‫جامعـة الجزائـر ‪3‬‬

‫كليـة العلوم االقتصاديـة والتجارية وعلوم التسييـر‬

‫قسـم علوم التسيير‬
‫تخصص‪ :‬اإلدارة المالية للمؤسسات‬
‫الموضوع‪:‬‬

‫فعالية دراسة الجدوى االقتصادية والمالية في اختيار‬

‫وتقييم المشاريع االستثمارية (دراسة حالة إنشاء سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى)‬

‫مذكرة مقدمة الستكمال متطلبات نيل شهادة الماجستير في علوم التسيير‬

‫إشراف األستاذ‪:‬‬ ‫إعداد الطالب‪:‬‬

‫أ‪.‬د ‪ /‬عدلي زهير‬ ‫زحوفي نورالدين‬
‫اعضاء اللجنة‬
‫رئيسا‬ ‫جامعة الجزائر‪3‬‬ ‫أستاذ محاضر‬ ‫د‪.‬بولحريق محند‬
‫مقر ار‬ ‫أستاذ التعليم العالي جامعة الجزائر‪3‬‬ ‫أ‪.‬د عدلي زهير‬
‫عضوا‬ ‫جامعة الجزائر‪3‬‬ ‫أستاذ محاضر‬ ‫د‪.‬محمدي عز الدين‬
‫عضوا‬ ‫جامعة الجزائر‪3‬‬ ‫أستاذ محاضر‬ ‫د‪ .‬بلحاج فتيحة‬
‫عضوا‬ ‫جامعة الجزائر‪3‬‬ ‫أستاذ مساعد‬ ‫أ‪ .‬رميتة علي‬

‫السنة الجامعية‪3102 /3103 :‬‬

 ‫جامعـة الجزائـر ‪3‬‬
‫كليـة العلوم االقتصاديـة والتجارية وعلوم التسييـر‬
‫قسـم علوم التسيير‬
‫تخصص‪ :‬اإلدارة المالية للمؤسسات‬
‫الموضوع‪:‬‬

‫فعالية دراسة الجدوى االقتصادية والمالية في اختيار‬

‫وتقييم المشاريع االستثمارية (دراسة حالة إنشاء سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى)‬

‫مذكرة مقدمة الستكمال متطلبات نيل شهادة الماجستير في علوم التسيير‬

‫إشراف األستاذ‪:‬‬ ‫إعداد الطالب‪:‬‬

‫أ‪.‬د ‪ /‬عدلي زهير‬ ‫زحوفي نورالدين‬
‫اعضاء اللجنة‬
‫رئيسا‬ ‫جامعة الجزائر‪3‬‬ ‫أستاذ محاضر‬ ‫د‪.‬بولحريق محند‬
‫مقر ار‬ ‫أستاذ التعليم العالي جامعة الجزائر‪3‬‬ ‫أ‪.‬د عدلي زهير‬
‫عضوا‬ ‫جامعة الجزائر‪3‬‬ ‫أستاذ محاضر‬ ‫د‪.‬محمدي عز الدين‬
‫عضوا‬ ‫جامعة الجزائر‪3‬‬ ‫أستاذ محاضر‬ ‫د‪ .‬بلحاج فتيحة‬
‫عضوا‬ ‫جامعة الجزائر‪3‬‬ ‫أستاذ مساعد‬ ‫أ‪ .‬رميتة علي‬

‫السنة الجامعية‪3102 /3103 :‬‬

 ‫الحمد هلل رب العالمين‪ ،‬الصالة والسالم على سيدنا محمد وعلى آله وصحبه‬
‫أجمعين‪ ،‬وبعد‪،‬‬

‫في البداية وللعرفان بالجميل أتقدم بالشكر الجزيل و بالتقدير الكبير إلى‬
‫أستاذي و المشرف على بحثي األستاذ عدلي زهير الذي كان المشرف والمرشد‬
‫بآرائه وتوجيهاته السديدة‪.‬‬

‫كما أتقدم بالشكر الجزيل إلى األستاذة عيسى نجاة لما قدمته من مساعدة في‬
‫إطار تخصص الموضوع‪ ،‬كما أشكر كل من ساعدني في توفير المعلومات‬
‫الخاصة بالجانب التطبيقي وعلى رأسهم رئيس قسم الدراسات بالمؤسسة االقتصادية‬
‫العمومية إلنجاز وتسيير أسواق الجملة‪ ،‬زميلتي أسماء ورئيس قسم اإلحصائيات‬
‫الفالحية لوالية عين الدفلى سعدي عمر وكل من ساعدني في مديرية التجارة كل‬
‫واحد باسمه‪ ،‬وأشكر كل األساتذة الذين قدموا اإلستشارة في هذا البحث ‪.‬‬

‫كما أشكر كل من ساعدني في إنهاء هذا العمل سواء من قريب أو من بعيد‪.‬‬

‫‪I‬‬
 ‫إلى من قال اهلل فيهما " ‪ ...‬وقل رب ارحمهما كما ربياني صغي ار‪"...‬‬

‫‪...‬إلى الوالدين حفظهما اهلل ورعاهما ورزقنا رضاهما‬

‫أمي الحنون‬

‫أبي العزيز‬

‫إلى كل افراد عائلتي من صغيرهم إلى كبيرهم‪ ،‬إلى كل االصدقاء والزمالء كل واحد‬
‫باسمه‬

‫إلى كل من يسهر في سبيل خدمة الدين والعلم‬

‫إلى كل محب وغيور على الوطن‬

‫أهدي ثمرة جهدي‬

‫نور الدين‬

‫‪II‬‬
 ‫الملخص باللغة‬

‫العربية‬

‫اللغتين الفرنسية واإلنجليزية‬

 ‫الملخـص‬

‫الملخـص‬

‫تهدف هذه الدراسة إلى توضيح أسس دراسة الجدوى االقتصادية والمالية حتى تكون فعالة في‬
‫اختيار المشاريع االستثمارية التي لها إمكانية النجاح في ظل المتغيرات المستقبلية‪ ،‬خاصة التي تتسم‬
‫أحيانا بالمخاطرة وعدم التأكد‪ ،‬حيث تعرف المشاريع وفي مختلف الدول تنافسا حادا حول الموارد المحدودة‬
‫التي تعرف ارتفاعا في التكاليف يوما بعد يوم‪ ،‬مما صعب عملية اختيار المشروع المناسب والناجح الذي‬
‫يجنب هد ار لألموال والموارد‪ ،‬فإضافة إلى حسن التسيير والتنظيم داخل المشروع‪ ،‬فإن دراسة الجدوى‬
‫االقتصادية والمالية بطريقة دقيقة ومنهجية تعتمد على مختلف االسس العلمية والعملية تكون ذات فعالية‬
‫تسمح باختيار المشروع المناسب وتجنب اختيار المشاريع الفاشلة‪.‬‬

‫ونتيجة تزايد أهمية الغذاء كحاجة فيزيولوجية واقتصادية بالنسبة للبشرية وفي مقدمتها الخضر‬
‫والفواكه التي لم تعد كمادة غذائية فحسب‪ ،‬وانما صناعة قائمة تحرك مجموعة من المشاريع الصناعية‬
‫األخرى‪ ،‬فالمشاريع الداعمة لهذا القطاع تتزايد أهميتها خاصة في الدول التي تحاول تحقيق االكتفاء‬
‫الذاتي من الغذاء‪ ،‬ومن هنا تبرز أهمية أسواق الجملة للخضر والفواكه والتي تعد من المشاريع الحيوية‬
‫فدراسة هذا الشكل من المشاريع بطريقة فعالة وموضوعية يسمح بتخفيض فجوة النقص الغذائي‪ ،‬ويعمل‬
‫على تشجيع زيادة المساحة الزراعية‪.‬‬

‫وخلصت الدراسة أن دراسة الجدوى االقتصادية حتى تكون ذات فعالية وسليمة في اختيار المشروع‬
‫االستثماري المناسب يجب تعتمد على مدى كفاية وطبيعة المعلومات المتوفرة‪ ،‬صحتها ودقتها‪ ،‬مع الخبرة‬
‫الكافية للفريق إعداد الدراسة‪ ،‬مع احترامه مبدأ الحيادية والموضوعية في ذلك‪ ،‬واتباع مختلف مراحل دراسة‬
‫الجدوى االقتصادية من تحليل للعرض والطلب الحالي والمستقبلي على منتجات المشروع االستثماري‬
‫وتحديد األسس الفنية والهندسة له‪ ،‬وتوضيح الهياكل التمويلة المتاحة أمام المشروع واختيار أنسبها‪ ،‬مع‬
‫تحديد الطرق البديلة لذلك‪ ،‬ومشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد تمت دراسته بطريقة كافية‬
‫احترمت معايير ومراحل دراسة الجدوى االقتصادية والمالية مما سمح باختياره كأحد المشاريع المستقبلية‬
‫الواعدة‪.‬‬

‫الكلمات المفتاح‪ :‬دراسة الجدوى االقتصادية والمالية‪ ،‬المشاريع االستثمارية‪ ،‬فعالية‪ ،‬تقييم ‪ ،‬اختيار‪.‬‬

‫‪III‬‬
 ABSTRACT

ABSTRACT

This study aims to clarify the foundations of the economic and financial feasibility study to
be effective in the selection of investment projects that have the potential to succeed under the
future variables, especially those that Sometimes characterized by risk and uncertainty, where
is experiencing the projects in various countries fierce competition about the limited resources
that define a rise in costs day by day, making it difficult for the process of selecting an
appropriate and successful project which avoids waste of money and resources, in addition to
the good governance and organization within the project, the economic and financial
feasibility study accurate manner and methodology relies on Various scientific and practical
foundations be effective allows the selection of appropriate project and avoid the selection of
Failed projects.

As a result of the growing importance of food as a need physiological and economic for
humanity at the forefront Vegetables and fruits that are no longer as food only, but an industry
move a group of other industrial projects, projects in support of this sector of increasing
importance, especially in countries that are trying to achieve food self-sufficiency, hence the
importance of wholesale markets for vegetables and fruits, which are of vital projects The
study of this form of projects in an efficient and objective allows to reduce the gap of shortage
of food, and works to promote increased agricultural area.

The study concluded that a feasibility study in order to be effective and intact in the
selection of appropriate investment project must rely on the adequacy and nature of the
information available, the validity and accuracy, with sufficient experience to prepare the
study team, with respect for the principle of neutrality and objectivity therein , and follow the
different stages of the economic feasibility study From an analysis of the supply and demand
of current and future products on the investment project and determine the technical
foundations and engineering, and to clarify the financial structures available to the project and
choose the most suitable, with Identifying the alternative methods, The project wholesale
market for vegetables and fruits Bourashed has been studied adequately respected standards
and stages of a economic and financial feasibility study allowing choice as one of the most
promising future projects.

Key words: economic and financial Feasibility study, investment projects, effectiveness,
evaluation, selection.

V
 Résumé
Résumé

Cette étude vise à clarifier les fondements de l’étude de la faisabilité économique et

financière pour qu’elle soit efficace lors de la sélection des projets d'investissement qui auront
la possibilité de réussite à la lumière des changements à venir, en particulier ceux qui sont
parfois caractérisés par des risques et incertitudes.

Les projets d’investissement dans différents pays, rencontrent une concurrence féroce en ce
qui concerne les ressources limitées dont leurs couts connaissent une hausse progressive jour
après jour, ce qui rend difficile le processus de sélection du projet approprié et efficace, qui
évite le gaspillage de l'argent et des ressources,

La bonne gestion et la bonne organisation au sein du projet, ainsi que la réalisation d’une
étude de faisabilité économique et financière d’une manière précise et méthodique basée sur
des fondements scientifiques et opérationnels permettent de choisir le projet approprié
et d’éviter la sélection des projets échoués.

En raison de l'importance croissante de la nourriture comme un besoin physiologique

et économique pour l'humanité , en particulier les fruits et les légumes qui sont non seulement
des produits alimentaires, mais encore une industrie qui motive un groupe des projets
industriels, l’importance des projets de soutien de ce secteur progresse de plus en plus, surtout
dans les pays qui tentent d'atteindre l'auto -suffisance alimentaire , d'où l' l'importance des
marchés de gros des fruits et des légumes, qui sont des projets essentiels.

L'étude de cette forme de projets d'une manière efficace et objective permet de réduire l'écart
de pénurie alimentaire et promouvra l’élargissement de la zone agricole.

L'étude a conclu que l’efficacité de l’étude de la faisabilité économique en ce qui concerne

la sélection du projet d'investissement approprié dépend, d’une part de la pertinence, la nature,
la validité et la précision des informations disponibles, et d’autre part de l’expertise de
l'équipe chargée de réaliser l'étude qui doit respecter les principes de neutralité et d’objectivité
et qui doit suivre les différentes étapes d'une étude de la faisabilité économique, notamment
l’analyse de l'offre et de la demande des produits actuels et futurs du projet d'investissement,
la détermination des fondements techniques nécessaires, la clarification et la sélection des
structures financières mises à la disposition du projet et la détermination des méthodes
substitutionnelles .

L’étude du projet de marché de gros des fruits et des légumes de Burashed a répondu aux
normes et étapes d'une étude de la faisabilité économique et financière, ce qui le rend comme
l'un des projets les plus prometteurs.

Mots clés: étude de la faisabilité économique et financière, les projets d'investissement,

l'efficacité, l'évaluation, la sélection.

IV
‫فهرس المحتويات‬
 ‫فهرس المحتويات‬

‫فهرس المحتويات‬

‫الصفحة‬ ‫عنوان المحتويات‬

‫‪I‬‬
‫شكر‬
‫‪II‬‬
‫إهداء‬
‫‪VI- III‬‬
‫الملخص‬

‫‪XI-VI‬‬
‫فهرس المحتويات‬

‫‪XII‬‬
‫قائمة الجداول‬
‫‪XIII‬‬
‫قائمة األشكال‬

‫‪XIV‬‬
‫قائمة المالحق‬
‫أ‪-‬خ‬ ‫المقدمة‬
‫‪1‬‬ ‫الفصل األول‪ :‬اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬
‫‪1‬‬ ‫تمهيد‬
‫‪2‬‬ ‫المبحث األول‪ :‬نظرة عامة حول المشاريع االستثمارية واتخاذ القرار االستثماري‬
‫‪2‬‬ ‫المطلب األول‪ :‬ماهية المشاريع االستثمارية وأنواعها‬
‫‪2‬‬ ‫‪ -1‬تعريف المشروع االستثماري‬
‫‪3‬‬ ‫‪ -2‬أبعاد وعناصر المشروع االستثماري‬
‫‪4‬‬ ‫‪ -3‬خصائص المشروع االستثماري‬
‫‪5‬‬ ‫‪ -4‬أنواع المشاريع االستثمارية‬
‫‪11‬‬ ‫‪ -5‬أهداف المشاريع االستثمارية‬
‫‪12‬‬ ‫‪ -6‬دورة حياة المشروع االستثماري‬
‫‪14‬‬ ‫المطلب الثاني‪ :‬معوقات ومقومات قيام المشاريع االستثمارية‬
‫‪15‬‬ ‫‪ -1‬دوافع الرواد في إنشاء المشاريع االستثمارية‬
‫‪15‬‬ ‫‪ -2‬المحاور األساسية لتسيير المشاريع االستثمارية‬
‫‪11‬‬ ‫‪ -3‬التسهيالت الممنوحة من طرف الدولة والقيود التي تفرضها على المشاريع االستثمارية‬
‫‪21‬‬ ‫‪ -4‬عوامل نجاح وفشل المشاريع االستثمارية‬
‫‪23‬‬ ‫المطلب الثالث‪ :‬متطلبات اتخاذ القرار االستثماري‬

‫‪VI‬‬
 ‫فهرس المحتويات‬

‫‪23‬‬ ‫‪ -1‬مفهوم القرار االستثماري‬

‫‪23‬‬ ‫‪ -2‬أهداف القرار االستثماري‬
‫‪24‬‬ ‫‪ -3‬خصائص عملية اتخاذ القرار االستثماري‬
‫‪24‬‬ ‫‪ -4‬صفات متخذ القرار االستثماري الرشيد‬
‫‪25‬‬ ‫‪ -5‬تصنيف الق اررات االستثمارية‬
‫‪25‬‬ ‫‪ -6‬المقومات األساسية للقرار االستثماري‬
‫‪21‬‬ ‫‪ -1‬محددات قرار االستثمار‬
‫‪22‬‬ ‫المبحث الثاني‪ :‬مدخل إلى دراسة الجدوى االقتصادية‬
‫‪22‬‬ ‫المطلب األول‪ :‬مفهوم دراسة الجدوى االقتصادية‬
‫‪22‬‬ ‫‪ -1‬نشأة وتطور دراسة الجدوى االقتصادية‬
‫‪31‬‬ ‫‪ -2‬تعريف دراسات الجدوى االقتصادية‬
‫‪31‬‬ ‫‪ -3‬خصائص وسمات دراسة الجدوى االقتصادية‬
‫‪33‬‬ ‫‪ -4‬أهمية دراسة الجدوى االقتصادية‬
‫‪35‬‬ ‫‪ -5‬أهداف دراسة الجدوى االقتصادية‬
‫‪36‬‬ ‫‪ -6‬عالقة دراسة الجدوى االقتصادية بالتنمية االقتصادية‬
‫‪31‬‬ ‫المطلب الثاني‪ :‬أفاق وصعوبات دراسة الجدوى االقتصادية‬
‫‪31‬‬ ‫‪ -1‬متطلبات دراسة الجدوى االقتصادية‬
‫‪33‬‬ ‫‪ -2‬البيانات والمعلومات الالزمة عند عمل دراسة الجدوى‬
‫‪41‬‬ ‫‪ -3‬مصادر البيانات والمعلومات‬
‫‪42‬‬ ‫‪ -4‬الجهات التي تتولى إعداد دراسات الجدوى االقتصادية للمشاريع االستثمارية‬
‫والخصائص المطلوبة فيها‬
‫‪43‬‬ ‫‪ -5‬الصعوبات والمشاكل في إجراء دراسة الجدوى االقتصادية‬
‫‪44‬‬ ‫المطلب الثالث‪ :‬تصنيفات ومراحل دراسة الجدوى االقتصادية‬
‫‪45‬‬ ‫‪ -1‬تصنيفات دراسة الجدوى االقتصادية‬
‫‪46‬‬ ‫‪ -2‬مراحل دراسة الجدوى االقتصادية‬
‫‪51‬‬ ‫خالصة الفصل األول‬
‫‪51‬‬ ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬
‫‪51‬‬ ‫تمهيد‬
‫‪52‬‬ ‫المبحث األول‪ :‬دراسة الجدوى التسويقية وتحليل السوق‬

‫‪VII‬‬
 ‫فهرس المحتويات‬

‫‪52‬‬ ‫المطلب األول‪ :‬مفهوم وخصائص الدراسة التسويقية‬

‫‪52‬‬ ‫‪ -1‬مفهوم وأهمية دراسة الجدوى التسويقية‬
‫‪53‬‬ ‫‪ -2‬خصائص الدراسة التسويقية‬
‫‪53‬‬ ‫المطلب الثاني‪ :‬العوامل المحددة لطلب منتجات المشروع وعرضها‬
‫‪54‬‬ ‫‪ -1‬العوامل المحددة للطلب‬
‫‪52‬‬ ‫‪ -2‬العوامل المحددة لعرض المنتج‬
‫‪61‬‬ ‫المطلب الثالث‪ :‬أساليب تقدير الطلب الحالي والتنبؤ بالطلب المستقبلي وتنمية خطة المبيعات‬
‫‪61‬‬ ‫‪ -1‬تقدير الفجوة التسويقية‬
‫‪62‬‬ ‫‪ -2‬أساليب وطرق تقدير الطلب على منتجات المشروع‬
‫‪62‬‬ ‫‪ -3‬تحديد المزيج التسويقي وتنمية خطة المبيعات‬
‫‪11‬‬ ‫المبحث الثاني‪ :‬الدراسة الفنية والتمويلية للمشروع االستثماري‬
‫‪11‬‬ ‫المطلب األول‪ :‬الدراسة الفنية والهندسية للمشروع االستثماري‬
‫‪11‬‬ ‫‪ -1‬مفهوم دراسة الجدوى الفنية‬
‫‪11‬‬ ‫‪ -2‬تحديد حجم اإلنتاج ومستويات الطاقة االنتاجية‬
‫‪13‬‬ ‫‪ -3‬دراسة واختيار الموقع المالئم للمشروع‬
‫‪14‬‬ ‫‪ -4‬تخطيط اإلنتاج والعمليات اإلنتاجية‬
‫‪15‬‬ ‫‪ -5‬تحديد واختيار التكنولوجيا المالئمة‬
‫‪16‬‬ ‫‪ -6‬تقدير احتياجات ومتطلبات اإلنتاج‬
‫‪12‬‬ ‫‪ -1‬التخطيط الداخلي للمشروع االستثماري‬
‫‪21‬‬ ‫‪ -2‬تقدير عمر المشروع االستثماري‬
‫‪21‬‬ ‫‪ -3‬تقدير اإليرادات والتكاليف المتوقعة‬
‫‪22‬‬ ‫المطلب الثاني‪ :‬الدراسة التمويلية وتحديد الهيكل التمويلي للمشروع االستثماري‬
‫‪22‬‬ ‫‪ -1‬مفهوم الدراسة التمويلية‬
‫‪23‬‬ ‫‪ -2‬مصادر التمويل وتكلفتها‬
‫‪22‬‬ ‫‪ -3‬متوسط تكلفة األموال‬
‫‪22‬‬ ‫‪ -4‬تكلفة أرس المال الحدية‬
‫‪22‬‬ ‫‪ -5‬اختيار هيكل التمويل المالئم‬
‫‪23‬‬ ‫خالصة الفصل الثاني‬
‫‪31‬‬ ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫‪VIII‬‬
 ‫فهرس المحتويات‬

‫‪31‬‬ ‫تمهيد‬
‫‪31‬‬ ‫المبحث األول‪ :‬معايير تقييم المشروع االستثماري من وجهة نظر الربحية التجارية‬
‫‪31‬‬ ‫المطلب األول‪ :‬االعتبارات التي تؤخذ عند التقييم من وجهة نظر المشروع‬
‫‪31‬‬ ‫‪ -1‬الربح المحاسبي‬
‫‪31‬‬ ‫‪ -2‬تقدير التدفقات النقدية الداخلة‬
‫‪32‬‬ ‫‪ -3‬تقدير التدفقات النقدية الخارجة‬
‫‪32‬‬ ‫‪ -4‬صافي التدفقات النقدية‬
‫‪33‬‬ ‫المطلب الثاني‪ :‬معايير الربحية التجارية في ظل التأكد التام‬
‫‪33‬‬ ‫‪ -1‬معايير التقييم غير المخصومة‬
‫‪31‬‬ ‫‪ -2‬معايير التقييم المخصومة‬
‫‪113‬‬ ‫المطلب الثالث‪ :‬معايير التقييم في ظل المخاطرة وعدم التأكد‬
‫‪113‬‬ ‫‪ -1‬المعايير التقليدية للتقييم في ظل المخاطرة وعدم التأكد‬
‫‪115‬‬ ‫‪ -2‬المعايير الكمية في اتخاذ القرار‬
‫‪111‬‬ ‫‪ -3‬معيار أسلوب شجرة القرار‬
‫‪112‬‬ ‫‪ -4‬معيار نظرية األلعاب االستراتيجية‬
‫‪112‬‬ ‫‪ -5‬معيار التفاؤل‬
‫‪112‬‬ ‫‪ -6‬معيار التشاؤم‬
‫‪113‬‬ ‫‪ -1‬معيار الرشد‬
‫‪113‬‬ ‫‪ -2‬معيار االسف‬
‫‪113‬‬ ‫‪ -3‬معيار تساوي االحتماالت‬
‫‪114‬‬ ‫المبحث الثاني‪ :‬معايير التقييم من وجهة نظر الربحية القومية‬
‫‪114‬‬ ‫المطلب األول‪ :‬مفهوم ومحددات أسس معايير الربحية القومية‬
‫‪114‬‬ ‫‪ -1‬مفهوم الربحية القومية‬
‫‪114‬‬ ‫‪ -2‬مجاالت تحبيذ استخدام تقييم المشاريع من وجهة نظر االقتصاد القومي‬
‫‪115‬‬ ‫‪ -3‬الصعوبات التي تواجه معايير الربحية القومية‬
‫‪111‬‬ ‫المطلب الثاني‪ :‬معايير التقييم القيمية‬
‫‪111‬‬ ‫‪ -1‬معيار القيمة المضافة القومية‬
‫‪121‬‬ ‫‪ -2‬معيار القيمة الحالية الصافية االجتماعية‬
‫‪121‬‬ ‫‪ -3‬معيار الربحية االجتماعية‬

‫‪IX‬‬
 ‫فهرس المحتويات‬

‫‪122‬‬ ‫‪ -4‬معيار توفير النقد األجنبي‬

‫‪123‬‬ ‫‪ -5‬معيار األثر على توزيع الدخل‬
‫‪124‬‬ ‫‪ -6‬معيار األثر على التوظيف‬
‫‪126‬‬ ‫‪ -1‬معيار القدرة على المنافسة الدولية‬
‫‪121‬‬ ‫‪ -2‬معيار سعر الصرف‬
‫‪121‬‬ ‫‪ -3‬معيار إنتاجية العمل‬
‫‪122‬‬ ‫المطلب الثالث‪ :‬معايير التقييم الوصفية‬
‫‪123‬‬ ‫‪ -1‬معيار كثافة عوامل اإلنتاج‬
‫‪123‬‬ ‫‪ -2‬معيار فاعلية التكاليف‬
‫‪131‬‬ ‫‪ -3‬معيار االقتصاد في التكلفة‬
‫‪131‬‬ ‫‪ -4‬معيار التحديث الفني‬
‫‪131‬‬ ‫‪ -5‬المعيار المكاني وتوطن االستثمارات‬
‫‪131‬‬ ‫‪ -6‬معيار خطة برنامج اإلنتاج‬
‫‪131‬‬ ‫‪ -1‬معيار حماية البيئة‬
‫‪132‬‬ ‫خالصة الفصل الثالث‬
‫‪133‬‬ ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع سوق الجملة للخضر‬
‫والفواكه بعين الدفلى‬
‫‪133‬‬ ‫تمهيد‬
‫‪134‬‬ ‫المبحث األول‪:‬اإلطار العام لسوق الجملة للخضر والفواكه بوالية عين الدفلى‬
‫‪134‬‬ ‫المطلب األول‪:‬األطار القانوني ألسواق الجملة في الجزائر‬
‫‪134‬‬ ‫‪ -1‬شروط إنشاء وتنظيم الفضاءات التجارية‬
‫‪135‬‬ ‫‪ -2‬شروط وكيفية إنشاء أسواق الجملة وأنشطة التوزيع بالجملة وتسييرها‬
‫‪132‬‬ ‫المطلب الثاني‪ :‬الهيئة المسيرة لسوق الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬
‫‪132‬‬ ‫‪ -1‬تعريف المؤسسة العمومية االقتصادية إلنجاز وتسيير أسواق الجملة‬
‫‪133‬‬ ‫‪ -2‬الهيكل التنظيمي للمؤسسة العمومية االقتصادية إلنجاز وتسيير أسواق الجملة‬
‫‪141‬‬ ‫‪ -3‬االسس التي تعتمدها مؤسسة ماقروس في اختيار موقع إنجاز أسواق الجملة‬
‫‪141‬‬ ‫المطلب الثالث‪ :‬عرض مشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬
‫‪141‬‬ ‫‪ -1‬حدود المشروع‬
‫‪142‬‬ ‫‪ -2‬تقسيم مساحة المشروع‬

‫‪X‬‬
 ‫فهرس المحتويات‬

‫‪142‬‬ ‫‪ -3‬عرض هياكل مشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬
‫‪144‬‬ ‫المبحث الثاني‪ :‬دراسة الجدوى االقتصادية لمشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬
‫‪144‬‬ ‫المطلب الثاني‪ :‬دراسة وتقدير جحم الطلب على السوق‬
‫‪144‬‬ ‫‪ -1‬تقدير حجم الطلب على مشروع سوق الجملة بوراشد‬
‫‪143‬‬ ‫‪ -2‬تقدير عرض مشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‬
‫‪151‬‬ ‫المطلب الثاني‪ :‬الدراسة الفنية والمالية لمشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‬
‫‪151‬‬ ‫‪ -1‬الدراسة الفنية والهندسية لمشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‬
‫‪152‬‬ ‫‪ -2‬تقدير هيكل تمويل مشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‬
‫‪153‬‬ ‫المطلب الثالث‪ :‬المعايير التي استند عليها اختيار وتقييم مشروع سوق الجملة للخضر والفواكه‬
‫بوراشد‬
‫‪153‬‬ ‫‪ -1‬معايير الربحية القومية المعتمدة في مشروع سوق الجملة بوراشد للخضر والفواكه‬
‫‪161‬‬ ‫‪ -2‬معايير الربحية التجارية ونماذج قياس مخاطر مشروع سوق الجملة بوراشد‬
‫‪162‬‬ ‫خالصة الفصل الرابع‬
‫‪163‬‬ ‫الخاتمة‬
‫‪166‬‬ ‫قائمة المراجع‬
‫‪123-112‬‬ ‫المالحق‬

‫‪XI‬‬
‫قائمة الجداول‬
 ‫قائمة الجداول‬

‫قائمة الجداول‬

‫الصفحة‬ ‫عنوان الجدول‬ ‫رقم الجدول‬

‫‪041‬‬ ‫هياكل المشروع ومساحتها‬ ‫‪10‬‬
‫‪041‬‬ ‫كمية اإلنتاج سنة‪ 0100‬وعدد السكان المقدر لسنة ‪ 0102‬حول محيط‬ ‫‪10‬‬
‫سوق الجملة بوراشد للخضر والفواكه‬
‫‪041-042‬‬ ‫تطور كمية انتاج الخضر بين ‪ 0100‬و‪0101‬‬ ‫‪11‬‬
‫‪041-041‬‬ ‫تطور انتاج الفواكه بين ‪ 0100‬و‪0101‬‬ ‫‪14‬‬
‫‪042‬‬ ‫تقدير تطور حجم االنتاج بعض الخضر والفواكه بين ‪ 0101‬و‪0102‬‬ ‫‪11‬‬
‫‪011‬‬ ‫مساحة أسواق الجملة الموجودة في محيط سوق الجملة لبوراشد‬ ‫‪12‬‬
‫‪011‬‬ ‫عدد المربعات التجارية ومساحتها في سوق الجملة بوراشد للخضر والفواكه‬ ‫‪11‬‬
‫‪011‬‬ ‫تقدير حجم العمالة لسنة ‪0102‬‬ ‫‪11‬‬
‫‪014‬‬ ‫تقدير عدد المتدخلين في سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‬ ‫‪12‬‬
‫‪011‬‬ ‫النفقات التشغيلية خالل السبع سنوات األولى لنشاط المشروع‬ ‫‪01‬‬
‫‪012‬‬ ‫اهتالك استثمارات مشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‬ ‫‪00‬‬
‫‪011‬‬ ‫تكاليف المالية لمشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‬ ‫‪00‬‬
‫‪158‬‬ ‫هيكل تمويل مشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‬ ‫‪01‬‬
‫‪160‬‬ ‫حساب صافي القيمة الحالية‬ ‫‪04‬‬

‫‪XII‬‬
‫قائمة األشكال‬
 ‫قائمة األشكال‬

‫قائمة األشكال‬

‫الصفحة‬ ‫عنوان الشكل‬ ‫رقم الشكل‬

‫‪11‬‬ ‫دورة حياة المشروع االستثماري‬ ‫‪1‬‬
‫‪11‬‬ ‫مراحل التخطيط‬ ‫‪2‬‬
‫‪11‬‬ ‫أسباب حدوث الصراع داخل المشروع والمنظمة‬ ‫‪3‬‬
‫‪21‬‬ ‫العالقة بين العائد والمخاطرة‬ ‫‪1‬‬
‫‪14‬‬ ‫مراحل دراسة الجدوى االقتصادية‬ ‫‪5‬‬
‫‪53‬‬ ‫السوق كمكان للتبادل‬ ‫‪1‬‬
‫‪51‬‬ ‫العالقة بين سعر المنتج والطلب عليه‬ ‫‪1‬‬
‫‪60‬‬ ‫العوامل المحددة للطلب والعرض على منتجات المشروع االستثماري‬ ‫‪8‬‬
‫‪61‬‬ ‫الفجوة التسويقية‬ ‫‪4‬‬
‫‪15‬‬ ‫اإلنحدار الخطي البسيط‬ ‫‪11‬‬
‫‪11‬‬ ‫مسار اإلنحدار غير الخطي وفق الصيغة التربيعية‬ ‫‪11‬‬
‫‪11‬‬ ‫أساليب وطرق تقدير الطلب‬ ‫‪12‬‬
‫‪18‬‬ ‫المزيج التسويقي الفعال‬ ‫‪13‬‬
‫‪82‬‬ ‫تحديد حجم التعادل بيانيا‬ ‫‪11‬‬
‫‪98‬‬ ‫التدفقات النقدية المخصومة‬ ‫‪15‬‬
‫‪101‬‬ ‫معدل العائد الداخلي‬ ‫‪11‬‬
‫‪104‬‬ ‫معادل التأكد‬ ‫‪11‬‬
‫‪110‬‬ ‫كيفية بناء شجرة القرار‬ ‫‪18‬‬
‫‪111‬‬ ‫الهيكل التنظيمي للمؤسسة العمومية االقتصادية النجاز وتسيير أسواق الجملة‬ ‫‪14‬‬
‫‪112‬‬ ‫توزيع مساحة سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‬ ‫‪21‬‬
‫‪111‬‬ ‫كمية اإلنتاج إلى عدد السكان حول محيط سوق الجملة لبوراشد‬ ‫‪21‬‬
‫‪155‬‬ ‫تقدير تطور تدفق عدد المتدخلين خالل السبع سنوات األولى لنشاط سوق بوراشد‬ ‫‪22‬‬
‫‪158‬‬ ‫التوزيع النسبي للهيكل التمويلي لمشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‬ ‫‪23‬‬

‫‪XIII‬‬
‫قائمة المالحق‬
 ‫قائمة المالحق‬

‫قائمة المالحق‬

‫الصفحة‬ ‫عنوان الملحق‬ ‫رقم الملحق‬

‫‪178‬‬ ‫حدود مشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‬ ‫‪10‬‬
‫‪179‬‬ ‫موقع مشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‬ ‫‪10‬‬
‫‪180‬‬ ‫تقدير آجال دراسة وانجاز مشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‬ ‫‪10‬‬
‫‪182‬‬ ‫تقدير التكاليف المالية لمشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‬ ‫‪10‬‬

‫‪XIV‬‬
‫المـــــــــــقدمــــــــــة‬
 ‫المــــــــــــقــــــــــدمـــــــــــــــــــة‬

‫توطئة‬

‫تعد المشاريع االستثمارية من أهم األدوات التي تساهم في التنمية االقتصادية كما أنها تعد المحرك‬
‫األساسي لعملية النمو االقتصادي من خالل تحسين مستوى معيشة األفراد وتحسين الدخل حيث أن‬
‫التطور الذي وصلت إليه الدول المتقدمة كان الدافع األساسي للدول النامية بإدراك أهمية المشاريع‬
‫االستثمارية واستغالل الموارد بطريقة اقتصادية عن طريق دراسة الظروف المحيطة بالمشروع قبل اتخاذ‬
‫القرار‪ ،‬وأحد أسباب فشل المشاريع االستثمارية في العديد من الدول النامية يعود إلى عدم اعتماد تلك‬
‫المشاريع على الد ارسة والتحليل والمفاضلة بينها من أجل الوصول إلى البديل أو المشروع الذي يتناسب‬
‫واإلمكانيات المتاحة أمام المشروع‪ ،‬ألن قيام هذه المشروعات الفاشلة يعني المزيد من إهدار الموارد هي‬
‫في أمس الحاجة إليها لذا فإن عملية المفاضلة بين المشاريع يمكن أن تكون بمثابة وسيلة لتحقيق‬
‫االستخدام األمثل للموارد المتاحة ومن هنا يتأتى دور دراسة الجدوى االقتصادية كمرحلة أساسية لتمهيد‬
‫اتخاذ قرار االستثمار أو عدم االستثمار‪ ،‬وعرفت العقود الثالث األخيرة اهتماما متزايدا بعملية دراسة‬
‫الجدوى االقتصادية من قبل الدول على اختالف مراحل نموها ونظمها االقتصادية واالجتماعية من أجل‬
‫البحث عن أنسب المعايير الختيار المشروع المناسب من بين المشاريع المقترحة والمتنافسة على الموارد‬
‫المحدودة لغرض تحقيق األهداف المسطرة‪ ،‬وأن أسس رشادة قرار تنفيذ أو رفض المشروع يعتمد على دقة‬
‫التحليل الذي يبنى عليه القرار‪ ،‬والدول النامية مطالبة باالسترشاد واالهتمام بدراسة الجدوى بطريقة علمية‬
‫واستخدام المناهج الحديثة في ذلك ألجل تجنب الوقوع في مشاريع استثمارية فاشلة تسبب إهدار مجموعة‬
‫من الموارد المادية المالية والبشرية‪.‬‬

‫إشكالية البحث‬

‫من خالل ما تقدم يمكن طرح اإلشكالية الجوهرية للبحث في السؤال اآلتي‪:‬‬

‫" ماهي األسس والمعايير المعتمدة في دراسة الجدوى االقتصادية حتى تكون فعالة في اتخاذ القرار‬
‫االستثماري واختيار المشروع االستثماري المناسب؟ "‬

‫ولتسهيل اإلجابة على اإلشكالية الجوهرية يتم تقسيمها إلى األسئلة الفرعية اآلتية‪:‬‬

‫– ما هي المشاريع االستثمارية؟ وما هي أسس عملية اتخاذ القرار االستثماري؟‬

‫‌أ‬
 ‫المــــــــــــقــــــــــدمـــــــــــــــــــة‬

‫– كيف تكون دراسة الجدوى التفصيلية أمثلية في اختيار المشروع االستثماري؟ وما هي مميزات‬
‫فريق دراستها حتى تستجيب لمتطلبات فعاليتها؟‬
‫– ما هي نماذج ومعايير التقييم المثلى الختيار وتقييم المشاريع االستثمارية؟‬
‫– مامدى تطبيق أسس دراسة الجدوى االقتصادية في اتخاذ قرار إنشاء مشاريع أسواق الجملة في‬
‫الجزائر؟‬

‫فرضيات البحث‬

‫لتسهيل معالجة إشكالية البحث يمكن االعتماد على بعض الفرضيات والتي تتلخص فيما يلي‪:‬‬

‫– تختلف أهداف المشاريع االستثمارية من خاصة إلى عامة وأسس اتخاذ القرار حولها يعتمد على‬
‫رشادة متخذ القرار ومدى توفر المعلومات الكافية حول المشروع محل المفاضلة؛‬
‫– دراسة الجدوى االقتصادية دراسة علمية دقيقة تعتمد على مجموعة من األساليب العلمية والعملية‬
‫وعلى كفاءة وخبرة فريق الدراسة؛‬
‫– التفصيل الدقيق واإلعداد الصارم والمتناسق لعناصر دراسة الجدوى التفصيلية يؤدي الى فعالية‬
‫دراسة الجدوى االقتصادية؛‬
‫– استجابة نماذج التقييم المختارة لحجم المشروع وطبيعته من حيث النشاط والموقع الجغرافي يساهم‬
‫في فعالية دراسة الجدوى االقتصادية‪.‬‬

‫أهمية البحث‬

‫تتأتى أهمية البحث من منطلق أهمية دراسة الجدوى االقتصادية في االختيار السليم والمناسب‬
‫للمشاريع االستثمارية بعيدا عن العشوائية وكذلك من خالل اختيار المشاريع التي تعظم الربحية التجارية‬
‫من جهة والربحية القومية من جهة ثانية هذا ما يؤدي إلى الحد من المشاريع الفاشلة مع وضع منهج‬
‫وركيزة علمية تمكن متخذي القرار من االعتماد عليها عند دراسة وتقييم المشاريع االستثمارية‪.‬‬

‫أهداف البحث‬

‫يهدف البحث إلى‪:‬‬

‫‌‬
‫ب‬
 ‫المــــــــــــقــــــــــدمـــــــــــــــــــة‬

‫– إبراز أهمية إعداد دراسة الجدوى وتوضيح منافعها كدليل التخاذ القرار االستثماري السليم؛‬
‫– توضيح األسس المتبعة في دراسة الجدوى االقتصادية ومتطلبات القيام بها؛‬
‫– تحديد المعايير المستخدمة في المفاضلة وتقييم المشاريع االستثمارية؛‬
‫– التقليل من مخاطر المشاريع االستثمارية‪.‬‬

‫أسباب ودوافع اختيار الموضوع‬

‫من أهم أسباب اختيار الباحث لهذا الموضوع هناك‪:‬‬

‫أسباب موضوعية‪ :‬تتعلق بالموضوع ذاته وهي‪:‬‬

‫– أهمية دراسة الجدوى االقتصادية في نجاح المشاريع االستثمارية؛‬

‫– محاولة الجزائر لالنظمام إلى المنظمة العالمية للتجارية يتطلب مشاريع استثمارية ناجحة وذات‬
‫قوة تنافسية عالية؛‬
‫– المشاريع المقدمة في إطار دعم الدولة ضمن وكاالت دعم االستثمار والتشغيل في أغلبها يتم‬
‫إنشاؤها دون دراسات جدوى ‪.‬‬

‫أسباب ذاتية‪ :‬تتلخص فيما يلي‪:‬‬

‫– تم االختيار بحكم التخصص المدروس من طرف الباحث ( إدارة مالية للمؤسسات ) ورغبة‬
‫في التعمق أكثر في هذا المجال؛‬
‫– الشعور بأهمية متطلبات اتخاذ القرار بالنسبة للفرد في الحياة‪.‬‬

‫منهج البحث‬

‫لإلجابة على اإلشكالية المطروحة واثبات صحة أو نفي الفرضيات يتم االعتماد في هذه الدراسة على‬
‫المنهج الوصفي المناسب لعرض المفاهيم والمعلومات الخاصة بمجال البحث‪ ،‬مع االعتماد على المنهج‬
‫التحليلي في تفسير العالقات واستخالص النتائج منها هذا في الجانب النظري‪ ،‬أما في الجانب التطبيقي‬
‫فسوف يتم االعتماد على المنهج التحليلي للتعليق على النتائج وتحليلها وتفسيرها بغرض التعمق والتفصيل‬
‫في الدراسة على أرض الواقع‪ ،‬واسقاط نتائج البحث النظري عليها‪.‬‬

‫‌‬
‫ت‬
 ‫المــــــــــــقــــــــــدمـــــــــــــــــــة‬

‫الدراسات السابقة‬

‫هناك مجموعة من الدراسات تناولت دراسة الجدوى االقتصادية لكن اختلفت فيها طريقة وجزئية دراسة‬
‫وتحليل الموضوع‪ ،‬أما دراسة مشاريع أسواق الجملة كحالة فإن الموضوع يعد جديدا في هذا اإلطار‪ ،‬ومن‬
‫بين الدراسات التي تناولت دراسة الجدوى ما يلي‪:‬‬

‫دراسة بن مسعود نصر الدين " دراسة وتقييم المشاريع االستثمارية مع دراسة حالة شركة اإلسمنت ببني‬
‫صاف " مذكرة مقدمة لنيل شهادة الماجستير‪ ،‬جامعة أبو بكر بلقايد تلمسان‪،0202 ،‬‬

‫هدفت هذه الدراسة إلى تحديد الخطوات والمراحل التي يتم على أساسها اتخاذ القرار االستثماري المناسب‬
‫وتوصلت هذه الدراسة إلى أن المشاريع االستثمارية تحتاج إلى موارد مالية ضخمة لذا عدم القيام بدراستها‬
‫قد يعرض أصحابها إلى خسائر ضخمة تكلف المجتمع موارد ضائعة‪ ،‬وضرورة دراسة تفصيلية دقيقة بكل‬
‫الجوانب المتعلقة بالمشروع‪.‬‬

‫هذه الدراسة أغفلت معايير التقييم من وجهة نظر الربحية القومية‬

‫دراسة أوس نايف الطيف " دراسات الجدوى ومسؤولية إدارة المشروعات إزاء التغير والتطوير للفرص‬
‫االستثمارية" أطروحة مقدمة لنيل متطلبات شهادة الدكتوراه في إدارة األعمال‪ ،‬جامعة ‪ST-Clemenet‬‬
‫بالتوءمة مع جامعة حضرموت للعلوم والتكنولوجيا‪،‬اليمن‪.0222 ،‬‬

‫هدفت هذه الدراسة رصد واقع دراسة الجدوى ومسؤولية إدارة المشاريع في ظل التغير والتطوير المستمر‬
‫للفرص االستثمارية والعالقة بين دراسة الجدوى ومسؤولية اإلدارة العليا‪.‬‬

‫توصلت هذه الدراسة إلى أن دراسة الجدوى تعتبر من أهم مسؤوليات اإلدارة العليا‪ ،‬والتي يجب أن تعمل‬
‫على الموازنة بين األهداف العامة والخاصة عند تقييم المشاريع االستثمارية واعداد دراسة الجدوى لها‪.‬‬

‫هذه الدراسة ركزت أكثر على إدارة وتسيير المشاريع ولم تولي اإلهتمام الكاف لمعايير التقييم خاصة‬
‫القومية منها‪.‬‬

‫‌‬
‫ث‬
 ‫المــــــــــــقــــــــــدمـــــــــــــــــــة‬

‫دراسة ولد محمد األمين محمد " دراسة الجدوى التجارية للمشاريع االستثمارية حالة توسعة فندق حليمة‬
‫بموريتانيا " مذكرة مقدمة لنيل شهادة الماجستير‪ ،‬جامعة حسيبة بن بوعلي الشلف‪.0222 ،‬‬

‫هدفت هذه الدراسة إلى تحديد مفهوم الجدوى التجارية وأهمية اتخاذ الق اررات االستثمارية وكيفية تقييم‬
‫المشاريع االستثمارية والمفاضلة بينها‪.‬‬

‫توصلت هذه الدراسة إلى أهمية دراسة الجدوى التجارية في ترشيد الق اررات االستثمارية وأهمية الدراسة‬
‫الدرسة التفصيلية للمشاريع الكبيرة‬
‫المبدئية بالنسبة للمشاريع الصغيرة مع ضرورة المرور عليها قبل ا‬
‫واختالف طرق التقييم على أساس ما يتميز به كل معيار‪.‬‬

‫هذه الدراسة لم توضح األسس التي تبنى عليها معايير التقييم‪.‬‬

‫دراسة دروازي ياسمين " مدى أهمية دراسة الجدوى التسويقية في نجاح المشروعات االستثمارية " مذكرة‬
‫مقدمة لنيل شهادة الماجستير‪ ،‬جامعة الجزائر‪.0222 ،‬‬

‫هذه الدراسة ركزت في جزئية من دراسة الجدوى االقتصادية ولم تتطرق لباقي عناصر ومراحل دراسة‬
‫الجدوى االقتصادية‪.‬‬

‫تمجغدين نور الدين " دراسة الجدوى االقتصادية بين المتطلبات النظرية واإلشكاليات العملية " مقال مجلة‬
‫الباحث‪.0202 ،‬‬

‫هدفت هذه الدراسة إلى تحديد ماهية دراسة الجدوى مع توضيح متطلباتها والمشاكل المتعلقة بها‪ ،‬مع‬
‫توضيح صعوبات تقييم وقياس مخاطر االستثمار‪ ،‬هذه الدراسة ركزت على الجانب المفاهيمي ولم تتطرق‬
‫إلى معايير ونماذج التقييم‪.‬‬

‫حدود البحث‬

‫البعد الموضوعي للبحث‬

‫نظ ار ألهمية دراسة الجدوى االقتصادية والمالية في اختيار وتقييم المشاريع االستثمارية تم التركيز على‬
‫المشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية كأساس التخاذ القرار االستثماري الناجح وفق مختلف‬
‫مراحلها والمعايير التي تتطلبها هذه الدراسة‪.‬‬

‫‌‬
‫ج‬
 ‫المــــــــــــقــــــــــدمـــــــــــــــــــة‬

‫البعد الزمني للدراسة‬

‫يتحدد الجانب الزمني للموضوع وفق طبيعة الدراسة التطبيقية المتعلقة بفترة دراسة جوانب المشروع من‬
‫الفترة ‪ 0200‬إلى ‪ 0202‬مع األخذ بعين االعتبار طبيعة الموضوع المتعلقة بالمستقبل‪.‬‬

‫هيكل البحث‬

‫من أجل اإلجابة على اإلشكالية الرئيسة وعلى األسئلة الفرعية وإلثبات صحة أو نفي الفرضيات تم‬
‫تقسيم البحث إلى أربعة فصول كما يلي‪:‬‬

‫الفصل األول تحت عنوان " اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية " ويأتي‬
‫ضمن مبحثين‪ ،‬يتم في هذا الفصل إعطاء نظرة عامة حول المشاريع االستثمارية واتخاذ القرار االستثماري‬
‫وهذا ضمن تحديد ماهية المشاريع االستثمارية وأنواعها وكذا تحديد معوقات ومقومات قيامها ثم تحديد‬
‫متطلبات الوصول إلى القرار االستثماري المناسب‪ ،‬أما المبحث الثاني فيخصص كمدخل لدراسة الجدوى‬
‫االقتصادية من خالل توضيح مفهومها وتحديد صعوبات وأفاق دراستها ثم تحديد تصنيفاتها ومراحلها‪.‬‬

‫أما الفصل الثاني تحت عنوان " أسس دراسة الجدوى التفصيلية " ويقسم كذلك إلى مبحثين‪ ،‬المبحث األول‬
‫يخصص ألطر دراسة الجدوى التسويقية من خالل تحديد مفهومها وأهميتها مع تحديد العوامل المحددة‬
‫للطلب والعرض لمنتجات المشروع وطرق تقديرها ثم أساليب تنمية حجم مبيعات منتجات المشروع‪ ،‬أما‬
‫المبحث الثاني فيخصص لتحديد أسس الدراسة الفنية والتمويلية للمشروع االستثماري‪.‬‬

‫في حين الفصل الثالث يكون تحت عنوان " نماذج ومعايير تقييم ربحية المشروع االستثماري " ويأتي‬
‫كذلك في مبحثين‪ ،‬يتم فيه تحديد معايير التقييم من وجهة نظر الربحية التجارية أي المستثمرين في‬
‫المشروع ويتضمن االعتبارات التي تؤخذ في عملية التقييم من وجهة نظر الربحية التجارية وكذا تحديد‬
‫معايير التقييم في ظل التأكد التام ثم معايير التقييم في ظل المخاطرة وعدم التأكد‪ ،‬أما المبحث الثاني‬
‫فيخصص لمعايير التقييم من وجهة النظر القومية وذلك من خالل توضيح األسس المعتمدة في هذه‬
‫المعايير مع تحديدها وتوضيح طرق قياسها‪.‬‬

‫‌‬
‫ح‬
 ‫المــــــــــــقــــــــــدمـــــــــــــــــــة‬

‫وأخي ار الفصل الرابع الذي يأتي كإسقاط لواقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع سوق الجملة‬
‫للخضر و الفواكه بعين الدفلى ويقسم بدوره الى مبحثين‪ ،‬المبحث االول يعتبركاطار عام لسوق الجملة‬
‫للخضر والفواكه بعين الدفلى‪ ،‬اما المبحث الثاني فيخصص لدراسة الجدوى االقتصادية لهذا المشروع‪.‬‬

