You are on page 1of 43

,&6 7h5.

67$1'$5', 76(1

%HWRQDJUHJDODUÕ


 .DSVDP
%X VWDQGDUG EHWRQ \DSÕPÕQGD NXOODQÕOPDN DPDFÕ\OD GR÷DO \DSD\ YH\D JHUL ND]DQPD \ROX\OD HOGH HGLOHQ
DJUHJDODUÕQ GROJX PDO]HPHVL ILOOHU  RODUDN NXOODQÕODQ DJUHJDODUÕQÕQ YH EX PDO]HPHOHULQ ROXúWXUGX÷X
NDUÕúÕPODUÕQ |]HOOLNOHULQL NDSVDU %X VWDQGDUG (1 
H X\JXQ EHWRQ LOH \ROODUGD GL÷HU NDSODPDODUGD YH
|QG|NPO EHWRQ PDPXOOHUGH NXOODQÕODQ EHWRQ GD GDKLO ROPDN ]HUH EWQ EHWRQ WLSOHULQGH NXOODQÕODQ YH
HWYGHNXUXWXOPXúWDQH\R÷XQOX÷X0JP  NJP
WHQGDKDE\NRODQDJUHJDODUÕNDSVDU

%X VWDQGDUG D\UÕFD IDEULND UHWLP NRQWURO EQ\HVLQGH NXOODQÕP \HULQGH ELU NDOLWH NRQWURO VLVWHPLQLQ
NXOODQÕOPDVÕQÕ|QJ|UUYHPDPXOOHULQEXVWDQGDUGDX\JXQOX÷XQXQGH÷HUOHQGLULOPHVLQLPPNQNÕODU

%X VWDQGDUG oLPHQWR \DSÕPÕQGD ELU ELOHúHQ RODUDN NXOODQÕODQODU LOH EHWRQ \DSÕPÕQGD NXOODQÕODQ LQHUW GROJX
DJUHJDODUÕGÕúÕQGDNLGROJXDJUHJDODUÕQÕNDSVDPD]

1RW%X VWDQGDUGGD EHOLUWLOHQ |]HOOLNOHU \HUOHúLN ELUNXOODQÕPúHNOLQH VDKLSDJUHJDWLSOHULQGHQ HOGH HGLOHQ
WHFUEHOHUH GD\DQPDNWDGÕU *HUL ND]DQÕOPÕú DJUHJDODU YH EHOLUOL HQGVWUL\HO \DQ UQOHUGHQ HOGH
HGLOHQ DJUHJDODU JLEL \HUOHúLN ELU NXOODQÕP úHNOLQH VDKLS ROPD\DQ ND\QDNODUGDQ HOGH HGLOHQ
DJUHJDODUÕQNXOODQÕPÕQGDGLNNDWHGLOPHOLGLU%XVWDQGDUGGDEHOLUWLOHQEWQ|]HOOLNOHUHX\PDVÕJHUHNHQ
EXWUDJUHJDODU00HFEXUv'LUHNWLIL¶QLQNDSVDPÕQGDROPD\DQYH\HUOHúLNNXOODQÕPúHNOLQHVDKLS
DJUHJDWLSOHULQLQoR÷XQDX\JXODQPD\DQGL÷HU|]HOOLNOHUHVDKLSRODELOLUYHJHUHNWL÷LQGHEXDJUHJDODUÕQ
X\JXQOX÷XQXQGH÷HUOHQGLULOPHVLDPDFÕ\ODNXOODQÕP\HULQGHJHoHUOLRODQKNPOHUX\JXODQDELOLU

1RW+DILIDJUHJDODUÕQ|]HOOLNOHUL(1
GHEHOLUWLOPLúWLU

 $WÕI\DSÕODQVWDQGDUGYHYH\DGRNPDQODU
%XVWDQGDUGGDWDULKEHOLUWLOHUHNYH\DEHOLUWLOPHNVL]LQGL÷HUVWDQGDUGYHYH\DGRNPDQODUDDWÕI\DSÕOPDNWDGÕU
%X DWÕIODU PHWLQ LoHULVLQGH X\JXQ \HUOHUGH EHOLUWLOPLú YH DúD÷ÕGD OLVWH KDOLQGH YHULOPLúWLU 7DULK EHOLUWLOHQ
DWÕIODUGDGDKDVRQUD\DSÕODQWDGLOYH\DUHYL]\RQODUDWÕI\DSDQEXVWDQGDUGGDGDWDGLOYH\DUHYL]\RQ\DSÕOPDVÕ
úDUWÕ LOH X\JXODQÕU $WÕI \DSÕODQ VWDQGDUG YHYH\D GRNPDQÕQ WDULKLQLQ EHOLUWLOPHPHVL KDOLQGH HQ VRQ EDVNÕVÕ
NXOODQÕOÕU

(1,62,(& $GÕ 761R  $GÕ


YE1R øQJLOL]FH  7UNoH 


(1 0HWKRGVRIWHVWLQJFHPHQW3DUW 76(1 dLPHQWR'HQH\0HWRWODUÕ%|OP
'HWHUPLQDWLRQRIWKHFKORULGH dLPHQWRGD.ORUU.DUERQ'LRNVLWYH
FDUERQGLR[LGHDQGDONDOLFRQWHQW $ONDOL0XKWHYDVÕ7D\LQL
RIFHPHQW
(1 7HVWVIRUJHQHUDOSURSHUWLHVRI 76 $JUHJDODUÕQ*HQHOg]HOOLNOHULøoLQ
DJJUHJDWHV3DUW3URFHGXUH (1 'HQH\OHU.ÕVÕP%DVLWOHúWLULOPLú
DQGWHUPLQRORJ\IRUVLPSOLILHG 3HWURJUDILN7DQÕPODPDøoLQøúOHPYH
SHWURJUDSKLFGHVFULSWLRQ 7HUPLQRORML
(1 7HVWVIRUJHQHUDOSURSHUWLHVRI 76(1 $JUHJDODUÕQ*HQHOg]HOOLNOHULøoLQ
DJJUHJDWHV3DUW&RPPRQ  'HQH\OHU%|OP*HQHO&LKD]ODU
HTXLSPHQWDQGFDOLEUDWLRQ YH.DOLEUDV\RQ
(1 7HVWVIRUJHRPHWULFDOSURSHUWLHVRI 76 $JUHJDODUÕQ*HRPHWULNg]HOOLNOHULøoLQ
DJJUHJDWHV3DUW'HWHUPLQDWLRQ (1 'HQH\OHU%|OP7DQH%\NO÷
RISDUWLFOHVL]HGLVWULEXWLRQ 'D÷ÕOÕPÕ7D\LQL(OHPH0HWRGX
6LHYLQJPHWKRG
(1 7HVWVIRUJHRPHWULFDOSURSHUWLHVRI 76 $JUHJDODUÕQ*HRPHWULNg]HOOLNOHULøoLQ
DJJUHJDWHV3DUW'HWHUPLQDWLRQ (1 'HQH\OHU%|OP7DQHùHNOL7D\LQL
RISDUWLFOHVKDSH)ODNLQHVVLQGH[ <DVVÕOÕN(QGHNVL
(1 7HVWVIRUJHRPHWULFDOSURSHUWLHVRI 76 $JUHJDODUÕQ*HRPHWULNg]HOOLNOHULøoLQ
DJJUHJDWHV3DUW'HWHUPLQDWLRQ (1 'HQH\OHU%|OP7DQHùHNOLQLQ
RISDUWLFOHVKDSH6KDSHLQGH[ 7D\LQLùHNLOøQGLVL



76(1RWX$WÕI\DSÕODQVWDQGDUGODUÕQ76QXPDUDVÕYH7UNoHDGÕYHVWXQGDYHULOPLúWLU



,&6 7h5.67$1'$5', 76(1


(1,62,(& $GÕ 761R $GÕ
YE1R øQJLOL]FH  7UNoH 
(1 7HVWVIRUJHRPHWULFDOSURSHUWLHVRI 76(1 $JUHJDODUÕQ*HRPHWULNg]HOOLNOHULøoLQ
DJJUHJDWHV3DUW'HWHUPLQDWLRQ 'HQH\OHU.ÕVÕPøUL$JUHJDODUGD
RIVKHOOFRQWHQW3HUFHQWDJHRI .DYNÕODUÕQ<]GHVL.DYNÕøoHUL÷LQLQ
VKHOOVLQFRDUVHDJJUHJDWHV 7D\LQL
(1 7HVWIRUJHRPHWULFDOSURSHUWLHVRI 76(1 $JUHJDODUÕQ*HRPHWULNg]HOOLNOHULøoLQ
DJJUHJDWHV3DUW$VVHVVPHQW 'HQH\OHU%|OPøQFH7DQHOHULQ
RIILQHV6DQGHTXLYDOHQWWHVW 7D\LQL.XP(úGH÷HUL7D\LQL
(1 7HVWVIRUJHRPHWULFDOSURSHUWLHVRI 76(1 $JUHJDODUÕQ*HRPHWULNg]HOOLNOHULøoLQ
DJJUHJDWHV3DUW$VVHVVPHQW 'HQH\OHU%|OPøQFH7DQHOHULQ
RIILQHV0HWK\OHQHEOXHWHVW 7D\LQL0HWLOHQ0DYLVL'HQH\L
(1 7HVWVIRUJHRPHWULFDOSURSHUWLHVRI 76(1 $JUHJDODUÕQ*HRPHWULNg]HOOLNOHULøoLQ
DJJUHJDWHV3DUW$VVHVVPHQW 'HQH\OHU%|OPøQFH7DQHOHULQ
RIILQHV*UDGLQJRIILOOHUV DLUMHW 7D\LQLøQFH'ROJX0DO]HPHOHULQLQ
VLHYLQJ  7DQH%\NO÷QH*|UH
6ÕQÕIODQGÕUÕOPDVÕ +DYD-HWL\OH(OHPH 
(1 7HVWIRUPHFKDQLFDODQGSK\VLFDO 76(1 $JUHJDODUÕQ0HNDQLNYH)L]LNVHO
SURSHUWLHVRIDJJUHJDWHV3DUW g]HOOLNOHULøoLQ'HQH\OHU%|OP
'HWHUPLQDWLRQRIWKHUHVLVWDQFHWR $úÕQPD\D.DUúÕ'LUHQFLQ7D\LQL
ZHDU PLFUR'HYDO  0LNUR'HYDO 
(1 7HVWVIRUPHFKDQLFDODQGSK\VLFDO 76(1 $JUHJDODUÕQ0HNDQLNYH)L]LNVHO
SURSHUWLHVRIDJJUHJDWHV3DUW g]HOOLNOHULøoLQ'HQH\OHU%|OP
0HWKRGVIRUWKHGHWHUPLQDWLRQRI 3DUoDODQPD'LUHQFLQLQ7D\LQLøoLQ
WKHUHVLVWDQFHWRIUDJPHQWDWLRQ 0HWRWODU
(1 7HVWVIRUPHFKDQLFDODQGSK\VLFDO 76(1 $JUHJDODUÕQ)L]LNVHOYH0HNDQLN
SURSHUWLHVRIDJJUHJDWHV3DUW g]HOOLNOHULøoLQ'HQH\OHU%|OP
'HWHUPLQDWLRQRIORRVHEXONGHQVLW\ *HYúHN<Õ÷ÕQ<R÷XQOX÷XQXQYH
DQGYRLGV %RúOXN+DFPLQLQ7D\LQL
(1 7HVWVIRUPHFKDQLFDODQGSK\VLFDO 76(1 $JUHJDODUÕQ0HNDQLNYH)L]LNVHO
SURSHUWLHVRIDJJUHJDWHV3DUW g]HOOLNOHULøoLQ'HQH\OHU%|OP
'HWHUPLQDWLRQRISDUWLFOHGHQVLW\ 7DQH<R÷XQOX÷XYH6X(PPH
DQGZDWHUDEVRUSWLRQ 2UDQÕQÕQ7D\LQL
(1 7HVWVIRUPHFKDQLFDODQGSK\VLFDO  
SURSHUWLHVRIDJJUHJDWHV3DUW
'HWHUPLQDWLRQRIWKHSROLVKHG
VWRQHYDOXH
(1 7HVWVIRUPHFKDQLFDODQGSK\VLFDO 76(1 $JUHJDODUÕQ0HNDQLNYH)L]LNVHO
SURSHUWLHVRIDJJUHJDWHV3DUW g]HOOLNOHULøoLQ'HQH\OHU%|OP
'HWHUPLQDWLRQRIWKHUHVLVWDQFHWR dLYLOL/DVWLNOHUGHQ.D\QDNODQDQ
ZHDUE\DEUDVLRQIURPVWXGGHG $úÕQPD\D.DUúÕ'LUHQFLQ7D\LQL
W\UHV1RUGLFWHVW 1RUGLN'HQH\L
(1 7HVWVIRUWKHUPDODQGZHDWKHULQJ 76(1 $JUHJDODUÕQ7HUPDOYH$WPRVIHULN
SURSHUWLHVRIDJJUHJDWHV3DUW (WNLOHUH.DUúÕg]HOOLNOHULøoLQ'HQH\OHU
'HWHUPLQDWLRQRIUHVLVWDQFHWR %|OP'RQPD\DYHd|]OPH\H
IUHH]LQJDQGWKDZLQJ .DUúÕ'LUHQFLQ7D\LQL
(1 7HVWVIRUWKHUPDODQGZHDWKHULQJ 76(1 $JUHJDODUÕQ7HUPDOYH%R]XQPD
SURSHUWLHVRIDJJUHJDWHV3DUW g]HOOLNOHULøoLQ'HQH\OHU%|OP
0DJQHVLXPVXOSKDWHWHVW 0DJQH]\XP6OIDW'HQH\L
(1 7HVWVIRUWKHUPDODQGZHDWKHULQJ 76(1 $JUHJDODUÕQ7HUPDOYH%R]XQPD
SURSHUWLHVRIDJJUHJDWHV3DUW g]HOOLNOHULøoLQ'HQH\OHU%|OP
'HWHUPLQDWLRQRIGU\LQJVKULQNDJH .XUXPDdHNPHVL7D\LQL
(1 7HVWVIRUFKHPLFDOSURSHUWLHVRI 76(1 $JUHJDODUÕQ.LP\DVDOg]HOOLNOHULøoLQ
DJJUHJDWHV3DUW&KHPLFDO 'HQH\OHU%|OP.LP\DVDO$QDOL]
DQDO\VLV
,62 7HVWVLHYHV0HWDOZLUHFORWK 76 'HQH\(OHNOHUL0HWDO7HOgUJO
SHUIRUDWHGPHWDOSODWHDQG ,62 (OHNOHU'HOLNOL0HWDO3OkNDODUYH
HOHFWURIRUPHGVKHHW1RPLQDO (OHNWURNLP\DVDOùHNLOOHQGLULOPLú
VL]HVRIRSHQLQJV /HYKDODU*|]YH'HOLN$oÕNOÕNODUÕQÕQ
$QPD%\NONOHUL

,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

 7HULPOHUYHWDULIOHU
%XVWDQGDUGÕQDPDoODUÕEDNÕPÕQGDQDúD÷ÕGDNLWHULPOHUYHWDULIOHUJHoHUOLGLU

 $JUHJD
<DSÕODUGDNXOODQÕODQWDQHOLPDO]HPH$JUHJDGR÷DO\DSD\YH\DJHULND]DQÕOPÕúWLSWHRODELOLU

 'R÷DODJUHJD
0HNDQLNLúOHPGÕúÕQGDKHUKDQJLELULúOHPHWkELWXWXOPDPÕúRODQPLQHUDOND\QDNODUGDQHOGHHGLOHQDJUHJD

 .DUÕúÕN WXYHQDQ DJUHJD
øULYHLQFHDJUHJDODUÕQNDUÕúÕPÕQGDQROXúDQDJUHJD

1RW .DUÕúÕNDJUHJDODULULYHLQFHDJUHJDNÕVÕPODUÕQDD\ÕUPDNVÕ]ÕQYH\DLULYHLQFHDJUHJDNÕVÕPODUÕD\UÕFD
KD]ÕUODQGÕNWDQVRQUDEXQODUÕQELUOHúWLULOPHVLVXUHWL\OHUHWLOHELOLU

 <DSD\DJUHJD
,VÕOYH\DGL÷HUX\JXODPDODUÕLKWLYDHGHQELUHQGVWUL\HOLúOHPVRQXFXQGDHOGHHGLOHQPLQHUDON|NHQOLDJUHJD

 *HULND]DQÕOPÕúDJUHJD
gQFHGHQ \DSÕODUGD NXOODQÕOPÕú RODQ LQRUJDQLN PDO]HPHOHULQ LúOHPGHQ JHoLULOPHVL VRQXFXQGD HOGH HGLOHQ
DJUHJD

 'ROJXDJUHJDVÕ
dR÷XQOX÷X  PP J|] DoÕNOÕNOÕ HOHNWHQ JHoHQ YH \DSÕ PDO]HPHOHULQH EHOLUOL |]HOOLNOHU ND]DQGÕUPDN
DPDFÕ\ODLOkYHHGLOHQPDO]HPH

1RW dRNLQFHPDO]HPHQLQWDULILLoLQ0DGGH
\HEDNÕOPDOÕGÕU

 $JUHJDWDQHVÕQÕIÕ E\NO÷ 
$JUHJDQÕQDOW G YHVW ' HOHNJ|]DoÕNOÕNODUÕFLQVLQGHQLIDGHHGLOHQG'RODUDNJ|VWHULOLúL

1RW %XJ|VWHULOLúVWJ|]DoÕNOÕNOÕHOHNWHNDODQ HOHNVW YHDOWJ|]DoÕNOÕNOÕHOHNWHQJHoHQED]ÕWDQHOHULQ
HOHNDOWÕ YDUOÕ÷ÕQÕNDEXOHGHU

 øQFHDJUHJD
'GH÷HULQLQPP
GHQNoNYH\DPP
\HHúLWROGX÷XWDQHE\NO÷QGHNLDJUHJD\DYHULOHQLVLP

1RW øQFH DJUHJDODU ND\Do YH\D oDNÕOODUÕQ GR÷DO RODUDN SDUoDODQPDVÕ YHYH\D H]LOPHVL YH\D \DSD\
DJUHJDODUÕQLúOHQPHVLVXUHWL\OHUHWLOHELOLU

 øULDJUHJD
'GH÷HULQLQPP
GHQE\NYH\DPP
\HGGH÷HULQLQLVHPP
GHQE\NYH\DPP
\HHúLWROGX÷X
WDQHE\NONOHULQGHNLDJUHJD\DYHULOHQLVLP

 'R÷DORODUDNVÕQÕIODQGÕUÕOPÕúPP
OLNDJUHJD
'GH÷HULQLQPP
GHQNoNYH\DPP
\HHúLWROGX÷XEX]XOYHYH\DQHKLUN|NHQOLGR÷DODJUHJDODUDYHULOHQ
LVLP

1RW %XDJUHJDODULúOHQPLúDJUHJDODUÕQKDUPDQODQPDVÕVXUHWL\OHGHUHWLOHELOLU

 3DUWL
hUHWLP PLNWDUÕ VHYNL\DW PLNWDUÕ NÕVPv VHYNL\DW PLNWDUÕ GHPLU \ROX YDJRQ \N NDP\RQ \N JHPL \N 
YH\DXQLIRUPROGX÷XYDUVD\ÕODQúDUWODUDOWÕQGDELUGHIDGDUHWLOHQDJUHJDVWR÷X

1RW .HVLQWLVL] ELU LúOHP X\JXODQDUDN EHOLUWLOHQ ELU VUHGH UHWLOHQ DJUHJD PLNWDUÕ ELU SDUWL RODUDN
GH÷HUOHQGLULOPHOLGLU

 dRNLQFHPDO]HPH
PPJ|]DoÕNOÕNOÕHOHNWHQJHoHQDJUHJDWDQHVÕQÕIÕ

,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

 .DWHJRUL
$JUHJD\DDLWELU|]HOOL÷LQELUGH÷HUOHUDUDOÕ÷ÕYH\DELUVÕQÕUGH÷HULRODUDNLIDGHHGLOHQVHYL\HVL

1RW )DUNOÕ|]HOOLNOHUGHQROXúDQNDWHJRULOHUDUDVÕQGDKHUKDQJLELULOLúNLPHYFXWGH÷LOGLU

 6ÕQÕIODQGÕUPD
%HOLUWLOHQELUHOHNVHULVLQGHQJHoHQYHNWOHFH\]GHRODUDNLIDGHHGLOHQWDQHE\NONGD÷ÕOÕPÕ

 *HRPHWULN|]HOOLNOHU

 *HQHO
%X PDGGHGH EHOLUWLOHQ |]HOOLNOHUGHQ GHQH\OH WD\LQ HGLOPHVL YH EH\DQ HGLOPHVL JHUHNOL RODQODUD QLKDv
NXOODQÕPGDNL |]HO ELU X\JXODPD YH\D DJUHJD PHQúHLQH J|UH NDUDU YHULOPHOLGLU *HUHNWL÷LQGH 0DGGH 
WH
EHOLUWLOHQGHQH\OHUX\JXQJHRPHWULN|]HOOLNOHULQWD\LQHGLOPHVLDPDFÕ\OD\DSÕOPDOÕGÕU

1RW%LU |]HOOL÷H DLW GH÷HU LVWHQL\RUVD DQFDN EXQXQOD LOJLOL VÕQÕU GH÷HUOHU YHULOPHPLúVH EX GH÷HU UHWLFL
WDUDIÕQGDQ ;; 
  NDWHJRULVL RODUDN EH\DQ HGLOPHOLGLU 0HVHOk  RODUDN YHULOHQ \DVVÕOÕN HQGHNVL
dL]HOJH
GHNL)O   EH\DQGH÷HU
HNDUúÕOÕNJHOLU

1RW*HUHNOLJ|UOPH\HQKHUKDQJLELU|]HOOLNLoLQ6HUEHVWNDWHJRULNXOODQÕODELOLU

1RW%HOLUOL X\JXODPDODU LoLQ X\JXQ NDWHJRULOHULQ VHoLPLQH \|QHOLN \RO J|VWHULFL ELOJLOHU DJUHJDQÕQ
NXOODQÕOGÕ÷Õ\HUGHNLPLOOvúDUWQDPHOHUGHQWHPLQHGLOHELOLU

 $JUHJDWDQHVÕQÕIODUÕ
'ROJX PDO]HPHVL RODUDN NXOODQÕODQ DJUHJDODU GÕúÕQGDNL EWQ DJUHJDODU G' J|VWHULOLúL NXOODQÕODUDN DJUHJD
WDQHVÕQÕIÕFLQVLQGHQEHOLUWLOPHOLGLU'ROJXPDO]HPHVLRODUDNNXOODQÕODQDJUHJDODUGROJXRODUDNEHOLUWLOPHOLYH
0DGGH
WHEHOLUWLOHQWDQHE\NO÷GD÷ÕOÕPÕúDUWODUÕQÕVD÷ODPDOÕGÕU

$JUHJDWDQHVÕQÕIODUÕdL]HOJH
GHEHOLUWLOHQWHPHOHOHNVHULVLYH\DWHPHOHOHNVHULVLVHULYH\DWHPHOHOHN
VHULVLVHULVWXQODUÕQGDQVHoLOHQELUHOHNJ|]DoÕNOÕ÷ÕoLIWLNXOODQÕODUDNEHOLUWLOPHOLGLU6HULYHVHUL

GHQVHoLOHQHOHNJ|]DoÕNOÕNNRPELQDV\RQODUÕQÕQNXOODQÕOPDVÕQDL]LQYHULOPH]

$JUHJDWDQHVÕQÕIODUÕ
WHQGDKDNoNELU'GRUDQÕQDVDKLSROPDOÕGÕU

dL]HOJH$JUHJDWDQHVÕQÕIODUÕQÕQEHOLUWLOPHVLQGHNXOODQÕODQHOHNJ|]DoÕNOÕNODUÕ

7HPHOHOHNVHULVL 7HPHOHOHNVHULVLVHUL 7HPHOHOHNVHULVLVHUL
PP PP PP
  
  
  
  
    
    
  
  
    
    
  
  
  
    
        
  
  
  
1RW3DUDQWH]LoLQGHJ|VWHULOHQ\XYDUODWÕOPÕúE\NONOHUDJUHJDWDQHE\NONOHULQLQ
EDVLWOHúWLULOPLúJ|VWHULOLúLRODUDNNXOODQÕODELOLU


,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

 7DQHE\NO÷GD÷ÕOÕPÕ JUDQORPHWUL 

 *HQHO
(1 
H X\JXQ RODUDN WD\LQ HGLOGL÷LQGH DJUHJDODUÕQ WDQH E\NO÷ GD÷ÕOÕPÕ DJUHJD WDQH VÕQÕIÕQD G' 
ED÷OÕRODUDN0DGGH0DGGH0DGGH0DGGH0DGGHYH0DGGH
GDEHOLUWLOHQ
úDUWODUÕVD÷ODPDOÕGÕU

1RW gQHPOL GHUHFHGH IDUNOÕ \R÷XQOX÷D VDKLS DJUHJDODU KDUPDQODQGÕ÷ÕQGD ELU D\UÕúPDQÕQ
VHJUHJDV\RQXQ ROXúPDPDVÕQDGLNNDWHGLOPHOLGLU

$JUHJDODUIDEULNDUHWLPNRQWUROVLVWHPLLoLQGHGH÷HUOHQGLULOL\RUVDHQID]ODD\LoHULVLQGHIDUNOÕ\Õ÷ÕQODUGDQ
EHOLUOHQHQ WDQH E\NO÷ GD÷ÕOÕPÕ GH÷HUOHULQLQ HQ D]  
Õ UHWLFL WDUDIÕQGDQ EH\DQ HGLOHQ WLSLN WDQH
E\NO÷GH÷HUOHULLOHLOJLOLWROHUDQVODULoLQ0DGGH0DGGH0DGGH0DGGHYH0DGGH

GDEHOLUWLOHQVÕQÕUODUGDKLOLQGHROPDOÕGÕU

 øULDJUHJDODU
%WQ LUL DJUHJDODU G' WDQH VÕQÕIÕ J|VWHULOLúLQH YH dL]HOJH 
GHQ VHoLOHQ NDWHJRULOHUH X\JXQ RODUDN dL]HOJH

GHEHOLUWLOHQJHQHOWDQHE\NO÷GD÷ÕOÕPÕ|]HOOLNOHULQHX\JXQROPDOÕGÕU

dL]HOJH7DQHE\NO÷GD÷ÕOÕPÕLoLQJHQHOúDUWODU

.DWHJRUL
(OHNWHQJHoHQNWOHFH\]GH
$JUHJD 7DQHE\NO÷ * 


' '  '  G  G  


     

     *  


'G”YH\D'”PP
øUL      *  
'G!YH'!PP      *  
øQFH '”PPYHG       *  
'R÷DORODUDN
' PPYHG       *  
VÕQÕIODQGÕUÕOPÕú
   * 
.DUÕúÕN '”YHG   
   * 
+HVDSODQDQHOHNQXPDUDODUÕQÕQ,625VHULVLQGHNLWDPQXPDUDODUROPDPDVÕGXUXPXQGDELU


VRQUDNLHQ\DNÕQHOHNJ|]DoÕNOÕ÷ÕNXOODQÕOPDOÕGÕU
.HVLNOL JUDQORPHWUL\H VDKLS DJUHJDGDQ \DSÕODQ EHWRQ YH\D GL÷HU |]HO NXOODQÕPODU LoLQ LOkYH |]HOOLNOHU
 

EHOLUWLOHELOLU
(OHNWHQJHoHQ\]GH ' NWOHFH
GDQGDKDE\NRODELOLUDQFDNEXJLELGXUXPODUGDUHWLFL'GG
 

J|]DoÕNOÕNOÕHOHNOHULLOHWHPHOHOHNVHULVLVHUL
GHNLYH\DGLOH'DUDVÕQGD\HUDODQWHPHOHOHNVHULVLVHUL

GHNLHOHNOHUGHGDKLOROPDN]HUHWLSLNWDQHE\NO÷GD÷ÕOÕPÕQÕEHOJHOHQGLUPHOLYHEH\DQHWPHOLGLU%LU
|QFHNLDOWHOHNJ|]DoÕNOÕ÷ÕQÕQNDWÕQGDQGDKDNoNRUDQDVDKLSHOHNOHUNXOODQÕOPD\DELOLU
'L÷HUDJUHJDUQVWDQGDUGODUÕNDWHJRULOHULoLQIDUNOÕ|]HOOLNOHUHVDKLSWLU



D '!PPYH'G!

