Лекція 1

Значення і теоретичні засади фінансового аналізу

1. Сутність, елементи та характеристики фінансового стану підприємства.
2. Сутність фінансового аналізу та його місце у системі аналізу господарської
діяльності підприємства.
3. Концептуальна структурно-функціональна схема фінансового аналізу
підприємства.
4. Характеристика фінансового аналізу підприємства.
5. Методологічні аспекти фінансового аналізу підприємства.
1. Сутність, елементи та характеристики фінансового стану підприємства.
Фінансовий стан підприємства - це комплексне поняття, яке є результатом
взаємодії всіх елементів системи фінансових відносин підприємства, визначається
сукупністю виробничо-господарських факторів і характеризується системою показників,
що відображають наявність, розміщення і використання фінансових ресурсів.
Фінансовий стан підприємства залежить від результатів його виробничої, комерційної та
фінансово-господарської діяльності. Тому на нього впливають усі ці види діяльності
підприємства.
Фінансовий стан підприємства визначається такими елементами: прибутковість
роботи підприємства; оптимальність розподілу прибутку, що залишився у розпорядженні
підприємства після сплати податків і обов’язкових платежів; наявність власних
фінансових ресурсів; раціональне розміщення основних і оборотних фондів;
платоспроможність та ліквідність; фінансова стійкість; ділова активність.
Сутнісні характеристики фінансового стану підприємства: об’єкт фінансового
управління господарською діяльністю підприємства; відображення реальних і
потенційних можливостей підприємства; результат фінансово-господарської діяльності
підприємства; рівень збалансованості структурних елементів активів та капіталу і
ефективність їх використання; інтегрована характеристика за багатьма елементами; носій
чиннику ризику; об’єкт прояву у часі; чинник зростання ринкової вартості підприємства.

2. Сутність фінансового аналізу та його місце у системі аналізу господарської

діяльності підприємства
Сутність фінансового аналізу полягає в оцінці та прогнозуванні фінансового стану
підприємства за даними бухгалтерської звітності та обліку.
Важливість фінансового аналізу полягає в тому, що він служить основою розробки
фінансової політики підприємства, засобом визначення недоліків у його функціонуванні
та прийнятті управлінських рішень, спрямованих на підвищення ефективності
господарювання. Фiнaнcовий aнaлiз є оcновою для упрaвлiння фiнaнcaми пiдприємcтвa.
Звідси, фінансовий аналіз – це процес дослідження фінансового стану та основних
результатів фінансової діяльності підприємства з метою виявлення резервів підвищення
його ринкової вартості та забезпечення ефективності розвитку.
Слід підкреслити зв’язок фінансового аналізу з аналізом господарської діяльності
(рис. 1).
Аналіз господарської діяльності підприємства

Фінансовий аналіз Управлінський аналіз

Внутрішній Зовнішній Внутрішній

Рис. 1. Фінансовий аналіз у системі аналізу господарської діяльності підприємства

 3. Концептуальна структурно-функціональна схема фінансового аналізу
підприємства
Підприємство

Явища і процеси господарської

діяльності

Фіксація фактів здійснення

господарських операцій
Зведення та
Контроль
групування
Інформаційна база
- Класифікація
- Принципи - Суб’єкти
- Функції Вхідна інформація
- Об’єкти
- Корисність - Система
- Методи показників
- Організація Фінансовий аналіз - Оприлюднення
інформації

Напрями аналітичних досліджень

Доходи
Додана Формування
вартість фінансових ресурсів
Витрати
Розміщення фінансових ресурсів
Ризик
Фінансові банкрутства
результати Рейтинги підприємства за
підприємства фінансовим станом

Вхідна інформація

Інформаційна база даних фінансового аналізу

діяльності підприємства

Користувачі

Розробка сценаріїв управлінських рішень та

оцінка їх можливої ефективності

Формування оптимального варіанту рішення

Формування системи показників для оцінки

ефективності прийнятого управлінського
рішення

Рис. 2. Концептуальна структурно-функціональна схема фінансового

аналізу підприємства
 4. Характеристика фінансового аналізу підприємства

До основних об’єктів аналізу фінансового стану підприємства відносяться:

 видача та отримання позик, кредитів;
 розробка і реалізація сумісних проектів та довгострокових контрактів;
 управління платоспроможністю і фінансовою стійкістю, запасами, виробництвом,
дебіторською та кредиторською заборгованістю.
Основні суб’єкти аналізу фінансового стану підприємства (табл. 1).
Таблиця 1
Суб’єкти аналізу фінансового стану підприємства
Суб’єкт Внесок суб’єкта Вид компенсації Мета
Фінансовий результат та фінансова
Власники Власний капітал Дивіденди
стійкість
Кредитори Залучений капітал Відсотки Ліквідність, платоспроможність
Оплата праці і частка
Вся інформація, корисна для
Керівники Професійні якості прибутку підприємства
управління
понад оклад
Виконання робіт відповідно до Зарплата, премії, соціальні Фінансові результати підприємства
Персонал
розподілу праці умови та його ліквідність
Постачання засобів і предметів
Постачальники Договірна ціна Фінансовий стан, ліквідність
праці
Фінансовий стан і стан запасів
Покупці Збут продукції Договірна ціна
готової продукції
Сплата податків повністю і в
Податкові органи Послуги суспільства Фінансові результати підприємства
строк
Фінансовий аналіз має свій специфічний предмет дослідження, що виділяє його в
окремий напрям знань серед економічних наук. Враховуючи цільову орієнтацію
фінансового аналізу, його предмет можна пов’язати з фінансовим станом підприємства,
господарськими явищами і процесами, що знаходять своє відображення через систему
фінансових показників, які характеризують підприємницьку діяльність.
Основна мета фінансового аналізу – одержання невеликого числа ключових
(найбільш інформативних) параметрів, що дають об'єктивну й точну картину
фінансового стану підприємства, його прибутків і збитків, змін у структурі капіталу, у
розрахунках із кредиторами й дебіторами.
Основні завдання фінансового аналізу підприємства наведемо на рисунку 3.

Об'єктивна оцінка Дослідження Дослідження ефективності

динаміки та стану
ліквідності,
платоспроможності та
фінансової стійкості
підприємства
Оцінка становища
підприємства на
фінансовому ринку
та кількісна оцінка
його
конкурентоспромож
ності
рентабельності та
фінансової стійкості
підприємства
Основні завдання
фінансового аналізу
підприємства
Аналіз ділової активності
підприємства та його
становища на ринку
цінних паперів
використання майна
(капіталу) підприємства,
забезпечення підприємства
власними оборотними
коштами
Визначення ефективності
використання фінансових
ресурсів

Рис. 3. Основні завдання фінансового аналізу підприємства

 Принципами аналізу фінансового стану підприємства є: - безперервність
спостереження за станом і розвитком фінансових процесів; - спадкоємність; -
об’єктивність; - науковість; - динамічність; - комплексність; - системність; - практична
значущість; - істотність; - надійність; - узгодженість; - відповідність форм бухгалтерської
звітності; - ясність в інтерпретації результатів аналізу; - обґрунтованість і оперативність
в ухваленні управлінських рішень.
Основними функціями фінансового аналізу є:
- об'єктивна оцінка фінансового стану, фінансових результатів, ефективності й
ділової активності об'єкта аналізу;
- виявлення факторів і причин досягнутого стану й отриманих результатів;
- підготовка й обґрунтування прийнятих управлінських рішень в області фінансів;
- виявлення й мобілізація резервів поліпшення фінансового стану й фінансових
результатів, підвищення ефективності всієї господарської діяльності.
У таблиці 2 наведемо класифікацію основних видів фінансового аналізу.
Таблиця 2
Класифікація основних видів фінансового аналізу
Ознака Вид Значення
Забезпечення планомірного надходження грошових коштів і
Організаційна Внутрішній аналіз розміщення власних і позикових засобів для нормального
форма функціонування підприємства і максимізації прибутку.
проведення
Зовнішній аналіз Встановлення можливості вигідного вкладення засобів.
Проводять з метою вивчення усіх аспектів фінансової діяльності
Повний аналіз
Обсяг підприємства в комплексі.
дослідження Обмежується вивченням окремих аспектів фінансової діяльності
Тематичний аналіз
підприємства.
У процесі такого аналізу об’єктом вивчення є фінансова діяльність
В цілому за
підприємства в цілому без виділення окремих його структурних
підприємством
одиниць та підрозділів.
По структурній Базується в основному на результатах внутрішнього аналізу
одиниці підприємства.
Об’єкт аналізу Предметом такого аналізу можуть бути окремі операції, пов’язані з
По підрозділу коротко або довгостроковими фінансовими вкладеннями, з
фінансуванням окремих підрозділів.
Предметом такого аналізу можуть бути окремі операції, пов’язані з
За окремою
коротко або довгостроковими фінансовими вкладеннями, з
фінансовою операцією
фінансуванням окремих реальних проектів.
Пов’язаний з вивченням умов фінансової діяльності в цілому чи
Попередній аналіз
здійснення окремих фінансових операцій підприємства.
Поточний Проводиться в процесі поточної фінансової діяльності з метою
Період
(оперативний) аналіз оперативного впливу на результати фінансової діяльності.
дослідження
Наступний
Аналіз здійснюється підприємством за певний перспективний чи
(ретроспективний)
звітний період (місяць, квартал, рік).
аналіз
Можна виділити такі основні етапи фінансового аналізу підприємства: 1. Збір і
підготовка вхідної інформації. 2. Аналітична обробка. 3. Аналіз, оцінка і інтерпретація
результатів. 4. Підготовка висновків і рекомендацій.