‫‌‬
‫خ‬
 ‫الفـصل األول‬
‫اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية‬
‫ودراسة الجدوى االقتصادية‬
 ‫الفصل األول‪ :‬اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫تمهيد‬

‫ومحور أساسيا في التحليل‬

‫ا‬ ‫تعد المشاريع االستثمارية النواة األساسية في البناء االقتصادي ألي دولة‪،‬‬
‫االقتصادي في جميع المجتمعات‪ ،‬حيث تتعدد وتتنوع هذه المشاريع أمام المستثمر‪ ،‬وسعيا منه لتحقيق‬
‫أقصى عائد ممكن من استثماراته فيتعين عليه اتخاذ القرار المناسب في اختيار المشروع الذي يتوافق‬
‫وقدراته بما يحقق أهدافه‪ ،‬وهنا يكون لدراسة الجدوى االقتصادية الدور األساسي في تحديد ما إذا كان من‬
‫الممكن اتخاذ القرار بإقامة المشروع من عدمه‪ ،‬إال أن هذه األخيرة ال يمكن اعتبارها عملية بسيطة فهي‬
‫علم معقد وعملية متشابكة ومتداخلة مع مجموعة من العلوم والعناصر المتغيرة‪ ،‬ومن أجل االلمام‬
‫بالمفاهيم األساسية وازالة الغموض وجب التعرض إلى هذه العناصر الثالث بدقة وذلك من خالل‬
‫المبحثين اآلتيين‪:‬‬

‫‪ -‬المبحث األول يتم فيها تحديد المفاهيم األساسية للمشاريع االستثمارية وأسس عملية اتخاذ القرار‬
‫حولها‪ ،‬وذلك من خالل تحديد خصائص وأبعاد المشاريع االستثمارية وكذا أنواعها ومقومات‬
‫قيامها والمعوقات المتصلة بها‪ ،‬ثم االنتقال إلى أسس عملية اتخاذ القرار وحالتها المختلفة وكيفية‬
‫اتخاذ القرار الرشيد من أجل اختيار مشروع استثماري يتوافق واإلمكانيات المتاحة؛‬
‫‪ -‬أما المبحث الثاني سيكون كمدخل لدراسة الجدوى االقتصادية وذلك من أجل تحديد المفهوم‬
‫الدقيق حولها‪ ،‬وكذا توضيح نشأتها ومسار تطورها مع تحديد خصائصها وأهميتها بالنسبة للتنمية‬
‫االقتصادية‪ ،‬وكذا دورها في اتخاذ القرار المناسب مع توضيح البيانات الالزمة لدراسة الجدوى‬
‫وكذلك خصائص الجهات التي تتولى هذه الدراسات‪.‬‬

‫‪1‬‬
 ‫الفصل األول‪ :‬اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫المبحث الول ‪ :‬نظرة عامة حول المشاريع االستثمارية واتخاذ القرار االستثماري‬

‫تهتم دراسة الجدوى االقتصادية بمدى جدوى المشاريع االستثمارية‪ ،‬وهذه االخيرة تعتبر الركيزة‬
‫األساسية لالستثمار الحقيقي‪ ،‬األمر الذي يؤدي بالضرورة إلى تحديد المفهوم الصحيح لها وتبيان‬
‫خصائصها وأنواعها من أجل ضبط طريقة دراستها‪ ،‬وسيتم توضيح معوقات ومقومات قيام هذه المشاريع‬
‫وتحديد المحاور االساسية لتسييرها‪ ،‬كما سيتم تحديد أسس عمليات اتخاذ القرار االستثماري كناتج أساسي‬
‫لدراسة الجدوى االقتصادية‪ ،‬ومن هنا يتم توضيح خصائص عملية اتخاذ القرار وتصنيفاتها وصفات متخذ‬
‫القرار االستثماري الرشيد‪.‬‬

‫المطلب الول ماهية المشاريع االستثمارية وأنواعها‬

‫نتيجة تعدد المدارس االقتصادية والتوجهات النظرية والعلمية انجر عنها تعدد المفاهيم الخاصة‬
‫بالمشاريع االستثمارية‪ ،‬من هنا وجب تدقيق مفهومها وكذا تحديد أبعادها‪ ،‬خصائصها‪ ،‬وأهم أنواعها مع‬
‫ابراز أهميتها وأهدافها في االقتصاد‪.‬‬

‫‪ -1‬تعريف المشروع االستثماري‬

‫تعددت وتنوعت المفاهيم التي عرفت المشروع االستثماري وذلك راجع لتوجه النظري والعملي للقائم‬
‫بالتعريف‪.‬‬

‫فيعرفه اإلداريون على أنه " وحدة التخاذ الق اررات ذات شخصية معنوية تسعى إلى هدف أو مجموعة من‬
‫األهداف"‪ ،1‬وفي نفس السياق يعرفه البنك الدولي على أنه "حزمة من أنشطة االستثمار واإلجراءات‬
‫السياسية واإلجراءات المؤسسية واإلجراءات األخرى التي تستهدف جميعها تحقيق هدف تنموي معين‬
‫‪2‬‬
‫خالل فترة زمنية محددة"‪.‬‬

‫ويعرف من وجهة نظر االقتصاديين على أنه " خلق وحدة إنتاجية جديدة مما يترتب عليها التزام‬
‫بمجموعة من النفقات وتحقيق اإليرادات لفترة أو عدة فترات زمنية محددة مستقبال تختلف باختالف نوع‬
‫اإلستثمار"‪ ،3‬كما يعرفه في نفس اإلطار جاك توليي" ‪ "J.Teuliè‬على أنه "عملية يتم بموجبها تخصيص‬
‫الموارد الكافية لمشروع صناعي‪ ،‬إنتاجي أو مالي بغية تحصيل تدفقات نقدية على فترات محددة بزيادة‬

‫‪ -1‬وليم اندراوس عاطف‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية للمشروعات‪ ،‬الطبعة االولى‪ ،‬دار الفكر الجامعي‪ ،‬مصر‪ ،7002 ،‬ص‪.2:‬‬
‫‪ -2‬ابراهيم عبد الرحيم محمد‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية وتقييم اصول المشاريع‪ ،‬بدون طبعة‪ ،‬مؤسسة شباب الجامعة‪ ،‬مصر‪ ،7002 ،‬ص‪.00:‬‬
‫‪ -3‬محمد المومني االستثمارات الراس مالية وطرق تمويلها‪ ،‬مقياس االدارة المالية‪ ،‬قسم العلوم االدارية‪ ،‬كلية المجتمع‪ ،‬جامعة الملك سعود الرياض‬
‫‪ http// :faculty .edu.sa/mohdalmuman.dfult.aspx‬تاريخ التحميل جوان ‪7002‬‬ ‫المملكة العربية السعودية‪ ،‬متاح على الموقع ‪:‬‬
‫ص‪.96:‬‬

‫‪2‬‬
 ‫الفصل األول‪ :‬اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫أرباح المؤسسة"‪ ،1‬كما أنه تحويل توليفة عوامل اإلنتاج المتاحة لها باستخدام أساليب إنتاجية معينة إلى‬
‫‪2‬‬
‫منتجات معينة‪.‬‬

‫من خالل التعاريف السابقة يمكن استخالص أن المشروع االستثماري عبارة عن وحدة استثمارية‬
‫مقترحة يمكن تمييزها فنيا‪ ،‬اقتصاديا وتجاريا‪ ،‬وذلك بغية دراسته‪ ،‬تحليله وتقييمه من أجل اختياره‬
‫أو رفضه‪ ،‬كما أنه عبارة عن أنشطة مترابطة تهدف إلى استغالل موارد اقتصادية معينة بغية الحصول‬
‫على منافع مستقبلية‪ ،‬ويخضع لعمليات التخطيط والتنظيم والتمويل ويتميز بمراحل وأهداف محددة‪.‬‬

‫‪ -2‬أبعاد وعناصر المشروع االستثماري‬

‫يتحقق هدف المشروع اإلستثماري من خالل مجموعة من األبعاد أهمها‪:‬‬

‫‪ -‬إنجاز العمل حسب الميزانية‪ :‬التكاليف المستهدفة لعمل المشروع ال تتعدى حجم الميزانية‬
‫المخصص لها؛‬
‫‪3‬‬
‫‪ -‬متطلبات اإلنجاز‪ :‬توفير العوامل التي تحقق خصائص المنتج من مواصفات تقنية ونوعية؛‬
‫‪ -‬التسليم في الزمن والوقت المحددين وبالمستوى المناسب من الجودة‪ ،‬حيث في العديد من‬
‫المنظمات تكون المشاريع تشغيلية أو تكتيكية باإلضافة إلى أنها استراتيجية ترتكز على أساس‬
‫‪4‬‬
‫تحقيق العوائد؛‬
‫‪5‬‬
‫‪ -‬الرشادة والعقالنية في استخدام الموارد المادية والبشرية والمالية المتاحة‪.‬‬

‫لكن نتيجة التعقيد التقني واألسواق المتغيرة والقوى البيئية غير المسيطر عليها‪ ،‬فتعتبر األبعاد السابقة‬
‫متداخلة فيما بينها وجب حدوثها بشكل متزامن ومتوازن تعمل عليه إدارة المشروع بمنظور منسق‬
‫ومنتظم يتسم بالشمولية لتحقيق أهداف المشروع‪ ،‬وتأتى هذه األبعاد من خالل مجموعة من العناصر‬
‫تتمثل في‪:‬‬

‫‪ -‬أن المشروع نشاط استثماري يؤدي إلى وجود منتجات‪ ،‬يظهر كفرصة سرعان ما تتحول إلى فكرة‬
‫متميزة فنيا واقتصاديا؛‬

‫‪ -1‬بوسهمين أحمد‪،‬االستثمار في المؤسسات المصغرة ودورها في التنمية المحلية بمنطقة الجنوب الغربي الجزائري‪ ،‬أطروحة مقدمة لنيل شهادة‬
‫الدكتوراه في العلوم التجارية‪ ،‬تخصص تسيير المؤسسات‪ ،‬جامعة الجزائر‪ ،2‬الجزائر‪ ،7000 ،‬ص‪.00:‬‬
‫‪ -2‬وليم اندراوس عاطف ‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية للمشروعات‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.8:‬‬
‫‪ -3‬نعيم نصير‪ ،‬إدارة وتقييم المشروعات‪ ،‬بدون طبعة‪ ،‬المنظمة العربية للتنمية اإلدارية‪ ،‬مصر‪ ،‬بدون سنة‪ ،‬ص‪.270:‬‬
‫‪4‬‬
‫‪- Rankins GJ, project portfolios< ARE>investment portfolios, BSC Mapplisci, MBA,MPD, Melbourne ,Australia‬‬
‫‪2008,p:4.‬‬
‫‪ -5‬سعودي بلقاسم‪ ،‬تقنيات اختيار المشاريع االستثمارية في ظل المخاطرة‪ ،‬مذكرة لنيل متطلبات شهادة الماجستير في العلوم االقتصادية‪ ،‬تخصص‬
‫التخطيط والتنمية‪ ،‬جامعة الجزائر‪ ،‬الجزائر‪ ،7007 ،‬ص‪.2:‬‬

‫‪3‬‬
 ‫الفصل األول‪ :‬اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫‪ -‬المنظم الذي يقوم بتوليف ومزج عناصر اإلنتاج؛‬

‫‪ -‬السوق وخصائصه التي يتم تصريف اإلنتاج فيها والبد أن يكون الطلب كاف على منتجات‬
‫المشروع؛‬
‫‪ -‬الربح والعائد على االستثمار كهدف مسيطر وال مانع من وجود أهداف أخرى‪ ،‬والعائد هنا قد يكون‬
‫‪1‬‬
‫ماديا أو اجتماعيا أو معا‪.‬‬

‫‪ -3‬خصائص المشروع االستثماري‬

‫يتميز كل مشروع استثماري بمجموعة من الخصائص تميزه عن باقي أنشطة المشاريع األخرى ومن‬
‫أهم هذه الخصائص‪:‬‬

‫‪ -‬الغرض‪ :‬يعتبر تحديد الغرض أو الهدف المراد تحقيقه نقطة انطالق وبداية ألي مشروع استثماري؛‬
‫‪ -‬دورة الحياة‪ :‬يعتبر المشروع بمثابة كائن عضوي له دورة حياة تبدأ ببطء ثم تتزايد االنشطة فيه‬
‫حتى تصل إلى الذروة ثم تنخفض عند اكتمال المشروع؛‬
‫‪ -‬اإلنفرادية‪ :‬يتميز كل مشروع بخصائص فريدة ومختلفة تميزه عن باقي المشاريع األخرى؛‬
‫‪ -‬الصراع‪ :‬يواجه أي مشروع مواقف تتميز بالصراع ومن هذه المواقف هو تنافس المشاريع فيما‬
‫بينها للفوز بالعرض المحدود من الموارد المادية‪ ،‬البشرية والمالية‪ ،‬التي تتميز بالندرة النسبية‬
‫وكذلك تعدد األطراف المهتمة به؛‬
‫‪ -‬التداخالت‪ :‬يواجه كل مشروع تداخالت مستمرة مع األقسام الوظيفية األخرى كالتسويق التمويل‬
‫‪2‬‬
‫التصنيع‪ ،‬ونشوء عالقات ترابط وتداخل مع مشاريع أخرى؛‬
‫‪ -‬وجود طبيعة ال تتكرر بنفس الصورة كما أنه يتم انجازه خالل فترة زمنية طويلة نسبيا وفي حدود‬
‫ميزانية كبيرة مخصصة له؛‬
‫‪3‬‬
‫‪ -‬تعقد درجة العالقة بين األنشطة وتعدد الجهات التي تشارك في عمليات المشروع المختلفة؛‬
‫‪ -‬المخاطرة‪ :‬هناك دائما درجة معينة من المخاطرة توجد عند اختيار أي مشروع اقتصادي‪ ،‬حيث‬
‫‪4‬‬
‫يتحمل المشروع الربح والخسارة الناتجة عن نشاطه؛‬
‫‪ -‬عنصر عدم التأكد المرتبط بتقديرات نشاط المشروع الذي يتطلب تنبؤات طويلة األجل إليرادات‬
‫وتكاليف أي مشروع استثماري؛‬

‫‪ -1‬عبد المطلب عبد الحميد‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية التخاذ الق اررات االستثمارية‪ ،‬بدون طبعة‪ ،‬الدار الجامعية‪ ،‬مصر‪ ،7002 ،‬ص‪.06:‬‬
‫‪ -2‬اوسرير منور‪ ،‬بن حاج جياللي مغراوة فتيحة دراسة الجدوى البيئية للمشاريع االستثمارية‪ ،‬مجلة اقتصاديات شمال افريقيا‪ ،‬العدد السابع‬
‫ص‪.220:‬‬
‫‪ -3‬محمد توفيق ماضي‪ ،‬إدارة وجدولة المشاريع‪،‬بدون طبعة‪ ،‬الدار الجامعية للطباعة والنشر‪،‬القاهرة‪ ،7000 ،‬ص‪.02:‬‬
‫‪ -4‬عبد المطلب عبد الحميد‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية التخاذ القرار االستثماري‪ ،‬مرجع سبق ذكره ص‪.70:‬‬

‫‪4‬‬
 ‫الفصل األول‪ :‬اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫‪ -‬المشروع بمثابة النواة األساسية ألي مجتمع أو نظام لتحقيق خطة التنمية سواء على المستوى‬
‫‪1‬‬
‫الوطني المحلي أو القطاعي‪.‬‬

‫‪ - 4‬أنواع المشاريع االستثمارية وأشكالها‬

‫يمكن تصنيف المشاريع االستثمارية من وجهات نظر مختلفة‪ ،‬ويعتبر التصنيف السليم لها ضروري‬
‫من أجل التقييم السليم لها‪ ،‬وحتى يلقى كل مشروع االهتمام الكاف من الدراسة المخصصة له‪ ،‬ويهدف‬
‫تصنيف المشاريع االستثمارية الى‪:‬‬

‫‪ -‬تحديد المشاريع التي تتعلق بكثير من الموارد؛‬

‫‪ -‬المشاريع التي تجلب قليال من المنافع واإليرادات؛‬
‫‪ -‬المشاريع التي تكلف قليال من عناصر اإلنتاج؛‬
‫‪ -‬المشاريع التي تكلف كثي ار من عناصر اإلنتاج‪.‬‬

‫وعليه يمكن تصنيف المشاريع االستثمارية إلى عدة أشكال حسب المعايير الموالية‪:‬‬

‫‪ -0-0‬حسب معيار الملكية‬

‫يمكن تقسيمها إلى ثالث أصناف تتمثل في‪:‬‬

‫‪ ‬المشاريع العامة‪ :‬تعود ملكيتها للدولة‪ ،‬حيث تقوم بتمويلها وادارتها عن طريق توظيف أشخاص‬
‫إلدارتها والعمل فيها‪ ،‬وتخضع للق اررات العامة من مراقبة وتدقيق‪ ،‬تعود منافعها على جميع أفراد‬
‫المجتمع‪ ،‬والخسائر تعود على الدولة ومنه أفراد المجتمع ككل‪ ،‬ويتم اختيار هذه المشاريع حسب‬
‫‪2‬‬
‫األولويات‪.‬‬
‫‪ ‬المشاريع الخاصة‪ :‬مشاريع يمتلكها أفراد المجتمع‪ ،‬وهي تمثل القطاع الخاص في أي دولة‬
‫تهدف إلى تحقيق الربح ألصحابها والمساهمين فيها‪ ،‬حيث تمول من طرف مالكيها الذين‬
‫‪3‬‬
‫يتحملون تبعات نشاط المشروع‪.‬‬
‫‪ ‬المشاريع المشتركة‪ :‬تشتمل على حصة من أرس المال تمتلكها الدولة وحصة أخرى يمتلكها‬
‫القطاع الخاص‪ ،‬هذا النوع من المشاريع يعطي للحكومة وضعا مؤث ار يمكن أن يسمح بمراقبة‬

‫‪ -1‬مرزاق سليماني‪ ،‬دراسة الجدوى االقتصادية كأداة التخاذ القرار االستثماري‪ ،‬مذكرة لنيل متطلبات شهادة الماجستير في العلوم االقتصادية‬
‫تخصص التخطيط والتنمية‪ ،‬جامعة الجزائر‪ ،‬الجزائر‪ ،7009 ،‬ص‪.77:‬‬
‫‪- Paric Amir,Reeve Nenille, Evaluation of public investment in R&D-Twards a contingency analysis , Science‬‬
‫‪2‬‬

‫‪and Technology, Wellington, New Zealand,1996,p:1.‬‬

‫‪ -3‬مقياس المشاريع االستثمارية‪ ،‬مفهوم المشاريع االستثمارية‪ ،‬ص‪ ،2:‬متاح على الموقع>‪ <http :// www.tyby.ps‬تاريخ التحميل جوان‬
‫‪.7002‬‬

‫‪5‬‬
 ‫الفصل األول‪ :‬اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫األقلية وربما األغلبية‪ ،‬حيث تقدم الملكية الخاصة الجزئية مصد ار بديال للضغط من أجل تحقيق‬
‫‪2‬‬
‫الكفاءة‪ ،1‬ويسمح بتطبيق مبادئ الحوكمة والتسيير الفعال‪.‬‬

‫‪ -7-0‬حسب معيار نطاق المشروع‬

‫يمكن إيجاد هذا المعيار ثالث أصناف تتمثل في‪:‬‬

‫‪ ‬مشروعات محلية‪ :‬تعمل داخل الوطن وتنتشر فيه فروعها وال مانع أن تقوم بتصريف منتجاته‬
‫‪3‬‬
‫خارجه‪.‬‬
‫‪ ‬مشروعات دولية مشتركة‪ :‬تكون بين دولة ودولة أخرى في إطار اتفاقيات أو بين دولة مضيفة‬
‫ومشروع متعدد الجنسيات‪ ،‬أو بين مشروع تابع لمنظمة محلية مع منظمة أجنبية‪ ،‬أو أسهم‬
‫مطروحة في األسواق العالمية‪.‬‬
‫‪4‬‬
‫‪ ‬مشروعات عبر الدول‪ :‬وتنقسم بدورها إلى قسمين‪:‬‬
‫‪ ‬مشروعات فوق الدول‪ :‬تمثل المرحلة التي ال يكون فيها تأسيسه القانوني خاضعا لسلطة‬
‫دولة ما‪ ،‬وانما لهيئة ذات سلطة أعلى من سلطة الحكومات ولمديرها حرية توزيع موارد‬
‫المشروع على أسس تتفق مع أهدافه‪.‬‬
‫‪ ‬مشروعات عابرة للجنسيات‪ :‬هذا النوع من المشاريع يتطلب اتفاقيات دولية منظمة‬
‫للقانون الدولي للمنظمات وأن يخضع لسلطة عليا فوق سلطة الدول‪ ،‬وهذا العمل يحتاج‬
‫الى ميثاق األمم المتحدة أو أية منظمة دولية‪.‬‬

‫‪ -2-0‬حسب معيار الحجم‬

‫يمكن إيجاد أربعة أصناف حسب هذا المعيار تتمثل في‪:‬‬

‫‪ ‬المشاريع الكبيرة‪ :‬يتميز هذا الشكل من المشاريع بالتعقيد في التكنولوجيا المستخدمة وطرق‬
‫التمويل‪ ،‬ويحتاج إلى مستوى عال من الخبرة وطول مدة التنظيم واحتياجات تمويلية كبيرة‪ ،‬كما‬
‫‪5‬‬
‫أن مخاطره كبيرة ومتعددة‪.‬‬
‫المشاريع المتوسطة‪ :‬هذا الشكل يصعب إعطاء تعريف محدد له وعادة ما يقيم على أساس عدد‬ ‫‪‬‬
‫ورس ماله يقدر مابين ‪2.0‬‬
‫الموظفين ورأس المال‪ ،‬حيث يوظف مابين ‪ 000‬إلى ‪ 000‬عامل أ‬

‫‪ -1‬مارتين ريكتس‪ ،‬تعريب حسني محمود حسن ‪،‬اقتصاديات المشروع‪ ،‬الطبعة االنجليزية‪ ،‬دار المريخ المملكة العربية السعودية‪،7008،‬ص‪.902:‬‬
‫‪2‬‬
‫‪- FTA, Capital Investment program, Evaluation and rating process,2013,p:19.‬‬
‫‪ -3‬زردق احمد عبد الرحيم‪ ،‬بيسوني محمد سعيد‪ ،‬مبادئ دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬بدون طبعة‪ ،‬بدون‪ ،‬دار نشر‪ ،‬مصر‪ ،7000،‬ص‪.72:‬‬
‫‪ -4‬النجار عبد العزيز‪ ،‬ادارة االعمال الدولية والعالمية‪ ،‬الدار الجامعية‪ ،‬بدون طبعة‪ ،‬مصر‪ ،7008 ،‬ص ص‪.280-226:‬‬
‫‪5‬‬
‫‪- Besson Eric, évaluation des grands projets publics, France, novembre 2008,p :5.‬‬

‫‪6‬‬
 ‫الفصل األول‪ :‬اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫إلى ‪ 00‬مليون دوالر في الدول المتقدمة‪ ،‬أما في الدول العربية فيشغل مابين ‪00‬الى ‪70‬عامل‬
‫‪1‬‬
‫ورأس ماله محدد بين ‪ 00000‬إلى ‪ 000000‬دينار‪.‬‬
‫‪ ‬المشاريع الصغيرة‪ :‬تتميز بالوضوح وبساطة البيانات المستخدمة‪ ،‬كما أنها تستخدم تكنولوجيا‬
‫بسيطة‪ ،‬وهي سهلة التنظيم وطرق تمويلها بسيطة‪ ،‬عادة ما تكون فردية‪ ،‬كما أن المدة الزمنية‬
‫‪2‬‬
‫لتحقيق المشروع تكون قصيرة‪.‬‬
‫‪ ‬المشاريع المصغرة والمجهرية‪ :‬أغلبيتها فردية‪ ،‬تحتاج إلى دراسات جد بسيطة تعطي إنتاجا في‬
‫‪3‬‬
‫فترة قصيرة جدا مخاطرها شبه معدومة‪.‬‬

‫‪ -0-0‬حسب معيار أثر المشروع على طاقة المنظمة‬

‫يمكن تصنيفها حسب هذا المعيار كما يلي‪:‬‬

‫‪ ‬مشاريع جديدة‪ :‬وذلك في حالة الرغبة في ممارسة نشاط استثماري لم يسبق ممارسته من قبل‬
‫المنظمة بهدف التغلغل إلى أسواق جديدة محلية أو أجنبية‪.‬‬
‫‪ ‬مشاريع توسعية‪ :‬يمثل توسيعها امتدادا إضافيا لنفس المنتج‪ ،‬أو إضافة خطوط جديدة في نفس‬
‫‪4‬‬
‫المنتج الذي تنتجه المنظمة‪.‬‬
‫‪ ‬مشاريع إحاللية‪ :‬استبدال لمجموعة من األصول يترتب عليها إنفاق استثماري‪ ،‬وذلك ألسباب‬
‫عديدة منها قانون العمل‪ ،‬التشريعات‪ ،‬مكافحة التلوث‪ ،‬أو التقليل من حجم المخاطر‪.‬‬
‫‪ ‬مشاريع إستراتيجية‪ :‬ترتكز على تصميم وانتاج منتج جديد ليس بهدف تحقيق أرباح من ورائه‬
‫وانما استجابة للمستهلكين الحاليين بهدف الحفاظ على بقاء واستمرار المشروع األساسي للمنظمة‪،‬‬
‫‪5‬‬
‫هذا النوع من المشاريع غير مضمون المخاطر‪.‬‬
‫‪ ‬مشاريع التطوير التكنولوجي وتحسين اقتصاديات التشغيل‪ :‬كإحالل الطرق اآللية بأخرى إلكترونية‬
‫‪6‬‬
‫ويدوية بأخرى ميكانيكية من أجل رفع أداء المنظمة‪.‬‬

‫‪ -0-0‬حسب معيار النشاط االقتصادي‬

‫تتمثل في أهم األصناف الموالية‪:‬‬

‫‪ -1‬مقياس المشاريع االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.0:‬‬

‫‪2‬‬
‫‪- FTA, Capital Investment program, Evaluation and rating process, op cit,p:2.‬‬
‫‪ -3‬علي محمود عبد التواب‪ ،‬الجدوى االقتصادية للمشروعات الصغيرة لشباب الخرجين‪ ،‬الكلية التقنية لمكة المكرمة‪ ،‬المملكة العربية السعودية‬
‫على الموقع > ‪ <http:// www.fasaibilité sud.com‬تاريخ التحميل جوان ‪.7002‬‬
‫‪ -4‬امين السيد احمد لطفي‪ ،‬تقييم المشروعات االستثمارية باستخدام مونت كارلو للمحاكاة‪ ،‬بدون طبعة‪ ،‬الدار الجامعية‪ ،‬مصر ‪ ،7009‬ص‪.76:‬‬
‫‪5‬‬
‫‪- Boujelbane Abbas Mouna, Financement et budgétisation, Université virtuelle de Tunis,2006,p : 3.‬‬
‫‪ -6‬أ مين السيد احمد لطفي‪ ،‬تقييم المشروعات االستثمارية باستخدام مونت كارلو للمحاكاة‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.76:‬‬

‫‪7‬‬
 ‫الفصل األول‪ :‬اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫‪ ‬مشاريع القطاع األولي ‪ :‬هي المشاريع التي تستخدم المواد الخام من مصادرها الطبيعية مثل‬
‫‪1‬‬
‫استخراج المعادن والثروات الطبيعية من األرض‪.‬‬
‫‪ ‬المشاريع الزراعية‪ :‬وتنقسم بدورها إلى مشاريع التوسع األفقي من خالل زيادة الرقعة المزروعة‬
‫الرسي لزيادة الغلة واإلنتاجية من خالل أصناف جديدة مقاومة لألمراض‬
‫ومشاريع التوسع أ‬
‫أو برامج التجميع والتكثيف الزراعي‪.‬‬
‫‪ ‬المشاريع الصناعية‪ :‬هي التي تحول المواد الخام أو المواد األولية إلى حاالت أخرى قابلة‬
‫للتسويق مستخدمة في ذلك عناصر اإلنتاج‪.‬‬
‫‪ ‬المشاريع التجارية والمالية‪ :‬هي التي تتعلق بالنشاط التجاري والتوزيع من المنتجين إلى تجار‬
‫الجملة والتجزئة‪ ،‬والنشاط المالي الذي ينظم أنشطة المؤسسات المالية على اختالف أنواعها‬
‫كمشاريع التأمين الزراعي وبنوك التأمين الزراعي‪.‬‬
‫‪ ‬المشاريع الخدماتية‪ :‬التي تنتج منتج ليس له كيان مادي من حيث المنفعة مثل الهاتف‬
‫‪2‬‬
‫المحاسبة‪ ،‬الصحة‪ ،‬التعليم‪ ،‬اإلحصائيات واألبحاث‪ ،‬الرقابة واألمن وغيرها‪.‬‬

‫‪ -9-0‬حسب معيار التبادلية‬

‫وتتمثل في األصناف اآلتية‪:‬‬

‫‪ ‬مشاريع مانعة للتبادل‪ :‬هي المشاريع التي تتنافس على قدر محدود من الموارد ويؤدي اختيار‬
‫أحدها إلى رفض األخر بالضرورة كالمفاضلة بين إقامة مصنع إلنتاج سكر القصب أو سكر‬
‫البنجر‪.‬‬
‫‪ ‬المشاريع المستقلة ‪ :‬تلك المشاريع التي ال يمنع إقامة أحدهما إقامة األخر طالما توافرت الموارد‬
‫المطلوبة‪ ،‬فهي مشاريع غير بديلة وغير مكملة ال يوجد ارتباط بينها‪.‬‬
‫‪ ‬المشاريع المترابطة المتكاملة‪ :‬هي تلك المشاريع التي يلزم إقامة أحدهما إقامة األخر مثل إنشاء‬
‫خط أنابيب لنقل البترول الخام من األبار ومشروع إقامة مصفاة لتكرير البترول‪ ،‬حيث إقامة‬
‫‪3‬‬
‫الثاني الزمة إلقامة إنشاء األول حتى تتحقق له منافع‪.‬‬

‫‪ -1‬مقياس المشاريع االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.0:‬‬

‫‪ -2‬زردق أحمد عبد الرحيم‪ ،‬بيسوني محمد سعيد‪ ،‬مبادئ دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.00:‬‬
‫‪ -3‬وليم اندراوس عاطف‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص‪.00-00:‬‬

‫‪8‬‬
 ‫الفصل األول‪ :‬اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫‪ -2-0‬حسب الشكل القانوني‬

‫‪1‬‬
‫وتنقسم إلى األصناف اآلتية‪:‬‬

‫‪ ‬مشروع فردي‬
‫‪ ‬مشروع في شكل شركة توصية بسيطة‬
‫‪ ‬مشروع في شكل شركة تضامن‬
‫‪ ‬مشروع في شكل شركة توصية باألسهم‬
‫‪ ‬مشروع في شكل شركة ذات مسؤولية محدودة‬
‫‪ ‬مشروع في شكل شركة ذات المساهمة المفتوحة والشركة ذات المساهمة المغلقة‬
‫‪ ‬مشروع في شكل شركة المقاصة‬

‫‪ -8-0‬حسب معيار قابلية القياس‬

‫وتتمثل في الصنفين اآلتيين‪:‬‬

‫‪ ‬مشاريع قابلة للقياس‪ :‬هي التي تنتج سلعا أو خدمات لها أسواق أو تولد منافع قابلة للتقييم‬
‫‪2‬‬
‫النقدي‪.‬‬
‫‪ ‬مشاريع غير قابلة للقياس‪ :‬هي التي ال يمكن تحديد سعر سوقي لمنتجاتها وال يمكن قياسها‬
‫بسهولة من الناحية النقدية‪ ،‬وتكاليفها وايراداتها تتحدد من طرف عناصر المجتمع كاستثمارات‬
‫‪3‬‬
‫تحسين الرعاية التعليم والصحة‪.‬‬

‫‪ -6-0‬حسب معيار البعد االجتماعي‬

‫وتنقسم المشاريع حسب هذا المعيار الى األصناف األتية‪:‬‬

‫‪ ‬مشاريع اإلنتاج المباشر‪ :‬هي مشاريع تنتج سلعا وخدمات يمكن بيعها مباشرة إلى المستهلكين‬
‫على أساس فردي وال يكون البعد االجتماعي ظاه ار فيها‪ ،‬حيث يتم استبعاد من اليدفع مقابل‬
‫ذلك‪.‬‬

‫‪ -1‬عطية خليل محمد خليل‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬الطبعة االولى‪ ،‬مركز تطوير الدراسات والبحوث‪ ،‬مصر ‪ 7008،‬ص‪.00:‬‬
‫‪ -2‬تشيا ار أبو محمد‪ ،‬الجدوى االقتصادية‪ ،‬محاضرات عبد اهلل الشناوي وعماد الهنداوي‪ ،‬متاح على الموقع > ‪< http// :www.s-qu.com‬‬
‫تاريخ االطالع ديسمبر ‪.7002‬‬
‫‪3‬‬
‫‪- International Federation of Accountants"IFAC " ,project and investment appraisal sustainable value creation‬‬
‫‪New York, 28 February 2013,p:7.‬‬

‫‪9‬‬
 ‫الفصل األول‪ :‬اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫‪ ‬مشاريع البنى األساسية‪ :‬يستفيد منها أفراد المجتمع وتكتسي بعدا اجتماعيا‪ ،‬والحكومة مسؤولة‬
‫عن توفيرها بأسعار مقبولة ومعقولة كالتعليم والصحة‪.‬‬

‫‪ -00-0‬حسب معيار السوق‬

‫‪1‬‬
‫حسب هذا المعيار يمكن إيجاد األصناف اآلتية‪:‬‬

‫‪ ‬المشاريع التنافسية‪ :‬السعر يتحدد في منتجات هذه المشاريع على أساس العرض والطلب‪.‬‬
‫‪ ‬المشاريع اإلحتكارية‪ :‬يتم فيها تحديد األسعار بشكل تحكمي ال ينافسه أحد فهو ال يجتهد‬
‫لتحقيق الكفاءة في تخصيص الموارد‪.‬‬

‫‪ -00-0‬حسب معيار الزمن‬

‫حسب هذا المعيار يمكن تقسيمها الى مشاريع مؤقتة ومشاريع مستمرة‪.‬‬

‫‪ -5‬أهداف المشاريع االستثمارية‪:‬‬

‫يعتبر تحديد الهدف المراد تحقيقه من المشروع النقطة المحورية التي تحدد نقطة االنطالق في تحليل‬
‫دراسات الجدوى االقتصادية للمشروع واألوزان النسبية لمعايير تقييمه‪ ،‬ومن هذا المنطلق تختلف أهداف‬
‫المشاريع الخاصة عن أهداف المشاريع العامة‪ ،‬هذا ما أدى إلى وجود معايير لتقييم اإلستثمارات في‬
‫المشاريع من وجهة نظر المستثمر الفرد والذي يعظم مصلحته الذاتية ومعايير للتقييم من وجهة نظر‬
‫االقتصاد القومي التي تعظم المصلحة العامة‪ ،‬وفي هذا اإلطار تنقسم أهداف المشاريع االستثمارية إلى‬
‫مجموعتين من األهداف‪:‬‬

‫‪ -1-5‬أهداف المشاريع االستثمارية الخاصة‬

‫تشير النظرية االقتصادية أن الهدف الرئيسي من انشاء المشاريع الخاصة هو تحقيق أقصى ربح‬
‫يردات والتكاليف المتعلقة بالمشروع‪ ،‬وقد يخطط للربح‬
‫ممكن أي الربح الصافي وهو الناتج عن فرق اإل ا‬
‫وتعظيمه في األجل القصير لكن معظم المشروعات في عالم اليوم تخطط للربح على المدى الطويل‪.‬‬
‫واذا كان تحقيق اقصى ربح هو الهدف هو المسيطر في هذه المشاريع‪ ،‬إال أن هناك أهدافا أخرى يتم‬
‫السعي إلى تحقيقها إلى جانب ذلك مثل االحتفاظ بدرجة سيولة مناسبة وتعظيم اإليرادات‪ ،‬أو االحتفاظ‬
‫بسمعة حسنة وتحسين المركز النسبي في السوق وتحقيق أكبر قدر من المبيعات‪ ،‬وكسب سوق خارجي‬

‫‪1‬‬
‫‪ -‬زردق أ حمد عبد الرحيم‪ ،‬بيسوني محمد سعيد‪ ،‬مبادئ دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.78:‬‬

‫‪10‬‬
 ‫الفصل األول‪ :‬اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫وتعظيم الصادرات‪ ،‬وهناك هدف البقاء واالستمرار‪ ،‬وقد يكون االنفاق اإلستثماري بهدف حماية النشاط‬
‫الرئيسي له من خطر توقف اإلنتاج مثل شركات النسيج التي تنتج وحدات اإلنتاج لصالحها‪.‬‬

‫كما تسعى إلى تحقيق األهداف الخاصة بالمديرين الذين ترتبط مصالحهم برقم األعمال‪ ،‬حيث يتوقف‬
‫عليه ما يحصل عليه هؤالء من مرتبات ومكافآت بطريقة غير مباشرة بمستوى النشاط أو حجم المبيعات‬
‫وليس األرباح‪.‬‬

‫كما تسعى المشاريع الخاصة إلى تحقيق أهداف اجتماعية من منطلق مسؤوليتها االجتماعية اتجاه‬
‫‪1‬‬
‫االقتصاد القومي الذي تعمل فيه وتكتسب رضا العمالء والقائمين على صناعة القرار‪.‬‬

‫‪ -2-5‬أهداف المشاريع االستثمارية العامة‬

‫يعتبر تحقيق المنفعة العامة الهدف األساسي للمشاريع العامة سواء تحقق ربح من قيامها‪ ،‬أو لم‬
‫يتحقق‪ ،‬فالمنفعة العامة قد تكون في بيع سلعة أو تقديم خدمة بسعر تكلفتها أو بأقل‪ ،‬ولكن يجب أال يفهم‬
‫من ذلك أن المشاريع العامة ال تهتم إطالقاً بالربح بل يجب أال يتم ذلك على حساب تحقيق األهداف التي‬
‫أنشئ المشروع العام من أجلها‪ ،‬وفيما يلي أهم األهداف التي تنشأ من أجلها المشاريع العامة ‪:‬‬

‫‪ ‬قيام بعض المشاريع الوطنية المرتبطة باألمن القومي للدولة مثل صناعة األسلحة وبالذخائر‬
‫أو العتبارات اقتصادية وطنية كإنشاء الدولة المنتجة للنفط مصافي لتكريره أو أسطوالً بحرياً لنقله‬
‫أو إنشاء قاعدة من الصناعات الثقيلة كأساس للتنمية‪.‬‬
‫‪ ‬قد تقوم الدولة بإنشاء مشاريع وبيع منتجاتها بأقل من التكلفة العتبارات اجتماعية‪ ،‬كما في حالة‬
‫الخبز والمنسوجات واألدوية وغيرها‪.‬‬
‫‪ ‬قد يكون الغرض من إنشاء الدولة لمشاريع إنتاجية هو الحصول على موارد مالية لتمويل نفقاتها‬
‫بدالً من لجوئها إلى فرض ضرائب جديدة‪ ،‬فصناعة السجائر مثالً من المشاريع العامة من هذا‬
‫النوع في كثير من دول العالم ‪.‬‬
‫‪ ‬مشاريع المنافع العامة التي تنتج الخدمات األساسية والبنية التحتية (مثل النقل‪ ،‬والمواصالت‬
‫‪2‬‬
‫الطرق‪ ،‬والكهرباء وغيرها)‪.‬‬

‫‪ -1‬عبد المطلب عبد الحميد‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية التخاذ الق اررات االستثمارية‪ ،7002 ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.77:‬‬
‫‪ -‬المعهد العربي للتخطيط‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬الكويت‪ ،‬متاح على‪<http ://www.ikonos newne dia.com/api/cours-:‬‬
‫‪2‬‬

‫>‪ d1.htm‬تاريخ التحميل ‪.7002/08‬‬

‫‪11‬‬
 ‫الفصل األول‪ :‬اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫‪ -6‬دورة حياة المشروع االستثماري‬

‫حياة المشروع االستثماري تميزها عدة مراحل مترابطة ومتداخلة‪ ،‬يبدأ بفكرة إلى أن يتم تشغيله‬
‫وادارته ويمكن تقسيم دورة حياة المشروع إلى المراحل األساسية األربعة اآلتية‪:‬‬

‫‪ -1-6‬مرحلة تصفية وفرز الفكار‪:‬‬

‫يتم التعرف على العديد من األفكار االقتصادية الناجحة والمساعدة لوالدة فكرة المشروع‪ ،‬أو اختيار‬
‫الفكرة األنسب أو أكثر من فكرة لتحديد المشروع المطلوب ويتطلب ذلك إجراء فرز أولي سريع لألفكار‬
‫‪1‬‬
‫االستثمارية المتاحة أو اعداد أفكار جديدة أفضل‪.‬‬

‫مصادر الفكار للمشاريع‪ :‬من الناحية العملية تنشأ أفكار المشاريع غالبا من‪:‬‬

‫‪ -‬الطلب واالحتياجات غير المشبعة والمطلوب إنتاجها لتلبية هذه االحتياجات ؛‬

‫‪ -‬وجود موارد مادية وبشرية غير مستخدمة‪ ،‬وهناك فرص أو إمكانيات الستخدامها فى أغراض‬
‫إنتاجية؛‬
‫أفكار لمشاريع استثمارية ممكنة؛‬
‫ا‬ ‫‪ -‬المشاكل التى تعترض عملية التنمية تولد‬
‫‪ -‬نقص التسهيالت التسويقية للسلع مثل النقل‪،‬التخزين‪ ،‬التصنيع أو التعبئة‪ ،‬هذه النقاط توحي‬
‫للمستثمر بأفكار لمشاريع استثمارية؛‬
‫‪ -‬استقصاء المنظمات والمشروعات القائمة؛‬
‫‪ -‬برامج واتفاقيات التعاون المشترك‪.‬‬

‫‪ -2-6‬مرحلة التخطيط‬

‫‪2‬‬
‫تتضمن مرحلة التخطيط وهي مرحلة اإلعداد والتكوين عدد أكبر من الفعاليات أهمها‪:‬‬

‫‪ -‬تشخيص فرصة االستثمار؛‬

‫‪ -‬تحديد أهداف المشروع وأغراضه اإلنتاجية والخدمية؛‬
‫‪ -‬تحديد حجمه ونوعية منتجاته؛‬
‫‪ -‬الوقوف على مدى توفر المستلزمات المادية والبشرية الالزمة لتنفيذه وتشغيله؛‬

‫‪ -1‬الهاشمي عمار‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية واهميتها للمشاريع االستثمارية‪ ،‬الشركة العربية لالبحاث والنشر‪<http://www.aleqt ،‬‬
‫>‪ .com.article-724713.html‬تاريخ التحميل ‪00‬جانفي ‪.7002‬‬
‫‪ -2،2‬كجة جي اسطيفان صبحي‪ ،‬إعداد دراسات الجدوى االقتصادية لمشاريع التنمية‪ ،‬بدون دار نشر‪ ،‬العراق‪ ،7008 ،‬ص‪.0:‬‬

‫‪12‬‬
 ‫الفصل األول‪ :‬اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫‪ -‬تحديد البيئة الجغرافية واختيار الموقع المناسب له؛‬

‫‪ -‬تخمين حجم االستثمارات المطلوبة وتحديد مصادر تمويلها؛‬
‫‪ -‬إعداد دراسة الجدوى التفصيلية؛‬
‫‪ -‬تقييم نتائج دراسة الجدوى؛‬
‫‪ -‬اتخاذ قرار االستثمار حول المشروع؛‬
‫‪ -‬إعداد التصاميم الهندسية والمواصفات الفنية له؛‬
‫‪ -‬إعداد أوراق المناقصة أو الدعوة المباشرة للمنظمات المجهزة للمكائن والمعدات والمنظمات المنفذة‬
‫لألبنية وأعمال الهندسة المدنية؛‬
‫‪ -‬استدراج العروض وتقييمها واجراء المفاوضات النهائية وتوقيع العقود التنفيذية مع المجهزين‬
‫والمقاولين‪.‬‬

‫‪ -3-6‬مرحلة تنفيذ المشروع‬

‫‪1‬‬
‫تتضمن عدد من الفعاليات داخل موقع المشروع وخارجه ومن أهمها‪:‬‬

‫‪ -‬تهيئة الموقع واألعمال المؤقتة؛‬

‫‪ -‬تنفيذ األبنية واألعمال الهندسية؛‬
‫‪ -‬تسلم المكائن والمعدات واألجهزة ونصبها؛‬
‫‪ -‬تنفيذ األعمال التكميلية والخدمات العامة ؛‬
‫‪ -‬توفير المواد األولية والمستلزمات األخرى للتشغيل؛‬
‫‪ -‬تدريب الكوادر التشغيلية؛‬
‫‪ -‬الفحص التجريبي وتسلم المشروع؛‬
‫‪ -‬تسوية الحسابات لمرحلة التنفيذ‪.‬‬

‫‪ -4-6‬مرحلة تشغيل المشروع وادارته‬

‫في بعض األحيان توقيت التسليم قد ال يكون أمثليا‪ ،‬مما يكون ضروريا أو األجدر أن يؤخر تشغيل‬
‫‪3‬‬
‫المشروع‪ ،2‬وتتضمن هذه المرحلة النواحي المهمة اآلتية‪:‬‬

‫‪2‬‬
‫‪- Garland Ross, capital investment governance, Queensland of Technology,2011,p:14.‬‬
‫‪ -3‬كجة جي اسطيفان صبحي‪ ،‬اعداد دراسات الجدوى االقتصادية للمشاريع‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.9:‬‬

‫‪13‬‬
 ‫الفصل األول‪ :‬اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫‪ -‬التشغيل التجاري المستمر للمشروع؛‬

‫‪ -‬تسويق المنتجات ومراقبة تطورات السوق؛‬
‫‪ -‬الصيانة الوقائية والصيانة الدورية؛‬
‫‪ -‬استعاب التكنولوجيا وتطويعها؛‬
‫‪ -‬البحث والتطوير والتدريب المستمر ورفع كفاءة العمال؛‬
‫‪ -‬التقييم الفني واالقتصادي الالحق‪.‬‬

‫والشكل الموالي يوضح دورة حياة المشروع االستثماري‪:‬‬

‫الشكل رقم (‪ :)1‬دورة حياة المشروع االستثماري‬

‫تشغيل المشروع‬ ‫إنشاء المشروع‬ ‫دراسة المشروع‬

‫بداية التشغيل‬ ‫ترخيص التنفيذ‬ ‫التفكير بالمشروع‬

‫ومتابعة التنفيذ‬ ‫ووضع التصاميم‬ ‫االستطالع ودراسة‬

‫التعاقد وشراء المستلزمات‬ ‫الجدوى‬

‫تجهيز الموقع‬ ‫الدراسة التفصيلية‬

‫واقامة المشروع‬ ‫التقييم واتخاذ القرار‬

‫المصدر طالل كداوي‪ ،‬تقييم الق اررات االستثمارية‪ ،‬دار اليازوري‪ ،‬الطبعة األولى األردن‪ ،7008،‬ص‪.00:‬‬

‫المطلب الثاني‪ :‬معوقات ومقومات قيام المشاريع االستثمارية‬

‫يتطلب المشروع االستثماري مجموعة من الدوافع والمقومات لنجاحه‪ ،‬والتي تختلف بين ما هو‬
‫متعلق بإدارة المشروع والجانب التسييري لها‪ ،‬وما هو متعلق بما توفره الدولة من تسهيالت ممنوحة لصالح‬
‫المشاريع‪ ،‬ومابين ما تتيحه عناصر البيئة األخرى‪.‬‬

‫‪ -1‬دوافع الرواد في إنشاء المشاريع االستثمارية‬

‫يتميز الرواد عن غيرهم باإلبداع والمغامرة والصبر والنشاط واستثمار الوقت والعمل لساعات‬
‫طويلة خاصة في بداية المشروع إلنجاح الفكرة‪ ،‬ويكمن الدافع وراء ذلك في‪:‬‬

‫‪14‬‬
 ‫الفصل األول‪ :‬اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫‪ ‬الحرية في العمل واإلستقاللية‪ :‬العديد من الموظفين تركوا عملهم وأصبحوا أصحاب مشاريع‬
‫نتيجة رغبتهم في أن يكونوا رؤساء أنفسهم ويتخذوا الق اررات ال أن تملى عليهم وأن ال يكونوا‬
‫تحت إشراف غيرهم‪.‬‬
‫‪ ‬تحقيق الربح‪ :‬يعد أكبر دافع لألشخاص لعمل المشاريع‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫‪ ‬تحقيق الرضا‪ :‬الريادي يرى في العمل الخاص متعة بعيدا عن الروتين‪.‬‬
‫‪ ‬اإلبتكار‪ :‬وسيلة لعمل شيء يحمل بصمتهم‪ ،‬منتج مبتكر‪ ،‬خدمة جديدة‪ ،‬أو ابتكار طريقة‬
‫‪2‬‬
‫جديدة إلدارة المبيعات أو التعامل مع العمالء‪.‬‬

‫‪ -2‬المحاور الساسية لتسيير المشاريع االستثمارية‬

‫يرتكز نجاح المشاريع االستثمارية على طريقة تسييرها‪ ،‬والتي يجب أن تتصف بالعقالنية وذلك ألن‬
‫عملية تسيير المشاريع االستثمارية تعتبر عملية معقدة‪ ،‬حيث تتطلب من المستثمر األخذ بعين‬
‫االعتبار عدة عوامل منها‪:‬‬

‫‪ -‬العامل البشري أو العنصر البشري؛‬

‫‪ -‬العامل التقني المتمثل في التكنولوجيا المستعملة؛‬
‫‪ -‬المخاطرة المحيطة بالمشروع‪ ،‬وذلك نتيجة عدم ثبات البيئة االقتصادية المحيطة بالمشروع؛‬
‫‪ -‬العمر االقتصادي للمشروع؛‬
‫‪ -‬التكاليف الخاصة بالمشروع‪.‬‬

‫ومن هنا تتجلى أمام مسير المشروع االستثماري ثالث محاور أساسية يتطلب مراعاتها تتمثل في‬
‫التخطيط‪ ،‬المراقبة وتسيير العنصر البشري‪.‬‬

‫‪ -1-2‬التخطيط‬

‫ويتمثل في مجموعة األنشطة اإلدارية المصممة والمحضرة بغية تمكين المنظمة على مواجهة‬
‫المستقبل‪ ،‬والتأكد من أن الق اررات الخاصة باستغالل األفراد أو موارد المنظمة أو المشروع االستثماري من‬
‫تحقق أهدافه وغاياته‪ ،‬والتخطيط يتكون من عدة مراحل تظهر من خالل الشكل الموالي‪:‬‬

‫‪ -‬مقياس المشاريع االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.0:‬‬

‫‪1‬‬

‫‪ -2‬موزة الحرمي‪ ،‬إعداد دراسة الجدوى االقتصادية للمشاريع الصغيرة‪ ،‬دائرة التنمية االقتصادية‪ ،‬قطر‪ ،7006 ،‬ص‪.0:‬‬

‫‪15‬‬
 ‫الفصل األول‪ :‬اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫الشكل رقم (‪ :)7‬مراحل التخطيط‬

