МІНІСТРЕСТРО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ

ДЕРЖАВНИЙ ВИЩИЙ НАВЧАЛЬНИЙ ЗАКЛАД

КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ
ім. Вадима Гетьмана

Реферат
З дисципліни “Фондовий ринок»

На тему
“Нові технології здійснення біржової діяльності”

Роботу виконав студент

Гончар Володимир
Факультету міжнародної економіки і менеджменту
Спеціальності 6М01
Групи МЕ-303

Роботу перевірив
Зінченко Федір Анатолійович

Київ 2021
 План
Вступ
Основна частина
1. Причини появи нових технологій здійснення біржової діяльності
2. Алгоритмічна торгівля
2.1 Визначення алгоритмічної торгівлі
2.2 Плюси та мінуси алгоритмічної торгівлі
2.3 Як працює алгоритмічна торгівля
2.4 Алгоритмічні стратегії торгівлі
2.5 Важливість алгоритмічної торгівлі
3. Високочастотна торгівля
3.1 Визначення високочастотної торгівлі
3.2 Плюси та мінуси високочастотної торгівлі
3.3 Особливості функціонування високочастотної торгівлі
4. Використання НВЧ випромінювання
Висновки
Список використаної літератури
 Вступ

Технологічною основою розвитку фондового ринку на сучасному

етапі є використання інформаційних технологій і техніки, які дають змогу
зв’язувати національні фінансові і товарні ринки з міжнародними, центр із
периферією, проводити операції 24 години на добу. Поява та
розповсюдження всесвітньої мережі Інтернет безпосередньо вплинули на
розвиток фондового ринку, спростився операційний процес інвестування
ресурсів, з’явилися механізми залучення до нього не лише професійних
гравців, а й простих громадян.

Світовий фондовий ринок сьогодні дає можливість інвесторам

здійснювати купівлю і продаж акцій будьякого емітента незалежно від його
координат. У розвинутих країнах світу фондовий ринок залежно від ступеня
розвитку слугує найбільш ефективним та оптимальним способом залучення
капіталів у національну економіку, механізмом розподілу та перерозподілу
вільних фінансових ресурсів між галузями економіки.

Швидкий розвиток науково-технічного прогресу, інформаційних

технологій, фінансового інжинірингу у світовій економіці обумовлюють
необхідність ґрунтовних досліджень у цій сфері, визначення нових
тенденцій, факторів впливу та закономірностей.

Основна частина

1. Причини появи нових технологій здійснення біржової діяльності

Світовий фондовий ринок сьогодні – це чітко організована,

багатокомпонентна, високотехнологічна система. Усі процеси, які
відбуваються на ньому, відзначаються динамічністю, впровадженням
інноваційних технологій і фінансового інжинірингу, збільшенням обсягів
обслуговування капіталу на фондових ринках та його суттєвим зростанням.
 Показники фондового ринку з певною точністю відображають
реальну ситуацію в економіці з урахуванням можливих перспектив, адже
вони враховують глобальні та регіональні тенденції на валютних,
фінансових, товарних, сировинних і інших ринках, а також очікування
учасників ринку щодо зміни ситуації в галузях економіки.

Стрімкий випереджувальний розвиток ринку цінних паперів у

сучасній світовій економіці суттєво впливає на всі рушійні соціально-
економічні процеси в міжнародному середовищі. Функціонування сучасних
фондових бірж та їх інфраструктури націлене на прозорість, відкритість,
глобалізованість, уніфікованість стандартів і правил роботи. Це сприяє
залученню все більшої кількості інвестиційних ресурсів (вітчизняних та
іноземних інвестицій), які акумулюються для подальшої трансформації у
фінансові інструменти та реальний сектор економіки.

Спостерігається тенденція щодо збільшення кількості емітентів на

фондових біржах, що відносяться до групи інноваційно орієнтованих
компаній, організацій у сфері високих технологій, в інформаційно-медійній,
консалтинговій і фінансовій сферах. Широке введення нових інформаційних
технологій, мережі телекомунікацій та Інтернету сприяло ліквідації
перешкод руху капіталу між ринками та країнами. У режимі реального часу
здійснюється переказ грошових засобів у будь-яку країну, надаються
брокерські послуги як у фінансових центрах, так і на фінансовій периферії.

На даному етапі розвиток світового фондового ринку відбувається в

таких основних напрямах:

– інтернаціоналізація фондової діяльності відповідно до загального

процесу економічної інтеграції країн;

– комп’ютеризація ринку цінних паперів та автоматизація фондових

операцій;
 – модифікація фінансових інструментів, поява нових
складноструктурованих цінних паперів.

