6OH\PDQ'HPLUHOhQLYHUVLWHVL

øNWLVDGLYHøGDUL%LOLPOHU)DNOWHVL
<&6V


%ø5/(ù0øù0ø//(7/(59(0h'$+$/(


'U+DVDQ'85$1
g=(7
(JHPHQGHYOHWOHU\DUÕP\]\ÕOGDQGDKD|QFHVDYDúÕWHFUEHHGHUHN
EDUÕúDXODúWÕODUYH%LUOHúPLú 0LOOHWOHULNXUGXODU6DYDúÕQúLGGHWLQLELOGLNOHUL
LoLQ RUWDN oÕNDU GÕúÕQGD VLODKOÕ PGDKDOHGH EXOXQXOPDPDVÕ LONHVL NDEXO
HWWLOHU 0GDKDOH GHYOHW HJHPHQOL÷L WHPHO LONHVLQLQ oL÷QHQPHVL DQODPÕQD
JHOGL÷L LoLQ \DVD GÕúÕ RODUDN NDEXO HGLOPHNWHGLU %0 QLQ EDúOÕFD DPDFÕ
XOXVODUDUDVÕ EDUÕú YH JYHQOL÷L NRUXPDN YH EX DPDoOD EDUÕúÕQ GHYDPÕQÕ
VD÷ODPDNLoLQRUWDN|QOHPOHUDOPDNWÕU
6RYHUHLJQ VWDWHV IROORZLQJ H[SHULHQFHV RI ZDU DFKLHYHG SHDFH DQG
IRXQGHG 8QLWHG 1DWLRQV %HFDXVH RI DZDULQJ WKH VHYHULW\ RI ZDU WKH VWDWHV
DFFHSWHGQRWWRSHUIRUPDUPHGLQWHUYHQWLRQH[FHSWIRUWKHFDVHVRIFRPPRQ
LQWHUHVW 6LQFH LQWHUYHQWLRQ LPSOLHV EUHDNLQJ WKH EDVLF SULQFLSOH RI VWDWH
VRYHUHLJQLW\LWLVXVXDOO\FRQVLGHUHGLOOHJDO7KHPDLQDLPRI81LVWRNHHS
LQWHUQDWLRQDOSHDFHDQGVHFXULW\DQGLQWKLVZD\WRWDNHFRPPRQPHDVXUHV
WKDWHQDEOHSURYLGLQJWKHFRQWLQXLW\RISHDFH

*ø5øù
8OXVODUDUDVÕ +XNXNXQ WHPHO LONHOHULQGHQ ELULVL GH GHYOHWOHULQ
HJHPHQ HúLWOL÷LGLU 'HYOHWOHU HJHPHQ HúLWOLN LONHVL JHUH÷L ELUELUOHULQLQ
LúOHULQH PGDKDOH HWPHPHOLGLU .XUDO PGDKDOH HWPHPH ROPDVÕQD UD÷PHQ
]DPDQ]DPDQEXNXUDOGHYOHWOHUWDUDIÕQGDQLKODOHGLOPHNWHGLU
8OXVODUDUDVÕED÷ODPGDJYHQOLNJHOHQHNRODUDNGHYOHWOHULQJYHQOL÷L
DQODPÕQD JHOLU %X DQODPGD JYHQOLN LVH GHYOHWOHULQ HJHPHQOLNOHULQLQ YH
PDGGL EWQONOHULQLQ NRUXQPDVÕ GHPHNWLU $QFDN LQVDQ WRSOXPXQXQ
JHOLúHUHNJHOGL÷LJQP]GHEXWDQÕPJHoHUOLOL÷LQL\LWLUPLúWLU
*QP]GH VDGHFH GHYOHWOHULQ JYHQOL÷L YH oÕNDUODUÕQÕQ NRUXQPDVÕ
GH÷LO D\QÕ ]DPDQGD KDONODUÕQLQVDQODUÕQ JYHQOL÷L YH oÕNDUODUÕQÕQ GD
NRUXQPDVÕJQGHPGHGLU ,,'Q\D6DYDúÕ¶QÕL]OH\HQG|QHPOHUGH±|]HOOLNOH

 $I\RQ.RFDWHSHhQLYHUVLWHVL)HQ(GHEL\DW)DNOWHVLg÷UHWLP*|UHYOLVL

 6KULGDWK 5$03+$/ ³/DZ DQG ,QWHUYHQWLRQ´ 3HDFH 5HYLHZ 9RO  1R  'HFHPEHU

 V

 8OXVODUDUDVÕ øQVDQFÕO +XNXN VDYDúÕQ DFÕODUÕQÕ D]DOWPDN GUVW VDYDúPDN \DUDOÕODUD

NDGÕQODUD oRFXNODUD ]DUDU YHUPHPHN VDYDúÕ PHUWOLN LONHOHULQH X\JXQ \UWPHN PRUDO YH

GLQVHO EX\UXNODU QLWHOL÷LQGH JHOLúPLúWLU %X GúQFHOHU KXNXN DODQÕQD GHYOHWOHUL ED÷OD\ÕFÕ

XOXVODUDUDVÕV|]OHúPHOHURODUDNDQFDN;,;<]\ÕOÕQLNLQFL\DUÕVÕQGD\DQVÕPD\DEDúODPÕúWÕU

$\UÕQWÕOÕ ELOJL LoLQ EN] 6HKD 0(5$< 8OXVODUDUDVÕ +XNXN YH gUJWOHU $h6%)

<D\ÕQODUÕ$QNDUDV
VSHUJoOHUDUDVÕQGDNLUHNDEHWG|QHPLQGHWDULKELUoRNPGDKDOHH\OHPLQH
úDKLWOLNHWPLúWLU*QP]GHKDODWPGQ\D|OoH÷LQGHPGDKDOHOHUYDUGÕU

*(1(/2/$5$.0h'$+$/(
0GDKDOH ED÷ÕPVÕ] ELU GHYOHWLQ ED÷ÕPVÕ] GL÷HU ELU YH\D ELUGHQ
ID]ODGHYOHWLQLoLúOHULQHYH\DGÕúLúOHULQHRQXQHJHPHQOLNKDNODUÕQÕLKODOHGHU
ELU úHNLOGH PHYFXW GXUXPX PXKDID]D HWPHN YH\D GH÷LúWLUPHN DPDFÕ\OD
NDUÕúPDVÕGÕU %LU GL÷HU WDQÕPD J|UH PGDKDOH ELU GHYOHWLQ EDúND ELU
GHYOHWLQLoLúOHULQHHNRQRPLN]RUNXOODQDUDNYH\D]RUNXOODQPDWHKGLGLLoHUHQ
]RUEDFDELUNDUÕúPDGÕU
0GDKDOH GHYOHWOHULQ HJHPHQOLN KDNNÕ DQOD\ÕúÕQD NDUúÕGÕU
8OXVODUDUDVÕ+XNXNWDGHYOHWNHQGLLúOHULQGHQH\DSÕOPDVÕJHUHNWL÷LQLV|\OHPH
DoÕVÕQGDQ \DVDO KDNND YH HJHPHQOL÷H VDKLSWLU 'HYOHW HJHPHQOL÷L
8OXVODUDUDVÕ+XNXNXQ\D\JÕQRODUDNNDEXOJ|UHQELULONHVLGLUYHWDULKOL
:HVWIDOLD$QWODúPDVÕLOHROXúWXUXODQG]HQLQD\ÕUWHGLFL|]HOOL÷LGLU
0GDKDOH GHYOHW HJHPHQOL÷L WHPHO LONHVLQLQ oL÷QHQPHVL DQODPÕQD
JHOGL÷LLoLQ\DVDGÕúÕRODUDNNDEXOHGLOPHNWHGLU %LUGL÷HULONHGHLoLúOHULQH
NDUÕúPDPDLONHVLGLU%XLONHGHXOXVODUDUDVÕX\JXODPDODUGDGHULQN|NOHULRODQ
ELU WHDPO QLWHOL÷LQGHGLU YH PGDKDOHQLQ |QQGHNL |QHPOL HQJHOOHUGHQ
ELULVLGLU

