Практичне заняття 2.

1. Які є п’ять груп фінансових інструментів?

Фінансові інструменти, які сьогодні широко застосовуються в іноземній

практиці, можна поділити на п'ять груп:
1. Пайові цінні папери (акції та сертифікати інвестиційних фондів).
2. Боргові зобов'язання (облігації, казначейські зобов'язання, комерційні
папери, векселі, депозитні сертифікати).
3. Похідні фінансові інструменти (форварди, ф'ючерси, свопи, опціони).
4. Гібридні інструменти (конгломерати простих інструментів, наприклад
гібрид процентних та валютних інструментів).
5. Синтетичні інструменти (опціон на ф'ючерсний контракт, дво-валютна
облігація, синтетична акція тощо)

2. Форварди, ф’ючерси, свопи, опціони.

Форвард - строкова угода, обов'язкова для виконання між продавцем і

покупцем майбутньої поставки фінансового активу (товару або валюти) за
визначеною фіксованою ціною у визначений строк. Особливість форварду:
контракт укладається поза біржею, через що гарантії в нього немає.
Ф 'ючерс - строкова угода, що, на відміну від форварду, укладається
тільки на біржі. Базовими активуми для фінансових ф'ючерсів є боргові цінні
папери. Ф'ючерси реєструються розрахунковою палатою біржі. Для покупця і
продавця розрахункова палата є контрагентом, тобто продавець і покупець
мають відносини лише з розрахунковою палатою.
Опціон - строкова угода між продавцем і покупцем на право покупця
купити або продати фінансовий актив за фіксованою ціною. Специфічність
угоди полягає в тому, що вона не є обов'язковою до виконання. Право вибору
здійснити або відмовитися від угоди належить тільки покупцеві опціону. З
цього випливає, що ризик між покупцем і продавцем поділений нерівномірно.
Вирізняють: американський та західноєвропейський опціон, опціон на купівлю
фінансового активу, опціон на продаж фінансового активу.
 Своп - контракт між двома учасниками на право обміну певною сумою
валюти, цінних паперів, процентних платежів на умовах, зафіксованих у
договорі.

3. Розкрийте зміст: опціон на ф’ючерсний контакт,двовалютна облігація,

синтетична акція.

Опціони на ф'ючерсні контракти.

Це клас опціонів, що укладаються на існуючі види ф'ючерсних
контрактів.
Опціон на ф'ючерсний контракт дає право купити або продати
відповідний ф'ючерсний контракт за ціною виконання опціону, тобто
виконання такого опціону означає, що опціон обмінюється на ф'ючерсний
контракт. При цьому:
o покупець опціону на купівлю (колла) має право стати покупцем за
ф'ючерсним контрактом з терміном виконання останнього в тому ж місяці, що і
термін виконання опціону, а продавець опціону зобов'язаний стати продавцем
за цим ф'ючерсним контрактом;
o покупець опціону на продаж (пута) має право стати продавцем за
ф'ючерсним контрактом з терміном виконання останнього в тому ж місяці, що і
термін виконання опціону, а продавець опціону зобов'язаний стати покупцем за
цим ф'ючерсним контрактом.
Двовалютні облігації (dual currency bonds) — облігації з номіналом в
одній валюті (наприклад, у доларах США), а купоном та/або погашенням
основної суми — в іншій валюті (наприклад, в японських єнах) за фіксованим
курсом

4. Охарактеризуйте інструментів грошового ринку.

Інструментами грошового ринку є векселі, казначейські зобов'язання,

ощадні (депозитні) сертифікати, банківські акцепти та інші грошові сурогати.
Грошові сурогати - це будь-які документи у вигляді грошових знаків, що
відрізняються від грошової одиниці України, і виготовлені з метою здійснення
платежів у господарському обороті. На грошовому ринку обертаються в
основному боргові документи. Інструменти грошового ринку
використовуються на основі ставки дисконтування.
Казначейські зобов'язання України - держані боргові цінні папери, що
емітуються державою в особі уповноважених органів, розміщуються виключно
на добровільних засадах серед фізичних осіб, посвідчують факт заборгованості
Державного бюджету перед власником казначейського зобов'язання України,
дають власнику право на отримання грошового доходу та погашаються
відповідно до умов розміщення казначейських зобов'язань України. Обсяг
емісії казначейських зобов'язань України у сукупності з емісією державних
облігацій внутрішніх державних позик України не може перевищувати
граничного обсягу внутрішнього державного боргу та обсягу пов'язаних з
обслуговуванням державного боргу видатків, визначених законом про
Державний бюджет України на відповідний рік. Емісія казначейських
зобов'язань є частиною бюджетного процесу і не підлягає регулюванню
ДКЦПФР. Погашення та сплата доходу за казначейськими зобов'язаннями
гарантується доходами Державного бюджету України.
Портфель казначейських зобов'язань, випуск яких здійснюється
державою, - це сукупність різних видів зобов'язань Казначейства України, що
систематизовані таким чином, щоб диверсифікувати ризик і отримувати
стабільний дохід. Формування портфеля відбувається на основі дохідності,
безпечності і ліквідності. Портфель державних цінних паперів поряд з
портфелем акцій, облігацій та інших цінних паперів формує інвестиційний
портфель. Виплата доходу за казначейськими зобов'язаннями та їх погашення
здійснюються відповідно до умов їх випуску, затверджених за довгостроковими
та середньостроковими зобов'язаннями - Кабміном України, а за
короткостроковими - Мінфіном України.
Ощадний (депозитний) сертифікат - цінний папір, який підтверджує суму
вкладу, внесеного у банк, і права вкладника (власника сертифіката) на
одержання зі спливом встановленого строку суми вкладу та процентів,
встановлених сертифікатом, у банку, який його видав.
 Угода про перепродаж - контракт, в якому одна зі сторін зобов'язується
продати цінні папери іншій із обов'язковим викупом в обумовлену дату за
наперед обумовленою і зафіксованою в контракті ціною (наприклад, "РЕПО").
Банківський акцепт - форма короткострокового банківського фінансуван
ня, при якому банк бере на себе відповідальність за своєчасну оплату
переказного векселя, якщо у векселедавця будуть труднощі.
Євродолари - доларові депозити, розміщені за межами США.
Невід'ємною частиною ділового життя суспільства був і є вексельний
обіг. Розвиток вексельного обігу має багатовікову історію. Винахідниками
векселів вважаються середньовікові банкіри-міняли, що займались зберіганням
і переказом грошей із країни в країну, із міста в місто. У результаті з'явився
переказний вексель. З розвитком і ускладненням ринкових відносин вексель як
засіб переказу грошей поступово втратив своє значення і став універсальним
інструментом кредиту, платіжним засобом, абстрактним цінним папером.
Вексель виконує дві функції:
1) є інструментом кредиту, тому що з його допомогою можна оформити
різні кредитні зобов'язання (оплатити куплений товар, повернути отриману
позику тощо);
2) служить інструментом грошових розрахунків, так як є різновидом
кредитних грошей.