YH\D

E '”PPYH'G!

RODQWDQHE\NONGD÷ÕOÕPÕ\DSÕOPÕúLULDJUHJDODUGDRUWDJ|]DoÕNOÕNOÕHOHNWHQJHoHQ\]GHDúD÷ÕGDYHULOHQ
LOkYHúDUWODUÕ LYHLL VD÷ODPDOÕGÕU

L  %WQWDQHE\NONOHULdL]HOJH
WHYHULOHQJHQHOVÕQÕUODUDX\PDOÕGÕU

LL  hUHWLFLRUWDJ|]DoÕNOÕNOÕHOHNWHQJHoHQNÕVPÕQWDQHE\NO÷GD÷ÕOÕPÕYHdL]HOJH
WHNLNDWHJRULOHUGHQ
VHoLOHQWROHUDQVODUÕEHOJHOHQGLUPHOLYHLVWHQPHVLKDOLQGHEH\DQHWPHOLGLU




,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

dL]HOJH 2UWD J|] DoÕNOÕNOÕ HOHNOHUOH \DSÕODQ LUL DJUHJD WDQH E\NO÷ GD÷ÕOÕPÕ LoLQ JHQHO VÕQÕUODU YH
WROHUDQVODU

2UWDJ|]DoÕNOÕNOÕHOHNOHUGHNLJHQHOVÕQÕUODUYHWROHUDQVODU
(OHNWHQJHoHQNWOHFH\]GH 
2UWDJ|]DoÕNOÕNOÕHOHN .DWHJRUL
'G hUHWLFLQLQEH\DQHWWL÷LWLSLNWDQH
PP * 
*HQHOVÕQÕUODU E\NO÷GD÷ÕOÕPÕQD
X\JXODQDFDNWROHUDQVODU
 '  r * 
• '  r * 
<XNDUÕGDJ|VWHULOGL÷LJLELKHVDSODQDQRUWDJ|]DoÕNOÕNOÕHOH÷LQ,625VHULVLQGHYHULOHQWDPHOHN
J|]DoÕNOÕ÷ÕQDVDKLSROPDPDVÕGXUXPXQGDVHULGHNLHQ\DNÕQHOHNNXOODQÕOPDOÕGÕU
1RW<D\JÕQRODUDNNXOODQÕODQUQWDQHE\NONOHUL\OHLOJLOLJHQHOVÕQÕUODUYHWROHUDQVODU(N$
GDYHULOPLúWLU


D '!PPYH'G”

YH\D

E '”PPYH'G”

RODQ WHN WDQH E\NO÷QH VDKLS LUL DJUHJDODU LoLQ dL]HOJH 
GH EHOLUWLOHQOHUGHQ EDúND LOkYH úDUW
NRQXOPD\DELOLU

 øQFHDJUHJDODU
øQFHDJUHJDODUVWHOHNJ|]DoÕNOÕ÷ÕQD ' X\JXQRODUDNdL]HOJH
GHEHOLUWLOHQJHQHOWDQHE\NO÷GD÷ÕOÕPÕ
úDUWODUÕQÕVD÷ODPDOÕGÕU

$úD÷ÕGDEHOLUWLOHQLOkYH|]HOOLNOHULQFHDJUHJDODUÕQGH÷LúNHQOL÷LQLQNRQWUROHGLOPHVLDPDFÕ\ODX\JXODQPDOÕGÕU

hUHWLFL UHWLOHQ KHU ELU LQFH DJUHJD WDQH E\NO÷ GD÷ÕOÕPÕ ELOJLOHULQL EHOJHOHQGLUPHOL YH LVWHQPHVL KDOLQGH
EH\DQHWPHOLGLU7LSLNWDQHE\NO÷GD÷ÕOÕPÕdL]HOJH
WHEHOLUWLOHQHOHNJ|]DoÕNOÕNODUÕQGDQJHoHQNWOHFH
DJUHJD\]GHVLRODUDNLIDGHHGLOLU

1RW øQFHDJUHJDODUÕQLULOLNVÕQÕIODPDVÕ\ODLOJLOLWDYVL\HOHU(N%
GHYHULOPLúWLU dL]HOJH%YHdL]HOJH% 

dR÷X X\JXODPDODUGD QRUPDO \HWHUOLOLNOH NXOODQÕODQ LQFH DJUHJDODU dL]HOJH 
WH EHOLUWLOHQ |]HOOLNOHUH X\JXQ
ROPDOÕGÕU g]HO NXOODQÕPODU YH WDQH E\NO÷ GD÷ÕOÕPÕ GH÷LúNHQOL÷LQLQ D]DOWÕOGÕ÷Õ GXUXPODU LoLQ EHOLUWLOPHVL
KDOLQGHWDQHE\NO÷GD÷ÕOÕPÕWROHUDQVODUÕ(N&
\HX\JXQRODUDNX\JXODQPDOÕGÕU

dL]HOJH *HQHONXOODQÕPDPDoOÕLQFHDJUHJDODULoLQUHWLFLQLQEH\DQHWWL÷LWLSLNWDQHE\NO÷GD÷ÕOÕPÕLOH
LOJLOLWROHUDQVODU

(OHNJ|]DoÕNOÕ÷Õ (OHNWHQJHoHQNWOHFH\]GHOHULQWROHUDQVODUÕ
PP   
 “    


  “   

 “ “ “ 


 “ “ “


  “ “ “


 “ 
OLN WROHUDQVODU dL]HOJH 
GH HOHNWHQ JHoHQ \]GH '  GH÷HUOHUL\OH GDKD GD VÕQÕUOÕ


KDOHJHOLU
%HOLUWLOHQ WROHUDQVODUD LOkYH RODUDN dL]HOJH 
GHQ VHoLOHQ NDWHJRUL LoLQ oRN LQFH
 

PDO]HPHQLQ PLNWDUÕQÕQ HQ E\N GH÷HUL  PP J|] DoÕNOÕNOÕ HOHNWHQ JHoHQ \]GH
GH÷HUOHULQHX\JXODQÕU



,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

 'R÷DORODUDNVÕQÕIODQGÕUÕOPÕúPP
OLNDJUHJDODU
'R÷DO RODUDN VÕQÕIODQGÕUÕOPÕú  PP
OLN DJUHJDODU dL]HOJH 
GH EHOLUWLOHQ JHQHO WDQH E\NO÷ GD÷ÕOÕPÕ
úDUWODUÕQÕVD÷ODPDOÕGÕU

$úD÷ÕGDEHOLUWLOHQ LOkYH|]HOOLNOHUGR÷DO RODUDNVÕQÕIODQGÕUÕOPÕúPP
OLNDJUHJDODUÕQGH÷LúNHQOL÷LQLQNRQWURO
HGLOPHVLDPDFÕ\ODX\JXODQPDOÕGÕU

D hUHWLFL UHWLOHQ KHU DJUHJD LoLQ WLSLN WDQH E\NO÷ GD÷ÕOÕPÕ ELOJLOHULQL EHOJHOHQGLUPHOL YH LVWHQPHVL
KDOLQGHEH\DQHWPHOLGLU

E 7DQHE\NO÷GD÷ÕOÕPODUÕdL]HOJH
WHYHULOHQWROHUDQVODUDX\JXQROPDOÕGÕU

dL]HOJH 'R÷DORODUDNVÕQÕIODQGÕUÕOPÕúPP
OLNDJUHJDODULoLQUHWLFLQLQEH\DQHWWL÷LWLSLNWDQHE\NO÷
GD÷ÕOÕPÕLOHLOJLOLWROHUDQVODU

(OHNJ|]DoÕNOÕ÷Õ 7ROHUDQVODU
PP (OHNWHQJHoHQNWOHFH\]GH 
 “
 “
 “
 “
 “
 “


 .DUÕúÕNDJUHJDODU
.DUÕúÕNDJUHJDODU'”PPYHG RODQLULYHLQFHDJUHJDODUÕQELUNDUÕúÕPÕQGDQROXúPDOÕYHdL]HOJH
GHQ
VHoLOHQNDWHJRULLoLQJHQHOWDQHE\NO÷GD÷ÕOÕPÕ|]HOOLNOHULQHX\JXQROPDOÕGÕU

.DUÕúÕNDJUHJDODUD\UÕFDDJUHJDWDQHE\NO÷QHX\JXQRODUDNdL]HOJH
GDEHOLUWLOHQLNLDUDHOHNWHQJHoHQ
\]GHNÕVPÕLoLQ|QJ|UOHQ|]HOOLNOHUHX\JXQROPDOÕGÕU

dL]HOJH.DUÕúÕNDJUHJDODUÕQWDQHE\NO÷GD÷ÕOÕPÕ|]HOOLNOHUL

$JUHJDWDQHE\NO÷ $úD÷ÕGDJ|VWHULOHQHOHNOHULQJHQHOVÕQÕUODUÕ
PP (OHNWHQJHoHQNWOHFH\]GH 
“ “
7HPHOHOHNVHULVLVHUL 7HPHOHOHNVHULVLVHUL (OHNLoLQ
PP
   
   
   
       
       
   
   
   
       
       
   
     
1RW  3DUDQWH] LoLQGH YHULOHQ UDNDPODU DJUHJD WDQH E\NONOHULQLQ EDVLWOHúWLULOPLú J|VWHULOLúL RODUDN
NXOODQÕODELOLU



,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

 'ROJXDJUHJDODUÕ
(1 
D X\JXQ RODUDN WD\LQ HGLOHQ GROJX DJUHJDVÕ WDQH E\NO÷ GD÷ÕOÕPÕ dL]HOJH 
GH EHOLUWLOHQ
VÕQÕUODUDX\JXQROPDOÕGÕU

dL]HOJH'ROJXDJUHJDODUÕQÕQWDQHE\NO÷GD÷ÕOÕP|]HOOLNOHUL

(OHNWHQJHoHQNWOHFH\]GH
(OHNJ|]DoÕNOÕ÷Õ
PP hUHWLFLWDUDIÕQGDQEH\DQHGLOHQHQ
0QIHULWVRQXoODULoLQJHQHODUDOÕN
E\NDUDOÕN 


  
  
  
  %H\DQ HGLOHQ WDQH E\NO÷ GD÷ÕOÕP DUDOÕ÷Õ HQ D]  GH÷HUL HVDV DOÕU dL]HOJH + VDWÕU  


6RQXoODUÕQ
ÕEXDUDOÕ÷ÕQLoHULVLQGHROPDOÕDQFDNVRQXoODUÕQWPJHQHOWDQHE\NO÷GD÷ÕOÕP
DUDOÕ÷ÕGDKLOLQGHEXOXQPDOÕGÕU 6WXQ 


 g]HONXOODQÕPDPDoOÕDJUHJDODU
%HOLUOL ELU QLKDv EHWRQ NXOODQÕPÕ LoLQ |]HO DJUHJDQÕQ WDQH E\NO÷ GD÷ÕOÕPÕQÕQ WD\LQL JHUHNWL÷LQGH ,62

GDEHOLUWLOHQHOHNOHUGHQ5VHULVLLOHPPPPPPPPPPPP
PP  PP  PP  PP YH  PP J|] DoÕNOÕNOÕ HOHNOHUGHQ X\JXQ RODQODUÕ NXOODQÕODUDN |]HO WDQH
E\NO÷GD÷ÕOÕPÕ]DUIODUÕWDQÕPODQPDOÕGÕU

 øULDJUHJDODUÕQWDQHúHNOL
*HUHNWL÷LQGHLULDJUHJDODUÕQúHNOL(1
WHEHOLUWLOHQ \DVVÕOÕNLQGHNVLFLQVLQGHQWD\LQ HGLOPHOLGLU<DVVÕOÕN
LQGHNVLLULDJUHJDODUÕQWDQHúHNOLQLQWD\LQLQGHUHIHUDQVGHQH\RODUDNNXOODQÕOPDOÕGÕU<DVVÕOÕNLQGHNVLEHOLUOLELU
X\JXODPDYH\DQLKDvNXOODQÕPDJ|UHdL]HOJH
GHEHOLUWLOHQLOJLOLNDWHJRUL\HJ|UHEH\DQHGLOPHOLGLU

dL]HOJH(QE\N\DVVÕOÕNLQGHNVGH÷HUOHULQHJ|UHNDWHJRULOHU

.DWHJRUL
<DVVÕOÕNLQGHNVL
)O
” ),   
” ), 
” ),  
” ),  
! ), 
  
6HUEHVW ),  


øVWHQGL÷LQGH (1 
H X\JXQ RODUDN WD\LQ HGLOPLú RODQ úHNLO LQGHNVL EHOLUOL ELU X\JXODPD YH\D QLKDv
NXOODQÕPDJ|UHdL]HOJH
GDEHOLUWLOHQLOJLOLNDWHJRUL\HJ|UHEH\DQHGLOPHOLGLU

dL]HOJH(QE\NúHNLOLQGHNVLGH÷HUOHULQHJ|UHNDWHJRULOHU

.DWHJRUL
ùHNLOLQGHNVL
6O
” 6,   
” 6, 
” 6, 
” 6,  
! 6,   
6HUEHVW 6,   



,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

 øULDJUHJDODUÕQNDYNÕ NDEXN PXKWHYDVÕ
*HUHNWL÷LQGH(1
\HX\JXQRODUDNWD\LQHGLOPLúRODQLULDJUHJDODUÕQNDYNÕ NDEXN PXKWHYDVÕEHOLUOLELU
X\JXODPDYH\DQLKDvNXOODQÕPDJ|UHdL]HOJH
GDEHOLUWLOHQLOJLOLNDWHJRUL\HX\JXQRODUDNEH\DQHGLOPHOLGLU

dL]HOJHøULDJUHJDODUÕQHQE\NNDYNÕPXKWHYDVÕGH÷HUOHULQHJ|UHNDWHJRUL

.DYNÕPXKWHYDVÕ .DWHJRUL6&
” 6&   
! 6& 
  
6HUEHVW 6&  

 dRNLQFHPDO]HPHQLQPXKWHYDVÕ
(1 
H X\JXQ RODUDN WD\LQ HGLOPLú RODQ oRN LQFH PDO]HPHQLQ PXKWHYDVÕ dL]HOJH 
GH EHOLUWLOHQ LOJLOL
NDWHJRUL\H X\JXQ RODUDN EH\DQ HGLOPHOLGLU 'ROJX DJUHJDVÕQGDNL oRN LQFH PDO]HPHQLQ PXKWHYDVÕ dL]HOJH

GHEHOLUWLOHQúDUWODUÕVD÷ODPDOÕGÕU

dL]HOJHdRNLQFHPDO]HPHPXKWHYDVÕQÕQHQ\NVHNGH÷HUOHULQHJ|UHEHOLUOHQPLúNDWHJRULOHU

$JUHJD PPJ|]DoÕNOÕNOÕHOHNWHQ .DWHJRUL
JHoHQNWOHFH\]GH I
” I   
” I 
øULDJUHJDODU
! I 
  
6HUEHVW I  
” I
” I  
'R÷DORODUDNVÕQÕIODQGÕUÕOPÕú
” I ! 
PP
OLNDJUHJDODU
! I 
  
6HUEHVW I  
” I
” I   
.DUÕúÕNDJUHJDODU
! I 
  
6HUEHVW I  
” I
” I  
” I ! 
øQFHDJUHJDODU
” I  
! I 
  
6HUEHVW I  

 dRNLQFHPDO]HPHQLQNDOLWHVL
'ROJX DJUHJDODUÕ GD GDKLO LQFH DJUHJDODUGDNL oRN LQFH PDO]HPHQLQ NDOLWHVL (N '
\H X\JXQ RODUDN
GH÷HUOHQGLULOPHOLYH]DUDUOÕROXSROPDGÕ÷ÕQDNDUDUYHULOPHOLGLU

 )L]LNVHO|]HOOLNOHU
 *HQHO
%X PDGGHGH EHOLUWLOHQ |]HOOLNOHUGHQ GHQH\OH WD\LQ HGLOPHVL YH EH\DQ HGLOPHVL JHUHNOL RODQODUD QLKDv
NXOODQÕPGDNL |]HO ELU X\JXODPD YH\D DJUHJD PHQúHLQH J|UH NDUDU YHULOPHOLGLU *HUHNWL÷LQGH 0DGGH 
WH
EHOLUWLOHQGHQH\OHUX\JXQJHRPHWULN|]HOOLNOHULQWD\LQHGLOPHVLDPDFÕ\OD\DSÕOPDOÕGÕU

1RW%LU |]HOOL÷H DLW GH÷HU LVWHQL\RUVD DQFDN EXQXQOD LOJLOL VÕQÕU GH÷HUOHU YHULOPHPLúVH EX GH÷HU UHWLFL
WDUDIÕQGDQ ;;     NDWHJRULVL RODUDN EH\DQ HGLOPHOLGLU 0HVHOk  RODUDN YHULOHQ /RV $QJHOHV
NDWVD\ÕVÕdL]HOJH
GHNL/$!   EH\DQGH÷HU
DNDUúÕOÕNJHOLU



,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

1RW*HUHNOLJ|UOPH\HQKHUKDQJLELU|]HOOLNLoLQ6HUEHVWNDWHJRULNXOODQÕODELOLU

1RW%HOLUOL X\JXODPDODU LoLQ X\JXQ NDWHJRULOHULQ VHoLPLQH \|QHOLN \RO J|VWHULFL ELOJLOHU DJUHJDQÕQ
NXOODQÕOGÕ÷Õ\HUGHNLPLOOvúDUWQDPHOHUGHQWHPLQHGLOHELOLU

 øULDJUHJDODUÕQSDUoDODQPD\DNDUúÕGLUHQFL
*HUHNWL÷LQGH SDUoDODQPD\D NDUúÕ GLUHQo (1  0DGGH 
WH EHOLUWLOHQ /RV $QJHOHV NDWVD\ÕVÕ
FLQVLQGHQ WD\LQ HGLOPHOLGLU /RV $QJHOHV GHQH\ PHWRGX SDUoDODQPD\D NDUúÕ GLUHQFLQ WD\LQLQGH UHIHUDQV
GHQH\ PHWRGXRODUDNNXOODQÕOPDOÕGÕU /RV $QJHOHVNDWVD\ÕVÕ EHOLUOLELUX\JXODPD YH\D QLKDvNXOODQÕPD J|UH
dL]HOJH
GHEHOLUWLOHQLOJLOLNDWHJRUL\HX\JXQRODUDNEH\DQHGLOPHOLGLU

dL]HOJH(QE\N/RV$QJHOHVNDWVD\ÕVÕGH÷HUOHULQHJ|UHNDWHJRULOHU

/RV$QJHOHVNDWVD\ÕVÕ .DWHJRUL/$
” /$   
” /$ 
” /$  
” /$  
” /$ 
” /$ 
” /$  
! /$ 
  
6HUEHVW /$  

*HUHNWL÷LQGH(10DGGH
\DX\JXQRODUDNWD\LQHGLOHQGDUEHGH÷HULEHOLUOLELUX\JXODPDYH\D
QLKDvNXOODQÕPDJ|UHdL]HOJH
WHEHOLUWLOHQLOJLOLNDWHJRUL\HJ|UHEH\DQHGLOPHOLGLU

dL]HOJH(Q\NVHNGDUEHGLUHQoGH÷HUOHULQHJ|UHNDWHJRULOHU

'DUEHGH÷HUL .DWHJRUL6=
” 6= " 
” 6=  
” 6=  ! 
” 6=  
! 6=    
6HUEHVW 6=  

 øULDJUHJDODUÕQDúÕQPD\DNDUúÕGLUHQFL
*HUHNWL÷LQGHLULDJUHJDODUÕQDúÕQPD\DNDUúÕGLUHQFL 0LNUR'HYDONDWVD\ÕVÕ0 # $ (1
HX\JXQRODUDN
WD\LQHGLOPHOLGLU0LNUR'HYDONDWVD\ÕVÕEHOLUOLELUX\JXODPDYH\DQLKDvNXOODQÕPDJ|UHdL]HOJH
WHEHOLUWLOHQ
LOJLOLNDWHJRUL\HJ|UHEH\DQHGLOPHOLGLU

dL]HOJH(Q\NVHNDúÕQPD\DNDUúÕGLUHQoGH÷HUOHULQHJ|UHNDWHJRULOHU

0LNUR'HYDONDWVD\ÕVÕ .DWHJRUL0 # $ 
” 0 # $ 
” 0 # $ 
” 0 # $ 
” 0 # $ 
” 0 # $ 
! 0 # $ EH\DQ
6HUEHVW 0 # $ 15




,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

 <]H\ WDEDNDODUÕQGD NXOODQÕODQ LUL DJUHJDODUÕQ SDUODWPD\D YH DúÕQPD\D NDUúÕ
GLUHQFL

 3DUODWPD\DNDUúÕGLUHQo SDUODWPDGH÷HUL369 
*HUHNWL÷LQGH\]H\LúOHPOHULQGHNXOODQÕODQLULDJUHJDODUÕQSDUODWPD\DNDUúÕGLUHQFL SDUODWPDGH÷HUL
369 (1
HX\JXQRODUDNWD\LQHGLOPHOLGLU

3DUODWPD\DNDUúÕGLUHQodL]HOJH
WHEHOLUWLOHQLOJLOLNDWHJRUL\HJ|UHEH\DQHGLOPHOLGLU

dL]HOJH(Q\NVHNSDUODWPD\DNDUúÕGLUHQoGH÷HUOHULQHJ|UHNDWHJRULOHU

3DUODWPDGH÷HUL .DWHJRUL369
• 369! " 
• 369!  
• 369 ! 
• 369  
• 369  
$UDGH÷HUOHUYH
WHQNoNGH÷HUOHU 369    
6HUEHVW 369   


 <]H\DúÕQPDVÕQDNDUúÕGLUHQo DJUHJDDúÕQPDGH÷HUL$$9 
*HUHNWL÷LQGH\]H\DúÕQPDVÕQDNDUúÕGLUHQo DJUHJDDúÕQPDGH÷HUL$$9 (1(N$
\DX\JXQ
RODUDNWD\LQHGLOPHOLGLU