‫اعداد الخطط للتأكد من‬ ‫دراسة البيئة والتنبؤ‬ ‫تحديد االهداف والغايات‬
‫تحقيق االهداف في ظل‬ ‫بالمتغيرات‬
‫الوسائل المتوفرة‬

‫المعلومات المرتدة ( التغذية العكسية)‬

‫المصدر‪ :‬زردق أحمد عبد الرحيم‪ ،‬بيسوني محمد سعيد‪ ،‬مبادئ دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬مرجع سبق‬
‫ذكره ص‪.43:‬‬

‫يظهر من خالل الشكل أن التخطيط تستعمله المنظمات لكونه‪:‬‬

‫‪ -‬يحدد مرجعية المشروع وذلك فيما يخص محتوياته والمسار الواجب اتباعه؛‬
‫‪ -‬يضع أنظمة معلومات وآليات وذلك بهدف تسهيل عملية مراقبة وتسيير المشروع‪.‬‬

‫‪ -2-2‬المراقبة‬

‫يمكن اعتبار المراقبة وظيفة تختص بمراجعة ما تم تنفيذه ومقارنته بما يجب تنفيذه‪ ،‬أي مراقبة النتائج‬
‫باألهداف والعمل على اتخاذ اإلجراءات والتعديالت‪ ،‬وذلك في حالة االختالف بين ما تم التخطيط له وما‬
‫تم تحقيقه فعال‪ ،‬لذا فإن عملية المراقبة تتمثل في‪:‬‬

‫‪ -‬قياس حالة المشروع في كل مراحله بالمقارنة مع المدة الزمنية الضرورية ومقارنته مع حالته‬
‫المرجعية أو المخططة لها؛‬
‫‪ -‬التنبؤ بعد المقارنة لحالة المشروع في نهاية مدة اإلنجاز؛‬
‫‪ -‬تحديد العمليات الضرورية للرجوع إلى الحالة المرجعية وذلك في حالة االستحالة والتي يغير فيها‬
‫المشروع أو يوقف‪.‬‬

‫‪ -3-2‬تسيير العنصر البشري‬

‫يعتبر العنصر البشري من أهم العناصر التي تتوفر عليها المنظمة‪ ،‬وذلك لصعوبة فهم سلوكياته‬
‫المختلفة وصعوبة التعامل معها‪ ،‬لذا من أجل االستفادة من العنصر البشري أو الموارد البشرية المتاحة‬
‫للمنظمة أو المشروع فالبد من القيام بما يلي‪:‬‬

‫‪16‬‬
 ‫الفصل األول‪ :‬اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫‪ -‬التحديد الدقيق للمسؤوليات والصالحيات وذلك على كل المستويات‪ ،‬سواء ذلك على المستوى‬
‫العملي أو على المستوى التكتيكي أو المستوى اإلستراتيجي‪ ،‬وذلك لتجنب حدوث التداخل في‬
‫الصالحيات والمسؤوليات‪ ،‬ومنه تجنب قيام صراع داخل المنظمة الذي قد يكون ظاه ار أو خفيا‬
‫وله حدين‪ ،‬إما أن يكون مدم ار واما يكون إيجابيا عن طريق شعور األفراد بالخطر ومنه يدفعهم‬
‫إلى العمل وبالتالي حدوث تغير إيجابي داخل المنظمة؛‬
‫‪ -‬وجوب معرفة األسباب التي تؤدي إلى الصراع داخل المشروع والعمل على تجنبها ووضع‬
‫اآلليات للتعامل معه عند حدوثه‪ ،‬والشكل الموالي يبين أهم األسباب المؤدية إلى حدوث‬
‫الصراع داخل المنظمة أو المشروع‪.‬‬

‫الشكل رقم(‪ :)2‬أسباب حدوث الصراع داخل المشروع والمنظمة‬

‫التنافس على الموارد‬

‫المحدودة‬
‫الفروق في‬ ‫التميز‬

‫القوة‬
‫الصراع‬

‫أنظمة الفوائد‬
‫الغموض حول‬
‫التنافسية‬
‫السلطة والمسؤولية‬

‫االعتمادية المتبادلة‬
‫بين وحدات العمل‬

‫المصدر‪ :‬زردق أحمد عبد الرحيم‪ ،‬بيسوني محمد سعيد‪ ،‬مبادئ دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬مرجع سبق‬
‫ذكره ص‪.45:‬‬

‫‪ -3‬التسهيالت الممنوحة من طرف الدولة والقيود التي تفرضها على المشاريع االستثمارية‬

‫تقدم الدولة مجموعة من التسهيالت لصالح المشاريع االستثمارية‪ ،‬كما أنها تفرض بعض القيود مما‬
‫يؤثر على حجم األموال المستثمرة في المشروع‪ ،‬لذا من المهم معرفة أنواع التسهيالت المقدمة وكذا القيود‬
‫التي تضعها الدولة قبل اتخاذ القرار بإقامة المشروع‪.‬‬

‫‪17‬‬
 ‫الفصل األول‪ :‬اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫‪ -1-3‬التسهيالت الممنوحة من طرف الدولة لصالح المشاريع‬

‫تمنح الدولة مجموعة من االعفاءات للمشاريع االستثمارية خاصة الجديدة منها وتتمثل اهم االعفاءات‬
‫‪1‬‬
‫فيما يلي‪:‬‬

‫‪ ‬اإلعفاء من الضرائب لعدد من السنوات‪ :‬تعتبر اإلعفاءات من الضرائب أقدم أنواع الحوافز التي‬
‫تقدمها الدولة ألصحاب رؤوس األموال لتشجيعهم على القيام بمشاريع استثمارية‪ ،‬وكذلك‬
‫الجتذاب رؤوس األموال األجنبية‪ ،‬ويقتصر األعفاء عادة على الضرائب المقررة على األرباح‬
‫المشرريع الجديدة‪ ،‬واإلعفاءات الضريبية ترفع عادة العائد على األموال المستثمرة‬
‫ا‬ ‫التي تحققها‬
‫مما يدفع للمخاطرة في المشاريع الجديدة‪.‬‬
‫‪ ‬اإلعفاء من الرسوم الجمركية‪ :‬تمنح دول عديدة إعفاءات جمركية للمشاريع االستثمارية خاصة‬
‫الجديدة‪ ،‬وقد يكون اإلعفاء شامال أو جزئيا‪ ،‬وتؤثر اإلعفاءات الجمركية على األموال المستثمرة‬
‫وعلى تكلفة المنتج وعلى اإليرادات المتوقعة للمشروع‪ ،‬ومنه تخفيض حجم المخاطرة‬
‫‪ ‬إعانات اإلنشاء‪ ،‬اإلنتاج والتصدير‪ :‬تقدم الدولة إعانات مالية للمشاريع االستراتيجية والتي لها‬
‫قيمة لالقتصاد القومي‪ ،‬وتعطى اإلعانة المالية عند االنشاء للمساعدة في تكاليف اإلنشاء‬
‫وبالتالي تخفيض ما يقدمه المستثمر من أرس المال ومنه خفض نسبة المخاطرة‪ ،‬وتشكل هذه‬
‫اإلعانات حاف از قويا الجتذاب رؤوس األموال إلى مشاريع معينة‪ ،‬كما قد تعطى اإلعانة بعد‬
‫تشغيل المشروع‪ ،‬وعلى أساس مبلغ سنوي ثابت للمشروع ككل‪ ،‬أو قد تعطى اإلعانة في شكل‬
‫مبلغ من المال على كل وحدة من المنتج وتقدم هذه اإلعانة لتغطية الفرق بين التكاليف في‬
‫اإلنتاج وثمن البيع في األسواق المحلية في الحاالت التي تتعرض فيها األسعار لالنخفاض‬
‫بسبب ظروف السوق‪ ،‬وتقدم الدولة هذه اإلعانات أيضا في الحاالت التي يكون فيها سعر البيع‬
‫أقل من التكلفة بسبب ممارسة الدولة لسياسة دعم بعض المنتجات‪ ،‬كما تقدم هذه اإلعانات‬
‫عندما تكون تكلفة االنتاج أعلى من أسعار البيع ال سيما في السنوات األولى من عمر المشروع‬
‫وقد تمنح الدولة اإلعانات على المبيعات في األسواق الخارجية ما يطلق عليها إعانات التصدير‬
‫وذلك لفتح أسواق جديدة‪ ،‬وزيادة حصيلة الدولة من النقد األجنبي‪ ،‬وتنشيط الصادرات من‬
‫منتجات معينة إلى أسواق معينة‪.‬‬
‫‪ ‬فرض الرسوم الجمركية على الواردات أو زيادة المفروض منها‪ :‬تفرض العديد من الدول رسوما‬
‫جمركية على عدد من السلع المستوردة والمماثلة للسلع التي تنتجها المشاريع المحلية‪ ،‬هذا ما‬
‫يسمح ببيع المنتج المحلي بسعر أعلى وتستهدف هذه الرسوم‪ ،‬حماية المشاريع المحلية‪ ،‬خاصة‬

‫‪ -‬دياب محمد‪ ،‬دراسة الجدوى االقتصادية للمشاريع‪ ،‬دار المنهل‪ ،‬لبنان‪ ،7002 ،‬ص ص‪.27-76:‬‬
‫‪1‬‬

‫‪18‬‬
 ‫الفصل األول‪ :‬اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫الجديدة التي تكون أضعف من مثيالتها في الخارج بسبب الخبرة المحدودة وعدم ثقة المستهلك‬
‫بها‪.‬‬
‫‪ ‬المنح العينية للمشاريع الجديدة‪ :‬قد تعطي الدولة للمشروع الجديد قطعة أرض من أمالكها وذلك‬
‫من دون مقابل أو لقاء مبلغ رمزي‪ ،‬ويؤدي منح األرض إلى تخفيض حجم األموال المستثمرة في‬
‫المشروع وبالتالي خفض نسبة المخاطرة‪ ،‬كما تسهل منح األراضي في مواقع مالئمة ما يؤدي‬
‫إلى توفير الكثير من النفقات‪.‬‬

‫باإلضافة إلى بعض التسهيالت األخرى المتمثلة في‪:‬‬

‫‪ -‬انشاء شبكة مواصالت أو منح أسعار مخفضة للنقل؛‬

‫‪ -‬تقديم اإلنشاءات الالزمة لتوفير الوقود والكهرباء أو توفيرها بأسعار مخفضة؛‬
‫‪ -‬تأخذ الدولة على عاتقها تكاليف تدريب العمال الجدد؛‬
‫تقديم ضمانات للقروض‪ ،‬التي تحصل عليها المشروعات الجديدة وتتحمل جزء من الفائدة‬ ‫‪-‬‬
‫المطلوبة على القروض؛‬
‫انشاء مراكز لألبحاث والدراسات مهمتها تقديم خدماتها للمشاريع الجديدة مجانا؛‬ ‫‪-‬‬
‫‪ -‬ضمان حد أدنى من اإليرادات واألرباح‪ ،‬حيث تتعاقد الدولة مع المشروع الجديد على شراء‬
‫جزء من منتوجاته‪.‬‬

‫‪ -2-3‬القيود التي تفرضها الدولة على المشاريع االستثمارية‬

‫قد تضع الدولة بعض القيود على تنفيذ المراحل المختلفة لإلنشاء والتشغيل‪ ،‬تؤثر على أرس المال‬
‫‪1‬‬
‫وتكلفة التشغيل ومن بين هذه القيود‪:‬‬

‫‪ -‬قيود على األماكن التي يمكن إنشاء المشروع فيها( مستلزمات حماية البيئة)؛‬
‫‪ -‬تحديد مواصفات معينة للبناء ( متطلبات سالمة السكان القريبين من موقع المشروع‪ ،‬وسالمة‬
‫العمال داخله)؛‬
‫‪ -‬قد تشترط الدولة عدم تقديم أي نقد أجنبي لإلنشاء بحيث تجبر المشروع على تحمل تكاليفه‬
‫بنفسه؛‬
‫‪ -‬وضع مواصفات معينة للمادة األولية‪ ،‬خصوصا تلك التي تدخل في إنتاج المواد الغذائية‬
‫‪ -‬وضع قيود على تشغيل العمال( تحديد ساعات العمل مثال)؛‬
‫‪ -‬تأمين الشروط الصحية‪ ،‬وتأمين الظروف الضرورية لحماية العمال من الحوادث أثناء العمل؛‬

‫‪ -‬دياب محمد‪ ،‬دراسة الجدوى االقتصادية للمشاريع‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص‪.22-27:‬‬
‫‪1‬‬

‫‪19‬‬
 ‫الفصل األول‪ :‬اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫‪ -‬االلتزام بقوانين العمل‪ ،‬فيما يخص الحد األدنى لألجور‪ ،‬ساعات العمل اإلضافية‪ ،‬المنح‬
‫االجتماعية للعمال؛‬
‫‪ -‬فرض قيود على توقف المشاريع عن العمل؛‬
‫‪ -‬تحديد أسعار المنتج النهائي ومواصفاته‪.‬‬
‫‪ -4‬عوامل نجاح وفشل المشاريع االستثمارية‬

‫دور هام في نجاح أو فشل المشاريع االستثمارية‪.‬‬

‫هناك عدة عوامل تلعب ا‬

‫‪ -1-4‬عوامل نجاح المشاريع االستثمارية‪:‬‬

‫توجد عدة أسباب تؤدي إلى نجاح المشاريع االستثمارية أهمها‪:‬‬

‫‪ -‬التخطيط الجيد ووضع أهداف وتوقعات معقولة وسهلة التحقق في كافة مراحل المشروع‬
‫سواء خالل فترة االنشاء أو اإلنتاج الفعلي‪ ،‬التسويق والبيع‪ ،‬فاألهداف والطموحات الكبرى‬
‫خاصة خالل السنوات األولى من عمر المشروع قد ال تتحقق وتؤدي إلى التعثر والفشل‪ ،‬لذا‬
‫‪1‬‬
‫يجب وضع أهداف وتوقعات يمكن تحقيقها في ظل أوضاع اقتصادية غير مواتية؛‬
‫‪ -‬مدى دقة وشمولية دراسة الجدوى وكفاءة األطراف المشاركة في إعدادها واألسس النموذجية‬
‫المبنية عليها؛‬
‫‪ -‬الصفات الشخصية التي تعمل على قيادة المشروع مثل التعاون الحماسة في العمل الدقة في‬
‫المواعيد وااللتزام بالعمل والمتابعة المستمرة واليومية للعمل؛‬
‫‪ -‬الخبرات والمهارات التي يمتلكها المشرف على المشروع كمهارات االتصال اإلشراف والتنظيم‬
‫التسويق؛‬
‫‪2‬‬
‫‪ -‬جودة ورقابة فعالة لجميع اإلجراءات‪ ،‬وفي أي مرحلة من مراحل المشروع االستثماري؛‬
‫‪ -‬مشاركة كافة األطراف في مراجعة المشروع‪ ،‬واجراء التعديالت ومشاورة المستفيد من‬
‫المشروع؛‬
‫‪3‬‬
‫‪ -‬مشاركة الزبون في تحديد الحاجات والمتطلبات؛‬

‫‪ -‬شاهين سراج الدين‪ ،‬دليل اعداد دراسة لتمويل مشروع استثماري‪ ،‬بنك التنمية والعمال المصري‪ ،‬مصر‪ ،‬ص‪ ،9:‬متاح على ‪:‬‬
‫‪1‬‬

‫> ‪ < http// :www.industrialbank.com.eg‬تاريخ التحميل أوت ‪.7002‬‬

‫‪2‬‬
‫‪- Begovic Dzenana, Fagerstron Sandra, Nobl Maria, What aspects are important in an ex-post investment‬‬
‫‪evaluation?, Master thesis in informatics, University of Goteborg; Sweden,2005,p:37.‬‬
‫‪ -3‬عابد علي‪ ،‬دور التخطيط والرقابة في إدارة المشاريع باستخدام التحليل الشبكي‪ ،‬مذكرة مقدمة الستكمال متطلبات شهادة الماجستير في العلوم‬
‫االقتصادية‪ ،‬تخصص بحوث العمليات وتسيير المؤسسات‪ ،‬كلية العلوم االقتصادية وعلوم التسيير‪ ،‬جامعة أبو بكر بلقايد تلمسان‪-‬الجزائر‪7000 ،‬‬
‫ص ‪.72‬‬

‫‪20‬‬
 ‫الفصل األول‪ :‬اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫‪ -‬التعاون بروح الفريق وعدم وجود خالفات بين العاملين ووضوح األنظمة والقوانين واللوائح‬
‫الداخلية والهيكل التنظيمي واجراءات العمل والوصف الوظيفي؛‬
‫‪ -‬الظروف االقتصادية مثل ارتفاع متوسط دخل الفرد‪ ،‬انخفاظ البطالة وانخفاظ سعر الفائدة؛‬
‫‪ -‬الظروف السياسية المستقرة كعدم وجود حروب وثورات وصراعات داخلية وسيادة روح‬
‫القانون؛‬
‫‪ -‬الظروف االجتماعية‪ ،‬مثل سيادة روح التعاون بين أفراد المجتمع وااللتزام باألخالق القيمة‬
‫مثل دفع الحقوق ألصحابها؛‬
‫‪ -‬مدى دعم الدولة ومساهمتها في البنى التحتية واإلعفاءات واالمتيازات المقدمة للنوع المختار‬
‫‪1‬‬
‫من المشاريع االستثمارية‪.‬‬

‫‪ -2-4‬عوامل فشل المشاريع االستثمارية‬

‫تتداخل وتتنوع األسباب التي تؤدي الى فشل المشاريع االستثمارية وتعتبر العوامل اآلتية السبب‬
‫الرئيسي في حدوث الفشل‪:‬‬

‫‪ ‬سوء التخطيط االستراتيجي للمشروع وضعف دراسة الجدوى‪ ،‬وعدم وصف وتحديد األهداف بصورة‬
‫‪2‬‬
‫دقيقة وذلك يظهر من خالل‪:‬‬
‫‪ -‬تقدير تكاليف المشروع أقل من القيمة الفعلية؛‬
‫‪ -‬وضع جدول متفائل جدا لتنفيذ المشروع؛‬
‫‪ -‬التنبؤ المسرف في ناتج المشروع ومخرجاته؛‬
‫‪ -‬المغاالة في تقدير عائد المشروع‪.‬‬
‫‪ ‬عدم تناسب استراتيجية بعض المشاريع لإلستراتيجية الكلية للمنظمة ككل‪ ،‬مما يؤدي إلى حدوث‬
‫‪3‬‬
‫الصراع بين األطراف المشاركة في المشروع واألطراف المساهمة في المنظمة ككل‪.‬‬
‫‪ ‬عدم توافر الخبرة الالزمة إلدارة وتشغيل المشروع‪ :‬تفشل المشروعات في اجتذاب أصحاب الخبرات‬
‫للعمل بها خاصة في بداية المشروع‪ ،‬وذلك ألن صاحب الخبرة يغالي في أجره مما يدفع بالمشروع‬

‫‪1‬‬
‫‪- Infrastructure Company Limited"HICL" , Investment policy, 2011,p:2.‬‬
‫‪ -2‬لعروسي محمود‪ ،‬دراسة الجدوى المبدئية للمشروعات البيئية المجتمعية الصغيرة‪ ،‬إدارة المنح‪ ،‬صندوق حماية البيئة‪ ،7007 ،‬ص‪.8:‬‬
‫‪3‬‬
‫‪- Ustinovichius Leonas , Shevchenko Galina, RISK LEVEL EVALUATION OF CONSTRUCTION‬‬
‫‪INVESTMENTS PROJECTS, The 8th International Conference “RELIABILITY and STATISTICS in‬‬
‫‪TRANSPORTATION and COMMUNICATION ,Vilnius Gediminas Technical University, Lithuania,2008,p:2.‬‬

‫‪21‬‬
 ‫الفصل األول‪ :‬اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫وكثير ما يلجأ أصحاب‬

‫ا‬ ‫إلى تشغيل عمالة نصف ماهرة ما يترتب عليه أدنى مواصفات للمنتج‪،‬‬
‫المشاريع إلى توظيف أقاربهم ومعارفهم دون أن يكون لهم الخبرة الكافية في العمل‪.‬‬
‫‪ ‬ارتفاع أسعار المواد الخام‪ :‬تمثل المواد الخام مشكلة كبيرة خاصة في الدول النامية فالمواد الخام‬
‫المستوردة مرتفعة السعر‪ ،‬والخامات المحلية بها عيوب واستخدامها سوف يؤدي بالقطع إلى تردي‬
‫جودة المنتج‪ ،‬كما أن الرتفاع أسعار الطاقة أثر كبير في فشل المشاريع االستثمارية‪.‬‬
‫‪ ‬تسعير المنتج‪ :‬في كثير من الحاالت يكون المنتج جيدا وأحيانا متمي از‪ ،‬لكن صاحب المشروع‬
‫يضع أسعار عشوائية عادة ما يكون مغال فيها‪ ،‬فمهارة تسعير المنتج مفقودة وفي هذه الحالة يفشل‬
‫المشروع االستثماري‪.‬‬
‫‪ ‬السياسات المتبعة في اإلنتاج‪ :‬تركز المشاريع في معظمها على زيادة اإلنتاج بغض النظر عن‬
‫الجودة وبالتالي ترتكب االخطاء اآلتية‪:‬‬
‫‪ -‬ضعف ربط األجر باإلنتاج؛‬
‫‪ -‬ضعف معدل اإلحالل والتجديد لآلالت مما يؤثر على معدل الكفاءة اإلنتاجية؛‬
‫‪ -‬عدم اتباع نظم جيدة للرقابة على الجودة؛‬
‫‪ -‬ضعف استخدام التكنولوجيا المتقدمة مما يؤثر على مستوى اإلنتاج وكميته وجودته؛‬
‫‪ -‬قصور نظام صيانة اآلالت والمعدات‪.‬‬
‫‪ ‬التمويل والضرائب‪ :‬ضعف التمويل وعدم توافر السيولة المطلوبة في التوقيت المحدد يؤثر بشكل‬
‫سلبي على المشاريع‪ ،‬كما أن ارتفاع معدل الفائدة يزيد من تكاليف المشروع خاصة إذا كانت‬
‫الفائدة مركبة‪ ،‬واتجاه الكثير من المنظمات إلى السحب على المكشوف من البنوك لتغطية‬
‫احتياجات المشروع وعدم القدرة على السداد‪ ،‬وكذلك عدم توفر بعض المشاريع ميزات ضريبية قد‬
‫تجعلها غير قادرة على المنافسة‪.‬‬
‫‪ ‬مشكالت مرتبطة باختيارات وتقييم العمالة‪ :‬وتتمثل في صعوبة تقييم أداء العاملين وصعوبة‬
‫إيجاد معيار أمثل لهذا التقييم‪ ،‬وغياب المنهج العلمي لتخطيط القوى العاملة على مستوى‬
‫المشروع تظهر من خالل معايير غير واضحة في الترقية والتعيين‪ ،‬وتدني مستوى التدريب في‬
‫كثير من المشاريع وغياب بطاقات الوصف الوظيفي مما يؤدي إلى تضارب المهام‪.‬‬
‫‪ ‬مشكالت تتعلق بالتسويق‪ :‬تظهر من خالل االعتماد على التسويق العشوائي‪ ،‬وضعف سياسات‬
‫‪1‬‬
‫التسويق والتسعير‪ ،‬وعدم االهتمام الكافي بالوحدات المسؤولة عن التسويق وأبحاث التسويق‪.‬‬

‫‪ -1‬كاسب سيد‪ ،‬جمال كمال الدين‪ ،‬المشروعات الصغيرة الفرص والتحديات‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬مركز تطوير الدراسات العليا والبحوث للعلوم‬
‫الهندسية‪ ،‬مصر‪ ،7002 ،‬ص‪.00:‬‬

‫‪22‬‬
 ‫الفصل األول‪ :‬اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫‪ ‬أهداف ومعايير قومية تظهر واضحة وبسيطة في الوهلة األولى لكن يصعب تطبيقها عمليا‬
‫وبشكل واضح ودقيق من حيث الكمية والنوعية‪ ،‬األمر الذي يدفع بالدولة إلى فرض قيود على‬
‫المشروع‪.‬‬
‫‪ ‬الدولة تفرض بعض األهداف القومية بطريق غامضة وغير دقيقة‪ ،‬وبعض المعايير المستخدمة‬
‫‪1‬‬
‫في الدول المتقدمة قد تكون غير صالحة في الدول النامية‪.‬‬

‫المطلب الثالث‪ :‬متطلبات اتخاذ القرار االستثماري‬

‫يعتبر اتخاذ القرار االستثماري أصعب الق اررات في اإلدارة المالية لما يتطلبه من تضحية بموارد‬
‫مختلفة في إطار مستقبلي يكتنفه الغموض ويتعرض لمجموعة من المتغيرات المختلفة‪.‬‬

‫‪ -1‬مفهوم القرار االستثماري‬

‫القرار االستثماري عملية معقدة ال يمكن أن تتخذ بناءا على الموارد الشخصية والنماذج المعقدة التي‬
‫تأخذ بعين االعتبار الوضع الحالي‪ ،‬وانما تحليل مختلف التغيرات التي يمكن أن يتعرض لها المشروع‬
‫االستثماري‪.‬‬

‫فالقرار االستثماري هو عملية اختيار بديل من البدائل المتاحة‪ ،‬وذلك هو النشاط الذي يلي عملية‬
‫التقييم‪ ،‬حيث يتضمن تحقيق األهداف والنتائج المرجوة في إطار بيئة تنافسية متغيرة ترسمها المعلومات‬
‫المستقاة من المستثمرين‪ ،‬وهذه المعلومات تشوبها العوامل النفسية التي من الصعب فصلها حيث تكون‬
‫‪2‬‬
‫في بعض األحيان جيدة لكن في مرات عديدة تؤدي إلى القرار األكثر فق ار على المنظمة‪.‬‬

‫كما يمكن تعريفه أيضا أنه اختيار البديل االستثماري الذي يعطي أكبر عائد من بين بديلين على‬
‫األقل‪ ،‬ويكون هذا القرار مبنيا على مجموعة من دراسات الجدوى التي تسبق عملية االختيار‪ ،‬ويمر القرار‬
‫االستثماري بعد دراسات الجدوى بعدة مراحل تنتهي بقابلية تنفيذ هذا البديل في إطار منهجي وفقا ألهداف‬
‫‪3‬‬
‫وطبيعة المشروع االستثماري‪.‬‬

‫‪ -2‬أهداف القرار االستثماري‬

‫تتمثل أهداف القرار االستثماري في‪:‬‬

‫‪ -‬تقييم المشاريع االستثمارية المتاحة للمنظمة؛‬

‫‪1‬‬
‫‪- UNIDO, Manual for Evaluation of Industrial project, Vienna, 1986,p:12.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪- Kannadhasan Phil, Role of Behavioral Finance in Investments Decisions, Faculty, BIM, Trichy,p:4.‬‬
‫‪ -3‬حنفي عبد الغفار‪ ،‬رسمية قرياقص‪ ،‬أساسيات اإلدارة وبيئة األعمال‪ ،‬مؤسسة شباب الجامعة اإلسكندرية‪ ،‬مصر‪ ،7000 ،‬ص‪.080:‬‬

‫‪23‬‬
 ‫الفصل األول‪ :‬اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫‪ -‬اختيار المشاريع االستثمارية الرابحة والتي تحقق أهداف المنظمة؛‬

‫‪ -‬تحديد حجم الموازنة الذي يعظم قيمة المنظمة‪.‬‬
‫‪ -3‬خصائص عملية اتخاذ القرار االستثماري‬

‫تتميز وتنفرد عملية اتخاذ القرار بالخصائص اآلتية‪:‬‬

‫‪ ‬متطلبات اإلنفاق الكبير للموارد‪ :‬يتطلب القرار االستثماري التضحية بنفقات استثمارية كبيرة‬
‫مرتبطة بالهيكل التمويلي للمنظمة أو المشروع‪.‬‬
‫‪ ‬قرار االستثمار له تأثير طويل األجل‪ :‬يرجع ذلك إلى الفارق الزمني بين حدوث اإلنفاق‬
‫االستثماري والحصول على العائد المتوقع خالل فترات زمنية مستقبلية‪.‬‬
‫‪ ‬المخاطرة وعدم التأكد‪ :‬من الصعب تصور أن هناك نشاطا استثماريا يخلو من درجة معينة من‬
‫المخاطرة‪ ،‬ومن الثابت أن نجاح القرار االستثماري يتطلب من المستثمر الدراية المناسبة لظروفه‬
‫النفسية والمالية ومدى استعداده وقدرته على مواجهة المخاطر التي قد تواجهه بسبب ق ارراته‬
‫‪1‬‬
‫االستثمارية‪.‬‬
‫‪ ‬القيمة الزمنية للنقود‪ :‬كلما كان تحصيل قيمة العائد أقرب إلى فترة االنفاق كان أفضل فعنصر‬
‫‪2‬‬
‫الزمن هام في تقييم المشاريع االستثمارية‪.‬‬
‫‪ ‬أثر التضخم‪ :‬عند استخدام القيمة الجارية في تقييم المشروع قد يبدو مربحا لكن إذا كان مستوى‬
‫األسعار متزايدا عبر الزمن بمعدل أعلى من معدل الزيادة في العائد الصافي للمشروع فإن القيمة‬
‫الحقيقية لصافي العائد أقل من القيمة الجارية مما قد يجعل المشروع خاس ار عند استخدام القيمة‬
‫‪3‬‬
‫الحقيقية في التحليل‪.‬‬
‫‪ ‬ضياع الفرصة البديلة‪ :‬يضيع قرار االستثمار في مشروع معين على المنظمة استثمار أموالها في‬
‫بدائل استثمارية أخرى كان من الممكن استثمارها في حاالت أخرى نتيجة إغراق األموال في‬
‫‪4‬‬
‫أصول ثابتة لفترة زمنية طويلة في المشروع الذي تم اختياره‪.‬‬
‫‪ -4‬صفات متخذ القرار االستثماري الرشيد‬

‫لكي يكون القرار االستثماري رشيد يجب أن تتوفر بعض الصفات في متخذ القرار أبرزها ما يلي‪:‬‬

‫‪ -1‬غسان خالد‪ ،‬مفهوم االستثمار وواقعه التشريعي في مناطق السلطة الفلسطينية‪ ،‬مجلة النجاح لألبحاث للعلوم اإلنسانية‪ ،‬جامعة نابلس فلسطين‪،‬‬
‫المجلد‪ ،77‬العدد‪ ،7008 ،0‬ص‪.0098:‬‬
‫‪2‬‬
‫‪- Scheepers cor, Capital finance Decisions for project Managers-A Refection on Current Methods, acta‬‬
‫‪commarci, vol 3,Johannsburg, 2011,p:3.‬‬
‫‪ -3‬فنيط سفيان‪ ،‬التقييم االقتصادي لمشروع كهربة السكة الحديدية لضواحي العاصمة‪ ،‬مذكرة مقدمة لنيل شهادة الماجستير في علوم التسيير‬
‫تخصص تسيير المؤسسات‪ ،‬معهد العلوم االقتصادية وعلوم التسيير‪ ،‬جامعة منتوري قسنطينة‪ ،‬الجزائر‪ ،7009 ،‬ص‪.76‬‬
‫‪4‬‬
‫‪- IFAC , project and investment appraisal sustainable value creation, op cit,p:7.‬‬

‫‪24‬‬
 ‫الفصل األول‪ :‬اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫‪ -‬الطالقة الفكرية والمرونة التلقائية؛‬

‫‪ -‬الدقة والبصيرة النافذة في تقييم األمور؛‬
‫‪ -‬المهارة في استشعار البيئة الخارجية بما توفره من فرص أو ما تفرضه من معوقات؛‬
‫‪ -‬المهارة في تصنيف وتحليل البيانات والدقة في المفاضلة أو االختيار بين البدائل االستثمارية؛‬
‫‪ -‬المهارة في تحديد الموارد واإلمكانيات الالزمة وترشيد استخدامها؛‬
‫‪ -‬القدرة على التجاوب والتفاعل مع الظروف والمتغيرات البيئية؛‬
‫‪ -‬القدرة والرغبة في مواكبة عولمة الفكر‪.‬‬
‫‪ -5‬تصنيف القرارات االستثمارية‬

‫يصنف القرار االستثماري حسب الظروف إلى ثالث أنواع‪:‬‬

‫‪ -0-0‬قرار االستثمار في حالة المستقبل األكيد‪ :‬يكون لدى متخذ القرار علم تام بالمعلومات المرتبطة‬
‫بالتدفقات النقدية‪ ،‬حيث يستطيع أن يحدد على وجه الدقة العائد المصاحب لكل بديل‪ ،‬كما يكون‬
‫‪1‬‬
‫على يقين من النتائج اإليجابية وأنه واثق مما سيحصل عليه وبأفضل التوقعات‪.‬‬
‫‪ -7-0‬قرار االستثمار في حالة عدم التأكد‪ :‬هي الحالة التي يتعذر معها وضع توزيع احتمالي موضوعي‬
‫للتدفقات النقدية كعدم توافر المعلومات التاريخية لمتخذ القرار‪ ،‬وهنا يعتمد على الخبرات‬
‫الشخصية وهذا ما يطلق عليه التوزيع االحتمالي الشخصي‪.‬‬
‫‪ -2-0‬قرار االستثمار في حالة المخاطرة‪ :‬هي الحالة التي يمكن معها وضع توزيع احتمالي بشأن‬
‫التدفقات النقدية المستقبلية‪ ،‬وهنا تتوافر معلومات تاريخية كفيلة تساعد في وضع احتماالت‬
‫‪2‬‬
‫موضوعية‪.‬‬
‫المقومات الساسية للقرار اإلستثماري‬ ‫‪-6‬‬

‫القرار االستثماري الناجح يرتكز على بعض المقومات أهمها‪:‬‬

‫‪ ‬اإلستراتيجية المالئمة لالستثمار‪ :‬اإلستراتيجية التي يتبناها المستثمرون تختلف باختالف‬

‫أولوياتهم‪ ،‬التي تتمثل في منحنى التفضيل االستثماري‪ ،‬والتفضيل االستثماري يتأثر بثالث عوامل‬
‫رئيسية تتمثل في الربحية‪ ،‬السيولة‪ ،‬واألمان‪.‬‬

‫ويعبر عادة عن ميل المستثمر أو موقفه من عامل الربحية بمعدل العائد على االستثمار المتوقع تحقيقه‬
‫على المال المستثمر‪ ،‬بينما ميله أو موقفه من السيولة واألمان فإنه يتوقف على مدى تحمله عنصر‬

‫‪ -1‬المجهلي ناصر محمد‪ ،‬خصائص المعلومات المحاسبية في اتخاذ الق اررات‪ ،‬مذكرة مقدمة لنيل شهادة الماجستير في علوم التسيير‪ ،‬تخصص‬
‫محاسبة‪ ،‬كلية العلوم االقتصادية وعلوم التسيير‪ ،‬جامعة الحاج لخضر باتنة‪ ،‬الجزائر‪ ،7006 ،‬ص‪.000:‬‬
‫‪ -2‬حرية الشريف‪ ،‬تقرير حول عائد ومخاطر االستثمار وكيفية قياسها‪ ،‬الجامعة اإلسالمية غزة‪ ،‬فلسطين‪ ،‬جانفي‪ ،7000،‬ص‪.9:‬‬

‫‪25‬‬
 ‫الفصل األول‪ :‬اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫المخاطرة في نطاق العائد المتوقع‪ ،‬ومنه منحنى تفضيل االستثمار هو ذلك المنحنى الذي يتضمن جميع‬
‫النقاط الممثلة لبدائل المزج الممكنة بين العائد المتوقع ودرجة المخاطرة من جهة أخرى‪.‬‬

‫ويمكن توضيح العالقة بين العائد ودرجة المخاطرة والتي يعبر عنها منحنى التفضيل االستثماري بالرسم‬
‫البياني اآلتي‪:‬‬

‫الشكل رقم (‪ :)4‬العالقة بين العائد والمخاطرة‬

‫العائد المتوقع‬

‫درجة المخاطرة‬

‫المصدر‪ :‬العيساوي كاضم جاسم‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية وتقييم المشاريع‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬دار‬
‫المناهج‪ ،‬األردن‪ ،7007 ،‬ص‪.72:‬‬

‫النقاط الواقعة على خط المنحنى تشكل جميعها فرص استثمارية مقبولة من طرف المستثمر‪ ،‬كما أن كل‬
‫فرصة تشكل عائدا معينا مقابل درجة مخاطرة معينة وذلك ضمن امكانيات المستثمر‪ ،‬في حين كل النقاط‬
‫‪1‬‬
‫التي خارج خط المنحنى البياني تعتبر فرص استثمارية غير مقبولة وتقع خارج تفضيله االستثماري‪.‬‬
‫‪2‬‬
‫وعلى هذا األساس يمكن تصنيف المستثمرين إلى ثالثة أصناف حسب تفضيلهم االستثماري‪:‬‬

‫‪ ‬مستثمر متحفظ‪ :‬يركز على عنصر األمان حيث يكون حساس جدا لعنصر المخاطرة‪.‬‬
‫‪ ‬مستثمر مضارب‪ :‬يعطي األولوية لعنصر الربحية ودرجة حساسيته للمخاطرة ضعيفة‪.‬‬
‫‪ ‬مستثمر متوازن‪ :‬هو المستثمر الرشيد الذي يهتم بالعائد والمخاطرة بدرجة متوازنة‪.‬‬
‫‪ ‬السس والمبادئ العلمية التخاذ القرار اإلستثماري‬

‫عند اتخاذ القرار االستثماري فإنه يجب أخذ العاملين األتيين بعين االعتبار‪:‬‬

‫‪ -‬العيساوي كاضم جاسم‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية وتقييم المشاريع‪ ،‬الطبعة االولى‪ ،‬دار المناهج‪ ،‬االردن‪ ،7007 ،‬ص ص‪.78-72:‬‬
‫‪1‬‬

‫‪2‬‬
‫‪- Livisauskaite Kristina, Investment analysis and portfolio management, Vytautas Magnnus University,‬‬
‫‪Lithuania;2010,p:11.‬‬

‫‪26‬‬
 ‫الفصل األول‪ :‬اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫‪ ‬العامل األول‪ :‬أن يعتمد متخذ القرار على أسس علمية‪ ،‬ولتحقيق ذلك البد من اتخاذ الخطوات‬
‫‪1‬‬
‫اآلتية‪:‬‬
‫‪ -‬تحديد الهدف األساسي من االستثمار؛‬
‫‪ -‬تجميع المعلومات الالزمة التخاذ القرار؛‬
‫‪ -‬تقييم العوائد المتوقعة للفرص االستثمارية المقترحة؛‬
‫‪ -‬اختيار البديل أو الفرصة االستثمارية المناسبة لألهداف المحددة؛‬
‫‪ ‬العامل الثاني‪ :‬على متخذ القرار االستثماري االعتماد على بعض المبادئ والمعايير أثناء اتخاذ‬
‫‪2‬‬
‫ق ارره االستثماري‪:‬‬
‫‪ -‬مبدأ الخبرة والتأهيل؛‬
‫‪ -‬مبدأ تعدد الخيارات االستثمارية؛‬
‫‪ -‬مبدأ المالئمة؛‬
‫‪ -‬مبدأ التنويع‪.‬‬
‫محددات قرار االستثمار‬ ‫‪-7‬‬

‫يواجه قرار االستثمار محددات عديدة تؤثر فيه بشكل مباشر ويختلف تأثيرها من حالة ألخرى‪ ،‬وهذه‬
‫‪3‬‬
‫المحددات هي‪:‬‬

‫‪ ‬التطور التكنولوجي‪ :‬التطور التكنولوجي يلعب دور في خلق فرص استثمارية من حيث إنتاج مادة‬
‫جديدة أو فتح أسواق جديدة‪ ،‬ومنه قدرة المستثمر على توسيع مشاريعه االستثمارية أو القيام‬
‫بمشروعات جديدة‪.‬‬
‫‪ ‬اتجاه التوقعات ودرجة المخاطرة‪ :‬عامل التوقع بالظروف االقتصادية من حيث درجة االنتعاش‬
‫واالنكماش‪ ،‬هذا يؤثر على توقعات الربحية والعائد المنتظر إيجابا أو سلبا‪.‬‬
‫‪ ‬حجم السوق االستثمارية وطبيعة المناخ االستثماري‪ :‬يعتبر حجم السوق كمحدد لقرار االستثمار‬
‫حيث اتساع حجم السوق يعتبر من عوامل زيادة الكفاءة في استخدام الموارد االقتصادية المتاحة‬
‫وتحقيق الوفورات االقتصادية ومنه الزيادة في حجم االستثمار‪.‬‬
‫‪ ‬القوانين والتعليمات المالية‪ :‬للقوانين والتعليمات المالية أثر واضح على حجم االستثمار ومن هذه‬
‫األمور مسألة الضرائب التي تؤثر بشكل مباشر على قرار االستثمار‪.‬‬

‫‪ -1‬مقابله إيهاب‪ ،‬دراسة الجدوى االقتصادية وتقييم المشروعات‪ ،‬منتدى التمويل اإلسالمي‪ ،‬قسم علوم التسيير (علوم اإلدارة)‪ ،‬أساسيات إدارة األعمال‪ ،‬بدون‬
‫سنة‪.‬‬
‫‪ -2‬كنجو عبود كنجو‪ ،‬مروان شموط أسس االستثمار‪ ،‬الشركة العربية المتحدة للتسويق والتوريدات‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬مصر‪ ،7008،‬ص‪.07:‬‬
‫‪ -3‬عدنان هاشم السامرائي‪ ،‬اإلدارة المالية‪ ،‬بدون طبعة‪ ،‬دار زهران‪ ،‬األردن‪ ،7000 ،‬ص ص‪.766-768:‬‬

‫‪27‬‬
‫الفصل األول‪ :‬اإلطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫‪28‬‬
 ‫الفصل األول‪:‬االطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫المبحث الثاني‪ :‬مدخل إلى دراسة الجدوى االقتصادية‬

‫كمدخل لدراسة الجدوى االقتصادية يتم تقديم المفاهيم األساسية لدراسة الجدوى وتطورها‬
‫التاريخي‪ ،‬وأهميتها بالنسبة للتنمية االقتصادية مع تحديد أفاق وصعوبات دراستها‪ ،‬وكذا‬
‫تحديد تصنيفاتها ومراحلها من أجل رؤية شاملة وواضحة عن دراسة الجدوى االقتصادية‬
‫وفهم صحيح لذلك‪.‬‬

‫المطلب األول‪ :‬مفهوم دراسة الجدوى االقتصادية‬

‫سيتم من خالل هذا المطلب توضيح كيفية نشأة دراسة الجدوى االقتصادية‪ ،‬وكذا وتحديد مفهومها‬
‫خصائصها‪ ،‬وأهدافها‪ ،‬وأهميتها بالنسبة للفرد المستثمر والمجتمع وباقي العناصر االقتصادية المتعلقة‬
‫بالمشروع االستثماري‪.‬‬

‫‪ -1‬نشأة وتطور دراسة الجدوى االقتصادية‬

‫اهتم االقتصاديون وغيرهم بدراسة جدوى المشروعات للتعرف على آثارها االقتصادية واالجتماعية‬
‫والبيئية‪ ،‬وأيضا المفاضلة بين المشروعات وبعضها وفقا لمعايير التقييم المستخدمة‪.‬‬

‫وتمتد جذورها إلى "تحليل المنافع – التكاليف" "‪ ،"benefit cost analysis‬عند بداية ظهوره‪ ،‬وترجع‬
‫أول ممارسة لتحليل المنافع التكاليف إلى عام ‪ 6391‬في الواليات المتحدة األمريكية وذلك بصدور قانون‬
‫التحكم في الفيضان‪ ،‬ويجيز هذا القانون إقامة مشاريع مقاومة الفيضان إذا تفوقت منافعها على تكاليفها‬
‫ولم يحتو هذا القانون بالطبع على القواعد األساسية التي يتعين إتباعها عند تقييم المشاريع‪ ،1‬وذلك يظهر‬
‫من خالل إدخال عامل التفضيل الزمني في االعتبار‪ ،‬باعتبار أن التفضيل الزمني للمجتمع أطول بالنسبة‬
‫للتفضيل الزمني لألفراد ومن ثم قبول مشروعات ال تقبل اقتصاديا‪ ،‬وطبقت الواليات المتحدة األمريكية‬
‫هذا المنهج على مشاريع الري وتوليد الطاقة الكهربائية وتنمية مصادر المياه‪ ،‬وعلى المستوى النظري‬
‫اعتمدت المحاوالت األولى لهذه المناهج على فروض النظرية الكالسيكية‪ ،‬وكانت أهم االنتقادات التي‬
‫وجهت لهذه المحاوالت استخدام أسعار السوق لتسعير المدخالت والمخرجات وكذلك سعر الفائدة للسوق‬
‫كسعر خصم‪ ،‬واستخدام أسعار السوق ال يعبر عن القيم الحقيقية واتضح قصوره عند التطبيق‪ ،‬وقد بذلت‬
‫محاوالت عديدة بداية من الخمسينات لتطوير هذه المناهج‪ ،2‬وكان أول عمل يحتوي على المبادئ‬
‫األساسية لتحليل المنافع‪ -‬التكاليف عام ‪ 6391‬في صورة كتاب كان عنوانه "الممارسات المقترحة للتحليل‬

‫‪ -1‬زردق أحمد عبد الرحيم‪ ،‬بيسوني محمد سعيد‪ ،‬مبادئ دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.9:‬‬
‫‪ -2‬سعد عالم طه‪ ،‬دراسات الجدوى وتقييم المشروعات‪ ،‬بدون طبعة‪ ،‬دار طيبة للنشر والتوزيع‪ ،‬مصر‪ ،3119 ،‬ص ص‪.3-6:‬‬

‫‪28‬‬
 ‫الفصل األول‪:‬االطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫االقتصادي لمشاريع حوض النهر"‪ ،‬وقامت لجنة فيدرالية بإعداد هذا الكتاب ضمن تكليف بذلك‪ ،‬وعرف‬
‫هذا العمل آنذاك " بالكتاب األخضر " ‪ "the gree bock‬ومن أهم األعمال التي صدرت في مجال تقييم‬
‫المشاريع في البلدان النامية بعد ذلك‪:‬‬

‫‪ ‬دليل منظمة التعاون االقتصادي " ‪ ،"OCDE‬أعده كل من ليتل وميرلس " ‪litlle " and "mereles‬‬
‫" عام ‪ 6313‬ويسمى " دليل تحليل المشروع الصناعي" ‪manual of industrial project‬‬
‫‪ "analysis‬وتم تطوير هذا الدليل عام ‪ 6391‬على يد نفس األستاذين السابقين‪ ،‬كما صدر لهما‬
‫كتاب بدعم من نفس المنظمة عام ‪ 6393‬بعنوان" تقييم المشاريع والتخطيط بالبلدان النامية"‬
‫"‪."project appraisal and planing for develepment contries‬‬
‫‪ ‬دليل منظمة االمم المتحدة للتنمية الصناعية "‪ "unido‬عام ‪ 6393‬بعنوان "اليونيدو لتقييم المشاريع"‬
‫‪ ،"unido guidline for project evoliation‬وقد صدر لنفس المنظمة بعد ذلك " دليل إعداد‬
‫دراسات الجدوى الصناعية" " ‪for the préparation of industrial feasibility stadies‬‬
‫‪ ،"manual‬الذي تم تطويره عام ‪ 6336‬في طبعة ثانية وقد صاحب هذه الطبعة برنامج كمبيوتر‬
‫وان كان‬ ‫"‪(comfer) "computer model for feassibility analysis and reporting‬‬
‫الجيل االول من هذا البرنامج قد ظهر عام ‪ 6399‬ثم تم تطويره حتى ظهر الجيل الثاني سنة‬
‫‪ ،)comfer expert( 6339‬كما صدر لها دليل " دليل تقييم المشاريع الواقعية‪ :‬تحليل التكاليف‬
‫‪ -‬المنافع بالبلدان النامية" " ‪guide to practtical project apriasal :social benefit cost‬‬
‫‪ "analysis in developing contries‬وصدر لها أيضا "‪ "unido bot guidline‬وغيرها‪.‬‬
‫‪ ‬دليل البنك الدولي الذي صدر تحت عنوان "‪ "world bank guidline‬عام ‪ ،6399‬كما صدر له‬
‫دليل آخر عام ‪ 6391‬تحت عنوان " التحليل االقتصادي للمشاريع" " ‪economic analysis of‬‬
‫‪ "project‬من إعداد كل من "‪ ،"van der tak" and "squir‬وتوالت الكتابات عن دراسات الجدوى‬
‫بعد ذلك في جميع أنحاء العالم بصورة مطردة خاصة في اآلونة األخيرة مع االتجاه المتزايد‬
‫للخوصصة وازدياد حدة المنافسة والكم الهائل المتدفق من المعلومات‪ ،‬وتطور نظم المعلوماتية‬
‫واالتصاالت اإللكترونية وضرورة الترشيد بحكم محدودية الموارد‪.‬‬
‫كما أن ماينارد كينز" ‪ " kinz‬تعرض لدراسات الجدوى وتقييم المشاريع عندما تناول معدل العائد‬
‫على االستثمار وفكرة تكلفة أرس المال والكفاية الحدية لرأس المال‪ ،‬وتعرض لها أيضا "‪"dean joel‬‬
‫عام ‪ 6396‬عندما أصدر أول كتاب لمعالجة مشاكل المشاريع وهكذا توالى االهتمام بهذه الدراسات‬
‫منذ ذلك الوقت حتى اآلن‪ ،‬ويرادف مصطلح دراسات الجدوى عدة مصطلحات إنجليزية " ‪project‬‬

‫‪29‬‬
 ‫الفصل األول‪:‬االطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫‪"project évaluation" ،"feasibility stadies" ،"capital bedgeting" ،"apraisal‬‬

‫‪1‬‬
‫"‪."investment analysis‬‬
‫‪ -2‬تعريف دراسات الجدوى االقتصادية‬

‫تعددت التعاريف الخاصة بدراسات الجدوى‪ ،‬إال أن كل التعاريف دارت حول أن علم دراسات‬
‫الجدوى االقتصادية هو من أهم فروع االقتصاد التطبيقي الذي يستمد منهجيته من النظرية االقتصادية‬
‫بشقيها الجزئي والكلي‪ ،‬متأث ار إلى جانب ذلك بالعلوم األخرى كالمحاسبة واإلدارة وبحوث العمليات‬
‫والتسويق ومؤث ار فيها أيضا‪ ،‬ومن بين التعاريف التي أعطيت في ضوء ذلك‪:‬‬

