Professional Documents
Culture Documents
11 022 04
11 022 04
На тема
6
Съдържание
Увод
7
2.1Оценка на актива на счетоводния баланс
2.1.1 Обща оценка
2.1.2 Анализ на дълготрайните активи и на тяхната обращаемост
2.1.3 Анализ на краткотрайните активи и на тяхната обращаемост
2.2 Анализ на капиталите в Дружеството
2.2.1Обща оценка на пасива на счетоводния баланс
2.2.2 Анализ на собствения капитал
2.2.3 Анализ на привлечения капитал
2.3 Анализ на ликвидността
2.4 Анализ на рентабилността
2.4.1 Анализ на рентабилността на база разходи
2.4.2 Анализ на рентабилността на база приходи
2.4.3 Анализ на рентабилността на целия капитал
2.4.4 Анализ на рентабилността на собствения капитал
2.5 Анализ на балансовата печалба
Заключение
Приложение
8
Увод
9
Основна дейност на дружеството е производство, заготовка за износ и
търговия с тютюневи изделия, външнотърговска дейност с тютюни и
тютюневи изделия.
Дружеството разполага с 5 происвоствени линии за проиводство и
опаковане на цигари. Основни продукти са “Средец “-всички разновидности,
“ММ лайтс”, “Трезор” ,”Виктори”.
10
ГЛ.І Обща характеристика на Финансово-стопанския анализ
11
2. Показатели, фактори и методи
12
4.екстензивни и интензивни
13
5.Метод на верижните замесвания – той е основен метод за детерминиран
факторен анализ. Служи за установяване на влиянието на няколко фактора,
чрез тяхното верижно заместване.
Обикновено при анализа даден показател се разглежда като зависещ от
действието на няколко фактора и въпросът е да се установи каква е насоката,
изменението на всеки фактор по отделно. Постигаме го по следния начин.
Изчисляваме базисния отчетен показател и виждаме неговото отклонение.
Тогава търсим влиянието на всеки фактор по отделно. За тази цел се извършва
последователно замесване на базисните с фактическите отчетни данни. При
това заместване резултата при всяко заместване се съпоставя с резултата от
предходното изчисление. Получената разлика показва влиянието на
съответния фактор. Сумата на влиянията на всички фактори се равнява на
общото отклонение за реализирания показател.
14
резултати, приходи, разходи и т.н. Частната методика е съобразена с
конкретните особености на анализирания обект. Това могат да бъдат
отрасловите особености на отделното предприятие,а така също и особеностите
на отделния тематичен обект на финансово-стопанския анализ.
В условията на пазарна икономика интересите на стопанското
предприятие са насочени преди всичко към печалбата и рентабилността, пряко
обусловени от поведението на предприятието в динамичната пазарна
конюнктура.
Водещи елементи при разработване на съвременна методика на финансово-
стопански анализ са следните:
Съобразяване с принципите на статиката и динамиката в управлението на
предприятието;
Съобразяване с определящото значение на пазарната конюнктура;
Съобразяване с водещото значение на печалбата и рентабилността за
предприятието;
Съобразяване с обективните връзки и зависимости между печалбата,
финансовото състояние и обуславящите ги фактори.
15
отчет за паричните потоци
отчет за собствения капитал
приложение
активи
пасиви (задължения, привлечен капитал)
собствен капитал (чиста стойност на капитала)
16
Счетоводния баланс се съставя въз основа на информация за салдата по
счетоводните сметки към 31.Декември (или друга дата, към която се съставя
счетоводния баланс).
В НСС-1 е посочено, че активите, пасивите и собствения капитал се
посочват в баланса по балансова стойност. Също така статиите в отделните
групи по съответните раздели се подреждат по степен на същественост.
Характерно е също, че отрицателните величини в счетоводния баланс са
:отрицателна репутация, невнесения капитал, изкупените собствени акции,
непокритата загуба и загубата от текущия период. А когато е предвидено в
счетоводния стандарт, резервът от последващи оценки на активите и пасивите
също може да бъде отрицателна величина.
17
ІІ. Разходи – в следните раздели:
а) разходи за обичайна дейност, групирани като разходи по икономически
елементи, суми с корективен характер и Финансови разходи;
б)печалба от обичаната дейност;
в)извънредни разходи;
г)счетоводна печалба;
д)разходи за данъци;
е)печалба.
18
отчети като база за оценка на способността на предприятието да произвежда
парични наличности и парични еквиваленти и потребностите на
предприятието да ползва тези парични потоци, както и времето и сигурността
на тяхното създаване.
Под парични потоци – както се дава определението в НСС-7 – се
разбират постъпления на парични средства в предприятието и плащания на
парични средства от предприятието в хода на неговата дейност през отчетния
период. Постъпленията се определят още като положителни парични потоци, а
плащанията – като отрицателни парични потоци.
В състава на паричните средства се включват краткотрайни активи във
формата на парични наличности или парични еквиваленти.
В обхвата и съдържанието на понятието паричен поток не се включват
прехвърлянията на парични средства от една в друга сметка на предприятието,
както и предоставянето на аванси на подотчетни лица.
Според произхода им паричните потоци се класифицират в три групи:
Парични потоци от оперативна дейност;
Парични потоци от инвестиционна дейност;
Парични потоци от финансова дейност.
19
5. Приложението е последния елемент, но въпреки това не без значение, на
годишния финансов отчет.
То съдържа ( чл.31 от ЗС) информация както за прилаганата счетоводна
политика, така и за състоянията и измененията в активите и пасивите и в
приходите и разходите, паричните потоци, както и други оповестявания
съгласно изискванията на приложимите счетоводни стандарти.
20
ГЛ.ІІ Теоретико- методологична страна на анализа на финансовото
състояние на фирмата по данни от годишния финансов отчет
21
Условни активи
22
необходими за реализиране на всестранната му дейност. В тези активи то е
инвестирало част от основния си капитал и евентуално привлечени отвън
средства – предимно под формата на дългосрочни заеми. С тях предприятието
обслужва дейността си за продължителен период от време. Извършените
вложения на средства, които в преобладаващата си част приемат формата и
съдържанието на средства на труда, създават неговата икономическа мощ.