2. Алгоритмічна торгівля

2.1 Визначення алгоритмічної торгівлі

Однією з особливостей трансформацій фондового ринку останніми

роками є стрімкий розвиток та використання алгоритмічної торгівлі, яка дала
змогу суттєво збільшити обсяги проведених операцій та істотно впливає на
зміну самої структури фінансових ринків. Алгоритмічна торгівля
здійснюється з використанням комп’ютерної програми, що базується на
певних алгоритмах, які визначають ціну, кількість замовлень тощо. [1]

У своїй найосновнішій формі алгоритмічна торгівля - це

автоматизована торгова стратегія, яка покладається виключно на
комп’ютери. Точніше, основна технологія в будь-який момент сканує тисячі
ринків, постійно шукаючи потенційні торгові можливості. Коли програмне
забезпечення вважає, що відбувається вигідна торгівля, воно тоді самостійно
розміщуватиме відповідні ринкові замовлення. Таким чином, ви стоїте, щоб
заробляти гроші, не потрібно піднімати жодного пальця. [2]

З огляду на це, складною частиною є розробка та побудова

алгоритмічної торгової програми, здатної перевершити ринок. Врешті-решт,
програмне забезпечення не здатне «думати» на кожне слово, оскільки йому
просто доручають дотримуватися набору заздалегідь визначених умов. Це те
саме, що будь-яка програма, що базується на алгоритмах або технологіях
машинного навчання.

Наприклад, не тільки програмне забезпечення може сканувати тисячі

фінансових інструментів цілодобово та без вихідних, але воно може робити
це, не відчуваючи втоми, ірраціональності чи людських емоцій. Крім того,
кількість обмежень не обмежена торгові стратегії що алгоритмічному боту
можна доручити слідувати. Це може включати стратегії, орієнтовані на
арбітражну торгівлю, середню реверсійну торгівлю, імпульсну торгівлю та
навіть пошук замовлення.

2.2 Плюси та мінуси алгоритмічної торгівлі

Плюси:

- алгоритми можуть обробляти значно більше даних, ніж людська

торгівля;

- базове програмне забезпечення сканує тисячі ринків у будь-який

момент часу;

- торгує на 100% анонімно;

- розміщує замовлення з блискавичною швидкістю;

- працює цілодобово, без втоми та нерозумності;

- немає обмежень у кількості торгових стратегій, які ця технологія

може застосувати;

Мінуси:

- ви втратите гроші, якщо алгоритм був розроблений погано;

- деякі алгоритмічні постачальники торгівлі в Інтернет-просторі є

шахрайством.

2.3 Як працює алгоритмічна торгівля

 Щоб зрозуміти, як насправді працює алгоритмічна торгівля,
потрібно розділити два терміни - „алгоритмічна” та „торгівля”. Роблячи
це, можна розкрити основи управління програмним забезпеченням.

Алгоритмічна
Як випливає з назви, алгоритмічна торгівля підтримується
алгоритмом. Алгоритми присутні практично на всіх сферах життя на
Інтернет-арені. Наприклад, коли ви переглядаєте Amazon і бачите, що веб-
сайт пропонує товари та послуги, які вас цікавлять, це базується на
алгоритмі, який враховує історичні дані.

Це можуть бути попередні пошуки чи покупки, зроблені на сайті,

або навіть тривалість часу, проведеного вами на певних сторінках товару.
У будь-якому випадку, це ніщо, крім випадковості, що запропоновані
предмети, які ви бачите, тісно узгоджуються з вашими особистими
потребами та потребами.

То як це пов’язано з алгоритмічною торгівлею? Ну, замість того,

щоб аналізувати ваші переваги покупок, основна технологія буде
сканувати історичну статистику на фінансових ринках. І коли ми
говоримо "сканувати". ми маємо на увазі дослідження високого рівня
щодо історичних тенденцій ціноутворення та того, як ці тенденції
пов’язані з поточною ринковою діяльністю.

На перший план у цьому йдуть такі показники, як обсяги торгів,

рівні волатильності, ліквідність та ринкові настрої. Згодом технологія
підтримується безліччю вдосконалених інструментів для зчитування
діаграм - таких як RSI (Індекс відносної сили), MACD (Розбіжність
збіжності ковзної середньої) та Діапазони Боллінджера.
 Торгівля
Другий сегмент явища зосереджується на "торгівлі". Тобто, як
тільки програмне забезпечення для алгоритмічної торгівлі позначить
потенційну точку входу в актив, який він відстежує, система продовжить
діяти за ним. У випадку з торговцем людьми, це зажадає тривалого та
тривалого продумувального процесу, щоб визначити, які ціни на вхід та
вихід потрібно ініціювати.

Наприклад, трейдеру потрібно було б оцінити найкращу ціну для

виконання замовлення, а також тригерну точку, яку слід призначити стоп-
лоссам та тейк-профітам.