‫‪ ‬أنها مجموعة من الدراسات واألبحاث التي تسعى لتحديد مدى صالحية المشروع أو المشاريع‬
‫االستثمارية من الجوانب السوقية والفنية والتمويلية والتسويقية واالقتصادية وغيرها من الجوانب‬
‫وذلك من أجل االختيار الصحيح من بين تلك المشاريع المطروحة لالستثمار‪ ،‬والتي تحقق أعلى‬
‫منفعة ممكنة‪ ،‬فهي تسعى لتحديد مالئمة المشروع االستثماري المنوي إقامته وذلك تمهيدا التخاذ‬
‫القرار المناسب من ناحية إقامته في حال نجاح الدراسة التي تتم عليه أو التخلي عنه في حال‬
‫‪2‬‬
‫فشل تلك الدراسة‪.‬‬
‫‪ ‬عبارة عن أسلوب علمي لتقدير احتماالت نجاح أو فشل مشروع معين أو فكرة استثمارية أو قرار‬
‫استراتيجي قبل التنفيذ الفعلي‪ ،‬وذلك في ضوء قدرة المشروع أو القرار االستثماري على تحقيق‬
‫‪3‬‬
‫أهداف معينة للمستثمر‪.‬‬
‫‪ ‬منهجية التخاذ الق اررات االستثمارية تعتمد على مجموعة من األساليب واألدوات واالختبارات‬
‫واألسس العلمية التي تعمل على المعرفة الدقيقة الحتماالت نجاح أو فشل مشروع استثماري‬
‫معين‪ ،‬واختبار مدى قدرة هذا المشروع على تحقيق أهداف محددة تتمحور حول الوصول إلى‬
‫أعلى عائد ومنفعة للمستثمر الخاص أو لالقتصاد القومي أو لكليهما على مدى عمر المشروع‬
‫االفتراضي‪.‬‬
‫‪ ‬كما تعرف منظمة التنمية الصناعية لألمم المتحدة دراسة الجدوى بأنها " تلك الدراسة التي تحدد‬
‫الطاقة اإلنتاجية للمشروع في موقع مختار باستخدام طريقة فنية محددة لإلنتاج‪ ،‬مالئمة للمواد‬
‫‪4‬‬
‫الخام‪ ،‬وبتكاليف استثمارية وتشغيلية مقررة‪ ،‬وبإيرادات متوقعة تحقق عائدا محددا على االستثمار"‪.‬‬

‫‪ -1‬زردق أحمد عبد الرحيم‪ ،‬بيسوني محمد سعيد‪ ،‬مبادئ دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص‪.9-1:‬‬
‫‪ -2‬نمر داود نعيم‪ ،‬دراسة الجدوى االقتصادية‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬دار البداية للنشر والتوزيع‪ ،‬األردن‪ ،3166 ،‬ص‪.36:‬‬
‫‪ -3‬أدم مهدي احمد‪ ،‬الدليل لدراسة الجدوى االقتصادية‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬الشركة العالمية للطباعة والنشر‪ ،‬السودان ومصر‪ ،6333 ،‬ص‪.9:‬‬
‫‪ -4‬شقيري نوري موسى‪ ،‬عزمي سالم أسامة‪ ،‬دراسة الجدوى االقتصادية وتقييم المشروعات‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬دار المسيرة‪ ،‬األردن‪3166 ،‬‬
‫ص‪.33:‬‬

‫‪30‬‬
 ‫الفصل األول‪:‬االطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫ومن خالل التعاريف السابقة يمكن استنتاج أن دراسة الجدوى االقتصادية عبارة عن دراسة علمية دقيقة‬
‫تستخدم مجموعة من األدوات واألساليب العلمية والعملية لتحديد مدى صالحية المشروع أو المشاريع‬
‫االستثمارية المقترحة من جوانب تسويقية فنية تمويلية ومالية‪ ،‬والتي تعظم العوائد واألهداف المنتظرة من‬
‫طرف المستثمر أو من طرف المجتمع في ظل الندرة النسبية للموارد االقتصادية‪ ،‬مما يمكن من اختيار‬
‫أفضل بديل واتخاذ القرار االستثماري بالقبول أو رفض االستثمار‪.‬‬

‫وتسعى دراسات الجدوى االقتصادية لإلجابة على مدى ‪:‬‬

‫‪ -‬وجود السوق الكافية الستعاب منتجات المشروع المقترح خالل فترة عمره االقتصادي؛‬
‫‪ -‬توفر الموارد المالية لتمويل المشروع؛‬
‫‪ -‬إمكانية تنفيذ المشروع من النواحي الفنية ومدى توفر عناصر اإلنتاج الالزمة لتشغيله؛‬
‫‪ -‬مدى ربحية المشروع من وجهة أصحاب المشروع والمستثمرين من جهة ومن وجهة نظر‬
‫المجتمع المراد إقامة المشروع فيه من جهة أخرى‪.‬‬
‫‪ -3‬خصائص وسمات دراسة الجدوى االقتصادية‬

‫تتميز دراسة الجدوى االقتصادية بالعديد من الخصائص‪ ،‬وأبرزها تتمثل في العناصر اآلتية‪:‬‬

‫‪ ‬النظرة المستقبلية‪ :‬أي أنها تتعامل مع المستقبل‪ ،‬فدراسة الجدوى تعني دراسة إمكانية تنفيذ فكرة‬
‫استثمارية يمتد عمرها إلى عدة سنوات‪ ،‬ويمتاز عنصر الوقت فيها باألهمية البالغة نتيجة عدم‬
‫ثبات الفرص التسويقية المتاحة أمام المشروع لفترات طويلة‪ ،‬وذلك بسبب التطورات المستمرة‬
‫‪1‬‬
‫في بيئة المشروع مما يتطلب ضرورة تحديث الدراسات باستمرار‪.‬‬
‫‪ ‬تعدد المراحل وترابطها‪ :‬إن دراسة الجدوى لمشروع ما تتكون من عدة مراحل وخطوات‬
‫متخصصة‪ ،‬مترابطة ومتداخلة ومتناسقة‪ ،‬حيث تمثل نتائج كل مرحلة مدخالت للمرحلة التي‬
‫تليها‪ ،‬وفي نهاية كل مرحلة يتم اتخاذ قرار ما باإلنتقال إلى المرحلة الموالية أو التوقف‪ ،‬لذلك‬
‫‪2‬‬
‫فإن أي خطأ في إعداد أي مرحلة ينعكس أثره بشكل مباشر على المرحلة الالحقة لها‪.‬‬
‫‪ ‬المرونة‪ :‬وتعني عدم منطقية االلتزام المطلق بالمحافظة على التساوي المطلق في األهمية‬
‫النسبية المعطاة للمراحل المكونة ألي دراسة جدوى‪ ،‬حيث يمثل اإللتزام المذكور قيدا غير مبرر‬
‫على من يتصدى إلعداد الدراسة‪ ،‬سواء لمشروع كبير أو صغير‪ ،‬ففي أغلب األحيان تستحوذ‬

‫‪ - 3،1‬معهد الدراسات المصرفية‪ ،‬دراسات الجدوى‪ ،‬مجلة اضاءات‪ ،‬السلسلة الخامسة العدد‪ ،9‬الكويت‪ ،‬فيفري ‪،3169‬ص‪.3:‬‬
‫‪ -2‬شاكر نبيل‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية وتقييم المشاريع‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬مكتبة عين شمس‪ ،‬مصر‪ ،‬بدون سنة‪ ،‬ص‪.96:‬‬

‫‪31‬‬
 ‫الفصل األول‪:‬االطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫الدراسة التسويقية على النصيب األكبر من االهتمام‪ ،‬وامكانية استحواذ الدراسة الفنية على‬
‫‪1‬‬
‫النصيب األكبر أحيانا أخرى‪ ،‬وكذلك بالنسبة للدراسة المالية للمشروع المقترح‪.‬‬
‫‪ ‬أن الدراسة طالما تتعلق بالمستقبل فإن محتوياتها تمثل تقديرات احتمالية تحمل في طياتها‬
‫احتماالت مطابقة للواقع أو االنحراف عنه‪ ،‬األمر الذي يعطي أهمية كبيرة لمسألة الدقة‬
‫والواقعية‪ ،‬بمعنى أنه يجب أن تستند على تقديرات أقرب ما تكون إلى ما سوف يحدث في‬
‫المستقبل الحد الذي يقلل من درجة اإلنحراف عن الواقع‪ ،‬ويتحقق ذلك عبر استخدام األساليب‬
‫العلمية في بناء التقديرات‪ ،‬وأن تنجز من قبل خبراء مؤهلين‪.‬‬
‫‪ ‬دراسة تستند على األساس الحدي‪ :‬دراسة الجدوى ال تتصدى لمشاريع قائمة‪ ،‬ألنه من غير‬
‫المعقول أن تسفر نتائجها عن إلغاء تلك المشاريع القائمة‪ ،‬فالتعامل مع المشاريع القائمة‬
‫ينحصر في دراسة الفعالية المرتبطة بها‪ ،‬أي تقييم أدائها‪ ،‬ولذلك دراسة جدوى المشاريع‬
‫التوسعية ترتبط بتحليل العالقة بين كل من التكاليف اإلضافية والوفورات اإلضافية في اتجاه‬
‫إقرار مدى جدوى تنفيذ التوسع من عدمه‪ ،‬ونفس الشيء بالنسبة لفكرة اإلحالل‪.‬‬
‫‪ ‬دراسة شمولية‪ :‬تهدف دراسة الجدوى إلى تحقيق التوازن بين األهداف الخاصة واألهداف العامة‬
‫حيث أن النظر إلى المشروع وفق تصور شمولي يجد في الحقيقة أن مصلحة المستثمر فوق‬
‫كل اعتبار‪ ،‬إال أنه يجب أن تكون مصلحة المستثمر في حدود ونطاق المصلحة العامة‬
‫‪2‬‬
‫للمجتمع‪.‬‬
‫‪ ‬دراسة متكاملة‪ :‬دراسة الجدوى من الدراسات المتخصصة تتسلسل في شكل مراحل متتالية‬
‫ومتتابعة‪ ،‬وفي كل مرحلة يتم دراسة جانب أو مجال معين وبالتالي يتم التركيز على عناصر‬
‫أو عوامل محددة‪ ،‬ففي الدراسة التمهيدية يتم التركيز على الفرص االستثمارية ومتغيرات البيئة‬
‫الداخلية والخارجية‪ ،‬أما الدراسة التفصيلية فيتم التركيز على العوامل التسويقية‪ ،‬الفنية والتمويلية‬
‫والربحية التجارية‪ ،‬والعوامل والتكاليف االجتماعية في الدراسة القومية‪.‬‬
‫‪ ‬اختالف الخبرات الفنية المطلوبة بين المراحل‪ :‬تختلف الخبرات الفنية من مرحلة ألخرى فدراسة‬
‫البيئة االجتماعية تتطلب خبراء في القانون واالجتماع وعلم النفس والتنظيم‪ ،‬أما التسويقية‬
‫تحتاج إلى خبراء في بحوث التسويق‪ ،‬أما الفنية والهندسة فإلى خبراء في اإلنشاء والتعمير‬
‫والميكانيك والكيماء وخبراء التنظيم وتخطيط اليد العاملة‪ ،‬أما التمويلية والتجارية إلى مختصين‬
‫في االقتصاد المحاسبة المال التجارة واإلحصاء وبحوث العمليات والدراسات القومية‪.‬‬
‫‪ ‬عدم إغفال العنصر اإلنساني‪ :‬ال يجب إغفاله على اإلطالق في هذه الدراسات‪ ،‬سواء بالنسبة‬
‫للمسؤولين عن البيانات الالزمة لكل مرحلة أو بالنسبة لمتخذي القرار أنفسهم‪ ،‬فهناك تعدد في‬

‫‪ -2‬كداوي طالل‪ ،‬تقييم الق اررات االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.39:‬‬

‫‪32‬‬
 ‫الفصل األول‪:‬االطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫أنواع السلوك المتعلقة بالق اررات اإلقتصادية‪ ،‬فهناك السلوك التعظيمي حيث يختار المستثمر‬
‫المشروع المقترح الذي يحقق أكبر عائد ممكن وهنا تكون أهمية كبيرة للمعلومات والبيانات مما‬
‫يتطلب ماال وجهدا كبيرين‪ ،‬أو السلوك الذي يحقق درجة إشباع مقبولة‪ ،‬فعند التقييم ال يجب‬
‫اإلعتماد على النماذج التي تعتمد على التعظيم وانما التي تحقق درجة إشباع مقبولة للمستثمر‬
‫‪1‬‬
‫وتتفق مع تطلعاته وقدراته‪.‬‬

‫باإلضافة إلى الخصائص السابقة يجب أن تتوفر في دراسة الجدوى مجموعة من الصفات والسمات حتى‬
‫‪2‬‬
‫تكون مقبولة وسليمة‪:‬‬

‫‪ -‬سهلة القراءة وقابلة للفهم‪ ،‬وأن تتضح فيها االسئلة واألمور المهمة في الدراسة؛‬
‫‪ -‬تحديد ومناقشة كل الفروض المتصلة بتحليل المشروع؛‬
‫‪ -‬تحقق توقعات إدارة المشروع؛‬
‫‪ -‬يتوفر فيها تطبيق قواعد البحث العلمي والبحث المنطقي؛‬
‫‪ -‬تحتوي على كافة المعلومات المطلوبة كما تستوفي الشروط الواردة في العقد مع إدارة المشروع‪.‬‬

‫‪ -4‬أهمية دراسة الجدوى االقتصادية‬

‫‪ -1-4‬بالنسبة للفرد المستثمر‬

‫تتمثل أهمية دراسة الجدوى بالنسبة للفرد في‪:‬‬

‫‪ -‬تقديم بيانات عن الفرص االستثمارية المتاحة والتمكين من دراستها والحكم عليها والمساهمة‬
‫في ترسيخ ثقافة اقتصادية مالية تجعل المستثمر الفرد مدركا للعوامل المؤثرة في النشاط‬
‫‪3‬‬
‫االقتصادي؛‬
‫‪ -‬تعتبر دراسات الجدوى األداة التخاذ القرار االستثماري الرشيد حيث تساعد المستثمر على‬
‫اختيار أفضل البدائل؛‬
‫‪ -‬تجنب المستثمر المخاطرة وتستبعد المجاالت التي ال عائد لالستثمار فيها وتحدد مدى‬
‫العائد من المشروع المختار؛‬

‫‪ -1‬ملوخية احمد فوزي‪ ،‬أسس دراسات الجدوى للمشروعات االقتصادية‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬بستان المعرفة‪ ،‬مصر‪ ،3119،‬ص ص‪.36-69:‬‬
‫‪ -2‬خليل عطية خليل محمد‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.9:‬‬
‫‪ -3‬فايدي كمال‪ ،‬التقويم والتمويل المصرفي لالستثمارات في الجزائر‪ ،‬مذكرة مقدمة لنيل شهادة الماجستير في العلوم االقتصادية‪ ،‬تخصص نقود‬
‫مالية وبنوك‪ ،‬كلية العلوم االقتصادية وعلوم التسيير‪ ،‬جامعة سعد دحلب‪ ،‬البليدة ‪ -‬الجزائر‪ ،3119 ،‬ص‪.39:‬‬

‫‪33‬‬
 ‫الفصل األول‪:‬االطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫‪ -‬تعطي دراسات الجدوى فرصة التفاعل بين المختصين إذ تساهم في توسيع مداركهم؛‬
‫واكتمال معارفهم ومن ثم تضييق الفجوة واالختالف في وجهات النظر عند مناقشة المشروع‬
‫محل الدراسة؛‬
‫‪ -‬تعتبر النتائج والمعلومات التي تقدمها دراسات الجدوى للمستثمر الفرد مرشدا خالل المراحل‬
‫المختلفة لتنفيذ المشروع حيث يمكن الرجوع لها دائما في مختلف مراحل التنفيذ‪.‬‬
‫‪ -2-4‬بالنسبة للمشروع‪:‬‬
‫‪ -‬تستخدم دراسات الجدوى التحليالت الحسابية التي تساعد الى حد كبير في اختيار مدى قدرة‬
‫المشروع على تحمل مخاطر التغير في كثير من المتغييرات‪ ،‬وما إذا كانت ستؤثر إيجابيا أو‬
‫سلبيا على اقتصاديات المشروع عبر عمره؛‬
‫‪ -‬تساعد في الوصول إلى الهيكل التمويلي المناسب للمشروع الذي يعطي أكبر عائد بأقل‬
‫‪1‬‬
‫تكلفة‪ ،‬وبالتالي تساعد في تخفيض تكاليف التمويل وترشيدها؛‬
‫‪ -‬تساعد في الوصول إلى هيكل التكاليف األمثل للمشروع والمتوافق مع الحجم األمثل له بل‬
‫وتوظف اإلمكانيات البديلة لتنفيذ المشروع‪.‬‬
‫‪ -3-4‬بالنسبة للبنك‪:‬‬

‫تساعد دراسة الجدوى البنك للتعرف على ظروف وأحوال البيئة التي يعمل فيها المشروع من خالل‬
‫المعلومات المتاحة ومراحل نمو تلك البيئة والتفاعل معها‪ ،‬كما تجدر اإلشارة إلى أن هناك أوجه تشابه‬
‫كثيرة بين أساليب التحليل االئتماني التي يقوم بها البنك لغرض منح االئتمان المصرفي وأساليب التحليل‬
‫في دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬والتي تتقاطع كالهما في الوصول إلى قدرة العميل على سداد القرض‬
‫في المواعيد المحددة‪ ،‬لهذا فالبنك ال يكتفي بالنظر إلى المعلومات التاريخية حول نشاط العميل ولكن يلجأ‬
‫إلى استخدام أساليب التحليل التي تهتم بالمستقبل مثل الموازنات التقديرية وتقدير التدفقات النقدية‬
‫المستقبلية‪ ،‬وبذلك تفيد دراسة الجدوى في تحجيم المخاطر عند اتخاذ ق اررات اإلقراض في المستقبل ترفع‬
‫‪2‬‬
‫من درجة التأكد من إمكانية استرداد القرض في مواعيده‪.‬‬

‫‪ -4-4‬بالنسبة للدولة‬

‫إ ن القيام بتنفيذ بعض الفرص االستثمارية دون القيام بدراسة الجدوى يترتب عليه ضياع الموارد‬
‫االقتصادية‪ ،‬وأمام الحاجيات المتزايدة ألفراد المجتمع تساهم دراسات الجدوى في تحقيق التخصيص األمثل‬
‫للموارد االقتصادية على المستوى القومي‪ ،‬وذلك لتحديد الفرص االستثمارية المتاحة على المستوى الكلي‬

‫‪ -1‬بريبش سعيد‪ ،‬بشكر الهام‪ ،‬بن علي سمية‪ ،‬نماذج تقييم البدائل االستثمارية بين النظرية والتطبيق‪ ،‬بدون معلومات أخرى‪ ،‬ص‪.3:‬‬
‫‪ -2‬تمجغدين نورالدين‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية بين المتطلبات النظرية واإلشكاليات العلمية‪ ،‬مجلة الباحث في العلوم االقتصادية والتجارية‬
‫وعلوم التسيير‪ ،‬جامعة قاصدي مرباح ورقلة‪ -‬الجزائر‪ ،‬العدد‪ ،3161-3113،9‬ص‪.319:‬‬

‫‪34‬‬
 ‫الفصل األول‪:‬االطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫ويتم ترتيب تلك الفرص حسب أهميتها وأولويتها‪ ،‬كما أن اختيار المشاريع ذات النفع العام من طرف‬
‫الدولة يستوجب تطبيق أسلوب يساعد على المفاضلة بين المشاريع من خالل مجموعة من المعايير توفرها‬
‫دراسات الجدوى‪ ،‬وتعمل أيضا على تحديد عالقة المشروع محل الدراسة بغيره من المشاريع األخرى‬
‫لضمان تجانس األهداف المحددة في الخطة التنموية‪ ،‬وتشترط الدولة أيضا ترخيص بإقامة أي مشروع‬
‫التأكد من أن األعباء اإلجتماعية الناتجة عن المشروع أقل ما يمكن‪ ،‬وأن المنافع والعوائد االجتماعية التي‬
‫يحققه المشروع أكبر ما يمكن‪ ،‬ومع التسارع الذي يشهده العالم اليوم في الميدان التكنولوجي تتزايد بدائل‬
‫التكنولوجيا في أساليب وطرق اإلنتاج‪ ،‬وهذا ما يرفع من درجة المنافسة بين المشاريع‪ ،‬وهنا تتعاظم أهمية‬
‫دراسات الجدوى واإلقبال عليها خاصة بالنسبة للبلدان النامية التي تجد صعوبات في تسويق منتجاتها في‬
‫‪1‬‬
‫مثل هذه الظروف‪.‬‬

‫‪ -5‬أهداف دراسات الجدوى االقتصادية‬

‫تسعى دراسات الجدوى إلى تحقيق عدة أهداف أهمها‪:‬‬

‫‪ -‬إنتاج وثيقة من شأنها أن تكون مرجعا لكافة مراحل المشروع؛‬

‫‪ -‬تعزيز المشروع لمصلحة المستثمرين المحتملين؛‬
‫‪ -‬تحديد مخطط تمويل المشروع بما في ذلك أرس المال االستثماري؛‬
‫‪2‬‬
‫‪ -‬توجيه المشروع على النحو المطلوب وتحديد معايير التقييم؛‬
‫‪ -‬اختيار المشاريع االستثمارية التي تحقق للمجتمع أعلى منفعة صافية‪ ،‬األمر الذي يؤدي إلى‬
‫تحقيق التخصيص األمثل للموارد النادرة نسبيا؛‬
‫‪ -‬إ تاحة الفرصة الختيار المشاريع التي تعمل على زيادة العدالة في توزيع الدخل من خالل‬
‫إدخال بعض اإلعتبارات االجتماعية عند تقييم المشاريع؛‬
‫‪ -‬اختيار المشاريع التي تساعد على حل المشكالت االقتصادية في المجتمع مثل البطالة‬
‫والتضخم‪ ،‬وقدرة العمالة الماهرة‪ ،‬وقدرة العملة األجنبية من خالل أخذ هذه المشاكل في‬
‫‪3‬‬
‫اإلعتبار عند التقييم؛‬
‫‪ -‬التقليل من مخاطر عدم التأكد من خالل األخذ بالحسبان التأثيرات المختلفة على أداء‬
‫المشروع مثل تغيرات أسعار المنتج‪ ،‬وأسعار مستلزمات اإلنتاج‪ ،‬وتغيرات الطلب والتطورات‬

‫‪ -1‬تمجغدين نورالدين‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية بين المتطلبات النظرية واإلشكاليات العلمية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.319:‬‬
‫‪2‬‬
‫‪-‬‬ ‫‪Direction‬‬ ‫‪du‬‬ ‫‪développement‬‬ ‫‪de‬‬ ‫‪l’industrie‬‬ ‫‪des‬‬ ‫‪produits‬‬ ‫‪forestiers,‬‬ ‫‪étapes‬‬ ‫‪d’un‬‬ ‫‪projet‬‬
‫‪d’investement,avril1999 ,Disponible sur< http://mmtp.qc.ca> consulté le 10-2013,p :7.‬‬
‫‪ -3‬السيسي صالح الدين حسن‪ ،‬دراسات الجدوى وتقييم المشروعات‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬دار الفكر العربي‪ ،‬القاهرة‪ ،3119 ،‬ص‪.31:‬‬

‫‪35‬‬
 ‫الفصل األول‪:‬االطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫التقنية‪ ،‬أي معالجة المخاطر والتضخم التي أصبحت جزءا أساسيا من دراسات جدوى‬
‫المشاريع؛‬
‫‪ -‬الحصول على الترخيص بإقامة المشروع من الجهات الحكومية المختصة‪ ،‬فصاحب‬
‫المشروع يتعين عليه أن يتقدم بدراسة إلى الجهات الحكومية المختصة والتي تقوم بدورها‬
‫بعمل تعديالت على هذه الدراسة لتختبر الربحية القومية للمشروع؛‬
‫‪ -‬تقديم دراسة الجدوى للبنوك كمستند يثبت ربحية المشروع وجدارته االئتمانية مما يجعلها‬
‫‪1‬‬
‫تقبل تمويله‪.‬‬

‫‪ -6‬عالقة دراسة الجدوى االقتصادية بالتنمية االقتصادية‬

‫ترتبط دراسة الجدوى االقتصادية بعالقة وارتباط مع معدالت التنمية االقتصادية المتحققة في أية دولة‬
‫وهذه األخيرة ال تتوقف فحسب على حجم ونوعية الموارد االقتصادية‪ ،‬وهنا تكمن أهمية دراسة جدوى‬
‫المشاريع ومدى ارتباطها بتحقيق المعدالت األمثل للتنمية االقتصادية‪ ،2‬ومهما كانت وجهة النظر‬
‫للمشروع سواء كانت ربحية تجارية أو قومية‪ ،‬فإنها تهدف إلى تحقيق الكفاءة االقتصادية‪ ،‬وذلك باستخدام‬
‫القدر المتاح من الموارد في الوصول إلى الق اررات االستثمارية الرشيدة على المستوى العام والخاص‪.‬‬

‫ومن خالل تحديد أهمية دراسات الجدوى االقتصادية يمكن استخراج العالقة بينها وبين التنمية‬
‫‪3‬‬
‫االقتصادية وتكمن هذه األهمية في‪:‬‬

‫‪ ‬تحديد الفرصة االستثمارية المتاحة نسبيا من وجهة نظر التنمية االقتصادية‪ :‬وذلك من خالل‬
‫دراسات الجدوى من وجهة نظر الربحية القومية التي تساعد متخذي القرار وصانعي السياسات‬
‫االقتصادية من تحديد األفضلية النسبية التي تتمتع بها الفرص االقتصادية المتاحة في قطاعات‬
‫االقتصاد القومي‪ ،‬وكذلك بتقرير الحوافز المالئمة لتشجيع القطاع الخاص على تنفيذ بعض‬
‫الفرص وتنفيذ الحكومة البعض األخر‪.‬‬
‫‪ ‬تنفيذ بعض الفرص دون القيام بدراسات الجدوى يتسبب في تبديد الموارد االقتصادية‪ :‬إن دراسات‬
‫الجدوى تساهم في التخصيص األمثل للموارد االقتصادية على المستوى القومي خاصة في البلدان‬
‫النامية‪ ،‬أين تعاني معظمها من نقص الموارد األمر الذي يجعل دراسات الجدوى االقتصادية‬
‫للمشاريع أم ار ضروريا لتجنب ظهور نقاط اإلختناق في النشاط االقتصادي‪ ،‬وبالتالي التضحية‬
‫بفرص استثمارية أكثر كفاءة وأوفر تكلفة تساهم في النهوض باالقتصاد القومي‪ ،‬واألمر ال يحتمل‬

‫‪ -1‬نعيم نمر داود‪ ،‬دراسة الجدوى االقتصادية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.33:‬‬
‫‪ -2‬خليل عطية خليل محمد‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.19:‬‬
‫‪ -3‬زردق احمد عبد الرحيم‪ ،‬بيسوني محمد سعيد‪ ،‬مبادئ دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص‪.91-19:‬‬

‫‪36‬‬
 ‫الفصل األول‪:‬االطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫توظيف بعض الموارد لتحقيق فرص استثمارية جديدة سواء كانت عامة أو خاصة أو مشتركة‬
‫دون القيام بدراسات جدوى كافية وناجحة من تبديد الموارد االقتصادية‪.‬‬
‫‪ ‬اكتشاف التعارض بين دراسة الجدوى الخاصة ودراسة الجدوى القومية‪ :‬إن القرار االستثماري‬
‫الناتج من وجهة النظر الفردية قد ال يكون كذلك من وجهة النظر القومية‪ ،‬وفي بعض األحيان‬
‫يحدث تعارض نظ ار الختالف األهداف والمحددات األخرى لمكونات القرار االستثماري‪ ،‬وحتى‬
‫يمكن التجانس والتكامل بين وجهتي النظر وجب على صانعي السياسات التي تجعل من القرار‬
‫االستثماري ناجحا االهتمام بالنظرتين مع بعض‪ ،‬فوجود فرصة استثمارية "أ" أفضل من "ب"‬
‫تجاريا يسمح باكتشاف التعارض الذي يسمح لصانعي السياسة االقتصادية بتقديم العديد من‬
‫الحوافز النقدية والضريبية مما يزيد من أفضلية تلك الفرصة من وجهة النظر القومية مع نفس‬
‫القرار من وجهة النظر الفردية‪ ،‬كما أنها تساعد متخذ القرار على تعديل خطط اإلنتاج والتشغيل‬
‫بما يتالءم مع الظروف واإلستعانة بهذا المخطط طول فترة عمر المشروع االستثماري‪.‬‬

‫المطلب الثاني‪ :‬آفاق وصعوبات دراسة الجدوى االقتصادية‬

‫لتكون دراسة الجدوى وافية وشاملة يتطلب األمر االلمام بمجموعة من المتطلبات والمعلومات وهذا‬
‫األمر ال يتميز بالسهولة وانما تعترضه مجموعة من الصعوبات‪.‬‬

‫‪ -1‬متطلبات دراسة الجدوى االقتصادية‬

‫إلخضاع المشروع االستثماري للدراسة والتقييم ال بد من توافر عدد من الشروط والتي تعد بمثابة‬
‫متطلبات ترتكز أساسا على معرفة كل التفاصيل المتعلقة بالعناصر الضرورية لتنفيذ وتشغيل المشروع‬
‫ومدى توافرها وامكانية الحصول عليها من األسواق المحلية أو األسواق الخارجية‪ ،‬إلى جانب ضرورة‬
‫تحديد طبيعة وحجم السلع والخدمات التي سيقوم بإنتاجها‪ ،‬وكذا تحديد مستويات الطاقة اإلنتاجية‬
‫لغرض معرفة مدى قدرة المشروع على تلبية الطلب المحلي والخارجي معا‪ ،‬والمعرفة الدقيقة‬
‫والتفصيلية لمراحل تنفيذ المشروع وعمره اإلنتاجي‪ ،‬والتأكد من قابلية مستلزمات المشروع للقياس‬
‫والتقييم‪ ،‬أل ن الدراسة تكون مستحيلة في حالة عدم القدرة على التعبير قيميا عن المتغيرات‪ ،‬وأيضا‬
‫القدرة على قياس وتقييم مخرجات المشروع بوحدات نقدية‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫كما يتعين على القائم بدراسات الجدوى أن يكون ملما بمجموعة من األساسيات تتمثل خاصة في‪:‬‬
‫‪ ‬اإللمام بالتوجه اإلستراتيجي‪ :‬بمعنى توافر المرونة في اإلستراتيجية األساسية للمشروع‪ ،‬والقدرة على‬
‫التكيف لمواجهة المتغيرات والمخاطر في عالم األعمال وال يتأتى ذلك إال باالختيار السليم‬

‫‪ -1‬تمجغدين نورالدين‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية بين المتطلبات النظرية واإلشكاليات العلمية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.313:‬‬

‫‪37‬‬
 ‫الفصل األول‪:‬االطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫لالستثمارات القادرة على تحقيق األهداف‪ ،‬وعلى إمكانية االستمرار في بيئة غير مستقرة وادراك‬
‫أسباب التغيرات الحادثة في المجتمع والعمل على تطوير المهارات الالزمة للبقاء في تلك البيئة‪.‬‬
‫‪ ‬المعرفة التامة بنطاق المشروع‪ :‬ويعني ضرورة تحديد نطاق المشروع تحديدا دقيقا‪ ،‬ويشمل تحديد‬
‫نطاق المشروع جميع األنشطة المقرر تنفيذها في المنظمة‪ ،‬واألنشطة والعمليات المتعلقة باإلنتاج‬
‫والعمليات الخاصة بمعالجة مخلفات وأثار التلوث‪ ،‬وكذا األنشطة المتعلقة بنقل وتخزين المدخالت‬
‫والمخرجات بكافة أشكالها خارج الموقع‪.‬‬
‫‪ ‬وجود بدائل استثمارية يتم االختيار بينها والتحقق منها‪ :‬تتعدد البدائل المتاحة أمام القائمين عن‬
‫دراسة الجدوى‪ ،‬فهناك بدائل تتعلق باختيار التكنولوجيا وبدائل تتعلق بالمعدات وأخرى بالطاقة‬
‫اإلنتاجية وموقع المشروع والتمويل وغيرها‪ ،‬وأمام هذا التعدد الهائل تقوم دراسة الجدوى ببحثها‬
‫‪1‬‬
‫واختيار أنسبها مع تقديم المبررات الكافية لذلك‪.‬‬
‫‪ ‬توافر قاعدة المعلومات والبيانات الالزمة ومدى القدرة على معالجتها إلكترونيا يعتبر توفير قاعدة‬
‫من البيانات والمعلومات أمر ضروري في إعداد دراسات الجدوى‪ ،‬فهي العمود الفقري الذي تقوم‬
‫عليه هذه الدراسات‪ ،‬ومع التغيرات التكنولوجية والظروف االقتصادية في العالم تتزايد درجة التعقيد‬
‫ومن ثم كمية البيانات والمعلومات التي يتم اإلعتماد عليها‪ ،‬وتحتاج الدراسة إلى تقييم تلك البيانات‬
‫وتحليلها لمعرفة مدى جودتها واعداد التقديرات اإلحصائية‪.‬‬
‫ونظ ار لمحدودية الموارد المادية والبشرية بصفة عامة‪ ،‬تظهر أهمية المعالجة اإللكترونية لهذه‬
‫البيانات‪ ،‬فهي تعمل على توفير الوقت والجهد والتكلفة‪ ،‬وتسهم في تحسين نوعية ونتائج دراسات‬
‫الجدوى وبالتالي الق اررات االستثمارية‪.‬‬
‫‪2‬‬
‫ويجب أن تتضمن هذه البرامج أساليب تحليلية تمكن من تحقيق هدف الدراسة مثل‪:‬‬
‫‪ -‬أساليب تحليل إحصائية تسمح بتحليل سالسل البيانات باستخدام الطرق اإلحصائية‬
‫المساعدة‪ ،‬بحيث يمكن من خالل هذه األساليب تحليل اإلتجاه واالرتباط واالحتماالت‬
‫وغيرها مما تحتاجه الدراسة؛‬
‫‪ -‬نموذج المحاكاة والذي يساعد على بيان الكيفية التي تتأثر بها جدوى المشروع بتغير أحد‬
‫الوحدات المحددة في النموذج؛‬
‫‪ -‬نموذج اتخاذ الق اررات‪ ،‬ويساعد هذا النموذج متخذي القرار في دراسة الجدوى على تحديد‬
‫أفضل بديل في شروط أو قيود معينة بحيث ترفض المشاريع التي ال تحقق تلك الشروط‪.‬‬

‫‪ -1‬يوحنا عبد اهلل أدم‪،‬اللوزي سليمان‪ ،‬دراسة الجدوى االقتصادية وتقييم كفاءة أداء المنظمات‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬دار المسيرة للطباعة والنشر‪ ،‬األردن‪،‬‬
‫‪ ،3111‬ص‪.99:‬‬
‫‪ -2‬ولد محمد األمين محمد‪ ،‬دراسة الجدوى التجارية للمشاريع االستثمارية‪ ،‬مذكرة مقدمة لنيل شهادة الماجستير في علوم التسيير‪ ،‬تخصص إدارة‬
‫أعمال‪ ،‬كلية العلوم االقتصادية وعلوم التسيير‪ ،‬جامعة حسيبة بن بوعلي‪ ،‬الشلف‪ -‬الجزائر‪ ،3119 ،‬ص‪.31:‬‬

‫‪38‬‬
 ‫الفصل األول‪:‬االطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫‪ -2‬البيانات والمعلومات الالزمة عند عمل دراسة الجدوى‬

‫‪1‬‬
‫عند التفكير بإعداد دراسة والشروع بعمل دراسة الجدوى ينبغي جمع عدة أنواع من البيانات االتية‪:‬‬

‫‪ -1-2‬بيانات السكان‬

‫وتتمثل هذه البيانات في العناصر األتية‪:‬‬

‫عدد السكان الحالي‪ ،‬للتعرف متوسط استهالك الفرد من المنتج؛‬ ‫‪-‬‬

‫معدل نمو السكان‪ ،‬ويستخدم للتعرف على الزيادة المتوقعة في عدد السكان الستخدامها في التنبؤ‬ ‫‪-‬‬

‫بالطلب في السنوات المقبلة؛‬

‫توزيع السكان حسب فئات السن والجنس‪ ،‬وتستخدم هذه البيانات في التعرف على الشرائح‬ ‫‪-‬‬

‫المختلفة المستهلكة للمنتج؛‬

‫توزيع السكان على األساس الجغرافي لمعرفة أنماط االستهالك؛‬ ‫‪-‬‬

‫توزيع السكان حسب المستوى التعليمي‪ ،‬على أساس وجود اختالفات داخل المجتمع في أنماط‬ ‫‪-‬‬

‫االستهالك باختالف مستويات التعليم؛‬

‫عدد الوحدات السكنية ونوعها‪ ،‬وتفيد هذه البيانات في إذا ما أريد التعرف على العالقة الموجودة‬ ‫‪-‬‬

‫بين عدد الوحدات السكنية وعدد السكان‪.‬‬

‫‪ -2-2‬بيانات الدخل‬

‫وتتمثل فيما يلي‪:‬‬

‫‪ -‬الدخل القومي موزعا على القطاعات المختلفة؛‬

‫‪ -‬متوسط دخل الفرد‪ ،‬ويستخدم في التنبؤ بالطلب على منتجات معينة يكون لدخل الفرد أثر‬
‫ملموس في زيادة استهالكه منها؛‬
‫‪ -‬توزيع الدخل على بنود اإلنفاق‪ ،‬والتي يمكن الحصول عليها من واقع بيانات ميزانيات‬
‫األسر‪.‬‬
‫‪ -3-2‬بيانات عن السلع البديلة‬

‫وتتمثل فيما يلي‪:‬‬

‫‪ -1‬نايف الطيف اوس‪ ،‬دراسة الجدوى ومسؤولية إدارة المشاريع إزاء التغير والتطوير للفرص االستثمارية‪ ،‬أطروحة مقدمة لنيل شهادة الدكتو اره في‬
‫إدارة المشاريع‪ ،‬جامعة ‪ st-clement‬بالتوامة مع جامعة حضرموت للعلوم والتكنولوجيا‪ ،‬اليمن‪ ،3113 ،‬ص ص‪.99-91 :‬‬

‫‪39‬‬
 ‫الفصل األول‪:‬االطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫‪ -‬كمية اإلنتاج‪ ،‬حتى يمكن مقارنته بحجم االستهالك المتوقع لتحديد الطاقة اإلنتاجية المناسبة‬
‫للمشروع؛‬
‫‪ -‬سعر البيع بالتجزئة والجملة ويستخدم في رسم السياسات السعرية؛‬
‫‪ -4-2‬بيانات المنافسين‬

‫وتظهر في عدد المنافسين‪ ،‬طاقة إنتاجهم القصوى‪ ،‬ونقاط القوة والضعف لديهم‪.‬‬

‫‪ -5-2‬بيانات عن النقل والسكان‬

‫مختلف الوسائل المتوفرة وأسعارها‪.‬‬
‫‪ -6-2‬في حالة التصدير‬
‫‪ -‬الصادرات بالقيمة والكمية والنوع وأهم الدول المستوردة‪ ،‬للتعرف على مدى امكانيات التصدير‬
‫لجزء من اإلنتاج؛‬
‫‪ -‬الواردات بالقيمة والكمية والنوع وأهم الدول المصدرة‪.‬‬
‫‪ -7-2‬سلوك المستهلكين‬

‫تتضمن معلومات عن المستهلك‪ ،‬وعادة يتم الحصول على بياناته من خالل ممسوحات ميدانية‬
‫وتصميم استمارة بحث تتضمن المعلومات اآلتية‪:‬‬

‫‪ -‬حجم كمية الشراء التي يفضلها من المنتج؛‬

‫‪ -‬ما هي دوافع شرائه؛‬
‫‪ -‬حجم االستهالك اليومي‪ ،‬الشهري‪ ،‬السنوي‪.‬‬
‫‪ -8-2‬بيانات تكاليف األصول‬
‫‪ -‬تكلفة األراضي التي سيقام عليها المشروع؛‬
‫‪ -‬تكلفة المباني والتجهيزات الالزمة؛‬
‫‪ -‬تكلفة اآلالت والمعدات‪.‬‬
‫‪ -9-2‬بيانات تكاليف الموارد واليد العاملة‬
‫‪ -‬المواد الخام ومصادرها؛‬
‫‪ -‬أجور العمال والمزايا المقدمة والكفاءات المطلوبة؛‬
‫‪1‬‬
‫‪ -‬األجور اإلدارية‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪ -‬يسرى خضر إسماعيل‪ ،‬الجدوى االقتصادية للمشاريع‪ ،‬بدون طبعة‪ ،‬مركز جامعة القاهرة‪ ،‬مصر‪ ،‬بدون سنة‪ ،‬ص‪.04:‬‬

‫‪40‬‬
 ‫الفصل األول‪:‬االطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫مصادر البيانات والمعلومات‬ ‫‪-3‬‬

‫‪1‬‬
‫تستقى البيانات والمعلومات لدراسة الجدوى من المصادر اآلتية‪:‬‬
‫‪ -1-3‬المعلومات والبحوث السابقة‬

‫تتمثل أهمها في‪:‬‬

‫‪ -‬البيانات والمعلومات والدراسات التي تنشرها دور النشر والصحف ووكاالت اإلعالن‪ ،‬وأجهزة‬
‫البحوث في محطات التلفزيون واإلذاعة؛‬
‫‪ -‬البيانات والمعلومات التي تنشرها االتحادات الصناعية والغرف التجارية؛‬
‫‪ -‬البيانات والمعلومات التي تنشرها البنوك التجارية والصناعية والزراعية والبنك المركزي؛‬
‫‪ -‬البيانات والمعلومات التي تنشرها الجامعات والمعاهد العلمية؛‬
‫‪ -‬البيانات والمعلومات التي تنشرها مراكز األبحاث المختلفة؛‬
‫‪ -‬البيانات والمقاالت والدراسات المنشورة في المراجع العلمية والدوريات أو النشرات الخاصة‬
‫والعامة والمجالت العلمية المتخصصة؛‬
‫‪ -‬دراسات بنوك االستثمار ودراسات خبراء األسواق المالية‪.‬‬
‫‪ -2-3‬تقارير مندوبي البيع والتوزيع‬

‫وهي التقارير التي يعدها مندوبو البيع والتوزيع والوسطاء‪ ،‬وتعتبر عظيمة النفع وبشكل مستمر‪.‬‬

‫‪ -3-3‬البيانات والمعلومات التفصيلية الخاصة بالدفاتر والسجالت الرئيسية للمنظمة‬

‫‪ -‬تحليل الجدوى وتقارير عن إدارة األصول واإلستشارات؛‬
‫‪ -‬وثائق السياسات والمبادئ التوجيهية المتعلقة بالمشتريات‪ ،‬والمشاورات مع أصحاب المصلحة‬
‫وموظفي المشروع‪ ،‬ووثائق مشاريع قامت بها المنظمة في وقت ماض‪.‬‬
‫‪ -4-3‬البيانات واإلحصاءات الرسمية‬
‫‪2‬‬
‫تتمثل أهمها في‪:‬‬
‫‪ -‬منشورات الهيئات والمؤسسات االقتصادية والصناعية والتجارية والزراعية وأجهزة اإلحصاء‬
‫والمصالح واألجهزة الحكومية؛‬
‫‪ -‬التحليل البيئي واإلعالنات ووثائق التشريعات والبيانات العامة؛‬
‫‪ -‬البيانات واإلستقصاءات العامة والوثائق التجارية (مثل ميثاق األمم المتحدة‪ ،‬اللوائح اإلدارية‬
‫التشغيل‪ ،‬الميزانيات الرأس مالية والتشغيلية‪ ،‬ووثائق التخطيط )؛‬

‫‪ -‬نايف الطيف أوس‪ ،‬دراسة الجدوى ومسؤولية إدارة المشاريع إزاء التغير والتطوير للفرص االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص‪.93-99 :‬‬
‫‪1‬‬

‫‪2‬‬
‫‪- Gamy Burr, Rob MacKay, Michael Mills, Guide pour l’elaboration d’un dossier d’affairs d’un projet en mode‬‬
‫‪ppp ;canada,p :6-7.‬‬

‫‪41‬‬
 ‫الفصل األول‪:‬االطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫‪ -‬دراسات الخدمات ( مثل الدراسات الجيوتقنية‪ ،‬األثرية والتصميم والهندسة‪ ،‬تقييم األثر البيئي)‬
‫‪ -‬ق اررات وتقارير السلطات الحكومية وتقييمات المخاطر‪.‬‬

‫الجهات التي تتولى إعداد دراسات الجدوى للمشاريع االستثمارية والخصائص المطلوبة فيها‬ ‫‪-4‬‬
‫نظ ار ألهمية دراسة الجدوى ولما لها من دور في نجاح المشاريع االستثمارية‪ ،‬فإن األمر يتطلب‬
‫من الجهات المعنية بإعداد دراسة الجدوى االقتصادية أن تتميز بمهارات فنية عالية وخبرات في‬
‫ميادين مختلفة‪ ،‬خاصة في االقتصاد واإلحصاء‪ ،‬إدارة االعمال والهندسة‪ ،‬المحاسبة وبحوث العمليات‬
‫والقانون‪ ،‬كما يكون لجميع المشاركين في فريق الدراسة القدرة على استخدام الحواسيب‪ ،‬والقدرة على‬
‫ترجمة البيانات الحالية الى التوقعات المستقبلية‪ ،‬وكذا ترجمة البيانات النوعية إلى أرقام وجداول‬
‫مساعدة‪ ،‬وكذلك القدرة على اكتشاف بدائل أخرى للمشروع محل الدراسة‪ ،‬وهذا ال يتحقق إال باستغالل‬
‫الوقت واعطاء أهمية كافية للدراسة حتى ال يكون هناك زيادة في التكاليف وضياع الفرص‪ ،‬مما‬
‫يتطلب من المشرف على الدراسة التنظيم والتنسيق بين فريق العمل حتى ال يكون هناك تعارض‬
‫‪2‬‬
‫وصدمات‪ ،1‬ويقوم بهذه الدراسات إحدى الجهات اآلتية‪:‬‬
‫‪ ‬إدارة المشروع‪ :‬وهي إدارة دائمة ومستقلة توجد على أعلى مستوى إداري في المنظمة‪ ،‬وتظم عددا‬
‫من المختصين وذوي والكفاءات المهارات التخصصية التي تتطلبها كل مرحلة من مراحل دراسات‬
‫الجدوى‪ ،‬وتتولى هذه اإلدارة بصفة دائمة القيام بدراسات جدوى المشاريع المقترحة في المنظمة لذا‬
‫تتوافر في هذه الوحدة االمكانيات المادية والبشرية التي تمكن من امكانية إتمام هذه الدراسات‬
‫بجانب نظام متكامل من المعلومات‪ ،‬وتتواجد هذه الوحدة بالمشاريع والمنظمات الكبيرة ذات‬
‫اإلمكانيات الضخمة‪ ،‬وهذه الوحدة هي إدارة استشارية تقدم نتائج دراستها في شكل اقتراح‬
‫أو مشورة للمستويات العليا التي لها سلطة اتخاذ القرار‪ ،‬ورغم وجود هذه الوحدة بالمنظمة قد‬
‫تستعين المنظمة بمراكز الدراسات كما تلجأ المشاريع الصغيرة هي كذلك الى هذه المراكز‪.‬‬
‫‪ ‬مراكز الدراسات‪ :‬وتتميز بكونها تجمع العديد من الخبراء والمختصين في مختلف المجاالت‬
‫ومن ذوي الكفاءات والمهارات العالية‪ ،‬ودورها تقديم خدمات استشارية والقيام بدراسات‬
‫الجدوى لصالح مختلف المشاريع‪ ،‬إال أن االعتماد عليها ينجر عنها عدة مزايا وعيوب‬
‫تتمثل في‪:‬‬

‫‪1‬‬
‫‪- Gleen p jenkins, the appraisal of investment projects, journal of international development, university‬‬
‫‪Kingston, Canada, vol.6 n1,1994,p:10.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪ -‬ملوخية احمد فوزي‪ ،‬أسس دراسات الجدوى االقتصادية للمشاريع االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.22:‬‬

‫‪42‬‬
 ‫الفصل األول‪:‬االطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫‪ ‬المزايا‪:‬‬
‫‪ -‬إمكانية اإلستعانة بهذه المراكز عند الحاجة ومن ثم المرونة عند التعامل دون التزام‬
‫المنظمة بإنشاء وحدة ثابتة تتحمل في ضوئها أعباء ثابتة سواء كانت هناك دراسات أم ال؛‬
‫‪ -‬يتوافر لدى المراكز امكانيات وموارد وخبرات متنوعة ومتخصصة قد يصعب توفيرها داخل‬
‫المنظمة‪.‬‬
‫‪ ‬عيوب اإلستعانة بهذه المراكز‬
‫‪ -‬ارتفاع نسبة التكاليف‪ ،‬خاصة إذا تمت الدراسة على مشاريع صغيرة أو متوسطة؛‬
‫‪ -‬طول الفترة الزمنية المستغرقة في الدراسة نظ ار لعدم المعرفة أو الدراية الجيدة بمحيط‬
‫‪1‬‬
‫وبيئة المشروع محل الدراسة‪.‬‬
‫الصعوبات والمشاكل في إجراء دراسة الجدوى االقتصادية‬ ‫‪-5‬‬
‫هناك العديد من الصعوبات والمشاكل التي يمكن مواجهتها عند السعي إلى إجراء دراسة الجدوى‬
‫االقتصادية وأهمها‪:‬‬
‫‪ ‬تحديات العولمة وتحوالت السوق‪ :‬تزداد مشاكل التعامل مع المتغيرات الداخلة في االقتصاد‬
‫العالمي‪ ،‬مما يزيد من مخاطر عدم التأكد في تقدير عدد من المتغيرات الداخلة في دراسات‬
‫الجدوى خالل العمر المتوقع للمشروع مثل األسعار‪ ،‬الطلب وأسلوب اإلنتاج وغيرها‪ ،‬وهو‬
‫ما يتطلب المزيد من التعمق والبحث عن األدوات واألساليب التي تتغلب على تلك‬
‫المشاكل‪ ،‬وهنا تكتسب تحليالت الحساسية دو ار كبي ار في هذا المجال‪.‬‬
‫‪ ‬صعوبات تتعلق بالبيانات والمعلومات‪ :‬تتصف البيانات والمعلومات في أحيان كثيرة بالنقص‬
‫أو التضارب فيما بينها‪ ،‬أو عدم وضوحها‪ ،‬مما قد يؤثر في دقة تقدير بعض المتغيرات‬
‫‪2‬‬
‫الداخلة في دراسة الجدوى االقتصادية‪.‬‬
‫‪ ‬مشكلة اختيار المعيار أو المعايير المالئمة للتقييم‪ :‬ليس هناك معايير محددة يمكن تطبيقها‬
‫في كل مكان وزمان‪ ،‬كما أنه ال يمكن تطبيق المعايير التي تستخدم في الدول المتقدمة‬
‫على الدول النامية بسبب تباين الهيكل االقتصادي في كل منها‪ ،‬فضال عن اختالف‬
‫األهداف فتعدد معايير التقييم جعلت القائمين على العملية يعانون في تحديد وتقييم النتائج‬
‫‪3‬‬
‫واآلثار المترتبة على تنفيذ المشاريع المقترحة وتحديد األولويات‪.‬‬
‫‪ ‬الوقت الزمني الالزم النجاز الدراسة‪ :‬تحتوي دراسة الجدوى على عدة أجزاء منها الدراسة‬
‫المالية والتمويلية والدراسة الفنية والمسح السوقي لتقدير الطلب‪ ،‬ومن ثم تقييم المشروع‬

‫‪1‬‬
‫‪ -‬ملوخية احمد فوزي‪ ،‬أسس دراسات الجدوى االقتصادية للمشاريع االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.22:‬‬
‫‪ -2‬شقيري نوري موسى‪ ،‬عزمي سالم أسامة‪ ،‬دراسة الجدوى االقتصادية وتقييم المشروعات‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص‪.96-91:‬‬
‫‪ -3‬كداوي طالل‪ ،‬تقييم الق اررات االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.99:‬‬

