NỘI DUNG BÀI NHÓM 03: Phân tích cổ phiếu ABS

CÔNG TY CTCP dịch vụ Nông nghiệp Bình Thuận

I) TỔNG QUAN CÔNG TY

CÔNG TY CỔ PHẦN DỊCH VỤ NÔNG NGHIỆP BÌNH THUẬN (ABS) Là doanh
nghiệp kinh doanh đa mảng gồm phân phối phân bón, xăng dầu và kinh doanh bất
động sản, doanh nghiệp có những đặc điểm chung của doanh nghiệp phân phối và có
những đặc điểm riêng của ngành phân bón, xăng dầu hay bất động sản. Với bề dày
hơn 40 năm kinh doanh phân phối vật tư nông nghiệp, là doanh nghiệp có uy tín và
thương hiệu hàng đầu tại Bình Thuận và các tỉnh lân cận
 Trụ sở: 30 Nguyễn Văn Trỗi, Đức Nghĩa, Thành phố Phan Thiết, Bình Thuận.
 Ngày tháng năm thành lập: 25/12/1975
 Loại hình doanh nghiệp: Công ty cổ phần
 Mã chứng khoán: ABS.
 Vốn điều lệ: 37,439,873,000 đồng.
 Vốn đầu tư của chủ sở hữu: 666.276.471.371 đồng.
 Nhóm ngành: Hóa chất nông nghiệp
 ABS hiện sở hữu hệ thống 5 cửa hàng xăng dầu, bao gồm: Cửa hàng Xăng dầu số
9, Cửa hàng Xăng dầu Ngã Ba Gộp, Cửa hàng Xăng dầu Km 29, Cửa hàng Xăng
dầu Thuận Hòa và Cửa hàng Xăng dầu Thắng Hải.
II) NỘI DUNG

1) PHÂN TÍCH KẾT QUẢ HĐKD

 Hoạt động tài chính
50000

40000

30000

20000

10000

0
Hoạt động tài Doanh thu Chi phí tài Chi phí lãi vay Lợi nhuận từ
-10000 chính hoạt động tài chính hoạt động tài
chính chính
-20000

2018 2019 2020

Hoạt động tài chính của công ty có sự chênh lệch mạnh đối với năm 2018 so với 2 năm
còn lại. Cụ thể ở doanh thu hoạt động tài chính và lợi nhuận hoạt động tài chính năm
2018 đạt mức cao hơn so với năm 2019 và 2020. Năm 2020 nó hiển thị ở số âm dễ dàng
nhận thấy công ty đang có hoạt động kinh doanh không hiệu quả so với 2 năm trước đó.

Hoạt động tài chính 2018 2019 2020

Doanh thu hoạt động tài chính 39,435 15,529 340
Chi phí tài chính 9,714 10,381 8,136
Chi phí lãi vay 9,525 10,200 8,136
Lợi nhuận từ hoạt động tài chính 29,721 5,148 (7,796
)
120.00%
Phân tích tỷ trọng
100.00%

80.00%

60.00%

40.00%

20.00%

0.00%
Doanh thu GVHB Chi phí bán hàng Chi phí quản lý
2018 2019 2020 doanh nghiệp

Tỷ trọng của CÔNG TY CỔ PHẦN DỊCH VỤ NÔNG NGHIỆP BÌNH THUẬN (ABS)
qua 3 năm nhìn chung có sự biển động không đáng kể. Điều đáng nói ở đây là tỷ trọng
GVHB lại chiếm tỷ trọng rất cao so với tỷ trọng doanh thu, lần lượt là 94.49%, 93.20%,
92.39% từ năm 2018-2020

Phân tích tỷ trọng 2018 2019 2020

Doanh thu 100.00% 100.00% 100.00%
GVHB 94.49% 93.20% 92.39%
Chi phí bán hàng 2.32% 1.13% 0.73%
Chi phí quản lý doanh nghiệp 1.56% 0.87% 0.82%