%ø5/(ù0øù0ø//(7/(59(0h'$+$/(
7DULKL ER\XQFD %0 WHKOLNHOL ELU GXUXPXQ VDYDúD G|QúPHVLQL
HQJHOOHPH\H LKWLODIOÕ WDUDIODUÕ LKWLODID QHGHQ RODQ VRUXQODUÕQÕ VDYDú
PH\GDQODUÕQGD GH÷LO GH NRQIHUDQV PDVDODUÕQGD o|]PH\H LNQD HWPH\H YH
oDWÕúPDROGX÷X]DPDQGDEDUÕúÕ\HQLGHQWHVLVHWPH\HoD÷ÕUPDNWDGÕU
%0 $QWODúPDVÕ¶QÕQ  PDGGHVLQH J|UH ³$QWODúPD¶QÕQ KLoELU
KNP |] EDNÕPÕQGDQ ELU GHYOHWLQ XOXVDO \HWNLVLQGHNL LúOHUH %0¶QLQ
NDUÕúPDVÕQD L]LQ YHUPHGL÷L JLEL \HOHUL GH EX WUGHQ LúOHUL $QWODúPD
X\DUÕQFD o|]PH ED÷ODPD\D ]RUOD\DPD]´ GHQLOHUHN GHYOHWOHULQ Lo LúOHULQH
PGDKDOH HWPHPH LONHVLQLQ JHoHUOL ROGX÷XQX DoÕNODPDNWDGÕU $QFDN 9,,
%|OPGH |QJ|UOHQ ]RUOD\ÕFÕ |QOHPOHULQ X\JXODQPDVÕQÕQ EX LONHGHQ
HWNLOHQPH\HFH÷LGHEHOLUWLOPHNWHGLU


 6HGDW .,/,d&, ³'HYOHWOHU +XNXNXQGD 0GDKDOH´ <D\ÕQODQPDPÕú 'RoHQWOLN 7H]L 

$QNDUD

 .HQQHWK 5 +ø0(6 ³7KH 0RUDOLW\ RI +XPDQLWDULDQ ,QWHUYHQWLRQ´ 7KHRORJLFDO 6WXGLHV

9RO1R 0DUFK V


 +ø0(6V

 *XHQWHU /(:< ³7KH &DVH IRU +XPDQLWDULDQ ,QWHUYHQWLRQ´ 2UELV 9RO  1R  )DOO

 V

 %DVLF)DFWV$ERXW7KH8QLWHG1DWLRQV813XEOLFDWLRQV1HZ<RUNV

 %0$QWODúPDVÕ$QNDUD%0(QIRUPDV\RQ0HUNH]L


 (JHPHQGHYOHWOHU\DUÕP\]\ÕOGDQGDKD|QFHVDYDúÕWHFUEHHGHUHN
EDUÕúD XODúWÕODU YH %0¶\L NXUGXODU 6DYDúÕQ úLGGHWLQL ELOGLNOHUL LoLQ RUWDN
oÕNDUGÕúÕQGDVLODKOÕPGDKDOHGHEXOXQXOPDPDVÕLONHVLNDEXOHWWLOHU)DNDWEX
LONH GH EHUDEHULQGH ED]Õ VRUXODUÕ JHWLUGL 2UWDN oÕNDU QHGLU" .LP
WDQÕPOD\DFDN".LPVDYXQDFDN"0GDKDOHQHWUDUDoODUOD\DSÕODFDN".LPLQ
\HWNLVLQGH RODFDN" %0¶QLQ |QJ|UPú ROGX÷X RUWDN JYHQOLN VLVWHPL
ROXúWXUXODPDGÕ÷Õ LoLQ EX VRUXODUÕQ JHoHUOLOL÷L JQP]H NDGDU JHOPLúWLU
8OXVODUDUDVÕEDUÕúYHJYHQOL÷LQVD÷ODQPDVÕLoLQ PGDKDOHHWPHNJHUHNLUVH
EXPGDKDOHQLQGD\DQGÕ÷ÕED]ÕXQVXUODUROPDOÕGÕU
øON RODUDN HQ X]ODúPDFÕVÕQGDQ HQ ]RUOD\ÕFÕVÕQD NDGDU PGDKDOHQLQ
PPNQ ROGX÷X |OoGH JHQLú ELU WDQÕPÕ \DSÕOPDVÕ |QHPOLGLU 8OXVODUDUDVÕ
WRSOXPXQ EDUÕú YH JYHQOL÷L NRUXPDGDNL LQVDQL \DUGÕP UHKDELOLWDV\RQ YH
\HQLGHQ \DSÕODQGÕUPD oDOÕúPDODUÕ E|OJHGHQ E|OJH\H YH NUL]GHQ NUL]H E\N
IDUNOÕOÕNODU J|VWHUPHNWHGLU <DSÕODQ PGDKDOH GQ\D NDPXR\XQXQ GHVWH÷LQL
VD÷ODPDN LVWL\RUVD PGDKDOH DoÕN ÕVUDUOD X\JXODQDQ YH E|OJH YH PLOOHWL
GLNNDWHDOPDGDQX\JXODQPDOÕGÕU
øNLQFL RODUDN HJHPHQOLN WHN EDúÕQD LQVDQ KDNODUÕ \D GD LQVDQL
NUL]OHUGHHWNLOLELUPGDKDOHLoLQWHNHQJHOGH÷LOGLU%0\HVLGHYOHWOHULQKHU
ELU NUL]GH NHQGL XOXVDO oÕNDUODUÕQÕ WDQÕPODPDODUÕ JHUHNLU dQN VR÷XN
VDYDúÕQVRQDHUPHVL\OHELUOLNWHXOXVDOoÕNDUNDYUDPÕGDE\NGH÷LúLNOLNOHUH
X÷UDPÕúWÕU <HQL \]\ÕOGD \HQL GDKD JHQLú YH GDKD oRN NDEXO J|UHQ ELU
XOXVDO oÕNDU WDQÕPÕQÕQ \DSÕOPDVÕ %0 $QWODúPDVÕ¶QÕQ WHPHO GH÷HUOHULQL
ROXúWXUDQ GHPRNUDVL LQVDQ KDNODUÕ YH KXNXNXQ VWQO÷ JLEL GH÷HUOHULQ
NRUXQPDVÕQGD GHYOHWOHULQ GDKD  oRN ELUOLN LoLQGH KDUHNHW HWPHOHULQL
VD÷OD\DFDNWÕU.UHVHOELUG|QHPNUHVHOoDEDODUÕJHUHNWLUPHNWHGLU
hoQF RODUDN NXYYHW NXOODQÕOPDVÕQÕ JHUHNWLUHQ PGDKDOHQLQ
]RUXQOX ROGX÷X GXUXPODUGD *YHQOLN .RQVH\L¶QLQ EX PH\GDQ RNXPDODUD
FHYDSYHUHFH÷LQGHQHPLQROXQPDOÕGÕU\DQL%0¶\HJYHQLOPHOLGLU*YHQOLN
.RQVH\L¶QLQ ]RU NXOODQPD JF FD\GÕUÕFÕ JoWU (÷HU EX Jo PúWHUHN ELU
QLWHOLNND]DQPD]VDGQ\DQÕQJ|]QGHLWLEDUÕ|QHPOL|OoGHD]DODFDNWÕU
6RQ RODUDN \DSÕODQ PGDKDOH LOH oDWÕúPDODU VRQD HUGLULOGL÷LQGH
EDUÕúÕQ VD÷ODQPDVÕ LoLQ GH HQ D] VDYDúD KDUFDQDQ oDED NDGDU HPHN
KDUFDQPDOÕGÕU %X GXUXPGD GD WXWDUOÕOÕN JHUHNOLGLU øQVDQL oDEDODUÕQ NDEXO
J|UPHVLYHPHúUXRODELOPHVLLoLQHYUHQVHOROPDVÕJHUHNWL÷LJLELEXoDEDODU
oDWÕúPDODUÕQ ELWPHVL\OH VRQD HUPHPHOLGLU dDWÕúPD VRQUDVÕ NDOÕFÕ EDUÕúÕQ
VD÷ODQPDVÕYHWHNUDUúLGGHWHEDúYXUXQXQHQJHOOHQPHVLLoLQEXoDEDODUGHYDP
HWPHOLGLU dQN EXJQOHUGH ELOH EDUÕúD PH\GDQ RNXPDODU ROGXNoD
ID]ODGÕU 8OXVODUDUDVÕ EDUÕú YH JYHQOL÷LQ NRUXQPDVÕQGD %0¶\H EDúDUÕOÕ
ROPDVÕ LoLQ JHUHNOL DUDo YH GHVWHNOHU VD÷ODQDPD]VD EDUÕú GH÷LO VDYDú GD
ND\EHGLOHELOLU


