику нараховується 8%
річних за простою схемою нарахування.
16.Пiдприємець взяв кредит у сумі 100000 грн. Повертаючи борг, через 7
мiсяцiв вiн заплатив 110000 грн. Визначити: а) рiчну вiдсоткову ставку;
б) рiчну дисконтну ставку; в) річну iнтенсивнiсть нарахування
відсотків. Одразу пiсля взяття кредиту пiдприємець пропонує
повернути суму 50000 грн. у ранiше обумовлений термiн, а решту
внести через 6 мiсяцiв пiсля обумовленого термiну. За цих умов i при
тих самих значенях рiчної ставки обчислiть величину другої виплати.
17.Будiвельна компанiя бере позику розмiром у 1000 грн. i пропонує три
можливостi повернення цiєї суми: одноразова виплата у сумі 1330 грн.
через 3 роки; одноразова виплата 1550 грн. через 5 рокiв; дві щорiчнi
виплати по 825 грн., причому перша виплата надійде через 5 рокiв. Яку
із можливостей вибере інвестор?
18.Припустимо, що iнвестор з попередньої задачі вибрав першу
можливiсть i через три роки вiн вкладає отриману суму ще на два роки
пiд певний вiдсоток за складною обліковою ставкою. Яким має бути
 цей вiдсоток, щоб пiсля цих двох рокiв вiн отримав 1550 грн?
19.Мале підприємство планує створення протягом 3 років фонду розвитку
в сумі 150 тис. грн. Для цього щорічно виділяють по 40 тис. грн. Яка
складна відсоткова ставка банку забезпечить створення такого фонду?
20.Пiдприємець оформив кредит на суму 500000 грн., а через 2 роки – ще
200000 грн. Повертаючи борг, через 5 рокiв пiсля дати першої
кредитної угоди вiн виплатив 1000000 грн. Визначіть складну рiчну
вiдсоткову ставку банку за якою оформлено цей кредит.

5. Урахування інфляції у фінансових операціях.

5.1. Теоретичні відомості.
Фінансисти використовують такі два методи захисту грошей від
знецінення: індексацію ставки відсотків (щорічну) та індексацію початкової
суми платежу (за весь термін угоди). У першому випадку використовують
річний темп (рівень) інфляції  , у другому – індекс інфляції Jінф (або індекс цін
Jp).
Річний темп інфляції враховують у відсотковій ставці, яку називають
ставкою-брутто.
Таблиця 5.1.
Формули для обчислення ставки-брутто.
Вид ставки Просте нарахування Складне нарахування
Ставка відсотків брутто i  i    i n i  i    i
Облікова ставка брутто  d
d 
1 n
Другий метод – індексація початкової суми платежу PV – полягає у тому,
що за весь період п задається індекс інфляції Jінф (або індекс цін Jp).
Враховуючи цей індекс, проводять індексацію за формулою:
FV
FV  PV (1  i)n J інф = C  .
Jp
Якщо протягом п років темп інфляції  був постійним, то за цей час
індекс інфляції становив J інф  (1   )n .
Якщо середньорічний темп інфляції дорівнює відсотковій ставці, то
зростання реальної суми грошей не відбудеться, оскільки нарощення
поглинатиметься інфляцією. Якщо i   . То відбуватиметься «ерозія» капіталу,
тобто його реальна вартість буде навіть меншою за початкову. Якщо ж i   , то
відбуватиметься нарощення капіталу, не зважаючи на інфляцію.
5.2. Задачі для самостійного розв’язування.
1. Кредит 80000 грн. оформлено на 5 років під 22% складних річних.
Визначити суму погашення кредиту, якщо річний темп інфляції
становить 5%.
2. Кредит 20000 грн. надали з 25.09.2015 до 1.02.2016 під 15%
комерційних річних. Визначити суму погашення кредиту, якщо річний
темп інфляції становить 9%.
3. Позика 1 млн. грн. надана на 4 роки під просту ставку відсотків 25%
річних за умови урахування річного темпу інфляції. Яку суму заплатить
боржник у день погашення, якщо за перший рік темп інфляції становив
10%, за другий – 25%, за третій 20%, за четвертий 12%?
4. Яку вигоду матиме кредитор, якщо він надасть кредит 200000 грн. на 6
місяців під просту облікову ставку 18%? Як зміниться сума відсотків за
кредит, якщо річний темп інфляції 8%?
5. Позикою користувалися 3 роки. За цей період індекс інфляції становив
5,8. Визначити нарощену суму позики з урахуванням інфляції, якщо
PV=120 тис. грн., а облікова ставка банку дорівнює 9% річних
складних.
6. Щорічний темп інфляції 8%. Підприємство взяло позику 800 тис. грн. з
20.08.2015 року до 02.12.2016 року під просту ставку відсотків 20%
річних. Визначити суму погашення позики.
7. При постійному рівні інфляції 5% банк видає позику 25 тис. грн. на 100
днів (база року 360 днів). Проста відсоткова ставка 12%. Визначити
відсоткову ставку, яка враховує інфляцію, та суму погашувального
платежу.
8. При постійному рівні інфляції 7% банк видає позику 50 тис. грн. на 240
днів під просту облікову ставка 13%. Визначити відсоткову ставку, яка
враховує інфляцію та суму погашувального платежу.
9. Річний рівень інфляції 10%. Банк надає позику 60 тис. грн. на 120 днів
за складною відсотковою ставкою 15% (база року 360 днів). Визначити
відсоткову ставку, яка враховує інфляцію, і суму погашувального
платежу.
10.Річний рівень інфляції 3%. Банк надає позику 100 тис. грн. на 3 роки за
складною обліковою ставкою 8%. Визначити облікову ставку, яка
враховує інфляцію, та суму погашувального платежу.
11.Доповнити дані, якщо прості відсотки нараховуються: а) за звичайним
способом; б) за банківським способом; в) точно.
Позика Термін Сума погашення Ставка Річний темп
(грн.) (грн.) відсотків (%) інфляції (%)
 40000 8.04.2015 – 15.08.2015 ? 10 5
? 5.09.2015 – 18.02.2016 150800 15 8
100000 15.03.2015 – ? 221400 20 13
120000 18.02.2015 – 25.09.2015 ? 15 10
150000 ? – 30.09.2016 190900 8 5
200000 10.02.2015 – ? 534180 10 8
? 12.09.2015 – 6.04.2016 402860 9 6
12.Визначити кінцеву суму боргу за такими даними:
Позика (грн.) Дата видачі Дата погашення Ставка Річний темп
відсотків (%) інфляції (%)
1000000 1.02.2010 8.10.2013 7 6
800000 12.05.2012 7.12.2013 8 8
500000 8.04.2013 1.11.2014 10 5
520000 24.10.2010 16.09.2014 6 6
185000 12.07.2014 12.06.2016 12 7
200000 10.06.2015 7.04.2016 14 10
350000 1.09.2015 3.12.2016 13 12