2) PHÂN TÍCH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN

 Tỷ trọng

63.78% 62.80%
60.82%

A. NỢ PHẢI TRẢ
B. VỐN CHỦ SỞ HỮU
39.18%
36.22% 37.20%

2018 2019 2020

Theo đồ thị, chúng ta có thể thấy cơ cấu tổng nguồn vốn năm 2018 và 2019 công ty có
khoản nợ phải trả thấp hơn so với vốn chủ sở hữu. Điều này có thể ngầm hiểu công ty có
các khoản nợ hiện hữu không đáng báo động. Mặc khác, ở năm 2020 Nợ phải trả công ty
tăng đột biến làm vốn chủ sở hữu giảm đi, ở năm này công ty đã sử dụng các khoản Vay
và nợ ngắn hạn gấp 2 lần so với 2 năm trước (cụ thể từ 2018-2020 lần lượt là: 18.79%,
13.03%, 30.56%). Điều này thể hiện doanh nghiệp đi vay mượn nhiều hơn số vốn hiện
có, nên doanh nghiệp có thể gặp rủi ro trong việc trả nợ, đặc biệt là doanh nghiệp càng
gặp nhiều khó khăn hơn khi lãi suất ngân hàng ngày một tăng cao.
-Xu hướng tài sản của công ty qua giai đoạn từng năm có sự tăng đều, từ 114% ở năm
2018 lên thành 202% (năm 2020). Cùng với đó, biến đối giá trị tài sản và biến đổi giá trị
nguồn vốn cũng tăng dần

3) PHÂN TÍCH BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ

LƯUCHUYỂN HOẠT ĐỘNG KINH DOANH
- Giai đoạn 2018 – 2020, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh tạo ra dòng tiền
thuần âm và duy trì hoạt động của công ty được liên tục. Điều này là dấu hiệu không tốt
khi cho thấy công ty đã có những hoạt động thúc đẩy bán hàng quá mức, dẫn đến việc
tăng mạnh doanh thu nhưng dòng tiền thu về không tăng tương ứng.
LƯU CHUYỂN HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ
- Trong hoạt động đầu tư, công ty tạo tiền chủ yếu từ thu lãi tiền gửi ngân hàng và lợi
nhuận được chia.
- Xu hướng dòng tiền từ hoạt động đầu tư trong giai đoạn 2018 – 2020 là dòng tiền
dương. Cho thấy dòng tiền tốt và đang mở rộng đầu tư ra. Thể hiện năng lực sản xuất,
năng lực kinh doanh của công ty đang có xu hướng phát triển.
LƯU CHUYỂN HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH
- Trong hoạt động tài chính, công ty tạo tiền chủ yếu từ tiền thu từ đi vay
- Xu hướng dòng tiền từ hoạt động tài chính giai đoạn 2018 – 2020 là dòng tiền dương.
Thể hiện công ty phát triển ổn định và ông chủ lấy vốn ra trả nợ gốc ít hơn đi vay.
 4) PHÂN TÍCH TỶ SỐ TÀI CHÍNH

4.1) Tỷ số thanh toán hiện hành

Tỷ số thanh toán hiện hành của công ty so với tỷ số của ngành là tương đương nhau ở
năm 2018 và 2019. Đến năm 2020 công ty có tỷ số này thấp hơn so với ngành điều đó có
nghĩa là tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp phụ thuộc quá nhiều vào hàng tồn kho.
Mặc khác, Tài sản ngắn hạn của Công ty vẫn đang cao hơn so với nợ ngắn hạn, và tỷ
số này vẫn lớn hơn 1. Đây là dấu hiệu cho thấy khả năng thanh toán, trả nợ của Doanh
nghiệp vẫn không có gì đáng lo ngại, tài chính của Doanh nghiệp vẫn đang ổn định.