 .RIL$$11$17KH4XHVWLRQRI,QWHUYHQWLRQ813XEOLFDWLRQV1HZ<RUNV

 8OXVDO oÕNDUOD LOJLOL D\UÕQWÕOÕ ELOJL LoLQ EN] )DUXN 6g10(=2ö/8 8OXVODUDVÕ 3ROLWLND YH

'Õú3ROLWLND$QDOL]L)LOL].LWDSHYLøVWDQEXOV

 $11$1V

 $11$1V

 $11$1V


 %0 QLQEDúOÕFDDPDFÕXOXVODUDUDVÕEDUÕúYHJYHQOL÷LNRUXPDNYHEX
DPDoOD EDUÕúÕQ GHYDPÕQÕ VD÷ODPDN LoLQ RUWDN |QOHPOHU DOPDNWÕU +HUKDQJL
ELU DVNHUL PGDKDOH EDUÕúoÕ ELU |QOHPL JHUoHNOHúWLUHPHPHQLQ VRQXFXGXU
%0XOXVODUDUDVÕEDUÕúYHJYHQOL÷LQNRUXQPDVÕLoLQGDKDID]ODoDOÕúPDOÕGÕU
%0 HUNHQ X\DUÕ |QOH\LFL GLSORPDVL |QOH\LFL NRQXúODQGÕUPD |QOH\LFL
VLODKVÕ]ODQPD\ÕGDLoHUHQELUNDSDVLWHDUWÕUÕPÕQDJLWPHOLGLU(QSDKDOÕ\DúDP
YHGR÷DOND\QDNODUÕNRUXPDSROLWLNDVÕELOHHQXFX]VLODKOÕPGDKDOHGHQGDKD
XFX]GXU
%ø5/(ù0øù0ø//(7/(5ø10h'$+$/(ù(.ø//(5ø
%DUÕúD \|QHOLN ELU KHGHIL EDúDUPD \|QQGH NXOODQÕODFDN LON
PHNDQL]PD %0 GLU $QWODúPDQÕQ YHUGL÷L \HWNL oHUoHYHVLQGH %0 QLQ
XOXVODUDUDVÕEDUÕúYHJYHQOL÷LQNRUXQPDVÕ\DGD\HQLGHQNXUXOPDVÕLOHLOJLOL
RODUDN \DSDELOHFH÷L PGDKDOH úHNLOOHULQL G|UW DQD EDúOÕNWD WRSOD\DELOLUL]
%XQODU |QOH\LFL GLSORPDVL EDUÕú \DSPD EDUÕú NRUXPD YH EDUÕú LQúDVÕWHVLV
HGLOPHVLGLU
 GHQEHUL%0E|OJHVHOoDWÕúPDODUDVRQYHUPHN]HUHoRNVD\ÕGD
EDUÕúRWXUXPX\DSPÕúWÕU6RQG|QHPOHUGHNLEDUÕúD\|QHOLNoDOÕúPDODUÕ
øUDQ,UDN 6DYDúÕ QÕQ VRQD HUGLULOPHVL  6RY\HW %LUOLNOHULQLQ
$IJDQLVWDQ GDQ oHNLOPHVL  (O 6DOYDGRU GDNL Lo VDYDúÕ VRQD HUGLUPHN
.DPERo\D0R]DPELNYH$QJROD GDEDUÕúÕQVD÷ODQPDVÕQGD
EDúDWELUUROR\QDPÕúWÕU
%0 D\UÕFD ELUoRN DFLO GXUXPD GD PGDKDOH HWPLúWLU %XQODUÕQ
|UQHNOHUL DUDVÕQGD LVH  %HUOLQ .UL]L  .ED )]H .UL]L YH
2UWDGR÷X.UL]LJLELROD\ODU%0 QLQVSHUJoOHUDUDVÕQGDNLELUVDYDúÕ
HQJHOOHGL÷L |UQHNOHUGLU %X oHUoHYHGH %0¶QLQ PGDKDOH úHNLOOHUL úX úHNLOGH
VÕUDODQDELOLU
gQOH\LFL'LSORPDVL 3UHYHQWLYH'LSORPDF\ 
gQOH\LFL GLSORPDVL WDUDIODU DUDVÕQGD X\XúPD]OÕN GR÷PDVÕQÕ
|QOHPH\H PHYFXW X\XúPD]OÕNODUÕQ WÕUPDQDUDN oDWÕúPD\D G|QúPHVLQL
HQJHOOHPH\H YH LNLQFL GXUXPXQ RUWD\D oÕNPDVÕ KDOLQGH EXQXQ \D\ÕOPDVÕQÕ
VÕQÕUODQGÕUPD\D\|QHOLNoDEDODUGÕU
*HQHO6HNUHWHUWDUDIÕQGDQGR÷UXGDQ\DGDVWG]H\J|UHYOLOHU\DGD
LKWLVDVNXUXOXúODUÕYHSURJUDPODUDUDFÕOÕ÷Õ\OD*YHQOLN.RQVH\L\DGD*HQHO
.XUXOWDUDIÕQGDQYH%0LOHLúELUOL÷LLoLQGHE|OJHVHO|UJWOHUWDUDIÕQGDQ\HULQH
JHWLULOHELOLU gQOH\LFL GLSORPDVL JYHQ DUWWÕUÕFÕ |QOHPOHU JHUHNWLULU ELOJL
WRSODPD\D YH UHVPL \D GD JD\UÕ UHVPL DUDúWÕUPD\D GD\DOÕ HUNHQ X\DUÕ
JHUHNWLULU$\UÕFD|QOH\LFLNRQXúODQGÕUPD\ÕYHNLPLGXUXPODUGDGDDVNHUGHQ
DUÕQGÕUÕOPÕúE|OJHOHULNDSVDPÕQDDODELOLU