6. Фінансові ренти.
6.1. Визначення параметрів та основних числових
характеристик рент.
Послідовність платежів однакового знаку, які надходять через рівні
проміжки часу, незалежно від їх походження та використання, називають
фінанасовою рентою (аннуїтетом).
Кожна рента характеризується такими основними параметрами: R – річний
платіж, або R p – разовий платіж; p – кількість платежів за рік; п – термін
ренти; і – річна ставка відсотків, або i ( m) – номінальна ставка; т – кількість
нарахувань відсотків за рік.
В рентах, як правило, використовують складну річну ставку відсотків (або
номінальну ставку). Зустрічаються ренти з неперервним нарахуванням
відсотків. У таких рентах замість ставки відсотків розглядають силу росту
(інтенсивність) відсотків  .
Період ренти – це проміжок часу між її двома послідовними платежами.
Термін ренти – це проміжок часу між початком ренти та моментом її
закінчення.
Річні (або разові) платежі ренти можуть бути як однаковими за
величиною, так і різними, тоді їх позначають Rt , де t – момент часу, у який
надходить платіж.
В залежності від параметрів ренти класифікують наступним чином.
1) Звичайні та загальні ренти. Якщо рентні платежі надходять раз на рік і
відсотки на них нараховуються раз на рік, ренту називають звичайною
(звичайною річною). Якщо ж платежі надходять більше, ніж раз на рік, або
відсотки нараховуються більше, ніж раз на рік, ренту називають загальною.
2) Якщо рентні платежі надходять в кінці кожного періоду (в кінці року,
півріччя, кварталу, місяця), то це є рента постнумерандо (postnumerando), якщо
ж рентні платежі надходять на початку кожного періоду, то це є рента
пренумерандо (prenumerando).
3) Якщо рентні платежі є однаковими за величиною, то це є рента з постійними
платежами, якщо ж суми рентних платежів різні, то це є рента зі змінюваними
платежами. Важливими представниками цього класу є ренти, платежі яких
змінюються, як арифметична та геометрична прогресії.
4) Якщо термін ренти є скінченним, ренту називають скінченною, або
обмеженою. Якщо ж термін ренти є необмеженим, ренту називають вічною.
5) Якщо рентні платежі надходять у наперед визначені моменти часу і суми їх
також наперед визначені, ренту називають детермінованою (такими є
фінансові ренти, що зустрічаються у банківській практиці). Якщо ж
надходження рентних платежів, або їх суми, пов’язані з впливом випадкових
факторів, ренту називають умовною (такими є страхові аннуїтети).
6) Якщо фактичний початок рентних платежів співпадає з моментом укладання
фінансової угоди, ренту називають негайною. Якщо ж початок рентних
платежів відтермінований (зміщений у часі) від моменту укладання угоди,
ренту називають відтермінованою.
Важливими характеристиками рент є такі кількісні показники, як
майбутня (нарощена) вартість ренти та початкова (теперішня) вартість ренти.
Майбутня (нарощена) вартість ренти – це сума усіх платежів ренти з
нарахованими на кожен із них відсотками на кінець терміну ренти.
Початкова (теперішня) вартість ренти – це сума усіх платежів ренти,
продисконтованих на початок її терміну.

Таблиця 6.1
Формули для обчислення майбутніх та початкових вартостей рент
Вид ренти Майбутня (нарощена) Початкова (теперішня)
вартість вартість
Звичайна 1  1  i 
n
(1  i)n  1
постнумерандо Sn;i  R  R  sn;i An;i  R  R  an;i
i i
Звичайна (1  i)n  1 1  (1  i) n
пренумерандо Sn;i  R(1  i )  R  sn;i An;i  R(1  i)  R  an;i
i i
Загальна пост-   i ( m ) mn   i(m) 
 mn

нумерандо  1    1 1  1  
  m  R  m  R ( p)
    R  s( p)    amn
(або p>1, або ( p) R ( p)
Amn
Smn ;i
p m
p
;i
p  i   p
;i m p mn ;i
m>1) ( m )
 i(m)  p
 1 
   1 1   1

m 
  m 
Загальна   i ( m )  mn   i(m) 
 mn

пренумерандо  1    1 m p 1  1  
R  i m    R  i(m)   m 
m p
m 
(або p>1, або ( p)
Smn  1     ( p)
Amn ;i  1   m

;i
p  m    i ( m ) m p  p m 
m>1)  i  (m) p
 1 
   1 1   1

m 
  m 
R ( p)

R ( p)
 smn;i   amn;i
p p

Вічна, звичайна не існує R

A;i 
постнумерандо i
Вічна, звичайна не існує R
A;i  1  i 
пренумерандо i
Вічна, загальна не існує R 1
Am( p);i 
постнумерандо p m
 i(m)  p
(або p>1, або 1   1
m>1)  m 
Вічна, загальна не існує R  i(m) 
m p
1
пренумерандо A ( p)
m ;i  1   m
p m 
(або p>1, або  i(m)  p
1   1
m>1)  m 
Платежі р разів R en  1 R 1  en
на рік, нараху- Sn ;p  , An( ;p) 
p e p  1 p e p  1
вання відсотків
 – інтенсивність відсотків
неперервне
Платежі надхо-  i  m 
mn
 i m 
 mn

дять неперерв- 1   1 1  1  
 m   m 
но, нарахування ()
Smn;i  R , ()
Amn R
  i  m m    i  m m 
;i
відсотків т ра-
зів на рік ln  1    ln  1   
 m    m  
   
R – сумарний річний платіж
Платежі і від- () en  1 () 1  en
сотки – непе- S n ; R A n ; R
 