Този вид активи запазват за повече години натурално-веществената си форма,
поради което в рамките на даден отчетен период пренасят на части стойността
си в състава на разходите за дейността, респ. в себестойността на продукцията,
работите и услугите. Тук се включват още и инвестираните от предприятието
средства, насочени към увеличаване и натрупване на неговите финансови
резултати, а оттук – и на собствения капитал чрез лихви, ренти и други
възнаграждения. Това са предимно предоставени средства на други търговски
дружества под формата на съучастия, акции и дългосрочни заеми.
23
предприятието в други предприятия за продължителен срок от време – за
повече от една година. Целта на тези вложения е увеличаване на чистата
стойност на капитала на предприятието чрез дивиденти, ренти, лихви и т.н.
Дълготрайните финансови активи се проявяват в две форми на вложения:
първо – дългосрочни инвестиции – дялове, акции, държавни ценни книжа,
облигации и други финансови активи в инвестиционен портфейл със срок на
държане над 12 месеца и инвестиционни имоти
второ – дългосрочни вземания – със срок на изискуемост над 12 месеца.
24
Освен общо, за всички дълготрайни активи може да се изследва и
вътрешно груповата структура на дълготрайните активи – за материалните, за
нематериалните, за финансовите, за положителната репутация. По-детайлна
информация в това отношение се съдържа в справката за дълготрайните
активи (елемент N-1) към годишния счетоводен отчет.
Въпросът за степента на амортизацията на амортизируемите активи е от
голямо значение за анализаторската дейност на потребителите на счетоводната
информация и за това е неотменима част от анализа на финансовото състояние
на фирмата.
Задача на анализа е да се установи и собственият основен капитал.
Той характеризира каква част от собствените средства са използвани за
формиране на дълготрайни активи на предприятието.
25
Дълготрайните материални активи вземат участие в оборота на
средствата на предприятието чрез амортизацията. По принцип стойностния
размер на амортизацията зависи от амортизационната сума и от
амортизационната норма, но за отделните отчетни периоди в рамките на
икономически обоснования срок за амортизиране, зависи от приетите и
прилагани методи за амортизация – линеен и нелинеен. Амортизационните
норми са различни при различните видове нелинейни методи за амортизация, а
това води до различни промени в амортизационните квоти. Последните
зависят и от движението на дълготрайните материални активи в рамките на
отделните отчетни периоди.
Изменението в размера на амортизациите през различните отчетни
периоди се отразява върху скоростта на обращаемост на ДМА. Именно сумата
на амортизацията се явява сума на оборота на ДМА. Показателите за
характеризиране обращаемостта на ДМА са:
26
Показателят за скоростта на обращаемост показва каква е частта на
извършения оборот от дълготрайни материални активи за съответния отчетен
период от пълния оборот на стойността на дълготрайните материални активи
през целия амортизационен срок.
Дълготрайните материални активи са разнообразни по състав и
предназначение. Съобразно обективния процес на материалното и морално
износване на различните групи и видове ДМА, икономически обосновано е
използването на различни методи за амортизация. Това води и до различия в
скоростта на обращаемост по групи и видове ДМА. Средната за
предприятието обращаемост на ДМА може да се представи чрез формулите:
Vоб = ∑(Дj Vj)/100 Tоб = ∑(АМj*Tj)/100
Където:
Дj е структурата на ДМА, характеризираща относителния дял на отделните
групи и видове ДМА в общия им размер;
АМj е структурата на амортизацията по групи и видове ДМА;
Тj – индивидуалното времетраене на обращаемостта;
Vj – индивидуалната скорост на обращаемост.
27
От анализа на тези показатели може да се прецени за темпа на
обращаемост на ДМА, а също така и за нивото на ефективност от използването
на активите(ДМА).
28
свободните си парични средства като ги инвестират краткосрочно в покупката
на ценни книжа – акции, облигации и държавни ценни книжа, както и на
благородни метали и скъпоценни камъни. Те счетоводно се третират като
краткосрочни инвестиции и вид краткотрайни активи на предприятията.
Присъщи са им и други особености. Ето някои от тях:
29
определя като разлика между краткотрайните активи и краткосрочните
задължения, по данни от баланса.
НОК = КА – КЗ
Но във глава 2 /подточка 1.1 става ясно равенството за нетните активи:
НА (ПК) = (∑ДА + ∑КА ) – ∑КЗ
Следователно от последните две равенства може да се направи извода, че:
НОК = НА(ПК) – ДА
Тук трябва да са отбележи, че краткосрочните задължения включат
краткосрочните пасиви и финансиранията за текущата дейност.
При положение, че всички дългосрочни задължения са използвани като
източници за формиране на дълготрайни активи, нетния оборотен капитал по
същество изразява собствените оборотни средства (собствен оборотен
капитал).
30
От голямо значение е и да се анализира вземането от клиенти. Липсата
на едно своевременно събиране на вземанията може да предизвика сериозни
проблеми за предприятието.
Именно за това е предвиден показателя “Период на събиране на вземанията от
клиенти”.
Той се изчислява по формулата :
Период на
събирне на Средна наличност на вземанията от клиенти *360
вземанията = ------------------------------------------------------------------------от
клиенти нетен размер на приходите от продажби
Анализ на обращаемостта на КА
31
размер средства ще са достатъчни за нормалното протичане на стопанската
дейност на предприятието.
32
разсъждават върху него, изказват своите мисли, дават различни определения.
Но едно е сигурно – не всички блага съставляват капитал, а само онези, които
обслужват производството. В този смисъл Карл Маркс посочва, че вещите
стават капитал, когато с тях се създава или присвоява принадена стойност.
Или другояче казано- вещите стават капитал само доколкото са носители на
определени производствени отношения. Или капиталът е обществено
отношение, приело вещна форма.
Капиталът- като категория и величина, обладаваща парично изражение,
като стойност, носеща принадена стойност, намира счетоводно отражение в
предприятието.
В качеството му на обект на отчитане в счетоводството на
предприятието той се определя в Националните счетоводни стандарти като
“паричен израз на стойността на вложените в предприятието активи”.
Съобразно критерия собственост на активите капиталът се подразделя на
собствен и привлечен. И по точно той е съставен от собствен капитал,
дългосрочни пасиви, краткосрочни пасиви и финансирания.
Отново за извършването на анализа се ползват данни основно от
счетоводния баланс. По конкретно при анализа на собствения капитал може да
се използва и приложение N 4 kъм Годишния счетоводен отчет – Справка за
собствения капитал.