<]H\DúÕQPDVÕQDNDUúÕGLUHQodL]HOJH
GDEHOLUWLOHQLOJLOLNDWHJRUL\HX\JXQRODUDNEH\DQHGLOPHOLGLU

dL]HOJH(Q\NVHN\]H\DúÕQPDVÕQDNDUúÕGLUHQoGH÷HUOHULQHJ|UHNDWHJRULOHU

$JUHJDDúÕQPDGH÷HUL .DWHJRUL$$9
” $$9   
” $$9   
” $$9  
$UDGH÷HUOHUYH
GHQE\NGH÷HUOHU $$9    
6HUEHVW $$9   


 dLYLOLOkVWLNOHUGHQND\QDNODQDQDúÕQPD\DNDUúÕGLUHQo
*HUHNWL÷LQGHoLYLOLOkVWLNOHUGHQND\QDNODQDQDúÕQPD\DNDUúÕGLUHQo 1RUGLNDúÕQPDGH÷HUL$  (1
D
J|UH WD\LQ HGLOPHOLGLU dLYLOL OkVWLNOHUGHQ ND\QDNODQDQ DúÕQPD\D NDUúÕ GLUHQo dL]HOJH 
GH EHOLUWLOHQ LOJLOL
NDWHJRUL\HJ|UHEH\DQHGLOPHOLGLU

dL]HOJHdLYLOLOkVWLNOHUGHQND\QDNODQDQHQ\NVHNDúÕQPD\DNDUúÕGLUHQoGH÷HUOHULLoLQNDWHJRULOHU

1RUGLNDúÕQPDGH÷HUL .DWHJRUL$1
” $  
” $  
” $  
” $  
” $  
$UDGH÷HUOHUYH
GDQE\NGH÷HUOHU $  EH\DQ
6HUEHVW $  15




,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

 7DQH\R÷XQOX÷XYHVXHPPHRUDQÕ
*HUHNWL÷LQGH WDQH \R÷XQOX÷X YH VX HPPH RUDQÕ (1 
\D J|UH WD\LQ HGLOPHOL YH VRQXoODU LVWHQPHVL
KDOLQGHWD\LQDUDoODUÕYHNXOODQÕODQKHVDSODPDODUODELUOLNWHEH\DQHGLOPHOLGLU

 <Õ÷ÕQ\R÷XQOX÷X
*HUHNWL÷LQGH\Õ÷ÕQ\R÷XQOX÷X(1
HYHLVWHQPHVLKDOLQGHEH\DQHGLOHQVRQXoODUDX\JXQRODUDNWD\LQ
HGLOPHOLGLU

 'D\DQÕNOÕOÕN

 øULDJUHJDODUÕQGRQPDo|]OPHHWNLVLQHNDUúÕGLUHQFL
'RQPDYHo|]OPH\HPDUX]NDODQELURUWDPGDNXOODQÕODFDNEHWRQODULoLQGRQPD\DGLUHQoOLDJUHJD\DLKWL\Do
GX\XOPDVÕ GXUXPXQGD (1  YH\D (1 
\H X\JXQ RODUDN WD\LQ HGLOPLú RODQ GRQPD GLUHQFL
dL]HOJHYH\DdL]HOJH
GDEHOLUWLOHQLOJLOLNDWHJRUL\HJ|UHEH\DQHGLOPHOLGLU

1RW $JUHJDODUÕQ GRQPD YHo|]OPH\HPDUX]NDODQELU RUWDPGDNXOODQÕOPDVÕ\ODLOJLOL \ROJ|VWHULFLELOJLOHU
(N )
GH YHULOPLúWLU 'RQPDo|]OPH\H NDUúÕ GLUHQFL GH÷HUOHQGLUPHN LoLQ VX HPPH GH÷HULQLQ
NXOODQÕOPDVÕ\ODLOJLOLWDYVL\H0DGGH)
WHYHULOPLúWLU

dL]HOJH(Q\NVHNGRQPDo|]OPHGLUHQoGH÷HUOHULQHJ|UHNDWHJRULOHU

'RQPDo|]OPH  .DWHJRUL
.WOHFH\]GHND\EÕ  )

” ) 
” ) 
” ) 
! )  
  
6HUEHVW )   
 $úÕUÕ VR÷XN KDYD YHYH\D WX]OXOXN YH\D EX] o|]F WX] GR\JXQOX÷X


GXUXPODUÕQGD (1  (N %


GH D\UÕQWÕVÕ YHULOHQ YH ELU WX]
o|]HOWLVLYH\DUHNXOODQÕODQGHQH\OHULQ \DSÕOPDVÕ GDKDX\JXQRODELOLU
%XGXUXPGDEXoL]HOJHGHYHULOHQVÕQÕUODUX\JXODQPD]


dL]HOJH 0DJQH]\XP VOIDW NXOODQÕODUDN HOGH HGLOHQ HQ \NVHN GRQ GD\DQÕNOÕOÕ÷Õ GH÷HUOHULQH J|UH
NDWHJRULOHU

0DJQH]\XPVOIDWGH÷HUL .DWHJRUL
.WOHFH\]GHND\EÕ  06
” 06 %" 
” 06 
” 06  
! 06 
 
6HUEHVW 06   

 +DFLPNDUDUOÕOÕ÷ÕNXUXPDE]OPHVL
$JUHJD|]HOOLNOHULVHEHEL\OHEHWRQGDKDVDUD\RODoDQE]OPHoDWODNODUÕROXúPDVÕKDOLQGHJHUHNWL÷LQGH\DSÕ
EHWRQXQGDNXOODQÕODFDNDJUHJDODUÕQNXUXPDE]OPHVL(1
HX\JXQRODUDNGHQH\HWkELWXWXOGX÷XQGD

LDúPDPDOÕYHVRQXoODUEH\DQHGLOPHOLGLU

1RW %X |]HOOLN NXUXPDQÕQ KLo PH\GDQD JHOPHGL÷L \HUOHUH KDYD VUNOHQPLú EHWRQ LOH NDSODQPÕú NWOH
EHWRQXQD YH\D VLPHWULN YH\D \R÷XQ GRQDWÕOÕ YH DoÕN KDYD\D PDUX] NDOPD\DQ \DSÕ HOHPDQODUÕQD
X\JXODQPD]

 $ONDOLVLOLNDUHDNWLIOL÷L
*HUHNWL÷LQGH DJUHJDODUÕQ DONDOLVLOLND UHDNWLIOL÷L NXOODQÕP \HULQGH JHoHUOL RODQ PHY]XDWD X\JXQ RODUDN WD\LQ
HGLOPHOLYHVRQXoODUEH\DQHGLOPHOLGLU

1RW $ONDOLVLOLNDUHDNWLIOL÷LQLQHWNLOHULLOHLOJLOL\ROJ|VWHULFLELOJLOHU(N*
GHYHULOPLúWLU


,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

 .LP\DVDO|]HOOLNOHU

 *HQHO
%X PDGGHGH EHOLUWLOHQ |]HOOLNOHUGHQ GHQH\OH WD\LQ HGLOPHVL YH EH\DQ HGLOPHVL JHUHNOL RODQODUD QLKDv
NXOODQÕPGDNL |]HO ELU X\JXODPD YH\D DJUHJD PHQúHLQH J|UH NDUDU YHULOPHOLGLU *HUHNWL÷LQGH 0DGGH 
WH
EHOLUWLOHQGHQH\OHUX\JXQJHRPHWULN|]HOOLNOHULQWD\LQHGLOPHVLDPDFÕ\OD\DSÕOPDOÕGÕU

1RW%LU |]HOOL÷H DLW GH÷HU LVWHQL\RUVD DQFDN EXQXQOD LOJLOL VÕQÕU GH÷HUOHU YHULOPHPLúVH EX GH÷HU UHWLFL
WDUDIÕQGDQ ;; 
   NDWHJRULVL RODUDN EH\DQ HGLOPHOLGLU 0HVHOk NWOHFH   RODUDN YHULOHQ KDYDGD
VR÷XWXOPXú\NVHNIÕUÕQFXUXIXQXQDVLWWHo|]QHELOHQVOIDWPXKWHYDVÕdL]HOJH
GHNL$6     EH\DQ
GH÷HU
\HNDUúÕOÕNJHOLU

1RW*HUHNOLJ|UOPH\HQKHUKDQJLELU|]HOOLNLoLQ6HUEHVWNDWHJRULNXOODQÕODELOLU

1RW%HOLUOL X\JXODPDODU LoLQ X\JXQ NDWHJRULOHULQ VHoLPLQH \|QHOLN \RO J|VWHULFL ELOJLOHU DJUHJDQÕQ
NXOODQÕOGÕ÷Õ\HUGHNLPLOOvúDUWQDPHOHUGHQWHPLQHGLOHELOLU

1RW$ONDOLVLOLNDUHDNWLIOL÷LYHNLP\DVDOELOHúHQOHULQNXOODQÕOGÕ÷ÕEHWRQXQGD\DQÕNOÕOÕ÷ÕYH\]H\|]HOOLNOHUL\OH
LOLúNLOLKDILIRUJDQLNNLUOHWLFLOHUGHGDKLOROPDN]HUHDJUHJDODUGDNLNLP\DVDOELOHúHQOHULQHWNLOHULLOHLOJLOL
\ROJ|VWHULFLELOJLOHU(N*
GHYHULOPLúWLU

 .ORUUOHU
*HUHNWL÷LQGH EHWRQ DJUHJDODUÕQÕQ VXGD o|]QHELOHQ NORUU L\RQ PXKWHYDVÕ (1  0DGGH 
\H
X\JXQRODUDNWD\LQHGLOPHOLYHLVWHQPHVLKDOLQGHUHWLFLWDUDIÕQGDQEH\DQHGLOPHOLGLU

1RW %LUOHúWLULOPLú DJUHJDQÕQ VXGDo|]QHELOHQNORUUL\RQ PXKWHYDVÕQÕQ ¶GHQ GDKDID]ODROPDGÕ÷Õ
ELOLQL\RUVD PHVHOk ONH LoLQGHNL RFDNODUGDQ oÕNDUÕODQ DJUHJDODU LoLQ  EX GH÷HU EHWRQXQ NORUU
PXKWHYDVÕQÕQKHVDEÕQGDNXOODQÕODELOLU

 .NUWOELOHúLNOHU

 $VLWWHo|]QHELOHQVOIDW
*HUHNWL÷LQGH (1  0DGGH 
\H X\JXQ RODUDN WD\LQ HGLOPLú RODQ EHWRQ DJUHJDODUÕQÕQ YH GROJX
DJUHJDODUÕQÕQDVLWWHo|]QHELOHQVOIDWPXKWHYDVÕdL]HOJH
GHEHOLUWLOHQLOJLOLNDWHJRUL\HX\JXQRODUDNEH\DQ
HGLOPHOLGLU

dL]HOJH$VLWWHo|]QHELOHQHQ\NVHNVOIDWPXKWHYDVÕGH÷HUOHULLoLQNDWHJRULOHU

$JUHJD $VLWWHo|]QHELOHQVOIDWPXKWHYDVÕ .DWHJRUL
.WOHFH\]GH  $6
” $6   
+DYDGDVR÷XWXOPXú\NVHNIÕUÕQ ” $6  " 
FXUXIXGÕúÕQGDNLDJUHJDODU ! $6 
  
6HUEHVW $6 & 
” $6    
+DYDGDVR÷XWXOPXú\NVHNIÕUÕQ
! $6 
 
FXUXIX
6HUEHVW $6   

 7RSODPNNUW
*HUHNWL÷LQGH DJUHJDODUÕQ YH GROJX DJUHJDODUÕQÕQ (1  0DGGH 
H X\JXQ RODUDN WD\LQ HGLOPLú
RODQWRSODPNNUWPXKWHYDVÕ6FLQVLQGHQ

D  +DYDGDVR÷XWXOPXú\NVHNIÕUÕQFXUXIXLoLQNWOHFH
\L
E  +DYDGDVR÷XWXOPXú\NVHNIÕUÕQFXUXIXGÕúÕQGDNLDJUHJDODULoLQ
L

DúPDPDOÕGÕU

$JUHJDGDSLURWLQ>NDUDUVÕ]ELUGHPLUVOIU )H6 ELOHúL÷L@PHYFXWLVH|]HOWHGELUOHUDOÕQPDOÕGÕU%XPLQHUDOLQ
PHYFXWROGX÷XELOLQL\RUVD6FLQVLQGHQWRSODPNNUWPXKWHYDVÕHQoRNROPDOÕGÕU

,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

 'L÷HUELOHúHQOHU
 %HWRQXQSUL]DOPDYHVHUWOHúPHKÕ]ÕQÕGH÷LúWLUHQELOHúHQOHU
%HWRQXQ SUL] DOPD YH VHUWOHúPH KÕ]ÕQÕ GH÷LúWLUHQ RUDQODUGD RUJDQLN PDGGHOHUL YH\D GL÷HU PDGGHOHUL LKWLYD
HGHQ  DJUHJDODU   LOH   GROJX DJUHJDODUÕ   NDWÕODúPD   VUHVL   YH   EDVÕQo  GD\DQÕPÕ  ]HULQGHNL  HWNLOHUL
EDNÕPÕQGDQ(10DGGH
HX\JXQRODUDNGH÷HUOHQGLULOPHOLGLU

%XPDGGHOHULQRUDQODUÕ

D  +DUoGHQH\QXPXQHOHULQLQNDWÕODúPDVUHVLQLGDNLNDGDQGDKDID]ODDUWÕUPD\DFDNYH
E  +DUoGHQH\QXPXQHOHULQLQEDVÕQoGD\DQÕPÕQÕJQGH
GHQGDKDID]ODD]DOWPD\DFDN

PLNWDUODUGDROPDOÕGÕU

2UJDQLNPDGGHPHYFXGL\HWL(10DGGH
HX\JXQRODUDNWD\LQHGLOPHOLGLU6RQXoODU\NVHN
ELU RUJDQLN PDGGH PXKWHYDVÕQÕQ YDUOÕ÷ÕQÕ J|VWHULUVH IXOYR DVLWOHULQ PHYFXGL\HWL (1  0DGGH

\H X\JXQ RODUDN WD\LQ HGLOPHOLGLU %X GHQH\OHUGH NXOODQÕODQ EHUUDN VÕYÕ VWDQGDUG UHQNOHUGHQ GDKD DoÕN
LVHDJUHJDODUÕQRUJDQLNPDGGHLKWLYDHWPHGL÷LNDEXOHGLOPHOLGLU

1RW2UJDQLN PDGGH PXKWHYDVÕ GHQH\LQGHNL EHUUDN VÕYÕQÕQ UHQJLQL GH÷LúWLUHQ ED]Õ LQRUJDQLN ELOHúLNOHU
EHWRQXQSUL]DOPDVÕQÕYHVHUWOHúPHVLQLROXPVX]RODUDNHWNLOHPH]

1RWùHNHUOHU RUJDQLN PDGGH PXKWHYDVÕ YH\D IXOYR DVLW GHQH\OHULQGHNL EHUUDN VÕYÕQÕQ UHQJLQL HWNLOHPH]
ùHNHUOHULQ YH\D úHNHU WUHYL PDGGHOHULQ PHYFXGL\HWLQGHQ úSKHOHQLOPHVL KDOLQGH DJUHJD KDUo
GHQH\ QXPXQHVL NXOODQÕODUDN GHQH\H WkEL WXWXOPDOÕGÕU (1  0DGGH   %X GXUXPGD
\XNDUÕGDYHULOHQNDWÕODúPDVUHVLYHEDVÕQoGD\DQÕPÕ|]HOOLNOHULX\JXODQPDOÕGÕU

*HUHNOL KDOOHUGH KDILI RUJDQLN NLUOHWLFLOHULQ EXOXQXS EXOXQPDGÕ÷Õ (1  0DGGH 
\H J|UH
\DSÕODFDNGHQH\OHWD\LQHGLOPHOLYHVRQXoODUEH\DQHGLOPHOLGLU

 +DYDGDVR÷XWXOPXú\NVHNIÕUÕQFXUXIXQXQKDFLPNDUDUOÕOÕ÷ÕQÕHWNLOH\HQELOHúHQOHU

+DYDGD VR÷XWXOPXú \NVHN IÕUÕQ FXUXI DJUHJDVÕ (1  0DGGH 
H X\JXQ RODUDN
GHQH\HWkELWXWXOGX÷XQGDGLNDOVL\XPVLOLNDWD\UÕúPDVÕJ|VWHUPHPHOLGLU

+DYDGD VR÷XWXOPXú \NVHN IÕUÕQ FXUXI DJUHJDVÕ (1  0DGGH 
\H X\JXQ RODUDN
GHQH\HWkELWXWXOGX÷XQGDGHPLUD\UÕúPDVÕJ|VWHUPHPHOLGLU

 %HWRQ G|úHPH NDSODPDODUÕQÕQ \]H\ WDEDNDODUÕ LQFH DJUHJDODUÕQ NDUERQDW
PXKWHYDVÕ
%HWRQ G|úHPH NDSODPDODUÕQÕQ \]H\ LúOHPOHULQGH NXOODQÕODQ LQFH DJUHJDODUGDNL NDUERQDW PXKWHYDVÕQÕQ
NRQWUROHGLOPHVLLVWHQL\RUVDNDUERQDWPXKWHYDVÕ(10DGGH
WHEHOLUWLOGL÷LJLEL
(10DGGH
HX\JXQRODUDNKD]ÕUODQDQELUGHQH\QXPXQHVLNÕVPÕNXOODQÕODUDNWD\LQHGLOPHOL
YHVRQXoODUEH\DQHGLOPHOLGLU

 $JUHJDX\JXQOX÷XQXQGH÷HUOHQGLULOPHVL

 *HQHO
hUHWLFL UQQ EX VWDQGDUGD YH X\JXQVD EH\DQ HGLOHQ GH÷HUOHUH X\JXQ ROGX÷XQXQ VD÷ODQPDVÕ DPDFÕ\OD
EDúODQJÕoWLSGHQH\OHUL 0DGGH YHIDEULNDUHWLPNRQWUROQ (N+ JHUoHNOHúWLUPHOLGLU

 %DúODQJÕoGHQH\OHUL
$PDoODQDQ QLKDv NXOODQÕPOD LOJLOL EDúODQJÕo WLS GHQH\OHUL EHOLUWLOHQ |]HOOLNOHULQ DúD÷ÕGD YHULOHQ úDUWODUGDNL
X\JXQOX÷XQXQNRQWUROHGLOPHVLDPDFÕ\ODJHUoHNOHúWLULOPHOLGLU

D  <HQLELUDJUHJDND\QD÷ÕQÕQNXOODQÕODFDNROPDVÕ

E  +DP PDGGHOHULQ \DSÕVÕQGD YH\D LúOHP úDUWODUÕQGD DJUHJDODUÕQ |]HOOLNOHULQL HWNLOH\HELOHQ WHPHO ELU
GH÷LúLNOL÷LQV|]NRQXVXROPDVÕ



,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

%DúODQJÕo GHQH\OHULQLQ VRQXoODUÕ LOJLOL PDO]HPH LoLQ IDEULND UHWLP NRQWUROQQ EDúODQJÕo QRNWDVÕ RODUDN
EHOJHOHQGLULOPHOLGLU %X EHOJH |]HOOLNOH QRUPDO HúLN GH÷HUOHULQLQ ]HULQGH UDG\DV\RQ \D\PD LKWLPDOL RODQ
ELOHúHQOHULQSROLDURPDWLNNDUERQODUÕVHUEHVWEÕUDNPDLKWLPDOLRODQELOHúHQOHULQYH\DGL÷HUWHKOLNHOLPDGGHOHULQ
EHOLUOHQPHVL LOH LOJLOL ELOJLOHUL LKWLYD HWPHOLGLU %X ELOHúHQOHUGHQ KHUKDQJL ELULQLQ PXKWHYDVÕ DJUHJDQÕQ
NXOODQÕOGÕ÷Õ\HUGH\UUONWHRODQPHY]XDWWDEHOLUWLOHQVÕQÕUODUÕDúDUVDEDúODQJÕoGHQH\OHULQLQVRQXoODUÕEH\DQ
HGLOPHOLGLU

 )DEULNDUHWLPNRQWURO
hUHWLFL(N+
GHEHOLUWLOHQ|]HOOLNOHUHX\DQELUIDEULNDUHWLPNRQWUROVLVWHPLQLROXúWXUPDOÕGÕU

hUHWLFLQLQ WXWWX÷X ND\ÕWODUGD DJUHJD UHWLPL HVQDVÕQGD KDQJL NDOLWH NRQWURO LúOHPOHULQLQ NXOODQÕOGÕ÷Õ
EHOLUWLOPHOLGLU

1RW +HUKDQJL ELU DJUHJD\D X\JXODQDQ NRQWUROQ WLSL NXOODQÕP DPDFÕQD YH EX NXOODQÕPOD LOJLOL PHY]XDWD
ED÷OÕGÕU

 .ÕVDJ|VWHULOLú

 .ÕVDJ|VWHULOLúYHWDULI
$JUHJDODUDúD÷ÕGDNLWHULPOHUOHEHOLUWLOPHOLGLU

D  .D\QDN YH UHWLFL  PDO]HPH ELU GHSRGD WHNUDU HOGHQ JHoLULOPLúVH KHP ND\QDN KHP GH GHSR
EHOLUWLOPHOLGLU
E  $JUHJDWLSL (1¶HX\JXQ 
F  $JUHJDWDQHE\NO÷

 $JUHJDQÕQWDULILLoLQLOkYHELOJLOHU
'L÷HUELOJLOHUHJHUHNGX\XOPDVÕúDUWODUDYHQLKDvNXOODQÕPDED÷OÕGÕU0HVHOk

D  .ÕVDJ|VWHULOLúLOHWDULIDUDVÕQGDNLLOLúNL\LEHOLUWHQELUNRG
E  %HOLUOLELUDJUHJD\ÕEHOLUWPHNLoLQLKWL\DoGX\XODQGL÷HULOkYHELOJLOHU

1RW 0úWHULVLSDULúVÕUDVÕQGDUHWLFL\LEHOLUOLELUQLKDvNXOODQÕPLOHLOLúNLOLEHOLUOL|]HOOLNOHUYHdL]HOJH=$D
YHdL]HOJH=$E
GHNDSVDQPD\DQLOkYHELOJLOHUOHLOJLOL|]HOOLNOHUKDNNÕQGDELOJLOHQGLUPHOLGLU

 øúDUHWOHPHYHHWLNHWOHPH
øUVDOL\HYHWHVOLPEHOJHVLHQD]DúD÷ÕGDNLELOJLOHULLKWLYDHWPHOLGLU

D  .ÕVDJ|VWHULOLú
E  6HYNL\DWWDULKL
F  %HOJHQLQVHULQXPDUDVÕ
G  %XVWDQGDUGÕQQXPDUDVÕ

1RW &(LúDUHWLYHHWLNHWLLoLQ(N=$
GDNL0DGGH=$
HEDNÕOPDOÕGÕU



,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

(N$
%LOJLLoLQ 
7DQHVÕQÕIODUÕQDD\UÕOPÕúLULDJUHJDODULoLQ\D\JÕQRODUDNNXOODQÕODQWDQH


E\NONOHUL\OHLOJLOL|]HOOLNOHULQLQJ|VWHULOPHVL


dL]HOJH$7HPHOHOHNVHULVLVHULLULDJUHJDUQWDQHE\NONOHULLoLQRUWDJ|]DoÕNOÕNOÕHOHNOH\DSÕODQ
LULDJUHJDWDQHE\NO÷GD÷ÕOÕPÕLOHLOJLOLJHQHOVÕQÕUODUYHWROHUDQVODU PP 

2UWDJ|]DoÕNOÕNOÕ
HOHNOHUGHNLJHQHOVÕQÕUODU
GGH÷HUL YHWROHUDQVODU
(OHNWHQJHoHQNWOHFH
\]GH 
*|]
'G DoÕNOÕ÷Õ hUHWLFL
RUDQÕ RUWDJ|] WDUDIÕQGDQ
DoÕNOÕ÷Õ EH\DQHGLOHQ
       *HQHO WLSLNWDQH
VÕQÕUODU E\NO÷
PP PP PP PP PP PP PP
GD÷ÕOÕPÕLOHLOJLOL
WROHUDQVODU
*  * 
+-,/.103234 56 4 7)4 '>= ?&( @ B = C3C3( ' ?&( @>= CD@ */= '3')( B C3C3( '/= E&C3( ? C@>= B ? '>')( B = @3E

')( * '? AGF3H I C? A


819 : 0<;,/.
03234 56 4 7&4 A A C3C3( ' CD@ '>')( B E C3( ? B ?

+-,/.103234 56 4 7)4 '>= * B = CD@ ?&( @>= '3')( B */= E&C3( ? C3C3( '>= B ? C@>= @E

B (H '? AGF3H A I C F (?
819 : 0<;,/.
03234 56 4 7&4 A * C3C3( ' CD@ '>')( B E C3( ?

+-,/.103234 56 4 7)4 '/= C3C3( ' B = '3')( B ?&( @>= E>' *= B ? C3C3( '>= @3E

?&( @ '? AGF3H A I C F (?