4.2) Tỷ số thanh toán nhanh

Cả 3 năm tỷ số này của công ty đều lớn hơn ngành và lớn hơn 1, cho thấy rằng Công ty
có đủ khả năng để thanh toán cho các khoản nợ ngắn hạn bằng các tài sản ngắn hạn của
mình mà không cần bán đi hàng tồn kho.
4.3) Tỷ số thanh toán tiền mặt
Tỷ số này ở 3 năm của công ty là rất thấp so với ngành và nhỏ hơn 1 cho thấy lượng tiền
mặt tại doanh nghiệp đang ở mức đáng báo động, điều này làm khả năng thanh khoản của
công ty bị giảm mạnh vì tỷ số này  phản ánh được mức thanh khoản cao nhất của tài sản
doanh nghiệp.
 Nhìn chung công ty đang có khả năng thanh khoản khá tốt, Tỷ số thanh toán hiện
hành lớn hơn 1 cho thấy công ty đang ở trong tình trạng tài chính tích cực, có khả
năng trả được các khoản nợ khi đáo hạn. Tuy nhiên, tỷ số thanh toán tiền mặt đang
nhỏ hơn 1 điều này phần nào làm giảm đi khả năng thanh khoản của Doanh nghiệp
này.
 Kết luận, Doanh nghiệp này cần bổ sung lượng tiền mặt để đảm bảo khả năng
thanh toán các khoản nợ khi đến hạn.
4.4) Vòng quay các khoản phải thu
Từ năm 2018-2020 vòng quay các khoản phải thu có sự chênh lệch không đáng kể cho
thấy hiệu quả hoạt động của công ty trong 3 năm qua là tương đương nhau, nó đang duy
trì ở mức ổn định.
4.5) Vòng quay hàng tồn kho
Vòng quay hàng tồn kho của công ty có biến động mạnh ở các năm, nó tăng dần đều từ
16.05 (2018) lên thành 81.40 (năm 2020). Hệ số vòng quay hàng tồn kho càng cao càng
cho thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh, hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiều và tốc độ
quay vòng của hàng hóa trong kho là nhanh.
Tuy nhiên, hệ số này quá cao cũng không tốt, vì như vậy có nghĩa là lượng hàng dự trữ
trong kho không nhiều, nếu nhu cầu thị trường tăng đột ngột thì rất có khả năng doanh
nghiệp bị mất khách hàng và bị đối thủ cạnh tranh giành thị phần. Hơn nữa, dự trữ
nguyên liệu vật liệu đầu vào cho các khâu sản xuất không đủ có thể khiến dây chuyền sản
xuất bị ngưng trệ. Vì vậy, hệ số vòng quay hàng tồn kho cần phải đủ lớn để đảm bảo mức
độ sản xuất và đáp ứng được nhu cầu khách hàng.
4.6) Vòng quay tài sản cố định
Giá trị của vòng quay tổng tài sản cố định qua 3 năm ngày càng cao có nghĩa là  công ty
càng hoạt động tốt, tạo ra nhiều doanh thu hơn trên mỗi đồng đầu tư vào tài sản. Chỉ số
này cao cho thấy doanh nghiệp sử dụng tài sản hiệu quả và không có các vấn đề về quản
lý hay nội bộ.

4.7) ROA, ROE, ROS

Các chỉ tiêu đánh giá về hiệu quả sinh lời không có biến đổi nhiều qua các năm. ROS
năm 2019 và 2020 giảm so với năm 2018, cho thấy hiệu quả kinh doanh của công ty đang
giảm. Hệ số đo lường khả năng sinh lời dành cho vốn chủ sở hữu (ROE) tăng qua các
năm, ROE càng tăng càng chứng tỏ công ty CỔ PHẦN DỊCH VỤ NÔNG NGHIỆP
BÌNH THUẬN sử dụng hiệu quả đồng vốn của cổ đông, công ty đã cân đối một cách hài
hòa giữa vốn cổ đông với vốn đi vay để khai thác lợi thế cạnh tranh của mình trong quá
trình huy động vốn, mở rộng quy mô. Do đó hệ số ROE càng cao thì cổ phiếu công ty
hòa phát càng thu hút các nhà đầu tư hơn.

Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (ROA) thấp ở các năm thấp một phần do ảnh hưởng của
dịch Covid-19 xảy ra và kéo dài, chuyển biến xấu vào năm ngay sau đó. Mọi hoạt động
sản xuất kinh doanh đều bị chững lại do nhu cầu giãn cách xã hội. Nên xuất hiện tình
trạng có cung không có cầu và một phần khi công ty thực hiện giãn cách xã hội theo chỉ
định của chính phủ thì không có đủ nhân lực lao động thực hiện hoạt động sản xuất kinh
doanh.
ROS VÀ ROE NĂM 2021 THẤP LÀ DO TÌNH HÌNH DỊCH BỆNH NÊN DOANH
NGHIỆP KHÔNG QUẢN LÝ TỐT CHI PHÍ ĐẦU VÀO, CHI PHÍ QUẢN LÝ.
So với công ty cùng ngành thì ROA,ROE CỦA CHÚNG TA XẤU HƠN.
5) Phân tích Ma trận SWOT
Điểm mạnh Cơ hội
+Mạng lưới phân phối rộng +Nhà máy NPK mới giúp
lớn và hiệu quả tại khu vực công ty thâm nhập thị
miền Nam Bộ và Tây trường NPK cao cấp với
Nguyên tiềm năng xuất khẩu sang
+Sản phẩm cao cấp (ure hạt Campuchia
đục) giúp công ty thâm +Chính sách thuế GTGT
nhập thị trường phân bón ở mới có thể thúc đẩy biên
các nước khác (Campuchia LN gộp và cải thiện dòng
và Thái Lan). tiền.
+Đội ngũ nhân viên chuyên +Thị trường phân bón hóa
nghiệp và làm việc hiệu chất trong ngoài nước phát
quả cao triển
+Uy tín cao đối với khách +Chính sách hỗ trợ xuất
hàng khẩu phân bón của Nhà
+Cơ sở vật chất ổn định nước
+Công ty đã thiết lập được +Nước ta cơ bản vẫn là một
mối quan hệ mật thiết với nước nông nghiệp
các nhà cung ứng, đảm bảo +Mở rộng thị trường sang
cung cấp nguồn hàng Châu Phi
thường xuyên, đầy đủ
Điểm yếu: Thách thức:
+Nguồn vay lớn khiến phát +Giá dầu/khí toàn cầu tiếp
sinh rủi ro và chi phí lãi tục tăng.
vay cao. +Tiềm năng tăng trưởng
+Chính sách hỗ trợ của nhu cầu ure tại Việt Nam
Chính phủ đảm bảo ROE còn hạn chế do thị trường
ổn định hết hiệu lực trong gần như bão hòa.
năm 2019 sẽ khiến cho lợi +Cạnh tranh gia tăng từ sản
 nhuận của Công ty giảm
mạnh.
+Công ty sản xuất hóa chất
có ảnh hưởng đến môi
trường
+Thiếu nhân sự có trình độ
và kinh nhiệm cao
phẩm nhập khẩu.
+Dư thừa nguồn cung của
thị trường gây biến động
giá cả phân bón, hóa chất
+Tình hình dịch bệnh
Covid 19 phức tạp