 %0$QWODúPDVÕ PG

 KWWSZZZXQRUJ'HSWVGSNRJORVVDU\SKWP

 %DVLF)DFWVV

 %XWURV*$/ø%LU%DUÕú*QGHPL$QNDUD%0(QIRUPDV\RQ0HUNH]LV

 %DVLF)DFWVV


 %DUÕú<DSPD 3HDFH0DNLQJ 
%DUÕú \DSPD ELU oDWÕúPDQÕQ VRQD HUGLULOPHVLQH DUDFÕOÕN \DSDQ
GLSORPDWLNVUHoWLUWHPHOGHDUDEXOXFXOXNYHP]DNHUHOHU\|QWHPL\OH\DSÕOÕU
%DúWD %0 $QWODúPDVÕ¶QÕQ 9, %|OP¶QGH |QJ|UOHQ WUGHQ EDUÕúoÕ \ROODU
ROPDN]HUHoDWÕúDQWDUDIODUÕX]ODúPD\DJHWLUPHoDEDODUÕGÕU
$QWODúPD¶QÕQ 9, %|OP X\XúPD]OÕNODUÕQ EDUÕúoÕ o|]PQGH
EDúYXUXODFDN\ROODUÕQNDSVDPOÕELUOLVWHVLQLVXQPDNWDGÕU%LUoDWÕúPDo|]PH
NDYXúWXUXOPDPÕúLVHEXQXQQHGHQLEDUÕúoÕo|]PWHNQLNOHULQLQ\HWHUVL]OL÷L\D
GDELOLQPHPHVLGH÷LOGLU%XUDGDVRUXQ|QFHOLNOHWDUDIODUÕQX\XúPD]OÕNODUÕQD
\DQL $QWODúPD¶QÕQ 9, %|OP QGH |QJ|UOHQ \ROODUGDQ ELU o|]P EXOPDN
LoLQ JHUHNOL VL\DVDO LUDGHGHQ \RNVXQ ROPDODUÕQGDQ LNLQFL RODUDN GD o|]P
LoLQ NDWNÕVÕ LVWHQHQ ELU oQF WDUDIÕQ HOLQGH JHUHNOL RODQDNODUÕQ
EXOXQPDPDVÕQGDQ ND\QDNODQPDNWDGÕU 8OXVODUDUDVÕ WRSOXPXQ ELU VRUXQ
NDUúÕVÕQGDNL ND\ÕWVÕ]OÕ÷Õ \D GD ELU VRUXQXQ JHUL SODQD LWLOPHVL o|]P
RODQDNODUÕQÕ]D\ÕIODWDELOPHNWHGLU
%DUÕú \DSÕPÕQD NDWNÕGD EXOXQDQ IDDOL\HWOHULQ EDúOÕFDODUÕ LNL RUGX
DUDVÕQGD LUWLEDW NXUXOPDVÕ JYHQOLN \DUGÕPÕ WDWELNDWODU YH |QOH\LFL
NRQXúODQGÕUPDODUGÕU gQOH\LFL \HUOHúWLUPH ELU DUD JFQ \HUOHúWLULOPHVLGLU
$PDFÕWDUDIODUDUDVÕQGDJHUJLQOL÷LQDUWWÕ÷ÕSRWDQVL\HOELUoDWÕúPDE|OJHVLQGH
úLGGHWLFD\GÕUPDNWÕU
%DUÕú.RUXPD 3HDFH.HHSLQJ 
%DUÕú NRUXPD LOJLOL WP WDUDIODUÕQ RQD\Õ\OD QRUPDO RODUDN %0 QLQ
DVNHU YHYH\D SROLV JoOHUL YH oR÷XQOXNOD VLYLO SHUVRQHOLQGH NDWÕOÕPÕ\OD ELU
%0 ELULPLQLQ  oDWÕúPD E|OJHVLQGH NRQXúODQGÕUÕOPDVÕGÕU %DUÕú NRUXPD KHP
oDWÕúPDQÕQ |QOHQPHVLQL KHP GH EDUÕú \DSÕOPDVÕ RODQDNODUÕQÕ JHQLúOHWHQ ELU
WHNQLNWLU
%DUÕú .RUXPD XOXVODUDUDVÕ EDUÕú YH JYHQOL÷L WHKGLW HGHQ
GXUXPODUGD VL\DVDO o|]POHULQ WNHQGL÷L ]DPDQ %0 QLQ EX oDWÕúPDODUÕ
GHQHWOHPH \ROODUÕQGDQ ELU WDQHVLGLU %DUÕú .RUXPD %0 QLQ HQ \HQL
ROXúXPODUÕQGDQELULVLGLUYH\ÕOÕQGD%DUÕú.RUXPD*oOHUL1REHO%DUÕú
gGOLOH|GOOHQGLULOGL÷LQGHWDQÕQPÕúWÕU
%DUÕú .RUXPD 2SHUDV\RQODUÕ 3.2  VLODKOÕ oDWÕúPD ROPDNVÕ]ÕQ GÕú
JoOHUFH EWQ LOJLOL oDWÕúDQ WDUDIODUÕQ UÕ]DODUÕ DOÕQDUDN X\JXODQDQ DVNHUL
RSHUDV\RQODUGÕU YH SROLWLN ELU o|]PH XODúPD\D \|QHOLN GLSORPDWLN oDEDODUÕ
GHVWHNOH\HQ PHYFXW ELU DWHúNHV DQODúPDVÕQÕQ X\JXODQPDVÕQÕ L]OHPHN YH
NROD\ODúWÕUPDN]HUHJHUoHNOHúWLULOLU
%DUÕú NRUXPD RSHUDV\RQODUÕ *YHQOLN .RQVH\L¶QFH ROXúWXUXOXU YH
*HQHO6HNUHWHUWDUDIÕQGDQ\|QHWLOLU%XRSHUDV\RQODUKLoELUúHNLOGHELUWDUDIÕ
GL÷HU WDUDIÕQ DOH\KLQH GHVWHNOH\HFHN úHNLOGH NXOODQÕODPD] %WQ ONHOHU