По данни от раздели А(СК), Б(Дългосрочни пасив)и В
(краткосрочни пасиви) на пасива на счетоводния баланс могат да се проследят
измененията в абсолютните размери и относителните дялове на отделните
съставни елементи на пасива.
СК
33
Ка = -------------------------------
ЦЕЛИЯ КАПИТАЛ
СК пасиви
Кфа = ------------------------- и К зад.= -------------------------
Пасиви СК
34
Промените в тези два показателя могат да се дължат на промени в собствения
капитал, дългосрочните или краткосрочните пасиви и конкретното влияние на
всеки от тях може да се установи чрез метода на верижното заместване.
Във връзка с формирането на капиталовата структура на предприятието,
задължително е изискването: сборът от сумите на собствения капитал и на
дългосрочно привлечените средства (т.е. постоянния капитал) да бъде по-
голям от сумата на дълготрайните активи. Или задължително е равенството:
Σ (СК+ ДЗ) > ДА
Това е основно изискване от гледна точка на възвръщаемостта на капитала,
връщането на привлечените средства на кредиторите.
Ако неравенството е обратно, това означава, че предприятието е използвало
краткосрочни източници за формиране на част от дълготрайните активи. С
оглед на обстоятелството, че дълготрайните активи са бавно ликвидни, това
може да доведе до редица отрицателни последици и предприятието да не бъде
в състояние своевременно да върне привлечените краткосрочни задължения и
да изпадне в просрочие и неплатежоспособност.
35
правния статут на самото предприятие. Характерно за основният капитал е, че
той включва в себе си невнесения капитал, който се отбелязва със знак минус.
Този факт прави безсмислено изчисляването на реалитета на собствения
капитал, защото последния си има реално изражение още в баланса.
36
степента на реалност на собствения капитал. Това може да стане чрез
показател за реалитета на този капитал, изчисляван по следния начин:
37
Всяка една от посочените три групи привлечен капитал има самостоятелно
счетоводно значение.
38
Задълженията на предприятието към държавата, държавни институции,
предприятия и лица са форма на привлечен (зает отвън) капитал.
Тава са:
а)задължения към доставчици;
б)задължения, свързани с участия;
в)задължения към персонала;
г)задължения към бюджета;
д)задължения към социалното осигуряване;
е)други задължения.
39
= средна наличност на зад. към доставчиците *360 / сума на доставките. Но, за
да се изчисли показателя, то първо трябва да изчислим сумата на доставките,
за която е нужна информация от салдата по с/ките “Доставчици”,“Доставчици
по доставки при определени условия”, “Доставчици по търговски кредити” и
“Разчети със свързани лица по доставки”, което може да затрудни анализа,
поради липсата на информация.
3. Анализ на ликвидността
40
се дефинират като количествени характеристики на способността на
предприятието да изплаща текущите си задължения с наличните краткотрайни
активи. В последните не се включват разходите за бъдещи периоди.
Показатели за ликвидност са:
41
оперативен порядък да се съди за готовността на предприятието да посреща
предстоящите си плащания.
42
Интервалният измерител (Ииз) се определя по формулата:
Текущи активи – запаси
Ииз = -------------------------------------------
Средно дневни разходи за дейността
4. Анализ на рентабилността
43
Рентабилността на база разходи се изчислява като процентно отношение
между печалбата на предприятието и извършените разходи. Ако се използва
брутната печалба ще се получи брутна рентабилност по формулата:
П бр. *100
РТ бр. = --------------------- , където :
Р
РТ н. – нетната рентабилност;
П н. – нетната печалба;
Р бр. – разходите на предприятието, вкл. данъците за сметка на печалбата.
Тези показатели могат да се изчислят по данните от Отчета за
приходите и разходите и следователно могат да се използват както за целите
на вътрешния анализ, така и от външни потребители на финансовите отчети.
По-подробно нетната рентабилност може да се анализира на основата на
резултатите от анализа на коефициента на ефективност на разходите (КЕР).
Коефициента на ефективност на разходите се определя като отношение между
получените приходи (ПР) и извършените от предприятието разходи (Р).
КЕР = ПР/Р. Показва получените от предприятието приходи срещу 1 лев
направени разходи. Връзката на този коефициент с нетната рентабилност на
база разходи може да се представи чрез зависимостта:
(КЕР – 1)*100 = РТ н.
44
При анализа най-напред се определя коефициента на ефективност на
разходите за предходната и текущата година (КЕР0 и КЕР1) и отклонението
между тях. Това отклонение се дължи на влиянието на: промените в размера
на разходите и промените в размера на приходите. За да се установи това
влияние предварително може да се определи условен коефициент на
ефективност на разходите (КЕР усл) – като отношение между приходите от
предходната година и разходите за текущата година.
45
Отново се изчислява отклонението на нетната рентабилност за текущата
година спрямо предходната. Това отклонение е породено от промени в
структурата на разходите и промени в рентабилността по групи разходи. И по
метода на верижните замествания може да се определят влиянията на
факторите по-отделно.
46
капитала за изследвания период, поради което трябва да се използва средния
размер на капитала.
П н * 100 П н * 100
РП н = --------------- = ---------------------
К СК + ПК
П н *100
---------------------
П н *100 Пр
РТ н = ------------------- = ------------------------------- , където :
СК + ПК СК ПК
----- + -------
Пр Пр
47
От горната формула следва, че изменението на рентабилността на
капитала зависи от влиянието на факторите:
Промени в капиталоемкостта на приходите (на СК);
Промени в капиталоемкостта на приходите (на ПК);
Промени в рентабилността на база приходи (печалба на 100лв. приходи);
48
От изразената във формулата зависимост следва, че размерът на
увеличението или намалението на рентабилността на собствения капитал
зависи от влиянието на факторите:
Промени в съотношението между сумата на активите и собствения капитал.
Това съотношение показва реалната икономическа изгода, която може да се
реализира с 1лев вложен капитал. От тази гледна точка то изразява глобалната
финансова ефективност на предприятието.
Промяна на приходите, падащи се на 1лев реални активи. Този показател дава
обобщаваща характеристика за ефективността на цялата съвкупност от
разполагаеми активи – материални, нематериални, финансовите.
Промени в рентабилността на база приходи (балансовата печалба на 100 лева
приходи).
П н *100
РТа = -----------------
ДА + КА
49
-------- + -------
Пр Пр
50
намали с внасяните за нейна сметка данък върху печалбата и други данъци и
такси.