Phân tích các nhóm chiến lược SWOT

Nhóm S-O
a. Mở rộng mạng lưới khách hàng, đồng thời đẩy mạnh bán hàng đối với các khách
hàng hiện có
Với các thế mạnh đặc trưng vốn có của công ty như hệ thống thông tin vận hành một
cách hiệu quả với độ chính xác cao, đội ngũ nhân viên công ty được đào tạo chuyên
nghiệp với hiệu quả làm việc rất cao, hệ thống cơ sở vật chất của công ty khá ổn định và
hoàn thiện. Vì thế trong tương lai, công ty nên mở rộng mạng lưới khách hàng, đồng thời
đẩy mạnh bán hàng đối với các khách hàng hiện có nhằm đạt đƣợc hiệu quả kinh doanh
cao nhất
b. Thâm nhập thị trường Châu phi
Nông dân châu Phi sử dụng chưa đến 8 kg phân bón trên một ha mỗi năm trong khi mức
trung bình trên thế giới là 90kg/ha. Sau khi trải qua cuộc khủng hoảng lương thực, lục địa
này có thể sẽ tăng gấp đôi nhu cầu tiêu thụ phân bón nhằm tăng năng suất đất và góp
phần vào cuộc cách mạng xanh ở châu Phi. Hội nghị của Liên minh châu Phi về phân bón
đã ấn định mục tiêu tăng lượng phân bón sử dụng từ 8kg/ha/năm lên ít nhất 50kg vào
năm 2015 giống như châu Á đã từng làm
Nhóm chiến lược S-T
a. Lựa chọn các đơn vị cung cấp dựa trên sự chào giá cạnh tranh
Các nguyên liệu đầu vào sử dụng trong mảng xuất nhập khẩu và tiêu thụ nội địa của
Công ty rất đa dạng, chủ yếu là hàng hóa, thành phẩm bao gồm DAP Đình Vũ, Lân Đình
Vũ, Ure Ninh Bình, MOP, MAP, Lƣu huỳnh, Axit Sulfuric, gạo, đường.
Công ty lựa chọn các đơn vị cung cấp dựa trên sự chào giá cạnh tranh. Việc lựa chọn
nhiều nhà cung cấp có ưu điểm là Công ty có thể luân chuyển nguồn vốn lưu động một
cách linh hoạt, nói cách khác, Công ty có thể tận dụng được thời gian thanh toán chậm
của nhiều đơn vị cung cấp sản phẩm so với việc lựa chọn cố định một đơn vị.
b. Quảng bá các sản phẩm Phân bón đƣợc sản xuất mang thƣơng hiệu riêng
của Công ty XNK Quảng Bình
Để nâng cao tính cạnh tranh với các sản phẩm phân bón cùng loại công ty cần tiến
hành nhiều chương trình quảng bá thương hiệu qua các hội chợ trong nước và quốc tế.
Nâng cao chất lượng sản phẩm và cần là một nhà cung cấp cả một giải pháp trong sản
xuất nông nghiệp, cây trồng giúp khách hàng sản xuất ngày một hiệu quả hơn
Nhóm chiến lược W-O
Từng bước chuyển đổi cơ chế hoạt động, quản lý nhằm thúc đẩy hoạt động kinh
doanh, tăng cường năng lực quản lý của Công ty
Để tránh bị đối thủ vượt mặt và bứt phá, công ty nên xây dựng chiến lược giá và nâng
cao chất lượng dịch vụ đi kèm với sự chuyên nghiệp và tận tình tư vấn của bộ phận
nhân viên nhằm giữ chân khách hàng truyền thống cũng nhƣ thu hút khách hàng tiềm
năng cho công ty
Nhóm chiến lược W-T
Tìm kiếm những thị trƣờng, sản phẩm dịch vụ mới với tiềm năng phát triển cao
(đặc biệt đối với mảng dịch vụ kho ngoại quan, cửa hàng miễn thuế)
Giúp doanh nghiệp đẩy nhanh tiến độ thông quan hàng hóa, có thêm lựa chọn cho
việc lưu giữ hàng hóa tại kho bãi, góp phần giảm chi phí cho các doanh nghiệp cũng
như giảm tải cho hệ thống cảng biển ở Hải Phòng, thúc đẩy hoạt động của hệ thống
cảng biển trên địa bàn phát triển mạnh mẽ hơn trong thời gian tới.
6) Định hướng phát triển chung của công ty
Định hướng phát triển của công ty là tập mở rộng vào thị trường trước mắt là phải tận
dụng, khai thác tối đa các thế mạnh đặc trưng của công ty và các tiềm năng to lớn từ thị
