a/ Có ba chứng khoán A, B, C:

- Chứng khoán A có:

𝐸𝑅𝑂𝐸𝐴 = (0.1 × 35%) + (0.2 × 25%) + (0.4 × 15%) + (0.2 × 5%) + (0.1 × (−5%)) = 15%
σ𝐴
2
= √((0.1 × (35% − 15%)2 )) + (0.2 × (25% − 15%)2 ) + (0.4 × (15% − 15%)2 ) + (0.2 × (5% − 15%)2 ) + (0.1 × ((−5%) − 15%) )
≈ 0.0955
0.0955
𝐶𝑉𝐴 = 𝑥 100% ≈ 63.67%
0.15
Vậy A có hệ số hoàn vốn kỳ vọng là 15%, độ lệch chuẩn là khoảng 9.55%, và hệ số biến thiên là khoảng 63.67%.
➔ Rủi ro của A khá cao vì hệ số biến thiên tương đối cao so với hệ số hoàn vốn kỳ vọng.
- Chứng khoán B có:
𝐸𝑅𝑂𝐸𝐵 = (0.1 × 2%) + (0.2 × 7%) + (0.4 × 12%) + (0.2 × 17%) + (0.1 × (22%)) = 12%
σ𝐵

= √((0.1 × (2% − 12%)2 )) + (0.2 × (7% − 12%)2 ) + (0.4 × (12% − 12%)2 ) + (0.2 × (17% − 12%)2 ) + (0.1 × (22% − 12%)2 )
≈ 0.0359
0.0359
𝐶𝑉𝐵 = × 100% ≈ 29.92%
0.12
Vậy B có hệ số hoàn vốn kỳ vọng là 12%, độ lệch chuẩn là khoảng 3.59%, và hệ số biến thiên là khoảng 29.92%.
➔ Rủi ro của B thấp hơn A vì độ lệch chuẩn và hệ số biến thiên của nó thấp hơn.
- Chứng khoán C có:
𝐸𝑅𝑂𝐸𝐶 = (0.1 × (−10%)) + (0.2 × 5%) + (0.4 × 20%) + (0.2 × 35%) + (0.1 × 50%) = 20%
σ𝐶
= √((0.1 × ((−10%) − 20%)2 )) + (0.2 × (5% − 20%)2 ) + (0.4 × (20% − 20%)2 ) + (0.2 × (35% − 20%)2 ) + (0.1 × (50% − 20%)2 )
≈ 0.1574
0.1574
𝐶𝑉𝐶 = × 100% ≈ 78.7%
0.2
Vậy C có hệ số hoàn vốn kỳ vọng là 20%, độ lệch chuẩn là khoảng 15.74%, và hệ số biến thiên là khoảng 78.7%.
➔ Rủi ro của C cao hơn so với A và B vì độ lệch chuẩn và hệ số biến thiên đều cao cũng như hệ số biến thiên tương đối
cao so với hệ số hoàn vốn kỳ vọng.

b/ Giả sử có 3 danh mục đầu tư gồm 2 chứng khoán với tỷ trọng bằng nhau (50%)
Danh mục 1: A và B
Danh mục 2: A và C
Danh mục 3: B và C
- Hệ số hoàn vốn của từng bộ chứng khoán trng từng danh mục
𝐸𝑅𝑂𝐸1 = 0.5 × 15% + 0.5 × 12% = 13.5%
𝐸𝑅𝑂𝐸2 = 0.5 × 15% + 0.5 × 20% = 17.5%
𝐸𝑅𝑂𝐸3 = 0.5 × 12% + 0.5 × 20% = 16%
- Hệ số hoàn vốn kỳ vọng, độ lệch chuẩn và hệ số biến thiên và đánh giá rủi ro của từng danh mục
o Danh mục 1: Rủi ro của danh mục này trung bình, với mức độ biến động ổn định và hợp lý so với lợi nhuận kỳ
vọng.
𝐸𝑅𝑂𝐸1 = 0.5 × 15% + 0.5 × 12% = 13.5%
σ1 = √(0.52 ) × (9.55%)2 + 0.52 × (3.59%)2 ≈ 0.067
0.067
𝐶𝑉1 = × 100% ≈ 49.63%
0.135
o Danh mục 2: Rủi ro của danh mục này cao hơn so với danh mục 1, có thể mang lại lợi nhuận cao hơn nhưng cũng
đi kèm với biến động lớn hơn.
𝐸𝑅𝑂𝐸2 = 0.5 × 15% + 0.5 × 20% = 17.5%
σ2 = √(0.52 ) × (9.55%)2 + 0.52 × (15.74%)2 ≈ 0.0935
0.0935
𝐶𝑉2 = × 100% ≈ 53.43%
0.175
o Danh mục 3: Rủi ro của danh mục này ở giữa giữa danh mục 1 và 2. Biến động vừa phải, và lợi nhuận kỳ vọng
ổn định.
𝐸𝑅𝑂𝐸3 = 0.5 × 12% + 0.5 × 20% = 16%
σ3 = √(0.52 ) × (3.59%)2 + 0.52 × (15.74%)2 ≈ 0.08
0.08
𝐶𝑉3 = × 100% ≈ 50%
0.16
- Nhận xét về các cơ hội đầu tư:
Danh mục 1 và 3 có hệ số biến thiên khá tương đồng với nhau, đều ở mức độ trung bình, cho thấy có mức rủi ro vừa phải.
Riêng danh mục 2 có hệ số biến thiên cao, điều này dẫn đến rủi ro cao hơn 2 danh mục còn lại. Tóm lại, quyết định chọn
danh mục nào phụ thuộc vào mức độ rủi ro mà nhà đầu tư có thể chấp nhận và mục tiêu lợi nhuận của họ. Danh mục 2 có cơ
hội lợi nhuận cao nhưng rủi ro lớn, trong khi danh mục 1 và 3 cung cấp sự cân bằng giữa cả hai yếu tố này.