Навпаки, програмне забезпечення для алгоритмічної торгівлі

здатне визначати найважливіші ціни входу та виходу протягом мілісекунд.
Це пов’язано з тим, що все базується на історичних даних та на тому, як ці
дані співвідносяться з поточною ринковою діяльністю.

2.4 Алгоритмічні стратегії торгівлі

Trading Імпульсна торгівля
Імпульсна торгівля - це популярна стратегія, яку використовують
досвідчені трейдери. Для тих, хто не підозрює, імпульсна торгівля - це
процес «стрибка на тренді», поки тренд більше не відіграється.

Trading Арбітражна торгівля

Арбітражна торгівля - це високоефективна стратегія, яка, по суті,
гарантує прибуток незалежно від того, яким шляхом рухаються ринки.
Всеохоплююча концепція полягає у використанні активу, який байдуже
оцінюється на двох або більше біржах.
 Середній перегляд торгів
Додатковою торговою стратегією, яку алгоритмічне програмне
забезпечення може легко розгорнути, є стратегія середнього перегляду.
Основна увага приділяється теорії, згідно з якою актив в якийсь момент
повернеться до своєї історичної середньої ціни.

2.5 Важливість алгоритмічної торгівлі

Не можна заперечувати, що алгоритмічне програмне забезпечення

може перевершити торговця людьми в більшості областей. Будь то
сканування тисяч ринків у режимі 24/7, розгортання сотень технічних
показників у будь-який момент або розміщення автоматизованих торгів за
лічені мілісекунди - насправді немає обмежень для того, що можуть робити
алго-боти.

Врешті-решт, основна технологія просто виконує завдання, якщо що, -

тож у вас є потенціал для стабільного досягнення, не піднімаючи пальця.
Однак вам все одно потрібно витратити достатньо часу на дослідження
повноважень обраного вами постачальника послуг з торгівлі, не в останню
чергу тому, що галузь загрожує шахрайством.

3. Високочастотна торгівля

3.1 Визначення високочастотної торгівлі

Підгалуззю алгоритмічної торгівлі є високочастотна торгівля (HFT –

high frequency trading), яка стала потужним проривом, що змінив фондовий
ринок і на сьогодні є одним із нових напрямів у науці про фінансові дані.
HFTторгівля являє собою один із видів алгоритмічної торгівлі, в якій активно
застосовуються сучасні алгоритми, які обробляються комп’ютерами з
високою продуктивністю. Високочастотні стратегії торгівлі використовують
комп’ютер для прийняття складних рішень на основі електронної інформації,
яку вони встигають обробити значно швидше людей. Щоб мати конкурентні
переваги та отримувати доходи від торгівлі, необхідно здійснювати збір та
аналіз кількох мільярдів масивів даних. [4]

Основними характеристиками HFT є: величезна кількість трансакцій

за одну торгову сесію (від тисячі до сотні тисяч), невисокий прибуток від
однієї операції (у середньому 0,001–0,002 дол. на акцію); максимальне
закриття позицій до кінця торговельної сесії, мінімізація часу затримки
(латентності), використання складних високошвидкісних програм. Саме цей
вид торгівлі сьогодні займає близько 50% торгівлі на ринках США та 35–40%
на європейських ринках. За високочастотної торгівлі використовуються
алгоритми, які аналізують потік даних по цінах, ордерах та об’ємах торгів та
за певних умов заключають угоди. HFT-компанії кожного дня торгують
мільярдами акцій, здійснюючи по декілька мільйонів угод.

3.2 Плюси та мінуси високочастотної торгівлі

До переваг високочастотної торгівлі можна віднести: підвищення

ліквідності ринку; звуження спредів між котуваннями різноманітних
фінансових інструментів. Недоліками HFT є: посилення волатильності ринку;
створення надмірних, нічим не виправданих стрибків котувань; можливість
технологічних збоїв чи програмних помилок, що завдадуть суттєвих збитків.

3.3 Особливості функціонування високочастотної торгівлі

У міру електронізації ринків важливим фактором є швидкість

комп’ютерного з’єднання, яка стала вимірюватися в мілісекундах (0,001
секунди) і навіть в мікросекундах (0,000001 секунди). Для підвищення
швидкості прийняття рішень високочастотні трейдери використовують
складне обладнання, яке дає змогу відслідковувати та аналізувати значні
масиви даних та приймати інвестиційні рішення на основі виявлених
закономірностей у режимі реального часу.

Основна мета під час здійснення високочастотної торгівлі – досягнути

мінімального часу затримки. Для зменшення затримок використовують такі
технології:

– розміщення обладнання і віртуальних машин поближче до біржових

систем, тобто зведення до мінімуму фізичної відстані між комп’ютером, на
якому реалізується алгоритм, та комп’ютером, на якому працює система
підбору ордерів даної біржі. Біржі навіть надають послугу колокації
обладнання у своїх дата-центрах, що дає змогу розмістити торгових роботів
поруч із сервером біржового ядра;

- апаратне прискорення;

– використання нових технологій передачі даних.