trường Malaisia , Indonesia, Hàn Quốc.
Về nhân sự cho công ty: Nhân sự là một yếu tố có tính chất quyết định đến sự thành công
và phát triển của công ty, vì thế công ty cần tăng cường công tác huấn luyện, đào tạo và
tuyển dụng thêm đội ngũ nhân viên chuyên nghiệp để phục vụ công ty trong quá trình
hoạt động kinh doanh.
Về hoạt động Marketing: Đây là một hoạt động rất quan trọng đối với công ty, cần phải
tập trung chú trọng và đẩy mạnh hoạt động Marketing Mix của công ty về mọi mặt từ yếu
tố sản phẩm, yếu tố giá cả, yếu tố phân phối cho đến yếu tố bán hàng, nhằm tạo ra ảnh
hưởng lớn hơn, góp phần nâng cao hiệu quả kinh doanh trong công tác xây dựng tên tuổi
với khách hàng, khẳng định vị thế công ty trên thị trường
Hiện tại, công ty nên tập trung nhiều cho hoạt động nghiên cứu, phát triển dãy sản phẩm
bằng cách tìm thêm các sản phẩm mà khách hàng cần, chất lượng cao, giá cả ổn định để
cung cấp
III) NHẬN XÉT, KIẾN NGHỊ VÀ KẾT LUẬN
Nhận xét:
Số ngày hàng tồn kho tăng dần đều từ năm 2018 đến năm 2020 cho thấy doanh nghiệp
bán hàng nhanh và hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiều trong doanh nghiệp. Tuy nhiên,
việc để chỉ số này quá cao cũng là điều không tốt vì như thế có nghĩa là lượng hàng dự
trữ trong kho không nhiều, nếu nhu cầu thị trường tăng đột ngột thì rất khả năng doanh
nghiệp không có đủ hàng để cung cấp, do đó sẽ dễ bị mất khách hàng và bị đối thủ cạnh
tranh chiếm lấy thị phần.
Chi phí bán hàng giảm từ năm 2018 đến năm 2021 doanh nghiệp càng có cơ hội có lợi
nhuận cao hơn, có được nhiều vốn hơn để đầu tư cho mình sau này.
Doanh thu thuần tăng do doanh nghiệp giảm giá cả nên khối lượng tiêu thụ hàng hóa lại
có xu hướng tăng.doanh thu thuần giảm thì mức tăng trưởng của doanh nghiệp càng lớn
Phải thu khách hàng tăng do hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp càng mở rộng, quy
mô các khoản phải thu càng tăng lên, chứng tỏ tình hình quản lý công nợ tốt, sản phẩm
được tiêu thu dễ dàng hơn.
Kiến nghị:
Nâng cao chất lượng sản phẩm phân bón, xăng dầu, tập trung nghiên cứu và đưa vào ứng
dụng.
Đầu tư cơ sở hạ tầng, trang thiết thiết bị hiện đại để sản xuất ra loại phân bón tốt có chất
lượng
Kết nối khách hàng nước ngoài xuất khẩu phân bón, tìm kiếm các nhà đầu tư nâng cao
nguồn vốn .
Đẩy mạnh thương hiệu sản phẩm, các quy trình nghiệp vụ cần được hiện đại hoá và tổ
chức quản trị rủi ro theo đúng tiêu chuẩn quốc tế
Kết luận:
Phân bón và xăng dầu là một trong những mặt hàng chủ lực của Việt Nam. Công ty
chứng tỏ nội lực sản xuất của mình khi đang vận hành hơn 9 chi nhánh và 1,000 đại lý
phân phối, mỗi năm cung ứng cho thị trường hơn 150,000 – 200,000 tấn phân bón và các
vật tư nông nghiệp khác. Mảng kinh doanh xăng dầu của Bitagco hiện chiếm khoảng
12% thị phần phân phối xăng dầu tại Bình Thuận, thông qua hệ thống các cửa hàng xăng
dầu có vị trí thuận lợi trên địa bàn tỉnh Bình Thuận cùng với hệ thống gần 200 đại lý. Mỗi
năm, Bitagco cung ứng cho thị trường 20-30 triệu lít xăng dầu các loại. Bình Thuận cũng
là tỉnh có vùng chuyên canh thanh long xuất khẩu lớn nhất Việt Nam với 33.700 ha, tạo
ra doanh thu hàng năm hơn 500 triệu USD. Đây là thị trường tiêu thụ phân bón mà ABS
đang chiếm lĩnh và tạo được niềm tin của bà con nông dân trong nhiều năm qua.