‫‪43‬‬
 ‫الفصل األول‪:‬االطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫النهائي‪ ،‬كل هذا يتطلب وقتا طويال تتغير فيه األمور خاصة أسعار المواد الالزمة للمشروع‬
‫مثل اآلالت وبقية المدخالت المطلوبة للمشروع‪ ،‬مما يسفر عن ابتعاد الدراسة عن الواقع‬
‫العملي واختالف نتائجها عن المتوقع‪.‬‬
‫‪ ‬إرتفاع التكاليف‪ :‬باإلضافة إلى عنصر الوقت‪ ،‬تتطلب دراسة الجدوى المتكاملة الكثير من‬
‫األموال التي تدفع لمكاتب الدراسات التي تتميز بالخبرة الجيدة خاصة في حالة اللجوء إلى‬
‫‪1‬‬
‫مكاتب دراسات أجنبية‪.‬‬
‫‪ ‬التنسيق بين األجزاء‪ :‬في بعض األحيان ونتيجة كبر حجم الدراسة‪ ،‬أو نظ ار لكثرة التفاصيل‬
‫الداخلة في دراسات الجدوى يتم اللجوء إلى تقسيم الدراسة وتوزيعها على عدد من الخبراء‬
‫ومكاتب الدراسات مما قد يؤدي إلى اختالف وجهات النظر وصعوبة التنسيق بين أجزاء‬
‫‪2‬‬
‫الدراسة‪.‬‬
‫‪ ‬المعوقات الفنية‪ :‬تواجه الدول النامية مشكلة النقص الواضح في الخبراء المتمرسين في‬
‫دراسات الجدوى ممن تتوفر فيهم الخبرة والكفاءة والمهارة‪ ،‬مما يترتب عليه ضعف وقصور‬
‫في الدراسات المقدمة‪.‬‬
‫‪ ‬المعوقات اإلدارية والتنظيمية‪ :‬هناك سلسلة من اإلجراءات اإلدارية المعقدة ينبغي على‬
‫المستثمر أن يستوفيها في كامل مراحل دورة المشروع‪ ،‬واجراء التعاقدات الالزمة إلقامة‬
‫‪3‬‬
‫المشروع مثل هذه اإلجراءات تقلل من فرص نجاح االستثمارات في الدولة‪.‬‬

‫المطلب الثالث‪ :‬تصنيفات ومراحل دراسة الجدوى االقتصادية‬

‫تصنف دراسة الجدوى االقتصادية إلى ثالث أصناف أساسية كما يمكن تقسيمها إلى ثالث مراحل‬
‫وفيما يلي يتم توضيحها مع تبيان األسس التي صنفت وقسمت على أساسها‪.‬‬

‫‪ -1‬تصنيفات دراسة الجدوى االقتصادية‬

‫تصنف دراسة الجدوى إلى عدة تصنيفات‪ ،‬منها التصنيف الوظيفي‪ ،‬التصنيف النفعي والتصنيف‬
‫التحليلي‪.‬‬
‫‪ -1-1‬التصنيف على األساس النفعي‬

‫على مستوى المشروع يكون الهدف من إجراء دراسة الجدوى هو تحديد حجم الربحية التي يحققها‬
‫المستثمرون من المشروع‪ ،‬أما على المستوى القومي فيكون الهدف من إجراء دراسات الجدوى هو تحديد‬

‫‪ -1‬العباسي غالب‪ ،‬نور برهان محمد‪ ،‬إدارة المشاريع‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬الشركة العربية المتحدة للتوريدات والتسويق‪ ،3169 ،‬ص ص‪.99-99:‬‬
‫‪ -2‬عابد علي‪ ،‬دور التخطيط الشبكي في ادارة المشاريع باستخدام التحليل الشبكي‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.11:‬‬
‫‪3‬‬
‫‪ -‬أ وسرير منور‪ ،‬بن حاج جياللي مغراوة فتيحة‪ ،‬دراسة الجدوى البيئية للمشاريع االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.6:‬‬

‫‪44‬‬
 ‫الفصل األول‪:‬االطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫مدى مساهمة المشروع المقترح في تحقيق رفاهية المجتمع ككل بصرف النظر عما يدره المشروع من‬
‫‪1‬‬
‫ربحية لصالح المستثمر‪.‬‬

‫‪ -2-1‬التصنيف على األساس الوظيفي‬

‫هنا تصنف دراسات الجدوى طبقا للوظيفة األساسية التي تحققها كل دراسة‪ ،‬فهناك دراسة جدوى‬
‫قانونية وأخرى تسويقية وثالثة فنية وهندسية ورابعة مالية‪ ،‬ويالحظ أن هذا التصنيف يشير إلى مجموعة‬
‫من التخصصات الدراسية العلمية والعملية الذي يتطلب األمر توافرها من أجل إتمام دراسة جدوى‬
‫‪2‬‬
‫المشاريع االستثمارية‪.‬‬

‫‪ -3-1‬التصنيف على األساس التحليلي‬

‫هذا التصنيف يميز بين دراسات جدوى المشاريع وفقا الختالف درجة التفصيل وعمق التحليل‬
‫المستخدم في الدراسة‪ ،‬وفيها يمكن التمييز بين دراسة الجدوى المبدئية ودراسة الجدوى التفصيلية‪.‬‬
‫‪3‬‬
‫ودراسة الجدوى تطبق في عدة مجاالت تطبيقية منها ‪:‬‬

‫‪ -‬إنشاء مشروعات جديدة‪ :‬وفيها يتم استعمال دراسة الجدوى لبيان التكاليف واإليرادات‬
‫المتوقعة‪ ،‬واألخذ بعين االعتبار قيمة النقود ودرجة التضخم؛‬
‫‪ -‬توسيع المشاريع االستثمارية‪ :‬وذلك من خالل الدراسة التسويقية التي تبين مدى مالئمة؛‬
‫السوق للبيع ومنه وجود إمكانية االستثمار وذلك عن طريق منح خطوط إنتاج جديدة؛‬
‫‪ -‬إنشاء فروع جديدة‪ :‬التي يتم فيها القيام بنفس النشاط لكن بمناطق جغرافية جديدة‪.‬‬
‫مراحل دراسة الجدوى االقتصادية‬ ‫‪-2‬‬

‫تمر دراسة الجدوى االقتصادية عبر المراحل األساسية اآلتية‪:‬‬

‫‪ -1-2‬د ارسة الجدوى المبدئية ( التمهيدية )‬

‫‪ -1-1-2‬مفهوم دراسة الجدوى التمهيدية‬

‫دراسة الجدوى التمهيدية هي مجموعة من الخطوات تختص بالدراسة والتحليل وجمع البيانات‬
‫والمعلومات‪ ،‬وتتبلور في النهاية في شكل مستند أو دليل يساعد في اتخاذ قرار القيام بالدراسات التفصيلية‬
‫لجدوى المشروع االستثماري المقترح أو التوقف وعدم االستمرار والغاء فكرة المشروع‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪ -‬الصيرفي محمد‪ ،‬اقتصاديات المشروع‪،‬الطبعة األولى‪ ،‬مؤسسة حورس الدولية للنشر والتوزيع‪ ،‬مصر‪،2442 ،‬ص‪.22:‬‬
‫‪2‬‬
‫‪ -‬الصيرفي محمد عبد الفتاح‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية وتقييم المشروعات‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬دار الفكر للطباعة والنشر‪ ،‬األردن‪2442 ،‬‬
‫ص‪.22:‬‬
‫‪3‬‬
‫‪ -‬زردق أحمد عبد الرحيم‪ ،‬بيسوني محمد سعيد‪ ،‬مبادئ دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.66:‬‬

‫‪45‬‬
 ‫الفصل األول‪:‬االطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫وهذه الدراسة هي فعال دراسة جدوى لكنها ليست متعمقة‪ ،‬وانما أولية تساعد في تصفية مقترحات‬
‫المشاريع االستثمارية‪ ،‬نظ ار لكون الدراسة التفصيلية مكلفة للغاية‪ ،‬فهنا تكمن الضرورة وراء القيام بهذه‬
‫الدراسة‪ ،1‬فهي بمثابة مسح أولي لمجاالت المخاطر االستثمارية بغرض استكشاف الصعوبات وراء تنفيذ‬
‫المشروع ومدى القدرة على تجاوزها أو تخفيفها ولبيان البدائل المتاحة‪ ،‬واعطاء تقديرات تقريبية‬
‫واستنتاجات بشأن المعدالت المتوقعة للمخاطر مقابل المعدالت المتوقعة للعوائد المنتظرة من المشروع‬
‫‪2‬‬
‫االستثماري‪.‬‬

‫‪ -2-1-2‬أهداف القيام بدراسة الجدوى المبدئية‬

‫تهدف دراسة الجدوى المبدئية إلى تحقيق مايلي‪:‬‬

‫‪ -‬الوصول إلى إثبات درجة الحاجة إلى منتجات المشروع سواء سلعة أو خدمة؛‬
‫‪ -‬توضيح درجة األهمية النسبية للمشروع المقترح بالنسبة للدولة ودرجة ارتباطه بخطط التنمية‬
‫االقتصادية واالجتماعية؛‬
‫‪ -‬توضيح أهمية المشروع بالنسبة للسوق ودرجة مساهمته في توفير منتج يحل محل منتج‬
‫مستورد أو تقديم منتج جديد لمجموعة السلع االقتصادية الحالية لتحقيق تكاملها؛‬
‫‪ -‬تحديد النقاط الحرجة التي تحتاج إلى اهتمام وتركيز في الدراسات التفصيلية؛‬
‫‪ -‬إعطاء فكرة عامة عن تكلفة االستثمار للمشروع والعوائد المتوقعة‪ ،‬مما يشجع أو يحد من اتخاذ‬
‫القرار بقبول أو رفض المشروع؛‬
‫‪ -‬اإلمداد ببيان تقديري للميزانية التقديرية التي تتطلبها الدراسة التفصيلية؛‬
‫‪ -‬االختيار والتمييز فيما بين المشاريع االستثمارية المقترحة وفقا ألسس معينة في التقييم والتمييز‬
‫‪3‬‬
‫لتحديد واختيار المشروع االستثماري المقترح الواجب دراسته؛‬
‫‪ -‬بيان القنوات المتاحة لجمع المعلومات وتحليلها وكشف مصادر جديدة قد تسهم في توفير‬
‫‪4‬‬
‫الجهود فيما بعد عند إعداد الدراسة التفصيلية‪.‬‬

‫إن هذه المرحلة م ن الدراسة تمكن من الحصول على وثيقة يتم من خاللها اتخاذ قرار القيام أو عدم‬
‫القيام بالدراسة التفصيلية للمشروع المقترح‪ ،‬ويتم الوصول إلى أبعاد وعناصر الجدوى المبدئية من خالل‬
‫دراسة العناصر البيئة الداخلية والخارجية للمشروع الالستثماري‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪ -‬ملوخية احمد فوزي‪ ،‬أسس دراسات الجدوى للمشروعات االقتصادية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.26:‬‬
‫‪2‬‬
‫‪ -‬هوشيار معروف‪،‬دراسات الجدوى االقتصادية وتقييم المشروعات‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬دار صفاء للنشر والتوزيع‪ ،‬األردن‪ ،2440 ،‬ص‪.04:‬‬
‫‪3‬‬
‫‪ -‬ملوخية احمد فوزي‪ ،‬أسس دراسات الجدوى للمشروعات االقتصادية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.22:‬‬
‫‪4‬‬
‫‪ -‬هوشيار معروف‪،‬دراسات الجدوى االقتصادية وتقييم المشروعات‪،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.02:‬‬

‫‪46‬‬
 ‫الفصل األول‪:‬االطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫‪ ‬عناصر البيئة الداخلية‪ :‬وتتمثل في‪:‬‬

‫‪ ‬المنافسين‪ :‬من أهم األمور التي تحدد نمو المشروع مدى قوة مركزه التنافسي‪ ،‬لذا‬
‫يجب تحليل سوق المنافسين وكيفية مواجهتهم‪ ،‬وتحديد طبيعة السوق إذا كان سوق‬
‫احتكار‪ ،‬منافسة احتكارية أو منافسة كاملة‪.‬‬
‫‪ ‬الزبائن‪ :‬التعرف على خصائص الزبائن ومدى تمسكهم بالمنتج ودرجة تحكمهم‬
‫بالسعر‪ ،‬وذلك بهدف التقدير االبتدائي لحجم الطلب‪.‬‬
‫‪ ‬المجهزين‪ :‬بهدف تحديد البيئة الموردة للمدخالت المطلوبة للمشروع من ناحية القوى‬
‫العاملة ومواصفاتها‪ ،‬ومستلزمات اإلنتاج من المواد الخام ومدى توافرها محليا‬
‫وأسعارها‪ ،‬واآلالت والمعدات وتحديد نوعيتها وطريقة الحصول عليها‪.‬‬

‫‪ ‬عناصر البيئة الخارجية‪ :‬وتتمثل في‪:‬‬

‫‪ ‬البيئة السياسية والقانونية‪ :‬لدرجة االستقرار السياسي والتشريعي أثر واضح في درجة‬
‫االستثمار‪ ،‬فتنعكس هذه األخيرة على حجم االستثمار واحتماالت نجاحه‪ ،‬لذا يجب تحليل‬
‫البيئة السياسية والقانونية للتأكد من عدم وجود قوانين تشريعية تمنع الموافقة على إنشاء‬
‫المشروع‪ ،‬وكذلك تحليل القوانين المنظمة لمجال نشاط المشاريع االستثمارية والقوانين األخرى‬
‫المؤثرة كقوانين العمل‪ ،‬قوانين التحويل الخارجي‪ ،‬تعليمات التصدير قوانين الضرائب وغيرها‪.‬‬
‫‪ ‬البيئة االقتصادية‪ :‬طبيعة المناخ االقتصادي وأوضاعه الحالية والمتوقعة‪ ،‬وذلك من خالل‬
‫تحليل الموارد الطبيعية المتاحة‪ ،‬والسياسات االقتصادية وخاصة التجارية والمالية والنقدية‬
‫األسواق المالية ومدى كفاءتها‪ ،‬المؤسسات المصرفية ودرجة تطورها‪ ،‬وذلك بامتالك تصور‬
‫عام عن المناخ االقتصادي ومدى استق ارره‪.‬‬
‫‪ ‬البيئة االجتماعية‪ :‬والتي تتمثل في القيم السائدة في المجتمع والقوى المؤثرة فيه وانعكاس ذلك‬
‫على التركيب الفكري واألخالقي لألفراد‪ ،‬ويتم تحليل البيئة االجتماعية بغرض معرفة درجة‬
‫تقبل المجتمع لمنتجات المشروع‪ ،‬ومدى تعارض منتجات المشروع مع القيم والعادات السائدة‬
‫فيه‪ ،‬ومعرفة أفاق التغيرات المتوقعة في البيئة االجتماعية وآثارها المحتملة على المشروع‬
‫‪1‬‬
‫االستثماري محل الدراسة‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫كداوي طالل تقييم القرارات االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص‪.24-02 :‬‬

‫‪47‬‬
 ‫الفصل األول‪:‬االطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫‪ -2-2‬دراسة الجدوى التفصيلية‬

‫تنطلق دراسة الجدوى التفصيلية إذا كانت دراسة الجدوى المبدئية مشجعة‪ ،‬أي أن هناك جدوى من‬
‫إقامة المشروع االستثماري‪ ،‬ويقصد بها دراسة المشروع من الناحية التسويقية‪ ،‬الفنية والهندسة‪ ،‬المالية‬
‫والتمويلية‪ ،‬وعلى أساس هذه الدراسات يتم اتخاذ القرار بتنفيذ المشروع من عدمه‪ ،‬وتغطي دراسة الجدوى‬
‫‪1‬‬
‫التفصيلية النواحي األتية‪:‬‬

‫‪ ‬الدراسة التسويقية‪ :‬تهدف إلى التطرق إلى ظروف العرض والطلب‪ ،‬ومستويات األسعار والتنبؤ‬
‫بتطوراتها في المستقبل‪ ،‬كما يتم تحديد مواصفات المنتج ورسم االستراتيجية التسويقية له‪.‬‬
‫‪ ‬الدراسة الفنية والهندسية‪ :‬وتهدف إلى إمكانية تنفيذ المشروع من النواحي الفنية من تحديد الموقع‬
‫وتخطيط الهندسي للمشروع كما يتم تحديد العمالة والمواد الخام وتسلسل العملية اإلنتاجية‪.‬‬
‫‪ ‬الدراسة المالية والتمويلية‪ :‬وتشمل تقدير إيرادات المشروع على مدى عمره اإلنتاجي وتحديد كيفية‬
‫وطرق تمويل المشروع‪.‬‬
‫وسيتم اللتفصيل الدقيق لهذه المرحلة في المبحث الموالي‪.‬‬
‫‪ -3-2‬إعادة تدقيق دراسة الجدوى‬
‫تشمل هذه المرحلة مراجعة واعادة تدقيق بيانات ونتائج دراسات الجدوى‪ ،‬وتقدير مدى مالئمتها‬
‫للحقائق السائدة وتطورات المستقبل‪ ،‬وكذلك المفاضلة بين المشروعات االخرى بناءا على تحليل‬
‫الجوانب المالية للمشروع إذا كانت الموارد ال تسمح بتنفيذ جميع المشاريع دفعة واحدة فيمكن البدء‬
‫بأهمها وتأجيل البقية‪.‬‬

‫‪ -1‬نعيم نمر داود‪ ،‬عزمي سالم أسامة ‪ ،‬دراسة الجدوى االقتصادية وتقييم المشروعات‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص‪.99-91:‬‬

‫‪48‬‬
 ‫الفصل األول‪:‬االطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫ويتم استعراض مراحل دراسة الجدوى االقتصادية من خالل محتويات الشكل اآلتي‪:‬‬

‫الشكل رقم(‪ :)5‬مراحل دراسة الجدوى االقتصادية‬

‫الدراسة التمهيدية‬
‫مجموعة من‬
‫البدائل‬ ‫هل هناك مكان خال في السوق‬
‫ارتداد‬ ‫الحالية والمستقبلية للمنتج المقترح‬
‫االستثمارية‬
‫توقف‬

‫تدقيق الدراسة‬
‫نعم‬
‫اعداد التقرير‬ ‫ال‬
‫نتائج سلبية‬ ‫استمرار‬
‫النهائي‬
‫نتائج ايجابية‬ ‫الدراسة التسويقية‬

‫‪ -‬تقدير السوق المحلي‬

‫الدراسة المالية والتمويلية‬
‫والخارجي‬
‫‪ -‬اعداد الجداول المالية وحجم االستثمار‬ ‫‪ -‬تقدير الطلب والعرض‬
‫‪ -‬طرق التمويل ومخاطرها‬ ‫‪ -‬االسعار ومرونتها‬
‫‪ -‬تحليل ربحية المشروع‬ ‫توقف‬

‫نتائج ايجابية‬ ‫نتائج‬

‫ايجابيةرار‬
‫نتائج استم‬ ‫نتائج سلبية‬
‫سلبية‬
‫الدراسة الفنية‬

‫‪ -‬حجم المنتج وأساليب االنتاج‬ ‫توقف‬

‫استمرا‬ ‫استمرار‬
‫‪ -‬حجم ونوع العمالة‬
‫‪ -‬موقع المشروع وطاقته االنتاجية‬
‫‪ -‬تكالف االستثمار والتشغيل‬

‫المصدر‪ :‬شاكر نبيل‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية وتقييم المشروعات‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.31‬‬

‫‪49‬‬
 ‫الفصل األول‪:‬االطار النظري للمشاريع االستثمارية ودراسة الجدوى االقتصادية‬

‫خالصة الفصل األول‬

‫تم من خالل هذا الفصل توضيح أن المشاريع االستثمارية أساس النشاط االقتصادي الحقيقي لما له‬
‫من دور وأهمية بالنسبة للفرد المستثمر أو المجتمع ككل‪ ،‬وذلك لما تؤديه من دور في توسيع دخل‬
‫المستثمر وتحيق الرفاه واشباع حاجات ومتطلبات أفراد المجتمع‪ ،‬حيث تنقسم المشاريع االستثمارية إلى‬
‫مجموعة من األشكال وذلك تبعا لطبيعتها وحجمها وشكلها القانوني وعالقتها ببعضها وغيرها من‬
‫التصنيفات‪ ،‬كما يتأثر عدد ونوع هذه المشاريع بمدى التحفيزات واالمتيازات المقدمة من طرف الدولة‬
‫ألجل قيامها وتطورها كما تتأثر سلبا بالمعوقات االقتصادية والطبيعية والقانونية المحيطة بها‪ ،‬وتظهر‬
‫المشاريع االستثمارية كفكرة ثم يتم تمحيصها وتحليلها ودراستها من أجل خروجها الى الواقع العملي‪ ،‬وحتى‬
‫تكون ناجحة تطبيقيا البد من اتخاذ القرار االستثماري الرشيد والمتوازن من طرف متخذ القرار‪ ،‬الذي‬
‫تتطلب فيه مجموعة من الصفات المتعلقة بالخبرة والكفاءة والمهنية والحياد مع شرط تحديد البيئة‬
‫االستثمارية والعوامل المحددة التخاذ القرار ولكي ينتج قرار فعال يعتمد متخذ القرار على دراسة الجدوى‬
‫التي تمده بالمعلومات الكافية حول البيانات المتعلقة بالمشروع‪ ،‬وتم التوصل في هذا الفصل أن دراسة‬
‫الجدوى االقتصادية علم حديث مترابط ومتشابك مع مختلف العلوم يدرس الحاضر والمستقبل‪ ،‬وتقسم إلى‬
‫ثالث مراحل أساسية‪ ،‬مرحلة تمهيدية أولية فاحصة غير معمقة تظهر مدى المقومات والفرص التي‬
‫تتيحها البيئة المحيطة للمشروع وعلى أساس نتيجتها يتضح امكانية القيام بالمراحل الموالية التي تتمثل في‬
‫الدراسة التفصيلية المعمقة للمشروع أو التوقف والبحث في امكانية تنفيذ مشروع آخر‪ ،‬أما المرحلة الثالثة‬
‫فهي عملية تدقيق والدراسة وتعتبر كعملية مراجعة للدراسة المتوصل إليها من أجل اتخاذ القرار باختيار‬
‫المشروع أو رفضه‬

‫وتتولى دراسة الجدوى االقتصادية مجموعة من الخبراء المتخصصين من ذوي الخبرة والكفاءة‪ ،‬وفريق‬
‫عمل مهيكل ومؤطر بمختلف االمكانيات العلمية والمادية والتكنولوجية الحديثة بما يتناسب وحجم الدراسة‬
‫والمشروع‪.‬‬

‫‪50‬‬
 ‫الفصل الثاني‬
‫أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االتقتصادية‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫تمهيد‬
‫تعتبر دراسة الجدوى التفصيلية الحقة لدراسة الجدوى التمهيدية ولكن بدرجة أكثر تفصيال ودقة‬
‫وشمول والتي على أساسها تستطيع إدارة المشروع اتخاذ قرارها بشأن المشروع إما بالتخلي عنه أو تأجيله‬
‫أو االنتقال إلى مرحلة التنفيذ‪ ،‬ودراسات الجدوى التفصيلية ضرورية من أجل تحديد آفاق المشروع‬
‫وتوضيح العقبات التي تعترضه طول عمره االقتصادي قبل القيام بتنفيذ المشروع أو اختياره‪ ،‬خاصة إذا‬
‫كبير ويتطلب أمواال ضخمة للقيام به‪.‬‬
‫كان المشروع ا‬
‫فإذا كنت دراسة الجدوى التمهيدية مشجعة هذا ال يعني االعتماد عليها التخاذ القرار‪ ،‬وانما اجبارية القيام‬
‫بدراسة تفصيلية شاملة ومعمقة لكافة الجوانب التسويقية والفنية والتمويلية‪.‬‬
‫وعليه سيتم في المبحث األول توضيح طريقة دراسة الجدوى التسويقية وتحديد العوامل المؤثرة على‬
‫حجم الطلب وعرض منتجات المشروع‪ ،‬وكذا تبيان طرق تقدير الطلب عليها‪ ،‬ثم تحديد االستراتيجية‬
‫والمزيج المالئم لتسويق هذه المنتجات‪ ،‬أما المبحث الثاني فخصص للدراسة الفنية والتمويلية للمشروع من‬
‫أجل تحديد موقع المشروع‪ ،‬طرق اإلنتاج وتخطيط المشروع الداخلي وتحديد التكنولوجيا المالئمة‪ ،‬أما فيما‬
‫يخص الدراسة التمويلية فسيتم توضيح ومصادر التمويل المتاحة أمام المشروع االستثماري‪ ،‬وطريقة بناء‬
‫هيكله التمويلي بما يعظم العائد المنتظر من المشروع‪.‬‬

‫‪51‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫المبحث الول‪ :‬دراسة الجدوى التسويقية وتحليل السوق‬

‫تعتبر دراسة الجدوى التسويقية من أهم الجوانب في دراسة الجدوى االقتصادية‪ ،‬وذلك نتيجة للتغير‬
‫المستمر والسريع في التكنولوجيا وأساليب اإلنتاج‪ ،‬باإلضافة إلى التغير الكبير في ميول وأذواق‬
‫المستهلكين لصالح منتجات جديدة تتماشى وأفكار األفراد‪ ،‬مثل هذه الظروف تستوجب من المشاريع القيام‬
‫بدراسة جدوى تسويقية تساعد في التعرف على جميع هذه المتغيرات‪.‬‬

‫المطلب الول‪ :‬مفهوم وخصائص الدراسة التسويقية‬

‫تتعلق الدراسة التسويقية بتحديد المعلومات الخاصة بحجم الطلب على منتجات المشروع وظروف‬
‫وطرق تسويقها‪ ،‬هذا ما يجعل هذه الدراسة تتفرد بمجموعة من الخصائص عن غيرها من عناصر الجدوى‬
‫االقتصادية‪.‬‬

‫‪ -1‬مفهوم وأهمية دراسة الجدوى التسويقية‬

‫تعرف دراسة الجدوى التسويقية على أنها " مجموعة من البحوث و الدراسات التسويقية‪ ،‬تتعلق بالسوق‬
‫الحالي والمتوقع للمشاريع المقترحة محل الدراسة‪ ،‬ينجم عنها توافر قدر من البيانات والمعلومات‬
‫التسويقية‪ ،‬تسمح بالتنبؤ بحجم الطلب على منتجات محددة لمشاريع معينة‪ ،‬خالل فترة زمنية مقبلة‬
‫أو مستقبلية"‪ ،1‬ومنه دراسة الجدوى التسويقية عبارة عن مجموعة األساليب و األسس والتقديرات التي‬
‫تهدف إلى التعرف على الجوانب المختلفة لسوق المنتج الذي يتجه المشروع إلنتاجه‪ ،‬بهدف تقدير حجم‬
‫المبيعات الحالية والمرتقبة‪ ،‬ورسم السياسة التسويقية المناسبة وتعتبر الدراسة التسويقية من أهم الدراسات‬
‫التي يمكن أن تتم على المشروع‪ ،‬إذ عليها يتوقف قرار االستمرار في الدراسة الفنية والهندسية أو التوقف‬
‫والبحث عن بدائل أخرى للمشروع‪ 2،‬ودراسة الجدوى التسويقية أهميتها ال تنحصر في تقدير أو تحديد‬
‫الطلب على المنتج محل الدراسة و رسم السياسة التسويقية و الترويجية للمنتج والظروف المناسبة لوصول‬
‫المنتج إلى المستهلك‪ ،‬وانما تعد األساس للدراسة الفنية للمشروع حتى يتم تحديد الطاقة اإلنتاجية وما‬
‫‪3‬‬
‫يرتبط بذلك من تقدير للتكاليف‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪ -‬سمير عبد العزيز عثمان ‪ ،‬دراسات جدوى المشروعات بين النظرية والتطبيق‪ ،‬بدون طبعة‪ ،‬الدار الجامعية‪ ،‬مصر‪ ،2002 ،‬ص‪.63:‬‬
‫‪ -2‬دريدر محمد سعيد‪ ،‬كيفية اعداد دراسة جدوى اقتصادية‪ ،‬المملكة العربية السعودية‪ ،‬متاح على الموقع> ‪<http://www.msdfirm.com‬‬
‫(تاريخ التحميل جانفي ‪ ،)4102‬ص‪.42:‬‬
‫‪ -3‬عطية خليل محمد خليل‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.01:‬‬

‫‪52‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫‪ -2‬خصائص الدراسة التسويقية‬

‫تتميز دراسة الجدوى التسويقية بمجموعة من الخصائص تتمثل فيما يلي‪:‬‬
‫‪ -‬يعتبر تقدير الطلب أساس دراسة الجدوى التسويقية‪ ،‬وعلى ضووء تقوديرات الطلوب تتخوذ قو اررات‬
‫حجووم اإلنتوواج والتمويوول‪ ،‬موودى الحاجووة للتوسووع فووي المش واريع القائمووة أو إقامووة مش واريع جديوودة‬
‫واختيار الموقع وتحديد التوقيت الزمني لبدأ المشروع والعملية اإلنتاجية؛‬
‫‪ -‬يقوووم بد ارسووة الجوودوى التسووويقية مجموعووة موون الخب وراء المختصووين فووي مجووال د ارسووات السوووق‬
‫والتسويق؛‬
‫قدر كافيا من البيانات والمعلومات و أساليب التحليول والتنبوؤ‬
‫تتطلب دراسة الجدوى التسويقية ا‬ ‫‪-‬‬
‫لتقدير الطلب على منتجات المشروع؛‬
‫‪ -‬تعد دراسة الجدوى التسويقية العنصر األساسي في دراسة الجدوى التفصيلية لتقييم المشاريع؛‬
‫‪ -‬ال تكتف ووي د ارس ووة الج وودوى التس ووويقية بتحدي وود حج ووم الطل ووب الح ووالي والمس ووتقبلي عل ووى منتج ووات‬
‫المشروع وانما يمتد ليشمل تحديد السياسة التسويقية لمنتجات المشروع‪.‬‬

‫المطلب الثاني‪ :‬العوامل المحددة لطلب منتجات المشروع وعرضها‬

‫يتأثر طلب وعرض منتجات المشروع االستثماري بمجموعة من العوامل المختلفة‪ ،‬منها ما هو أساسي‬
‫يؤثر بشكل قوي ومنها ما يؤثر بشكل جزئي وثانوي‪ ،‬ومن هنا تطلب األمر التعرض ألهم العوامل المؤثرة‬
‫على طلب منتجات المشروع االستثماري وعلى عرضه لها‪.‬‬
‫عند القيام بدراسة العوامل المحددة لكل من الطلب والعرض‪ ،‬فذلك يعني دراسة السوق كمكان للتبادل‬
‫وذلك وفق الشكل اآلتي‪:‬‬

‫الشكل رقم(‪ :)6‬السوق كمكان للتبادل‬

‫معلومات‬

‫سلع وخدمات‬ ‫مكان‬ ‫حاجيات من السلع‬

‫العرض‬ ‫الطلب‬
‫مالئمة‬ ‫والخدمات وقدرة الشراء‬
‫زمان‬

‫معلومات‬
‫المصدر‪ :‬زردق أحمد‪ ،‬بيسوني محمد سعيد‪ ،‬مبادئ دراسات الجدوى‪ ،‬مرجع سبق ذكره ص‪.001:‬‬

‫‪53‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫‪ -1‬العوامل المحددة للطلب‬

‫يعبر طلب السوق على الكميات من السلعة أو الخدمة المعنية التي يكون األشخاص االقتصادية‬
‫الوحدوية ( أفراد‪ ،‬أسر‪ ،‬مجموعة اجتماعية معينة‪ ،‬مشروع حكومة) على استعداد لشرائها عند‬
‫أثمان معينة‪ ،‬وفي لحظات زمنية معينة‪ ،‬وفي إطار ومكان محدد‪ ،‬حيث ينص قانون الطلب بأن‬
‫الكمية المطلوبة من منتتج ما تميل إلى الزيادة كلما انخفض ثمنها في السوق مع افتراض ثبات‬
‫العوامل األخرى‪ ،‬ومن هنا يكون الثمن أهم العوامل المؤثرة في الطلب‪ ،‬باإلضافة إلى عوامل‬
‫أخرى حيث يختلف تأثيرها من منتج آلخر‪ ،‬ومن مكان آلخر‪ ،‬وبهذا تتجلى ضرورة دراسة هذه‬
‫‪1‬‬
‫العوامل المؤثرة في الطلب وأهمها‪:‬‬
‫‪ ‬سعر المنتج‪ :‬تنص القاعدة العامة أنه كلما انخفظ ثمن المنتج زاد الطلب عليه‪ ،‬أي أن العالقة بين‬
‫سعر المنتج والكمية المطلوبة منه عالقة عكسية‪ ،‬لكن هناك بعض اإلستثناءات الموجودة حيث‬
‫تشترى بعض المنتجات الرتفاع سعرها كالذهب وانخفاض سعرها يؤدي الى جمح الرغبة في شرائها‬
‫ويمكن ترجمة العالقة بين سعر المنتج والطلب عليه بالمنحنى الموالي‪:‬‬

‫الشكل رقم(‪ :)2‬العالقة بين سعر المنتج والطلب عليه‬

‫‪P2‬‬
‫‪P1‬‬

‫‪1‬‬

‫المصدر‪ :‬من إعداد الطالب اعتمادا على مجموعة من المراجع‪.‬‬

‫من المنحنى يمكن مالحظة أنه كلما زاد السعر انخفضت الكمية المطلوبة مع ثبات العوامل األخرى‬
‫لكن درجة تغير الطلب بتأثير السعر تختلف من منتج آلخر‪ ،‬ومنه وجب دراسة مرونة الطلب التي تعبر‬
‫عن درجة حساسية الطلب بالنسبة للتغير في سعرها‪.‬‬

‫‪ -1‬ياسمين دروازي‪ ،‬مدى اهمية دراسة الجدوى االقتصادية في نجاح المشروعات االستثمارية‪ ،‬مذكرة مقدمة لنيل شهادة الماجستير‪ ،‬تخصص‬
‫تسويق‪ ،‬كلية العلوم االقتصادية والتجارية وعلوم التسيير‪ ،4111-4112 ،‬ص‪.93:‬‬

‫‪54‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫مرونة الطلب السعرية= التغير النسبي للطلب ‪ /‬التغير النسبي للسعر‬

‫إذا كانت المرونة السعرية أكبر من واحد يكون الطلب مرن‪ ،‬ومنه حدوث تغير طفيف في السعر يؤدي‬
‫إلى حدوث تغير كبير في الكمية المطلوبة‪ ،‬أما إذا كانت المرونة تساوي واحد فإن الطلب متكافئ‬
‫المرونة‪ ،‬ومقدار التغير في السعر يساوي مقدار التغير في الكمية‪ ،‬أما إذا كانت المرونة أقل من واحد‬
‫‪1‬‬
‫فان الطلب غير مرن فحدوث تغير كبير في السعر يصاحبه تغير طفيف في الكمية المطلوبة‪.‬‬
‫‪ ‬دخل المستهلك‪ :‬إذا زاد دخل المستهلك زاد الطلب على المنتج العادي وقل الطلب على المنتج‬
‫الرديء‪ ،‬ويحدث العكس إذا نقص دخل المستهلك‪ ،‬ومنه توجد عالقة طردية بين دخل المستهلك‬
‫‪2‬‬
‫والطلب على المنتج العادي وعالقة عكسية بين الدخل والطلب على المنتج الرديء‪.‬‬
‫ويمكن دراسة أثر تغير دخل المستهلك مع الكمية المطلوبة من المنتج عن طريق حساب مرونة‬
‫الطلب الدخلية التي تعبر عن درجة استجابة الكمية المطلوبة من المنتج محل الدراسة نتيجة للتغير في‬
‫‪3‬‬
‫دخل المستهلك‪.‬‬

‫مرونة الطلب الدخلية = التغير النسبي للطلب‪ /‬التغير النسبي للدخل‬

‫من خالل حساب مرونة الطلب الدخلية تنتج الحاالت اآلتية‪:‬‬

‫‪ -‬المرونة الدخلية أكبر من واحد يكون الطلب مرن أي حدوث تغير طفيف في الدخل يؤدي‬
‫إلى حدوث تغير كبير في الكمية المطلوبة من المنتج محل الدراسة؛‬
‫‪ -‬المرونة الدخلية تساوي واحد يكون الطلب متكافئ المرونة ومقدار التغير في الدخل يساوي‬
‫مقدار التغير في الكمية المطلوبة؛‬
‫‪ -‬المرونة الدخلية أقل من واحد يكون الطلب غير مرن وحدوث تغير كبير في الدخل يصاحبه‬
‫تغير طفيف في الكمية المطلوبة‪.‬‬
‫‪ ‬أسعار المنتجات البديلة والمكملة‪ :‬توجد عالقة طردية بين الطلب على المنتج محل الدراسة وسعر‬
‫المنتجات البديلة له‪ ،‬فكلما زاد سعر المنتج البديل زاد الطلب على المنتج محل الدراسة‪ ،‬وهناك عالقة‬

‫‪ -1‬زردق احمد‪ ،‬بيسوني محمد سعيد‪ ،‬مبادئ دراسات الجدوى‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص‪.001-002:‬‬
‫‪ -2‬عبد المطلب عبد الحميد‪،‬دراسات الجدوى االقتصادية التخاذ الق اررات االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.041:‬‬
‫‪ -3‬ا لجبالي سمير عبد العظيم‪ ،‬دراسات الجدوى الفنية واالقتصادية وتقييم المشروعات‪ ،‬مجلة حصاد الفكر‪ ،‬العدد‪ ،032‬جوان ‪ ،4111‬ص‪.19:‬‬

‫‪55‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫عكسية بين الطلب على المنتج محل الدراسة وسعر المنتج المكمل له‪ ،‬فكلما زاد سعر المنتجات‬
‫المكملة انخفض الطلب على المنتجات محل الدراسة والعكس صحيح‪ ،‬ولمعرفة طبيعة العالقة بين‬
‫المنتجين فإنه يمكن حساب المرونة السعرية التبادلية للطلب بالعالقة اآلتية‪:‬‬
‫المرونة التبادلية = التغير النسبي في الكمية من المنتج"‪ /"A‬التغير النسبي في السعر من المنتج"‪"B‬‬

‫من خالل حساب المرونة التبادلية توجد الحاالت اآلتية‪:‬‬

‫‪ -‬إذا كانت المرونة أكبر من واحد يعني أن الطلب على المنتج"‪ "A‬مرن بالنسبة لسعر المنتج"‪"B‬؛‬
‫أما إذا كان أقل من واحد فان الطلب على المنتج"‪ "A‬يكون غير مرن بالنسبة لسعر المنتج"‪"B‬؛‬
‫‪ -‬إذا كانت اشارة المرونة سالبة يعني أن ارتفاع سعر المنتج "‪ "B‬يؤدي إلى نقص الطلب على‬
‫المنتج "‪ "A‬ومنه المنتجان مكمالن لبعضهما؛‬
‫‪ -‬إذا كانت إشارة المرونة موجبة فذلك يعني ارتفاع سعر المنتج"‪ "B‬يؤدي إلى زيادة الطلب على‬
‫المنتج"‪ "A‬ومنه المنتجان بديالن فيما بينهما؛‬
‫‪1‬‬
‫‪ -‬إذا كانت المرونة تساوي إلى الصفر فإن المنتجان"‪ "A‬و"‪ "B‬مستقالن فيما بينهما‪.‬‬
‫‪ ‬شكل السوق‪ :‬شكل السوق يختلف من ناحية المنافسة السائدة فيه‪ ،‬حيث يمكن التمييز بين سوق‬
‫المنافسة الكاملة‪ ،‬سوق احتكار القلة‪ ،‬سوق منافسة احتكارية‪ ،‬وسوق االحتكار الكامل‪.‬‬
‫حيث يتميز سوق المنافسة الكاملة بوجود عدد كبير من البائعين والمنتجين ولكل منهم حجم محدود‬
‫من إجمالي السوق‪ ،‬وال يستطيع أحدهم أن يؤثر على السعر‪ ،‬كما توجد حرية في الدخول والخروج‬
‫من السوق مع توافر المعلومات التسويقية‪ ،‬أما سوق احتكار القلة فيتميز بوجود عدد قليل من‬
‫المنتجين وقد تكون المنتجات متجانسة أو غير متجانسة‪ ،‬وعادة ما يتم االتفاق على األسعار عند‬
‫مستوى واحد‪ ،‬وفيما يخص سوق المنافسة االحتكارية فهو سوق يتنافس فيه عدد كبير من المنتجين‬
‫بحرية تامة على إنتاج وبيع منتجات معينة تتمايز أنها غير متجانسة‪ ،‬وتختلف األسعار في هذا‬
‫السوق وغالبا ما تكون األسعار أعلى في المدى الطويل عن سوق المنافسة الكاملة‪ ،‬في حين يتميز‬
‫سوق االحتكار الكامل على أنه يوجد منتج واحد ينتج سلعة أو خدمة ليس لها بدائل‪ ،‬وبالتالي هو‬
‫‪2‬‬
‫المحتكر والمتحكم في السعر والكمية المعروضة‪.‬‬

‫‪ -1‬زردق أحمد‪ ،‬بيسوني محمد سعيد‪ ،‬مبادئ دراسات الجدوى‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.040:‬‬
‫‪ -‬دريدر محمد سعيد‪ ،‬كيفية إعداد دراسة جدوى اقتصادية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.90:‬‬
‫‪2‬‬

‫‪56‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫‪ ‬الدخل القومي ونمط توزيعه‪ :‬يعد الدخل القومي ونمط توزيعه من أهم محددات الطلب‪ ،‬حيث أن زيادة‬
‫العدالة في توزيع الدخل ونصيب الفقراء من الدخل القومي يكون لصالح زيادة االستهالك حيث أن‬
‫أغلب مطالب هذه الفئة لم تشبع بعد‪ ،‬وذلك بعكس الوضع في حالة عدم العدالة فإن توزيع الدخل‬
‫‪1‬‬
‫لصاح األغنياء يتجه نحو االدخار‪.‬‬
‫‪ ‬درجة تدخل الدولة في النشاط االقتصادي‪ :‬العالقة بين الفرد والدولة تتمثل في الغالب إما دافع‬
‫للضرائب أو متلقي إلعانة‪ ،‬ودفع الضرائب يؤدي إلى نقص الدخل المتاح لإلنفاق ومن ثم نقص‬
‫االستهالك‪ ،‬أما تلقي الفرد إلعانة من الدولة يترتب عنه زيادة في امكانيات الفرد الشرائية ومن ثم‬
‫زيادة الطلب‪ ،‬كما أن مراقبة وضبط األسعار من طرف الدولة يشجع الفرد على الطلب خاصة في‬
‫حالة سوق احتكار القلة‪.‬‬
‫‪ ‬الخطة االستثمارية القومية‪ :‬كلما زادت االستثمارات في البنية األساسية في خطة التنمية وفي‬
‫مشروعات لها عالقة مباشرة بالمشروع محل الدراسة فان ذلك يزيد الطلب على منتجات المشروع‬
‫‪2‬‬
‫والعكس صحيح‪.‬‬
‫‪ ‬عدد السكان والمعدالت السكانية‪ :‬إن الطلب على المنتجات في مجتمعات تتميز بارتفاع معدل نمو‬
‫السكان أ كبر بكثير من الطلب على المنتجات في المجتمعات التي تتميز بثبات أو انخفاظ معدل نمو‬
‫السكان‪.‬‬
‫‪ ‬ميول واتجاهات الجماعات المؤثرة‪ :‬والمقصود بها الطوائف الدينية والعلمية والسياسية والرياضية والتي‬
‫تؤثر في السلوك االستهالكي للفرد‪.‬‬
‫‪ ‬العادات واالتجاهات الشرائية لألفراد‪ :‬تختلف عادات األفراد واتجاهاتهم من حيث نمط االستهالك‬
‫والنسبة التي يوجهونها من دخلهم لإلنفاق االستهالكي مثل الشراء بالتقسيط وغيرها‪.‬‬
‫‪ ‬ذوق المستهلك‪ :‬تؤثر أذواق المستهلكين على حجم الطلب من منتجات المشروع محل الدراسة‪ ،‬وقد‬
‫يترتب عليها زيادة في الطلب على بعض المنتجات ونقصه على البعض اآلخر‪ ،‬ويعتبر اإلعالن‬
‫والدعاية أهم العوامل المؤثرة على أذواق المستهلكين‪.‬‬
‫‪ ‬جودة المنتج‪ :‬تتضمن الجودة شكل وتصميم المنتج بصورة تتفق مع األنماط والمواصفات السائدة في‬
‫المنتجات المماثلة بجانب اشباع يتحقق باالستعمال والسعر المدفوع‪ ،‬ومن المتوقع أن المشترين يقبلون‬
‫‪3‬‬
‫على طلب منتج ذو جودة أعلى و سعر أقل‪.‬‬

‫‪ -1‬عطية خليل محمد خليل‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.01:‬‬
‫‪ -2‬عبد المطلب عبد الحميد‪،‬دراسات الجدوى االقتصادية التخاذ الق اررات االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.041:‬‬
‫‪ -‬قفة عبد المجيد بشير‪ ،‬مقررات دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬قسم االقتصاد وعلوم السياسة‪ ،‬كلية التجارة‪ ،‬الجامعة االسالمية‪ ،‬فلسطين‪-4101 ،‬‬
‫‪3‬‬

‫‪ ،4100‬ص‪.30:‬‬

‫‪57‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫‪ -2‬العوامل المحددة في عرض المنتج‬

‫هناك مجموعة من العوامل لها دور في كمية وحجم المنتجات المعروضة من طرف المشاريع‬
‫االستثمارية‪.‬‬
‫‪ ‬أهداف المشاريع‪ :‬تتحكم هذه األهداف في تحديد الكمية المعروضة من منتج ما‪ ،‬فإذا كان‬
‫هدف بعض المشاريع هو اكتساب أسواق جديدة حتى ولو كان ذلك على حساب أرباحها لفترة‬
‫‪1‬‬
‫قصيرة فإنها ستقوم بعرض كميات أكبر من تلك التي تحقق لها أقصى ربح ممكن‪.‬‬
‫‪ ‬المستوى الفني والتكنولوجي‪ :‬الستعمال التقنيات الحديثة للتكنولوجيا األثر اإليجابي في عملية‬
‫اإلنتاج‪ ،‬فلقد تضاعف مستوى انتاجية الفرد عدة مرات نتيجة استعمال التكنولوجيا الحديثة‬
‫والمتطورة في العملية االنتاجية‪.‬‬
‫‪ ‬سعر المنتج‪ :‬إن العالقة بين سعر المنتج والكمية المعروضة منه هي عالقة طردية فزيادة‬
‫السعر يؤدي إلى زيادة الكمية المعروضة في حال وجود موارد عاطلة وذلك بغية تحقيق المزيد‬
‫‪2‬‬
‫من األرباح‪.‬‬
‫‪ ‬أسعار عوامل اإلنتاج‪ :‬العالقة بين توفر عوامل اإلنتاج والكمية المعروضة من المنتج عالقة‬
‫طردية‪ ،‬وذلك لكون توفر عوامل اإلنتاج وبأسعار منخفضة يؤدي إلى زيادة الكمية المعروضة‬
‫بغية تحقيق المزيد من األرباح ألن انخفاض أسعار عوامل اإلنتاج يؤدي إلى نقص التكاليف‬
‫‪3‬‬
‫التي يتحملها المنتجون ومنه زيادة هامش الربح‪.‬‬
‫مرونة العرض‪ :‬لمرونة العرض أهمية في تبيين مدى استجابة الكمية المعروضة وفقا للتغير‬ ‫‪‬‬
‫في سعرها كما انها ترتبط بمرونة عرض خدمات االنتاج التي تشترك في انتاج المنتج محل‬
‫الدراسة والتي تزداد بزيادتها وتقل بانخفاضها حيث تكون مرونة العرض حسب العالقة االتية‪:‬‬

‫مرونة العرض = التغير النسبي للعرض‪ /‬التغير النسبي للسعر‬

‫‪ -1‬صالح الدين السيسي‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.040:‬‬
‫‪ -2‬زردق احمد‪ ،‬بيسوني محمد سعيد‪ ،‬مبادئ دراسات الجدوى‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.041:‬‬
‫‪3‬‬
‫‪- Matouschek Niko, Vanables Anthony, evaluating investment projects in the presence of seictoral linkages,‬‬
‫‪centre for economic performance, London, march 1999, p:6.‬‬

‫‪58‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫‪ ‬التغيرات في المخزون والقدرة على التخزين‪ :‬إن الكمية المعروضة من المنتج التي يستغرق‬
‫إنتاجها مدة زمنية قصيرة تكون أكبر من الكمية المعروضة التي يستغرق إنتاجها مدة زمنية‬
‫طويلة‪.‬‬
‫‪ ‬البيئة االستثمارية‪ :‬يعتبر االستقرار السياسي وتوفير المناخ المالئم لالستثمار يعتبران من أهم‬
‫العوامل المؤثرة في ق اررات المستثمرين هذا ما يؤثر على الكمية المعروضة من المنتج فاستقرار‬
‫البالد السياسي يؤدي الى زيادة المستثمرين ومنه زيادة اإلنتاج‪.‬‬
‫‪ ‬السياسة النقدية واالئتمانية‪ :‬تؤثر السياسة النقدية واالئتمانية في الكمية المعروضة من خالل‬
‫تحكم البنك المركزي في البنوك التجارية وفي قدرتها على خلق الودائع‪ ،‬وذلك عن طريق تغيير‬
‫نسبة االحتياط االجباري النقدي ما يترجم انخفاظ القروض الممكن منحها للمشاريع وبالتالي عدم‬
‫قدرتها على زيادة انتاجها‪ ،‬أما في حالة خفض سعر الخصم فإن ذلك يعتبر تشجيع للبنوك‬
‫التجارية على االقتراض ومنه إقراض المشاريع االستثمارية‪ ،‬ومنه زيادة عدد المشاريع وقدراتها‬
‫‪1‬‬
‫اإلنتاجية ما يزيد من الكمية المعروضة من المنتج‪.‬‬

‫‪ -1‬زردق احمد‪ ،‬بيسوني محمد سعيد‪ ،‬مبادئ دراسات الجدوى‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.043:‬‬

‫‪59‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫الشكل الموالي يلخص العوامل المحددة للطلب والعرض على منتجات المشروع االستثماري‬
‫الشكل رقم(‪ :)8‬العوامل المحددة للطلب والعرض على منتجات المشروع االستثماري‬

‫العوامل المحددة للطلب والعرض‬

‫د‬

‫العوامل المحددة للعرض‬ ‫العوامل المحددة للطلب‬

‫اهداف المشاريع‬ ‫سعر المنتج‬

‫المستوى الفني والتكنولوجي‬ ‫دخل المستهلك‬

‫اسعار المنتجات البديلة والمكملة‬

‫سعر المنتج‬ ‫شكل السوق‬

‫اسعار عوامل االنتاج‬ ‫خطة االستثمار القومية‬

‫ومكوناتها‬
‫الدخل القومي ونمط توزيعه‬
‫مرونة العرض‬
‫التدخل الحكومي‬
‫تغيرات المخزون‬
‫النمو السكاني‬
‫والقدرة على التخزين‬
‫والمعدالت السكانية‬
‫ميول واتجاهات االفراد‬
‫البيئة االستثمارية‬ ‫المؤثرة‬
‫جودة المنتج‬

‫السياسة النقدية واالئتمانية‬ ‫ذوق المستهلك‬

‫المصدر ‪ :‬زردق أحمد‪ ،‬بيسوني محمد سعيد مرجع‪ ،‬مبادئ دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬سبق‬
‫ذكره‪ ،‬ص‪.091:‬‬