4. Використання НВЧ випромінювання

Для того щоб покращати на кілька мілісекунд зв’язок між біржами

Лондона і Нью-Йорку, фінансові корпорації готові витратити сотні мільйонів
доларів за прокладення нових трансатлантичних кабелів із більш
оптимальним маршрутом, оскільки кожна миля оптоволокна дає приблизно 8
мікросекунд затримки інформації. Під час прокладення земних каналів
зв’язку для передачі біржової інформації ефективнішим є використання
НВЧ-випромінювання. За даної технології дані передаються по повітрю між
станціями, які знаходяться в прямій видимості.

Таблиця1
 Сучасні технології передачі даних між біржами Нью-Йорку та Чикаго
Технологія Довжин Швидкість Особливості
а шляху передачі
даних
Стандартний Оптоволоконни Близько приблизно Кабелі,
кабель й кабель, що 1000 15,9 прокладені
пролягає під миль мілісекунд вздовж
землею и залізничної
дороги
Компанія Оптоволоконни 825 13,1 Компанія
Spread й кабель, що миль мілісекунд придбала власну
Networks пролягає під и оптоволоконну
землею трасу для
скорочення шляху
на північний захід
через центральну
частину штату
Пенсільванія
Компанія НВЧ- 744 9 Для передачі
MCKAY випромінюванн милі мілісекунд даних компанія
BROTHERS я, що використовує
передається по мінімально
повітрю необхідну
кількість
телекомунікаційн
их веж – 20
ретрансляторів
Компанія НВЧ- 731 8,5 Компанія
TRADEWORK випромінюванн милі мілісекунд засекретила свої
S я, що розробки. Але
передається по відомо, що
повітрю вартість послуг
становить $250
000 на рік
Джерело: складено за даними [3]
Використання НВЧ-випромінювання дійсно дає змогу економити
кілька мілісекунд, адже по лінії прямої видимості в мікрохвильовому спектрі
можна передавати інформацію швидше, ніж по оптоволокні, оскільки
мікрохвилі рухаються швидше, чим фотони в оптоволокні. Світові витрати на
обладнання для біржової торгівлі щороку зростають на мільярди доларів, та,
незважаючи на це, дані технології приносять настільки високі прибутки, що
будь-які витрати на їх розробку та впровадження окуповують себе. Часто
додаткова мілісекунда затримки може привести до того, що замість прибутку
трейдер отримає збиток, оскільки його торгового робота випередять інші.

Висновок

Світовий фондовий ринок сьогодні став високотехнологічною

галуззю. Технології та концепції, що бурхливо розвиваються останніми
десятиліттями, дали змогу подолати обмеження, пов’язані з розташуванням і
розміром торгового майданчика, кількістю учасників, забути про географічні
та часові межі. Постійне вдосконалення та розробка нових інформаційно-
комунікаційних технологій є каталізатором усіх трансформацій, які в даний
час відбуваються на фондовому ринку. Торгівля здійснюється за допомогою
електронних серверів у дата-центрах, де комп’ютери обмінюються
пропозиціями купівлі-продажу шляхом передачі повідомлень по мережі.
Однією з особливостей трансформації фондового ринку останніми роками є
стрімкий розвиток та використання алгоритмічної торгівлі, зокрема такого її
виду, як високочастотна торгівля. Використання алгоритмів виключає
людські емоції під час прийняття рішення в процесі купівлі-продажу цінних
паперів.

В умовах упровадження значних технологічних інновацій та

ускладнення фінансових інструментів загострюється проблема здійснення
правильної регуляторної політики. Брак інформації і повноважень для
фінансових регуляторів поступово приводить до швидкого старіння норм
регулювання і, відповідно, до неефективного нагляду за операціями та
процесами, які відбуваються на фондовому ринку. Об’єктивною є
необхідність створення нової глобальної інституційної системи регулювання,
метою якої буде забезпечення фінансової стабільності і недопущення
глибоких системних криз у майбутньому.
 Список використаних джерел

1. https://federalreserve.gov/pubs/ifdp/2009/980/ifdp980.pdf
2.https://learn2.trade/uk/%D0%B0%D0%BB%D0%B3%D0%BE
%D1%80%D0%B8%D1%82%D0%BC%D1%96%D1%87%D0%BD%D0%B0-
%D1%82%D0%BE%D1%80%D0%B3%D1%96%D0%B2%D0%BB%D1%8F

3. http://elitetrader.ru/index.php?newsid=194501

4. https://www.ssrn.com/index.cfm/en/