рервно
Платежі надхо- 1  i   1 1  1  i 
n n

дять кожні t  1 S t ;i  R , At ;i  R
1  i   1 1  i 
t t
1
років, відсотки
нараховуються п – загальний термін ренти n  kt ,
раз на рік k  Z , R –разовий платіж
Рента-арифме–  a na  a na n
S   R   sn;i  , A   R   an;i  ,
тична прогресія,  i i  i i
звичайна, пост-
(1  i)n  1 n
нумерандо а – різниця прогресії, sn;i  1  1  i 
i an;i 
i
Рента-арифме-  a na  a na n
S   R   sn;i  , A   R   an;i  ,
тична прогресія,  i i  i i
звичайна, пре-
(1  i)n  1 n
нумерандо sn;i  1  i  1  1  i 
i an;i  1  i 
i
Рента-геомет- q n  (1  i )n (1  k )n  (1  i )n qnn  1
рична прогре- SR R , A  R ,
q  (1  i ) k i q  1
сія, звичайна,
q – річний відносний приріст платежів,   1 1  i 
постнумерандо
k – річний темп приросту платежів
Рента з різними S   Rt 1  i  A   Rt 1  i 
n  nt  nt
, Rt – платіж через nt
платежами t t

років після початкового моменту часу

З формул для обчислення початкової та майбутньої вартостей можна
отримати будь-які параметри фінансових рент, а саме: R, p, m, n, і, i ( m ) .
Параметри і, i ( m ) , т визначають наближено.
Обчислюючи терміни рент, потрібно враховувати такі особливості.
1) Знайдені значення термінів рент, як правило, будуть дробовими. За
значення п для звичайних річних рент беруть цілу частину отриманого числа;
якщо ж рента р-термінова, то добуток пр заокруглюють до найближчого
меншого цілого значення.
2) Оскільки число років (або періодів) рент заокруглюється до меншого
значення, то суми нарощених і початкових вартостей відповідних потоків
платежів є дещо меншими від дійсних (заданих в умові задачі). Різниця між
заданими і отриманими за заокругленим числом п характеристиками рент
повинна бути компенсована. Таку компенсацію можна здійснити разовим
внеском на початку терміну ренти, або збільшенням сум платежів ренти.

6.2. Задачі для самостійного розв’язування.