5. Охарактеризуйте інструменти ринку капіталів.

Інструменти ринку капіталів -- це акції та боргові інструменти зі строком

погашення понад один рік .
Акція - це вимога на чистий доход та активи корпорації. Вартість акцій
становить понад 4 трлн. дол на кінець 1990 року, що перевищує вартість будь-
якого іншого виду цінних паперів на ринку капіталів. Сума нових випущених
акцій в будь-якому році, як правило, досить мала, звичайно менша, ніж 1 %
сукупної вартості акцій, що обертаються на ринку. Індивідам належить понад
60 % вартості акцій, а рештою володіють пенсійні фонди, взаємні фонди та
страхові компанії.
 Заставні - це надані позички індивідам або діловим фірмам для купівлі
будинків, землі чи інших реальних будов та споруд, де будова або земля
служить як застава під позичку. Ринок заставних є найбільшим борговим
ринком у Сполучених Штатах Америки з сумою випущених в обіг заставних
під будинки (використовуються для купівлі житла), що більш ніж утричі
перевищують суму випущених в обіг комерційних і фермерських заставних.
Ощадні і позичкові асоціації та взаємні ощадні банки стали основними
кредиторами на ринку заставних під житло, хоча комерційні банки почали
енергійніше проникати на цей
Облігації корпорацій.
Довгострокові облігації випускаються корпораціями з дуже високим
кредитним рейтингом. Типова облігація корпорації приносить її власнику
процентний доход двічі на рік з виплатою номінальної вартості, коли наступає
строк погашення облігації. Окремі облігації корпорацій, що їх називають
конвертованими облігаціями, також мають ще додаткову властивість, яка
дозволяє власнику облігації перетворити її у заздалегідь визначену кількість
акцій у будь-який час до закінчення строку погашення облігації. Ця властивість
робить ці конвертовані облігації бажанішими для майбутніх покупців, ніж
облігації без цієї конвертації, і дозволяє корпорації зменшити її сплату
процентів, бо ці облігації можуть подорожчати, якщо ціна акції достатньо
підвищується. Оскільки сума випущених в обіг і конвертованих, і
неконвертованих облігацій для будь-якої даної корпорації досить мала, то вони
не є такими ліквідними, як інші цінні папери, такі, як облігації уряду США.

Завдання 1. Акціонерне товариство «Астра» випустило 1760

привілейованих акцій номіналом 15 грн. Мінімальний річний прибуток при
емісії акцій було оголошено рівним 15% від їх номіналу. Визначити мінімальну
суму, яку АТ «Астра» повинно сплачувати кожного року у вигляді дивідендів
за привілейованими акціями.
Розв’язання:

1) D1=15 × 0.15=2.25 грн . – дивіденд на одну акцію;

 2) D=1760 × 2.25=3960 грн. – дивіденд за всіма випущеними

акціями.
 Відповідь: АТ «Астра» повинно сплачувати кожного року у
вигляді дивідендів за привілейованими акціями 3960 грн.

Завдання 2. Вклад у сумі 25 тис. грн. покладений на депозит у банк на 5

роки під 22% річних за умови нарахування простих відсотків. Визначити
майбутню вартість вкладу в кінці терміну на суму відсотків за весь період.
Розв’язання:

1. За формулою простих відсотків:

I =P ×i× n=25000× 0.22× 5=27500 грн .
2. Майбутня вартість вкладу:
S=P × (1+ n× i )=25000 × ( 1+5 ×0.22 )=52500 грн .
Відповідь: сума простого відсотка складає 27500 грн., майбутня вартість
вкладу – 52500 грн.