‫‪60‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫المطلب الثالث‪ :‬أساليب تقدير الطلب الحالي والتنبؤ بالطلب المستقبلي وتنمية خطة المبيعات‪:‬‬
‫تستخدم المشاريع االستثمارية مجموعة من الطرق الوصفية والكمية لتقدير الطلب على منتجاتها كما‬
‫تلجأ إلى مجموعة من االستراتيجيات المتكاملة لتنمية مبيعاتها وترويجها‪.‬‬
‫‪ -1‬تقدير الفجوة التسويقية (فجوة الطلب) ‪:‬‬
‫فجوة الطلب تعني المساحة التسويقية المتاحة لمنتجات المشاريع الجديدة بما فيها المشروع المقترح‬
‫والتي لم تتمكن المشاريع القائمة من تغطيتها‪ ،‬والشكل الموالي يوضح ذلك‪:‬‬
‫الشكل رقم(‪ :)9‬الفجوة التسويقية‬
‫الشكل(أ)‬
‫امكانيات السوق االجمالية‬

‫حجم السوق الفعلي‬ ‫فرصة تسويقة كبيرة‬

‫الشكل(ب)‬
‫إمكانيات السوق االجمالية‬
‫حجم السوق الفعلي‬ ‫فرصة تسويقية بسيطة‬

‫المصدر‪ :‬شاكر نبيل عبد السالم‪ ،‬دراسات الجدوى وتقييم الشروعات الجديدة‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.22:‬‬
‫إمكانيات السوق اإلجمالية تعني العدد األقصى للوحدات التي يمكن بيعها من المنتج والتي تغطي‬
‫كامل السوق من طرف كامل المشاريع‪ ،‬أما السوق الفعلي فهو ذلك الحجم الفعلي من المنتج محل الدراسة‬
‫والذي يتم عرضه وشراؤه حاليا‪ ،‬إذن فالفرق بينهما يمثل فجوة الطلب والتي تعبر عن فجوة تسويقية كبيرة‬
‫عندما يكون حجم السوق الفعلي محدود بالمقارنة بإمكانيات السوق اإلجمالية (الشكل أ )‪ ،‬أما إذا كان‬
‫كبير بالنسبة إلمكانيات السوق االجمالية تكون هناك فرصة تسويقية بسيطة ويكون الدخول‬
‫السوق الفعلي ا‬

‫‪61‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫في المشروع محفوفا بالمخاطر لصعوبة التسويق (الشكل ب )‪ ،‬ويمكن تقدير الكمي لفجوة الطلب حسب‬
‫ما يلي‪:‬‬
‫‪ ‬تحديد الطاقة اإلجمالية للسوق الحالي‬
‫عدد المشترين المحتملين للمنتج موضع الدراسة من المنتج المقترح = متوسط الكميات المشتراة للفرد‬
‫الواحد × متوسط السعر × الطاقة اإلجمالية للسوق الحالي‬
‫‪ ‬تحديد حجم السوق الفعلي‬
‫حجم السوق الفعلي = قيمة اإلنتاج الحالي من المنتج موضع الدراسة ‪( +‬قيمة الواردات من المنتج موضع‬
‫الدراسة – قيمة الصادرات من المنتج موضع الدراسة ) ‪ ( +‬مخزون أول المدة – مخزون أخر المدة )‬
‫ومنه فجوة الطلب = الطاقة اإلجمالية للسوق – حجم السوق الفعلي‬
‫ومنه فجوة الطلب هي التي تعبر عن المساحة الجاهزة الستقبال هذا المنتج المرتبط بكثافة المشاريع‬
‫الجديدة المماثلة‪ ،‬لهذا ال يمكن االكتفاء بتحديد فجوة الطلب وانما كذلك التنبؤ بالطلب المستقبلي لسنوات‬
‫‪1‬‬
‫المشروع القادمة‪.‬‬
‫‪ -2‬الساليب وطرق تقدير الطلب على منتجات المشروع‬
‫تتنوع وتتعدد أساليب تقدير الطلب على منتجات المشروع إال أنها تنحصر في إطار نموذجين إما‬
‫وصفي أو كمي‪ ،‬الذي يكون اقتصاديا أو إحصائي رياضي‪.‬‬
‫‪ -1-2‬الساليب والطرق الوصفية ‪:‬‬
‫تعتمد هذه الطرق على الخبرة والتقدير الشخصي للباحث التسويقي وتستخدم في حالة منتج جديد‬
‫وفي حالة عدم وجود بيانات يمكن استخدامها في التنبؤ وفي حالة عدم االستقرار االقتصادي واالجتماعي‬
‫‪2‬‬
‫في المجتمع وحدوث تطور تكنولوجي سريع وأهم هذه الطرق‪:‬‬
‫‪ -0-0-4‬طريقة أراء المدرين التنفيذيين‬
‫تعتمد على أراء وتقديرات المدرين التنفيذيين في تقدير المبيعات المتوقعة ورأي المجموعة أفضل‬
‫من رأي مدير واحد‪ ،‬وتتميز هذه الطريقة بالبساطة وقلة التكاليف ويعيبها أنها تعتمد على التقدير‬
‫الشخصي ومن ثم تباين التقديرات‪ ،‬ويتوصل الى التقديرات النهائية عن طريق تجميع األراء الفردية‬
‫والتنسيق بينها للوصول الى تقدير نهائي للطلب أو طريقة المناقشة الجماعية حول الطرف المستقبل‬
‫لمنتجات المشروع بين المديرين المكلفين بالتقدير‪.‬‬
‫‪ -4-0-4‬طريقة دلفي‬
‫تقوم هذه الطريقة على توجيه مجموعة من األسئلة لمجموعة من الخبراء في مجال المنتج سواء‬
‫داخل المشروع أو خارجه كل بمعزل عن األخر‪ ،‬وهذه األسئلة تتضمن تقدير الخبير للمبيعات أو الطلب‬

‫‪ -1‬بريبش سعيد‪ ،‬بشكر الهام‪ ،‬بن علي سمية‪ ،‬نماذج تقييم البدائل االستثمارية بين النظرية والتطبيق‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص‪.1-2:‬‬
‫‪ -‬عطية خليل محمد خليل‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص‪.42-49:‬‬
‫‪2‬‬

‫‪62‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫في المستقبل ثم تجميع اإلجابات وتفرغ دون ذكر األسماء‪ ،‬ثم تعاد التجربة عدة مرات للوصول إلى تقدير‬
‫يمثل شبه إجماع للخبراء على تقدير معين للطلب أو المبيعات وتعد هذه الطريقة أكثر الطرق الوصفية‬
‫دقة كما أنها تتميز بالحياد وعدم التحيز‪.‬‬
‫‪ -9-0-4‬طريقة رجال البيع‬
‫تستخدم هذه الطريقة على أساس أن رجال البيع أقرب في االتصال بالمستهلك‪ ،‬وبالتالي لديهم‬
‫القدرة أ كثر من غيرهم على التنبؤ بالطلب على المنتج محل الدراسة وتتم من خالل الحصول على‬
‫تقديرات كل رجل بيع في منطقته‪ ،‬ثم يتم تجميع ومراجعة هذه التقديرات على مستوى كل منطقة جغرافية‬
‫والوصول الى رقم تقديري للمنطقة المطلوبة‪ ،‬وعليه يتم التقدير النهائي للطلب‪ ،‬وتتميز هذه الطريقة‬
‫بالبساطة وقلة التكلفة والواقعية‪ ،‬إال أنها تتميز بعدم الموضوعية وال تصلح للتنبؤات طويلة األجل‪.‬‬
‫‪ -2-0-4‬طريقة أراء المستهلكين‬
‫تقوم على تجميع وتحليل أراء المستهلكين والتي يتم معرفتها من االستقصاءات و المقابالت وغيرها‬
‫بعد تبويب وتصنيف هذه البيانات يمكن التنبؤ بحجم الطلب‪ ،‬ويعيب هذه الطريقة أنها مكلفة كما أنها‬
‫تعطي نتائج غير دقيقة في أغلب األحيان‪.‬‬
‫‪ -2-2‬الساليب والنماذج الكمية‬
‫‪ -1-2-2‬النماذج االقتصادية‬
‫‪ ‬معامالت مرونة الطلب‬
‫نتيجة المرونة تظهر مدى تأثر الطلب بأحد المتغيرات األساسية كالسعر ومستوى الدخل‪،‬‬
‫فالمرونة السعرية تعبر عن مدى استجابة الكمية المطلوبة للتغير النسبي في سعر المنتج محل‬
‫الدراسة‪ ،‬أ ما مرونة الطلب الدخلية تعبر عن مدى استجابة الكمية المطلوبة للتغير النسبي في دخل‬
‫المستهلك‪ ،‬أما المرونة التبادلية فتعبر عن مدى استجابة الكمية المطلوبة من المنتج محل الدراسة‬
‫‪1‬‬
‫للتغير النسبي في أسعار المنتجات األخرى المرتبطة بها سواء كانت البديلة عنها أو المكملة لها‪.‬‬
‫‪ ‬متوسط استهالك الفرد‬
‫يتم استخدام متوسط استهالك الفرد بطريقتين وذلك استنادا على ظروف توافر البيانات بطريقة مباشرة‬
‫أو غير مباشرة‪ ،‬ففي حال توافر بيانات عن طريق عمالء المشروع مباشرة في هذه الحالة يتم تحديد‬
‫متوسط استهالك الفرد من منطقة نشاط المشروع وتقدير عدد العمالء المرتقبين‪ ،‬وفي ضوء ذلك يتحدد‬
‫حجم الطلب المتوقع على منتجات المشروع بالصورتين األتيتن‪:‬‬
‫‪ ‬حجم الطلب المتوقع = عدد العمالء المرتقبين × متوسط استهالك الفرد في منطقة نشاط المشروع‬
‫‪ ‬حجم الطلب المتوقع = عدد السكان × متوسط استهالك الفرد اليومي × عدد أيام السنة‬

‫‪ -1‬خواجكية محمد هشام‪ ،‬ددراسات الجدوى للمشروعات الصناعية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.094:‬‬

‫‪63‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫أما في حالة توافر البيانات بطريقة غير مباشرة من خالل اإلحصاءات المنشورة فإن‪:‬‬
‫متوسط االستهالك الظاهري = حجم االستهالك السنوي ‪ /‬عدد السكان‬
‫‪1‬‬
‫ومن ثم يكون‪ :‬حجم الطلب المتوقع = متوسط االستهالك × حجم السكان المتوقع‪.‬‬
‫‪ -2-2-2‬النماذج والطرق االحصائية‬
‫‪ ‬طريقة تحليل السالسل الزمنية‬
‫هذه الطريقة تستعمل البيانات التاريخية للطلب على المنتج في توقع الطلب المستقبلي عليه وذلك من‬
‫خالل رصد اتجاه تغير هذه البيانات عبر الزمن السابق‪ ،‬واسقاط هذا االتجاه على نمط التغيرات في‬
‫المستقبل‪ ،‬هذه الطريقة تعالج الطلب على المنتج كمتغيرات ثابتة والزمن هو المتغير خالل فترات مستقلة‬
‫حيث تكون المتغيرات معرفة فمثال زيادة المبيعات بمقدار ‪ %01‬في الربع الثاني من السنة بالمقارنة مع‬
‫الربع األول لنفس السنة‪ ،‬وهنا يتم التساؤل حول سبب الزيادة لذا وجب دراسة التغيرات اآلتية‪:‬‬
‫‪ ‬تغيرات االتجاه العام‪ :‬وهي تعكس التغيرات في المدى الطويل نسبيا وتأخذ اتجاها صعودا‬
‫‪Qt=A +Bt‬‬ ‫أو نزوال ويمكن التعبير عن االتجاه العام بالمعادلة‪:‬‬
‫حيث‪:‬‬
‫‪ Q‬يمثل الطلب على المنتج في السنة‬
‫‪ A‬العامل الثابت الذي يمثل حجم الطلب الذي ال يتغير‬
‫‪ B‬يمثل معامل متغير الزمن‬
‫‪ t‬وهو الزمن ويمثل السنوات‬

‫‪ ‬التغيرات الموسمية‪ :‬وهي التغيرات الحادثة في الطلب التي تكرر نفسها خالل وحدة من الزمن‬
‫كزيادة المبيعات من منتج خالل األعياد والمناسبات‪.‬‬
‫‪ ‬التغيرات الدورية‪ :‬وهي التغيرات التي تحدث في الطلب خالل فترة ال تتعدى السنة‪ ،‬وهذا النوع‬
‫الرس مالية التي ترتبط باقتصاد السوق ومدى‬
‫من التغيرات أكثر وضوحا في االقتصاديات أ‬
‫الحالة االقتصادية سواء كانت في حالة رواج أو كساد‪.‬‬
‫‪ ‬التغيرات غير المنتظمة والعرضية‪ :‬وهي التغيرات المفاجئة والتي ليس لها صفة االنتظام وتحدث‬
‫في ظروف غير متوقعة‪.‬‬
‫ولقياس االتجاه العام تستخدم الطرق اآلتية‪:‬‬
‫‪ -‬تمهيد المنحنى باليد؛‬
‫‪ -‬المتوسطات المتحركة؛‬

‫‪ -1‬عبد المطلب عبد الحميد‪ ،‬دراسات الجدوى التخاذ الق اررات االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص‪.094-041‬‬

‫‪64‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫‪ -‬نسبة المتوسطات؛‬
‫‪ -‬المربعات الصغرى‪.‬‬

‫‪ ‬طريقة اإل نحدار الخطي البسيط‬

‫يتم استخدام النماذج الخاصة باإلنحدار البسيط لمعرفة االتجاه العام للسلسلة الزمنية الخاصة بالظاهرة‬
‫محل التنبؤ‪ ،‬ومن ثم يتم التوقع مستقبال بإمداد خط اإلنحدار والهدف منها توضيح العالقة بين متغيرين‬
‫فقط‪ ،‬أحدهما مستقل قد يكون السعر أو الدخل أو الزمن واألخر تابع وهو الطلب ويتم استخدام العالقة‬
‫‪Y = A + Bx + ٤‬‬ ‫اآلتية‪:‬‬
‫حيث "‪ "٤‬متغير عشوائي يأخذ في عين االعتبار الوجود المحتمل لبعض التأثيرات على الطلب في حين‬
‫‪ A‬و‪ B‬عاملين غير معروفين‪ ،‬ولحل هذه المشكلة يتم الجوء في حل هذه المعدالت الى طريقة المربعات‬
‫‪1‬‬
‫الصغرى حيث‪:‬‬

‫‪A= Ȳ -BX‬‬
‫والمنحنى الموالي يوضح اتجاه االنحدار الخطي البسيط‬
‫الشكل رقم(‪ :)10‬اإلنحدار الخطي البسيط‬

‫‪x‬‬
‫‪Y = A + Bx‬‬

‫‪y‬‬
‫المصدر‪ :‬من إعداد الطالب اعتمادا على عطية خليل محمد خليل‪.‬‬
‫‪ ‬اإل نحدار الخطي المتعدد‬
‫اإلنحدار الخطي المتعدد يكون فيه المتغير التابع منحد ار على مجموعة من المتغيرات‬
‫(‪ )X1,X2,X3….Xn‬التي يتم من خاللها حساب أثر هذه المتغيرات على الطلب مثل الدخل‬
‫السعر‪ ،‬الذوق وكلها متغيرات مع بعض‪ ،‬ويأخذ اإلنحدار المتعدد المعادلة اآلتية‪:‬‬
‫‪Yi= A +B1X1+ B2X2+ B3X3 +……………+BnXn‬‬
‫ولحل هذه المعادلة من األفضل استخدام طريقة المصفوفات‪.‬‬

‫‪ -1‬خواجكية محمد هشام‪ ،‬دراسات الجدوى للمشروعات الصناعية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.029:‬‬

‫‪65‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫‪ ‬اإل نحدار غير الخطي‬

‫وفق هذا النموذج الطلب على المنتج هو متغير وليس ثابت بمعني أن التغير ليس خطيا‬
‫وبافتراض أن"‪ "x‬هو العامل المستقل و"‪ "y‬الطلب على المنتج محل الدراسة فإنه توجد صيغتان‬
‫‪1‬‬
‫شهيرتان للتنبؤ بالطلب‪:‬‬
‫‪ ‬الصيغة التربيعية‬
‫‪Y= A+B1X1+B2X2‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪dY/dX=B1+2B2X2‬‬
‫وبالتالي فإن التغير المطلق في‪ (dy/dx)y‬يتغير فيها لتغير"‪ "x‬والشكالن اآلتيان يمثالن مسار‬
‫المتغير الذي يقابل النموذج بافتراض ‪A>0‬‬
‫الشكل رقم(‪ :)10‬مسار اإلنحدار غير الخطي وفق الصيغة التربيعية‬

‫‪Y‬‬ ‫‪b1< 0, b2>0‬‬ ‫‪Y‬‬ ‫‪b1< 0, b2>0‬‬

‫‪b2b1>0‬‬
‫‪,‬‬

‫‪X‬‬ ‫‪X‬‬
‫المصدر‪ :‬عطية عبد القدر عطية‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.20:‬‬
‫ويتم تقدير هذه الصيغة من بيانات تاريخية باستخدام طريقة المربعات الصغرى من خالل تطبيق‬
‫برامج الكمبيوتر المستخدم في اإلحصاء‬
‫‪ ‬الصيغة اللوغاريتمية‪ :‬ويكون النموذج بالشكل اآلتي‪:‬‬
‫‪Y=A(1+P)X+eux ……….1‬‬
‫‪y=Ae£x+Ux‬‬ ‫‪……………2‬‬

‫الصيغة األولى يمثل فيها "‪ "p‬معدل النمو السنوي المركب في الطلب "‪ "y‬وهو معدل ثابت‪ ،‬وتقدير‬
‫هذه الصيغة يتم باستخدام بيانات تاريخية يتم تحويلها الى صيغة لوغاريتمية لألساس الطبيعي"‪"e‬‬
‫أما الصيغة الثانية فإن "‪ "£‬معدل النمو الثابت للمتغير"‪ ،"x‬ولتقدير هذه الصيغة يتعين تحويلها إلى‬
‫صيغة لوغاريتمية لألساس الطبيعي "‪ "e‬حيث بعد تقدير المعادلتين يكون بين معدل النمو السنوي‬

‫‪ -1‬ولد محمد األمين‪ ،‬دراسة الجدوى التجارية للمشاريع االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.30:‬‬

‫‪66‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫للطلب "‪ "£‬الذي يقيس النمو عند نقطة زمنية‪ ،‬ومعدل النمو المركب"‪ "p‬الذي يقيس النمو بين فترتين‬
‫وعادة ما يكون هذين المعدلين قريبين من بعضيهما‪.‬‬
‫ويمكن توضيح الطرق المستعملة في تقدير الطلب بالشكل الموالي‪:‬‬
‫الشكل رقم(‪ :)04‬أساليب وطرق تقدير الطلب‬

‫أساليب وطرق تقدير الطلب‬

‫األساليب والطرق الوصفية‬ ‫األساليب والطرق الكمية‬

‫طريقة آراء‬ ‫الطرق‬ ‫الطرق‬

‫المديرين‬ ‫اإلحصائية‬ ‫االقتصادية‬
‫التنفيذيين‬ ‫والرياضية‬

‫طريقة دلفي‬
‫طرق تحليل‬
‫معامالت‬
‫السالسل الزمنية‬
‫مرونة‬
‫الطلب‬
‫طريقة رجال البيع‬
‫اإلنحدار الخطي‬
‫البسيط‬

‫اإلنحدار الخطي‬ ‫متوسط‬

‫المتعدد‬ ‫استهالك‬
‫طريقة آراء‬
‫الفرد‬
‫المستهلكين‬
‫اإلنحدار غير الخطي‬

‫المصدر‪ :‬من إعداد الطالب اعتمادا على مجموعة من المراجع‪.‬‬

‫‪67‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫تحديد المزيج التسويقي و تنمية خطة المبيعات‬ ‫‪-3‬‬

‫يتعين تحديد تشكيلة من أدوات التسويق فيما يتعلق بالمستهلكين أو المستعملين النهائيين‪ ،‬كما يتعين‬
‫النظر إلى كل من المنتج‪ ،‬السعر‪ ،‬الترويج والتوزيع على أنها أدوات تسويقية متفاعلة مع بعضها على‬
‫أمثل وجه‪ ،‬بغية تحديد أهداف التسويق حيث يتقرر المزيج التسويق األمثل على أساس خصائص السوق‬
‫المستهدفة‪ ،‬والشكل الموالي يوضح أهم عناصر المزيج التسويقي الفعال‪:‬‬
‫الشكل رقم(‪ :)09‬المزيج التسويقي الفعال‬

‫المزيج التسويقي الفعال‬

‫نظام االجور والحوافز‬ ‫المنتج وسياسته‬ ‫سياسة التسعير والبيع‬

‫لرجال البيع‬

‫سياسة الترويج‬ ‫سياسة التوزيع‬

‫المصدر‪ :‬من إعداد الطالب اعتمادا على مجموعة من المراجع‪.‬‬

‫‪ ‬سياسة التسعير والبيع‪ :‬يصعب على المشروع تحديد سعر البيع بين ربطه بسعر السوق أو على‬
‫أساس التكلفة‪ ،‬وكذلك كيفية معاملة العمالء بسعر واحد أو هناك قواعد تمييز‪ ،‬فإذا كان المنتج تقليديا‬
‫له مواصفات نمطية إلى حد كبير فإن سعر السوق هو الذي يحسم الموقف‪ ،‬وان كان االختالف عنه‬
‫قليال بقدر ما يتميز به المنتج الجديد‪ ،‬ومعدل الربح يتناسب مع ظروف المنتج والسوق إذا أضيف إلى‬
‫سعر التكلفة يمكن الوصول الى سعر البيع المناسب‪ ،‬وأن تحديد أسعار البيع وربطها بالتكلفة يعتبر‬
‫عنصر ثابتا في منأى عن سياسات‬
‫ا‬ ‫من أهم وأخطر واجبات اإلدارة المالية‪ ،‬ألن التكلفة ليست‬
‫المشروع‪ ،‬فمتوسط تكلفة الوحدة يتأثر بحجم اإلنتاج وتنوعه وهذه عناصر غير ثابتة‪ ،‬كما يمكن اتباع‬
‫سياسة السعر الواحد ولكن ظروف السوق و التعامل قد تؤدي إلى تمييز بعض العمالء ويكون ذلك‬
‫في صورة خصومات مثل خصم تجاري لتمييز بين السعر لتاجر الجملة منه لتاجر التجزئة عنه‬
‫للمستهلك المباشر‪ ،‬وكذلك خصم الكمية لتشجيع شراء كميات كبيرة‪ ،‬وبطبيعة الحال فإن هذه‬
‫السياسات والتقريرات المتعلقة بها ولها تأثير على تقديرات الموارد النقدية‪ ،‬وكذلك يجب وضع سياسات‬
‫كثير من المنظمات والمشاريع تعلن وتوزع قوائم‬
‫تحدد متى وكيف يتم تغيير أسعار البيع خاصة وأن ا‬

‫‪68‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫أسعار مطبوعة فال تغير أسعارها مع كل تغيير في تكلفة اإلنتاج‪ ،‬وانما يصبح التغيير أبطئ وعلى‬
‫‪1‬‬
‫فترات متباعدة‪.‬‬
‫‪ ‬المنتج وسياسته ‪ :‬ال يكون المشروع االستثماري ممكنا من الناحية المالية إال عندما تكون لمنتجاته‬
‫قيمة لدى المستهلك‪ ،‬وبعبارة أخرى إال عندما يمكن بيع المنتج في السوق وعليه دراسة الجدوى تدرس‬
‫الحالة السائدة في السوق وتقرر عناصر مزيج المنتج‪ ،‬وتحديد ما إذا كان من األفضل تركيز المشروع‬
‫على منتج واحد أو على مجموعة من المنتجات المختلفة‪ ،‬وما إذا كان ينبغي إنتاج ذلك المنتج‬
‫أو المنتجات على نمط واحد أو بأحجام وألوان ونوعيات مختلفة‪ ،‬كما البد من تصميم تشكيلة المنتج‬
‫بحيث تفي باحتياجات وأفضليات العمالء مما يقتضي تصميم نماذج أولية وتجريبها في السوق قبل‬
‫‪2‬‬
‫البدء في البرنامج النهائي في اإلنتاج والبيع‪.‬‬
‫وعموم ووا يمك وون تعري ووف المن ووتج بأن ووه " مجموع ووة الخص ووائص الت ووي تش ووبع الحاج ووات ويحص وول عليه ووا‬
‫المستهلك من خالل قيامه بعمليات المبادلة‪ ،‬والتي تتضمن مجموعة من المنافع المادية والنفسية "‪ 3‬إن‬
‫هذا التعريف يعرف المنتج من زاوية المستهلك ويأخذ في اعتباره العديد من الجوانب والتي تفوق وتزيود‬
‫عن تلك الجوانب المادية الملموسة للمنتج‪.‬‬
‫سياسة التوزيع‪ :‬تتضومن هوذه السياسوة تحديود قنووات التوزيوع المناسوبة لخصوصويات المنوتج والمنواطق‬
‫المراد الوصول إليها‪ ،‬وتحديد مؤسسات أو وكالء البيوع والوسوطاء‪ ،‬أو اتبواع أسولوب البيوع المباشور بموا‬
‫يتناسووب وحجووم النفقووات التووي يتحملهووا‪ ،‬مووع تكثيووف قن ووات التوزيووع واالعتموواد علووى الوسووطاء الخت وراق‬
‫‪4‬‬
‫أسواق جديدة‪.‬‬
‫‪ ‬نظام الجور والحوافز لرجال البيع‪ :‬مما الشك فيه أن العائد الذي يحصل عليه رجل البيع هو من‬
‫أهم األمور بالنسبة لرضائه عن عمله ومبيعاته‪ ،‬لذا يجب تحديد خطة األجور وما إذا على المشروع‬
‫إتباع نظام األجر الثابت أو األجر بالعمولة أو معا‪ ،‬كما أن تقديم مكافآت تشغيلية وتصميم نظام‬
‫حوافز سليم لرجال البيع ذلك يدفعهم للعمل بمهارة ودقة عالية‪.‬‬
‫‪ ‬الترويج‪ :‬يعتبر الترويج عنص ار هاما في المزيج التسويقي الذي تضمنه دراسة الجدوى التسويقية‬
‫والمقصود به صور االتصال المختلفة التي يوجهها المنتج أو البائع إلى العمالء أو المستهلكين‬

‫‪ -1‬محمدد العسل فهمى‪ ،‬خطوات إ عداد قرار االستثمار‪ ،‬مجلة المحاسبين والمراجعين‪ ،‬بدون عدد او سنة‪ ،‬مصر‪ ،‬ص‪.91:‬‬
‫‪ -2‬الشماع خليل‪ ،‬الجدوى التسويقية للمشروعات الجديدة ومشروعات التوسع‪ ،‬مجلة الدراسات المالية والمصرفية‪ ،‬المجلد‪ ،03‬العدد األول‪ ،‬األكاديمية‬
‫العربية للعلوم المالية والمصرفية‪ ،‬االردن‪ ،4100،‬ص‪.99:‬‬
‫‪ -3‬نوري منير‪ ،‬التسويق االستراتيجي وأهميته في مسايرة العولمة االقتصادي ( إسقاط على الوطن العربي للفترة ‪ ،)4111-0331‬أطروحة مقدمة‬
‫لنيل شهادة الدكتوراه في العلوم االقتصادية‪ ،‬تخصص تسيير‪ ،‬قسم علوم التسيير‪ ،‬كلية العلوم االقتصادية وعلوم التسيير‪ ،‬جامعة الجزائر‪-4112 ،‬‬
‫‪ ،4112‬ص‪.91:‬‬
‫‪3‬‬
‫‪-Robert Houdayer, Evaluation financiere des projets, 2e edition,IX DOUFIN, France, p:18.‬‬

‫‪69‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫والمستفيدين النهائيين من المنتج‪ ،‬لتعريفهم بالسلعة أو الخدمة التي يقدمها‪ ،‬والتأثير عليهم إلقناعهم‬
‫باتخاذ قرار الشراء ثم الشراء وتكرار ذلك في المستقبل‪ ،‬ويمثل الترويج بذلك أداة المنتج أو البائع‬
‫لالتصال بالعمالء الحاليين أو المرتقبين بغرض التأثير على سلوكهم التخاذ قرار في صالح بيع‬
‫المنتج‪.‬‬
‫وترجع أهمية الترويج أيضا إلى أنه أحد وسائل جذب العمالء وكميزة تنافسية مقارنة بباقي المنافسين‬
‫إذ ال يكفى أن يكون المنتج جيدا أو قنوات التوزيع فعالة أو سعر المنتج مناسب بدون أن يعرف المستهلك‬
‫بوجود السلعة ويقتنع أنها تشبع رغباته واحتياجاته‪.‬‬
‫ولذا فعلى القائمين بدراسة الجدوى التسويقية إعداد إستراتيجية الترويج للسلعة أو الخدمة التي تتضمن‬
‫أنشطة البيع الشخصي واإلعالن وتنشيط المبيعات والدعاية‪ ،‬ومن الممكن القيام بعدة حمالت ترويجية في‬
‫وقت واحد أو تكرار الحملة الترويجية على فترات‪ ،‬وتتوقف مدة الحملة على ظروف السوق‪ ،‬الهدف من‬
‫‪1‬‬
‫الحملة‪ ،‬والميزانية المخصصة للترويج‪.‬‬

‫‪ -1‬بلغرسة عبد اللطيف‪ ،‬صالحي صبرينة‪ ،‬دراسة الجدوى التسويقية كمدخل كمي في اتخاذ القرار التسويقي‪،‬الملتقى السادس حول االساليب الكمية‬
‫ودورها في اتخاذ القرار‪ ،‬كلية العلوم االقتصادية وعلوم التسيير‪ ،‬جامعة ‪ 41‬اوت ‪ 0322‬سكيكدة ‪ ،‬الجزائر‪ ،‬ص‪.01:‬‬

‫‪70‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫المبحث الثاني‪ :‬الدراسة الفنية والتمويلية للمشروع االستثماري‬

‫دراسة الجدوى الفنية والهندسية ركن أساسي في دراسة الجدوى االقتصادية بما تؤديه من دور في إخراج‬
‫المشروع إلى حيز التنفيذ‪ ،‬وتقدير التكاليف المصاحبة إلنشاء وتشغيل المشروع وذلك بناءا على النتائج‬
‫المتوصل إليها في الدراسة التسويقية‪ ،‬ومن أجل تمويل هذه التكاليف تبحث دراسة الجدوى التمويلية عن‬
‫مصادر التمويل المختلفة وتحديد التكاليف المرتبطة بكل مصدر واختيار هيكل التمويل المالئم للمشروع‪.‬‬
‫المطلب الول‪ :‬الدراسة الفنية والهندسة للمشروع االستثماري‬
‫تتطلب الدراسة الفنية مختلف العناصر المتعلقة بإنشاء المشروع من شكل هندسي وموقعه مع تحديد‬
‫قدرة وطريقة اإلنتاج‪ ،‬وكذلك تحديد عمر المشروع اإلنتاجي ومختلف التكاليف المتعلقة به‪.‬‬
‫‪ -1‬مفهوم دراسة الجدوى الفنية‬
‫دراسة الجدوى الفنية عبارة عن مجموعة من االختبارات والتقديرات المتعلقة ببحث مدى قابلية المشروع‬
‫‪1‬‬
‫المقترح للتنفيذ من الناحية الفنية من عدمه مما يعزز قرار االستثمار في باقي مراحل دراسة الجدوى‪.‬‬
‫‪ -2‬تحديد حجم اإل نتاج ومستويات الطاقة االنتاجية‬
‫تبنى عملية تحديد حجم اإلنتاج المناسب على النتائج التي توصلت إليها الجدوى التسويقية‪ ،‬فإذا‬
‫كانت األخيرة تحدد حجم الطلب المتوقع فإن دراسات الجدوى الفنية تسعى إلى تحديد حجم‬
‫اإلنتاج المتوافق مع حجم الطلب عبر العمر االفتراضي للمشروع‪ ،‬ومن هنا تنطوي عملية تحديد‬
‫حجم اإلنتاج على تحديد مستوى الطاقة اإلنتاجية التي سيعمل على أساسها المشروع‪.‬‬
‫‪ -1-2‬تحديد حجم اإل نتاج‬
‫‪2‬‬
‫يتطلب تحديد حجم اإلنتاج والطاقة اإلنتاجية للمشروع توفر عدد من البيانات تتمثل في‪:‬‬
‫‪ -‬عدد الوحدات اإلنتاجية القائمة التي تنتج هذا النوع من المنتجات والطاقة اإلنتاجية الحالية‬
‫والمستقبلية لكل منها؛‬
‫‪ -‬الطلب الحالي المحلي والمتوقع؛‬
‫‪ -‬الصادرات الحالية والمستقبلية ألنها تمثل الطلب الخارجي؛‬
‫‪ -‬التعرف على األحجام االقتصادية التي تنتج هذا النوع من المنتجات حتى يمكن االختيار‬
‫بينها بهدف تلبية احتياجات الطلب المتزايد من جانب وتجنب حدوث طاقة عاطلة من‬
‫جانب آخر‪ ،‬مع االستفادة من اقتصاديات الحجم ومراعاة اتجاهات ونوعية هيكل السوق‬
‫الذي يعمل فيه المشروع‪ ،‬وكذا القيد الخاص بتمويل المشروع ومنه يكون حجم إنتاج‬
‫المشروع حسب العالقة الموالية‪:‬‬
‫حجم اإل نتاج المتوقع= حجم الطلب – اإلنتاج المتاح حاليا – إنتاج المشروعات قيد االنشاء‬

‫‪ -1‬رمضان الهندي‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية وتقييم المشاريع‪ ،‬غزة‪ ،4102،‬ص‪.9:‬‬

‫‪ -2‬عبد المطلب عبد الحميد‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية التخاذ الق اررات االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.029:‬‬

‫‪71‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫فإذا كانت النتيجة تساوي إلى الصفر فإن السوق مشبع من هذا المنتج‪ ،‬فإن األمر يحتاج إلى التوقف عن‬
‫الدراسة الفنية أ و البحث عن امكانية تغيير هيكل الطلب عن طريق منتجات أكثر جودة وأقل تكلفة‪ ،‬أما‬
‫إذا كانت النتيجة سالبة فإن الجدوى الفنية لن تستمر وعلى القائمين بالمشروع البحث عن مشروع أخر له‬
‫جدوى‪ ،‬في حين إذا كانت النتيجة موجبة وأكبر من امكانيات المشروع الفنية والمادية والمالية يمكن البحث‬
‫في اختيار حجم إنتاج كبير لتحقيق وفورات اقتصادية‪ ،‬والبحث في نفس الوقت عن أدوات تمويلية جديدة‬
‫لزيادة حجم اإلنتاج إن أمكن‪ ،‬أو العمل عند مستويات مختلفة من الطاقة عبر العمر االفتراضي للمشروع‬
‫أما إذا كانت النتيجة موجبة وأقل من امكانيات المشروع هنا يمكن التأثير في هيكل الطلب من خالل‬
‫تقديم منتج متميز بالجودة وسعر تنافسي‪ ،‬األمر الذي يحتاج حملة إعالن ودعاية واعية وفعالة‪ ،‬وان‬
‫كانت النتيجة موجبة وتتوافق وامكانيات المشروع تكون هي النتيجة المطلوبة والتي تبنى عليها دراسات‬
‫‪1‬‬
‫جدوى حجم المشروع بعد ذلك‪.‬‬
‫‪ -2-2‬تحديد مستويات الطاقة االنتاجية‬
‫بعد تحديد حجم اإلنتاج‪ ،‬يتجه القائمون على دراسة جدوى المشروعات إلى تحديد مستوى الطاقة‬
‫اإلنتاجية للمشروع‪ ،‬والتي تكون أكثر اقتصادية لمواجهة الطلب عبر عمر المشروع‪ ،‬والطاقة اإلنتاجية‬
‫تعرف على أنها " حجم اإلنتاج المتولد في مدة معينة عند أدنى تكلفة ممكنة اعتمادا على أسلوب إنتاجي‬
‫معين" وهنا يتضح الربط بين الطاقة اإلنتاجية وحجم اإلنتاج المراد تحقيقه لذا من المهم التفرقة بين‬
‫مستويات الطاقة اإلنتاجية والتي تكون حسب الحاالت األتية‪:‬‬
‫‪ ‬الطاقة القصوى‪ :‬تعني طاقة اآلالت والمعدات كما جاءت بمواصفات تشغيلها ودليل استعمالها‬
‫وتعهدات وضمانات مورديها‪ ،‬وتلك الطاقة نظرية ويتطلب تحقيقها اللجوء ألى ساعات عمل‬
‫إضافية وافراط في استهالك لوازم المشروع والمنافع وقطع الغيار‪ ،‬كما تحتاج إلى عمالة مدربة‬
‫وذات كفاءة انتاجية عالية‪ ،‬وتعني الطاقة القصوى االستخدام الكامل لإلمكانيات المادية والبشرية‬
‫‪2‬‬
‫وهذا صعب على أرض الواقع‪.‬‬
‫‪ ‬الطاقة المتاحة‪ :‬تساوي الطاقة القصوى بعد استبعاد االختناقات المتوقعة نتيجة التوقفات العادية‬
‫وأعمال الصيانة‪ ،‬والوقت المستغرق في تغيير اآلالت واإلجازات والعطل وغيرها‪ ،‬وهي تمثل‬
‫الطاقة الممكن تحقيقها في ظل الظروف العادية للتشغيل وفي ظل النظام اإلداري المطبق وهي‬
‫‪3‬‬
‫غالبا ما تتراوح بين ‪ %22‬الى ‪ %11‬من الطاقة القصوى‪.‬‬
‫‪ ‬الطاقة المستغلة‪ :‬تمثل الطاقة الفعلية المستخدمة في اإلنتاج خالل فترة زمنية وهي تخضع‬
‫لعوامل فنية بحتة‪ ،‬وهي تساوي الطاقة المتاحة مطروح منها الطاقة غير المستغلة حيث‪:‬‬

‫‪ -1‬عبد المطلب عبد الحميد‪ ،‬دراسات الجدوى التخاذ الق اررات االستثمارية مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص‪.022-029:‬‬
‫‪ -2‬الجبالي سمير عبد العظيم‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬مجلة حصاد الفكر‪ ،‬العدد ‪ ،4111 ،032‬ص‪.12:‬‬
‫‪ -3‬الباز محمد‪ ،‬دراسة جدوى المشروع‪ ،‬قراءات‪ ،‬بدون معلومات اضافية‪ ،‬ص‪.22:‬‬

‫‪72‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫الطاقة المستغلة= الطاقة العادية – الطاقة العاطلة‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫الطاقة المستغلة= الطاقة المتاحة – الطاقة غير المستغلة‪.‬‬
‫‪ ‬الطاقة غير المستغلة‪ :‬وتكون في شكل طاقة زائدة‪ ،‬وتنشأ عن وجود طاقة إنتاجية كبيرة تفوق ما‬
‫يرغب المشروع في استخدامه‪ ،‬أو في شكل طاقة عاطلة تنتج بسبب وجود عطل مؤقت‬
‫لإلمكانيات المادية التي يسببها البطء في اإلنتاج الناتج عن النقص المؤقت في حجم الطلب‬
‫‪2‬‬
‫المتوقع ويعتبر طاقة ضائعة‪.‬‬

‫دراسة واختيار الموقع المالئم للمشروع‬ ‫‪-3‬‬

‫يعتبر اختيار موقع المشروع أهم مقومات نجاحه‪ ،‬وهذا لكون اختيار الموقع غير السليم يترتب عنه‬
‫سلبيات على المشروع وعلى االقتصاد القومي ككل‪ ،‬واختيار موقع المشروع تدخل فيه الكثير من العوامل‬
‫مثل اليد العاملة‪ ،‬المواد األولية‪ ،‬الطاقة الكهربائية‪ ،‬األراضي والظروف المناخية‪ ،‬القرب من السوق‬
‫والتسهيالت البنكية‪ ،‬االقتصاد في تكاليف النقل واالستفادة من وفورات المحيط‪ ،‬السياسات التي تسنها‬
‫السلطات العمومية‪ ،‬لكن هذه المكونات متداخلة ومتفاعلة فيما بينها وأحيانا متناقضة مما يصعب عملية‬
‫االختيار‪ ،‬وبالتالي عملية اختيار الموقع يجب أن يكون محكوما بنفس األهداف التي تحكم قرار الحجم‬
‫المثالي وهو تحقيق أقصى ربح للمشروع‪ ،3‬وتبرز هنا أمام المشروع مجموعة من البدائل لموقع المشروع‬
‫تتمثل في‪:‬‬
‫‪ -‬المدن الكبيرة والمراكز الصناعية الكبرى؛‬
‫‪ -‬المدن الصغيرة والمراكز الصناعية الصغرى واألرياف والمناطق النائية؛‬
‫‪ -‬المناطق الصناعية المتخصصة؛‬
‫حيث لكل موقع من هذه المواقع مزايا يتمتع بها تجذب المستثمر إليها وعيوب قد تبعده عن هذه‬
‫‪5‬‬
‫المجموعات‪ ،4‬وتتفاوت أهمية كل موقع وفق أسس متنوعة أهمها‪:‬‬
‫‪ ‬طبيعة المشروع‪ :‬قد تفرض طبيعة المشروع قيودا على المناطق التي يقام فيها‪ ،‬فالمشاريع‬
‫السياحية تحتاج إلى مناطق معينة كالشواطئ والمناطق األثرية‪ ،‬أما المشاريع الملوثة للبيئة‬
‫كصناعة اإلسمنت والكيماويات فال تصلح في المناطق اآلهلة بالسكان‪.‬‬

‫‪ -1‬الهندي رمضان‪ ،‬دراسات الجدوى وتقييم المشاريع‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.09:‬‬
‫‪ -‬عبد المطلب عبد الحميد‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية التخاذ الق اررات االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.021:‬‬
‫‪2‬‬

‫‪ -3‬بعداش مسيكة‪ ،‬األداء الفعال لدراسة الجدوى الفنية أحد مقومات نجاح المشروع االستثماري‪ ،‬بدون معلومات إضافية‪ ،‬ص‪.1:‬‬
‫‪ -4‬الطيلوني جهاد فراس‪ ،‬دراسة الجدوى االقتصادية للمشروعات‪ ،‬دار كنوز المعرفة‪ ،‬الطبعة األولى األردن ‪ ،4100‬ص‪.012:‬‬
‫‪ -5‬عطية عبد القادر محمد عبد القادر‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية والتجارية واالجتماعية مع مشروعات بوت‪،‬الدار الجامعية‪ ،‬الطبعة الثانية‬
‫منقحة‪ ،4110 ،‬مصر‪ ،‬ص ص‪.011-014:‬‬

‫‪73‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫‪ ‬طبيعة التربة‪ :‬تحتاج المشاريع الزراعية إلى تربة من نوع خاص فال تصلح بعض أنواع التربة‬
‫أما المشاريع الصناعية ذات االهت اززات فتحتاج إلى تربة صلبة‪ ،‬وهكذا فإن طبيعة التربة تحدد‬
‫موقع المشروع‪.‬‬
‫‪ ‬مدى القرب من مصادر المواد األولية ومنافذ التوزيع‪ :‬غالبا ما يفضل الموقع الذي يجعل إجمالي‬
‫تكلفة نقل المواد األولية من مصادرها إلى المشروع ومنه إلى منافذ التوزيع عند حدها األدنى‪.‬‬
‫‪ ‬مدى توافر الخدمات األساسية‪ :‬من العوامل المحددة كذلك لموقع المشروع مدى توافر خدمات‬
‫الطاقة الكهربائية وغيرها من مصادر الطاقة المحركة‪ ،‬المياه‪ ،‬قنوات الصرف‪ ،‬شبكة النقل‬
‫والمواصالت‪ ،‬المستشفيات‪ ،‬المدارس‪ ،‬المساكن وغيرها‪ ،‬حيث تحتاج المشاريع الصناعية إلى‬
‫كميات ضخمة من الطاقة الكهربائية‪ ،1‬في حين تحتاج مشاريع أخرى إلى كميات كبيرة من المياه‬
‫على غرار المشاريع الزراعية ومشاريع المشروبات‪ ،‬في حين تركز بعض المشاريع على مدى‬
‫القرب من وسائل النقل ومدى توفرها بتكاليف معقولة‪.‬‬
‫‪ ‬مدى توفر األرض والعقارات بأسعار معقولة‪ :‬إذا كان المشروع يحتاج إلى مساحة واسعة ليقام‬
‫عليها فإن المناطق التي تتوفر فيها األرض بأسعار منخفضة ومعقولة وكذلك أسعار العقارات‬
‫مثل األبنية‪ ،‬تكون أكثر جاذبية إلقامة المشروع فيها‪ ،‬حيث يالحظ أن الدولة التي تقدم األرض‬
‫مجانا أو بأسعار رمزية في بعض الحاالت تتميز بتوطن مجموعة من المشاريع في شكل مناطق‬
‫صناعية‪.‬‬
‫تخطيط اإل نتاج والعمليات االنتاجية‬ ‫‪-4‬‬
‫تتطلب هذه المرحلة تحديد نوع اإلنتاج ونوع وطبيعة وتوصيف العملية االنتاجية ومن ثم اختيار‬
‫أسلوب التشغيل والتكنولوجيا المستخدمة وتحديد نوع اآلالت‪.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪ ‬تحديد نوع اإلنتاج‪ :‬توجد ثالث أنواع لإلنتاج‪:‬‬
‫‪ ‬اإلنتاج المستمر‪ :‬يرتبط هذا النظام االنتاجي بالتخزين لحين تسويق المنتج النهائي األمر الذي‬
‫يعني االستمرار في إنتاج المنتج النهائي بنفس المواصفات وعلى نفس الوتيرة لوقت طويل مثل‬
‫الصناعات الغذائية وصناعة المنظفات وغيرها‪.‬‬
‫‪ ‬اإلنتاج باألوامر‪ :‬يرتبط هذا النظام بتصنيع منتجات محددة حسب رغبات العمالء‪ ،‬والتي يتم‬
‫تحديدها قبل بدء اإلنتاج‪ ،‬حيث يتم التعامل مع كل أمر إنتاجي كعملية إنتاجية منفصلة مثل‬
‫المخارط والمطابع‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪- Ministre de l’agriculture,cahir d’un projet d’investissment, Sénégal,16/07/2008 , consulté a< http://‬‬
‫‪www.investinsènègal.com> ou < www.apix.sn>.(tèlécharge 2013) , p :3‬‬
‫‪ -2‬قفة عبد المجيد بشير‪ ،‬مقررات دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬قسم االقتصاد وعلوم السياسة‪ ،‬كلية التجارة‪ ،‬الجامعة االسالمية‪ ،‬فلسطين‪،‬‬
‫‪،4100-4101‬ص ص‪.24-20:‬‬

‫‪74‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫‪ ‬اإلنتاج المتغير‪ :‬ويجمع بين خصائص النوعين السابقين‪ ،‬حيث يرتبط باستمرار إدخال تعديالت‬
‫على المنتج النهائي من وقت ألخر بهدف االستفادة من تغيرات السوق‪ ،‬مما يتطلب التتابع‬
‫الزمني في بعض المراحل باإلضافة الى إدخال طرق تشغيل إضافية ألجزاء معينة من المنتج‬
‫حسب رغبة العمالء مثل بعض الصناعات الهندسية‪.‬‬
‫‪ ‬توصيف العملية اإلنتاجية‪ :‬حيث يتم تحديد نوع العملية اإلنتاجية ( استخراجية‪ ،‬كيماوية‪ ،‬تحويلية‪،‬‬
‫خدمية )‪ ،‬ثم يتم توصيف العمليات اإلنتاجية حسب التسلسل في خطوات اإلنتاج وفق خرائط تدفق‬
‫بين العمليات االنتاجية الواجب اجراؤها للحصول على المنتج النهائي‪.‬‬
‫‪ ‬اختيار أسلوب التشغيل‪ :‬أسلوب التشغيل هو الفن اإلنتاجي المستخدم في تحويل المدخالت إلى‬
‫مخرجات بمواصفات محددة‪ ،‬وهناك تباين بين أساليب تشغيل شديدة البساطة وأخرى جد معقدة في‬
‫نوع إنتاجي واحد‪ ،‬ولكي يتم اختيار أسلوب التشغيل يتطلب حصر أساليب التشغيل المتاحة واستبعاد‬
‫األساليب غير المتطورة واألساليب قيد التجربة واألساليب المحظورة من قبل الدولة‪ ،‬وأيا كان‬
‫‪1‬‬
‫األسلوب المستخدم فإنه ينطوي تحت أحد األسلوبين اآلتيين‪:‬‬
‫‪ ‬أسلوب إنتاجي كثيف أرس المال‪ :‬يرتبط بارتفاع معامل أرس المال إلى العمل أي نسبة‬
‫الرس مالية الثابتة بالنسبة لعنصر العمل أو لكل عامل‪ ،‬وهو المطبق بشكل كبير في‬
‫األصول أ‬
‫الدول المتقدمة والصناعية التي تمتلك امكانيات مالية كبيرة‪.‬‬
‫‪ ‬أسلوب إنتاجي كثيف العمل‪ :‬يرتبط بارتفاع المعامل الفني للعمل إلى أرس المال أي انخفاظ‬
‫الرس مالية الثابتة لعنصر العمل‪ ،‬وهو مطبق بشكل كبير في الدول النامية التي‬
‫نسبة األصول أ‬
‫تتميز بضعف امكانياتها المالية‪ ،‬وفي ظل التزايد الكبير في عدد السكان ووفرة عنصر العمل‬
‫مع انخفاظ تكلفة استخدامه‪.‬‬

‫تحديد واختيار التكنولوجيا المالئمة‬ ‫‪-5‬‬

‫تعتبر عملية اختيار التكنولوجيا المناسبة عنص ار هاما وحساسا في أي دراسة جدوى اقتصادية‬
‫وعلى القائمين بالمشروع تقييم البدائل المتاحة واختيار أنسبها طبقا ألهدافه اإلستراتيجية‪ ،‬والى الظروف‬
‫االجتماعية واالقتصادية السائدة المحيطة به‪ ،‬كما أن اختيار التكنولوجيا يرتبط بنوعية المنتج وبحجم‬
‫السوق والموارد المتاحة‪ ،‬كما أن نوعية اإلنتاج واألهداف القومية والسياسات المعتمدة واستراتيجية النمو‬
‫اإلنتاجي ومدى توفر المواد األولية ومستلزمات اإلنتاج والخبرات والكفاءات وعوامل أخرى تؤثر بصورة‬
‫مباشرة على اختيار التكنولوجيا‪ ،‬والتكنولوجيا هي " حزمة من المعلومات بما تحتويه من اختراعات‬
‫وابتكارات وعالمات تجارية وحقوق الملكية الصناعية األخرى والتي تتناول المعرفة الفنية والمهارات‬

‫‪ -1‬قفة عبد المجيد بشير‪ ،‬مقررات دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.22:‬‬