 oHYULPLoL KWWSZZZXQRUJ'HSWVGSNRJORVVDU\SKWP

 *$/øV

 oHYULPLoL KWWSZZZXQRUJ'HSWVGSNRJORVVDU\SKWP

 *$/øV

 ,PDJH 5HDOLW\813XEOLFDWLRQ1HZ<RUNV


EDUÕú NRUXPD RSHUDV\RQXQGD \HU DOPD\D J|QOO RODUDN NDWÕOÕUODU YH
LVWHGLNOHUL DQ JHUL oHNLOHELOLUOHU %0 DVNHUOHUL VDYDúÕQ GH÷LO EDUÕúÕQ
DVNHUOHULGLU +HU ONHQLQ DVNHUOHUL NHQGL ONH QLIRUPDODUÕQÕ JL\HUOHU %X
DVNHUOHULQ%0EDUÕúJFROGXNODUÕEDúODUÕQDJL\GLNOHULPDYLEHUHOHUGHQ EOXH
KHOPHWV YH\DWDúÕGÕNODUÕ%0UR]HWLQGHQDQODúÕOPDNWDGÕU
7DULKVHORODUDNEDUÕúNRUXPDRSHUDV\RQXLOJLOLWDUDIODUÕQ JUXSONH 
UÕ]DODUÕLOHoDWÕúDQGHYOHWOHUDUDVÕQGDoDWÕúPD\Õo|]PHNYHNRQWUROH\DUGÕPFÕ
ROPDN DPDFÕ\OD ROXúWXUXOPXúWXU )DNDW ROD\ODUÕQ VRQ \ÕOODUGD |]HOOLNOH GH
VR÷XN VDYDúÕQ VRQD HUPHVLQL PWHDNLEHQ GUDPDWLN RODUDN DUWPDVÕ YH
JHQLúOHPHVL EX NRQXQXQ JHOHQHNVHO RSHUDV\RQ VÕQÕUODUÕQÕ DúPDVÕQD QHGHQ
ROPXúWXU 6RQ G|QHPOHUGHNL oDWÕúPDODUÕQ oR÷X GHYOHWOHU DUDVÕQGD GH÷LO
GHYOHWOHULQ LoHULVLQGH ROPDNWDGÕU %XQD ED÷OÕ RODUDN %0 EDUÕú NRUXPD
RSHUDV\RQODUÕQÕQ  GHQ ID]ODVÕ Lo oDWÕúPDODUD \|QHOLNWLU 'ROD\ÕVÕ\OD
JQP]GHNLEDUÕúNRUXPDRSHUDV\RQODUÕQDYHULOHQ\HWNLOHUJHOHQHNVHOEDUÕú
NRUXPDILNULQLQ\HQLOHQPHVLQL]RUXQOXNÕOPÕúWÕU
*HOHQHNVHO EDUÕú NRUXPD LONH YH X\JXODPDODUÕ VRQ \ÕOODUÕQ \DUDWWÕ÷Õ
\HQL WDOHSOHUL ELUD] ]RUODPD \RUXPODUOD NDUúÕOD\DFDN HVQHNOL÷L J|VWHUPLú
ROXS WHPHO LONHOHULQGH ELU GH÷LúLNOLN V|] NRQXVX GH÷LOGLU $oÕN YH
X\JXODQDELOLU ELU J|UHY EX J|UHYLQ \HULQH JHWLULOPHVLQGH WDUDIODUÕQ LúELUOL÷L
*YHQOLN.RQVH\L¶QLQNHVLQWLVL]GHVWH÷L\HGHYOHWOHULQX]PDQODUGDGDKLO
JHUHNOL DVNHUL SROLV YH VLYLO SHUVRQHOL VD÷ODPD\D KD]ÕU ROPDODUÕ JHQHO
PHUNH]GH YH J|UHY \HULQGH HWNLQ ELU %0 NRPXWDVÕ YH VRQ RODUDN GD X\JXQ
PDOLYHORMLVWLNGHVWHNVD÷ODQPDVÕGÕU
%DUÕú NRUXPD\D \NOHQHQ GL÷HU \HQL \NPOONOHU GH LQVDQL
\DUGÕPODUVLYLOOHULQNRUXQPDVÕVDYDúDQWDUDIODUÕQVLODKVÕ]ODQGÕUÕOPDVÕLQVDQ
KDNODUÕJ|]OHPFLOHULVHoLPJ|UHYOLOHUL%0SROLVLQLQGHDVNHULSHUVRQHONDGDU
PHUNH]LELUUROR\QDPDVÕ \ROODUGDQYHDUD]LOHUGHQ PD\ÕQODUÕQWHPL]OHQPHVL
YH \HQLGHQ LQúD\D \DUGÕP HGLOPHVLQL NDSVDPDNWDGÕU %X RSHUDV\RQODUD
³LNLQFL NXúDN´ DGÕ YHULOPHNWHGLU øON EDUÕú NRUXPD JF  \ÕOÕQGD
2UWDGR÷X GDROXúWXUXOPXúWXU
%0 EDUÕú NRUXPD JoOHULQLQ %RVQD +HUVHN YH 6RPDOL GHNL
WHFUEHOHUL EDUÕú NRUXPD HWNLQOL÷LQLQ VDYDúDQ WDUDIODUÕQ DWHúNHVH ULD\HW
HWPHGLNOHULQGH YH LúELUOL÷L \DSPDGÕNODUÕQGD YH\D VÕQÕUOÕ LúELUOL÷L
\DSWÕNODUÕQGDPXD]]DPELUúHNLOGH]RUDJLUGL÷LQLJ|VWHUPLúWLU
.XUXOGX÷XQGDQ EX \DQD %0  EDUÕú NRUXPD RSHUDV\RQX
JHUoHNOHúWLUPLúWLU %X RSHUDV\RQODUGDQ RWX] GRNX]X WDPDPODQPÕú RQ EHúL
GHYDP HWPHNWHGLU 'HYDP HGHQ RSHUDV\RQODUGDQ RQ WDQHVL VR÷XN VDYDúÕQ
VRQD HUPHVLQGHQ VRQUD EDúOD\DQ RSHUDV\RQODUGÕU 2SHUDV\RQODUÕQ EHúL
$YUXSD GDG|UGHUWDQHVL$IULNDYH2UWDGR÷X GDLNLVL$V\D GDGÕU


 ,PDJH 5HDOLW\V

 oHYULPLoL KWWSZZZXQRUJ'HSWVGSNRGSNRTXHVKWP

 *$/øV

 *$/øV

 ,PDJH 5HDOLW\V

 %DUÕú .RUXPD NRQXVXQGD D\UÕQWÕOÕ ELOJLOHU LoLQ %0¶QLQ oHYULPLoL 

KWWSZZZXQRUJ'HSWVGSNRGSNRYLHZKWPDGUHVLQHEDNÕQÕ]