Най-общ анализ на изменението на балансовата печалба може да се
извърши по данни от отчета за приходите и разходите, който е изграден на
основата на връзката между приходите, разходите и финансовия резултат.
Пб = Пр – Р
ΔПб= Пб1 – Пб0
Където:
Пб – балансовата печалба;
ΔПб – изменението на балансовата печалба през отчетния период спрямо
предходния;
Пр, Р – сумата на приходите и разходите от ОПР;
ПД – приходите от дейността;
ФП – финансовите приходи;
ИП – извънредните приходи;
РД – разходите за дейността;
ФР – финансовите разходи;
ИР – извънредните разходи;
Д – данъците за сметка на печалбата.
51
информация за крайния финансов резултат поотделно от дейността, от
финансовите приходи и разходи и от извънредните приходи и разходи. Такава
информация не се съдържа в ОПР. Така е, защото у нас се облага глобално
печалбата от цялостната дейност на предприятието. Ето защо се налага това
техническо неудобство да се преодолее като чистата (балансовата) печалба се
разпредели на печалба от дейността, от финансовите приходи и разходи и от
извънредните приходи и разходи. Това може да стане като първо се определи
печалбата за данъчно преобразуване (брутната печалба) по групи дейности по
данните от ОПР. След това се определя средният процент на данъците( като
процентно отношение на размера на данъците за сметка на печалбата към
брутната печалба). Тогава се разпределят данъците между трите групи
дейности. За целта печалбата за данъчно преобразуване от отделните дейности
се умножава с определения процент на данъците. И накрая се установява
балансовата печалба по групи дейности – като разлика между брутната
печалба и разпределената част от данъците.
52
98г. държавата прекратява участието си в дружеството. “Булгартабак-
холдинг”АД придобива контролно участие в капитала на “София-БТ” (чрез
апортиране на акциите, собственост на държавата в капитала на холдинга).
Компанията-майка е в процес на приватизация по силата на решение на
Агенцията за приватизация от м. октомври 1997г.
53
ПОКАЗАТЕЛИ
2001 г. 2002 г. +/-
Произведени цигари – тона 7002 6808 -194
В т.ч. стоков фонд 6911 6700 +211
Износ 91 108 +17
Реализирани цигари – тона 7066 6765 -301
Всички акции на 92370 96932 +3852
Дружеството са поименни,
безналични с право на глас. Всяка
акция дава право на един глас в
Общото събрание на акционерите,
право на дивидент и ликвидационен
дял, съразмерни на номиналната
стойност на акцията.
роизведена продукция - х.лв.
Реализирана продукция - х.лв. 93081 96299 +3218
Средна реализационна цена - лв./тон 13174 14235 +1061
54
2. Конкретизация и приложение на посочените теоретични постановки
Таблица 1
в началото в края на
изменение
на годината годината
в структурата на реалните
началото на годината
в % (к6*100)/к2
активи (к5-к3)
в хил.лв. (к4-к2)
раздели
отн.дял
хил.лв.
хил.лв.
отн. дял
1 2 3 4 5 6 7 8 9
Б.Дълготрайни 2184
37.24 31691 37.42 9843 45.05 16.78 0.18
активи 8
В.Краткотрайни 3681
62.76 53000 62.58 16187 43.97 27.59 -0.18
активи 3
Сума на актива 5866
100 84691 100 26030 44.37 44.37 0
на СБ 1
55
раздела. Общата сума на актива на баланса се е увеличила с 26030 хил. или с
44,37% в края, в сравнение с началото на годината. Това се дължи на
увеличението на краткотрайните (КА) активи с 16187 хил. или с 43,97% и на
увеличението на дълготрайните активи (ДА) с 9843 хил. или с 45,05%.
Забелязва се, че увеличението на сумата на ДА (с 45,05%) е с по-голяма
степен от увеличението на общото балансово число (с 44,37 %), от което
следва, че относителния дял на ДА се е увеличил. Това е видно от колона 9,
т.е. увеличение с 0,18%, което е за сметка на намалението на относителния дял
на КА с 0,18%.
Не е необходимо да изчисляваме сумата на реалните активи, защото
вече невнесения капитал е отрицателна величина в раздела за собствения
капитал и активите са си в реално изражение.
По данни от счетоводния баланс може да се определи и размера на
нетните активи (постоянния капитал).
НА (ПК) = (∑ ДА + ∑ КА) - ∑ КЗ
Особеното е тук, че в КЗ се включват не само краткосрочните пасиви
(КрП), но и финансиранията за текущата дейност, и частта от дългосрочните
задължения, която е дължима през годината. За леснота при определянето на
се използва таблица 2, която е съставена по данни от счетоводния баланс.
Таблица 2
в началото
в края на
показатели на изменение
годината
годината
1.Дълготрайни
21848 31691 9843
активи
2.Краткотрайни
36813 53000 16187
активи
3.Реални активи
58661 84691 26030
(1+2)
4.Краткосрочни
16070 24471 8401
пасиви
5.Финансирания за
4 2 -2
текущата дейност
6.Всичко 16074 24473 8399
56
краткосрочни
задължения (4+5)
7.Нетни активи (3-
42587 60218 17631
6)
В началото на В края на
Дълготрайни активи Изменение
годината годината
Хил.лв. % Хил.лв. % хил.лв. %
1 2 3 4 5 6 7
57
І.Материални
1. Земи
1326 6.07 1333 4,21 7 -1,86
2. Сгради и
7674 35.12 12341 38,94 4667 3,82
кострукции
3.Машини и
9635 44.1 16603 52,39 6968 8,29
оборудване
4. Съоръжения 861 3.94 1066 3,36 205 -0,58
5.Транспортни
102 0.47 210 0,66 108 0,19
средства
6.Други ДМА 129 0.59 63 0,19 -66 -0,4
7.Разходи за
2044 9.36 0 0 -2044 -9,36
придобиване на ДМА
ОБЩО ЗА ГРУПА І : 21770 99.64 31616 99,76 9846 0,12
ІІ.Нематериални
1.Продукти от
1 0.00 0 0 -1 0
развойна дейност
2.Програмни
20 0.09 18 0,06 -2 -0,03
продукти
ОБЩО ЗА ГРУПА ІІ : 21 0.10 18 0,06 -3 -0,04
ІІІ.Дългосрочни
инвестиции
1.Малцинствено
57 0.26 57 0,17 0 -0,09
участие
ОБЩО ЗА ГРУПА ІІІ: 57 0.26 57 0,17 0 -0,09
ОБЩО ДА : 21848 100.00 31691 100,00 9843 0
58
увеличение на дела на Сградите и конструкциите – 4667 хил. Знаем, че
анализа, а и изводите от него имат много страни, но посоченото напълно
закриване на Разходите за придобиване на ДМА има положителна страна, а
имено – освобождаването на замразени финансови ресурси, които малко или
много водят до забавяне оборота на капитала.