‫‪75‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫الالزمة إلنتاج السلع والخدمات وتسويقها"‪ ،1‬كما يمكن التعبير عنها أنها "التطبيق العلمي على نطاق‬
‫تجاري أو انتاجي أو خدمي لالستكشافات أو االختراعات واالبتكارات المختلفة والتي يتمخض عنها البحث‬
‫العلمي والخبرة للمساعدة في التوسع السريع في اإلنتاج وتحسين مستواه‪ ،‬والعمل على خفض التكاليف الى‬
‫أدنى مستوى ممكن"‪ ،‬باإلضافة إلى العمل إتاحة مجموعات متزايدة من المنتجات على نطاق واسع‬
‫وبأسعار معقولة‪ ،2‬فإذا كانت المشاريع الكبيرة تحصل على التكنولوجيا عن طريق االختراع أو إذا كانت‬
‫تابعة لمنظمات كبيرة أما في الحاالت األخرى فيتم الحصول عليها عن طريق تحويلها ونقلها ويكون ذلك‬
‫‪3‬‬
‫بأحد األشكال اآلتية‪:‬‬
‫‪ ‬الترخيص‪ :‬يتضمن الترخيص استعمال التكنولوجيا من خالل نقل المعرفة الفنية المرتبطة بها‬
‫ضمن شروط متفق عليها‪ ،‬ومعظم الدول النامية تحصل على تراخيص االستعمال من المشاريع‬
‫األجنبية في الدول الصناعية الكبرى‪.‬‬
‫‪ ‬شراء التكنولوجيا‪ :‬في بعض المشاريع يفضل شراء التكنولوجيا بدل شراء التراخيص مع دعم التوجه‬
‫نحو الحصول على تلك التقنيات المتطورة في المراحل الالحقة للشراء‪ ،‬والغرض من ذلك قضية‬
‫التصدير ودعم امكانيات التصدير للمشتري‪.‬‬
‫‪ ‬الدخول في شراكة مع المنظمات المالكة‪ :‬إن المشاركة مع مالك التكنولوجيا تخرج عن إطار دراسة‬
‫الجدوى‪ ،‬إال أنها تتعلق بنواحي تدخل ضمن التكنولوجيا المختارة في دراسات الجدوى وتتضمن‬
‫هذه األخيرة النواحي اآلتية‪:‬‬
‫‪ -‬دعم طويل المدى للعملية التكنولوجية؛‬
‫‪ -‬إمكانية النفاذ لألسواق المحلية والعالمية والتي يمكن خدمتها من قبل المشروع المقترح؛‬
‫‪ -‬المشاركة في المخاطر المتعلقة بالمنتجات الجديدة التي لم يجر اختبارها بعد في األسواق‬
‫وتتضمن التكنولوجيا المختارة مجموعة من الخصائص تتعلق بالعقد ونصوصه‪ ،‬تعريف‬
‫التكنولوجيا‪ ،‬ومدة استعمالها وضمان مقدم من قبل مورديها‪ ،‬كما يحق للمشروع االطالع على‬
‫التحسينات المستقبلية على التكنولوجيا والحصول على التدريب‪ ،‬كما يتحدد ضمن ذلك طريقة‬
‫المدفوعات وشروط بيع حقوق الملكية‪.‬‬
‫تقدير احتياجات ومتطلبات اإل نتاج‬ ‫‪-6‬‬
‫بعد أن يتم اختيار الفن اإلنتاجي يتعين تحديد المتطلبات األساسية للمشروع من عناصر اإلنتاج‬
‫وفقا لما يقتضيه هذا الفن المختار‪ ،‬ومن أهم هذه العناصر‪:‬‬

‫‪ -1‬خواجكية محمد هشام‪ ،‬دراسات الجدوى للمشروعات الصناعية‪ ،‬دار الثقافة‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬األردن‪ ،4112 ،‬ص‪.013:‬‬
‫‪ -2‬زردق أحمد‪ ،‬بيسوني محمد سعيد‪ ،‬مبادئ دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.029:‬‬
‫‪ -3‬خواجكية محمد هشام‪ ،‬دراسات الجدوى للمشروعات الصناعية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص‪.411-033:‬‬

‫‪76‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫‪ -1-6‬اآلالت والمعدات‪ :‬ويمكن الحصول على اآلالت والمعدات من مصادر عديدة سواء كانت داخلية‬
‫أو خارجية‪ ،‬ويتحكم في تحديدها اعتبارات التكلفة والجودة وحجم المشروع وشروط الدفع‪ ،‬ومدى‬
‫توفر قطع الغيار وغيرها من شروط مصاحبة للتكنولوجيا المنقولة‪ ،‬ويمكن تحديد عدد اآلالت‬
‫‪1‬‬
‫المطلوبة من كل نوع باستخدام الصيغة الموالية‪:‬‬

‫عدد الوحدات المطلوب إنتاجها خالل دورة إنتاجية‬

‫عدد الآلالت من نوع معين‬
‫الطاقة اإلنتاجية لآللة الواحدة خالل دورة إنتاجية‬

‫‪ -2-6‬تقدير احتياجات المشروع من العمالة‪ :‬الهدف من تحديد القوى العاملة هو تقدير ما يلزم‬
‫المشروع من عمال وموظفين‪ ،‬ومدى استجابة قدراتهم وكفاءاتهم لمتطلبات المشروع ومدى توفرها‬
‫في منطقة نشاط المشروع‪ ،‬أو البحث في توفيرها من مناطق أخرى محلية أو أجنبية‪ ،2‬ويتم‬
‫تخطيط القوى العاملة في كل قسم من أقسام المشروع مع تحديد االحتياجات من العمال‬
‫‪3‬‬
‫والموظفين وفقا للوظائف والفئات الموالية‪:‬‬
‫‪ ‬العمالة االنتاجية وتتمثل في عمال اإلنتاج المباشرين المهرة أو شبه المهرة أو غير المهرة‬
‫ويتحدد عددهم وفق الصيغة الموالية‪:‬‬

‫الوقت اللالزم النتاج الوحدة‬ ‫حجم اإلنتاج‬

‫عدد عمل اإلنتاج المباشرين‬
‫عدد ساعات العمل للعامل خالل فترة اإلنتاج‬

‫‪ ‬العمالة اإلشرافية والخدمية‪ :‬مشرفون‪ ،‬عمال الصيانة‪ ،‬النقل‪ ،‬الرقابة وضبط الجودة موظفون‬
‫مدراء‪ ،‬فنيون‪ ،‬إداريون ومسؤولوا المبيعات والتوريدات والتوزيع‪.‬‬
‫ويعتمد في تقدير احتياجات المشروع من القوى العاملة على التكنولوجيا المختارة ومنه‬
‫اآلالت والمعدات‪ ،‬حيث تقدر العمالة المباشرة وفقا لعدد ونوع الماكينات المستخدمة‪ ،‬ثم تقدر‬
‫العمالة الخدمية واإلشرافية واإلدارية طبقا لمعايير خاصة لكل قطاع كنسب مؤوية من العمالة‬
‫المباشرة‪ ،‬أو أن تتم هذه التقديرات بالمقارنة مع مشروعات أخرى مشابهة في نفس الدولة‪ ،‬أو في‬
‫دولة تتشابه ظروفها مع الدولة المعنية‪ ،‬وفي حال عدم وجود مشروع مشابه يمكن أن تستخدم‬
‫المعايير المعمول بها في الدول الصناعية الكبرى مع أخذ مستوى المهارة واإلنتاجية للعمالة‬

‫‪ -9،‬عطية عبد القادر محمد عبد القادر‪،‬دراسات الجدوى االقتصادية التجارية واالجتماعية‪ ،‬مرجع سبق ذكره ‪،‬ص‪.009:‬‬
‫‪1‬‬

‫‪2‬‬
‫‪- Stefan Woksepp, Thoomas Olofsson, AN evaluation model for ict investments in construction‬‬
‫‪projects,ITCON,vol N(200N), lulea university of technology,2007, disponibl sur :‬‬
‫‪< http‬‬ ‫‪construction project se ebygg> ( téléchargé 2/2014), p:15.‬‬

‫‪77‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫المحلية في الحسبان عند استخدام هذه المعايير‪ ،‬كما يمكن االستعانة بموردي اآلالت والمعدات‬
‫‪1‬‬
‫عند إجراء هذه التقديرات‪.‬‬
‫‪ -3-6‬المواد الخام والمواد الولية‪ :‬يتم تقدير المواد الخام والمواد األولية واختيارها بناءا على تحليل‬
‫الطلب وبرامج اإلنتاج والطاقة اإلنتاجية‪ ،‬وتشمل عناصر تقدير الخامات والمواد األولية‬
‫ومواصفاتها وأنواعها من حيث كونها غير مصنعة ونصف مصنعة‪ ،‬ومدى مالئمتها لآلالت‬
‫واإلنتاج بجودة معينة مع تحديد الكميات المطلوبة منها الالزمة إلنتاج وحدة واحدة من المنتجات‬
‫النهائية‪ ،‬مع تحديد الخامات غير المباشرة الالزمة للمنتجات ويتم الحصول على المقدار اإلجمالي‬
‫‪2‬‬
‫للخامات بضرب الخامات الالزمة للوحدة الواحدة في عدد الوحدات اإلجمالية المراد إنتاجها‪.‬‬
‫‪ -4-6‬تقدير احتياجات المشروع من ال ثاث ووسائل النقل‪ :‬حيث يتم تحديد عدد ونوع األثاث المطلوب‬
‫ووسائل النقل المختلفة وأنواعها‪ ،‬سواء لنقل المنتجات أو لنقل العمال‪ ،‬وطريقة الحصول عليها‬
‫باإليجار أو الملكية لها مع األخذ في االعتبار أن اختيار وسائل نقل الخامات والمنتج يتم على‬
‫أساس الخام أو المنتج‪ ،‬الكميات‪ ،‬المسافات‪ ،‬التخطيط الداخلي للمشروع والوقت المتاح‬
‫وامكانيات وظروف التحميل‪ ،‬ويتوقف اختيار وسائل المناولة داخل المشروع على التكنولوجيا‬
‫المستخدمة ونوع المنتج والخامات‪ ،‬ويتوقف اختيار وسائل نقل العمال واعدادها على أساس عدد‬
‫‪3‬‬
‫العمال والبعد بين مناطق اإلسكان والمشروع‪.‬‬
‫التخطيط الداخلي للمشروع‬ ‫‪-7‬‬
‫ويتضمن التصاميم الهندسية سواء ما يتعلق باألعمال المدنية أو الميكانيكية‪ ،‬بمعنى تحديد مواقع‬
‫ومواصفات األبنية الخاصة باإلدارة والمخازن وورشات العمل ومراكز التدريب والصيانة‪ ،‬والتخطيط‬
‫الداخلي الناجح ألي مشروع يتضمن قنوات اتصال سهلة بين جميع الوحدات داخل المشروع وبأقل‬
‫‪4‬‬
‫تكلفة‪ ،‬ويتم ترتيب اآلالت والمواد الخام حسب نوع نشاط المشروع وذلك بأحد الطرق اآلتية‪:‬‬
‫‪ ‬الترتيب المتسلسل‪ :‬وهو خاص باإلنتاج المتسلسل والمستمر والذي يضمن تدفق المواد األولية‬
‫والنصف مصنعة من مرحلة ألخرى دون توقف أو تأخير‪ ،‬وذلك بصورة تمكن من سير العملية‬
‫اإلنتاجية بتسلسل منتظم حتى يتم إتمام المنتج‪.‬‬
‫‪ ‬الترتيب الوظيفي‪ :‬هذا الترتيب خاص بالعمليات اإلنتاجية التي قد تتكرر خالل فترات متباعدة‪ ،‬وهنا‬
‫يتم جمع اآلالت التي تقوم بنفس الوظيفة‪ ،‬أي بنفس النوع من العمليات اإلنتاجية في أقسام خاصة‪.‬‬

‫‪ -1‬أدم مهدي أحمد‪ ،‬الدليل لدراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬الشركة العالمية‪ ،‬مصر‪ ،‬السودان‪ ،0333 ،‬ص‪.91:‬‬
‫‪ -2‬عبد المطلب عبد الحميد‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية التخاذ الق اررات االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.411:‬‬
‫‪ -3‬زردق أحمد‪ ،‬بيسوني محمد سعيد‪ ،‬مبادئ دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪،‬ص‪011:‬‬

‫‪78‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫‪ ‬الترتيب في شكل مجموعات‪ :‬يستعمل هذا الترتيب عندما يكون اإلنتاج على شكل دفعات تتكرر‬
‫بأزمنة متقاربة وبكميات كبيرة نوعا ما‪ ،‬وفيه تجمع اآلالت والمعدات المختلفة والالزمة لإلنتاج في‬
‫قسم واحد‪ ،‬وذلك دون نقل المواد األولية والنصف مصنعة من قسم ألخر بغية إتمام العملية‬
‫اإلنتاجية‪.‬‬
‫ونوع الترتيب يفرض تحديد الشكل التفصيلي للمباني والمساحات الواجب توفرها لآلالت والعمال وطريقة‬
‫‪1‬‬
‫تصريف المخلفات والخدمات األخرى فالتخطيط الداخلي يضمن‪:‬‬
‫‪ ‬تحديد المساحات المطلوبة لآلالت والعمالة‪ :‬ويتحدد ذلك من خالل‪:‬‬
‫‪ -‬المساحة الالزمة لوضع اآلالت والمعدات داخل األقسام االنتاجية؛‬
‫‪ -‬المساحة الضرورية لوضع المواد الخام بعد جلبها من المخازن؛‬
‫‪ -‬المساحة الضرورية لحركة العامل أمام اآللة أثناء تشغيلها وتحرك األدوات المساعدة في النقل‬
‫والتفريغ؛‬
‫‪ -‬المساحة المطلوبة لوضع المحركات الكهربائية المشغلة لآلالت؛‬
‫‪ -‬المساحة الالزمة لعمليات الصيانة العامة والدورية؛‬
‫‪ -‬المساحة الالزمة لوضع المنتج النهائي‪.‬‬
‫‪ ‬تحديد هندسة مباني المشروع‪ :‬هندسة مباني المشروع يقصد بها كيفية إقامة مباني المشروع سواء‬
‫الخاصة بمباني العملية االنتاجية أو المباني اإلدارية‪ ،‬أو مباني الخدمات االجتماعية الخاصة‬
‫بالعمال مع مراعاة المساحة الواجب أن تكون لكل قسم على حدى وتلك المباني‪:‬‬
‫‪ -‬المباني المخصصة للصيانة واصالح اآلالت والمعدات؛‬
‫‪ -‬المباني الخاصة باالختبارات والبحث والتطوير؛‬
‫‪ -‬المباني اإلدارية المختلفة مع مراعاة تجاورها مع بعضها البعض لتسهيل عملية تنقل األفراد‬
‫والعمال بينها‪ ،‬مع وضع ممرات فيها ومبنى اإلدارة العامة الذي ال يجب أن يكون معزوال عن‬
‫اإلدارات واألقسام األخرى‪ ،‬بل البد أن يكون في موقع يسهل على أفرادها التنقل إلى كافة األقسام‬
‫بغية المتابعة واإلشراف والمراقبة؛‬
‫‪ -‬مباني المرافق اإلنتاجية والمستودعات ومخازن المواد األولية والمنتجات النهائية؛‬
‫‪ -‬مباني الخدمات االجتماعية للعمال أثناء راحتهم مع مختلف مرافقها الترفيهية والطبية والمساحات‬
‫الخضراء‪.‬‬

‫‪ -0‬زردق أحمد‪ ،‬بيسوني محمد سعيد‪ ،‬مبادئ دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.014:‬‬

‫‪79‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫تقدير عمر المشروع االستثماري‬ ‫‪-8‬‬

‫تستلزم دراسة الجدوى االقتصادية ضرورة تقدير العمر االقتصادي للمشروع‪ ،‬وهنا يتعين التفرقة بين‬
‫العمر اإلنتاجي والعمر االقتصادي للمشروع فالعمر اإلنتاجي يشير إلى تلك الفترة التي يستمر فيها‬
‫المشروع صالحا لإلنتاج مع استمرار عملية الصيانة بغض النظر عن العائد االقتصادي الصافي‬
‫المتحقق‪ ،‬أما العمر االقتصادي يشير إلى الفترة التي يكون فيه تشغيل المشروع مربحا اقتصاديا‬
‫حيث أن العمر اإلنتاجي ال يتأثر بتقادم منتجات المشروع أو تقادم طرق اإلنتاج وتناقص إنتاجية‬
‫األصول وارتفاع تكلفة الصيانة‪ ،‬في حين تشكل أثر بالغ على العمر االقتصادي للمشروع وقد‬
‫يصل المشروع إلى حالة نهاية العمر االقتصادي رغم استمرار عمره اإلنتاجي‪ ،‬ويمكن القول أن‬
‫العمر االقتصادي للمشروع ينتهي عندما يصبح من األوفر اقتصاديا إحالل منتجات حديثة أو‬
‫قنوات إنتاجية متقدمة أو أصول جديدة محل بدائلها القديمة المستخدمة في هذا المشروع‪ ،‬ويتحقق‬
‫‪1‬‬
‫هذا في ظل الشروط اآلتية‪:‬‬
‫‪ ‬ظهور منتجات حديثة ذات نوعية أفضل‪ :‬وهنا قد ترتفع التكلفة مع تحسن النوعية ومنه يكون من‬
‫المربح إحالل المنتج الجديد بدل القديم شرط أن يتحقق‪:‬‬

‫‪H1= P2-P1/T2-T1‬‬ ‫(الوفر مع ارتفاع السعر‪ /‬الزيادة في تكلفة الوحدة) >‪0‬‬

‫حيث ‪ P1 ,P2‬سعر الوحدة لكل من المنتج الحديث القديم على التوالي أما ‪T1,T2‬تكلفة الوحدة‬
‫الثابتة لكل من المنتج الحديث القديم على التوالي‪.‬‬
‫‪ ‬في حالة إحالل فنون وأصول جديدة محل القديمة‪:‬شرط أن يتحقق‪:‬‬
‫‪H2=C2-C1/A2-A1‬‬ ‫الوفر في تكلفة التشغيل للوحدة‪ /‬الزيادة في التكلفة الثابتة للوحدة‬
‫حيث ‪ P1,P2‬تكلفة التشغيل والصيانة للوحدة في ظل الفن الحديث والقديم على التوالي أما‬
‫‪ A1,A2‬التكلفة الثابتة الصافية للوحدة في ظل الفن الحديث والقديم على التوالي‪.‬‬

‫تقدير اإليرادات والتكاليف المتوقعة‬ ‫‪-9‬‬

‫‪ -1-9‬اإليرادات المتوقعة(‪ :)RT‬من واقع الدراسات الفنية والتسويقية يمكن تقدير إيرادات المشروع والتي‬
‫ترتبط بحجم الطلب وكمية المبيعات وتسعيرها‪ ،‬وتقدر المشروعات في أغلب األحيان إيراداتها على أساس‬
‫العشر سنوات األولى حيث‪:‬‬

‫‪ -‬عطية عبد القادر محمد عبد القادر‪،‬دراسات الجدوى االقتصادية التجارية واالجتماعية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص‪.043-041:‬‬
‫‪1‬‬

‫‪80‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫اإليراد الكلي = التكاليف الثابتة ‪ +‬التكاليف المتغيرة ‪ +‬صافي الربح = سعر بيع الوحدة×عدد‬
‫الوحدات المباعة‪.‬‬
‫‪ -2-9‬تقدير التكاليف المتوقعة‬
‫‪ ‬التكاليف االستثمارية‪ :‬هي التكاليف الالزمة إلقامة المشروع وتجهيزه واعداده ليكون صالحا للبدء‬
‫في التشغيل وتتضمن‪:‬‬
‫‪ ‬تكاليف ما قبل اإلنشاء‪ :‬وتشمل تكاليف التأسيس والدعاية ومصاريف دراسة الجدوى‬
‫واستخدام براءات االختراع وتدريب العمالة‪.‬‬
‫تكاليف استثمارية ثابتة‪ :‬تشمل كل من تكلفة االراضي والمباني واإلنشاءات المدنية وتكلفة‬ ‫‪‬‬
‫الماكينات واآلالت والمعدات‪ ،‬وكذلك تكلفة األثاث والتجهيزات المكتبية والسيارات ووسائل‬
‫النقل‪.‬‬
‫‪ ‬تكلفة أرس المال العامل‪ :‬تتضمن كافة البنود والقيم الالزمة لتشغيل المشروع خالل دورة‬
‫إنتاجية واحدة ويمكن التعبير عن ذلك كاألتي‪:‬‬
‫إجمالي أرس المال العامل = األصول الجارية‬
‫صافي أرس المال العامل = األصول الجارية – الخصوم الجارية‬
‫حيث األصول الجارية = المدينون‪+‬المخزون ‪ +‬بضاعة تحت التشغيل‪ +‬منتجات تامة ‪+‬‬
‫مصروفات مدفوعة مقدما ‪ +‬النقدية‬
‫الخصوم الجارية = الحسابات الدائنة والقروض قصيرة األجل‪ +‬فوائد الديون لنفس السنة ‪+‬‬
‫الضرائب على الدخل‬
‫‪ ‬تكاليف التشغيل‪ :‬وهي التي تبدأ مع السنة األولى للمشروع بتفصيالتها المختلفة سواء تكاليف‬
‫مباشرة أو غير مباشرة‪ ،‬إنتاجية‪ ،‬إدارية‪ ،‬تسويقية وغيرها‪ ،1‬وتشير إلى قيمة المدخالت التي‬
‫تستخدم في العملية اإلنتاجية خالل فترة معينة‪ ،‬فإذا كان في الفترة طويلة األجل يتم اعتبار كل‬
‫‪2‬‬
‫التكاليف متغيرة في حين في األجل القصير يتم اعتبار‪:‬‬
‫‪ ‬التكاليف الثابتة(‪ :(CF‬هي النفقات التي ال تتغير بتغير عدد الوحدات‪ ،‬وتشمل ما يتحمله‬
‫المشروع من نفقات حتى ولو كان حجم اإلنتاج معدوما ويدخل ضمن ذلك مرتبات المدراء‬
‫والموظفين الدائمين والفوائد على أرس المال الثابت واإليجارات وأقساط التأمين‪.‬‬
‫‪ ‬التكاليف المتغيرة (‪ :)CV‬تتمثل في المبالغ النقدية التي يتحملها المشروع على عوامل‬
‫اإلنتاج التي يستخدمها عند حد معين من اإلنتاج وتؤثر على حجم اإلنتاج‪ ،‬وتتمثل في‬
‫المواد األولية ومصروفات النقل والعمالة المباشرة‪.‬‬

‫‪ -1‬عبد المطلب دراسات الجدوى االقتصادية التخاذ الق اررات االستثمارية‪،‬مرجع سبق ذكره‪،‬ص‪.400:‬‬
‫‪ -2‬عطية خليل محمد خليل‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.23:‬‬

‫‪81‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫‪ ‬التكاليف الكلية)‪ : (CT‬هي كل ما يتحمله المشروع وترتبط بحجم اإلنتاج بعالقة طردية‬
‫حيث‪:‬‬
‫التكاليف الكلية = التكاليف الثابتة ‪ +‬التكاليف المتغيرة‬
‫ومن خالل تحديد إيرادات وتكاليف المشروع يمكن تحديد نقطة تعادل المشروع والتي تحسب بالعالقة‪:‬‬
‫نقطة التعادل = التكاليف الثابتة ‪ /‬سعر بيع الوحدة ‪ -‬التكلفة المتغيرة للوحدة‬
‫كما تيمكن استخدام طرق أخرى لقياسها وتحدد بيانيا حسب الشكل الموالي‪:‬‬
‫الشكل رقم(‪ :)02‬تحديد حجم التعادل بيانيا‬

‫االيراد‬ ‫االيراد الكلي‬ ‫ربح‬

‫التكاليف‬ ‫تكلفة كلية‬
‫خسارة‬ ‫تكاليف ثابتة‬

‫نقطة التعادل‬ ‫الكمية‬

‫المصدر‪ :‬فلوح صافي‪ ،‬المحاسبة اإلدارية ودراسة الميزانيات‪ ،‬الطبعة العاشرة‪ ،‬مديرية الكتب الجامعية‬
‫سوريا‪ ،4111 ،‬ص‪.431:‬‬

‫المطلب الثاني‪ :‬الدراسة التمويلية وتحديد الهيكل التمويلي للمشروع االستثماري‬

‫يعتبر التمويل أحد المقومات الرئيسية في تأسيس أي مشروع واستم ارره‪ ،‬ويعرف بكونه إمداد المشروع‬
‫باألموال الالزمة في أوقات الحاجة إليها‪.‬‬
‫‪ -1‬مفهوم الدراسة التمويلية‬
‫الدراسة التمويلية عبارة عن تخطيط وتوجيه وتنظيم ومتابعة احتياجات المشروع من األموال من‬
‫خالل اختيار أفضل مزيج تمويلي من مصادر التمويل المختلفة‪ ،‬وادارة وتوظيف وتشغيل هذه األموال في‬
‫مجاالت النشاط االقتصادي المختلفة الخاصة بالمشروع‪ ،‬وبما يعظم ناتجها ويعطي أعلى مردودية وعائد‬
‫اقتصادي ممكن في ظل الظروف والبيئة المحيطة بالمشروع‪ ،‬حيث تساعد الدراسة التمويلية على تحديد‬
‫كافة االحتياجات المالية الالزمة إلنشاء وتشغيل المشروع‪ ،‬كما تساعد على تحديد أفضل مصادر التمويل‬
‫‪1‬‬
‫المتاحة وتكلفة كل مصدر بما يساعد على أفضل المصادر بما ينعكس إيجابا على رأس مال المستثمر‪.‬‬

‫‪ -‬عطية خليل محمد خليل‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية االجتماعية والتجارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.22 :‬‬
‫‪1‬‬

‫‪82‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫‪ -2‬مصادر التمويل وتكلفتها‬

‫‪ -1-2‬التمويل من المصادر الذاتية‬
‫‪ ‬االموال الخاصة‪ :‬هي األموال التي يملكها صاحب أو أصحاب المشروع من أموال ذاتية كانت‬
‫مودعة في البنوك أو خارجها‪ ،‬ويستخدم عادة في المشاريع الصغيرة والفردية‪ ،‬ونسبته ضئيلة في‬
‫تمويل المشاريع نتيجة تخوف المستثمر من المخاطرة‪ ،‬وتمثل تكلفة األموال الخاصة في معدل‬
‫المردودية الذي يطلبه المساهمون والتي يمكن تقديرها حسب نموذج " ‪" gordon & shapiro‬‬
‫‪1‬‬
‫حسب العالقة اآلتية‪:‬‬

‫الربح الذي يتوقع السهم‬

‫القيمة اإلبتدائية السهم عند اإلصدار‬ ‫القيمة البيعية للسهم‬ ‫تكلفة األموال الخاصة‬
‫القيمة اإلبتدائية‬

‫‪ ‬االحتياطات‪ :‬تمثل جزءا من األرباح التي تم تجنيبها خالل السنوات الماضية لدعم المركز المالي‬
‫للمشروع ومواجهة األخطار التي يمكن أن تهدد استم ارره في المستقبل مثل ارتفاع التكاليف‬
‫االستثمارية في المستقبل عما هو مخطط له أثناء فترة الدراسة‪ ،‬وقد يكون هذا االحتياط مكونا من‬
‫‪2‬‬
‫جزء من أموال الشركاء‪.‬‬
‫‪ ‬االرباح المحتجزة‪ :‬تمثل األرباح غير الموزعة‪ ،‬وهي جزء من األرباح التي تم تحقيقها خالل الفترة‬
‫ولم يتم حسابها بعد‪ ،‬وتعد من مصادر التمويل التي تعتمد عليها المشاريع القائمة والتي حققت أرباح‬
‫في السنوات الماضية ومن قبل المنظمات التي لم توزع ارباحها‪ ،‬وتريد القيام بمشروعات جديدة وتتمثل‬
‫تكلفة األرباح المحتجزة هي الحد األدنى الذي يطلبه المالك عن استثماراتهم في حالة إعادة استثمارها‪،‬‬
‫‪3‬‬
‫وتحسب بالعالقة االتية‪:‬‬
‫التوزيعات المتوقعة للسهم‬
‫معدل ضريبة اإليراد‬ ‫معدل النمو المتوقع‬ ‫تكلفة األرباح المحتجزة‬
‫القيمة السوقية العادية‬

‫‪ -2-2‬التمويل عن طريق السوق المالية‬

‫‪ ‬السهم العادية‪ :‬أداة تمويلية طويلة األجل‪ ،‬وتمثل مستند ملكية لحامله‪ ،‬وهذه األسهم تطرح من قبل‬
‫أصحاب المشروع أو من قبل المنظمة للحصول على األموال الضرورية للنفقات االستثمارية‪ ،‬فالسهم‬

‫‪ -‬ولد محمد األمين محمد‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬مرجع بق ذكره‪ ،‬ص‪.042:‬‬
‫‪1‬‬

‫‪2‬‬
‫‪- Lassina traore, article "business plan : l’etude de Marché, analyste projets" disponible sur :‬‬
‫‪<http://www.capacitybusiness.over.com>( téléchargé 8/2013) , p :2.‬‬
‫‪ -3‬عطية خليل عطية‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية التجارية واالجتماعية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.22:‬‬

‫‪83‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫مباشر لحامله وله الحق في األرباح وتحمل خسائر نشاط المشروع‪ ،1‬والسهم‬
‫ا‬ ‫استثمار‬
‫ا‬ ‫العادي يمثل‬
‫يحتوي على قيمة اسمية تكون مدونة في صك السهم‪ ،‬وقيمة سوقية تكون وفق الطلب والعرض على‬
‫النقود وقيمة دفترية هي ناتج قسمة حقوق الملكية على عدد األسهم‪ ،‬بينما قيمة اإلصدار هي التي‬
‫على أساسها يتم إصدار السهم‪ ،‬وتتمثل تكلفة األسهم العادية في الحد األدنى من العائد الذي يجب‬
‫تحقيقه على االستثمار الممول بإصدار أسهم عادية جديدة بما يحافظ على القيمة االسمية لألسهم‬
‫‪2‬‬
‫وتكون حسب العالقة اآلتية‪:‬‬

‫التوزيعات المتوقعة للسهم‬

‫معدل نمو األرباح المتوقعة‬ ‫تكلفة األسهم العادية‬
‫تكلفة اإلصدار‬ ‫قيمة إصدار السهم العادية‬

‫أما إذا كانت هناك عملية خصم التوزيعات من األرباح الخاضعة للضريبة هذا ما يحقق وف ار للمشروع‬
‫قيمته تساوي إلى قيمة التوزيعات في معدل الضريبة وتصبح العالقة كاآلتي‪:‬‬

‫معدل الضريبة‬ ‫التوزيعات المتوقعة‬

‫معدل نمو األرباح المتوقعة‬ ‫تكلفة األسهم العادية‬
‫قيمة إصدار السهم تكلفة اإلصدار‬

‫السهم الممتازة‪ :‬السهم الممتاز هو مزيج بين السهم العادي والسند ويختص السهم الممتاز عن السهم‬
‫العادي بما يلي‪:‬‬
‫‪ -‬صاحب السهم الممتاز يتحصل على عائد دوري ثابت بغض النظر األرباح الموزعة؛‬
‫‪ -‬صاحب السهم الممتاز ليس له الحق في التصويت عكس صاحب السهم العادي الذي له ذلك؛‬
‫‪ -‬صاحب السهم الممتاز له األولوية في استرداد قيمة أسهمه عند التصفية وذلك قبل حملة‬
‫األسهم العادية‪.‬‬
‫وتتشابه مع السندات كون حاملها يتحصل على عائد دوري‪ ،‬وتختلف عنها في أن عدم قدرة المشروع‬
‫على سداد أقساط السندات يعرض المشروع إلى اإلفالس‪ ،‬وهذا ال يحدث في حالة األسهم وتكلفة إصدار‬
‫سهم ممتاز هي المعدل الذي يتعين تحقيقه على االستثمارات الممولة باألسهم الممتازة وتكون حسب‬
‫‪3‬‬
‫العالقة اآلتية‪:‬‬

‫التوزيعات السنوية لحملة األسهم الممتازة‬

‫تكلفة التمويل باألسهم الممتازة‬
‫القيمة السوقية السهم الممتاز تكلفة اإلصدار‬

‫‪ -1‬نبيل شاكر‪ ،‬تقييم المشروعات ‪ ،‬عين شمس‪ ،‬الطبعة االولى‪ ،4111 ،‬ص‪.024:‬‬
‫‪ -2‬عطية عبد القادرمحمد عبد القادر‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية التجارية واالجتماعية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.019:‬‬
‫‪ -3‬عطية خليل عطية‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية التجارية واالجتماعية ‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪010:‬‬

‫‪84‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫‪ ‬السندات‪ :‬تعتبر السندات من المصادر المهمة لتمويل المشاريع االستثمارية‪ ،‬فهي تمثل قرضا طويل‬
‫األجل ويعد حملتها دائنون على المشروع ولهم حق ضمان على موجودات المشروع‪ ،‬كما أن فوائد‬
‫هذه األموال تعتبر التزاما يجب دفعها في موعدها بغض النظر عن حالة المشروع المادية‪ ،‬وهناك‬
‫العديد من أنواع السندات التي يمكن أن تستخدم في تمويل المشاريع فمنها السندات العادية المتمثلة‬
‫في الفائدة الدورية ومبلغ األصل عند تاريخ االستحقاق‪ ،‬وسندات مضمونة بأصول معينة حيث يلجأ‬
‫أصحاب المشاريع إلى هذا النوع لتشجيع المقرضين على مدهم باألموال‪ ،‬كما أن هناك سندات قابلة‬
‫للتحول إلى أسهم حيث يحق لصاحبها أن يصبح شريكا في المشروع إذا كان راغبا في ذلك‪ ،‬ويكون‬
‫بعد إعادة تقييم السندات مع األسهم‪ ،‬وتتمثل تكلفة السندات في الحد األدنى للعائد الذي يجب تحقيقه‬
‫نتيجة استثمار التمويل الذي تم الحصول عليه من خالل إصدار السندات والذي يحافظ على حقوق‬
‫‪1‬‬
‫حملة األسهم العادية دون تغيير‪ ،‬وتكون حسب العالقة اآلتية‪:‬‬

‫قيمة الفوائد للسندالسنوية‬

‫معدل اللضريبة‬ ‫تكلفة السندات‬
‫قيمة اإلصدار‬ ‫القيمة االسمية للسند‬

‫‪ -3-2‬التمويل التقليدي ( عن طريق البنوك )‬

‫‪ ‬القروض قصيرة الجل‪ :‬هي القروض التي ال تزيد مدتها عن سنة واحدة‪ ،‬وغالبا ما تستخدم لتمويل‬
‫أرس المال العامل الالزم للدورة االولى من التشغيل‪ ،‬وتضاف إلى هذا مصادر أخرى قصيرة األجل‬
‫مثل االئتمان التجاري واالئتمان المصرفي‪ ،‬ويقصد باالئتمان التجاري قيمة المشتريات األجلة التي‬
‫يحصل عليها المشروع من الموردين في مدة غالبا ال تتجاوز سنة‪ ،‬ويتم تمويل هذا االئتمان من خالل‬
‫الحسابات المفتوحة وبدون اي ضمان أو من خالل الكمبياالت والسندات األذينية‪ ،‬وتلجأ المشروعات‬
‫لالئتمان التجاري في حالة عدم كفاية أرس المال العامل لمقابلة المتطلبات واالحتياجات التشغيلية‪ ،‬أما‬
‫االئتمان المصرفي فيتمثل في السلفيات والقروض التي يحصل عليها المشروع من البنوك ويلتزم‬
‫بسدادها في فترة أقل من سنة وهي موارد نقدية يمكن استخدامها بحرية من قبل المشروع‪ ،2‬وان كان‬
‫من األفضل استخدامها في األغراض التشغيلية وليس في تمويل األصول الثابتة‪ ،‬وان كان باإلمكان‬
‫استخدامها في تمويل شراء بعض األصول الثابتة في حالة صعوبة الحصول على قروض طويلة‬
‫‪4‬‬
‫األجل وضمان جدوى االستثمار‪ ،3‬وتكلفة التمويل التجاري تكون بالعالقة اآلتية‪:‬‬

‫‪ -1‬عبد المطلب عبد الحميد‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.421:‬‬
‫‪ -2‬زردق احمد‪ ،‬بيسوني محمد سعيد‪ ،‬مبادئ دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص‪.419-410:‬‬
‫‪3‬‬
‫‪Rocki hill, Evaluating investment opportunities for rigional biomass project, final raport, Boston, june 1998,‬‬
‫‪disponible sur <http://www.nyserdu.org > ( consulté 8/2013), p:40.‬‬
‫‪ -4‬عبد المطلب عبد الحميد‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.429:‬‬

‫‪85‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫ثمن الشراء النقدي‬ ‫ثمن الشراء اآلجل‬

‫معدل الضريبة‬ ‫تكلفة االئتمان التجاري السنوي‬
‫فترة االئتمان‬ ‫ثمن شراء النقدي‬

‫أما تكلفة االئتمان المصرفي فتكون حسب حالتين‪ ،‬ففي حالة فائدة بسيطة تدفع في نهاية مدة القرض‬
‫مع القرض نفسه تكون تكلفة األموال المقترضة وفق العالقة اآلتية‪:‬‬
‫تكلفة األموال المقترضة = سعر الفائدة ( ‪ -1‬معدل الضريبة)‬

‫أما النوع الثاني يكون في حالة فائدة مخصومة مقدما والتكلفة تقدر حسب العالقة اآلتية‪:‬‬

‫سعر الفائدة‬ ‫قيمة القرض‬

‫معدل الضريبة‬ ‫تكلفة األموال المقترضة‬
‫مبلغ الفائدة‬ ‫قيمة القرض‬

‫‪ ‬القروض متوسطة الجل‪ :‬هذه القروض تمول إستهالكات المشروع وجزء من األصول‪ ،‬وتكون مدة‬
‫استحقاقها أقل من خمس سنوات‪ ،‬وتسدد الفوائد على مدار سنوات القرض وعادة ما تكون مكفولة‬
‫بضمان‪ ،‬هذه الطريقة من التمويل تكون فيها التكلفة محددة وثابتة نسبيا وليست متعلقة أو مرتبطة‬
‫‪1‬‬
‫بمقدار األرباح المحققة‪ ،‬وعليه تكون تكلفة األموال المحصلة عليها بهذه الطريقة كاآلتي‪:‬‬

‫معدل الضريبة‬ ‫معدل الفائدة المدفوع سنويا‬ ‫عدد مرات دفع األقساط سنويا‬
‫تكلفة األموال‬
‫العدد اإلجمالي لمرات دفع األقساط لسداد القرض‬ ‫مبلغ القرض المستلم‬

‫‪ ‬القروض الطويلة الجل‪ :‬وتكون عادة لتمويل شراء المكائن والمعدات لمشروع جديد أو لخطوط‬
‫إضافية‬
‫‪ ‬قائمة‪ ،‬ونظ ار للمدة التي تستغرق في تجهيز المعدات ونصبها وتشغيلها وانشاء األبنية الالزمة وتحقق‬
‫إيرادات وأرباح كافية لتسديد أقساط مثل هذه القروض والتي تكون عادة مبالغ كبيرة نسبيا‪ ،‬فإن مدتها‬
‫‪2‬‬
‫تكون أكثر من خمس سنوات وتصل الى عشر سنوات أو أكثر أحيانا‪ ،‬وتكون تكلفتها كاألتي‪:‬‬

‫سعر الفائدة‬ ‫قيمة القرض‬

‫تكلفة األموال المقترضة‬
‫صافي قيمة القرض‬

‫‪ - 4،1‬كجه جي اسطيفان صبحي‪ ،‬دراسات الجدوى لمشاريع التنمية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.02:‬‬

‫‪86‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫مالحظة‪ :‬في حال دفع الفوائد في نهاية السنة صافي قيمة القرض تساوي قيمة القرض‪ ،‬أما في حالة دفع‬
‫الفوائد مقدما فإن صافي قيمة القرض تساوي إلى قيمة القرض منقوص منها الفوائد المدفوعة مسبقا‪.‬‬
‫‪ -4-2‬االستئجار‬
‫يقصد به قيام المشاريع باستئجار اآلالت و األصول بدال من امتالكها عن طريق الشراء المباشر‬
‫ويوجد شكلين في هذا النوع‪.‬‬
‫‪ ‬االستـــئــجار التشغيلي ‪ :‬ويقصد به استئجار واستخدام اآلالت والمعدات لمدة معينة مع امكانية‬
‫إلغاء العقد من قبل المستأجر‪ ،‬كما يشترط على المؤجر توفير خدمات الصيانة والتأمين على‬
‫األصل‪ ،‬هذا الشكل من االستئجار يستخدم لتقليل المخاطر من جراء شراء اآلالت بثمن كبير‬
‫خاصة التي تتميز بإحالل سريع‪ ،‬ويسترجع األصل محل االستئجار من طرف صاحبه عند نهاية‬
‫فترة التأجير‪.‬‬
‫‪ ‬االستئجار التمويلي ‪ :‬هو قيام أصحاب المشروع باختيار األصول المراد استئجارها من السوق‬
‫حيث يقوم بشرائها البنك أو مؤسسات التأجير‪ ،‬ويتم استئجارها للمشروع على أن يدفع كامل ثمنها‬
‫بالتقسيط‪ ،‬حيث ال يمكن إلغاء هذا العقد قبل انتهاء مدته‪ ،‬ويحق للمستأجر شراء االصل عند‬
‫نهاية مدة االستئجار‪ ،1‬وتقدر تكلفته حسب العالقة اآلتية‪:‬‬
‫القيمة أصل في نهاية اإليجار‬ ‫القيمة عند الشراء‬ ‫المدفوعات اإليجارية الكلية‬
‫تكلفة االموال‬
‫القيمة األصل نهاية في اإليجار‬ ‫القيمة عند الشراء‬ ‫فترة االستئجار‬

‫‪ -5-2‬الشراء بالتقسيط‬
‫يعتبر هذا النوع من الشراء مصد ار للتمويل بمقدار القسط الذي لم يسدد‪ ،‬حيث تحصل المنظمة‬
‫أو المشروع على االصل وتستطيع استخدامه ولكن تسديد الثمن ال يكون دفعة واحدة وانما على دفعات‬
‫محددة خالل فترات محددة وهذا يساعدها على التصرف بشكل مرن‪.‬‬
‫‪ -6-2‬التمويل اإلسالمي‬
‫تقوم البنوك اإلسالمية بتمويل المشاريع االستثمارية على أساس مبادئ الشريعة اإلسالمية من عدل‬
‫وانصاف دون االستيالء على حقوق البعض لحساب بعض آخر‪ ،‬وكذا االبتعاد عن األنشطة المحرمة‬
‫شرعا وعدم التعامل بالربا المتمثل في سعر الفائدة ودون قبول ضمانات‪ ،‬ويقوم بتمويل المشاريع بما يحقق‬
‫مصلحة المجتمع اإلسالمي‪ ،‬باإلضافة إلى تحقيق العدالة في توزيع الثروة وهناك شكلين أساسيين‬
‫يستخدمان في التمويل اإلسالمي‪ ،‬الشكل األول يتمثل في التمويل عن طريق المشاركة‪ ،‬حيث يدخل البنك‬
‫االسالمي كشريك في المشروع ويتعرض إلى الربح والخسارة حسب أداء المشروع‪ ،‬أما المرابحة فهي شكل‬

‫‪ -1‬دوابه محمد أ شرف‪ ،‬إشكالية تمويل المؤسسات الصغيرة والمتوسطة في الدول العربية‪ ،‬مجلة البحوث اإلدارية‪ ،‬أكاديمية السادات للعلوم اإلدارية‬
‫القاهرة‪ ،‬العدد ‪ ،2‬اكتوبر‪ ،4111‬ص‪.94:‬‬

‫‪87‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫تمويلي إسالمي متوسط األجل‪ ،‬وهي البيع بمثل الثمن األول مضافا إليه ربح محدد ومعلوم‪ ،‬حيث يقوم‬
‫البنك اإلسالمي بشراء األصل المتمثل في السلع واآلالت وليس تسديد الفاتورات‪ ،‬ويكون من خالل عقد‬
‫قانوني طرفيه البنك اإلسالمي وطالب التمويل واألصل محل التعاقد موجود على أن يدفع طالب التمويل‬
‫‪1‬‬
‫بالتقسيط أو دفعة واحدة‪ ،‬وهذا النوع من التمويل يعد أكثر أنواع التمويل اإلسالمي استعماال‪.‬‬
‫‪ -3‬متوسط تكلفة الموال‬
‫يعتمد المشروع االستثماري في تمويله على مجموعة من المصادر المختلفة ومنه وجود معدالت تكلفة‬
‫مختلفة لألموال المتوفرة في إطار تمويله‪ ،‬ونظ ار لألهمية النسبية لكل مصدر فإنه من األفضل الحصول‬
‫على متوسط المزيج الذي يعطي لكل مصدر وزنا مختلفا يتحدد على أساس نسبة مجموع األموال والذي‬
‫يقاس عن طريق التكلفة الوسطية المرجحة كما يلي‪:‬‬
‫‪ ‬متوسط تكلفة التمويل = أموال مصادر التمويل × أوزانها النسبية‪.‬‬
‫‪2‬‬
‫‪ ‬الوزن النسبي = قيمة أموال المصدر ‪ /‬القيمة الكلية لألصول‪.‬‬
‫‪ -4‬تكلفة رأس المال الحدية‬
‫التكلفة الحدية لرأس المال هي تكلفة الوحدة النقدية من األموال الجديدة التي يتم الحصول عليها‬
‫‪3‬‬
‫وتستعمل هذه الطريقة لمعرفة تكلفة األموال المراد القيام بتمويلها مستقبال‪.‬‬
‫‪ -5‬اختيار هيكل التمويل المالئم‬
‫يتعين على دراسة الجدوى التمويلية البحث عن هيكل التمويل المالئم الذي يعكس أهداف المشروع‬
‫ويكون على أساس المفاضلة بين مجموعة من هياكل التمويل البديلة للوصول الى هيكل التمويل المناسب‬
‫والذي يؤدي إلى تدنية تكلفة أرس المال أقل ما يمكن‪ ،4‬ومنه هيكل التمويل المالئم هو عبارة عن" مجموع‬
‫مصادر التمويل المختلفة التي تتحقق في ظلها الموازنة بين العائد المحقق ودرجة المخاطرة المرتبطة بهذا‬
‫‪5‬‬
‫العائد مما يسمح في النهاية بتعظيم القيمة السوقية للمشروع "‪.‬‬
‫خالصة الفصل الثاني‬
‫تم استخالص من هذا الفصل أن المراحل الثالث لدراسة الجدوى التفصيلية مترابطة ومتداخلة‬
‫ومتكاملة فيما بينها‪ ،‬تتطلب معرفة دقيقة بالجوانب التسويقية الفنية والمالية‪ ،‬وتعتبر أساس اختيار‬

‫‪ -1‬األ سرج حسين عبد المطلب‪ ،‬تفعيل التمويل اإلسالمي في تنمية المشروعات الصغيرة والمتوسطة‪ ،‬بدون معلومات إضافية‪.‬‬
‫‪ -9،2‬زردق احمد‪ ،‬بيسوني محمد سعيد‪ ،‬مبادئ دراسات الجدوى‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص‪.442-449:‬‬
‫‪2‬‬
‫‪ -‬دادان عبد الوهاب‪ ،‬تحليل المقاربات النظرية حول امثلية الهيكل المالي االسهامات النظرية‪ ،‬مجلة الباحث‪ ،‬عدد‪ ،2‬الجزائر‪4111 ،‬‬
‫ص‪.011:‬‬
‫‪ -3‬بريبش سعيد‪ ،‬بشكر الهام‪ ،‬بن علي سمية‪ ،‬نماذج تقييم البدائل االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪00:‬‬

‫‪.‬‬

‫‪88‬‬
 ‫الفصل الثاني‪ :‬أسس الدراسة التفصيلية للجدوى االقتصادية‬

‫المشروع من عدمه أو تأجيله‪ ،‬وال يكون القرار االستثماري رشيدا إال إذا تمت هذه الدراسة بطريقة‬
‫علمية‪ ،‬منهجية‪ ،‬حيادية‪ ،‬وبدقة متناهية متعرضة لمختلف جوانب المشروع‪ ،‬وتعتبر فيها دراسة‬
‫الجدوى التسويقية نقطة اإلنطالق بالنسبة لدراسة الجدوى التفصيلية‪ ،‬وذلك من خالل تحديد طبيعة‬
‫السوق المتاح أمام المشروع وكذا فرصه في تسويق منتجاته وذلك باستخدام مجموعة من الطرق‬
‫العلمية اإلحصائية‪ ،‬الرياضية واالقتصادية‪ ،‬إضافة الى طرق أخرى تتسم بالتقدير الذاتي من طرف‬
‫أصحاب المشروع أو االحتكاك مع األطراف المحيطة بالمشروع‪ ،‬وتم من خالل الدراسة التسويقية‬
‫استرتيجية تسويق المنتج ترتكز على مزيج تسويقي ال يعتمد على السعر فحسب وانما كذلك‬
‫ا‬ ‫أن‬
‫مجموعة من المتضمنات المتعلقة بالتصميم وجودة المنتج وطريقة ترويجه وتوزيعه إلى المستهلكين‪،‬‬
‫في حين الدراسة الفنية والهندسية تحدد الشكل الهندسي للمشروع ليتوافق وطبيعة العمليات اإلنتاجية‬
‫وطريقة إنتاج المنتج واألسلوب المستخدم في إنتاجه‪ ،‬وكذا تقدير حجم التكاليف التشغيلية‬
‫واالستثمارية المنتظرة من جراء تنفيذ المشروع وتشغيله مع مراعاة الموقع المالئم لتفاعل هذه‬
‫العناصر‪ ،‬أما في الدراسة التمويلية فتم تحديد مختلف مصادر التمويل المتاحة وتكلفتها بالنسبة‬
‫للمشروع‪ ،‬حيث تتنوع بين استخدام األموال الذاتية أو عن طريق االقتراض أو اللجوء إلى األسواق‬
‫المالية من أجل تكوين هيكل مالي يتالئم وحجم المشروع وقدراته بما يحقق أدنى تكلفة ويعظم العائد‬
‫المنتظر من جراء تمويل عمليات المشروع المختلفة‪.‬‬

‫‪89‬‬
 ‫الفـصل الثالث‬
‫نماذج و معايير التقييم المحددة‬
‫لربحية المشروع االستثماري‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫تمهيد‬

‫تبدأ عملية التقييم االقتصادي للمشاريع االستثمارية بعد الوصول إلى النتائج المختلفة عن المتغيرات‬
‫والجوانب التي تم بحثها في الدراسة التفصيلية‪ ،‬وعملية التقييم عبارة عن وضع المعايير الالزمة التي يمكن‬
‫من خاللها اختيار البديل أو المشروع المناسب بين عدة بدائل مقترحة‪ ،‬األمر الذي يضمن تحقيق‬
‫األهداف المحددة استنادا إلى أسس علمية‪ ،‬فعملية التقييم ما هي إال وسيلة يمكن من خاللها المفاضلة‬
‫أو قبوله‪،‬‬ ‫بين مجموعة من المشاريع المقترحة‪ ،‬وتطبق كذلك على مشروع مقترح واحد من خالل رفضه‬
‫ومن هنا يتم الوصول إلى اختيار البديل األفضل الذي يضمن تحقيق األهداف المحددة‪ ،‬وعملية المفاضلة‬
‫واالختيار هنا ليست ككل عملية وانما يبنى عليها قرار استثماري يتطلب استثمار أموال كبيرة وتضحية‬
‫بمجموعة من الموارد المختلفة‪ ،‬وهذه العناصر تواجه مستوى معين من المخاطر نظ ار ألن تلك الق اررات‬
‫تتعامل مع مستقبل تكتنفه العديد من المتغيرات الداخلية منها والخارجية‪.‬‬