 7DPDPODQPÕúRODQRSHUDV\RQODUÕQRWX]ELUL\LQHVR÷XNVDYDúVRQUDVÕ
G|QHPGH JHUoHNOHúWLULOPLúWLU 7DPDPODQPÕú RSHUDV\RQODUGDQ RQ EHúL
$IULND GD VHNL]L $PHULND .ÕWDVÕ¶QGD DOWÕ WDQHVL $V\D¶GD EHúHU WDQHVL GH
$YUXSDYH2UWDGR÷X GDJHUoHNOHúPLúWLU
 7DEOR%0 QLQ'HYDP(GHQ%DUÕú.RUXPD2SHUDV\RQODUÕ
12 $', <(5 6h5(
 81$06,/ %06LHUUD 6LHUUD/HRQH (NLP
/HRQH*|]OHPFL0LV\RQX  
 0,18562 %0%DWÕ 1LVDQ
6DKDUD5HIHUDQGXP %DWÕ6DKDUD 
0LV\RQX 
 0218& 'HPRNUDWLN 'HPRNUDWLN.RQJR
$UDOÕN
.RQJR&XPKXUL\HWL &XPKXUL\HWL

0LV\RQX 
 8102*,3 %0+LQGLVWDQ +LQGLVWDQ3DNLVWDQ
2FDN
3DNLVWDQ$VNHUL*|]OHPFL

*UXEX 
 810(( %0(WL\RS\DYH (WL\RS\DYH(ULWUH 7HPPX]
(ULWUH0LV\RQX  
 810,%+ %0%RVQD %RVQD+HUVHN $UDOÕN
+HUVHN0LV\RQX  
 81023 %03UHYOHND +ÕUYDWLVWDQ 2FDN
*|]OHPFL0LV\RQX  
 81),&<3 %0.ÕEUÕV%DUÕú .ÕEUÕV 0DUW
.RUXPD*F  
 817$(7 %0'R÷X 'R÷X7LPRU (NLP
7LPRU*HoLFL<|QHWLPL  
 810,. %0.RVRYD .RVRYD +D]LUDQ
0LV\RQX  
 8120,* %0*UFLVWDQ *UFLVWDQ $÷XVWRV
*|]OHPFL0LV\RQX  
 81'2) %0dDWÕúPD *RODQ7HSHOHUL
+D]LUDQ
(QJHOOH\LFL*|]OHPFL

*F 
 81,.20 %0,UDN ,UDN.XYH\W 1LVDQ
.XYH\W*|]OHPFL0LV\RQX  
 81,),/ %0/EQDQ /EQDQ 0DUW
*HoLFL*F  
 81762 %0$WHúNHV 2UWDGR÷X +D]LUDQ
*|]HWLPgUJW  
.D\QDN7DEOR%0¶QLQZHEVD\IDVÕQGDNLELOJLOHUGHQ\DUDUODQÕODUDNKD]ÕUODQPÕúWÕU

oHYULPLoL KWWSZZZXQRUJ'HSWVGSNRGSNRFXBPLVVLRQERG\KWP


 7DEOR%0 QLQ6RQD(UHQ%DUÕú.RUXPD2SHUDV\RQODUÕ

12 $', <(5ø 6h5(6ø

 81$9(0, %0$QJROD2QD\ $QJROD 2FDN
0LV\RQX,  +D]LUDQ
 81$9(0,, %0$QJROD2QD\ $QJROD +D]LUDQ±
0LV\RQX,,  ùXEDW
 81$9(0,,, %0$QJROD2QD\ $QJROD ùXEDW
0LV\RQX,,,  +D]LUDQ
 0218$ %0$QJROD*|]OHPFL $QJROD 7HPPX]
0LV\RQX  ùXEDW
 0,185&$ %02UWD$IULND 2UWD$IULND 1LVDQ
&XPKXUL\HWL0LV\RQX &XPKXUL\HWL ùXEDW
 81$62* %0$RX]RX*|]OHPFL dDG/LE\D 0D\ÕV
*UXEX  +D]LUDQ
 0,3218+ %0+DLWL3ROLV +DLWL $UDOÕN
0LV\RQX  0DUW
 81027 %07DFLNLVWDQ*|]OHPFL 7DFLNLVWDQ $UDOÕN
*UXEX  0D\ÕV
 8135('(3 %0(QJHOOH\LFL 0DNHGRQ\D 0DUW
.RQXúODQGÕUPD*F  &XPKXUL\HWL ùXEDW
 218& %0.RQJR2SHUDV\RQX  .RQJR 7HPPX]
+D]LUDQ
 8120,/ %0/LEHU\D*|]OHPFL /LEHU\D (\OO
0LV\RQX  (\OO
 21802= %00R]DPELN 0R]DPELN $UDOÕN
2SHUDV\RQX  $UDOÕN
 817$* %0'|QúPO<DUGÕP 1DPLE\D 1LVDQ
*UXEX  0DUW
 81$0,5 %05XDQGD<DUGÕP 5XDQGD (NLP
0LV\RQX  0DUW
 812085 %08JDQGD5XDQGD 5XDQGD8JDQGD +D]LUDQ
*|]OHPFL0LV\RQX  (\OO
 812620, %06RPDOL 6RPDOL 1LVDQ
2SHUDV\RQX,  0DUW
 812620, %06RPDOL 6RPDOL 0DUW
2SHUDV\RQX,,  0DUW
 81206,/ %06LHUUD/HRQH 6LHUUD/HRQH 7HPPX]
2SHUDV\RQX  (NLP
 218&$ %02UWD$PHULND 2UWD$PHULND .DVÕP
*|]OHPFL*UXEX  2FDN
 '205(3 %0*HQHO6HNUHWHU¶LQ 'RPLQLN 0D\ÕV
'RPLQLN&XPKXUL\HWL7HPVLOFLOLN &XPKXUL\HWL (NLP
0LV\RQX 
 2186$/ %0(O6DOYDGRU (O6DOYDGRU 7HPPX]
*|]OHPFL0LV\RQX   1LVDQ