819 : 0<;,/.
03234 56 4 7&4 ?&( @ C3C3( ' C@ '>')( B E C3( ?

+-,/.103234 56 4 7)4 '>= CD@ B = E&C3( ? ?&( @>= B ? *= @E

*&( H '? AGF3H A I C F (?


819 : 0<;,/.
03234 56 4 7&4 * CD@ '3')( B E C3( ?

+-,/.103234 56 4 7)4 '/= '3')( B B =B ? ?&( @>= @E

C3C>( ' '? AGF3H A I C F (?


819 : 0<;,/.
03234 56 4 7&4 C3C>( ' '3')( B E&C3( ?

1RW7DUDOÕNXWXFXNODUGDQROXúDQDODQQRUPDOGHNXOODQÕOPD\DQWDQHE\NONOHULQLJ|VWHULU
1RW    2UWD J|] DoÕNOÕ÷Õ RODUDN    LúDUHWL J|VWHULOGL÷LQGH EX GXUXP X\JXQ ELU RUWD J|] DoÕNOÕNOÕ HOHN
ROPDGÕ÷ÕDQODPÕQDJHOLU



,&6 7h5.67$1'$5', 76(1


dL]HOJH$7HPHOHOHNVHULVLVHULLULDJUHJDUQWDQHE\NONOHULLoLQRUWDJ|]DoÕNOÕNOÕHOHNOH\DSÕODQ
LULDJUHJDWDQHE\NO÷GD÷ÕOÕPÕLOHLOJLOLJHQHOVÕQÕUODUYHWROHUDQVODU PP 

2UWDJ|]DoÕNOÕNOÕ
HOHNOHUGHNLJHQHOVÕQÕUODU
GGH÷HUL YHWROHUDQVODU
(OHNWHQJHoHQNWOHFH
\]GH 
*|]
'G DoÕNOÕ÷Õ hUHWLFL
RUDQÕ RUWDJ|] WDUDIÕQGDQ
DoÕNOÕ÷Õ EH\DQHGLOHQ
       *HQHO WLSLNWDQH
VÕQÕUODU E\NO÷
PP PP PP PP PP PP PP
GD÷ÕOÕPÕLOHLOJLOL
WROHUDQVODU
*  * 
+-,/.103234 56 4 7)4 B = C H @)( E/= CD@ *= ' H C@>= B H

')( ? '? AGF3H I C? A


819 : 0<;,/.
03234 56 4 7&4 A C3C3( ' C B E C3( ?

+-,/.103234 56 4 7)4 '>= @)( E B = CD')( ? @)( E/= ' H C H = E&C>( ? ' H = @E

E&( C? '? AGF3H I C? A


819 : 0<;,/.
03234 56 4 7&4 A * C B '>')( B B ?

+-,/.103234 56 4 7)4 '>= * B = CD@ */= E&C3( ? C H =B H C@>= @E

B '? AGF3H A I C F (?
819 : 0<;,/.
03234 56 4 7&4 A * CD@ ' H E C3( ?

+-,/.103234 56 4 7)4 '>= C H B =' H @)( E/= E&C3( ? *= B H

? '? AGF3H A I C F (?
819 : 0<;,/.
03234 56 4 7&4 ? C H C@ ' H

+-,/.103234 56 4 7)4 '>= CD@ B = E&C3( ?

* '? AGF3H A I C F (?
819 : 0<;,/.
03234 56 4 7&4 * CD@

+-,/.103234 56 4 7)4 '>= ' H B =B H

C H '? AGF3H A I C F (?
819 : 0<;,/.
03234 56 4 7&4 C H ' H

1RW7DUDOÕNXWXFXNODUGDQROXúDQDODQQRUPDOGHNXOODQÕOPD\DQWDQHE\NONOHULQLJ|VWHULU
1RW    2UWD J|] DoÕNOÕ÷Õ RODUDN    LúDUHWL J|VWHULOGL÷LQGH EX GXUXP X\JXQ ELU RUWD J|] DoÕNOÕNOÕ HOHN
ROPDGÕ÷ÕDQODPÕQDJHOLU






,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

(N%
%LOJLLoLQ 
øQFHDJUHJDODUÕQLULOLNLQFHOLNWDULILLOHLOJLOL\ROJ|VWHULFLELOJLOHU




dL]HOJH%YHdL]HOJH%úDUWQDPHKD]ÕUOD\ÕFÕODUÕQLQFHDJUHJDODUÕQLULOL÷LYH\DLQFHOL÷LLOHLOJLOLLOkYHELOJLOHU
YHUPHN LVWHPHVL KDOLQGH NXOODQÕOÕU dL]HOJHOHUGHQ KHU ELUL EX WU LOkYH ELOJLOHULQ VD÷ODQPDVÕQGD NXOODQÕODELOLU
$QFDNEXDPDoODoL]HOJHOHULQKHULNLVLELUOLNWHNXOODQÕODPD]

dL]HOJH % YH dL]HOJH %
GH LUL RODUDN VÕQÕIODQGÕUÕOPÕú RODQ LQFH DJUHJDODU & KDUIL RUWD RODUDN
VÕQÕIODQGÕUÕODQODU0KDUILYHLQFHRODUDNVÕQÕIODQGÕUÕODQODULVH)KDUILLOHJ|VWHULOLU

øOkYH RODUDN dL]HOJH % VHoLOGL÷LQGH  PP J|] DoÕNOÕNOÕ HOHNWHQ JHoHQ \]GH LoLQ & 0 YH\D )
KDUIOHULQGHQVRQUD3KDUILLOkYHHGLOLU PHVHOkRUWDWDQHE\NO÷GD÷ÕOÕPÕLoLQ03NXOODQÕOÕU 

%HQ]HU úHNLOGH dL]HOJH % VHoLOGL÷LQGH LQFHOLN PRGO LoLQ & 0 YH\D ) KDUIOHULQGHQ VRQUD ) KDUIL LOkYH
HGLOLU PHVHOkLQFHWDQHE\NO÷GD÷ÕOÕPÕLoLQ))NXOODQÕOÕU 

dL]HOJH%PPJ|]DoÕNOÕNOÕHOHNWHQJHoHQ\]GH\HED÷OÕRODUDNLULOLNYH\DLQFHOLN

(OHNWHQJHoHQNWOHFH\]GH
&3 03 )3
  


dL]HOJH%øQFHOLNPRGOQHED÷OÕRODUDNLULOLNYH\DLQFHOLN

øQFHOLNPRGO
&) 0) ))
  


øQFHOLN PRGO )0  NDUDUOÕOÕ÷ÕQ NRQWURO HGLOPHVL DPDFÕ\OD NXOODQÕOÕU øOkYH RODUDN LVWHQGL÷L GXUXPODUGD ELU
VHYNL\DWD DLW )0 GH÷HUL EH\DQ HGLOHQ )0 “  VÕQÕUODUÕ GDKLOLQGH YH\D EHOLUWLOHQ GL÷HU ELU VÕQÕU GDKLOLQGH
ROPDOÕGÕU

1RW øQFHOLN PRGO )0  QRUPDO RODUDN DúD÷ÕGD YHULOHQ J|] DoÕNOÕNOÕ PP  HOHNOHUGH NDODQ NPODWLI
NWOHFH\]GHOHULQWRSODPÕRODUDN\]GHFLQVLQGHQKHVDSODQÕU



 øQFHOLNPRGO )0
¦ ^ !   !   !   !   !   !  ` 








,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

(N&
øQFHDJUHJDODULoLQUHWLFLWDUDIÕQGDQEH\DQHGLOHQWLSLNWDQHE\NO÷


GD÷ÕOÕPÕLOHLOJLOLD]DOWÕOPÕúWROHUDQVODUÕ


dL]HOJH& øQFH DJUHJDODU LoLQ UHWLFL WDUDIÕQGDQ EH\DQ HGLOHQ WLSLN WDQH E\NO÷ GD÷ÕOÕPÕ LOH LOJLOL
D]DOWÕOPÕúWROHUDQVODU

(OHNJ|]DoÕNOÕ÷Õ (OHNWHQJHoHQ\]GH\OHLOJLOLWROHUDQVODU
PP   
 “  
  “ 
 “ “ “
 “ “ “
 “ “ “
1RW0DGGH



,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

(N'
dRNLQFHPDO]HPHQLQGH÷HUOHQGLULOPHVL




dRNLQFHPDO]HPHDúD÷ÕGDEHOLUWLOHQG|UWGXUXPGDQELULQLQV|]NRQXVXROPDVÕKDOLQGH]DUDUVÕ]RODUDNNDEXO
HGLOPHOLGLU

D  øQFH DJUHJDQÕQ WRSODP oRN LQFH PDO]HPH PXKWHYDVÕQÕQ  
WHQ YH\D DJUHJDQÕQ NXOODQÕOGÕ÷Õ \HUGH
JHoHUOLRODQPHY]XDWDJ|UHEHOLUWLOPLúRODQEDúNDELUGH÷HUGHQGDKDD]ROPDVÕ

E  (1
HX\JXQRODUDNGHQH\HWkELWXWXOGX÷XQGDNXPHúGH÷HULQLQ 6( EHOLUWLOHQDOWVÕQÕUÕDúPDVÕ

F  (1 
D X\JXQ RODUDN GHQH\H WkEL WXWXOGX÷XQGD PHWLOHQ PDYLVL GHQH\LQLQ 0%  EHOLUWLOHQ DOW VÕQÕU
GH÷HULQGHQGDKDNoNELUGH÷HUYHUPHVL

G  %LOLQHQELUSHUIRUPDQV\HWHUOLOL÷LQHVDKLSDJUHJDQÕQNLQHHúLWSHUIRUPDQVÕQHOGHHGLOPHVLYH\DKHUKDQJLELU
SUREOHPOHNDUúÕODúÕOPDGDQNXOODQÕPSHUIRUPDQV\HWHUOLOL÷LQLQNDQÕWODQPDVÕ

 PP DUDOÕ÷Õ LOH \DSÕODQ NXP Hú GH÷HUL YH PHWLOHQ PDYLVL GHQH\OHUL\OH LOJLOL X\JXQOXN |]HOOLNOHUL QRUPDO
RODUDNLKWLPDOVHYL\HVLQGHLIDGHHGLOPHOLGLU

1RW .HVLQ VÕQÕUODU $YUXSD
QÕQ ED]Õ E|OJHOHULQGHNL IDUNOÕ LQFH DJUHJDODUOD LOJLOL RODUDN GHQH\ PHWRWODUÕ
NXOODQÕODUDNGDKDID]ODNDQÕWHOGHHGLOLQFH\HNDGDUVDELWKDOHJHWLULOHPH]6ÕQÕUODUYHYH\DNDWHJRULOHU
DJUHJDQÕQ NXOODQÕOGÕ÷Õ \HUGH JHoHUOL RODQ PHY]XDWD X\JXQ RODUDN \HUHO \HWHUOLOLNWHNL SHUIRUPDQVOD
NXOODQÕODQPHYFXWPDO]HPHOHULQ|]HOOLNOHUL\OHLOJLOLWHFUEHOHUGHQID\GDODQÕODUDNROXúWXUXOPDOÕGÕU



,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

(N(
%LOJLLoLQ 
$JUHJDODUÕQEHWRQ\DSÕPÕQGDNXOODQÕPÕLOHLOJLOL\ROJ|VWHULFLELOJLOHU




( øULDJUHJDODUÕQSDUoDODQPD\DNDUúÕGLUHQFL

( $JUHJDODU JHQHOOLNOH EHWRQGDQ GDKD \NVHN GD\DQÕPD VDKLSWLU <HWHUOL ELU NXOODQÕP SHUIRUPDQV
ND\GÕQD VDKLS RODQ YH NDWNÕ PDGGHVL LKWLYD HGHQ YH\D HWPH\HQ DJUHJD YH oLPHQWR NRPELQDV\RQODUÕQGDQ
HOGHHGLOHQWHVLVWHUHWLOPLúEHWRQXQQRUPDONRQWUROGD\DQÕPODUÕDJUHJDQÕQGD\DQÕPÕLOHLOJLOLJHQHOOLNOH\HWHUOL
ELU ELOJL VD÷ODU $QFDN EHWRQXQ oRN \NVHN GD\DQÕPOÕ ROPDVÕ LVWHQL\RUVD DJUHJD GD\DQÕPÕQÕQ GD GLNNDWH
DOÕQPDVÕJHUHNHELOLU

( /$    /$  NDWHJRULOL DJUHJDODU YH\D 6= "  GDUEH NDWHJRULOL DJUHJDODU JHQHOOLNOH VDGHFH |]HO
GXUXPODUGDJHUHNLU PHVHOkoLYLOLOkVWLNOHULQNXOODQÕOGÕ÷ÕE|OJHOHUYH\D|]HOE|OJHVHO\ROODULoLQ\]H\WDEDNDVÕ
úDUWODUÕQÕVD÷ODPDNLoLQ 

( /$  NDWHJRULOLYH\D6=  GDUEHNDWHJRULOLDJUHJDODUGDUEHJHULOPHOHULQHPDUX]NDODQ\RONDSODPDODUÕ
YHG|úHPH \]H\ WDEDNDODUÕLoLQJHUHNHELOLU
WDQ GDKDE\N /RV $QJHOHVNDWVD\ÕODUÕQD VDKLSDJUHJDODU
NXOODQÕPWHFUEHOHULQHED÷OÕRODUDNGH÷HUOHQGLULOPHOLGLU

( 'RQPDYHo|]OPH\HNDUúÕGLUHQo

( %HWRQXQ GRQPD YH o|]OPH\H NDUúÕ GLUHQFL VX\D GR\JXQOXN GHUHFHVL ELOHúHQ PDO]HPHOHU YH
EXQODUÕQ EHWRQGD NXOODQÕODQ RUDQODUÕ LOH LOLúNLOLGLU +DYD VUNOHPH GHUHFHVL |]HOOLNOH |QHPOL ELU IDNW|UGU YH
EX VHEHSOH EHWRQ GHQH\ QXPXQHOHUL NXOODQÕODUDN EHWRQXQ GRQPD YH o|]OPH\H NDUúÕ GLUHQFLQLQ
GH÷HUOHQGLULOPHVLLoLQJHUHNOLGLU



,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

(N)
%LOJLLoLQ 
$JUHJDODUÕQGRQPDYHo|]OPH\HNDUúÕGLUHQFLLOHLOJLOL\ROJ|VWHULFL


ELOJLOHU


) *HQHO
$JUHJDQÕQ GRQPD YH o|]OPH LúOHPLQGHQ ND\QDNODQDQ KDVDU J|UPH KDVVDVL\HWL |QFHOLNOH LNOLPH QLKDv
NXOODQÕPDSHWURJUDILNWLSLQHYHDJUHJDWDQHOHULLoLQGHNLJ|]HQHNOHULQER\XWGD÷ÕOÕPÕQDED÷OÕGÕU

) øNOLP
+HUKDQJL ELU KDVDUÕQ HWNLVL GRQPDo|]OPH G|QJOHULQLQ VÕNOÕ÷Õ GRQPD YH o|]OPHQLQ GHUHFHVL YH DJUHJD
WDQHOHULQLQGR\JXQOXNGHUHFHVLLOHLOLúNLOLGLU

) 1LKDvNXOODQÕP
$JUHJDODUÕQNÕVPHQYH\DWDPDPHQGR\JXQoHYUHúDUWODUÕDOWÕQGDYH\D\NVHNQHPúDUWODUÕQGDGRQPDYH\D
o|]OPH ROD\ODUÕQGDQ KDVDU J|UPHVL PXKWHPHOGLU +DVDU ULVNL DJUHJDQÕQ GHQL] VX\XQD YH\D EX] JLGHUPH
WX]ODUÕQDPDUX]NDOPDVÕKDOLQGH|QHPOLRUDQGDDUWDU

) 3HWURJUDILN\DSÕ
'RQPDYHo|]OPH\HNDUúÕGLUHQoDJUHJDWDQHOHULQLQGD\DQÕPÕYHWDQHOHUGDKLOLQGHNLJ|]HQHNOHULQER\XWYH
GD÷ÕOÕPÕQÕQ\DQÕVÕUDGL÷HUVUHNVL]OLNOHUOHGHLOLúNLOLGLU

) 'HQH\

) *|VWHUJHGHQH\OHUL
'RQPDo|]OPH KDVVDVL\HWL LoLQ ELU J|VWHUJH ROXúWXUDELOHQ GHQH\OHU SHWURJUDILN DQDOL]L YH\D DúD÷ÕGD
EHOLUWLOHQ IL]LNVHO GHQH\OHUGHQ ELULQL LKWLYD HGHU %X GHQH\OHUGHQ KHUKDQJL ELUL\OH LOJLOL úDUWODUÕ VD÷OD\DQ
DJUHJDODUGRQPDo|]OPH\HNDUúÕGLUHQoOLRODUDNNDEXOHGLOHELOLU

) 3HWURJUDILNDQDOL]
$JUHJDQÕQ (1 
WH EHOLUWLOHQ LúOHPH J|UH SHWURJUDILN DQDOL]H WkEL WXWXOPDVÕ GRQPDo|]OPH ROD\ÕQGDQ
KDVDUJ|UPHLKWLPDOLRODQ]D\ÕIYHYH\D\NVHNRUDQGDVXHPHQWDQHOHULQYDUOÕ÷Õ\ODLOJLOLELUJ|VWHUJHRUWD\D
NR\DELOLU %X WU WDQHOHULQ YDUOÕ÷ÕQÕQ J|]OHQPHVL YH\D YDUOÕ÷ÕQGDQ úSKHOHQLOPHVL KDOLQGH 0DGGH ) YH
0DGGH )
WH YHULOHQ IL]LNVHO GHQH\OHUGHQ ELUL DJUHJDQÕQ GRQPDo|]OPH\H NDUúÕ GLUHQFLQ
GH÷HUOHQGLULOPHVLQGHNXOODQÕODELOLU

$úÕUÕD\UÕúPÕúND\DoODUED]ÕoDNÕOWDúODUÕ YHEUHúOHUGHQHOGHHGLOHQKDVVDVDJUHJDODUDúD÷ÕGDYHULOHQOHUGHQ
ED]ÕODUÕQÕYH\DWPQLKWLYDHGHELOLU

ùLVWPLNDúLVWILOOLWWHEHúLUPDUQúH\OJ|]HQHNOLoDNPDNWDúÕDOWHUHED]DOWYH\DNLOoLPHQWROXJHYúHN
WDQHOHU

) 6XHPPHRUDQÕ
(1 
\D X\JXQ RODUDN WD\LQ HGLOPLú RODQ VX HPPH RUDQÕ  
GHQ GDKD E\N GH÷LOVH DJUHJDQÕQ
GRQPDo|]OPH HWNLVLQH GLUHQoOL ROGX÷X NDEXO HGLOHELOLU $QFDN GRQPDo|]OPH\H GD\DQÕNOÕOÕN LoLQ \HWHUOL
RODQELUoRNDJUHJDGDKD\NVHNHPPHGH÷HUOHULQHVDKLSWLU

0HVHOkED]Õ-XUDNLUHoWDúODUÕYHNXPWDúODUÕoR÷XQOXNOD
WHQGDKD\NVHNHPPHGH÷HUOHULQHVDKLSLNHQ
\NVHN IÕUÕQ FXUXIODUÕ 3HUPL\HQ NLUHoWDúODUÕ GRORPLWOHU YH .DUERQLIHU NXPWDúODUÕ oR÷XQOXNOD  
GHQ GDKD
\NVHNHPPHGH÷HUOHULQHVDKLSWLU$QFDNEXPDO]HPHOHUVXHPPHRUDQODUÕ¶GHQGDKD\NVHNROPDVÕQD
UD÷PHQ\HWHUOLGRQPDo|]OPHGLUHQFLQHVDKLSRODELOLU

%HOLUOLELURUDQGDPLNURJ|]HQHNOLoDNPDNWDúÕN|NHQOLDJUHJDWDQHOHULQLLKWLYDHGHQED]ÕDJUHJDODUV|]NRQXVX
ROGX÷XQGD \HWHUOLYH\D \HWHUVL]GRQPDo|]OPHGD\DQÕNOÕOÕ÷ÕDUDVÕQGDNLIDUNOÕOÕNVXHPPHRUDQÕQGDQGDKD
oRN\R÷XQOXN|OoPHOHULLOHGDKDL\LGH÷HUOHQGLULOHELOLU




,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

) 'L÷HUJ|VWHUJHGHQH\OHUL
(1
HX\JXQRODUDNWD\LQHGLOHQGRQPDo|]OPHGH÷HULYH\D(1
\HX\JXQRODUDNWD\LQHGLOHQ
PDJQH]\XP VOIDW HWNLVLQH GD\DQÕNOÕOÕN GH÷HUL DJUHJDQÕQ GRQPDo|]OPH\H NDUúÕ GLUHQFLQLQ
GH÷HUOHQGLULOPHVLQGH NXOODQÕODELOLU 0DJQH]\XP VOIDW GHQH\L DJUHJDQÕQ GHQL] VX\XQD YH\D EX] JLGHUPH
WX]ODUÕQDPDUX]NDOPDVÕGXUXPODUÕLoLQHQX\JXQRODUDNNDEXOHGLOLU

1RW $úÕUÕVR÷XNKDYDYHYH\DWX]OXOXNYH\DEX]o|]FWX]GR\JXQOX÷XGXUXPODUÕQGD(1
 (N %
GH D\UÕQWÕVÕ YHULOHQ YH ELU WX] o|]HOWLVL YH\D UH NXOODQÕODQ GHQH\OHULQ \DSÕOPDVÕ GDKD
X\JXQRODELOLU

$\UÕFDEHWRQ]HULQGHGHQH\\DSPDNVXUHWL\OHDJUHJDQÕQGRQPDo|]OPH\HNDUúÕGLUHQFLQLQWDKNLNHGLOPHVL
PPNQGU

) .DWHJRULVHoLPL
$PDoODQDQNXOODQÕPúDUWODUÕQDEHQ]HUúDUWODUDOWÕQGDDJUHJDQÕQSHUIRUPDQVÕLOHLOJLOL\HWHUOLELUND\ÕWPHYFXW
LVH V|] NRQXVX DJUHJD NDEXO HGLOHELOLU RODUDN GH÷HUOHQGLULOHELOLU <HWHUOL SHUIRUPDQV ND\ÕWODUÕQÕQ PHYFXW
ROPDPDVÕ YH ELU GHQH\LQ \DSÕOPDVÕQÕQ JHUHNPHVL GXUXPXQGD oHYUHVHO úDUWODU QLKDv NXOODQÕP YH LNOLP
ELOJLOHUL dL]HOJH )
GHQ X\JXQ ELU NDWHJRULQLQ VHoLOPHVL DPDFÕ\OD NXOODQÕODELOLU 6HoLOHQ NDWHJRUL LVWHQHQ
GRQPDo|]OPH GLUHQFLQLQ YH\D PDJQH]\XP VOIDW GLUHQFLQLQ EHOLUOHQPHVL DPDFÕ\OD 0DGGH  LOH
ED÷ODQWÕOÕRODUDNNXOODQÕODELOLU

dL]HOJH)øNOLPYHQLKDvNXOODQÕPODLOLúNLOLGRQPDo|]OPHúLGGHWNDWHJRULVL

øNOLP
dHYUHúDUWODUÕ
$NGHQL] $WODQWLN .ÕWD$YUXSDVÕ 


%X]ODQPD\RNNXUXGXUXP øVWHQPL\RU øVWHQPL\RU øVWHQPL\RU


.ÕVPvGR\JXQOXNWX]\RN øVWHQPL\RU ) YH\D06   ) YH\D06   
'R\JXQWX]\RN øVWHQPL\RU ) YH\D06  )  YH\D06 " 
7X] GHQL]VX\XYH\D\ROVDWÕKODUÕ  ) YH\D06   ) YH\D06  )  YH\D06 " 
+DYDDODQÕVDWÕKNDSODPDODUÕ ) YH\D06  ) YH\D06 
 %
 " )  YH\D06 " 
.ÕWD $YUXSD NDWHJRULVLQH D\UÕFD ø]ODQGD øVNDQGLQDY\D
QÕQ ED]Õ E|OJHOHUL YH úLGGHWOL NÕú KDYD úDUWODUÕQÕQ


J|UOG÷GD÷OÕNE|OJHOHULOkYHHGLOHELOLU




,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

(N*
%LOJLLoLQ 

$JUHJDODUÕQED]ÕNLP\DVDOELOHúHQOHULQLQNXOODQÕOGÕNODUÕEHWRQXQ
GD\DQÕNOÕOÕ÷Ձ]HULQGHNLHWNLOHULLOHLOJLOL\ROJ|VWHULFLELOJLOHU


* .ORUUOHU
.ORUUOHUPLNWDUODUÕE\N RUDQGDDJUHJDND\QD÷ÕQDED÷OÕRODUDNDJUHJDODUGDVRG\XPYHSRWDV\XPWX]ODUÕ
KDOLQGH EXOXQDELOLU %X WU WX]ODU EHWRQXQ WRSODP NORUU YH DONDOL PXKWHYDVÕQÕ DUWWÕUÕU %HWRQXQ LKWLYD HWWL÷L
PHWDOLQNRUR]\RQULVNLQLHQD]DLQGLUPHNDPDFÕ\ODEHWRQGDNLELOHúHQPDO]HPHOHULQWPQQGLNNDWHDOÕQGÕ÷Õ
EXOXQGX÷XWRSODPNORUUPLNWDUÕQÕQVÕQÕUODQGÕUÕOPDVÕJHQHOELUX\JXODPDGÕU

dR÷XQOXNODONHLoLRFDNODUGDQHOGHHGLOHQDJUHJDODUÕQVXGDo|]QHELOLUNORUUL\RQXPXKWHYDVÕQÕQoRNGúN
ROPDVÕPXKWHPHOGLU%XWUPDO]HPHOHULQWRSODPNORUUPXKWHYDVÕQÕQ
GHQGDKDE\NROPDGÕ÷ÕQÕQ
J|VWHULOPHVL KDOLQGH EX GH÷HU EHWRQGDNL ELOHúHQ PDO]HPHOHULQ D]DPv NORUU PXKWHYDODUÕ HVDV DOÕQDUDN
KHVDSODPDLúOHPLQGHNXOODQÕODELOLU