5. Методологічні аспекти фінансового аналізу підприємства

Метод фінансового аналізу - це комплекс науково-методичних інструментів та

принципів дослідження фінансового стану підприємства.
Основні методи фінансового аналізу підприємства представлені на рис. 4.
 Метод фінансових •Розрахунок відносин даних звітності, визначення
коефіцієнтів взаємозв'язків показників.
•Внутрішньогосподарчий аналіз звідних показників
звітності за окремими показниками фірми, дочірніх
Порівняльний фірм, підрозділів, цехів, так і міжгосподарський
аналіз показників даної фірми з показниками
(просторовий) аналіз конкурентів, з среднеотрасльовимі і середніми
загальноекономічними даними.
•Аналіз впливу окремих чинників (причин) на
Факторний аналіз результативний показник за допомогою
детермінованих або стохастичних прийомів
дослідження.

Горизонтальний •Порівняння кожної позиції звітності з попереднім

(тимчасовий) аналіз періодом.

•Визначення структури підсумкових фінансових

Вертикальний
(структурний) аналіз
Трендовий аналіз
показників з виявленням позиції звітності на результат
в цілому.
•Порівняння кожної позиції звітності з поряд
попередніх періодів і визначення тренда, тобто
основної тенденції динаміки показника, очищеної від
випадкових впливів і індивідуальних особливостей
окремих періодів.
•За допомогою тренда формуються можливе значення
показників в майбутньому, а отже, ведеться
перспективний, прогнозний аналіз.