 0,18*8$ %0*XDWHPDOD2QD\ *XHWHPDOD 2FDN±0D\ÕV
0LV\RQX  
 810,+ %0+DLWL0LV\RQX  +DLWL (\OO±
+D]LUDQ
 8160,+ %0+DLWL'HVWHN +DLWL 7HPPX]
0LV\RQX  ±
 8170,+ %0+DLWL'|QúP +DLWL $÷XVWRV±
0LV\RQX  .DVÕP
 81*20$3 %0$IJDQLVWDQYH $IJDQLVWDQ 1LVDQ±
3DNLVWDQø\L1L\HW0LV\RQX  3DNLVWDQ 0DUW
 81$0,& %0.DPERo\DøOHUOHPH .DPERo\D (NLP±
0LV\RQX  0DUW
 817$& %0.DPERo\D*HoLúOL .DPERo\D 0DUW±
<HWNLVL  (\OO
 81,320 %0+LQGLVWDQ3DNLVWDQ +LQGLVWDQ (\OO±
*|]OHPFL0LV\RQX  3DNLVWDQ 0DUW
 816) %0%DWÕ<HQL*LQH %DWÕ<HQL*LQH (NLP±
*YHQOLN*F  1LVDQ
 81&52 %0+ÕUYDWLVWDQ*YHQOLN +ÕUYDWLVWDQ 0DUW±
7HVLVL2UJDQL]DV\RQX  2FDN
 817$(6 %0'R÷X6ORYHQ\D +ÕUYDWLVWDQ 2FDN±
%DUDQMDYH%DWÕ6LUPLXP*HoLFL 2FDN
<|QHWLPL 
 8136* %06LYLO3ROLV'HVWHN +ÕUYDWLVWDQ 2FDN±
*UXEX  (NLP
 81352)25 %0.RUXPD*F  (<XJRVODY\D 0DUW±
$UDOÕN
 81,,02* %0øUDQ,UDN øUDQ,UDN $÷XVWRV
*|]OHPFL*UXEX  ùXEDW
 812*,/ %0/EQDQ*|]OHPFL /EQDQ +D]LUDQ±
JUXEX  $UDOÕN
 81(), %0$FLO*F,  2UWDGR÷X .DVÕP±
+D]LUDQ
 81(),, %0$FLO*F,,  2UWDGR÷X (NLP±
7HPPX]
 81<20 %0<HPHQ*|]OHPFL <HPHQ 7HPPX]
0LV\RQX  ± (\OO
.D\QDN7DEOR%0¶QLQZHEVD\IDVÕQGDNLELOJLOHUGHQ\DUDUODQÕODUDNKD]ÕUODQPÕúWÕU oHYULPLoL 

KWWSZZZXQRUJ'HSWVGSNRGSNRFRBPLVVLRQFRBPLVVKWP








 %DUÕúøQúDVÕdDWÕúPD6RQUDVÕ%DUÕú.XUPD 3HDFH
 %XLOGLQJ 
%DUÕú LQúDVÕ ELU oDWÕúPD VRQUDVÕQGD HVNL GúPDQODU DUDVÕQGD JYHQ
YH NDUúÕOÕNOÕ LOLúNL\L LQúD HGHFHN YH EDUÕúÕ VD÷ODPODúWÕUDFDN |QOHPOHU YH
\DSÕODUÕQROXúWXUXOPDVÕYHGHVWHNOHQPHVLDQODPÕQDJHOLU
8OXVODUDUDVÕ ELU oDWÕúPDQÕQ VRQUDVÕQGD EDUÕú LQúDVÕ LNL \D GD GDKD
oRN ONH\L \DOQÕ]FD HNRQRPLN YH VRV\DO NDONÕQPD\D NDWNÕGD EXOXQPDNOD
NDOPD\ÕSD\QÕ]DPDQGDEDUÕúLoLQKD\DWLELU|QHPWDúÕ\DQNDUúÕOÕNOÕJYHQL
DUWÕUDFDN \DUDUOÕ JLULúLPOHUL GHVWHNOH\HQ VRPXW LúELUOL÷L SURMHOHUL úHNOLQGH GH
JHUoHNOHúHELOLU gUQH÷LQ WDUÕPÕQ JHOLúWLULOPHVL XODúÕPÕQ L\LOHúWLULOPHVL
VHUEHVW GRODúÕPÕQ VD÷ODQPDVÕ NOWUHO GH÷LúLP RUWDN H÷LWLP YH JHQoOLN
SURJUDPODUÕYE
%DUÕúÕQ LQúDVÕ NDYUDPÕ EDUÕúoÕ NRúXOODUÕQ ER]XOPDVÕQÕ HQJHOOHPH\L
DPDoOD\DQ|QOH\LFLGLSORPDVLQLQWDPDPOD\ÕFÕVÕGÕUdDWÕúPDRUWD\DoÕNWÕ÷ÕQGD
EDUÕú VD÷ODPD YH EDUÕú NRUXPD oDEDODUÕ GHYUH\H JLUHU %XQODU VRQXFD
XODúWÕ÷ÕQGD \DOQÕ]FD oDWÕúPDQÕQ JHULVLQGH \DWDQ HNRQRPLN VRV\DO NOWUHO
YH LQVDQL VRUXQODUÕQ VWQH JLGHFHN VUHNOL YH RUWDN oDOÕúPDODU \DSÕODUDN
EDUÕúÕQ VD÷ODP WHPHOOHUH RWXUWXOPDVÕ VD÷ODQDELOLU dDWÕúPD VRQUDVÕ EDUÕú
LQúDVÕQGD DPDo ROD\ÕQ \LQHOHQPHVLQLQ |QQH JHoPHNWLU %DUÕúÕQ LQúDVÕ LoLQ
\DSÕODQ EWQ EX oDOÕúPDODU \D %0 WDUDIÕQGDQ RUJDQL]H HGLOPHNWH \D
L]OHQPHNWH\DGDJHUoHNOHúWLULOPHNWHGLU
%DUÕúÕQ WHKGLW HGLOPHVL ER]XOPDVÕ \D GD VDOGÕUÕ H\OHPL GXUXPXQGD
XOXVODUDUDVÕ EDUÕú YH JYHQOL÷LQ NRUXQPDVÕ YH\D \HQLGHQ NXUXOPDVÕ LoLQ
EDUÕúoÕO |QOHPOHU ELU VRQXo YHUPHGL÷LQGH *YHQOLN .RQVH\L NDUDUÕ\OD 9,,
%|OPGH |QJ|UOHQ ]RUOD\ÕFÕ |QOHPOHUH EDúYXUXOPDVÕ DQWODúPDGD \HU DODQ
úHNOL\OHWRSOXJYHQOLNNDYUDPÕQÕQ|]QROXúWXUPDNWDGÕU
6|]NRQXVX|QOHPOHUDUDVÕQGDHQHWNLQRODQÕPDGGHGHNLDVNHUL
Jo NXOODQÕPÕQD LOLúNLQ RODQGÕU øOJLOL PDGGH JHUH÷LQFH *YHQOLN .RQVH\L
XOXVODUDUDVÕ EDUÕú YH JYHQOL÷LQ NRUXQPDVÕ \D GD \HQLGHQ NXUXOPDVÕ LoLQ
DVNHUL H\OHPOHUGH EXOXQDELOLU )DNDW EX WU ELU H\OHPH DQFDN WP EDUÕúoÕO
\ROODUVRQXoYHUPHGL÷L]DPDQEDúYXUXODELOLU
%DUÕú UHVWRUDV\RQX YH oDWÕúPDQÕQ KDILIOHWLOPHVL RSHUDV\RQX RODUDN
DGODQGÕUÕODQ EX RSHUDV\RQODU \HQL YH EHOLUVL] QLWHOLNWHGLUOHU %DúODQJÕoWD 9,
%|OPGH GúQOHQ EX RSHUDV\RQODU JQP]GH VDKDGDNL JHUoHNOHUGHQ
GROD\Õ 9,, %|OP RSHUDV\RQODUÕ LoLQH GDKLO HGLOPLúWLU 9,, %|OPQ
|QJ|UG÷ RSHUDV\RQODUÕQ EDúOÕFDODUÕ LQVDQL \DUGÕP NRQYR\ODUÕ YH VLODKOÕ
JoOHU WDUDIÕQGDQ VDYXQPD LKWL\DFÕ GX\XOGX÷XQGD YH\D KDYD NXYYHWOHULQFH
X\JXODQDQ NRUXPD DOWÕQGDNL E|OJHOHULGLU =RU NXOODQPD \HWNLVLQLQ YDUOÕ÷Õ