1. Створюється амортизаційний фонд, платежі до якого планують вносити
протягом 10 років наприкінці кожного року у розмірі 100 тис. грн. На ці
внески нараховуватимуть відсотки за ставкою 10% річних. Знайдіть
нарощену суму фонду. Розв’яжіть цю ж задачу за умови, що платежі до
 фонду будуть вносити на початку кожного року. Порівняйте отримані
результати.
2. В банку відкрито рахунок, на який планують вносити платежі протягом 10
років. Сума річного платежу 100 тис. грн. Відсотки нараховуватимуть за
ставкою 10% річних. Знайдіть нарощену суму цього рахунку, якщо платежі
вноситимуть: а) двічі на рік, б) щоквартально, в) щомісяця. Порівняйте
отримані результати.
3. Створюється амортизаційний фонд, платежі до якого планують вносити
протягом 10 років наприкінці кожного року у розмірі 100 тис. грн. На ці
внески нараховуватимуть відсотки за ставкою 10% річних. Знайдіть
нарощену суму фонду, якщо відсотки нараховуватимуть: а) щопівроку, б)
щоквартально, в) щомісяця. Порівняйте отримані результати.
4. Для створення резервного фонду щорічно виділяють 120 тис. грн. На ці
кошти нараховують відсотки у розмірі 12% річних. Визначити суму фонду
через 5 років для таких випадків: а) надходження платежів у кінці кожного
року, нарахування відсотків раз на рік; б) надходження платежів наприкінці
кожного року, нарахування відсотків за кожне півріччя; в) надходження
платежів у кінці кожного півріччя, нарахування відсотків раз на рік; г)
надходження платежів наприкінці кожного півріччя, нарахування відсотків
за півріччя; д) надходження платежів та нарахування відсотків наприкінці
кожного кварталу. Порівняйте отримані результати.
5. Для створення благодійного фонду щорічно виділяють по 240 тис. грн., які
вкладають у банк під складні відсотки за ставкою 12% річних. Визначити,
яка сума накопичиться у фонді через 6 років, якщо рівні за величиною
внески здійснюють щомісячно, а відсотки нараховують неперервно.
6. Студент щомісяця зі своєї стипендії відкладає на рахунок у банку по 150
грн. Яка сума накопичиться на рахунку через рік, якщо банк нараховує
відсотки за ставкою 18% річних а) складних; б) простих?
7. Деяка особа відкрила особистий накопичувальний рахунок у банку для
забезпечення майбутніх пенсійних виплат. Ця особа щомісяця вносить на
рахунок по 500 грн. Визначити суму, яка накопичиться на рахунку через 10
років, якщо банк нараховує 16% річних: а) раз на рік; б) щопівроку; в)
щомісяця.
8. Очікується, що прибуток від експлуатації родовища корисних копалин
становитиме 10 млн. грн. на рік. Термін експлуатації родовища 10 років,
відвантаження і реалізація продукції – рівномірні і неперервні. Знайти
нарощену суму прибутків від експлуатації цього родовища на кінець п’ятого
та десятого років, якщо ставка відсотків 10% річних.
9. Прибуток торгового підприємства становить 20 млн. грн. на рік.
Надходження коштів на банківський рахунок – неперервне і рівномірне.
Нарахування відсотків відбувається раз на рік за ставкою відсотків 10%
річних. Визначити сумарний прибуток підприємства на кінець третього та
п’ятого року від початку його діяльності.
10.Очікують, що прибуток підприємства протягом п’яти років зростатиме на 1
млн. грн. щорічно. Початковий прибуток становить 10 млн. грн. Знайти
сумарний прибуток цього підприємства на кінець п’ятого року, якщо кошти
надходять на банківський рахунок під ставку відсотків 15% річних.
11.Вкладник у кінці кожного року планує вносити на рахунок кошти. Перший
вклад становить 2000 грн., а далі, як сподівається вкладник, внески
зростатимуть щорічно на 25%. Визначити, яка сума коштів буде на цьому
рахунку через 5, 10, 15 років, якщо на внески нараховуються відсотки за
ставкою 10% річних.
12.Обчислити майбутню вартість ренти постнумерандо із щорічними
платежами, якщо перший платіж становить 5000 грн., а кожний наступний –
на 20% менший від попереднього. Термін ренти 5 років, відсотки
нараховуються раз на рік за ставкою 12% річних.
13.Обчислити суму щорічних внесків постнумерандо на кінець четвертого
року, якщо перший внесок 10000 грн., а кожен наступний є на 20% меншим
від попереднього. Ставка відсотків 16% річних, нарахування – щопівроку.
14.Термін експлуатації деякого обладнання – 20 років. Вартість цього
обладнання 10 млн. грн., а витрати на капітальний ремонт складають 0,2
млн грн. через кожні 5 років. Обчислити капіталізовану суму витрат на
купівлю і обслуговування цього обладнання, якщо ставка відсотків 10%
річних.
15.Сім’я планує через 5 років придбати житло, вартість якого 1,5 млн. грн. З
цією метою відкрито рахунок, на який щомісяця вносять по 10000 грн. під
ставку відсотків 20% річних. Чи вдасться сім’ї до вказаного терміну
накопичити потрібну суму? Скільки часу потрібно, щоб зібрати потрібні
кошти?
16.Планується надходження платежів протягом чотирьох років у розмірі 5000
грн. На них нараховуватимуться відсотки за ставкою 15% річних.
Визначити початкову вартість цієї ренти, якщо платежі надходитимуть: а)
на початку кожного року; б) у кінці кожного року.
17.Визначити суму, яка забезпечить періодичні виплати у розмірі 20 тис. грн.
на рік протягом восьми років, якщо на вкладені кошти будуть
нараховуватись відсотки за ставкою 12% річних і виплати проводитимуться:
а) раз наприкінці року; б) щоквартально, в) щомісяця.
18.Для оплати навчання дитини батьки вирішили відкрити рахунок, з якого
протягом чотирьох років будуть здійснюватись рівні за величиною виплати
на початку кожного півріччя у сумі 10000 грн. Скільки грошей потрібно
внести на цей рахунок, щоб забезпечити вказані виплати, якщо на кошти
нараховуються відсотки за ставкою 20% річних: а) раз на рік; б)
щоквартально? Скільки грошей потрібно внести на даний рахунок, якщо
його відкрили за 3 роки до початку навчання дитини?
19.Яку суму потрібно внести на рахунок у банку, щоб забезпечити майбутні
щопіврічні виплати у розмірі 5000 грн., якщо тривалість цих виплат 5 років,
а початок – через 2 роки після відкриття рахунку. Ставка відсотків 12%
річних.
20.Позику взяли на 3 роки під 15% річних. Виплати передбачено в кінці
кожного місяця сумами по 5000 грн. Визначити суму позики.
21.Фінансове зобов’язання передбачає виплати протягом 5 років по 10 тис. грн.
на рік. Відсотки нараховують за ставкою 18% річних. Визначити суму, яка
потрібна для забезпечення цих платежів за таких умов: а) виплати
проводяться у кінці року, відсотки нараховуються за кожне півріччя; б)
виплати у кінці кожного півріччя, нарахування відсотків раз на рік; в)
виплати і нарахування відсотків щопівроку; г) щоквартальні виплати і
нарахування відсотків; д) щорічні виплати і неперервне нарахування
відсотків з інтенсивністю, що дорівнює заданій ставці відсотків; е)
неперервне, рівномірно розподілене в часі надходження платежів і
нарахування відсотків раз на рік.
22.Визначити початкову вартість вічної ренти з сумарним річним платежем
25000 грн., якщо ставка відсотків 12% річних за таких умов: а) платежі
надходять на початку кожного року, відсотки нараховуються раз на рік; б)