Прави впечатление и това, че въпреки, че в абсолютно изражение
земите и съоръженията са се увеличили (съответно с 7 и 205 хил.), то техния
относителен дял се е намалил съответно с – 1,86 и 0,58%. Това е следствие от
промяната в структурата на дълготрайните активи.
От нематериалните активи Дружеството e притежавало в края на 2001г.
продукти от развойна дейност за 1 хил. лв. Сумата представлява направени от
дружеството разходи, във връзка с регистрация на нови търговски марки : “SF”
и “SF CLUB”. София-БТ, които вкрая на 2002г са се амортизирали напълно –
0.
Дружеството притежава и програмни продукти на стойност 18 хил.лв.
При тях се наблюдава абсолютно намаление от 2 хил. (за 2001г. Са 20 хил.)
или в относително изражение намаление от 0,03%. Именно това намаление и
относителното намаление на дългосрочните инвестиции с 0,09% е причината
за споменатата промяна в структурата на ДА ( материалните активи са с
относително увеличение от 0.12%, нематериалните активи са с относително
намаление от 0.03%, а дългосрочните инвестиции с 0,09%.
София – БТ притежава и дългосрочни инвестиции в размер на 57
хил.лв., представляващи акции от капитала на ПИМБ АД, гр. София. При тях
няма промяна от 2001г.
Следва анализ, чиято цел е да определи степента на амортизация на
амортизируемите активи. За целта се съставя таблица 4. Особеното тук е, че
отчетната и балансова стойност на ДМА са коригирани (намалени) с разходите
за придобиване на ДМА. Данните могат да се вземат от балансите за 2001г. и
2002г.
Но също така се използва и Справката за дълготрайните активи към
31.12.2002г. Тя е удобна за този анализ, защото има данни за отчетната
стойност, амортизацията и балансовата стойност на дълготрайните активи
както за края, така и за началото на 2002г.
59
Таблица 4
в
началото в края на
Показатели изменение
на годината
годината
А. Отчетна стойност
2. ДНмА 35 31 -4
3. Всичко
амортизируеми 30532 35771 5239
активи
Б. Коректив
(амортизация)
1. ДМА 2067 4137 2070
2. ДНмА 14 13 -11
2. ДНмА 21 18 -3
3. Всичко балансова
28465 31634 3169
стойност
Г. Коефициент на
амортизация
1. на ДМА 0.07 0.12 0.05
60
ДМА – дълготрайни материални активи
ДНмА – дълготрайни нематериални активи
От таблицата се вижда, че коефициента на амортизация се е изменил с
0.05 за ДМА, с 0.02 за ДНмА и общо с 0.05 за всички активи.
Забелязва се и изменението на балансовата стойност на всички активи –
увеличение с 3169 хил лв. което е в синхрон със намаляването до 0 на размера
на Разходите за придобиване на ДМА. Въпреки нарастването на размера на ДА
се забелязва леко увеличение на коефициента на амортизация с 0,05, което
говори, че активите се амортизират в по-голяма степен отколкото подновяват.
Следваща стъпка на анализа е да се установи и собствения основен
капитал. Той характеризира каква част от собствените средства са използвани
за формиране на дълготрайни активи на предприятието.
СОК = ДА – ДЗ
Като в ДЗ се включват не само ДП (дългосрочни пасиви), но и
финансиранията за ДА. За нагледност са групирани данните в таблица 5.
Таблица 5
в
в края
началото
показатели на изменение
на
годината
годината
1. ДА 21848 31691 9843
2. ДП 2199 0 -2199
3.
финансирания 4 2 -2
за ДА
4. ДП +
2203 2 -2201
Финанс. за ДА
5. СОК (1-4) 19645 31689 12044
61
ясно, че увеличението на ДА е формирано изцяло от увеличението на СОК,
доколкото ДП и Финансиранията за ДА са намалели.
При анализа на ДА важен въпрос е финансовата автономност на
предприятието. За целта изчисляваме коефициент на финансиране на
дълготрайните активи (КФ).
Той показва каква част от стойността на ДА на предприятието се
финансира за сметка на постоянния капитал (ПК).
ПК
КФ = ------------------------
ДА
62
обращаемостта от голяма важност е възприетата амортизационна политика от
Дружеството. София-БТ прилага линеен метод на амортизация.
Изменението в размера на амортизациите през различните отчетни
периоди се отразява върху скоростта на обращаемост на ДМА. Именно сумата
на амортизацията се явява сума на оборота на ДМА. Показателите за
характеризиране обращаемостта на ДМА са:
63
Средногодишната стойност на ДМА е изчислена като средна величина
от балансовите стойности на ДМА в края и в началото съответно на
предходната (21770 + 21453)/2 и на текущата година (31616 + 21770). Данните
са взети от счетоводните баланси за 2001 и 2002г.
за предходната година за текущата година
1. Времетраене на обращаемостта
Т = 21611,5 / 2067 = 10,46 Т = 26769,5 /4137 = 6,47
2. Скорост на обръщение
V = 2067 / 21611,5 = 0,1 V = 4137 / 26769,5 = 0,15
Таблица 6
показател предходна текуща
отклонение
и година година
26769,
1. ДМАср. 21611,5 5158
5
2. АМ 2067 4137 2070
64
3. О 110802 101679 -9123
4. АМ/О 0,02 0,04 0,02
5. V =
0,1 0,15 0,05
АМ/ДМА
6. ДМА/О 0,2 0,26 0,06
65
І. Краткотрайни
материални ресурси
66
ІV. Разходи за бъдещи
периоди 80 0.22 157 0.30 77 0.076226
ОБЩО
КРАТКОТРАЙНИ
АКТИВИ 36813 100 53000 100 16187 0
67
краткотрайните материални ресурси и на паричните средства в бесрочни
депозити.