 *$/øV

 *$/øV

*$/øV

 oHYULPLoL KWWSZZZXQRUJ'HSWVGSNRJORVVDU\SKWP


XOXVODUDUDVÕ EDUÕú YH JYHQOL÷LQ NRUXQPDVÕQÕQ JDUDQW|U RODQ %0 QLQ
VD\JÕQOÕ÷ÕDoÕVÕQGDQ]RUXQOXGXU

6218d
gQOH\LFL GLSORPDVL X\XúPD]OÕNODUÕQ úLGGHWH EDúYXUXOPDGDQ |QFH
o|]OPHVLQLKHGHIOHU%DUÕú\DSPDYHEDUÕúNRUXPDoDWÕúPDQÕQGXUGXUXOPDVÕ
YHVD÷ODQDQEDUÕúÕQNRUXQPDVÕLoLQJHUHNOLGLU%DúDUÕ\ODX\JXODQGÕNODUÕQGDEX
\|QWHPOHU GHYOHWOHU YH KDONODU DUDVÕQGD úLGGHWLQ \HQLGHQ RUWD\D oÕNPDVÕQÕ
|QOH\HQoDWÕúPDVRQUDVÕEDUÕúNXUPDRODQD÷ÕQDNDWNÕGDEXOXQXUODU
*HUoHNWHQ EDúDUÕOÕ RODELOPHOHUL LoLQ EDUÕú VD÷ODPD YH EDUÕú NRUXPD
RSHUDV\RQODUÕQÕQEDUÕúÕSHNLúWLUHFHNYHLQVDQODUDUDVÕQGDELUJYHQGX\JXVX
LOH HVHQOL÷L JHOLúWLUHFHN \DSÕODUÕ EHOLUOHPHVL YH EX \DSÕODUÕ GHVWHNOH\HFHN
NDSVDPOÕ oDEDODUOD EWQOHúPHVL JHUHNLU øo oDWÕúPDODUÕ VRQD HUGLUHQ
DQODúPDODUNDSVDPÕQGDEXoDEDODUoDWÕúDQWDUDIODUÕQVLODKODUGDQDUÕQGÕUÕOPDVÕ
YHG]HQLQVD÷ODQPDVÕVLODKODUDHONRQXOPDVÕ\DGDLPKDVÕPOWHFLOHULQJHUL
JHWLULOPHVL JYHQOLN SHUVRQHOLQH GDQÕúPDQOÕN YH H÷LWLP GHVWH÷L VD÷ODQPDVÕ
VHoLP J|]OHPL LQVDQ KDNODUÕQÕ NRUXPD oDEDODUÕQÕQ JoOHQGLULOPHVL NDPX
NXUXPODUÕQÕQ UHIRUPX YH JHOLúWLULOPHVL \D\JÕQ YH |UJQ VL\DVDO NDWÕOÕPÕQ
JHOLúWLULOPHVLQLNDSVDPDNWDGÕU
6R÷XN 6DYDú¶ÕQ VRQD HUPHVL GQ\D VL\DVHWLQH LOLúNLQ EWQ
GúQFHOHUL GH÷LúWLUPLúWLU 6R÷XN 6DYDú G|QHPLQGH JHQHOGH PDGGHFL RODQ
XOXVODUDUDVÕ VL\DVHW NXUDPODUÕ GHYOHWOHULQ XOXVDO oÕNDUODUÕQÕQ SHúLQH GúW÷
ELUGQ\DJ|UúQ\DQVÕWPDNWD\GÕ*QP]GHLVHGHYOHWLQoÕNDUODUÕNÕVPHQ
GH ROVD KDONODUÕQ NHQGL NLPOLNOHULQL QDVÕO WDQÕPODGÕNODUÕQD ED÷OÕ KDOH
JHOPLúWLU 6ÕUSODU %RúQDNODU +ÕUYDWODU YH 5XV\D¶GDNL dHoHQOHU¶LQ GXUXPX
JLEL
%0¶QLQ QIX]X JFQGHQ GH÷LO WHPVLO HWWL÷L GH÷HUOHUGHQ NUHVHO
QRUPODUÕQ ROXúWXUXOPDVÕ YH VUGUOPHVLQGH R\QDGÕ÷Õ UROGHQ
ND\QDNODQPDNWDGÕU %0 NHQGLVLQL JQQ JHUHNOHULQH D\DN X\GXUDFDN
ELoLPGH VUHNOL RODUDN \HQLOHPHOLGLU 6R÷XN 6DYDúÕQ VRQD HUPHVL 'R÷X LOH
%DWÕDUDVÕQGDX]XQVUHGLUNÕVÕUoDWÕúPDODUDVDSODQPÕú]LKLQOHULYHND\QDNODUÕ
VHUEHVWEÕUDNPÕúWÕU%XGXUXP\HQLJHOLúPHOHULEHUDEHULQGHJHWLUGL÷LJLEL\HQL
WHKOLNHOHUL  YH EHOLUVL]OLNOHUL GH JQGHPH JHWLUPLúWLU %X QHGHQOH %0 \HQL
WHKGLWOHUL YH WHKOLNHOHUL J|÷VOH\HFHN úHNLOGH \HQLOHQPHOL YH
JoOHQGLULOPHOLGLU


 *$/øV



 *$/øV

 *$/øV


 .$<1$.d$

 %DVLF)DFWV$ERXW7KH8QLWHG1DWLRQV813XEOLFDWLRQV1HZ<RUN

 %0$QWODúPDVÕ $QNDUD%0(QIRUPDV\RQ0HUNH]L
 ,PDJH 5HDOLW\813XEOLFDWLRQ1HZ<RUN
 *$/ø%XWURV%LU%DUÕú*QGHPL$QNDUD%0(QIRUPDV\RQ0HUNH]L

 6g10(=2ö/8)DUXN8OXVODUDVÕ3ROLWLNDYH'Õú3ROLWLND$QDOL]L)LOL]
.LWDSHYLøVWDQEXO
 /(:<*XHQWHU³7KH&DVHIRU+XPDQLWDULDQ,QWHUYHQWLRQ´2UELV9RO
1R )DOO V
 +ø0(65.HQQHWK³7KH0RUDOLW\RI+XPDQLWDULDQ,QWHUYHQWLRQ´
7KHRORJLFDO6WXGLHV9RO1R 0DUFK V
 $11$1$.RIL7KH4XHVWLRQRI,QWHUYHQWLRQ813XEOLFDWLRQV1HZ
<RUN
 .,/,d&,6HGDW³'HYOHWOHU+XNXNXQGD0GDKDOH´ <D\ÕQODQPDPÕú
'RoHQWOLN7H]L $QNDUD
 0(5$<6HKD8OXVODUDUDVÕ+XNXNYHgUJWOHU$h6%)<D\ÕQODUÕ
$QNDUD
 5$03+$/6KULGDWK³/DZDQG,QWHUYHQWLRQ´3HDFH5HYLHZ9RO
1R 'HFHPEHU V