* 6OIDWODU
$JUHJDODUGDEXOXQDQVOIDWODUEHWRQGDúLúPH\HED÷OÕKDVDUDVHEHSRODELOLU.ULVWDOL]H\NVHNIÕUÕQFXUXIXQXQ
LKWLYD HWWL÷L VOIDWÕQ E\N ELU RUDQÕ FXUXI WDQHOHUL KDOLQGH EXOXQGX÷XQGDQ oLPHQWRQXQ KLGUDWDV\RQ
UHDNVL\RQODUÕQGD KLoELU HWNL\H VDKLS GH÷LOGLU %X VHEHSOH FXUXIWD \NVHN RUDQGD VOIDW PLNWDUÕQD PVDDGH
HGLOHELOLU %HOLUOL úDUWODU DOWÕQGD DJUHJDODUGD PHYFXW RODQ GL÷HU NNUW ELOHúLNOHUL VOIDWODUÕ ROXúWXUPDN ]HUH
EHWRQLoLQGHLQGLUJHQHELOLUOHU%XELOHúLNOHUD\UÕFDEHWRQGDúLúPH\HED÷OÕER]XOPD\DVHEHSROXU

* $ONDOLVLOLNDUHDNVL\RQX
%HOLUOLDJUHJDODUEHWRQGDNLJ|]HQHNOHULoHULVLQGHNLVÕYÕODUGDPHYFXWEXOXQDQDONDOLKLGURNVLWOHULOHUHDNVL\RQD
JLUHELOLU2OXPVX]úDUWODUDOWÕQGDYHUXWXEHWPHYFXGL\HWLV|]NRQXVXROGX÷XQGDEXROD\EHWRQGDúLúPH\HYH
WDNLEHQoDWODPD\DYH\DSDUoDODQPD\D\RODoDELOLU(Q\D\JÕQUHDNVL\RQúHNOLDONDOLOHUYHEHOLUOLVLOLVIRUPODUÕ
DUDVÕQGD PH\GDQD JHOLU DONDOLVLOLND UHDNVL\RQX  'DKD D] \D\JÕQ GL÷HU ELU UHDNVL\RQ úHNOL DONDOLNDUERQDW
UHDNVL\RQXGXU

%HOLUOL ELU oLPHQWRDJUHJD NRPELQDV\RQXQXQ ER]XOPD\D \RO DoDQ UHDNWLIOL÷LQLQ EXOXQPDGÕ÷ÕQÕ J|VWHUHQ
JHoPLú X]XQ G|QHPOL ELU WHFUEH ROPDPDVÕ KDOLQGH DúD÷ÕGD YHULOHQ WHGELUOHUGHQ ELULQLQ DOÕQPDVÕ JHUHNOL
RODELOLU

 %HWRQNDUÕúÕPÕQÕQWRSODPDONDOLPXKWHYDVÕQÕQVÕQÕUODQGÕUÕOPDVÕ
 (WNLQDONDOLPXKWHYDVÕGúNRODQoLPHQWRNXOODQÕOPDVÕ
 5HDNWLIROPD\DQELUDJUHJDNRPELQDV\RQXQXQNXOODQÕOPDVÕ
 %HWRQXQVX\DGR\JXQOXNGHUHFHVLQLQVÕQÕUODQGÕUÕOPDVÕ

$JUHJDoLPHQWR NRPELQDV\RQXQD \XNDUÕGD EHOLUWLOHQ LúOHPOHUGHQ KHUKDQJL ELULQLQ X\JXODQDPDGÕ÷Õ KDOOHUGH
DJUHJDQÕQNXOODQÕOGÕ÷Õ\HUGHJHoHUOLRODQPHY]XDWDJ|UHGH÷HUOHQGLULOHELOLU

$JUHJDODUÕQ ONH VÕQÕUODUÕ GÕúÕQGDQ WHPLQ HGLOPHVL KDOLQGH VDWÕQ DOÕFÕ DJUHJDQÕQ JHWLULOGL÷L ONHQLQ NRQX\OD
LOJLOLWHFUEHOHULQLGLNNDWHDOPDOÕGÕU

1RW 'DKD ID]OD ELOJL LoLQ &(1 5HSRUW &5 5HJLRQDO VSHFLILFDWLRQV DQG UHFRPPHQGDWLRQV IRU WKH
DYRLGDQFHRIDONDOLVLOLFDUHDFWLRQVLQFRQFUHWHGRNPDQÕQDEDNÕOPDOÕGÕU

* %HWRQXQ\]H\WDEDNDVÕQÕHWNLOH\HQELOHúHQOHU
*|UQú|]HOOL÷LQLQEHWRQXQWHPHOELU|]HOOL÷LRODUDNJ|UOG÷GXUXPODUGDDJUHJDODU\]H\NDOLWHVLQLYH\D
GD\DQÕNOÕOÕ÷ÕQÕROXPVX]RODUDNHWNLOH\HQRUDQODUGDPDO]HPHLKWLYDHWPHPHOLGLU

1RW $JUHJDODUGDNL NWOHFH oRN NoN \]GHOHUGHNL NLUOHWLFLOHU EHWRQ PDVWDUODPDODUÕ ]HULQGH |QHPOL ELU
HWNL\H VDKLS ROGX÷XQGDQ DJUHJD ND\QD÷ÕQÕQ EHOLUOL ELU QLKDv NXOODQÕP LoLQ X\JXQOX÷XQD LWLQD
J|VWHULOPHOLGLU



,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

(1  0DGGH 
\H X\JXQ RODUDN WD\LQ HGLOHQ KDILI RUJDQLN NLUOHWLFLOHULQ RUDQÕ QRUPDO
RODUDN

D  øQFHDJUHJDQÕQNWOHFH
LQLYH\D
E  øULDJUHJDQÕQNWOHFH
LQL

DúPDPDOÕGÕU

%HWRQ \]H\LQLQ |QHPOL ROGX÷X GXUXPODUGD (1  0DGGH 
\H X\JXQ RODUDN WD\LQ
HGLOHQKDILIRUJDQLNNLUOHWLFLOHULQRUDQÕQRUPDORODUDN

D  øQFHDJUHJDQÕQNWOHFH
LQLYH\D
E  øULDJUHJDQÕQNWOHFH
LQL

DúPDPDOÕGÕU

%D]Õ GXUXPODUGD PHVHOk GHNRUDWLI NDSODPDOÕ EHWRQODUGD ROGX÷X JLEL  KDILI RUJDQLN NLUOHWLFLOHULQ
VHYL\HOHULNRQXVXQGDHNúDUWODUNR\PDNJHUHNHELOLU

%D]Õ DJUHJD ELOHúHQOHUL OHNHOHQPH\H UHQN ER]XOPDVÕQD NDEDUPD\D YH\D EHWRQ \]H\LQH \DNÕQ ROPDVÕ
KDOLQGHSDWODNODUDVHEHSROPDNVXUHWL\OHEHWRQ\]H\J|UQúQROXPVX]RODUDNHWNLOH\HELOLU5HDNWLIGHPLU
VOIUYHOLQ\LWEHWRQXQ\]H\J|UQúQEXúHNLOGHHWNLOH\HQPDO]HPHOHUHYHULOHELOHFHNLNL|UQHNWLU

* %HWRQXQSUL]DOPDVÕQÕYHVHUWOHúPHVLQLHWNLOH\HQELOHúHQOHU
$JUHJDODUÕQ GL÷HU ELOHúHQOHUL EHWRQXQ SUL] DOPD YH VHUWOHúPH KÕ]ÕQÕ GH÷LúWLUHQ oLPHQWR KLGUDWDV\RQ KÕ]ÕQÕ
ROXPVX] RODUDN HWNLOH\HELOLU 2UJDQLN PDGGH YH úHNHU WLSL PDO]HPHOHU E|\OH ELU HWNL\H VDKLS PDGGHOHUH LNL
|UQHNWLU $\UÕFD ED]Õ NLO PLQHUDOOHUL GH NXOODQÕOGÕNODUÕ EHWRQXQ GD\DQÕP JHOLúPH KÕ]ÕQÕ GD\DQÕPÕQÕ YH
GD\DQÕNOÕOÕ÷ÕQÕROXPVX]RODUDNHWNLOHU

* +DYDGDVR÷XWXOPXú\NVHNIÕUÕQFXUXIELOHúHQOHUL
+DYDGD VR÷XWXOPXú \NVHN IÕUÕQ FXUXIXQXQ ED]Õ ELOHúHQOHUL EHWRQ DJUHJDODUÕ RODUDN NXOODQÕOGÕNODUÕQGD
EHWRQXQ KDFLP NDUDUOÕOÕ÷ÕQÕ ROXPVX] RODUDN HWNLOH\HELOLU $QFDN PRGHUQ UHWLP WHVLVOHULQGHQ HOGH HGLOHQ
KDYDGDVR÷XWXOPXú\NVHNIÕUÕQFXUXIXQXQEHWRQ\DSÕPÕQGDNXOODQÕOPDVÕKDOLQGHL\LVRQXoYHUPHPHVLGDKD
D]PXKWHPHOGLU




,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

(N+
)DEULNDUHWLPNRQWURO




+ *LULú
%X HN DJUHJDODUÕQ EX VWDQGDUGGD EHOLUWLOHQ LOJLOL |]HOOLNOHUH X\JXQ ROPDVÕQÕQ WHPLQ HGLOPHVL DPDFÕ\OD
NXOODQÕODFDNELUIDEULNDUHWLPNRQWUROVLVWHPLQLDoÕNODU

)DEULNDUHWLPNRQWUROVLVWHPLQLQHWNLQOL÷LEXHNWHYHULOHQSUHQVLSOHUHJ|UHGH÷HUOHQGLULOPHOLGLU

+ 2UJDQL]DV\RQ

+ 6RUXPOXOXNYH\HWNL
.DOLWH\L HWNLOH\HQ LúOHUL LGDUH HGHQ \DSDQ YH NRQWURO HGHQ WP SHUVRQHO DUDVÕQGDNL VRUXPOXOXN \HWNL YH
LOLúNLOHU

D  8\JXQROPD\DQ|]HOOLNWHUQROXúPDVÕQÕQ|QOHQPHVLLOHLOJLOLLúOHPLQEDúODWÕOPDVÕ
E  9DUVDNDOLWHVDSPDODUÕQÕQEHOLUOHQPHVLND\GHGLOPHVLYHJLGHULOPHVL

DPDFÕ\ODRUJDQL]DV\RQVDOVHUEHVWOLNYH\HWNL\HLKWL\DoGX\DQSHUVRQHOLOHLOJLOLELOJLOHUGHGDKLOROPDN]HUH
WDULIHGLOPHOLGLU

+ )DEULNDUHWLPNRQWUROLoLQ\|QHWLPWHPVLOFLVL
hUHWLFL KHU ELU DJUHJD UHWLP WHVLVL LoLQ EX HNWH EHOLUWLOHQ KXVXVODUÕQ X\JXODQPDVÕQÕ YH GHYDP HWPHVLQL
VD÷ODPDNDPDFÕ\ODX\JXQ\HWNLOHUHVDKLSELUNLúL\LDWDPDOÕGÕU

+ <|QHWLPLQJ|]GHQJHoLUPHVL
%X HNWH EHOLUWLOHQ KXVXVODUÕQ \HULQH JHWLULOPHVL DPDFÕ\OD NDEXO HGLOPLú RODQ IDEULND UHWLP NRQWURO VLVWHPL
VLVWHPLQ X\JXQOX÷XQXQ YH HWNLQOL÷LQLQ VUHNOL RODUDN WHPLQ HGLOPHVL DPDFÕ\OD \|QHWLP WDUDIÕQGDQ X\JXQ
DUDOÕNODUODGHQHWOHQPHOLYHJ|]GHQJHoLULOPHOLGLU%XJ|]GHQJHoLUPHOHUOHLOJLOLND\ÕWODUWXWXOPDOÕGÕU

+ .RQWUROLúOHPOHUL
hUHWLFL IDEULND UHWLP NRQWURO LOH LOJLOL KXVXVODUÕQ \HULQH JHWLULOGL÷L LúOHPOHUL LKWLYD HGHQ ELU IDEULND UHWLP
NRQWURONXOODQÕPNÕODYX]XQXROXúWXUPDOÕYHPXKDID]DHWPHOLGLU

+ %HOJHYHYHULNRQWURO
%HOJHYHYHULNRQWUROEXVWDQGDUGÕQVDWÕQDOPDLúOHPHPDO]HPHOHULQPXD\HQHHGLOPHVLYHIDEULNDUHWLP
NRQWUROVLVWHPL\OHLOJLOLGRNPDQODUÕNDSVD\DQKNPOHUL\OHLOJLOLEHOJHOHULYHYHULOHULNDSVDPDOÕGÕU

%HOJH YH YHULOHULQ \|QHWLPL\OH LOJLOL ELU LúOHP GDKLOv YH KDULFv EHOJHOHQGLUPH YH YHULOHULQ RQD\ODQPDVÕ
\D\ÕQODQPDVÕ GD÷ÕWÕOPDVÕ YH \|QHWLPL LOH EHOJHOHQGLUPHGH \DSÕODQ GH÷LúLNOLNOHULQ KD]ÕUODQPDVÕ \D\ÕPÕ YH
ND\GHGLOPHVL LOH LOJLOL LúOHPOHUL YH VRUXPOXOXNODUÕ NDSVD\DQ UHWLP NRQWURO NXOODQPD NÕODYX]XQGD EHOLUWLOPHN
VXUHWL\OHEHOJHOHQGLULOPHOLGLU

+ $OWLKDOHKL]PHWOHUL
øúOHPLQKHUKDQJLELUE|OPUHWLFLWDUDIÕQGDQLKDOH\HYHULOLUVHEXQXQODLOJLOLNRQWURODUDoODUÕROXúWXUXOPDOÕGÕU
hUHWLFLLKDOHHGLOHQLúOHPLQKHUKDQJLELUE|OPLOHLOJLOLWPVRUXPOXOX÷XWDúÕPDOÕGÕU

+ +DPPDGGHELOJLVL
+DPPDGGHWLSLND\QD÷ÕYHX\JXQROPDVÕKDOLQGHKDPPDGGHQLQEXOXQGX÷X\HULYHUHWLPSOkQÕQÕJ|VWHUHQ
ELUYH\DGDKDID]ODKDULWD\ÕLKWLYDHGHQEHOJHOHUPHYFXWROPDOÕGÕU

+HUKDQJL ELU WHKOLNHOL PDGGH YH PDGGHOHULQ EHOLUOHQPHVL KDOLQGH EX PDGGHOHULQ PXKWHYDVÕQÕQ DJUHJDQÕQ
NXOODQÕOGÕ÷Õ \HUGH JHoHUOL RODQ KNPOHUH J|UH \UUONWH RODQ VÕQÕU GH÷HUOHULQL DúPDGÕ÷ÕQÕQ WHPLQ HGLOPHVL
UHWLFLQLQVRUXPOXOX÷XQGDGÕU

1RW .RQVH\¶LQ ((& 'LUHNWLIL
QGH WDULI HGLOHQ WHKOLNHOL PDGGHOHULQ oR÷X JHQHOOLNOH PLQHUDO N|NHQOL
DJUHJD ND\QDNODUÕQÕQ oR÷XQGD PHYFXW GH÷LOGLU $QFDN (N =$ 0DGGH =$
GH YHULOHQ QRW DJUHJD
UHWLFLQLQGLNNDWLQHVXQXOXU

,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

+ hUHWLP\|QHWLPL
)DEULNDUHWLPNRQWUROVLVWHPLDúD÷ÕGDNLKXVXVODUÕVD÷ODPDOÕGÕU

D  0DO]HPHOHULQEHOLUOHQPHVLYHNRQWUROQH\|QHOLNLúOHPOHUPHYFXWROPDOÕGÕU

1RW %X LúOHPOHU DUDVÕQGD LúOHPH GRQDQÕPÕQÕQ EDNÕP YH D\DUÕ LúOHP HVQDVÕQGD QXPXQHVL DOÕQDQ
PDO]HPHQLQ PXD\HQH HGLOPHVL YH\D GHQH\H WkEL WXWXOPDVÕ N|W KDYD úDUWODUÕQGD LúOHPLQ
GH÷LúWLULOPHVLYELOHLOJLOLLúOHPOHU\HUDOÕU

E  $JUHJDQÕQ NXOODQÕOGÕ÷Õ \HUGH JHoHUOL RODQ PHY]XDWD J|UH \UUONWH EXOXQDQ VÕQÕU GH÷HUOHULQL
DúPDGÕNODUÕQÕQ WHPLQ HGLOPHVL DPDFÕ\OD 0DGGH +
WH EHOLUWLOHQ KHUKDQJL ELU WHKOLNHOL PDO]HPHQLQ
EHOLUOHQPHVLYHNRQWUROHGLOPHVLQH\|QHOLNLúOHPOHUPHYFXWROPDOÕGÕU

F  0DO]HPHQLQ NRQWUROO ELU úHNLOGH VWR÷D NRQXOGX÷XQXQ YH VWRN \HUOHULQLQ YH PXKWHYDODUÕQÕQ
EHOLUOHQPHVLQLQWHPLQHGLOPHVLQH\|QHOLNLúOHPOHUPHYFXWROPDOÕGÕU

G  6WRNWDQ DOÕQDQ PDO]HPHQLQ EX PDO]HPHQLQ X\JXQOX÷XQX WHKOLNH\H GúUHFHN úHNLOGH ER]XOPDGÕ÷ÕQÕQ
WHPLQHGLOPHVLQH\|QHOLNLúOHPOHUPHYFXWROPDOÕGÕU

H  hUQND\QDNYHWLSDoÕODUÕQGDQVDWÕúQRNWDVÕQDNDGDUEHOLUOHQHELOLUROPDOÕGÕU

+ 0XD\HQHYHGHQH\

+ *HQHO
hUHWLFLJHUHNOLPXD\HQHYHGHQH\OHULQ\DSÕOPDVÕDPDFÕ\ODJHUHNOLEWQWHVLVGRQDQÕPYHH÷LWLPOLSHUVRQHOL
VD÷ODPDOÕGÕU

+ 'RQDQÕP
hUHWLFLPXD\HQH|OoPHYHGHQH\GRQDQÕPÕQÕQNRQWURONDOLEUDV\RQXYHEDNÕPÕQGDQVRUXPOXROPDOÕGÕU

.DOLEUDV\RQGR÷UXOX÷XYHVÕNOÕ÷Õ(1
HX\JXQROPDOÕGÕU

'RQDQÕPODUEHOJHOHQGLULOPLúLúOHPOHUHX\JXQRODUDNNXOODQÕODELOLU

'RQDQÕPODUD\UÕD\UÕEHOLUWLOPHOLGLU

.DOLEUDV\RQND\ÕWODUÕWXWXOPDOÕGÕU

+ 0XD\HQHQXPXQHDOPDYHGHQH\OHULQVÕNOÕ÷ÕYH\HUL
hUHWLPNRQWUROGRNPDQÕPXD\HQHOHULQVÕNOÕ÷ÕQÕYHúHNOLQLWDULIHWPHOLGLUøOJLOLNDUDNWHULVWLNOHULQWD\LQHGLOPHVL
DPDFÕ\OD\DSÕOPDVÕJHUHNHQQXPXQHDOPDYHGHQH\OHULQVÕNOÕ÷ÕdL]HOJH+dL]HOJH+YHdL]HOJH+
WH
EHOLUWLOGL÷LJLELROPDOÕGÕU

1RW6ÕNOÕNGH÷HUOHULJHQHOOLNOHUHWLPSHUL\RWODUÕ\ODLOLúNLOLGLU%LUUHWLPSHUL\RGXUHWLP\DSÕODQJQOHUGHQ
ROXúDQELUWDPKDIWDD\YH\D\ÕORODUDNWDULIHGLOLU

1RW)DEULNDUHWLPNRQWUROLOHLOJLOLKXVXVODUJ|]OHPXD\HQH\LJHUHNWLUHELOLU%XPXD\HQHOHUVRQXFXQGD
EHOLUOHQHQVDSPDODUGHQH\VÕNOÕNODUÕQÕQDUWÕUÕOPDVÕQD\RODoDELOLU

1RWgOoOHQGH÷HUEHOLUWLOHQELUVÕQÕUGH÷HUH\DNÕQLVHVÕNOÕ÷ÕQDUWÕUÕOPDVÕJHUHNHELOLU

1RWg]HO úDUWODU DOWÕQGD GHQH\ VÕNOÕNODUÕ dL]HOJH + dL]HOJH + YH dL]HOJH +
WH YHULOHQOHULQ DOWÕQD
LQGLULOHELOLU%XúDUWODUDúD÷ÕGDNLOHURODELOLU

D  <NVHNGHUHFHGHRWRPDWLNUHWLPGRQDQÕPÕ
E  %HOLUOL|]HOOLNOHULQLWXWDUOÕOÕ÷ÕLOHLOJLOLX]XQYDGHOLWHFUEH
F  <NVHNX\JXQOX÷DVDKLSDJUHJDND\QDNODUÕ
G  hUHWLP LúOHPLQLQ J|]HWLPL YH L]OHQPHVL LoLQ LVWLVQDv WHGELUOHUL LKWLYD HGHQ ELU NDOLWH \|QHWLP
VLVWHPLQLQoDOÕúWÕUÕOPDVÕ



,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

hUHWLFL dL]HOJH + dL]HOJH + YH dL]HOJH +
WH YHULOHQ DVJDUv |]HOOLNOHUL GLNNDWH DODQ ELU GHQH\ VÕNOÕ÷Õ
SURJUDPÕQÕKD]ÕUODPDOÕGÕU

'HQH\VÕNOÕNODUÕQÕQD]DOWÕOPDVHEHSOHULIDEULNDUHWLPNRQWUROGRNPDQÕQGDEHOLUWLOPHOLGLU

+ .D\ÕWODU
)DEULND UHWLP NRQWURO VRQXoODUÕ QXPXQH DOPD \HUOHUL WDULKOHUL YH ]DPDQODUÕ YH GL÷HU LOJLOL ELOJLOHUOH KDYD
úDUWODUÕJLEL ELUOLNWHGHQH\HWkELWXWXODQUQGHGDKLOROPDN]HUHND\GHGLOPHOLGLU

1RW%D]ÕNDUDNWHULVWLNOHUELUNDoUQWDUDIÕQGDQSD\ODúÕODELOLU%XGXUXPGDUHWLFLQLQHOGHHWWL÷LWHFUEH\H
ED÷OÕ RODUDN ELU GHQH\H DLW VRQXoODUÕQ ELUGHQ ID]OD UQH X\JXODQPDVÕ PPNQ RODELOLU %X GXUXP
|]HOOLNOH UQQ LNL YH\D GDKD ID]OD IDUNOÕ WDQH E\NONOHULQLQ NRPELQDV\RQXQGDQ ROXúPDVÕ
GXUXPXGXU 7DQH E\NON GD÷ÕOÕPÕ YH WHPL]OLN WHPHO NDUDNWHULVWLNOHULQ GH÷LúHELOHFH÷L GXUXPODUGD
NRQWUROHGLOPHOLGLU

0XD\HQHHGLOHQYH\DGHQH\HWkELWXWXODQUQQúDUWQDPHGHEHOLUWLOHQ|]HOOLNWHROPDPDVÕGXUXPXQGDYH\D
EX|]HOOL÷LVD÷OD\DPD\DFD÷ÕNRQXVXQGDELUJ|VWHUJHV|]NRQXVXROXUVDGXUXPODLOJLOLRODUDNDWÕODQDGÕPODUÕ
EHOLUWHQ ELU QRW ND\ÕWODUD JHoLULOPHOLGLU PHVHOk UHWLP LúOHPLQLQ G]HOWLOPHVL DPDFÕ\OD \HQL ELU GHQH\LQ
\DSÕOPDVÕYHYH\D|QOHPOHULQDOÕQPDVÕJLEL 