платежі надходять у кінці кожного півріччя, відсотки нараховуються раз на
рік; в) платежі надходять у кінці кожного півріччя, відсотки нараховуються
щоквартально.
23.Визначити ціну викупу вічної ренти, яка приносить щорічний прибуток
5000 грн., якщо ринкова ставка відсотків а) 10% річних; б) 10% річних, які
нараховуються щопівроку; в) 12% річних.
24.Позику взято на 4 роки під 20% річних. Погашення позики заплановано
здійснювати щорічними платежами, перший з яких становить 20000 грн., а
кожен наступний на 5000 грн. менший від попереднього. Визначити суму
позики.
25.Потік щорічних платежів постнумерандо з початковою виплатою 15000 грн.
збільшується щорічно на 15%. Визначити початкову вартість цього потоку,
якщо ставка відсотків 12% річних.
26.Протягом двох років підприємство використовує устаткування, яке
приносить щорічний дохід 200 тис. грн. До кінця другого року вартість
цього устаткування становить 550 тис. грн. Визначити величину доцільних
початкових витрат на устаткування, якщо ставка відсотків 10% річних.
27.Знайти суму позики, погашення якої здійснюється щопіврічними платежами
по 2000 грн. кожен протягом 5 років, якщо ставка відсотків 20% річних для
таких випадків: а) початок потоку виплат співпадає в часі з датою надання
позики; б) початок потоку виплат відтермінований від дати надання позики
на 2 роки.
28.Визначити, яку суму грошей потрібно вносити наприкінці кожного кварталу
на банківський рахунок протягом 4 років, щоб до кінця терміну накопичити
суму 50000 грн.? Банк нараховує на внески відсотки за річною відсотковою
ставкою 10% щоквартально.
29.Сума інвестицій, здійснених за рахунок залучених коштів, складає 10 млн.
грн. Планують, що віддача від них становитиме 1 млн. грн. щорічно
(наприкінці кожного року). За який термін окупляться інвестиції, якщо
ринкова ставка відсотків 16% річних?
30.Студент планує купити комп’ютер, який коштує 15000 грн. Скільки грошей
йому потрібно відкладати з кожної стипендії на банківський рахунок під
20% річних, щоб назбирати потрібну суму? Знайдіть загальну суму коштів,
які витратить студент на цю покупку.
31.Студент купив комп’ютер, який коштує 15000 грн. в кредит, який оформив
на 2 роки під ставку відсотків 20% річних. Визначити щомісячні платежі за
цим кредитом. Знайти загальну суму коштів, які витратить студент на цю
покупку.
32.Сім’я планує купити квартиру, вартість якої 800000 грн. З цією метою на
банківський рахунок щомісяця вносять по 5000 грн. під 20% річних при
нарахуванні відсотків щопівроку. Через скільки часу сім’я назбирає
потрібну суму коштів? Визначити загальну сума внесків за цей термін?
33.Сім’я купує автомобіль, який коштує 400000 тис. грн. Одразу сплачує
100000 грн., а на решту суми оформлює кредит на 2 роки під ставку
відсотків 25% річних із щоквартальними платежами. Визначити ці платежі.
Знайти загальну суму коштів, які виплатить сім’я за автомобіль.
34.Кредит на суму 150 тис. грн. оформлено на 3 роки під ставку відсотків 35%
річних, які нараховуватимуться раз на рік. Визначити платежі за цим
кредитом, якщо платежі надходитимуть: а) в кінці кожного року; б) на
початку кожного року; в) щопівроку; г) щомісяця. Для кожного із
розглянутих випадків визначити загальну суму коштів, сплачених за кредит.
35.Особа за 5 років хоче зібрати суму 250 тис. грн. шляхом щомісячних внесків
на рахунок у банку з правом довкладання. На цей же рахунок спочатку
внесено суму 10 тис. грн. Визначити величину щомісячних внесків, якщо
банк нараховує відсотки щоквартально за ставкою 12% річних.
36.Протягом 5 років на банківський рахунок в кінці кожного року надходили
кошти, причому кожен наступний внесок був більшим від попереднього на
500 грн. За вказаний термін на рахунку накопичилось 25 тис грн. Визначити
загальну суму цих внесків, якщо відбувалось нарахування відсотків за
ставкою 10% річних раз на рік.
37.В борг взяли 300 тис. грн. на термін 6 років під ставку відсотків 15% річних.
Борг планують сплачувати щорічними внесками, суми яких зростатимуть
щорічно на 10%. Обчислити суми цих внесків та визначити загальну суму
коштів, сплачених за борг.
38.В банку взяли позику у сумі 450000 грн. на 5 років під ставку відсотків 16%
річних. Для погашення боргу одним платежем у кінці терміну створюється
накопичувальний фонд, внески до якого надходитимуть щоквартально при
нарахуванні відсотків за ставкою 12% річних. Визначити величину цих
внесків, якщо: а) відсотки за борг сплачуються окремо в кінці кожного року;
б) відсотки не сплачуються, а приєднуються до суми боргу. Визначити для
обох випадків загальну суму коштів, які сплатить боржник.
39.На фондовому ринку куплено акцію з необмеженим терміном обігу, ціна
якої 2500 грн. На які щорічні дивіденди може сподіватись власник цієї акції,
якщо ринкова ставка відсотків на момент купівлі акції 12% річних?
40.Протягом певного часу особа накопичила на банківському рахунку 500000
грн. Вийшовши на пенсію, вона вирішила поступово витрачати ці кошти.
Визначити, на які щомісячні суми виплат може сподіватися дана особа,
якщо на залишок коштів на рахунку банк нараховує 18% річних, а термін
виплат становить: а) 10 років; б) 15 років; в) необмежений.
41.За 10 років до виходу на пенсію деяка особа відкрила в банку
накопичувальний рахунок, на який щомісячно вносила по 500 грн. під
ставку відсотків 16% річних, які нараховувались щоквартально. Після
виходу на пенсію ця особа вирішила поступово витрачати кошти.
Визначити величину щомісячних виплат з пенсійного рахунку, якщо на
залишок коштів банк нараховує відсотки за ставкою 15% річних раз на рік, а
термін виплат становить: а) 10 років; б) 20 років; в) необмежений.
42.Клієнт банку, акціонерне товариство, бажає викупити підприємство. Цю
операцію планують здійснити після виходу підприємства на проектну
потужність через п’ять років. Викупна вартість підприємства на цей момент
часу оцінюється приблизно у 50 млн. грн. Банк пропонує АТ розпочати
 створення викупного фонду рівномірними внесками наприкінці кожного
кварталу за умови нарахування відсотків за ставкою 12% річних, які
нараховуються щопівроку. Визначити суми внесків до фонду.
43.Визначити суму, яка накопичиться на рахунку через 10 років, якщо
протягом перших чотирьох років на цей рахунок надходять внески по 1000
грн. наприкінці кожного року, а відсоткова ставка 10% річних. Протягом
наступних трьох років – по 1500 грн., ставка 15% річних. Протягом останніх
трьох років – по 3000 грн., ставка відсотків 20% річних.
44.Визначити, яка сума буде на рахунку через 20 років, якщо внески
здійснювались у кінці кожного місяця по 100 грн., а відсоткова ставка за
перші 5 років становила 8% річних, за наступні 5 років – 10% річних,
впродовж наступних 10 років – 15% річних.
45.Визначити, у скільки разів нарощена вартість ренти буде більшою від її
початкової вартості, якщо щопіврічні платежі ренти зростають, як
геометрична прогресія (кожен наступний на 10% більший від
попереднього), нарахування відсотів відбувається за ставкою 12% річних
щоквартально, термін ренти 5 років.