Рис. 4. Основні методи фінансового аналізу підприємства

Способи здійснення аналізу фінансового стану підприємства наведено у таблиці 3.
Таблиця 3
Способи здійснення аналізу фінансового стану підприємства
Спосіб аналізу Визначення
Аналіз здійснюється за допомогою графічного відображення у відносних або абсолютних величинах
показників фінансової звітності на балансограмі, на початок і кінець аналізованого періоду, для
Графічний спосіб подальшої оцінки фінансового стану підприємства у минулому і сьогоденні, а також прогнозування
фінансового стану в майбутньому. Балансограма є діаграмою, що відображає співвідношення між
фінансовими показниками підприємства, розташованими в шести колонках.
Аналіз і оцінка фінансового стану підприємства здійснюються за допомогою розрахункових таблиць
Табличний спосіб абсолютних значень показників і їх питомих величин, темпу приросту для оцінки показників
структури, динаміки і структурної динаміки.
Коефіцієнтний спосіб – оцінка окремих, найбільш значущих характеристик фінансового стану
Коефіцієнтний підприємства за допомогою відносних безрозмірних величин показників. Спосіб дозволяє оцінити
спосіб динаміку зміни фінансових показників одного підприємства або порівняти показники фінансового
стану декількох підприємств.
За наслідками проведення аналізу фінансового стану підприємства трьома способами дається синтетична оцінка
об’єктів фінансового аналізу підприємства і синтетична оцінка фінансового стану підприємства в цілому.
При проведенні синтетичної оцінки фінансового стану підприємства формулюються загальні
Синтетична оцінка висновки про стан об'єктів фінансового аналізу і фінансовий стан підприємства в цілому, проблеми в
області фінансового стану підприємства і резерви для їх дозволу.
Формулювання загальних висновків, виявлення проблем і резервів здійснюється в ході послідовного проведення
вертикальною, горизонтальною і загальною синтетичних оцінок фінансового стану підприємства.
Вертикальна Оцінка фінансового стану підприємства на підставі аналізу об’єктів ФА одним із способів ФА.
синтетична оцінка
Горизонтальна Формулювання загальних висновків, виявити основні проблеми і резерви для їх вирішення по
синтетична оцінка кожному об'єкту фінансового аналізу.
Узагальнення висновків, отриманих при горизонтальній і вертикальній синтетичних оцінках,
Загальна
визначення резервів вирішення виявлених проблем і формулювання пропозицій по стабілізації
синтетична оцінка
фінансового стану підприємства.
 Моделі фінансового аналізу.
Дескриптивні моделі (описового характеру) є основними для оцінки фінансового
стану підприємства. До них належать: побудова системи звітних балансів, подання
фінансових звітів в різноманітних аналітичних розрізах; вертикальний і горизонтальний
аналіз звітності, трендовий аналіз, аналіз відносних показників і коефіцієнтів,
порівняльний або просторовий аналіз, факторний аналіз, система аналітичних
коефіцієнтів. Дескриптивні моделі засновані на використанні інформації з
бухгалтерської звітності.
Предикативні моделі - це моделі прогностичного характеру. Вони
використовуються для прогнозування доходів та прибутків підприємства, його
майбутнього фінансового стану. Найбільш поширені з них:
1) розрахунки точки критичного обсягу продаж (аналіз беззбитковості);
2) побудова прогностичних фінансових звітів;
3) моделі динамічного аналізу (жорстко-факторні моделі, що детермінувалися і
регресивні моделі);
4) моделі ситуаційного аналізу.
Нормативні моделі – це моделі, які уможливлюють порівняння фактичних
результатів діяльності підприємства із нормативними. Ці моделі використовуються, як
правило, у внутрішньому фінансовому аналізі. Їх сутність полягає у встановленні
нормативів на кожну статтю витрат стосовно технологічних процесів, видів виробів та у
розгляді і з’ясуванні причин відхилень фактичних даних від цих нормативів.
Надалі розглянемо прийоми фінансового аналізу підприємства у таблиці 4.
Таблиця 4
Прийоми фінансового аналізу підприємства
Група Види
Економіко – логічні порівняння, деталізація, групування, середніх та відносних величин,
прийоми балансовий прийом, горизонтальний та вертикальний аналіз, трендовий
аналіз, факторний аналіз, прийом послідовного ізолювання факторів
абсолютних та відносних різниць, розрахунки дольової участі.
Економіко - математичні інтегральний, графічний та корелляційно-регресійні прийоми.
Для здійснення ефективного фінансового аналізу, необхідно володіти його
методикою, тобто послідовністю здійснення дій у рамках фінансового аналізу.
Складові методики фінансового аналізу підприємств:
1. Горизонтальний та вертикальний аналіз активів, у тому числі аналіз
ефективності використання основних засобів.
2. Горизонтальний та вертикальний аналіз пасивів.
3. Аналіз ліквідності:
3.1. Аналіз ліквідності балансу.
3.2. Коефіцієнтний аналіз ліквідності.
4. Аналіз фінансової стійкості:
4.1. Трьох компонентна модель фінансової стійкості.
4.2. Коефіцієнтний аналіз фінансової стійкості.
5. Аналіз ділової активності:
5.1. «Золоте правило економіки».
5.2. Коефіцієнтний аналіз ділової активності.
6. Аналіз рентабельності.
7. Горизонтальний та вертикальний аналіз «Звіту про фінансові результати (Звіту
про сукупний доход)».