%XHNLQEWQPDGGHOHULQGHJHUHNOLJ|UOHQND\ÕWODUGDGDKLOHGLOPHOLGLU

.D\ÕWODUHQD]LNL\DVDOG|QHPER\XQFDPXKDID]DHGLOPHOLGLU

1RW<DVDO G|QHP ND\ÕWODUÕQ UHWLP \HULQGH X\JXODQDQ PHY]XDWD X\JXQ RODUDN PXKDID]D HGLOPHVLQLQ
JHUHNWL÷L]DPDQSHUL\RGXGXU

+ 8\JXQoÕNPD\DQUQHX\JXODQDFDNLúOHPOHU
hUQQX\JXQROPDGÕ÷ÕQÕJ|VWHUHQELUGHQH\YH\DPXD\HQH\LWDNLEHQPDO]HPH

D  7HNUDULúOHQPHOLYH\D
E  8\JXQRODQEDúNDELUX\JXODPD\D\|QOHQGLULOPHOLYH\D
F  5HGGHGLOPHOLYHX\JXQROPD\DQPDO]HPHRODUDNLúDUHWOHQPHOLGLU

%WQ X\JXQVX]OXN GXUXPODUÕ UHWLFL WDUDIÕQGDQ ND\GHGLOPHOL LQFHOHQPHOL YH JHUHNLUVH G]HOWPH LúOHPL
\DSÕOPDOÕGÕU

1RW ']HOWPHLúOHPOHULDúD÷ÕGDNLOHULLKWLYDHGHELOLU

D  'HQH\ LúOHPLQLQ LQFHOHQPHVL GH GDKLO ROPDN ]HUH X\JXQVX]OXN VHEHELQLQ DUDúWÕUÕOPDVÕ YH
JHUHNOLG]HOWPHOHULQ\DSÕOPDVÕ
E  0XKWHPHO X\JXQVX]OXN VHEHSOHULQLQ EHOLUOHQPHVL YH EHUWDUDI HGLOPHVL DPDFÕ\OD LúOHPOHULQ
IDDOL\HWOHULQNDOLWHND\ÕWODUÕQÕQVHUYLVUDSRUODUÕQÕQYHPúWHULúLND\HWOHULQLQDQDOL]HGLOPHVL
F  .DUúÕODúÕODQ ULVNOHUH WHNDEO HGHQ ELU VHYL\H\H NDGDU SUREOHPOHULQ o|]OPHVL LoLQ |QOH\LFL
IDDOL\HWOHULQEDúODWÕOPDVÕ
G  (WNLQ G]HOWPH IDDOL\HWOHULQLQ JHUoHNOHúWLULOPHVLQLQ VD÷ODQPDVÕ DPDFÕ\OD NRQWUROOHULQ
X\JXODQPDVÕ
H  ']HOWPHIDDOL\HWLVHEHEL\OHLúOHPOHUGH\DSÕODQGH÷LúLNOLNOHULQX\JXODQPDVÕYHND\GHGLOPHVL

+ hUHWLPDODQODUÕQGDWDúÕPDGHSRODPDYHúDUWODQGÕUPD
hUHWLFL WDúÕPD YH GHSRODPD HVQDVÕQGD UQQ NDOLWHVLQLQ NRUXQPDVÕ DPDFÕ\OD JHUHNOL G]HQOHPHOHUL
\DSPDOÕGÕU

1RW %XG]HQOHPHOHUDúD÷ÕGDNLOHULGLNNDWHDOPDOÕGÕU

D  hUQQNLUOHQPHVL
E  $\UÕúPD VHJUHJDV\RQ 
F  $NWDUPDGRQDQÕPÕQÕQYHVWRNODPDDODQÕQÕQWHPL]OL÷L





,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

+ 7DúÕPDYHDPEDOkMODPD

+ 7DúÕPD
hUHWLFLQLQIDEULNDUHWLPNRQWUROVLVWHPLGHSRODPDYHSL\DVD\DDU]LOHLOJLOLVRUXPOXOXNGHUHFHVLQLEHOLUWPHOLGLU

1RW $JUHJDODU \Õ÷ÕQ RODUDN QDNOHGLOGL÷LQGH NLUOHQPHQLQ D]DOWÕOPDVÕ LoLQ DJUHJDQÕQ ]HULQLQ |UWOPHVL
YH\DELUPDKID]DLoLQHDOÕQPDVÕJHUHNHELOLU

+ $PEDOkMODPD
$JUHJDODU DPEDOkMODQÕ\RUVD NXOODQÕODQ DPEDOkMODPD PHWRWODUÕ YH PDO]HPHOHUL DPEDOkM GÕúÕQD DOÕQPDGDQ
|QFH DJUHJD |]HOOLNOHULQL |QHPOL RUDQGD GH÷LúWLUHFHN GHUHFHGH DJUHJD\Õ NLUOHWPHPHOL YH\D ER]PDPDOÕGÕU
%XQXQ VD÷ODQPDVÕ LoLQDPEDOkMODQPÕú DJUHJDQÕQ DNWDUÕOPDVÕ YH GHSRODQPDVÕ HVQDVÕQGDDOÕQPDVÕ JHUHNHQ
|QOHPOHUDPEDOkM]HULQGHYH\DLOJLOLGRNPDQODUGDEHOLUWLOPHOLGLU

+ 3HUVRQHOLQH÷LWLPL
hUHWLFL IDEULND UHWLP VLVWHPLQGH J|UHYOL RODQ EWQ SHUVRQHOLQ H÷LWLOPHVL LOH LOJLOL LúOHPOHUL ROXúWXUPDOÕ YH
VUGUPHOLGLU8\JXQH÷LWLPND\ÕWODUÕWXWXOPDOÕGÕU

dL]HOJH+*HQHO|]HOOLNOHUOHLOJLOLHQD]GHQH\VÕNOÕNODUÕ

'HQH\
g]HOOLNOHU 0DGGH 1RWODUUHIHUDQVODU 'HQH\PHWRGX
VÕNOÕ÷ÕHQD]
 (1
 7DQHE\NO÷GD÷ÕOÕPÕ  +DIWDGD
 (1
'HQH\VÕNOÕ÷ÕNÕUÕOPÕú
DJUHJDODUDX\JXODQÕU (1
 øULDJUHJDQÕQWDQHúHNOL  .ÕUÕOPDPÕúoDNÕOLoLQGHQH\ $\GD
VÕNOÕ÷ÕND\QD÷DED÷OÕROXS (1
D]DOWÕODELOLU
dRNLQFHPDO]HPHQLQ
   (1 +DIWDGD
PXKWHYDVÕ
6DGHFH(N'
GHEHOLUWLOHQ (1
dRNLQFHPDO]HPHQLQ
  úDUWODUDX\JXQRODUDN +DIWDGD
NDOLWHVL (1
LVWHQGL÷LQGH
7DQH\R÷XQOX÷XYHVX
   (1 <ÕOGD
HPPHRUDQÕ
*HUHNOL
KDOOHUGHYH
 $ONDOLVLOLNDUHDNWLIOL÷L  

úSKHROPDVÕ
GXUXPXQGD
 3HWURJUDILNWDQÕP    (1 \ÕOGD
7HKOLNHOLPDGGHOHU 


g]HOOLNOH
 *HUHNOL
5DG\RDNWLYLWH\D\ÕOPDVÕ + KDOOHUGHYH
  
   

$÷ÕUPHWDOOHULQDoÕ÷D + úSKHROPDVÕ


oÕNPDVÕ GXUXPXQGD
3ROLDURPDWLNNDUERQODUÕQ
DoÕ÷DoÕNPDVÕ
.XOODQÕP\HULQGHJHoHUOLRODQKNPOHUHX\JXQRODUDN


$NVLEHOLUWLOPHGLNoHVDGHFH&(LúDUHWOHPHDPDoODUÕLoLQJHUHNOLROGX÷XQGD (N=$ 
 






,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

dL]HOJH+1LKDvNXOODQÕPDDLW|]HOOLNOHUOHLOJLOLHQD]GHQH\VÕNOÕNODUÕ

'HQH\
g]HOOLNOHU 0DGGH 1RWODUUHIHUDQVODU 'HQH\PHWRGX
VÕNOÕ÷ÕHQD]
 3DUoDODQPDGLUHQFL  <NVHNGD\DQÕPOÕEHWRQLoLQ (1 <ÕOGD
%R]XQPD \ÕSUDQPD  6DGHFH\]H\WDEDNDODUÕQGD
  (1 \ÕOGD
GLUHQFL NXOODQÕODQDJUHJDODU
6DGHFH\]H\WDEDNDODUÕQGD
 3DUODWPDGLUHQFL  (1 \ÕOGD
NXOODQÕODQDJUHJDODU
6DGHFH\]H\WDEDNDODUÕQGD (1
 <]H\DúÕQPDGLUHQFL  \ÕOGD
NXOODQÕODQDJUHJDODU (N$
dLYLOLOkVWLNOHUGHQ
6DGHFHoLYLOLOkVWLNOHULQ
 ND\QDNODQDQDúÕQPD  (1 \ÕOGD
NXOODQÕOGÕ÷ÕE|OJHOHUGH
GLUHQFL
(1YH\D
 'RQPDYHo|]OPH   \ÕOGD
(1
'HQL]N|NHQOLDJUHJDODULoLQ (1
 .ORUUPXKWHYDVÕ  \ÕOGD
dL]HOJH+
HEDNÕOPDOÕGÕU 0DGGH
(1
%HWRQNDSODPD\]H\ 0DGGH
.DOVL\XPNDUERQDW
  LúOHPOHULQGHNXOODQÕODQLQFH \ÕOGD
PXKWHYDVÕ (1
DJUHJDODU
0DGGH



dL]HOJH+%HOLUOLND\QDNODUGDQHOGHHGLOHQDJUHJDODUDDLW|]HOOLNOHUOHLOJLOLHQD]GHQH\VÕNOÕNODUÕ

'HQH\
g]HOOLNOHU 0DGGH 1RWODUUHIHUDQVODU 'HQH\PHWRGX
VÕNOÕ÷ÕHQD]
 .DYNÕPXKWHYDVÕ  'HQL]N|NHQOLLULDJUHJDODU (1 <ÕOGD
+DFLPNDUDUOÕOÕ÷Õ
   (1 \ÕOGD
NXUXPDE]OPHVL
(1
 .ORUUPXKWHYDVÕ  'HQL]N|NHQOLDJUHJDODU +DIWDGD
0DGGH
(1
6DGHFH\NVHNIÕUÕQFXUXIX <ÕOGD
0DGGH
.NUWLKWLYDHGHQ
  +DYDGDVR÷XWXOPXú\NVHN
ELOHúLNOHU (1
IÕUÕQFXUXIXGÕúÕQGDNL <ÕOGD
0DGGH
DJUHJDODU
2UJDQLNPDGGHOHU  
2UJDQLNPDGGH (1
<ÕOGD
PXKWHYDVÕ 0DGGH
)XOYRDVLW RUJDQLN
PDGGHPXKWHYDVÕQÕQ (1
<ÕOGD
\NVHNROGX÷X 0DGGH
 J|VWHULOGL÷LQGH   

.DUúÕODúWÕUPDOÕ (1
PXNDYHPHWGHQH\L <ÕOGD
0DGGH
NDWÕODúPDVUHVL
(1
+DILIRUJDQLNNLUOHWLFLOHU <ÕOGD
0DGGH
'LNDOVL\XPVLOLNDW (1
  6DGHFH\NVHNIÕUÕQFXUXIX <ÕOGD
D\UÕúPDVÕ 0DGGH
(1
 'HPLUD\UÕúPDVÕ  6DGHFH\NVHNIÕUÕQFXUXIX <ÕOGD
0DGGH



,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

(N=$
%LOJLLoLQ 
%XVWDQGDUGÕQ$%'LUHNWLIOHULQLQWHPHOKXVXVODUÕYH\DGL÷HUKNPOHUL\OH


LOJLOLPDGGHOHUL

=$ .DSVDPYHLOJLOLNDUDNWHULVWLNOHU
%X VWDQGDUG YH EX (N =$ $YUXSD .RPLV\RQX YH $YUXSD 6HUEHVW 7LFDUHW %LUOL÷L ()7$  WDUDIÕQGDQ &(1
H
YHULOHQPHFEXUvGLUHNWLIH J|UHKD]ÕUODQPÕúWÕU
 

%X VWDQGDUGÕQ EX HNWH YHULOHQ PDGGHOHUL $% <DSÕ hUQOHUL 'LUHNWLIL ((&  DOWÕQGD YHULOHQ PHFEXUv
'LUHNWLILQKNPOHULQL\HULQHJHWLULU

%X PDGGHOHUH RODQ X\JXQOXN EX VWDQGDUGÕQ NDSVDPÕQD JLUHQ DJUHJD YH GROJX DJUHJDODUÕQÕQ EXUDGD
EHOLUWLOHQ NXOODQÕP DPDoODUÕQD X\JXQ ROGX÷X YDUVD\ÕPÕQÕ GR÷XUXU &( LúDUHWL\OH ELUOLNWH YHULOHQ ELOJLOHUH DWÕI
\DSÕOPDOÕGÕU

8<$5, $PDoODQDQNXOODQÕPODUDX\JXQOX÷XHWNLOHPH\HQGL÷HUKXVXVODUYHGL÷HU$%'LUHNWLIOHULEX
HNLQNDSVDPÕQDJLUHQDJUHJDODUDYHGROJXDJUHJDODUÕQDX\JXODQDELOLU

1RW %X VWDQGDUGÕQWHKOLNHOLPDGGHOHUOHLOLúNLOLRODQPDGGHOHULQHLOkYHWHQ EXVWDQGDUGÕQNDSVDPÕQDJLUHQ


UQOHUH X\JXODQDELOHQ GL÷HU |]HOOLNOHU GH PHYFXW RODELOLU PHVHOk $YUXSD PHY]XDWÕ YH XOXVDO
\DVDODU \|QHWPHOLNOHU YH LGDUv KNPOHU JLEL  $% <DSÕ hUQOHUL 'LUHNWLIL
QLQ KNPOHULQL \HULQH
JHWLUPHNDPDFÕ\ODX\JXQRODQ\HUYH]DPDQGDEX|]HOOLNOHUHX\XOPDVÕD\UÕFDJHUHNLU1RW7HKOLNHOL
PDGGHOHUOH LOJLOL $YUXSD YH XOXVDO KNPOHUH LOLúNLQ ELU YHUL WDEDQÕ (8523$
GDNL &RQVWUXFWLRQ ZHE
VLWHVLQGH\HUDOPDNWDGÕU &5($7(KWWSHXURSDHXLQWDGUHVLQGHQHULúLPVD÷ODQDELOLU 

dL]HOJH=$D.DSVDPYHLOJLOL|]HOOLNPDGGHOHUL

hUQ  %X VWDQGDUGÕQ NDSVDPÕQD JLUHQ YH GR÷DO \DSD\ YH\D JHUL ND]DQÕOPÕú PDO]HPHOHULQ LúOHQPHVL\OH
HOGHHGLOHQDJUHJDODUYHEXDJUHJDODUÕQNDUÕúWÕUÕOPDVÕ\ODHOGHHGLOHQDJUHJDODU
$PDoODQDQNXOODQÕPODU%LQD\ROYHGL÷HULQúDDWPKHQGLVOL÷LLúOHULQGHNXOODQÕODQEHWRQODUÕQKD]ÕUODQPDVÕ
%XVWDQGDUGYHYH\DGL÷HU 6HYL\HOHU
7HPHONDUDNWHULVWLNOHU $oÕNODPDODU
VWDQGDUGODUGDNL|]HOOLNPDGGHOHUL YHYH\DVÕQÕIODU
$JUHJDWDQHE\NO÷ <RN *|VWHULOLú G' 
7DQHE\NO÷GD÷ÕOÕPÕ <RN 7ROHUDQVNDWHJRUL
7DQHúHNOLE\NO÷YH
øULDJUHJDQÕQúHNOL <RN .DWHJRUL
\R÷XQOX÷X
7DQH\R÷XQOX÷XYHVXHPPH <RN %H\DQGH÷HUL
RUDQÕ
 øULDJUHJDQÕQNDYNÕPXKWHYDVÕ <RN .DWHJRUL
7HPL]OLN
dRNLQFHPDO]HPH <RN .DWHJRUL
øULDJUHJDQÕQSDUoDODQPD
3DUoDODQPDNÕUÕOPDGLUHQFL <RN .DWHJRUL
GLUHQFL
øULDJUHJDQÕQER]XQPDGLUHQFL <RN .DWHJRUL
3DUODWPDGLUHQFL <RN .DWHJRUL
3DUODWPDDúÕQPD
<]H\DúÕQPDGLUHQFL <RN .DWHJRUL
ER]XQPDGLUHQFL
dLYLOLOkVWLNOHUGHQ <RN .DWHJRUL
ND\QDNODQDQDúÕQPDGLUHQFL
.ORUUOHU <RN %H\DQGH÷HUL
$VLWWHo|]QHELOHQVOIDWODU <RN .DWHJRUL
7RSODPNNUW <RN ³.DEXOUHW´HúLNGH÷HUL
%HWRQXQSUL]DOPDYH  
%LOHúLPPXKWHYD VHUWOHúPHKÕ]ÕQÕGH÷LúWLUHQ <RN ³.DEXOUHW´HúLNGH÷HUL
ELOHúHQOHU  
%HWRQNDSODPD\]H\  
LúOHPOHULLoLQLQFHDJUHJDQÕQ <RN %H\DQGH÷HUL
NDUERQDWPXKWHYDVÕ


0$JUHJDODUGH÷LúWLULOGL÷LúHNOL\OH
 


,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

dL]HOJH=$D 'HYDP 
hUQ  %X VWDQGDUGÕQ NDSVDPÕQD JLUHQ YH GR÷DO \DSD\ YH\D JHUL ND]DQÕOPÕú PDO]HPHOHULQ LúOHQPHVL\OH
HOGHHGLOHQDJUHJDODUYHEXDJUHJDODUÕQNDUÕúWÕUÕOPDVÕ\ODHOGHHGLOHQDJUHJDODU
$PDoODQDQNXOODQÕPODU%LQD\ROYHGL÷HULQúDDWPKHQGLVOL÷LLúOHULQGHNXOODQÕODQEHWRQODUÕQKD]ÕUODQPDVÕ
%XVWDQGDUGYHYH\DGL÷HU 6HYL\HOHU
7HPHONDUDNWHULVWLNOHU $oÕNODPDODU
VWDQGDUGODUGDNL|]HOOLNPDGGHOHUL YHYH\DVÕQÕIODU
+DFLPNDUDUOÕOÕ÷ÕNXUXPD <RN ³.DEXOUHW´HúLNGH÷HUL
E]OPHVL  
+DYDGDVR÷XWXOPXú\NVHN  
+DFLPNDUDUOÕOÕ÷Õ
IÕUÕQFXUXIXQXQKDFLP <RN ³.DEXOUHW´HúLNGH÷HUL
NDUDUOÕOÕ÷ÕQÕHWNLOH\HQ  
ELOHúHQOHU
7DQH\R÷XQOX÷XYHVX
6XHPPHRUDQÕ <RN %H\DQGH÷HUL
HPPHRUDQÕ
7HKOLNHOLPDGGHOHU
5DG\RDNWLI\D\ÕOPD
ELQDODUGDNLEHWRQODUGD
NXOODQÕOPDVÕGúQOHQYH
UDG\RDNWLIND\QDNODUGDQ
0DGGH=$
GHNL1RW
HOGHHGLOHQDJUHJDODULoLQ  0DGGH=$
QoQF
++DPPDGGHELOJLVL <RN
$÷ÕUPHWDOOHULQDoÕ÷D SDUDJUDIÕ
+hUHWLP\|QHWLPL
oÕNPDVÕ
3ROLDURPDWLNNDUERQODUÕQ
DoÕ÷DoÕNPDVÕ
'L÷HUWHKOLNHOLPDGGHOHULQ
DoÕ÷DoÕNPDVÕ
'RQPDo|]OPH\HNDUúÕ øULDJUHJDQÕQ
<RN .DWHJRULOHU
GD\DQÕNOÕOÕN GRQPDo|]OPHGLUHQFL
$ONDOLVLOLNDUHDNWLIOL÷LQH
$ONDOLVLOLNDUHDNWLIOL÷L <RN %H\DQGH÷HUL
NDUúÕGD\DQÕNOÕOÕN

dL]HOJH=$E.DSVDPYHLOJLOL|]HOOLNPDGGHOHUL
hUQ  'R÷DO \DSD\ YH\D JHUL ND]DQÕOPÕú PDO]HPHOHULQ LúOHQPHVL\OH HOGH HGLOHQ GROJX DJUHJDODUÕ YH EX
DJUHJDODUÕQNDUÕúÕPÕ
$PDoODQDQNXOODQÕPODU%LQD\ROYHGL÷HULQúDDWPKHQGLVOL÷LLúOHULQGHNXOODQÕODQEHWRQODUÕQKD]ÕUODQPDVÕ
%XVWDQGDUGYHYH\DGL÷HU 6HYL\HOHU
7HPHONDUDNWHULVWLNOHU $oÕNODPDODU
VWDQGDUGODUGDNL|]HOOLNPDGGHOHUL YHYH\DVÕQÕIODU
'ROJXDJUHJDVÕ <RN ³.DEXOUHW´HúLNGH÷HUL
øQFHOLNWDQHE\NO÷YH
7DQH\R÷XQOX÷XYHVXHPPH <RN %H\DQGH÷HUL
\R÷XQOX÷X
RUDQÕ
.ORUUOHU <RN %H\DQGH÷HUL
$VLWWHo|]QHELOHQVOIDWODU <RN .DWHJRULOHU
7RSODPNNUW <RN ³.DEXOUHW´HúLNGH÷HUL
%LOHúLPPXKWHYD
%HWRQXQSUL]DOPDYH  
VHUWOHúPHKÕ]ÕQÕGH÷LúWLUHQ <RN ³.DEXOUHW´HúLNGH÷HUL
ELOHúHQOHU
7HPL]OLN dRNLQFHPDO]HPH <RN .DWHJRUL
+DFLPNDUDUOÕOÕ÷ÕNXUXPD <RN ³.DEXOUHW´HúLNGH÷HUL
E]OPHVL  
+DYDGDVR÷XWXOPXú\NVHN  
+DFLPNDUDUOÕOÕ÷Õ
IÕUÕQFXUXIXQXQKDFLP <RN %H\DQGH÷HUL
NDUDUOÕOÕ÷ÕQÕHWNLOH\HQ  
ELOHúHQOHU
0DGGH=$
GHNL1RW
'L÷HUWHKOLNHOLPDGGHOHULQ 0DGGH=$
QoQF
++DPPDGGHELOJLVL 
DoÕ÷DoÕNPDVÕ SDUDJUDIÕ
+hUHWLP\|QHWLPL
'RQPDo|]OPH\HNDUúÕ øULDJUHJDQÕQ
<RN .DWHJRUL
GD\DQÕNOÕOÕN GRQPDo|]OPHGLUHQFL


,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

%HOLUOL ELU NDUDNWHULVWLN LOH LOJLOL KNP UQQ DPDoODQDQ NXOODQÕPÕQD \|QHOLN NDUDNWHULVWLNOH LOJLOL RODUDN
KHUKDQJL ELU G]HQOH\LFL KNPQ PHYFXW ROPDGÕ÷Õ \H ONHOHUGH X\JXODQDPD] %X GXUXPGD UQOHULQL EX
\H ONHOHUGHNL SD]DUODUD J|QGHUHQ UHWLFLOHU UQOHULQLQ EX NDUDNWHULVWLNOH LOJLOL SHUIRUPDQVÕQÕ WD\LQ HWPHN
YH\D EH\DQ HWPHN PHFEXUL\HWLQGH GH÷LOGLU &( LúDUHWL\OH 0DGGH =$  ELUOLNWH YHULOHQ ELOJLOHUGH \HU DODQ
3HUIRUPDQVWD\LQL\DSÕOPDGÕVHoHQH÷LNXOODQÕODELOLU$QFDNEXVHoHQHNNDUDNWHULVWL÷LQHúLNVHYL\H\HPDUX]
NDOGÕ÷ÕGXUXPODUGDNXOODQÕODPD\DELOLU

=$ $JUHJDYHGROJXDJUHJDODUÕQÕQX\JXQOX÷XQXQWH\LGLQHLOLúNLQLúOHPOHU

=$8\JXQOXNWH\LWVLVWHPOHUL
'H÷LúWLULOGL÷LúHNOL\OH0$JUHJDODU=RUXQOX'LUHNWLIL
QLQ(N
QGHYHULOHQ(NLPWDULKYH(&
QXPDUDOÕ .RPLV\RQ NDUDUÕQD X\JXQ RODUDN dL]HOJH =$D YH dL]HOJH =$E
GH J|VWHULOHQ DJUHJD YH GROJX
DJUHJDODUÕ LOH LOJLOL X\JXQOXN WH\LW VLVWHPOHUL EHOLUWLOHQ NXOODQÕP DPDoODUÕ LoLQ dL]HOJH =$D YH dL]HOJH
=$E
GHYHULOPLúWLU

