Задачі з дисципліни «Міжнародна фінансова система:

міжнародні фінансові відносини»

Бельмасов Леонід УС-01
Задача 1. (2 бали) ТЕМА: ОЦІНЮВАННЯ ВАРТОСТІ ПІДПРИЄМСТВА
(метод дисконтування грошових потоків) –

Для визначення вартості комерційного банку «АБС» оцінювач має наступні дані: дата
оцінки – 01.01.23 р.;
ціль оцінки – прийняття внутрішніх управлінських рішень;
вид вартості, що визначається – ринкова;
прогнозований період – 5 років;
довгострокове зростання в після прогнозний період становить 1,3% в рік;
ринкова вартість формування власного капіталу становить 10,4%;
ставка податку на прибуток становить 25,0%;
в після прогнозний період грошовий потік залишиться на рівні 2027 р.
Додаткові дані комерційного банку «АБС» для розрахунку
тис. грн.. 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
факт факт факт прогноз прогноз прогноз прогноз прогноз
Чистий прибуток
84 348 93 458 112 149 125 607 113 046 126 612 143 071 161 671
банку
Амортизаційні
10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000
відрахування
Додатковий чистий
33 739 3 644 7 477 5 383 (5 024) 5 426 6 584 7 440
робочий капітал
Капітальні
12 000 14 120 16 099 19 000 12 000 12 000 12 000 12 000
вкладення

Визначити ринкову вартість власного капіталу комерційного банку «АБС»

методом дисконтування грошових потоків у рамках доходного підходу.

Розв’язання. Визначаємо чистий грошовий потік комерційного банку «АБС»:

ЧГП = ЧП + А – ЧРК – КВ,
де: ЧГП – чистий грошовий потік;
ЧП – чистий прибуток;
А – амортизаційні відрахування;
ЧРК – чистий робочий капітал;
КВ – капітальні вкладення.
Чистий грошовий потік дорівнює:
2020 рік факт: 48609 тис. грн.
2021 рік факт: 85694 тис. грн.
2022 рік факт: 98573 тис. грн.
2023 рік план: 111224 тис. грн.
2024 рік план: 116070 тис. грн.
2025 рік план: 119186 тис. грн.
2026 рік план: 134487 тис. грн.
2027 рік план: 152231 тис. грн.
Сумарний чистий грошовий потік за прогнозний період становить 633198 тис.
грн.
Чистий грошовий потік в після прогнозний період становить 152231 тис. грн.
 2) Визначаємо приведену вартість прогнозного грошового потоку за
допомогою формули:

Вартість = ,
де: – вартість предмета оцінки;
– чистий грошовий потік в певному періоді;
– ставка дисконту;
n – період.
Оскільки грошовий потік розраховується на власний капітал – ринкова вартість
формування власного капіталу буде дорівнювати ставці дисконтування (10,4%).

Вартість = 467910,394 тис. грн.

3) Визначаємо приведену вартість після прогнозного грошового потоку за

допомогою формули Гордона:

= ,
де: – вартість предмета оцінки у після прогнозний період;
–– чистий грошовий потік у після прогнозний період;
g – довгострокове зростання в після прогнозний період становить;
k – ставка дисконту.
= 1033298,47 тис. грн.

4) Визначаємо ринкову вартість корпоративного підприємства:

1033298,47+467910,394= 1501208,864

Висновок: загальна ринкова вартість 100% власного капіталу комерційного банку

«АБС» визначена за допомогою методу дисконтування грошових потоків в рамках
доходного підходу на Дату оцінки становить: 1501208,864 млн. грн.

Задача 2. (1 бал) Визначимо можливість зменшення в результаті скорочення на

7,5 % умовно-постійних витрат підприємства оптової ціни одиниці продукції за умови
збереження абсолютної величини прибутку корпоративного підприємства.
№ Показник Порядок розрахунку Значення
До скорочення умовно-постійних витрат
1 Обсяг реалізації, тис. шт. 125,00
2 Ціна виробника одиниці продукції, грн 12,50
3 Середні умовно-змінні витрати, грн 9,25
4 Маржинальний прибуток, грн р. 2 – р. 3 3,25
5 Умовно-постійні витрати, тис. грн 324,85
6 Прибуток підприємства, тис. грн р. 1 · р. 4 – р. 5 81,4
Після скорочення умовно-постійних витрат на 7,5 %
7 Очікуваний обсяг реалізації, тис. шт. р. 1 125
8 Цільовий рівень прибутку, тис. грн р. 6 81,4
9 Умовно-постійні витрати, тис. грн (1 – 0,075) · р. 5 300,49
10 Маржинальний прибуток, грн (р. 8 + р. 9) / р. 7 3,05
 11 Середні умовно-змінні витрати, грн р. 3 9,25
12 Ціна виробника одиниці продукції, грн р. 10 + р. 11 12,3

Скорочення умовно-постійних витрат на 7,5 % дає змогу підприємству зменшити

оптову ціну одиниці продукції на 19 коп. (або 1,5 %) без зменшення абсолютної величин
прибутку.

Задача 3. (1 бал) Корпоративне підприємство у звітному періоді мало такі

результати господарської діяльності: обсяг реалізованої продукції — 3024 тис. грн,
собівартість реалізованої продукції — 2223 тис. грн, амортизаційні відрахування — 403
тис. грн, середні залишки оборотних активів — 956 тис. грн, сума можливих невідкладних
витрат складає 12 тис. грн. Розрахуйте оптимальний розмір залишку грошових коштів,
який надає змогу своєчасно фінансувати невідкладні витрати підприємства.
Проведемо розрахунки:
1) Визначаємо оборотність оборотних активів за формулою:

=(956*365)/3024=115.4 днів
де Сз — середній залишок оборотних активів;
Д — кількість днів у періоді, за який визначається оборотність оборотних активів;
Р — обсяг реалізації продукції.

2) Визначаємо оптимальний залишок грошових коштів за формулою:

=(2223-403)/115,39=15,77 тис. грн.

Таким чином, визначений оптимальний розмір залишку грошових коштів (15,77
тис. грн) дає змогу своєчасно фінансувати невідкладні витрати підприємства.

Задача 4. (0,5 бали) За даними балансу корпоративного підприємства вартість

операційних необоротних активів на початок року становила 14 182 тис. грн, на кінець
року — 13 580 тис. грн, вартість оборотних активів на початок року дорівнювала 3327 тис.
грн, на кінець року — 4376 тис. грн.
Визначте коефіцієнт участі операційних необоротних активів у загальній сумі
активів підприємства.
Ку=
Вна/(Вна+Воа)=((14182+13580)/2)/(((14182+13580)/2)+((3327+4376)/2))=13881/(13881+385
1,5)=13881/17732,5=0,78 або 78%
, де
Вна – середня вартість необоротних активів,
Воа – середня варість оборотних активів.

Визначений коефіцієнт розраховується в динаміці.

Задача 5. (0,5 бали) За даними балансу корпоративного підприємства знос

операційних необоротних активів на кінець звітного року становив 2220 тис. грн. Середня
вартість операційних необоротних активів у звітному періоді дорівнювала 13 881 тис. грн.
Визначте коефіцієнт зносу операційних необоротних активів, коефіцієнт придатності
операційних необоротних активів та період обороту операційних необоротних активів:
1) Визначимо коефіцієнт зносу операційних необоротних активів:

=2220/13881=0,159 або 15,9%

2) Визначимо коефіцієнт придатності операційних необоротних активів:

(13 881 -2220)/13 881=0,84 або 84%

3) Визначаємо період обороту операційних необоротних активів:

=13881/2220=6,25 оборотів.