Таблица 8
Показатели В В края на Изменение
началото годината
на
годината
1.Краткотрайни
активи 36813 53000 16187
2.Краткосрочни
пасиви 16074 24471 8397
3.финансирания
за текущата
дейност 4 2 -2
4.Краткосрочни
задължения
(2+3) 16078 24473 8395
5.Нетен
оборотен
капитал (1-4) 20735 28527 7792
68
Вижда се, че НОК се е увеличил с 7792 хил., а КЗ са се увеличили с 8395
хил. Следователно именно на тези две увеличения се дължи увеличението на
КА с 16187 хил.
НОК може да се определи и като разлика от постоянния капитал и
дълготрайните активи, но резултата ще бъде същия.
На следващо място е важно да се направи анализ на финансовата
автономност на предприятието. За тази цел ще използваме показателя
“Коефициент на финансиране на краткотрайните активи” (КФКА). Той
показва каква част от КА е формирана от собствени оборотни средства.
Равен е на отношението на нетния оборотен капитал и сумата на
краткотрайните активи.
20735 28527
КФКА= -------------- =0.56 КФКА= ---------------- =0,54
36813 53000
69
Коеф=20735 / 40388 = 0.51 Коеф =28527 / 60218 = 0,47
Период на
събиране на 242*360
вземанията = --------------------------- = 0,79
от клиенти 110802
70
Интерес представлява и коефициентът на динамичност на
краткотрайните активи. Определя се като отношение между финансовите
парични средства и краткотрайните активи на предприятието. Показва дела на
най-динамичните краткотрайни активи (парични средства ) в общия размер на
краткотрайните активи.
71
Показателите за характеризиране на обращаемостта на краткотрайните активи
са три:
2001г 2002г
Предходна година текуща година
О= 110802 О= 101679
(данните за нетния размер на приходите от продажби (О) се взимат от отчета
за приходите и разходите)-има го в приложението
1.дни на обращаемост =
2.коефициент на обращаемост =
= 110802 / 34073= 3,25 = 101679 / 44906,5 = 2,26
3.коефициент на заетост
= 34073 / 110802 = 0.31 = 44906,5 / 101679=0.44
72
От изчисленията става ясно, че е налице намаляване на обращаемостта
на краткотрайните активи. На лице е увеличаване на продължителността в дни
на един оборот, намаляване на броя на оборотите и увеличаване на
коефициента на заетост на КА.
Ефектът от намаляване на обращаемостта на КА, намира израз в сумата
на увеличаване на заетите средства. Размерът на допълнително заетия капитал
може да се изчисли по няколко начина, но за простота се разглежда сами един.
Размерът на допълнително заетите средства се определя като дните на
забавяне на обращаемостта на КА се умножат с еднодневния оборот за
отчетния период.
73
159 –120,6 = +38,4 дена забавяне на обращаемостта поради увеличаване на
сумата на КА с 44906,5-34073=10833,5.
1 2 3 4 5 6 7 8 9
А. Собствен
капитал
I.Капитал
Основен
капитал 0 0.00 0.00 0.00
1. Записан
капитал 1217 2.07 1217 1.44 0 -0.63 0.00 -0.63
2. Невнесен
капитал 0 0.00 0 0.00 0.00 0.00
74
Общо за гр. I: 1217 2.07 1217 1.44 0 -0.63 0.00 -0.63
II. Премии от
емисия 0 0 0.00 0 0.00 0.00 0.00
III.
Преоценъчен 11.7
резерв 4846 8.26 16910 19.97 12064 1 20.57 11.71
1. общи резерви 643 1.1 1359 1.60 716 0.50 1.22 0.50
2. -
Допълнителни 44.3 13.6
резерви 26006 3 25974 30.67 -32 6 -0.05 -13.66
-
45.4 13.1
Общо за гр. IV: 26649 3 27333 32.27 684 6 1.17 -13.16
V. резултат от
предходни
периоди
1.
Неразпределена
печалба 515 0.88 483 0.57 -32 -0.31 0.04 -0.05
2. Непокрита
загуба 0 0.00 0 0.00 0 0
Общо за гр.V: 515 0.88 483 0.57 -32 -0.31 0.04 -0.05
VI. Резултат от
текущия
период
12.2
1. Печалба 7161 1 14275 16.86 7114 4.65 -0.21 -1.55
75
Б.
Дългосрочни
пасиви
I.Дългосрочни
задължения
1. Задължения
към свързани
предприятия 0 0 0 0 0 0
2. Задължения
по получени
банкови заеми 2000 3.41 0 0 -2000 -3.41 3.78 3.41
3. Задължения
по получени
търговски
заеми 199 0.34 0 0 -199 -0.34 -4.5 -4.54
4. Отсрочени
данъци 0 0 0 0 0 0 0
5. Други
дългосрочни
задължения 0 0 0 0 0 0 0
Общо за гр. II 0 0 0 0 0 0 0
Oбщо за
раздел Б 2199 3.75 0 0 -2199 -3.75 4.16 3.75
В.
Краткосрочни
76
пасиви
I.
Краткосрочни
задължения
1. Задължения
към свързани
предприятия 1637 2.79 1960 2.31 323 -0.48 0.58 0.27
2. Задължения
по получени
банкови заеми 3650 6.22 4672 5.52 1022 -0.70 1.61 0.92
3. Задължения
по получени
търговски
заеми 2379 4.06 198 0.23 -2181 -3.83 -0.38 -0.82
4. Задължения
към доставчици
и клиенти 4471 7.38 5202 6.14 731 -1.24 1.09 0.28
5. Задължения
към бюджета 2438 4.16 10703 12.64 8265 8.48 -2.82 -3.28
6. Задължения
към персонала 750 1.28 766 0.90 16 -0.38 0.25 0.11
7. Задължения
към СО 132 0.23 156 0.18 24 -0.05 0.08 0.05
8. Други
краткосрочни
задължения 613 1.04 814 0.96 201 -0.08 0.39 0.27
27.3
Общо за гр.I 16070 9 24471 28.89 8401 1.50 1 -2
II. Приходи за
бъдещи
периоди 2 0 4 0.00 2 0.00 0 0
Общо за
раздел В: 16074 27.4 24471 28.89 8397 1.49 1 -2
Г.