0 $JUHJDODU =RUXQOX 'LUHNWLIL
QLQ (N 
QGH YHULOHQ  +D]LUDQ  WDULK YH (& QXPDUDOÕ
.RPLV\RQNDUDUÕQDX\JXQ RODUDNdL]HOJH=$DYHdL]HOJH=$E
GHJ|VWHULOHQ DJUHJDYHGROJXDJUHJDODUÕ
LOHLOJLOLX\JXQOXNWH\LWVLVWHPLEHOLUWLOHQNXOODQÕPDPDoODUÕLoLQdL]HOJH=$DYHdL]HOJH=$E
GHYHULOPLúWLU

dL]HOJH=$D <NVHN JYHQOLN |]HOOLNOHUL  JHUHNWLUHQ X\JXODPDODUGD NXOODQÕODQ DJUHJD YH GROJX


DJUHJDODUÕLoLQX\JXQOXNWH\LWVLVWHPOHUL EXUDGDoQFWDUDIÕQPGDKDOHVLJHUHNLU 

hUQOHU $PDoODQDQNXOODQÕPODU 6HYL\HOHUYH\D 8\JXQOXN
VÕQÕIODU VLVWHPOHULQLQWH\LGL
%HWRQKDUoYH %LQDODU\ROODUYHGL÷HULQúDDWPKHQGLVOL÷L
 
HQMHNVL\RQDJUHJDODUÕ LúOHULQGH
%HWRQKDUoYH %LQDODUGDYH\ROYHGL÷HULQúDDWPKHQGLVOL÷L
HQMHNVL\RQLoLQGROJX LúOHULLoLQSUHNDVWEHWRQUQOHULQLQ  
DJUHJDODUÕ LPDOkWÕQGD
6LVWHP   ((& &3'  'LUHNWLIL (N ,,, LL  %LULQFL LKWLPDOH EDNÕOPDOÕGÕU øOkYHWHQ IDEULND UHWLP
NRQWURO \HWNLOL ELURUJDQWDUDIÕQGDQ IDEULNDQÕQYHIDEULNDUHWLPNRQWUROQQEDúODQJÕoWDGHQHWOHQPHVL YH
IDEULND UHWLP NRQWUROQQ VUHNOL RODUDN J|]HWLPL GH÷HUOHQGLULOPHVL YH RQD\ODQPDVÕ ND\GÕ\OD
EHOJHOHQGLULOPHOLGLU


dL]HOJH=$E<NVHN JYHQOLN |]HOOLNOHUL  JHUHNWLUHQ X\JXODPDODUGD NXOODQÕODQ DJUHJD YH GROJX


DJUHJDODUÕLoLQX\JXQOXNWH\LWVLVWHPOHUL EXUDGDoQFWDUDIÕQPGDKDOHVLJHUHNLU 

hUQOHU $PDoODQDQNXOODQÕPODU 6HYL\HOHUYH\D 8\JXQOXN


VÕQÕIODU VLVWHPOHULQLQWH\LGL
%HWRQKDUoYH %LQDODU\ROODUYHGL÷HULQúDDWPKHQGLVOL÷L
 
HQMHNVL\RQDJUHJDODUÕ LúOHULQGH
%HWRQKDUoYH %LQDODUGDYH\ROYHGL÷HULQúDDWPKHQGLVOL÷L
HQMHNVL\RQLoLQGROJX LúOHULLoLQSUHNDVWEHWRQUQOHULQLQ  
DJUHJDODUÕ LPDOkWÕQGD
6LVWHP((& &3' 'LUHNWLI
L(N,,, LL oQFLKWLPDOHEDNÕOPDOÕGÕU


dL]HOJH =$D YH dL]HOJH =$E
GHNL DJUHJD YH GROJX DJUHJDODUÕ LOH LOJLOL X\JXQOXN WH\LGL EX VWDQGDUGÕQ
EXUDGD EHOLUWLOHQ PDGGHOHULQLQ X\JXODQPDVÕ VRQXFXQGD HOGH HGLOHQ YH dL]HOJH =$D YH dL]HOJH =$E
GH
YHULOHQX\JXQOXNLúOHPOHULQLQGH÷HUOHQGLULOPHVLQHGD\DQPDOÕGÕU









*YHQOLN|]HOOLNOHUL\HONHOHUWDUDIÕQGDQXOXVDO\DVDODU\|QHWPHOLNOHUYHLGDUvPHY]XDWWDWDULIHGLOPLúWLU



,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

dL]HOJH=$D 8\JXQOXNLúOHULQLQGH÷HUOHQGLULOPHVL\OHLOJLOLJ|UHYOHQGLUPH 6LVWHP
GDNLDJUHJDYHGROJX
DJUHJDODUÕLoLQ 

8\JXODQDFDN
*|UHYOHU *|UHYLQNDSVDPÕ
PDGGHOHU
dL]HOJH=$DYH\DdL]HOJH
)DEULNDUHWLPNRQWURO )h.  =$E
GHNLLOJLOLEWQ 
hUHWLFLQLQ NDUDNWHULVWLNOHUOHLOLúNLOLSDUDPHWUHOHU
J|UHYOHUL dL]HOJH=$DYH\DdL]HOJH
%DúODQJÕoWLSLGHQH\OHU =$E
GHNLLOJLOLEWQ 
NDUDNWHULVWLNOHU
)DEULNDQÕQYH)h.
QLQ dL]HOJH=$DYH\DdL]HOJH
EDúODQJÕoWD =$E
GHNLLOJLOLEWQ 
)h.
QLQ GHQHWOHQPHVL NDUDNWHULVWLNOHUOHLOLúNLOLSDUDPHWUHOHU
<HWNLOLRUJDQÕQ
EHOJHOHQGLULOPH )h.
QLQVUHNOLRODUDN
J|UHYOHUL dL]HOJH=$DYH\DdL]HOJH
GD\DQD÷Õ J|]HWLPL
=$E
GHNLLOJLOLEWQ 
GH÷HUOHQGLULOPHVLYH
NDUDNWHULVWLNOHUOHLOLúNLOLSDUDPHWUHOHU
RQD\ODQPDVÕ


dL]HOJH=$E8\JXQOXN LúOHULQLQ GH÷HUOHQGLULOPHVL\OH LOJLOL J|UHYOHQGLUPH 6LVWHP 
WHNL DJUHJD YH GROJX
DJUHJDODUÕLoLQ 

8\JXODQDFDN
*|UHYOHU *|UHYLQNDSVDPÕ
PDGGHOHU
dL]HOJH=$DYH\DdL]HOJH
)DEULNDUHWLPNRQWURO )h.  =$E
GHNLLOJLOLEWQ 
hUHWLFLQLQ NDUDNWHULVWLNOHUOHLOLúNLOLSDUDPHWUHOHU
J|UHYOHUL dL]HOJH=$DYH\DdL]HOJH
%DúODQJÕoWLSLGHQH\OHU =$E
GHNLLOJLOLEWQ 
NDUDNWHULVWLNOHU


=$(&X\JXQOXNEH\DQÕ
6LVWHP
GDNLDJUHJDYHGROJXDJUHJDODUÕLoLQ%XHNWHYHULOHQúDUWODUDX\JXQOXNVD÷ODQGÕ÷ÕQGDYH\HWNLOL
RUJDQ DúD÷ÕGD EHOLUWLOHQ EHOJH\L KD]ÕUODGÕ÷ÕQGD UHWLFL YH\D $YUXSD (NRQRPLN $ODQÕ $($
QGD \HUOHúLN
EXOXQDQ WHPVLOFLVL UHWLFL\H &( LúDUHWLQL HNOHPH \HWNLVLQL YHUHQ ELU X\JXQOXN EH\DQÕQÕ KD]ÕUODPDOÕ YH
PXKDID]DHWPHOLGLU%XEH\DQDúD÷ÕGDNLOHULLKWLYDHWPHOLGLU

 hUHWLFLQLQYH\D$($
GD\HUOHúLNEXOXQDQ\HWNLOLWHPVLOFLVLQLQDGÕYHDGUHVLYHUHWLPLQ\DSÕOGÕ÷Õ\HU
 hUQQWDULIL WLSWDQÕWÕFÕELOJLOHUNXOODQÕP YH&(LúDUHWL\OHELUOLNWHYHULOHQELOJLOHULQELUQVKDVÕ
 hUQQX\JXQROGX÷XKNPOHU (N=$ 
 hUQQ NXOODQÕOPDVÕ\OD LOJLOL X\JXODQDELOLU EHOLUOL úDUWODU PHVHOk EHOLUOL úDUWODU DOWÕQGDNL NXOODQÕPOD LOJLOL
KNPOHUYE 
 8\JXQOXNEH\DQÕLOHELUOLNWHYHULOHQIDEULNDUHWLPNRQWUROEHOJHVLQLQVD\ÕVÕ
 hUHWLFLYH\D\HWNLOLWHPVLOFLVLDGÕQDX\JXQOXNEH\DQÕQÕLP]DODPD\D\HWNLOLRODQNLúLQLQDGÕYHJ|UHYL

8\JXQOXN EH\DQÕ LOH ELUOLNWH \HWNLOL RUJDQ WDUDIÕQGDQ KD]ÕUODQDQ YH \XNDUÕGD YHULOHQ ELOJLOHUH LOkYH RODUDN
DúD÷ÕGDNLELOJLOHULLKWLYDHWPHVLJHUHNHQELUIDEULNDUHWLPNRQWUROEHOJHVLEXOXQPDOÕGÕU

 <HWNLOLRUJDQÕQDGÕYHDGUHVL
 )DEULNDUHWLPNRQWUROEHOJHVD\ÕVÕ
 8\JXQRODQ\HUOHUGHEHOJHQLQúDUWODUÕYHJHoHUOLOLNVUHVL
 %HOJH\LLP]DODPD\D\HWNLOLRODQNLúLQLQDGÕYHJ|UHYL

<XNDUÕGDEHOLUWLOHQX\JXQOXNEH\DQՁUQQNXOODQÕODFD÷Ձ\HONHQLQUHVPvGLOLYH\DGLOOHULQGHVXQXOPDOÕGÕU



,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

6LVWHP 
GHNL DJUHJD YH GROJX DJUHJDODUÕ LoLQ %X HNH X\JXQOXN VD÷ODQGÕ÷ÕQGD UHWLFL YH\D $($
GD
\HUOHúLNEXOXQDQWHPVLOFLVLUHWLFL\H&(LúDUHWLQLHNOHPH\HWNLVLQLYHUHQELUX\JXQOXNEH\DQÕQÕ (&X\JXQOXN
EH\DQÕ KD]ÕUODPDOÕYHPXKDID]DHWPHOLGLU%XEH\DQDúD÷ÕGDNLOHULLKWLYDHWPHOLGLU

 hUHWLFLQLQYH\D$($
GD\HUOHúLNEXOXQDQ\HWNLOLWHPVLOFLVLQLQDGÕYHDGUHVLYHUHWLPLQ\DSÕOGÕ÷Õ\HU
 hUQQWDULIL WLSWDQÕWÕFÕELOJLOHUNXOODQÕP YH&(LúDUHWL\OHELUOLNWHYHULOHQELOJLOHULQELUQVKDVÕ
 hUQQX\JXQROGX÷XKNPOHU (N=$ 
 hUQQ NXOODQÕOPDVÕ\OD LOJLOL X\JXODQDELOLU EHOLUOL úDUWODU PHVHOk EHOLUOL úDUWODU DOWÕQGDNL NXOODQÕPOD LOJLOL
KNPOHUYE 
 hUHWLFLYH\D\HWNLOLWHPVLOFLVLDGÕQDX\JXQOXNEH\DQÕQÕLP]DODPD\D\HWNLOLRODQNLúLQLQDGÕYHJ|UHYL

<XNDUÕGDEHOLUWLOHQX\JXQOXNEH\DQՁUQQNXOODQÕODFD÷Ձ\HONHQLQUHVPvGLOLYH\DGLOOHULQGHVXQXOPDOÕGÕU

=$&(LúDUHWLYHHWLNHWL
hUHWLFL YH\D $($ GDKLOLQGH \HUOHúLN EXOXQDQ \HWNLOL WHPVLOFLVL &( LúDUHWLQLQ HNOHQPHVLQGHQ VRUXPOXGXU
(NOHQHFHN&(LúDUHWLVHPERO(&'LUHNWLIL¶QHX\JXQROPDOÕYHELUOLNWHEXOXQDQHWLNHWDPEDOkM]HULQGH
YH\D ELUOLNWH EXOXQDQ WLFDUv GRNPDQODU PHVHOk WHVOLPDW QRWX  ]HULQGH J|VWHULOPHOLGLU $úD÷ÕGD YHULOHQ
ELOJLOHU&(LúDUHWVHPEROQHHúOLNHWPHOLGLU

 %HOJHOHQGLUPHRUJDQÕQÕQWDQÕWÕPQXPDUDVÕ VDGHFH6LVWHP
GDNLUQOHULoLQ 
 hUHWLFLQLQDGÕYH\DWDQÕWÕFÕLúDUHWLYHWHVFLOOLDGUHVL
 øúDUHWLQHNOHQGL÷L\ÕOÕQVRQLNLUDNDPÕ
 )DEULNDUHWLPNRQWUROEHOJHVLQLQQXPDUDVÕ X\JXQVD 
 %XVWDQGDUGÕQLúDUHWYHQXPDUDVÕ
 hUQQWDULILJHQHOLVLPPDO]HPHER\XWODUYHDPDoODQDQNXOODQÕP
 dL]HOJH=$DYH\DdL]HOJH=$E
GH\HUDODQDúD÷ÕGDYHULOHQLOJLOLWHPHONDUDNWHULVWLNOHULOHLOLúNLOLELOJLOHU

 dL]HOJH =$D YH\D dL]HOJH =$E
GHNL 1RWODUGD EHOLUWLOHQ KHU ELU WHPHO NDUDNWHULVWLN LoLQ EH\DQ
HGLOPHN]HUHEH\DQGH÷HUOHULYHX\JXQRODQ\HUOHUGHVHYL\HYH\DVÕQÕINDWHJRUL JHUHNOLROGX÷XQGD
³NDEXOUHW´|]HOOL÷LLoLQNDEXOLEDUHVLGHGDKLO YH
 8\JXQRODQ\HUOHUGHNDUDNWHULVWLNOHULoLQSHUIRUPDQVWD\LQL\DSÕOPDGÕLEDUHVL

.DUDNWHULVWL÷LQ HúLN VHYL\H\H PDUX] NDOGÕ÷Õ GXUXPODUGD 3HUIRUPDQV WD\LQL \DSÕOPDGÕ 13'  VHoHQH÷L
NXOODQÕOPD\DELOLU $NVL WDNWLUGH NDUDNWHULVWL÷LQ YHULOHQ ELU NXOODQÕP DPDFÕ LoLQ PHY]XDW KNPOHULQH PDUX]
NDOPDPDVÕGXUXPXQGD13'VHoHQH÷LNXOODQÕODELOLU

<XNDUÕGD EHOLUWLOHQ WHKOLNHOL PDGGHOHUOH LOLúNLOL |]HO ELOJLOHUH LOkYH RODUDN JHUHNWL÷LQGH D\UÕFD X\JXQOX÷XQ
VD÷ODQGÕ÷ÕQÕQ LGGLD HGLOGL÷L GL÷HU PHY]XDWODUOD LOJLOL GRNPDQ OLVWHVL V|] NRQXVX PHY]XDWÕQ JHUHNWLUGL÷L
ELOJLOHUOHELUOLNWHX\JXQúHNLOGHUQOHELUOLNWHEXOXQPDOÕGÕU

1RW 8OXVDOúHUKOHULQROPDGÕ÷Õ$YUXSDPHY]XDWÕQÕQEHOLUWLOPHVLJHUHNPH]

ùHNLO =$ ùHNLO =$ ùHNLO =$ YH ùHNLO =$ HWLNHW DPEDOkM YHYH\D WLFDUv GRNPDQODUGD YHULOPHVL
JHUHNHQELOJLOHUOHLOJLOL|UQHNOHUYHUPHNWHGLU





,&6 7h5.67$1'$5', 76(1



@ */= KLKGMONQP 9 R
J>E/=  5 : P S P T U/V R1W/R 9 P 6 R U<X MYKGX)Z R []\>^6 _ U _ P ` : P W>0
R V R ] U MaKcbd ; b3U 6 b 5 P e 09 R/: P

 N R U R>: 6 R [1R d>Pd 0f>0 U ^9 ;30 U 4 U : 0 U 4 : 4 [ U3b [<09 0 Z 4

g 9 R>: P h/P U3P U 0 V 4W/R d 01: 0 U 4 : 4 h 4 P e 039 R>: P WR<: R Zh/P 6 6 P 0 V 9 R Z>P
$Q\&R/WG32%R[%


i e 09 R>: P U R 5D6 R U/V P 7 Pd 4 6 4 U1Z ^ U<P 5 P 9 05D03[j4

KGM
&3'
\/R6 ;>R U3b [<09 0 Z 4


(1
kG: 0 UV 09 VjU3b [<09 0 Z 4

g 9 _
%HWRQDJUHJDODUÕ
U _ U : 09 P S P

l&m)n>o]po&q>r s t)R d 0 U<V R37>R 9 P u v&w x g 9 _ U W>R‰5D^ U : 9 ^36R V P 6 R U 5D039 05: R9 P Z : P 5D6 R 9 6 R P 6 ; P 6 P \ P 6 ; P 6 R9
l&m)n>ozy){>|&{&q>r {}G{ +~, Z : R 9 P 6 P e u V>= NLx
l&m)n>o]| &}G€&n&r €}€ t)R d 0 U<V R37>R 9 P u ‚ ; = []ƒ x
l&o „…s †3r s q
‡ˆ^5 P U/h R‰[]06 .DR [1R U3P U 03\ b 6 = 9 R/: Œ)R e>P 5 V R373R 9 P W/R u jx
5D06 P : R >
Z P Š ‹/ 0 : R>;^9 P u ‚ t ( k K)x
0W35>4/[ b3` : R/W30 Z 4 ‹ / 0 : R>;^9 P u ‚ R Z R 6 Ž]k Ma  x
‘ m ‹ ’ “>m&r m&n „jm>” q>• ’%• r „jm
G ‹
0/: R>;^9 P u ˜D™Y š x
–Gs ’ o&n—s
‹
‘Gm ’%r m>› „œm]–Gs ’ o&n—s 0/: R>;^9 P u  kGž š Ÿ x
‹ 0/: R>;^9
 Yp&• n „jmj–)s ’ o n— s P u ™L™ ž  (™ˆ¡E H x
¢Q3†€)n„œm‰–Gs ’ o&n—s ‹ 0/: R>;^9 P
u ‚]£ ¤' H x
¢Ys r o>p)s „‰” „¥€ ¦>› o>§m ‹

6 ^9 _39 6 R 9 t)R d 0 U<V R37>R 9 P u ¨MQx


‹
™©Z>P : : R‰2,.>_ U R \ P 6 R U
0/: R>;^9 P u ‚ R Z R 6 Ž ™ k  ª« x
Z _36 S 0D: 6 09
‹
¬ ^3f36 0[­5_35_39 : 03\ b 6 = 9 R/: Œ)R e>P 5 V R373R 9 P u k x
Š ‹
u N 05 P 5D0 hP UDZ>P U/V R U
t)R>: ^ U>b3U f39 P .106 []01W/R
5 0/: 4 6 0 e [<0 Z _39 R Z>P
D
Z R 9 : 6 R e [<R ` 4 .34 U 4 03\ b 6 = 9 R/: Œ)R e>P 5 V R373R 9 P
W/Rœ\>0 Z 4 U 2
V R>7 P e : P 9 R U \ P 6 R e R U 6 R 9 Š ‹
V 0 d 0 U 4 [œ4 ( k x
09 \/^ U /
0 :)[ 3 b ` : RW30 Z 4 t)R d 0 U<V R37>R 9 P u ¨M 8 « x
®©m3‹ — s „¯qm ’ m ’%r • r • }G•
b 9 b []0j\3_D./_36 [<R Z>P 03\ b 6 = 9 R/: Œ)R e>P 5 V R373R 9 P u ±° k x
‹ / Š ‹
² 0 W30 V 0 Z ^>7 b : b 6 [ be
d _35 Z R5 S 4 9 4 U1h/b 9 bS b3U3b3U
t)R d 0 U<V R37>R 9 P u +-,9 _ U _ ex
` 0 h/P [±5D09 039 6 4 6 4 7)4 U 4
R>: 5 P 6 R d R U \ P 6 R e R U 6 R 9
09 \/^ U 0/:)[ b3` : RW30 Z 4 t)R d 0 U<V R37>R 9 P u ¨M 8 « x
³ ]‹
€ o „œ„œoj)’ m&n&• t)R d 0 U<V R37>R 9 P u ±°´™Qx
t)R d 0 U<V 3 R 7>R 9 6 R 9 P
µ©m3– | m&qD›%s ¶…|3m>|&• r „jm
u P Z : R U/V P 7 P U/V R x
 ~})• ’„œo>› m&r r o ’s n]m“ • }m
“ • q>„jm>·)•
b 6 6 0 U 4 [ d R 9 P U/V ‰R ;>R2DR 9 6 P
‘)r s m ’ )„jm>›%s q ^3
‹ 60 U R > e P 5 V R373R 9 6 
R 9
qm&’%yGn r m&’%• n‰m3“ • } m
“ • q>„jm>·)•
¸Ys } o&’)› o&¦ r s qo r s
„œm– – o&r o&’
s n]m“ • } m ‚ R Z R 6 Ž (>‚ 0 V3V R<¹Yº H ( 'z» []ƒ
“ • q>„jm>·)•
¸QGn „jm¼ “>½†{&r „œo>|>ozqm&’ p)•
t)R d 0 U<V R37>R 9 P u v W>R d 0 ‚ k x
– 3m |3m&n&• q3r • r • q
 1r qm&r s ¼ ·)s r s qm‰’ o3m qD›%s ¶r s }Gs n3o t)R d 0 U<V 3 R 7>R 9 6 R 9 P
– m3|3m&n&• q3r • r • q u P Z : R U/V P 7 P UV R x

ùHNLO=$6LVWHP
GDNLEHWRQDJUHJDODUÕLoLQ&(LúDUHWOHPHELOJLOHULQH|UQHN


,&6 7h5.67$1'$5', 76(1



@ */= KLKGMONQP 9 R
J>E/=  5 : P S P T U/V R1W/R 9 P 6 R U<X MYKGX)Z R []\>^6 _ U _ P ` : P W>0
R V R ] U MaKcbd ; b3U 6 b 5 P e 09 R/: P


N R U R>: 6 R [1R d>Pd 0f>0 U ^9 ;30 U 4 U : 0 U 4 : 4 [ U3b [<09 0 Z 4

g 9 R>: P h/P U3P U 0 V 4W/R d 01: 0 U 4 : 4 h 4 P e 09 R>: P WR<: R Zh/P 6 6 P 0 V 9 R Z>P
$Q\&R/WG32%R[%


i e 09 R>: P U R 5D6 R U/V P 7 Pd 4 6 4 U1Z ^ U<P 5 P 9 05D03[j4

KGM
&3'
\/R6 ;>R U3b [<09 0 Z 4


(1
kG: 0 UV 09 VjU3b [<09 0 Z 4

g 9 _
%HWRQDJUHJDODUÕ
U _ U : 09 P S P

u K 6 R 5 : R U ;3R2DR U g 9 _ U W>R‰5D^ U : 9 ^36R V P 6 R U 5D039 05: R9 P Z : P 5D6 R 9 6 R P 6 ; P 6 P \ P 6 ; P 6 R9


¾ n—>o r s qD” › m n3ozy {3|&{&q3r {}{¿t)R d 0 U<V R37>R 9 P
5 _: 6 R h R œx

l&m)n>o]| &}G€&n&r €}€ t)R d 0 U<V R37>R 9 P u ‚ ; = []ƒ x
¢Ys r o>p)s „‰” „¥€ ¦>› o>§m
6 ^9 _39 6 R 9 t)R d 0 U<V R37>R 9 P u ¨MQx
‹
™©Z>P : : R‰2,.>_ U R \ P 6 R U
0/: R>;^9 P 6 R 9 u ‚ R Z R 6 Ž ™ k  ª« x
Z _36 S 0D: 6 09
‹
¬ ^3f36 0[­5_35_39 : 03\ b 6 = 9 R/: Œ)R e>P 5 V R373R 9 P u k x
Š ‹ u  ;3R2DR 
U ( 5_: 6 R h R
l&o „…s †3r s q 03\ b 6 = 9 R/: Œ)R e>P 5 V R373R 9 6 R 9 P
 (/‚ t ( k )
c K x
Š ‹
®©m3— s „¯qm ’ m ’%r • r • }G•
u  5 b 9 b []0
b 9 b []0j\3_D./_36 [<R Z>P 03\ b 6 = 9 R/: Œ)R e>P 5 V R373R 9 P
\ _.>_36 [1R Z>P x
3
‹ Š ‹
² /
0 W30 V 0 Z ^>7 b : b 6 [ be
u +-,9 _ U _ e( ;,/./6 R
d _35 Z R5 S 4 9 4 U1h/b 9 bS b3U3b3U
t)R d 0 U<V R37>R 9 P ; ,9 _36 _39&20: 6 03[]0

` 0 h/P [±5D09 039 6 4 6 4 7)4 U 4
W/R d 0jf/09 206 0 U []0 x
R>: 5 P 6 R d R U \ P 6 R e R U 6 R 9
¸Ys } o&’)› o&¦ r s qo r s
„œm– – o&r o&’
s n]m“ • } m ¹À5D09 09 4Á©Á = U ^ u dDd A 3
0 0 A ;3; x
“ • q>„jm>·)•