7. Еквівалентність рент. Конверсія аннуїтетів.

7.1. Теоретичні відомості.
Заміна потоку рентних платежів іншим платежем, або іншим потоком
платежів називається конверсією ренти (аннуїтету). Серед різновидів
конверсій можна виділити такі: заміну однієї ренти іншою; заміну разового
платежу рентою; викуп ренти; відтермінування платежів; консолідацію рент.
При проведенні будь-якої із названих конверсій рент потрібно
дотримуватись принципу фінансової еквівалентності, тобто конверсія рент не
повинна призводити до змін фінансових результатів угоди для кожної із її
учасників. Конверсія рент базується на означенні еквівалентності рент, яке
безпосередньо випливає із принципу фінансової еквівалентності. Ренти
називаються еквівалентними, якщо вони мають однакові початкові (теперішні)
вартості на один і той самий момент часу.
Алгоритм знаходження ренти, яка еквівалентна заданій, полягає у
наступному: 1) визначають початкову (теперішню) вартість заданої ренти; 2)
знайдену суму вважають теперішньою вартістю шуканої ренти на визначений
момент часу; 3) використовуючи формулу для обчислення теперішньої
вартості нової ренти (з урахуванням її виду), будують нову ренту, тобто
визначають її платежі, або термін; 4) отримана таким чином рента буде
еквівалентною початково заданій.
Заміна разового платежу рентою. Суму разового платежу вважають
початковою вартістю ренти заданого виду. Із формули для обчислення цієї
початкової вартості визначають або суми платежів ренти, або кількість
платежів, або термін ренти.
Викуп ренти передбачає заміну розподілених у часі рентних платежів
разовим платежем. Згідно з принципом фінансової еквівалентності, викуп
ренти – це виплата теперішньої (зведеної) вартості цієї ренти на заданий
момент часу. Можуть бути такі випадки: 1) викуп проводиться до здійснення
рентних платежів; 2) викуп проводиться після здійснення частини рентних
платежів. У першому випадку для визначення величини викупу потрібно
знайти початкову вартість усієї ренти, яка підлягає заміні, а після цього звести
цю вартість (наростити за заданою відсотковою ставкою) до моменту сплати
разового платежу (викупу). У другому випадку можна використати наступний
підхід: 1) Знайти початкову вартість усієї ренти, яка мала б сплачуватись за
«старими» умовами угоди. 2) Знайти початкову вартість ренти здійснених
платежів (частини усієї ренти). 3) Знайти різницю між цими вартостями. Це
буде вартість разового платежу на момент укладання угоди (на початковий
момент часу). 4) Наростити за заданою відсотковою ставкою знайдену у
попередньому пункті суму до моменту сплати разового платежу. Знайдене
значення буде сумою викупу ренти. Можна розв’язати цю задачу й іншим
способом. А саме: визначити початкову вартість потоку рентних платежів, що
залишились несплаченими на момент внесення викупу. При цьому потрібно
визначити термін, параметри та вид ренти, яка залишилась до сплати.
Консолідація рент – це об’єднання декількох рент в одну, параметри якої
потрібно визначити. Принцип фінансової еквівалентності у цьому випадку
передбачає виконання рівності:
k
A0   Aj .
j 1

Тут A j j  1,2,...k – початкові вартості рент, які підлягають об’єднанню;

A0 – початкова вартість консолідованої ренти.
Алгоритм консолідації рент можна сформулювати так: 1) Знаходять
початкові вартості кожної з рент, які підлягають об’єднанню. При цьому
вважають, що початкові моменти часу для усіх цих рент однакові. 2)
Визначають початкову вартість консолідованої ренти, як суму знайдених на
попередньому кроці вартостей. 3) З формули для обчислення початкової
вартості об’єднаної ренти, враховуючи її класифікацію, визначають або суми її
платежів, або їх кількість, або термін.
Відтермінування ренти. Нехай маємо негайну ренту постнумерандо з
платежами R1 , ставкою відсотків і та терміном n1 . Потрібно відтермінувати
платежі цієї ренти на t років ( t не входить у термін ренти), при цьому
замінивши їх рентою такого ж типу з параметрами R2 , і, n2 . Така заміна
проводиться на основі означення еквівалентності рент, згідно з яким початкові
вартості рент (на один і той самий момент часу!) мають бути однаковими. За
базову (початкову) дату візьмемо момент укладання угоди. Тоді рівняння
еквівалентності запишеться так:
R1an1;i  R2an2 ;i t , де   (1  i)1 .
Тут an1;i ; an2 ;i – коефіцієнти зведення негайної і відтермінованої
звичайних рент постнуменрандо. Якщо розглядаються ренти-пренумерандо,
або ренти загального типу, то в дане рівняння записують відповідні цим рентам
коефіцієнти зведення.
Відмітимо, що відтермінування впливає тільки на величину теперішньої
вартості ренти, майбутня вартість не змінюється.
Розглянуті вище методи еквівалентної заміни рент розглядалися для
дискретних рент з однаковими за величиною, рівномірно розподіленими в часі
платежами. Але алгоритми еквівалентної заміни можна використовувати для
будь-яких потоків платежів.
Наприклад, замінимо нерегулярний потік платежів звичайною річною
рентою постнумерандо. Нерегулярний потік характеризується платежами Rt ,
які надходять у моменти часу nt після моменту укладання контракту. Рента,
якою замінюють цей потік, характеризується параметрами R , п. Ставка
відсотків, за якою проводять конверсію – і відсотків річних. Рівняння
еквівалентності запишеться так:
Ran;i   Rt  nt .
t

7.2. Задачі для самостійного розв’язування.