Финансирания
77
1. За ДА 2 0 0 -2 0 0 0
2. За текущата
дейност 0 0 0 0 0 0
Общо за 0.00
раздел Г: 2 0 4 0.005 2.000 5 0 0
78
Ка=40388 / 58661= 0,69 Ка = 60218/84691=0,71
СК пасиви
Кфа = ------------------------- и К зад.= -------------------------
Пасиви СК
79
влияние на всеки от тях може да се установи чрез метода на верижното
заместване.
Двата показателя са реципрочни и поради това смятам, че
икономическата информация за целите на анализа от единия от тях е
достатъчна.
предходен период текущ период
40388 60218
Кфа-0=----------------------- Кфа-1=---------------------
. 2199 + 16070 0+24471
= 2,21 = 2,46
80
Кфа-1 ------ Кфа(усл)-3 = 2,46-1,65=0,81 лв.
Или поради увеличението на СК, на всеки лев пасиви, покритието на СК се е
увеличило с 0,81 лв.
таблица 10
в началото на в края на
годината годината изменение
хил.лв отн. хил.лв отн. хил.лв отн. Дял
Показатели Дял Дял
1. Основен капитал
1217 3,01 1217 2.02 0 -0.99
81
2. Резерв от последващи
оценки на активите и
пасивите 4846 12,00 16910 28.08 12064 16.08
Общи резерви
643 1,59 1359 2.26 716 0.67
4. Допълнителни
резерви 26006 64,39 25974 43.13 -32 -21.26
5. Неразпределена
печалба 515 1,28 483 0.80 -32 -0.48
6. Печалба
7161 17,73 14275 23.71 7114 5.98
Общо
40388 100,00 60218 100 19830 0
82
Таблица.11
в началото на в края на
показатели изменение
годината годината
хил.лв % хил.лв % хил.лв %
I.Дългосрочни
задължения
1.Задължения по
получени банкови 0 0,00 2000 10,95 2000 10,95
заеми
2.Задължения по
получени 2578 14,23 199 1,09 -2379 -13,14
търговски заеми
Общо за гр.I 2578 14,23 2199 12,03 -379 -2,19
II.Краткосрочни
0,00 0,00 0 0,00
задължения
1. Задължения към
свързани 1330 7,34 1637 8,96 307 1,62
предприятия
2. Задължения по
получени банкови 2800 15,45 3650 19,97 850 4,52
заеми
3. Задължения по
получени 2579 14,23 2379 13,02 -200 -1,21
търговски заеми
4. Задължения към
3753 20,71 4327 23,68 574 2,97
доставчици
5. Получени аванси 29 0,16 144 0,79 115 0,63
6. Задължения към
3928 21,68 2438 13,34 -1490 -8,33
бюджета
7. Задължения към
620 3,42 750 4,10 130 0,68
персонала
8. Задължения към
92 0,51 132 0,72 40 0,21
СО
83
9. Други
краткосрочни 408 2,25 613 3,35 205 1,10
задължения
Общо за II 15539 85,75 16070 87,94 531 2,20
III. Приходи за
2 0,01 2 0,01 0 0,00
бъдещи периоди
IV. Финансирания
3 0,02 2 0,01 -1 -0,01
за ДА
ВСИЧКО 18122 100,00 18273 100,00 151 0,00
84
бързо погасяване на наличните краткосрочни задължения. При анализа на
ликвидността се акцентира на проблемите на разплащанията за кратък период
от време – часове, дни, седмици, месеци.
Ликвидността е предпоставка за платежоспособността на
предприятието. За анализа и оценката на ликвидността на предприятието
могат да се използват редица показатели. Показателите за ликвидност могат да
се дефинират като количествени характеристики на способността на
предприятието да изплаща текущите си задължения с наличните краткотрайни
активи. В последните не се включват разходите за бъдещи периоди.
Показатели за ликвидност са:
85
коеф= (36813- 80) / 16070 коеф= (53000-157)/24471
=2,29 =2,16
За 2001г. за 2002г.
86
бързата ликвидност с 0,14 (0,61-0,47) и коефициентите на незабавна и
абсолютна ликвидност с 0.23 (0,36-0,13). Последните два коефициента са
равни, защото Дружеството не разполага със дългосрочни вземания. Този ръст
на последните три показателя е свидетелство за подобрение на най-
краткосрочната ликвидност, защото от показателите става ясно, че колкото по
абстрахирани са от по-бавноликвидни активи толкова по-големи стоиности
приемат. И така не се получава едно замъгляване на техните стойности, а се
вижда ясно добрата краткосрочна ликвидност на предприятието.
На следващо място ще разгледам показателите:
Ликвидност на приходите;
Ликвидност на капитала;
Коефициент за нетен оборотен капитал към всичко активи;
Интервален измерител.
ЗА 2001Г ЗА 2002Г
87
Ликвидност на капитала = НРПср/КАПИТАЛА
88
= 34,13 = 69,51
РТ н. – нетната рентабилност;
П н. – нетната печалба;
Р бр. – разходите на предприятието, вкл. данъците за сметка на печалбата.
89
Тези показатели могат да се изчислят по данните от Отчета за
приходите и разходите и следователно могат да се използват както за целите
на вътрешния анализ, така и от външни потребители на финансовите отчети.
За по-голяма пълнота се анализират брутната и нетната рентабилност на
база разходи.
Таблица 12
предходна текуща
показатели година година отклонение
1. Брутна печалба, в
това число: 10155 18799 8644
90
Данните от таблицата показват, че печалбата на 100 лв. разходи се е
увеличила с 12,42%. По групи разходи увеличение на печалбата на 100 лева
разходи се наблюдава при разходите от основната дейност (12,02%) и при
финансовите разходи(с 34,13%).
Причината за тези резултати е голямото увеличение на печалбата за
2002г спрямо 2001г – (8644хил.) и намалението, което се наблюдава в размера
на разходите (от 17576хил. лв.).
Това е признак за тенденция на увеличаване на рентабилността на
Дружеството.