ùHNLO=$6LVWHP
GDNLGROJXDJUHJDODUÕLoLQ&(LúDUHWOHPHELOJLOHULQH|UQHN



,&6 7h5.67$1'$5', 76(1



@ */= KLKGMONQP 9 R
J>E/=  5 : P S P T U/V R1W/R 9 P 6 R U<X MYKGX)Z R []\>^6 _ U _ P ` : P W>0
R V R ] U MaKcbd ; b3U 6 b 5 P e 09 R/: P


g 9 R>: P h/P U3P U 0 V 4W/R d 01: 0 U 4 : 4 h 4 P e 09 R>: P WR<: R Zh/P 6 6 P 0 V 9 R Z>P
$Q\&R/WG32%R[%


i e 09 R>: P U R 5D6 R U/V P 7 Pd 4 6 4 U1Z ^ U<P 5 P 9 05D03[j4



(1
kG: 0 UV 09 VjU3b [<09 0 Z 4

g 9 _
%HWRQDJUHJDODUÕ
U _ U : 09 P S P

l&m)n>o]po&q>r s t)R d 0 U<V R37>R 9 P u v&w x g 9 _ U W>R‰5D^ U : 9 ^36R V P 6 R U 5D039 05: R9 P Z : P 5D6 R 9 6 R P 6 ; P 6 P \ P 6 ; P 6 R9
l&m)n>ozy){>|&{&q>r {}G{ +~, Z : R 9 P 6 P e u V>= NLx
l&m)n>o]| &}G€&n&r €}€ t)R d 0 U<V R37>R 9 P u ‚ ; = []ƒ x
l&o „…s †3r s q
‡ˆ^5 P U/h R‰[]06 .DR [1R U3P U 03\ b 6 = 9 R/: Œ)R e>P 5 V R373R 9 P W/R u jx
5D06 P : R >
Z P Š ‹/ 0 : R>;^9 P u ‚ t ( k K)x
‹ /
0W35>4/[ b3` : R/W30 Z 4 0 : R>;^9 P u ‚ R Z R 6 Ž]k Ma  x
‘ m ‹ ’ “>m&r m&n „jm>” q>• ’%• r „jm
G ‹
0/: R>;^9 P u ˜D™Y š x
–Gs ’ o&n—s
‹
‘Gm ’%r m>› „œm]–Gs ’ o&n—s 0/: R>;^9 P u  kGž š Ÿ x
‹ 0/: R>;^9
 Yp&• n „jmj–)s ’ o n— s P u ™L™ ž  (™ˆ¡E H x
‹ 0/: R>;^9
¢Q3†€)n„œm‰–Gs ’ o&n—s P u ‚]£ ¤' H x
¢Ys r o>p)s „‰” „¥€ ¦>› o>§m ‹

6 ^9 _39 6 R 9 t)R d 0 U<V R37>R 9 P u ¨MQx


‹
™©Z>P : : R‰2,.>_ U R \ P 6 R U
0/: R>;^9 P u ‚ R Z R 6 Ž ™ k  ª« x
Z _36 S 0D: 6 09
‹
¬ ^3f36 0[­5_35_39 : 03\ b 6 = 9 R/: Œ)R e>P 5 V R373R 9 P u k x
Š ‹
u N 05 P 5D0 hP UDZ>P U/V R U
t)R>: ^ U>b3U f39 P .106 []01W/R
5 0/: 4 6 0 e [<0 Z _39 R Z>P
D
Z R 9 : 6 R e [<R ` 4 .34 U 4 03\ b 6 = 9 R/: Œ)R e>P 5 V R373R 9 P
W/Rœ\>0 Z 4 U 2
V R>7 P e : P 9 R U \ P 6 R e R U 6 R 9 Š ‹
V 0 d 0 U 4 [œ4 ( k x
09 \/^ U /
0 :)[ 3 b ` : RW30 Z 4 t)R d 0 U<V R37>R 9 P u ¨M 8 « x
®©m3‹ — s „¯qm ’ m ’%r • r • }G•
b 9 b []0j\3_D./_36 [<R Z>P 03\ b 6 = 9 R/: Œ)R e>P 5 V R373R 9 P u ±° k x
‹ / Š ‹
² 0 W30 V 0 Z ^>7 b : b 6 [ be
d _35 Z R5 S 4 9 4 U1h/b 9 bS b3U3b3U
t)R d 0 U<V R37>R 9 P u +-,9 _ U _ ex
` 0 h/P [±5D09 039 6 4 6 4 7)4 U 4
R>: 5 P 6 R d R U \ P 6 R e R U 6 R 9
³ €]o „œ„œoj)’ m&n&• t)R d 0 U<V R37>R 9 P u ±°´™Qx
t)R d 0 U<V 3 R 7>R 9 6 R 9 P
µ©m3– | m&qD›%s ¶…|3m>|&• r „jm
u P Z : R U/V P 7 P UV R x
 ~})• ’„œo>› m&r r o ’s n]m“ • }m
“ • q>„jm>·)•
b 6 6 0 U 4 [ d R 9 P U/V ‰R ;>R2DR 9 6 P
‘)r s m ’ )„jm>›%s q ^3
‹ 60 U R > e P 5 V R373R 9 6 
R 9
qm&’%yGn r m&’%• n‰m3“ • } m
“ • q>„jm>·)•
¸Ys } o&’)› o&¦ r s qo r s
„œm– – o&r o&’
s n]m“ • } m ( ‚ 0 V3V R<¹Yº H ( 'z» [ ƒ
‚ R Z R 6Ž >
“ • q>„jm>·)•
¸QGn „jm¼ “>½†{&r „œo>|>ozqm&’ p)•
t)R d 0 U<V R37>R 9 P u v W>R d 0 ‚ k x
– 3m |3m&n&• q3r • r • q
 1r qm&r s ¼ ·)s r s qm‰’ o3m qD›%s ¶r s }Gs n3o t)R d 0 U<V 3 R 7>R 9 6 R 9 P
– m3|3m&n&• q3r • r • q u P Z : R U/V P 7 P UV R x


ùHNLO=$6LVWHP
GHNLEHWRQDJUHJDODUÕLoLQ&(LúDUHWOHPHELOJLOHULQH|UQHN



,&6 7h5.67$1'$5', 76(1



@ */= KLKGMONQP 9 R
J>E/=  5 : P S P T U/V R1W/R 9 P 6 R U<X MYKGX)Z R []\>^6 _ U _ P ` : P W>0
R V R ] U MaKcbd ; b3U 6 b 5 P e 09 R/: P


g 9 R>: P h/P U3P U 0 V 4W/R d 01: 0 U 4 : 4 h 4 P e 09 R>: P WR<: R Zh/P 6 6 P 0 V 9 R Z>P
$Q\&R/WG32%R[%


i e 09 R>: P U R 5D6 R U/V P 7 Pd 4 6 4 U1Z ^ U<P 5 P 9 05D03[j4



(1
kG: 0 UV 09 VjU3b [<09 0 Z 4

g 9 _
%HWRQDJUHJDODUÕ
U _ U : 09 P S P

u K 6 R 5 : R U ;3R2DR U g 9 _ U W>R‰5D^ U : 9 ^36R V P 6 R U 5D039 05: R9 P Z : P 5D6 R 9 6 R P 6 ; P 6 P \ P 6 ; P 6 R9


¾ n—>o r s qD” › m n3ozy {3|&{&q3r {}{¿t)R d 0 U<V R37>R 9 P
5 _: 6 R h R œx

l&m)n>o]| &}G€&n&r €}€ t)R d 0 U<V R37>R 9 P u ‚ ; = []ƒ x
¢Ys r o>p)s „‰” „¥€ ¦>› o>§m
6 ^9 _39 6 R 9 t)R d 0 U<V R37>R 9 P u ¨MQx
‹
™©Z>P : : R‰2,.>_ U R \ P 6 R U
0/: R>;^9 P 6 R 9 u ‚ R Z R 6 Ž ™ k  ª« x
Z _36 S 0D: 6 09
‹
¬ ^3f36 0[­5_35_39 : 03\ b 6 = 9 R/: Œ)R e>P 5 V R373R 9 P u k x
Š ‹ u  ;3R2DR 
U ( 5_: 6 R h R
l&o „…s †3r s q 03\ b 6 = 9 R/: Œ)R e>P 5 V R373R 9 P
 (/‚ t ( k )
c K x
Š ‹
®©m3— s „¯qm ’ m ’%r • r • }G•
u  5 b 9 b []0
b 9 b []0j\3_D./_36 [<R Z>P 03\ b 6 = 9 R/: Œ)R e>P 5 V R373R 9 P
\ _.>_36 [1R Z>P x
3
‹ Š ‹
² /
0 W30 V 0 Z ^>7 b : b 6 [ be
u +-,9 _ U _ e( ;,/./6 R
d _35 Z R5 S 4 9 4 U1h/b 9 bS b3U3b3U
t)R d 0 U<V R37>R 9 P ; ,9 _36 _39&20: 6 03[]0

` 0 h/P [±5D09 039 6 4 6 4 7)4 U 4
W/R d 0jf/09 206 0 U []0 x
R>: 5 P 6 R d R U \ P 6 R e R U 6 R 9
¸Ys } o&’)› o&¦ r s qo r s
„œm– – o&r o&’
s n]m“ • } m ¹À5D09 09 4Á©Á = U ^ u dDd A 3
0 0 A ;3; x
“ • q>„jm>·)•


ùHNLO=$6LVWHP
GHNLGROJXDJUHJDODUÕLoLQ&(LúDUHWOHPHELOJLOHULQH|UQHN
















,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

.D\QDNODU


(1&RQFUHWH3DUW6SHFLILFDWLRQSHUIRUPDQFHSURGXFWLRQDQGFRQIRUPLW\

SU(1 /LJKWZHLJKW DJJUHJDWHV  3DUW  /LJKWZHLJKW DJJUHJDWHV IRU FRQFUHWH PRUWDU DQG
JURXW

&(15HSRUW&5 5HJLRQDO VSHFLILFDWLRQV DQGUHFRPPHQGDWLRQVIRUWKHDYRLGDQFH RI GDPDJLQJ DONDOL
VLOLFDUHDFWLRQVLQFRQFUHWH








,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

øoLQGHNLOHU
 Ã-ĈÅLÆLÄ©Ç Â
ÄQÅ È Äˆ
È È ÐÀ
È È ÈÆ È È È ˆ
Ä È È Ð©
È È ÑQ
È È ÈÄQÈ È ÒÈ ÑO
È È È ÓL
È È Ô)
È È Õ È Ó
È È ÔÈ È È ÈÖÄ È È È ÑY
È È ×a
È È È ØÈ È Ùˆ
È È ÇÖ
È È È Äˆ
È È ÐÈ È È ˆ
Ä È È ÒÈ È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È Â
É Ê]ËDÌ ÍaÎ ÌÏ Ë Î Ï
ÔQÒÜ Ç ÔˆÒˆÓLÔ ÄˆÒÜ ÔQÒ ÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈ
Ú Û Ï Ë ÍÏ Ú
ÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈ ÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈ
ÝˆÞ ß à]á©âãáä‰Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ
Ý
ÝˆÞ å æ1çèLäQé>äLá©âãáä‰Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ
Ý
ÝˆÞ Ý êYä©â ë ìë í¥î ï%ð ñ)ãQò)ä©ò)óaäá©âãáä]Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ
Ý
ÝˆÞ ô õ<ä©öGä)÷øäLá©âãáä…Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ
Ý
ÝˆÞ ù ú…ãQâ%û í3äGü&ä©ò©ë é ýOë ì…äáQâ ãáLä´Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ
Ý
ÝˆÞ þ æ1çQé á©ðøäLá©âãáäLÿGë/Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ
Ý
ÝˆÞ à]á©âãáä´ï äQò)ãÀÿë òQë ë)î ÷Lí é )è&óYÞ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ
Ý
ÝˆÞ   ò
ãÀäáQâ ãáLäOÞ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ
Ý
ÝˆÞ  â%û3äáQâ ãáLäøÞ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ
Ý
ÝˆÞ ß æ1çèLäQé>çQé ä©âä©ízÿë òQë é äQò
ˆë âë é ýOë ì ÖýÀý é û ízäLá©âãáäaÞ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ
Ý
ÝˆÞ ßßYä©â ïûDÞ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ
Ý
ÝˆÞ ß3å]ç©í¥û ò ãÖý´äQé ü ãQý´ã‰Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ
Ý
ÝˆÞ ßÝ êYä)ï ãáLç©â
ûÞ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þô
ÝˆÞ >ß ô]ë ò©ë é äQòˆë â%ý´äzÞ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þô
ÔL×YÇÖÔ ÒÜ Ø! Ô Ü Ø ÔQÒ
  Ë ÏÏ Ï 
ÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈ
ôaÞ ß ú…ãQò)ãQé%Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þô
ôaÞ å à]á©âãáä´ï äQò)ãÀÿë òQë 
é ä©â ëÞ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þô
ôaÞ Ý "YäQò)ã#&÷Lí é Gè!ä©èˆë é ë ýOëGî áQâ ä©ò$é ç©ý´ãGïâ
û óÞ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ
ù
ôaÞ ô  â%û3äáQâ ãáLä©é ä©â ë ò¥ï äQò)ãÀì ã©í&é ûÞ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ
ôaÞ ù  â%û3äáQâ ãáLä©é ä©â ë òÀíä)ñíGë)î%í3ä!Lðí>ó~ý ð%&ï ãGñ&äLÿGë Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ
ôaÞ þ ]ç©í¥û ò ãÖý´äQé ü ãQý´ã©òû òÀý ð$% ï ã)ñ)äÿëÞ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ
ôaÞ ]ç©í¥û ò ãÖý´äQé ü Q ã ý´ã©òû òÀíä©é û ï ãÿGûÞ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ
Ü Ü Ø ÆLÔ (&Ô Ü Ø ÔˆÒ
& ' Ï ÏÏ Ï
È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È*)
ùˆÞ ß ú…ãQò)ãQé%Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ
ùˆÞ å  â%û3äáQâ ãáLä©é ä©â ë òÀöGä©â+äQé ä©òý´äG÷ äOíä©âìGë©û â ãQò
)û>Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ ÞDß
ùˆÞ Ý  â%û3äáQâ ãáLä©é ä©â ë òøäLìë òLý´ä)÷&äÖí3äQâ ìë,©û âã©ò
Gû>Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ ÞDß
ùˆÞ ô õ-&ü&ãG÷¥ï ä()ä©íä©é äQâë ò
LäÖí ðLé é äQò©ë é ä©òÀû â
û>äLá©â ãLáä©é äQâë òÀö)äQâ%é ä)ï%ý´ä)÷&ä´ñ)ãÀäìë òLý´ä)÷)äÖí3äQâ ìë,©û âã©ò+QÞ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ ÞD߁ß
ùˆÞ ù "YäQò)ãø÷)çè©ðLòLé ð)èQð¥ñ&ã ÿ)ðøãQýÀý´ãÀç©â äQò©ëÞ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ ÞDß3å
ùˆÞ þ õœë èˆë ò¥÷&ç©è©ðòLé ð)èQðÖÞ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ ÞDß3å
ùˆÞ æ1äG÷)ä©ò©ë &
í é ë é ë íaÞ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ ÞDß3å
Ã]Ü Ç ÄÆ©Ä (&Ô Ü Ø ÔQÒ Â
. Î Ï ÏÏ Ï Ú
ÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈ
þYÞ ß ú…ãQò)ãQé%Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ D
Þ ßÝ
þYÞ å ê~é ç©ââ%é ãQâ3Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ ÞDßÝ
þYÞ Ý ê/íâ ïé 0Lû é ãìGû í é ãQâ©Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ ÞDßÝ
þYÞ ô æ‰û èã©â1Lû é ãLì ã©òLé ãQâaÞ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ ÞDß>ô
þYÞ ù 2Yã)ï ©
ç ò$3Lì ã©ý´ãÖíä©öé äQý´ä©é äQâë ò©ë ò¥÷)ü ã÷…ï ! ä )äQí3äQé ä©âëGû ò À ã äáQâ ãáLä©é ä©â ë òÀíä©â)ç©òGä)ïˆý  ð % ï ã)ñ)äÿëÞ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ D Þ ß>ô
Ò
Ô Ä87 7YÐ 7!9/7YÐ7ˆÐOÑQÔ$9ˆÔQÒ ÔˆÐ©ÑaÜ ÒÜ ÇÖÔGÆYÜ Â
4 Ê65 5 Î$5 Ï Ï Ï 
ÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈ
QÞ ß ú…ãQò)ãQé%Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ ÞDß>ô
QÞ å 2YäìGé ä©òGáˆë +ãQò)ã)÷é ã©â
ûÞ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ ÞDß>ô
QÞ Ý :Lä(â%û íä#âã)ï%û ý íç©ò&ï âç©é YÞ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ D Þ ßù
à L Æ Ä ©Æ ԈÒÜ Ü < Â
; Ì 5 Ë Ï &
ÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈ
ˆÞ ß ê1ë ÿäÀá$3Lÿ3ï ãQâ%û é û ìœñ)ãøï ä©â%û QÞ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ ÞDßù
ˆÞ å à]á©âãáäQò©ë ò¥ï ä©â%û %û&û +)û òÀû é =Gñ)ã#û é áˆû é ã©â3Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ Þ ÞDßù
<©ÄQÒ
Ô ÔQÇÖԴӁÔÀÔ Ü Ø&Ô ÔQÇÖÔ Â
ËÏ Ë ËÏ &
) Ø > Ü ÜÜ C©Ü Ð!D ÄQÐLÔ´Æ Ð ÄˆÒ È È Ð© È È ÄÀ È È È Ä È È È È Ò È È È Ç È È È È < È È È È Ü È ÒÈ Ü) È È Ä È È È È Ò
È ÈÔ È È È È Ä È È È ÄQ È È Ò1È È Ü È C©È È Ü È Ð È È È È È Ä È È È È È È È È ÐÖ È È È × È È È ÄQ È È Ò
È Äˆ È È ØÀ È È È Ø È È 7È È È È ÈÄˆÈ È Ð È È È È Äˆ È È Ð È È È È ÄQ È È Ð© È È Ô8È È È ÈEˆÈ È Ù È È È È ÙY È È Ø È È È Ùˆ È È Ø È È È Ôˆ È È ÒÈ È Ü È È È ÔÈ È È È
? ÊA@B Ï 5 Û Ì Ì ÍÏ Ì Î ÌÏ Ì 5 5 Ï Î Î5~Ì Ï ÏÏ ÌÏ Ë Î Ï Ï ÎQÏ
Ü Ü Ü
!&Ô Ü Ø ÔˆÒÜ ÐˆÜ Ð ©Æ ÔQÒÜ ÇÖÔGÆˆÜ Â
Ï5 Ï ÏÏ Ï 5 Ë Ï .
Ø Ü ÜLÜ CQÜ Ð(D Ð!GÔÀÄ Ò
Ô Ä ÄQÒ Ð Ü ÒÜ Ü Ø È È Õ
È Ü È Ð( È È GG
È È Ô È È È Ü È Ø È È È È ÄQ È È Ò È È Ü È È Ü È È Ü È È ÔO È È È Ü È È È È Ü È È Ü È È È È × È È È È È È È ©È È Æ È È È Ôˆ È È ÒÈ ÜÈ G© È È ÈÜÈ ÈEˆÈ È Ü È È È È Ü È È Ôˆ È ÈÒ È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È Â
? BF@B Ï 5 5 5 Ï Ì Ï Ï Ë Í Ï Ï5 Ï Î Ï5 Ë Ï5 Ï ;
ØH Ð!GGÔÀÄ Ò
Ô Ä > ĈÒ-Ü C©Ü РوÒ
Ô Ü G©Ü ÄQÒ
Ä Ð©ÑQÄQÐIELÔ ÄˆÐ ÔLÑaÜ ÔQÐ Ü ÅYÜ Ø ÄˆÐLÔ8EˆÙ ÙYØ Ù(9~٠шÄ! È È 9 È È È È È È Ç È È È È È Ü È È ÔO È È È Ü È È È È Ü È È Ü) È È ÄÈ È &ÄÈ È È È È È È È Ç È È È È < È È È È
? 5 5 Ï Ë Ë ÍÌ Î Ï Ë Ë Î Ï ÌÏÌ Ì Ï Ï5 Ï Ï ËÌ Ï Ì
> × ÔˆÒ
ÄQÐÆ ÄˆÒ Â
Ë Ï Ï Ì
ØKJML‰×~ØÀÜ Ð!GÔÖÇÖÄ È È È ÈÔQÈ È Ç È È È ÔY È È Ðˆ È È Ü È ÐO È È È ÑQ È È Ô! È È 9ˆÈ È ÈÔQÈ È Ò È È ÔQ È È Ð© È È Ñ~ È È ÜÈ Ò È È Ü È È ÇÖ È È È ÔG È È Æˆ È ÈÜÈ È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È )
? Ï Ï Ï ÉN
Ø Ü ÜLÜ CQÜ Ð(D Ò
Ô Ä ÄQÒ ÐIELÔ ×aÐ ÄˆÅ Ç ÐQÑQÄOÈ È ØÈ È 7 È È È È ÄQ È È Ð È È È Ç È È È È È Ü È È Ô È È È Ü È È È È ÜÈ È ÜÈ È È È È × È È È È È È È © È È Æ È È È ÔQ È È ÒÈ È Ü ÈGQÈ È ÜÈ È Eˆ È È Ü È È È È Ü È È ÔQ È ÈÒÈ È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È Â
? ?F@B Ï 5 ÊO5 5 Ï Ì Ë Î Ì Ì ÏÏ Ì Ì Ï Ï5 Ï Î Ï
5 Ë Ï5 Ï É
Ø Ü ÜLÜ CQÜ Ð(D Ò
Ô Ä ÄQÒ ÐÖш×~ÐQÇÖÄÀӁÔKC$(Ù ÇÖÔ Ô Ø&ĈÒP< Ñ~Ü Ò
ԈÐ!G©ÜLÜ ÔOÜ Ü Ü × ©Æ ÔQÒÜ G©Ü$EˆÜ È È È È È È È È
Ü ÔQÒ È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È È
? ' @B Ï 5 ÊO5 5 Ï Ì Ï Î Ì Ï Ï5 Ï Î Ï
5 Ë Ï5 Ï ÉÉ
Ø Ü ÜLÜ CQÜ Ð!D Ò
Ô Ä ÄQÒ ÐIELÄ ØLÜ Ç ÄLÆLÄ EˆÜ Ô<LԈРÔQÒÜ ÐˆÜ Ð(Q©Ø7 ÄˆÐ Ñ Ø ÄQÒ ELÔ ×aÐ17ˆÐOÑQÄ ÄˆÐ Ø 9 È È È Ù È È &Ô È ÈQ È È Ò È È Ü È ÐQ È È ÑQ È È Ôˆ È È Ø È È ÜÈ
?  @B Ï 5 Ê65 5 Ï Ì Ì Î Ï Ï Ï ÏÏ ÌÏ Ì Ï Ì Ë Î Ì ÏÌÏÌ Ì
Ô ØÜ ÔˆÒÜÜ ÔOÜ Ü Ü × ©Æ ÔQÒÜ G©Ü$EˆÜ Ü ÔQÒ
Ë Ï Ï Ï5 Ï Î Ï5 Ë Ï5 Ï É 
ØKR ÄEˆÒÜ Ø)ÄOوÒ
Ô Ü Ç Ø)×aÐ Ò× Ù ÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈ
? ' Ë Ë Ï É.
ØTS Ü ÜÜ C©Ü Ð!D 7ÀÆ ÄQЩÑQÄˆÒ Ñ È Ð È È È È È È È È È J‰ È È È Ü È Ò
È ÔQ È È Ø È È È Ü È È È ÔQ È È Ò È È Ü È Ðˆ È È Ü È Ð È È È È Ô© È È ÇÖ È È È ÈÔ È È È È È È 7 È È Æ1 È È 7
È È Æ È È È ÄˆÈ È Ò È È È ÓL È È ÔÈ È È È ÄO È È È ÈÑa È È Ü È 9Q È È ÔˆÈ È Ò È È È È È ÙY È È ØÈ È ÙQÈ È Ç È È È È ÔQ È È ÒÈ È Ü È È È ÔO È È È ÈÜ È È È È Ü È È Ü È È È È È È È È È È È È È È È È È
? ÊU@B Ï 5 B Ë Ì ÊTB Ë ÍÏ Ë Ï$V Ï Ì Î V Ï Î©Ï Ï5 Ï
ÇÖÄLшÑQÔ ÔˆÒÜ Â
Ï Ú
Ã1Ä Ð©ÄQØ ÄQÒ ÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈ
Î Ï  N
ÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈÈ


,&6 7h5.67$1'$5', 76(1

gQV|]


%XWDVDUÕ&(1WDUDIÕQGDQNDEXOHGLOHQ(1  HVDVDOÕQDUDN76(0DGHQ+D]ÕUOÕN*UXEXQFD
76 
QÕQUHYL]\RQXRODUDNKD]ÕUODQPÕúWÕU



















,&6 7h5.67$1'$5', 76(1
 

7h5.67$1'$5',



785.,6+67$1'$5' 


76(1







,&6




%(721$*5(*$/$5,


$JJUHJDWHVIRUFRQFUHWH











7(.1ø..858/






7h5.67$1'$5'/$5,(167ø7h6h
1HFDWLEH\&DGGHVL1R%DNDQOÕNODU$1.$5$


You might also like