1. Вартість покупки 15000 грн. Для її оплати покупець оформляє кредит на 2
роки під ставку відсотків 32% річних. Визначити платежі по кредиту, якщо
їх заплановано вносити: а) в кінці кожного місяця; б) в кінці кожного
кварталу; в) в кінці кожного півріччя. Обчислити загальну суму коштів,
сплачених за кредит, для кожного із цих випадків. Яка із схем погашення
кредиту є найкращою для покупця?
2. Через 2 роки боржник повинен повернути банку 250 тис. грн. Боржник
вирішує змінити умови угоди і погасити цей борг однаковими
щопіврічними виплатами, загальна тривалість яких 3 роки. Чи погодиться
банк на таку заміну, якщо ставка відсотків 10% річних?
3. Обчислити суму викупу вічної ренти, за якою в кінці кожного півріччя
виплачується по 50000 грн., якщо ринкова відсоткова ставка становить 20%
річних.
4. Сім’я вирішила купити автомобіль, який коштує 400 тис. грн. Одразу
сплачує 120 тис. грн., а на решту суми оформляє кредит на термін 2 роки під
ставку відсотків 25% річних. Платежі по кредиту заплановано вносити
наприкінці кожного кварталу. Визначити ці платежі. Обчислити загальну
суму коштів, які сплатить ця сім’я за автомобіль. За яких умов інфляції таку
покупку можна вважати вдалою?
5. За умовами угоди погашення боргу заплановане платежами по 5000 грн. у
кінці кожного року впродовж 6 років. Ще до початку внесення платежів
умови угоди змінили, вирішивши, що боржник погасить борг одним
платежем, який внесе через 3 роки після дати укладання угоди. Визначити
суму цього платежу, якщо ставка відсотків 12% річних. Для якої із сторін
угоди таку зміну умов можна вважати вигідною?
6. Заплановане надходження рентних платежів впродовж 5 років сумами по
2000 грн. у кінці кожного кварталу. Після двох років внесення коштів решту
ренти вирішили замінити одним платежем, який планують сплатити замість
наступного внеску. Визначити цей платіж, якщо ставка відсотків 16%
річних, які нараховують щопівроку.
7. Замінити звичайну ренту постнумерандо із щорічними платежами по 1000
грн. і терміном 5 років на загальну ренту постнумерандо із щопіврічними
платежами і терміном 4 роки. Визначити платежі нової ренти, якщо
конверсію проводять за ставкою 10% річних.
8. Рента із терміном 5 років, піврічним нарахуванням відсотків за ставкою 6% і
щоквартальними виплатами замінюється на іншу терміном 8 років,
піврічним нарахуванням відсотків за ставкою 8% і щопіврічними
виплатами. Виначити суми платежів другої ренти, якщо річний платіж
першої дорівнює 1 тис грн.
9. Замінити ренту тривалістю 8 років, платежі якої збільшуються щорічно на
1000 грн., а перший платіж становить 2000 грн., на ренту з однаковими
платежами в кінці кожного року та терміном 10 років. Ставка відсотків 10%
річних.
10.Ренту із платежами, які надходять раз на рік і зростають щорічно на 20%
(перший платіж 5000 грн.) та з терміном 6 років, замінити на ренту з
 однаковими щоквартальними платежами і таким самим терміном. Заміну
провести за ставкою відсотків 12% річних.
11.Пенсіонер може отримувати з накопичувального рахунку щомісячні довічні
виплати в розмірі 1000 грн. Як зміняться суми цих виплат, якщо їх термін
обмежити 20 роками? Обчислення виконати за ставкою відсотків 10%
річних, які нараховуються щоквартально.
12.Планувалось погашення кредиту щопіврічними платежами по 3000 грн.
протягом 3 років. Але боржник вирішив, що буде сплачувати кредит
рівними щомісячними сумами, не змінюючи терміну кредитування.
Визначити ці платежі, якщо конверсію проводять за ставкою 20% річних,
які нараховують кожні півроку.
13.Борг потрібно було погасити платежами по 5000 грн. в кінці кожного
півріччя впродовж 4 років. Боржник, зваживши свої фінансові можливості,
попросив збільшити термін кредитування до 6 років, не зміннючи порядку
внесення платежів. Визначити суми платежів, які буде вносити боржник,
якщо ставка відсотків, за якою проводять конверсію, 10% річних. Скільки
грошей сплатить боржник за старою і новою схемами кредитування?
14.Борг потрібно було погасити платежами по 5000 грн. в кінці кожного
півріччя протягом 4 років. Боржник вирішив, що зможе сплачувати за борг
не більше 6 тис. грн. на рік. Кредитор погодився збільшити термін
погашення боргу. Визначити новий термін кредитування, якщо ставка
відсотків 20% річних.
15.За кредитним зобов’язанням боржник повинен був сплачувати по 2000 грн.
щомісяця впродовж 5 років. Після двох років сплати внесків боржник
попросив збільшити термін погашення залишку позики ще на два роки.
Визначити суми платежів за новими умовами кредиту, якщо схема їх
надходження не зміниться, а ставка відсотків, за якою проводять конверсію
10% річних.
16.Сім’я купила квартиру, вартість якої 850000 грн. Одразу було сплачено 150
тис. грн., а на решту суми оформили кредит під 16% річних на 10 років із
внесенням платежів в кінці кожного кварталу. Впродовж 4 років сім’я
здійснювала платежі за кредитом. А після цього попросила збільшити
термін погашення залишку до 8 років, замінивши щоквартальні платежі на
щомісячні. Визначити суми цих платежів, якщо зміни в угоді проводяться за
ставкою відсотків: а) 14% річних; б) 16% річних.
17.Потрібно замінити дві звичайні ренти постнумерандо, перша – з терміном 5
років, щорічним платежем 1000 грн., друга – з терміном 8 років, щорічним
платежем 2000 грн., на звичайну ренту пренумерандо з терміном 5 років.
Конверсію провести за ставкою відсотків 8% річних.
18.Три ренти постнумерандо із щорічними платежами 1000, 2000, 3000 грн. і
термінами 6, 8 та 5 років замінюють загальною рентою, платежі якої
надходитимуть на початку кожного півріччя протягом 7 років. Визначити
суми цих платежів, якщо конверсію проводять за ставкою 12% річних, які
нараховують щоквартально.
19.Дві звичайні ренти постнумерандо з платежами 2000 та 5000 грн. та
термінами 6 та 8 років вирішили замінити звичайною рентою
постнумерандо, річний платіж якої дорівнює сумарній вартостей річних
платежів рент, які об’єднують. Визначити термін цієї ренти, якщо конверсію
проводять за ставкою відсотків 12% річних.
20.Три звичайні ренти пренумерандо із щорічними платежами 2000, 3000, 5000
грн. та термінами 3, 5, 8 років вирішили замінити загальною рентою,
платежі якої надходитимуть в кінці кожного півріччя, а сумарний річний
платіж становитиме 9000 грн. Визначити термін цієї ренти, якщо конверсію
проводять за ставкою 20% річних.
21.Двоє позичальників повинні були сплачувати борги у такий спосіб: перший
– протягом 10 місяців по 800 грн. щомісяця, другий – протягом 8 місяців по
300 грн. щомісяця. Їхні зобов’язання взяла на себе третя особа,
зобов’язавшись сплатити загальний борг протягом року. Яку суму при
цьому потрібно вносити в кінці кожного місяця, якщо об’єднання
заборгованостей проводять за ставкою 12% річних? Розглянути випадки
простого та складного нарахувань відсотків.
22.Ціна партії продукції – 1 млн. грн. сплачуватиметься протягом трьох років.
Кредит надається під 20% річних. Платежі заплановано вносити в кінці
кожного півріччя. Покупцю надається відтермінування на три місяці, при
цьому відсотки за час відтермінування приєднуються до ціни продукції.
Визначити суми платежів за кредитним зобов’язанням.
23.Негайна звичайна рента постнумерандо із щорічним платежем 2 млн. грн. та
терміном 8 років відтерміновується на 2 роки, причому термін внесення
щорічних платежів постнумерандо також змінюється і становить 11 років.
Знайти ці платежі. Ставка відсотків – 20% річних.
24.Рента із щопіврічними виплатами по 2000 грн., і терміном 5 років
відтерміновується на 3 роки без зміни величини виплат і порядку їх
внесення. Визначити термін нової ренти, якщо ставка відсотків 10% річних.
25.Звичайна рента постнумерандо з терміном 8 років та щорічними платежами
2000 грн. відтерміновується на 3 роки. Визначити платежі відтермінованої
ренти для таких випадків: а) загальний термін внесення платежів не
змінюється; б) загальний термін угоди не змінюється. Конверсію проводять
за ставкою відсотків 10% річних.
26.Звичайна рента постнумерандо з терміном 8 років та щорічними платежами
відтерміновується на чотири роки. Порядок внесення платежів також
змінюється. Платежі відтермінованої ренти планують вносити на початку
кожного кварталу. Визначити суми цих платежів, якщо конверсію
проводять за ставкою 12% річних. Розглянути випадки, коли: а) загальний
термін ренти не змінюється; б) загальний термін угоди не змінюється.
27.Звичайна рента постнумерандо із щорічними платежами по 1000 грн. та
терміном 6 років відтерміновується на 2 роки без зміни сум та порядку
внесення платежів. Визначити термін нової ренти, якщо конверсію
проводять за ставкою відсотків 10% річних.
28.Три негайні звичайні ренти постнумерандо з платежами 500, 1000, 1500 грн.
та термінами 10, 12, 15 років замінюють відтермінованою на 2 роки рентою
такого ж типу з терміном внесення платежів 10 років. Знайти платежі цієї
ренти, якщо конверсію проводять за ставкою 8% річних.
29.В інвестиційний проект потрібно вкласти 10 млн. грн. Доходи від
інвестування очікуються протягом наступних десяти років по 1,5 млн. грн.
наприкінці кожного року, починаючи з третього. Визначити зведену
вартість проекту за ставкою 12% річних і на підставі цього зробити
висновок про рентабельність вкладення коштів.
30.Вартість товару 100 тис. грн. виплачуватимуть протягом 3 років. Кредит
надано під 10% річних із щомісячним нарахуванням відсотків. Платежі
планують вносити в кінці кожного кварталу. Покупцю надається відстрочка
на 6 місяців, при цьому відсотки, нараховані за цей час, приєднуються до
ціни товару. Визначити суми погашувальних платежів. Визначити, якими
були б суми платежів за кредитом, якби не було відстрочки. Порівняти
отримані результати.
Список рекомендованої літератури.