Таблица 13
предходна текуща
показатели година година отклонение
1. Нетна печалба, в
това число: 7161 14275 7114
14539.8
а) от дейността 7988.91 6 6550.95
б) от финансови
операции -851.81 -242.91 608.9
в) от извънредни
операции 0 0 0
2. Общ размер на
разходите, в това
число: 98382 79276 -19106
79733.9
а) за дейността 95407.86 1 -15673.95
б) финансови
операции 1444.19 1072.09 -372.1
91
в) извънредни
операции 0 0 0
3. Печалба на
100лв.разходи 7.28 18.01 10.73
4. печалба на
100лв.разходи за
дейността 8.37 18.24 9.86
5. Печалба на
100лв.финансови
разходи -58.98 -22.66 36.32
6. Печалба на
100лв.извънредни
разходи 0 0 0
92
Това увеличение може да се анализира на основата на резултатите от
анализа на коефициента на ефективност на разходите (КЕР). Коефициентът на
ефективност на разходите се определя като отношение между получените
приходи (ПР) и извършените от Дружеството разходи (Р). Показва получените
от предприятието приходи срещу 1 лев направени разходи. Връзката на този
коефициент с нетната рентабилност на база разходи може да се представи чрез
зависимостта:
(КЕР – 1) * 100 = РТн
От тук се установява :
- Влиянието на промените в размера на разходите:
1,33 – 1.10 = 0,23 лв. Това означава, че намалението на извършените разходи
през текущата годината е довело до увеличение на коефициента на
ефективност на разходите – на 1 лев разходи приходите са се увеличили с 0.23
лева.
- Влияние на промените в размера на приходите:
1.22 – 1,33 = -0,11 лева намаление на коефициента на ефективност на
разходите в резултат на намаление на получените приходи от Дружеството.
Или комплексно влияние на промените в размера на разходите и на
приходите възлиза на 0,12 (0,23-0,11)
Като се вземат поотделно групите разходи ( за дейността, финансовите
разходи, извънредните разходи и данъците за сметка на печалбата) и групите
93
приходи ( за дейността, финансовите приходи, извънредните приходи),
коефициента на ефективност на разходите може да се представи в разширен
вид:
( ПД + ФП + ИП)
КЕР = ----------------------------
( РД + ФР + ИР + Д )
На тази основа може да се извърши детайлизация на установеното
влияние на промените в общия размер на разходите и приходите.
94
дейността е довело до намаление на коефициента на ефективност на разходите
с:
9123 * (0,11) / 8932 = 0.11 лв.
б) финансови приходи – намалили са се с 34 хил. лв, а коефициента на
ефективност на разходите се е намалил с :
34 * (0,11) / 8932 = 0.0004
в) извънредни разходи – няма такива.
95
на приходите от 8932 хил. лв. не е обвързано с намаление на балансовата
печалба. Напротив – последната отбелязва ръст за 2002г, спрямо 2001г от 7114
хил. лв.
Целесъобразно е по-нататък анализа на показателя да бъде обвързан с
показателя Разходи на 100 лева приходи, но поради това, че при анализа на
рентабилността на база разходи е анализиран подробно показателя
Коефициент за ефективност на разходите, то за целите на анализа
икономическата информация ще бъде аналогична.
От тук следва :
За 2001г .
К = СК + ПК = (40388+34734) / 2 +(18273+18119)/2=55757
За 2002г.
К = 50303+21373= 71676
От тук
96
Брутна рентабилност
РТбр0 = 10155 * 100 / 55757 = 18,21%
РТбр1 = 18799 * 100 / 71676 = 26,22%
Нетна рентабилност
РТн0 = 7161 * 100 / 55757 = 12,84%
РТн1 = 14275 * 100 / 71676 = 19,9%
97
3. капиталоемкост
на приходите на
0,16 0,19 0,03
привлечения
капитал
98
В резултат на увеличенето на печалбата на 100 лева приходи,
рентабилността на целия капитал на Дружеството се е повишила с 10,46%.
Или, в резултат на едновременното влияние и на трите фактора общия
размер на повишението на рентабилността на целия капитал на Дружеството
възлиза на 7,06% (-2.96% -0.44% + 10,46%).
Таблица 17
Влияние на факторите
елементи, формирали изменението
Увеличение намаление
на балансовата печалба в хил. в хил.
в% в%
лв. лв.
1. Промени в размера на получените
8932 124,73
приходи
2.Промени в размера на извършените
245,44 17576
разходи
3.Остава промени в балансовата
120,7
печалба
99
От таблица 17 се вижда, че намалението на приходите води до намаление на
печалбата от 124,73%, а намалението на разходите води до увеличение на
печалбата от 245,44% или общия ефект е увеличение на печалбата от 120,7%.
Трябва да се отбележи тук, че голямо значение за тази печалба има
увеличаването на акциза за цигарите.
За 2001г. За 2002г.
100
Тогава се разпределят данъците между трите групи дейности. За целта
брутната печалба се умножава с определения процент на данъците.
За 2001г
І. 10938 * 29,48 / 100 = 3224,5
ІІ. -784 * 29,48 / 100 = -231,12
Общо = 2993,38
За 2002г
І. 18996 * 24,07 / 100 = 4572,34
ІІ. – 198 * 24,07 / 100 = - 47,66
Общо = 4524,68
За 2001г
І. 10938 – 3224,5= 7713,5
ІІ. -784 – (-231,12)= -552,88
За 2002г
І. 18996 – 4572,34= 14423,66
ІІ. – 198 –(- 47,66) = -150,34
Накрая трябва да отбележа, че отрицателните величини не са печалба,
но за целите на анализа се използват като икономически величини, за да бъде
завършен анализа.
Заключение
101
се на пазара. В пояснителните сведения е посочено, че принос за постигнатите
резултати имат фактори като:
преориентация на производството към по-леки цигари
нововъведения
подобряване на качеството и дизайна на досегашните асортименти
цигари и налагане на нови
сключени дистрибуторски договори, осигуряващи търговска мрежа,
която се стреми към максимално покриване територията на страната
подобряване на договорната дисциплина от страна на клиентите.
Към 31.12.2002год. са произведени 6808 тона цигари и реализирани
6765 тона на стойност 96 299 х.лв. със средна реализационна цена 14 235
лв./тон.
Спрямо същия период на миналата година има намаление с 194 тона
произведени цигари и 301 тона реализирани.
Паричните постъпления от цигари за отчетния период са 96 299 х.лв. Те
са с 3218 х.лв. повече в сравнение със същия период на миналата година.
102
ЛИТЕРАТУРА
2. “Финансово-стопански анализ”
1999 г.доц. М.Тимчев
4. “Бюлетин на ДКЦК”
103
104