1. Баранкевич М.М. Збірник задач та вправ з фінансової математики. – Львів:

Вид. центр НУ ім.Ів. Франка, 2008. – 166 с.
2. Бондарев Б. В., Шурко И. Л. Финансовая математика. Учебное пособие. –
Донецк: Кассиопея, 1999. – 164 с.
3. Бугір М.К. Математика для економістів. – Тернопіль: Підручники та
посібники. – 1998, 192 с.
4. Бугрій М.І. Основи фінансово-кредитного аналізу. – Львів: Видавничий
центр ЛНУ ім. І. Франка, 2006 – 375 с.
5. Лагутін В. Д. Кредитування: теорія і практика. Навч. посібник. – К.: Знання,
2000. – 215 с.
6. Лапішко М.Л. Основи фінансово-статистичного аналізу економічних
процесів. – Львів: Світ, 1995. – 328 с.
7. Манзій О.С., Ярошко С.М. Фінансова математика: методичні вказівки для
практичних занять. Частина І. – Львів: Вид.-во НУ «Львівська політехніка»,
2007. – 48 с.
8. Манзій О.С., Ярошко С.М. Фінансова математика: методичні вказівки для
практичних занять. Частина ІІ. – Львів: Вид.-во НУ «Львівська політехніка»,
2007. – 40 с.
9. Четыркин Є.М. Финансовая математика. – М.: Дело, 2000. – 396 с.
 НАВЧАЛЬНЕ ВИДАННЯ

ФІНАНСОВА МАТЕМАТИКА
(Практикум. Частина 1.)

для студентів спеціальності

113 «Прикладна математика»
стаціонарної форми навчання

Укладачі: Манзій Олександра Степанівна,

Ярошко Світлана Михайлівна
 Додаток 1.

Порядкові номери днів року.

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
1 1 32 60 91 121 152 182 213 244 274 305 335
2 2 33 61 92 122 153 183 214 245 275 306 336
3 3 34 62 93 123 154 184 215 246 276 307 337
4 4 35 63 94 124 155 185 216 247 277 308 338
5 5 36 64 95 125 156 186 217 248 278 309 339
6 6 37 65 96 126 157 187 218 249 279 310 340
7 7 38 66 97 127 158 188 219 250 280 311 341
8 8 39 67 98 128 159 189 220 251 281 312 342
9 9 40 68 99 129 160 190 221 252 282 313 343
10 10 41 69 100 130 161 191 222 253 283 314 344
11 11 42 70 101 131 162 192 223 254 284 315 345
12 12 43 71 102 132 163 193 224 255 285 316 346
13 13 44 72 103 133 164 194 225 256 286 317 347
14 14 45 73 104 134 165 195 226 257 287 318 348
15 15 46 74 105 135 166 196 227 258 288 319 349
16 16 47 75 106 136 167 197 228 259 289 320 350
17 17 48 76 107 137 168 198 229 260 290 321 351
18 18 49 77 108 138 169 199 230 261 291 322 352
19 19 50 78 109 139 170 200 231 262 292 323 353
20 20 51 79 110 140 171 201 232 263 293 324 354
21 21 52 80 111 141 172 202 233 264 294 325 355
22 22 53 81 112 142 173 203 234 265 295 326 356
23 23 54 82 113 143 174 204 235 266 296 327 357
24 24 55 83 114 144 175 205 236 267 297 328 358
25 25 56 84 115 145 176 206 237 268 298 329 3589
26 26 57 85 116 146 177 207 238 269 299 330 360
27 27 58 86 117 147 178 208 239 270 300 331 361
28 28 59 87 118 148 179 209 240 271 301 332 362
29 29 88 119 149 180 210 241 272 302 333 363
30 30 89 120 150 181 211 242 273 303 334 364
31 31 90 151 212 243 304 365
 Примітка: таблиця складена для невисокосного року; для високосного
року до порядкових номерів днів року від березня до грудня слід додавати
одиницю.