‫وأمام هذه المتغيرات هناك مجموعة من المعايير يتم استخدامها في قياس ربحية المشروع االستثماري‬
‫حيث أ ن النظرية االقتصادية عبر تطورها عبر الفكر االقتصادي تعتبر الربحية التجارية الخطوة األساسية‬
‫والهامة في تقييم المشاريع االستثمارية‪ ،‬حيث يتقرر على ضوء نتائجها تقرير البدء باتخاذ الخطوات‬
‫األساسية في تنفيذ المشروع‪ ،‬أما أهداف المجتمع فتتحدد تلقائيا من خالل اليد الخفية التي توفق بشكل‬
‫تلقائي بين مصلحة المستثمر ومصلحة المجتمع‪ ،‬ومع ظهور النظرية الكينزية التي أظهرت أهمية تدخل‬
‫الدولة في النشاط االقتصادي وأثبتت أن تلقائية تحقيق التوافق بين المصلحة الخاصة والمصلحة العامة‬
‫من خالل اليد الخفية مسألة ليس بالضرورة تحققها بشكل تلقائي‪ ،‬ومن هنا تطلب األمر االهتمام بمعايير‬
‫تقييم المشاريع التي تعظم الربحية القومية‪ ،‬وبناءا على ما سبق وجب األمر توضيح معايير تقييم المشاريع‬
‫االستثمارية في مبحثين أساسيين‪.‬‬

‫المبحث األول يتم من خالله توضيح معايير التقييم من وجهة نظر الربحية التجارية‪ ،‬أي من وجهة‬
‫نظر المستثمر الفرد وتبيان طرق المفاضلة على أساس هذه المعايير‪.‬‬

‫أما المبحث الثاني فيتم من خالله توضيح أهم المعايير المستخدمة في تقييم المشاريع االستثمارية من‬
‫وجهة النظر القومية وتوضيح أسسها في عملية التقييم‪.‬‬

‫‪90‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫المبحث األول ‪ :‬معايير تقييم المشروع االستثماري من وجهة نظر الربحية التجارية ( المستثمر)‬

‫عند تقييم المشاريع من وجهة نظر المستثمر يعني البحث عن النشاط الذي يؤدي إلى تعظيم األرباح‬
‫وإلجراء عملي ة التقييم االقتصادي لهذه المشاريع االستثمارية تطبق مجموعة من المعايير التي تهم‬
‫المستثمر الفرد بهـدف الوصول إلى قرار نهائي من حيث قبول المـشـروع أو رفضه أو تفضيـل مشروع‬
‫على آخر عن طريق مقارنة ما يحققه من عائد بتكاليف تنفيذه وتشغيله‪ ،‬وفي ظل ظروف البيئة والسوق‬
‫وطبيعة المعلومات والبيانات‪ ،‬تظهر أمام متخذ القرار نوعان من المعايير األولى تتجلى في المعايير‬
‫المستخدمة في ظل التأكد التام‪ ،‬أما النوع الثاني فيتجلى في المعايير المستخدمة في ظل المخاطرة وعدم‬
‫التأكد‪.‬‬

‫المطلب األول ‪ :‬االعتبارات التي تؤخذ عند التقييم من وجهة نظر المشروع‬

‫عند محاولة تحديد معايير التقييم من وجه نظر المشروع تؤخذ بعين االعتبار مجموعة من العناصر‬
‫تتعلق بالربح المحاسبي وقيمة التدفقات النقدية الداخلة والخارجة‪.‬‬

‫‪ -1‬الربح المحاسبي‬

‫ويتمثل في رقم صافي اإليـراد بعد طرح كافة بنود التكاليف الجارية ( نقدية وغير نقدية ويحسب صافي‬
‫الربح قبل الضريبة وبعد الضريبة)‪.‬‬

‫‪ -2‬تقدير التدفقات النقدية الداخلة‬

‫تتكون التدفقات النقدية الداخلة من وجهة نظر المشروع من عنصرين أساسيين يتمثالن فيما يلي‪:‬‬

‫‪ ‬اإليرادات المتوقعة خالل سنوات التشغيل‬

‫حيث تعتبر اإليرادات التي يتوقع أن يحققها المشروع خالل سنوات التشغيل تدفقات نقدية داخلة‬
‫في سنوات تحقيقها بغض النظر عن ما يتوقع من تحصيله عن تلك اإليرادات في تلك السنوات‪.‬‬
‫‪ ‬متبقي األصل في نهاية المشروع‬
‫يتمثل فيما تبقى من أصل في نهاية عمر المشروع‪ ،‬حيث تعتبر قيمة متبقي األصول تدفقات‬
‫نقدية داخلة في السنة األخيرة من عمر المشروع‪ ،‬وذلك لمقابلة التدفقات النقدية الخارجة من‬

‫‪91‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫تكاليف تلك األصول في فترة اإلنشاء‪ ،‬وتظهر أمام المشروع ثالث حاالت‪ ،‬تتمثل في أصول غير‬
‫قابلة لإلهتالك كاألراضي وأصول قابلة لإلهتالك وتتمثل في القيمة المقدرة لما تبقى من األصول‬
‫الثابتة كخردة‪ ،‬أما الحالة الثالثة فتتمثل في رأس المال العامل األخير ويشمل قيمة ما يتبقى من‬
‫‪1‬‬
‫مواد ومستلزمات ومواد نصف مصنعة في نهاية عمر المشروع‪.‬‬
‫‪ -3‬تقدير التدفقات النقدية الخارجة‬

‫وتتضمن التدفقات النقدية الخارجة من وجهة نظر المشروع العناصر اآلتية‪:‬‬

‫‪ ‬التكاليف االستثمارية‬
‫حيث يتم اعتبار جميع عناصر التكاليف االستثمارية الالزمة إلقامة المشروع بمثابة تدفقات نقدية‬
‫خارجة في سنوات اإلنشاء وفقا لجدولة انفاق تكاليف االستثمار‪ ،‬والتي تعد على أساس الحيازة‬
‫وليس على أساس واقعية الدفع النقدي‪.‬‬
‫‪ ‬التكاليف الجارية النقدية خالل سنوات التشغيل‬
‫يتم اعتبار التكاليف التشغيلية المتوقعة للمشروع تدفقات نقدية خارجة في سنوات حدوثها بغض‬
‫النظر عن واقعية التسديد النقدي لقيمتها‪ ،‬مـع م ارعـاة استبعـاد اإلهتالكات والفوائد على القروض‬
‫من تلك التكاليف‪.‬‬
‫‪ ‬الضرائب على األرباح التجارية والصناعية‬
‫تعتبر الضرائب تدفقات نقدية خارجة في السنوات التي يخضع لها المشروع للضريبة‪ ،‬مع مراعاة‬
‫‪2‬‬
‫أن الضريبة تحسب من صافي الربح المحاسبي اإلجمالي وليس من صافي التدفق النقدي‪.‬‬
‫‪ -4‬صافي التدفقات النقدية‬

‫بعد حصر جميع التدفقات النقدية الداخلة والخارجة‪ ،‬يتم استنتاج صافي التدفق النقدي لجميع سنوات‬
‫المشروع من بداية فترة إنشاء المشروع حتى نهاية العمر اإلنتاجي للمشروع‪ ،‬حيث يمثل صافي التدفق‬
‫النقدي لكل سنة من الفرق بين إجمالى التدفقات النقدية الداخلة واجمالي التدفقات النقدية الخارجة في تلك‬
‫السنة‪.‬‬

‫‪ -1‬عطية خليل محمد خليل‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.37:‬‬
‫‪ -‬نفس المرجع السابق‪ ،‬ص‪.37:‬‬
‫‪2‬‬

‫‪92‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫المطلب الثاني ‪ :‬معايير الربحية التجارية في ظل التأكد التام‬

‫تصنف معاي ـيـر الربحيـة التجـاريـة في ظـل التـأكد الـتـام إلى مـعـاييـر تـقيـيم غــير مـخـصـومـة والتي‬
‫ال تأخذ بعين االعتبار عنصر الزمن وقيمة النقود‪ ،‬في حين معايير التقييم المخصومة فإنها ال تهمل‬
‫دور مهما لقيمة النقود من خالل معدل الخصم‪.‬‬
‫عنصر الزمن وتعطي ا‬

‫‪ -1‬معايير التقييم غير المخصومة‬

‫عبارة عن المعايير التقليدية المستعملة في التقييم أي تلك المعايير التي ال تأخذ بعين االعتبار‬
‫عنصر الزمن وغير المعدلة بالوقت‪.‬‬

‫‪ -1-1‬معيار فترة االسترداد (‪)DR‬‬

‫تعرف فترة االسترداد بأنها عدد السنوات أو المدة الالزمة الستعادة أصل المبلغ المستثمر من صافي‬
‫التدفق النقدي السنوي‪ ،‬ويضاف التدفق النقدي لبعضه سنة بعد أخرى للتوصل إلى المبلغ الذي يقارن‬
‫‪1‬‬
‫بأصل االستثمار‪.‬‬

‫عند المفاضلة بين المشاريع على أساس هذا المعيار يتم اختيار المشروع الذي يحقق أفضل فترة‬
‫استرجاع‪ ،‬أما في حال المفاضلة على أساس مشروع واحد فإنه يمكن قبول المشروع إذا كانت فترة‬
‫‪2‬‬
‫االسترجاع أقل من الفترة القصوى لالسترجاع المحددة من طرف المستثمر‪.‬‬

‫وعادة ما يتم حساب فترة االسترداد وفق حالتين‪ ،‬وذلك راجع للتدفقات النقدية السنوية الداخلة وتتمثالن‬
‫‪3‬‬
‫فيما يلي‪:‬‬

‫‪ ‬حالة التدفقات النقدية الثابتة‪ :‬وهي األكثر شيوعا واستعماال وتحسب وفق العالقة اآلتية‪:‬‬
‫فترة االسترداد = االستثمار المبدئي ‪ /‬التدفقات النقدية السنوية‬

‫‪ -1‬سمحان حسين محمد‪ ،‬نحو استخدام مؤشرات مالية اسالمية في تقييم المشروعات االقتصادية‪ ،‬مجلة اقتصاديات شمال إفريقيا‪ ،‬العدد السادس‬
‫ص‪.397:‬‬
‫‪ -2‬جمعة اسماعيل إبراهيم محرم زينات محمد‪ ،‬المحاسبة اإلدارية‪ ،‬بدون طبعة‪ ،‬الدار الجامعية‪ ،‬مصر‪ ،3003 ،‬ص‪.372:‬‬
‫‪ -3‬عبد المطلب عبد الحميد‪ ،‬دراسات الجدوى التخاذ الق اررات االستثمارية‪ ،‬بدون طبعة‪ ،‬الدار الجامعية‪ ،‬مصر‪ ،3002،‬ص ص‪.387-380:‬‬

‫‪93‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫‪ ‬حالة التدفقات النقدية غير المتساوية‬

‫في بعض األحيان تكون التدفقات النقدية الداخلة للمشروع مختلفة ومتباينة من سنة ألخرى‪ ،‬في هذه‬
‫الحالة تحسب بالعالقة اآلتية‪:‬‬

‫فترة االسترداد = االستثمار المبدئي ‪ /‬متوسط صافي التدفقات النقدية السنوية‬

‫حيث‪ :DR :‬فترة االسترداد‪:I0 ،‬أصل االستثمار‪:Cft ،‬التدفق النقدي السنوي‪ :N ،‬التدفقات النقدية‬
‫للمشروع‪.‬‬

‫وعليه المشروع األفضل هو المشروع الذي يحقق فترة استرداد أقل‪ ،‬ويعتبر معيار فترة االسترداد أكثر‬
‫المعايير شيوعا واستخداما نظ ار لسهولة وتوفر المعلومات الالزمة الستخدامه‪ ،‬كما يعتبر أكثر مالئمة‬
‫خاصة في حالة المشروعات التي تخضع لعوامل التقلب السريعة وعدم التأكد‪ ،‬أو التي تتعرض لتغيرات‬
‫‪1‬‬
‫تكنولوجيه سريعة‪ ،‬كما أن هناك عدة مزايا أخرى لهذا المعيار أهمها ما يلي‪:‬‬

‫– طريقة تطبيق معيار فترة االسترداد بسيطة وسهلة التطبيق ويمكن فهمها بسهولة؛‬
‫– هذه الـطـ ـريقـ ـة تحتس ـب باستخـ ـ ـدام الت ـ ـدف ـقـ ـ ـات النق ـ ـدية وليس األرباح المحاسبية‪ ،‬وكذلك يجب‬
‫أن ال تكون مفتوحة للتالعب من خالل المفاضلة اإلدارية من أجل سياسات محاسبية خاصة؛‬
‫– يؤدي إلى تقليل المخاطر المالية‪.‬‬

‫وبالرغم من المزايا التي يتمتع بها هذا المعيار إال أنه توجد له بعض العيوب منها ما يلي‪:‬‬

‫– يتجاهل القيمة الزمنية للنقود وتأثير عامل التضخم على القوة الشرائية للنقود‪ ،‬مما يؤدي إلى‬
‫مجموعة من االختالفات؛‬
‫‪2‬‬
‫– يهمل التدفقات النقدية بعد فترة االسترداد والتي تكون السبب األساسي في االستثمار؛‬

‫‪ -1‬الجزراوي إبراهيم‪ ،‬لوسي القرة عماد‪ ،‬تقييم بدائل االستثمار باستخدام نماذج رياضية دراسة نظرية وتطبيقية‪ ،‬مجلة العلوم االقتصادية واإلدارية‬
‫كلية االقتصاد واإلدارة‪ ،‬المجلد‪73‬العدد‪ ،3003 ،88‬العراق‪،‬ص‪.307:‬‬
‫‪2‬‬
‫‪- Godinho Pedro Cortesao and others, One use multiple Financial methods in the évaluation an sélection of‬‬
‫‪investment prjects ,Rvue investment‬‬ ‫‪opiracional, vol 1N20, faculté de économique, université coimbra‬‬
‫‪portogal, 2004 ,P :6.‬‬

‫‪94‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫– قد تؤدي هذه الطريقة إلى استبعاد بعض المشاريع االستثمارية التي ال تستطيع االسترداد المبكر‬
‫‪1‬‬
‫لألموال المستثمرة فيها‪.‬‬
‫‪ -2-1‬معيار معدل العائد على االستثمار( المعيار المحاسبي‪)ARR -‬‬

‫يس ــمى ه ــذا المعي ــار بمع ــدل العائ ــد المحاس ــبي ألن ــه يعتم ــد عل ــى نت ــائج األرب ــاح والخس ــائر ف ــي القي ــود‬
‫المحاسبية‪ ،‬وبالتالي هو عبارة عن النسـبة المئويـة بـين متوسـط العائـد السـنوي (متوسـط الـربح السـنوي) إلـى‬
‫متوســط التكــاليف االســتثمارية بعــد خصــم اإلهــتالك والض ـريبة‪ ،‬أو النســبة بــين متوســط العائــد الســنوي إلــى‬
‫‪2‬‬
‫التكاليف االستثمارية األولية (دون األخذ بنظر االعتبار اإلهتالك والضريبة)‪.‬‬

‫يــتم القبــول أو الـرفض فــي هــذا المعيــار هــو أن تبلــغ قيمــة معــدل العائــد المحاســبي أعلــى أو تســاوي تلــك‬
‫القيمــة التــي حــددتها إدارة المشــروع إذا كان ـت المفاضــلة علــى أســاس مشــروع واحـد‪ ،‬أمــا إذا تمــت المفاضــلة‬
‫بين مجموعة من المشاريع فيختار على أساس الوحدة النقدية المستثمرة‪ ،‬وتوجد طريقتان الحتسـاب المعـدل‬
‫المتوسط للعائد‪.‬‬

‫الطريقة األولى‪:‬‬

‫يتم احتسابه دون النظر إلى الضريبة واالندثار وقيمة الخـردة‪ ،‬أي يـتم النظـر إلـى التـدفقات النقديـة كمـا‬
‫هي ولذلك يوجد أسلوبين الحتسابه على هذه الطريقة‪:‬‬

‫األسلوب األول‪ :‬التعامل مع الكلفة االستثمارية األولية كما هي‪.‬‬

‫المعدل المتوسط للعائد = (متوسط العائد السنوي‪ /‬متوسط التكلفة االستثمارية األولية) × ‪700‬‬

‫األسلوب الثاني‪ :‬يتم التعامل مع متوسط التكاليف االستثمارية األولية‪.‬‬

‫متوسط التكاليف االستثمارية = التكلفة االستثمارية األولية ‪3 /‬‬

‫المعدل المتوسط للعائد = (متوسط العائد السنوي ‪ /‬متوسط التكلفة االستثمارية) × ‪700‬‬

‫‪ -1‬العجلوني محمد محمود‪ ،‬الحالق سعيد سامي‪ ،‬دراسة الجدوى االقتصادية وتقييم المشروعات‪ ،‬الطبعة العربية‪ ،‬دار اليازوري األردن‪،3070 ،‬‬
‫ص‪.389:‬‬
‫‪ -2‬مقابلة إيهاب‪ ،‬دراسة الجدوى االقتصادية وتقييم المشروعات‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.72:‬‬

‫‪95‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫وعليه يجب اتباع ثالث خطوات للحصول على معدل المتوسط للعائد‪:‬‬

‫‪ -‬ضرورة احتساب متوسط العائد السنوي (متوسط الربح السنوي)؛‬

‫‪ -‬ضرورة احتساب متوسط الكلفة االستثمارية األولية؛‬
‫‪ -‬احتساب المعدل المتوسط للعائد‪.‬‬
‫الطريقة الثانية‪:‬‬

‫هذه الطريقة هي األكثر شيوعا‪ ،‬حيث يتم األخذ بعـين االعتبـار االنـدثار والضـريبة وقيمـة الخـردة فـي حالـة‬
‫وجودها‪.‬‬

‫هــذه الطريقــة هــي األفضــل فــي حالــة وجــود بــدائل للمشــروع‪ ،‬يــتم احتســاب المعــدل المتوســط للعائــد حســب‬
‫الصيغة اآلتية‪:‬‬

‫المعدل المتوسط للعائد =( متوسط العائد الصافي السنوي ‪ /‬متوسط الكلفة االستثمارية األولية ) × ‪700‬‬

‫‪1‬‬
‫يتمتع هذا المعيار بمجموعة من المزايا تتمثل فيما يلي‪:‬‬

‫– يتميز بسهولة الحساب والفهم؛‬

‫– يأخذ في اعتباره عامل الربحية المتوقعة من االستثمار وهو ما أهمله معيار فترة االسترداد؛‬
‫– يفيد هذا المعيار في تقييم أداء المشروع االستثماري من خالل العائد السنوي على الوحدة النقدية‬
‫من أرس المال المستثمر‪ ،‬فيما يطلق عليه إنتاجية أرس المال مقارنة بتكلفة الوحدة من أرس‬
‫المال المستثمر وقدرة المشروع على توفير مصادر التمويل‪ ،‬حيث يعتبر المعدل المرتفع من‬
‫العائد السنوي دليال على القدرة اإليرادية للمشروع التي تبنى عليها ق اررات التمويل عادة‪.‬‬

‫‪2‬‬
‫ورغم المزايا التي تتوفر في هذا المعيار‪ ،‬إال أن هناك مجموعة من العيوب تتخلله والتي تتمثل فيما يلي‪:‬‬

‫– يهمل القيمة الزمنية للنقود حيث يفترض تساوي القدرة الشرائية لها؛‬

‫‪ -‬عبد المطلب عبد الحميد‪ ،‬دراسات الجدوى التخاذ الق اررات االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.389:‬‬
‫‪1‬‬

‫‪2‬‬
‫‪- Milovic Dragan and others , The Evaluation of Risk Investment Projects ,Revue FME transaction 104.vol‬‬
‫‪38 n2, Faculty of Mechanical Engieering, 2010, p :103.‬‬

‫‪96‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫– يتجاهل توقيت تحصيل التدفقات النقدية باعتماده على صافي ربح محاسبي‪ ،‬وأسس محاسبية‬
‫وليس تدفقات نقدية‪.‬‬
‫‪ -3-1‬معيار مردودية الوحدة النقدية ( ‪) r‬‬

‫مردودية الوحدة النقدية تعني مدى قدرة المشروع على منح المستثمرين فيه عائد على أموالهم‬
‫المستثمرة‪ ،‬ويتم حسابه بالطريقة اآلتية‪:‬‬

‫مؤشر مردودية الوحدة النقدية = (الربح السنوي‪ /‬أرس المال المستثمر)×‪700‬‬

‫حيث ‪ :r‬مردودية الوحدة النقدية‪ :F ،‬الربح السنوي‪ :I ،‬أرس المال المستثمر‪.‬‬

‫يتم االختيار على أساس هذا المعيار على أن تكون قيمته أعلى أو تساوي القيمة التي يحددها‬
‫المستثمرون على أموالهم في حال مشروع واحد‪ ،‬أما في حال عدة مشاريع فيختار المشروع الذي يحقق‬
‫أكبر قيمة‪ ،‬ويمتاز هذا المعيار أنه سهل االستخدام ويؤدي إلى سرعة اتخاذ قرار االستبعاد للمشاريع قليلة‬
‫األهمية‪ ،‬ويعطي تصو ار أوليا على عائدية المشروع قبل الدخول بالدراسات التفصيلية‪ ،‬إال أنه يتجاهل‬
‫القيمة الزمنية للنقود من خالل اعتماده على أسس محاسبية‪ ،‬وحساب المعدل على هذا األساس ال يجرى‬
‫غالبا إال في السنوات األولى من عمر المشروع في حين المستقبل يكون مبهما‪ ،‬كما أنه يهمل قيمة‬
‫‪1‬‬
‫الخردة‪.‬‬

‫‪ -3‬معايير التقييم المخصومة‬

‫يقصد بها المعايير التي تأخذ بعين االعتبار عنصر الزمن عند التقييم أو هي تلك المعايير المعدلة‬
‫بالوقت‪.‬‬

‫‪ -1-2‬معيار فترة االسترداد المخصومة‬

‫هذه الفترة ال تختلف في طريقة حسابها عن فترة االسترداد العادية‪ ،‬إال أن في هذه الحالة ال يتم‬
‫استخدام التدفقات النقدية وا نما القيمة الحالية الصافية للتدفقات النقدية‪ ،‬وذلك لتحديد الفترة الالزمة‬

‫‪ -1‬الموسوي عبد الرسول عبد الرزاق‪ ،‬دراسات الجدوى وتقييم المشروعات‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬دار وائل للنشر‪ ،‬األردن‪ ،3008 ،‬ص ص‪.770-739:‬‬

‫‪97‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫السترداد القيمة الحالية لإلنفاق االستثماري‪ ،‬ومن هنا يتم تجاوز مشكل القيمة الزمنية للنقود التي تجاهلتها‬
‫‪1‬‬
‫فترة االسترداد المحاسبية رغم ذلك يبقى مشكل التدفقات النقدية بعد فترة االسترداد‪.‬‬

‫‪ -2-2‬معيار صافي القيمة الحالية (‪) VAN‬‬

‫معيار صافي القيمة الحالية هو الفرق بين القيمة الحالية للتدفقات النقدية المتولدة من المشروع وبين‬
‫التكلفة المبدئية الالزمة لتنفيذ المشروع‪ ،2‬ويعد هذا المعيار من المعايير التي تسعى إلى التغلب على‬
‫مسألة عدم التوافق بين توقيت صرف االستثمارات وتكاليف االستغالل وتحصيل االيرادات‪ ،‬فهي تقوم‬
‫على مبدأ إرجاع كل من قيم االستغالل وقيم االيرادات التي تتسم بطابعها المستقبلي إلى قيمتها الحاضرة‬
‫حتى يمكن مقارنتها مع مبلغ االستثمارات التي تتم غالبا في بداية السنة األولى‪ ،‬أما إذا توزعت‬
‫االستثمارات على عدة فترات فإنها أيضا تخضع لعملية الخصم أي ترجع لقيمتها الحالية كما يوضح ذلك‬
‫الشكل الموالي‪:‬‬

‫الشكل رقم(‪ :)75‬التدفقات النقدية المخصومة‬

‫‪Source : Compestre Acer , Reverdy Bernard, Evaluation de la rentabilité‬‬

‫‪économique d’un projet d’investissement finance, France, 1997, p:80.‬‬

‫‪ -1‬فايد عادل طه‪ ،‬دراسات الجدوى التقويم المحاسبي واالقتصادي للمشروعات‪ ،‬بدون طبعة‪ ،‬المنظمة العربية للتنمية اإلدارية‪ ،‬مصر‪3077 ،‬‬
‫ص‪.723:‬‬
‫‪2‬‬
‫>‪- Traore Lassina , Analyse de Projet, disponible sur < http:// www.capacitybusness.over-blog.com/‬‬
‫‪consulte le 07/2013, p :4.‬‬

‫‪98‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫‪1‬‬
‫تعطى القيمة الحالية الصافية بالعالقتين اآلتيتين‪:‬‬

‫‪ ‬عندما ينفق المبلغ االستثماري في بداية السنة األولى‬

‫القيمة الحالية الصافية= مجموع التدفقات النقدية الداخلة مخصومة – قيمة االستثمار المبدئي‬

‫يمثل ‪ :r‬معدل الخصم‬

‫‪ ‬أما عندما يوزع مبلغ االستثمار على عدة سنوات فتكون العالقة كما يلي‪:‬‬
‫القيمة الحالية الصافية= مجموع التدفقات النقدية الداخلة مخصومة – مجموع قيم االستثمار‬
‫مخصومة‬

‫‪+vr(1+r)-n‬‬

‫في حالة وجود قيمة متبقية غير معدومة في نهاية عمر المشروع فإنها تؤخذ بعين االعتبار ويطبق عليها‬
‫معامل تحيين التدفق للسنة األخيرة‪.‬‬

‫يتم المفاضلة في معيار القيمة الحالية الصافية إذا كانت قيمتها أكبر من الصفر إذا كان المشروع واحد‬
‫‪2‬‬
‫أما إذا تمت المفاضلة بين مجموعة من المشاريع فيتم اختيار أكبر قيمة من التي هي أكبر من الصفر‪.‬‬
‫المفاضلة على أساس معيار صافي القيمة الحالية قد تكون مضللة في حال عدم تساوي قيمة االستثمار‬
‫المبدئي ويتم تجاوز هذا المشكل من خالل نسبة صافي القيمة الحالية‪ ،‬ويختار بهذه الطريقة المشروع‬
‫‪3‬‬
‫الذي يحقق أعلى نسبة والتي تعطى بالعالقة اآلتية‪:‬‬

‫نسبة صافي القيمة الحالية = صافي القيمة الحالية ‪ /‬القيمة الحالية لالستثمار‬

‫يمتاز معيار القيمة الحالية الصافية بمجموعة من اإليجابيات تتمثل فيما يلي‪:‬‬

‫‪ -‬زعباط عبد الحميد‪ ،‬معيار القيمة الحالية الصافية وحدوده‪ ،‬مجلة العلوم التجارية‪ ،‬بدون معلومات إضافية‪ ،‬ص ص‪.70-9:‬‬
‫‪1‬‬

‫‪2‬‬
‫‪- Liljblom Eva, Vailikoski Mika, Investment Evaluation Methods and Rate of Return in Finnish Publicly Listed‬‬
‫‪Companies, LTA 1/04, 2040/2009, p:13.‬‬
‫‪ -3‬محمد ابراهيم عبد الرحيم‪ ،‬دراسات الجدوى وتقييم اصول المشروعات‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.758:‬‬

‫‪99‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫– يراعي القيمة الزمنية للنقود ويأخذ في الحسبان التغيرات في األسعار‪ ،‬ويوضح مدى قدرة‬
‫المشروع على تغطية التكاليف وتحقيق عوائد إضافية؛‬
‫– يعكس قيمة البدائل االستثمارية وذلك باستخدام معدل الخصم الذي يمثل تكلفة أرس المال‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫ورغم ما يمتاز به هذا المعيار من إيجابيات إال أنه ال يخلو من بعض العيوب التي تتمثل فيما يلي‪:‬‬

‫– هذا المعيار ال يفيد في التعرف على إنتاجية الوحدة النقدية الواحدة من تكلفة االستثمار‪ ،‬وانما‬
‫يعطي قيمة مطلقة للدخل الصافي للمشروع خالل سنوات التشغيل؛‬
‫غير جديدا قابال الحتماالت التغير أي الدخول في مخاطر‬
‫– االعتماد على معدل الخصم يضيف مت ا‬
‫عدم التأكد خاصة أنه يعتمد على التقدير الشخصي في تحديده؛‬
‫– يتجاهل هذا المعيار عوامل عدم التأكد وما يرتبط بها من مخاطر لها أثر على قيمة المشروع‪.‬‬
‫‪ -3-2‬معيار دليل الربحية (‪)IP‬‬

‫يعرف أنه معيار قياس مدى قدرة المشروع على تحقيق األرباح االستثمارية من خالل العوائد إلى‬
‫التكاليف‪ ،2‬وهو عبارة عن قسمة مجموع التدفقات النقدية الداخلة على التدفقات النقدية الخارجة للمشروع‬
‫‪3‬‬
‫االستثماري محل الدراسة ويتم قياسه بالطريقة اآلتية‪:‬‬

‫دليل الربحية = (مجموع القيم الحالية لصافي التدفقات النقدية السنوية ‪ /‬االستثمار المبدئي)× ‪700‬‬

‫يتم االختيار حسب هذا المعيار على أن تكون قيمته أكبر من واحد إذا كانت المفاضلة على أساس‬
‫مشروع واحد‪ ،‬أما في حالة المفاضلة بين مجموعة من المشاريع فيختار أعلى قيمة من بينها مع أن تكون‬
‫‪4‬‬
‫أكبر من واحد‪.‬‬

‫يمتاز هذا المعيار بمجموعة من الفوائد تتمثل فيما يلي‪:‬‬

‫– يأخذ في عين االعتبار القيمة الزمنية للنقود؛‬

‫‪ -1‬عبد المطلب عبد الحميد‪ ،‬دراسات الجدوى التخاذ القرارت االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.700:‬‬
‫‪2‬‬
‫‪-Thibierge Bodie Merton, Thibierge Cristophe, Comment Analyses des projet d’investissement, disponible sur‬‬
‫‪< http:// www.escp.eap.net/publication/bmt > 2001 consulté le 08/2013.p:18.‬‬
‫‪ -3‬عبد المطلب عبد الحميد‪ ،‬دراسات الجدوى التخاذ القرارت االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،3002 ،‬ص‪.700 :‬‬
‫‪ -4‬محمد سعيد عبد الهادي‪ ،‬االدارة المالية‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬دار حامد للنشر‪ ،‬األردن‪ ،3008 ،‬ص‪.305:‬‬

‫‪100‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫– المقارنة دقيقة جدا بالمقارنة مع الطرق األخرى‪.‬‬

‫رغم هذه اإليجابيات إال أنه ليس مفهوم بسهولة من قبل كل شخص‪ ،‬كما توجد صعوبة في تحديد‬
‫‪1‬‬
‫التكاليف والعائدات بدقة‪.‬‬

‫‪ -4-2‬معيار معدل العائد الداخلي (‪)IRR‬‬

‫يعتبر معيار معدل العائد الداخلي من أهم المعايير المستخدمة في المفاضلة بين االقتراحات‬
‫االستثمارية المختلفة‪ ،‬ويستخدمه البنك الدولي حاليا في كل أنواع التحليل االقتصادي للمشاريع‪ ،‬وكذلك‬
‫تستخدمه مؤسسات التمويل الدولية عند قبولها أو رفضها للمشاريع المقدمة إليها بغرض التمويل‪.‬‬

‫ويتمثل هذا المعيار في المعدل الذي تتساوى عنده القـيمة الحالية للتدفقات النقدية الداخلة مع القيمة‬
‫الحالية للتدفقات النقدية الخارجة للمشروع االستثماري المقترح‪ ،‬وبعبارة أخرى هو معدل الخصم الذي تكون‬
‫‪2‬‬
‫عنده صافي القيمة الحالية للمشروع المقترح مساوية إلى الصفر‪.‬‬

‫الشكل رقم (‪ :)72‬معدل العائد الداخلي‬

‫‪VAN‬‬
‫‪IRR‬‬

‫= ‪VAN‬‬
‫فض‬ ‫)‪F(t‬‬

‫‪source : ABDELLAH BOUGHABA,‬‬ ‫‪Analyse&Evaluation de projets, berti‬‬

‫‪alger, 2005, p:38.‬‬

‫‪ -1‬الجبوري شاكر عبد الرحمان‪ ،‬إدارة المشاريع‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬دار المناهج للنشر‪ ،‬األردن‪ ،3008 ،‬ص‪.77:‬‬
‫‪ -2‬سمير محمد عبد العزيز‪ ،‬الجدوى االقتصادية للمشروعات االستثمارية‪ ،‬بدون طبعة‪ ،‬االشعاع الفنية‪ ،‬مصر‪ ،3000 ،‬ص ص‪.725-728‬‬

‫‪101‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫إن معدل تكلفة األموال ال يدخل في إجراءات حساب معدل العائد الداخلي‪ ،‬لكن تتم مقارنة هذان‬
‫المعدالن ببعضهما‪ ،‬فإذا كان معدل العائد الداخلي أكبر من معدل تكلفة األموال فيعتبر المشروع المقترح‬
‫مربحا‪ ،‬وعلى العكس من ذلك يعتبر المشروع غير مربح إذا كان معدل العائد الداخلي أقل من معدل‬
‫تكلفة األموال‪ ،‬وفي حالة المفاضلة بين مجموعة من المشاريع يفضل المشروع الذي يكون فيه معدل‬
‫‪1‬‬
‫العائد الداخلي أكبر‪.‬‬

‫يتم احتساب معدل العائد الداخلي باستخدام أسلوب التجربة والخطأ‪ ،‬وذلك على أساس أن هذا المعدل‬
‫‪2‬‬
‫يمثل معدل الخصم الذي بموجبه تتعادل القيمة الحالية‪ ،‬كما يلي‪:‬‬

‫معدل العائد الداخلي= معدل الخصم األصغر‪ ((+‬الفرق بين معدلي الخصم األصغر واألكبر × صافي‬
‫القيمة عند معدل الخصم) ‪( /‬صافي القيمة الحالية عند معدل الخصم األصغر ‪ +‬صافي القيمة الحالية‬
‫عند معدل الخصم األكبر))‬

‫حيث تمثل ‪ :VAN1‬القيمة الحالية الصافية الموجبة القريبة إلى الصفر عند معدل الخصم األصغر‪r1‬‬
‫يمثل ‪ :VAN2‬القيمة الحالية الصافية السالبة عند القريبة إلى الصفر عند معدل الخصم األكبر ‪ ،r2‬حيث‬
‫تهمل اإلشارة السالبة وتستخدم القيم المطلقة في القياس‪.‬‬

‫يتضمن هذا المعيار مجموعة من المزايا تتمثل في‪:‬‬

‫– يتميز بالموضوعية ويعتبر مقياسا دقيقا للربحية ويعبر بوضوح عن القوة اإليرادية للمشروع‬
‫االستثماري؛‬
‫– يمكن استخدامه درجة عالية من االطمئنان في ترتيب المشاريع من حيث درجة ربحيتها‬
‫وجدواها االقتصادية؛‬

‫‪1‬‬
‫‪- Simanauskas Leonas, Sidlauskas Skirmantas, Rusmmptive Evaluation of Investment project Efficiency,ISSN‬‬
‫‪1392-1258, Economica,2006, p:93.‬‬
‫‪ -2‬مطر محمد‪ ،‬إدارة االستثمارات‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬دار وائل للنشر‪ ،‬األردن‪ ،3002 ،‬ص‪.783:‬‬

‫‪102‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫– ي راعي التغير في القيمة الزمنية للنقود ومن ثم يساعد على تحديد فاعلية المشروع االستثماري‬
‫وقيمته االقتصادية؛‬
‫– يتفادى مشكلة اختيار معدل الخصم الذي تخصم به صافي التدفقات النقدية السنوية للوصول‬
‫إلى صافي القيمة الحالية التي يعاني منها معيار صافي القيمة الحالية‪.‬‬

‫رغم هذه اإليجابيات التي يمتاز بها هذا المعيار إال أن هناك بعض العيوب تشوبه تتمثل في أنه‪:‬‬

‫– يستخدم فقط من طرف اإلداريين المتخصصين وخبراء التقييم والدراسات؛‬

‫– يفترض أ ن التدفقات النقدية الداخلة يعاد استثمارها بمعدل يساوي معدل العائد الداخلي وهذا‬
‫يصعب تحقيقه في ظل اعتبارات عدم التأكد؛‬
‫كبير في حالة عدم تساوي التدفقات النقدية السنوية عبر عمر المشروع‪ ،‬إال أنه‬
‫ا‬ ‫– يتطلب جهدا‬
‫‪1‬‬
‫يمكن تجاوز ذلك باستخدام الحسابات اآللية اإلحصائية‪.‬‬

‫المطلب الثالث‪ :‬معايير التقييم في ظل المخاطرة وعدم التأكد‬

‫تصف المخاطرة موقفا تتوافر فيه لمتخذي القرار بيانات ومعلومات كافية تسمح لهم بتقدير توزيع‬
‫احتمالي موضوعي‪ ،‬أما عدم التأكد فهي الحاالت الطبيعية التي تحدث في المستقبل والتي تؤثر على‬
‫اتخاذ الق اررات وفيها يتعذر التنبؤ بوضع التوزيعات االحتمالية لذلك‪ ،‬ولكن يتم استخدام الحكم الشخصي‬
‫لمتخذ القرار والذي يتوقف على مدى ميوله وتوقعاته للمستقبل إذا كان متفائال أو متشائما‪.‬‬

‫‪ -1‬المعايير التقليدية للتقييم في ظل المخاطرة وعدم التأكد‬

‫‪ -1-1‬معيار األسلوب غير الرسمي‬

‫يعتبر هذا المعيار من أكثر المعايير المستخدمة في معالجة المخاطرة‪ ،‬يعتمد على الحكم الشخصي‬
‫في تقدير المخاطر المرتبطة بكل مشروع وعلى أساسه يقوم متخذ القرار باختيار المشروع األقل مخاطرة‬
‫من وجهة نظره‪ ،‬فهذا المعيار يتميز بالتحيز في االختيار وفقا ألراء وميول شخصية متخذ القرار‪ ،‬ومنه‬
‫‪2‬‬
‫هذا األسلوب ال يقوم على أساس علمي أو موضوعي‪.‬‬

‫‪ -1‬عبد المطلب عبد الحميد‪ ،‬دراسات الجدوى التخاذ القرارت االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،3002 ،‬ص‪.378‬‬
‫‪ -2‬الحناوي محمد صالح وآخرون‪ ،‬االدارة المالية‪ ،‬بدون طبعة‪ ،‬المكتب الجامعي الحديث‪ ،‬مصر‪ ،3009 ،‬ص‪.778:‬‬

‫‪103‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫‪ -2-1‬معيار سعر الخصم المعدل ضد المخاطرة‬

‫يمكن مواجهة المخاطر وعدم التأكد من خالل تعديل أسعار الخصم المستخدمة في خصم التدفقات‬
‫النقدية أو المنافع الصافية‪ ،‬اعتمادا على التخــميـنات ال ـ ـمـدروسة ل ــرجـال األعـمال وأصحـاب الخـبـرة‬
‫الـعـ ـالـي ـة في مجال االستثمار ومقارنة معدالت الخصم في مشاريع قائمة‪ ،‬وذلك من خالل إضافة عالوة‬
‫مخاطرة تتماشى مع ظروف المخاطرة‪ ،‬حيث أن فكرة أسلوب تعديل الخصم تستند إلى دالة المقايضة بين‬
‫المخاطر والعائد الخاص بالمستثمرين‪ ،‬هذا األسلوب يعتمد على تعديل سعر الخصم ما يجعله مرنا‬
‫لمواجهة ظروف المخاطرة وتقلباتها‪ ،‬ورغم هذا فهو ال يحقق الرشد االستثماري نتيجة اعتماده على التقدير‬
‫الشخصي مما يشوبه االنحياز وعدم الموضوعية‪ ،‬كما أن الفرص االستثمارية ال تتشابه وتختلف فيها‬
‫‪1‬‬
‫درجة المخاطرة‪.‬‬

‫‪ -3-1‬معيار المعادل المؤكد‬

‫يعتبر أحد األساليب الهامة المستخدمة في ظل عدم التأكد والمخاطرة‪ ،‬ويستمد من نظرية المنفعة‬
‫حيث يقع على متخذ القرار أ ن يحدد كمية النقود التي يرغب في الحصول عليها بصورة مؤكدة‪ ،‬والتي‬
‫تتساوى منفعتها مع منفعة القيمة المتوقعة لكمية غير مؤكدة من النقود‪ ،‬كما يبين ذلك الشكل الموالي‪:‬‬

‫الشكل رقم (‪ :)73‬معادل التأكد‬

‫‪A‬‬
‫لخطر‬

‫‪b‬‬
‫حى س ء‬

‫العائد‬

‫المصدر‪ :‬الحناوي محمد صالح وآخرون‪ ،‬اإلدارة المالية‪ ،‬مرجع سبق‪ ،‬ذكره ص‪.787:‬‬

‫‪ -1‬الحناوي محمد صالح وآخرون‪ ،‬اإلدارة المالية‪ ،‬مرجع سبق‪ ،‬ذكره ص‪.778 :‬‬

‫‪104‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫واعتمادا على هذا المعيار‪ ،‬يتعين تعديل التدفقات النقدية المتوقعة لكل فرصة استثمارية بما يسمح‬
‫باستيعاب درجة المخاطرة وعدم التأكد بدال من تعديل معدل الخصم‪ ،‬ويمكن اعطاء عالقته في هذه الحالة‬
‫كما يلي‪:‬‬

‫في حال توافر بيانات عن العائد المؤكد والعائد غير المؤكد‪ ،‬يكون معامل التأكد لكل فترة هو نسبة‬
‫التدفق النقدي المؤكد إلى التدفق النقدي غير المؤكد‪ ،‬كما توضحه العالقة أدناه‪:‬‬

‫معامل التأكد = التدفق النقدي المؤكد ‪ /‬التدفق النقدي غير المؤكد‬

‫من مزايا هذا المعيار أنه يعتمد على نظرية المنفعة ويتم التوصل إليه من معرفة القيم النقدية التي يقبلها‬
‫المستثمر‪ ،‬إال أن حسابه يتطلب عمليات معقدة في ظل تعدد البدائل االستثمارية المقترحة‪ ،‬كما أنه‬
‫يخضع لالعتبارات الشخصية التي تكون أحيانا غير موضوعية وغير دقيقة‪.‬‬

‫المعايير الكمية في اتخاذ القرار‬ ‫‪-2‬‬

‫‪ -1-2‬معيار التوقع الرياضي )‪E(VAN‬‬

‫يقصد بالتوقع الرياضي القيمة المتوقعة لصافي القيمة الحالية للمشروع (المردودية) وهذا على أساس‬
‫أخذ الظروف المتوقع حدوثها مستقبال مرجحة باحتماالت معينة‪ ،‬ومنه يمكن إيجاد التوقع الرياضي‬
‫‪1‬‬
‫لصافي القيمة الحالية بإتباع الخطوات اآلتية‪:‬‬

‫– تحدد الظروف المحتملة الوقوع مستقبال وعادة تفترض ثالث حاالت اقتصادية فرضية التفاؤل‬
‫فرضية التعادل وفرضية التشاؤم؛‬
‫– تحديد احتمال كل فرضية من هذه الفرضيات‪ ،‬حيث يعتمد في تحديدها على أسس موضوعية‬
‫قائمة على تجارب سابقة؛‬

‫‪ -‬بريبش سعيد وآخرون‪ ،‬نماذج تقييم البدائل االستثمارية بين النظرية والتطبيق‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.75:‬‬
‫‪1‬‬

‫‪105‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫– تحديد التدفقات المقابلة لكل احتمال خاص بكل فرضية‪ ،‬ومنه يمكن الحصول على قيمة التوقع‬
‫بجمع التدفقات مطروحا منها قيمة االستثمار المبدئي‪ ،‬وذلك وفق العالقة اآلتية‪:‬‬

‫ويتم اختيار المشروع إذا كانت قيمة التوقع أكبر من الصفر في حالة مشروع واحد‪ ،‬أما في حال‬
‫تعدد المشاريع فيتم اختيار أكبرها قيمة توقع من المشاريع التي قيمة توقعها أكبر من الصفر‪.‬‬

‫‪ -2-2‬ال نحراف المعياري‬

‫يعتبر اإلنحراف المعياري مقياسا مطلقا للمخاطرة التي ينطوي عليها المشروع االستثماري‪ ،‬ويتم‬
‫حسابه بإيجاد الجذر التربيعي لمجموع مربعات انحرافات القيم‪ ،‬أي مفردات التدفق النقدي عن وسطها‬
‫الحسابي بمعنى ذلك الجذر التربيعي للتباين‪ ،‬فاالنحراف المعياري لتوزيع معين حول الوسط الحسابي‬
‫يستخدم كمقياس للمخاطرة المرتبطة به‪ ،‬ومن ثم يمكن تقييم درجة المخاطرة المصاحبة للمشروع‬
‫االستثماري ولتحديده يتم أوال تحديد التباين ثم يحدد من خالل ذلك بالجذر التربيعي له‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫تتم المفاضلة من خالل اختيار المشروع الذي يحقق أقل انحراف معياري يعني أقل مخاطرة‪.‬‬

‫يظهر من خالل معيار التوقع ومعيار االنحراف مشكلة االختيار عند المفاضلة بين مجموعة من‬
‫المشاريع‪ ،‬فإذا كان هناك مشروع يحقق أعلى مردودية وأقل مخاطرة فهنا الحالة عادية‪ ،‬ويتم اختيار هذا‬
‫المشروع‪ ،‬أ ما في حالة االختالفات بين معدل المردودية وقيمة المخاطرة فيما بين المشاريع هنا تظهر‬
‫عيوب هذين المعيارين‪ ،‬ولتجاوز هذا المشكل يتم اللجوء إلى معامل االختالف‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪- François Pansard Jean, Basiasc Aude, Evaluation Méthodes des Project d’invessement, Panard Associes‬‬
‫‪2013, disponible sur <http:// www.Panard Associes.com>, consulte 02/2014, p:5.‬‬

‫‪106‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫‪ -3-2‬معيار معامل االختالف )‪(CV‬‬

‫ويسمى المقياس النسبي للمخاطرة‪ ،‬ويقيس هذا المعيار كمية المخاطرة المتوقع حدوثها عن كل وحدة‬
‫نقدية من العائد المتوقع‪ ،‬ويفضل المشروع الذي يقل معامل اختالفه‪ ،‬ومن هنا يتم تجاوز مشكلة المعيارين‬
‫السابقين ويعطى بالعالقة الموالية‪:‬‬

‫معامل االختالف = االنحراف المعياري ‪ /‬التوقع الرياضي‬

‫‪ -4-2‬معيار نقطة التعادل‬

‫يجري تحديد التعادل بهدف تحديد أقل مستوى إنتاجية أو مستوى مبيعات والتي تمكن المشروع أن‬
‫يعمل عندها دون أن يتعرض بقاءه للمخاطر المالية‪.‬‬

‫إن فكرة التعادل تستخدم للداللة على حجم اإلنتاج الذي من شأنه أن يجعل اإليرادات تغطي التكاليف‬
‫ويمكن التعبير عن هذا المستوى في صورة نسبة مئوية من الطاقة اإلنتاجية المستخدمة أو كحجم لعوائد‬
‫المبيعات‪ ،‬وهي من الناحية الهندسية نقطة التقاطع بين اإليرادات والتكاليف على محور الفواصل‪ ،‬والتي‬
‫تعطي ال ربح وال خسارة‪ ،‬يعني نقطة تساوي اإليرادات تغطي التكاليف‪ ( 1.‬ولمزيد من التفصيل حول‬
‫كيفية حسابه ارجع إلى المبحث الثاني الفصل الثاني)‪.‬‬

‫يمتاز معيار نقطة التعادل أنه أسلوب مناسب لتقييم المشاريع خاصة في ظل المخاطرة وعدم التأكد عندما‬
‫يواجه المشروع أو إدارته بعض االحتماالت المستقبلية وتلك االحتماالت تؤخذ بعين االعتبار‪ ،‬كما يمكن‬
‫معرفة أثر التغير في أحد العوامل اإليرادات أو التكاليف على نقطة التعادل كميا ونقديا‪.‬‬

‫رغم هذه المزايا التي يتمتع بها هذا المعيار إال أنه تشوبه عدة عيوب تتمثل في‪:‬‬

‫– يقوم على افتراض التمييز بين التكاليف المتغيرة والثابتة وهذا غير دقيق في األجل الطويل والتي‬
‫يصعب تحديدها؛‬

‫‪ -‬عبد الكريم عبد العزيز مصطفى‪ ،‬دراسة الجدوى وتقييم المشروعات‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬دار حامد للنشر‪ ،‬األردن‪ ،3003 ،‬ص‪.787:‬‬
‫‪1‬‬

‫‪107‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫– يفترض ثبات سعر بيع الوحدة أو التكاليف المتغيرة للوحدة وهذا ال يصلح في كثير من األحيان‬
‫خاصة عندما تلجأ إدارة المشروع إلى تخفيض سعر البيع لترويج مبيعاتها؛‬
‫– ال يعطي معيا ار دقيقا لقياس درجة المخاطرة التي ترافق المشاريع المقترحة خاصة المشاريع‬
‫الكبيرة منها وذات اآلجال الطويلة‪.‬‬
‫‪ -5-2‬معيار تحليل الحساسية‬

‫يعتبر معيار تحليل الحساسية أحد األساليب المستخدمة في تقييم المشاريع في ظل عدم التأكد‬
‫ويقصد به مدى استجابة المشروع المقترح للمتغيرات التي تحدث في أحد المتغيرات أو العوامل المستخدمة‬
‫في تقييمه‪ ،‬ويعني هذا أ ن تحليل الحساسية يوضح كيف تتأثر قيمة المعيار المستخدم في عملية التقييم‬
‫بأي تغير يحدث في قيمة أحد المتغيرات المستخدمة في قياس صافي التدفقات النقدية ( التغير في حجم‬
‫االستثمارات‪ ،‬سعر بيع الوحدة‪ ،‬تكلفة الوحدة المتغيرة‪ ،‬سعر الخصم )‪.‬‬

‫وعلى هذا األساس يمكن لمتخذ القرار أن يحدد مدى حساسية عائد المشروع المقترح للمتغيرات التي‬
‫يمكن أن تحدث في أي قيمة للمتغيرات السابقة‪ ،‬فإذا كان صافي القيمة الحالية حساسا اتجاه المتغيرات‬
‫المستخدمة فان المشروع يكون حساسا لظروف عدم التأكد‪ ،‬ولذلك عند استخدام هذا المعيار البد من‬
‫اعطاء أهمية خاصة لدرجة الدقة في تقدير قيم المتغيرات المستخدمة‪ ،‬وأي خطأ في التقدير ألي متغير‬
‫ينجر عنه أخطاء كبيرة‪ ،‬ويمكن االستفادة من معيار تحليل الحساسية عندما تكون هناك صعوبة في‬
‫وضع توزيعات احتمالية لعنصر أو أكثر من عناصر التدفقات النقدية الداخلة أو الخارجة‪ ،‬ويعتبر هذا‬
‫المعيار أكثر انتشا ار وشيوعا على مستوى الدراسات النظرية والتطبيقية في مجال دراسات الجدوى وتقييم‬
‫المشاريع خاصة في ظل ظروف عدم التأكد‪ ،‬ويمكن استخدام معيار تحليل الحساسية في المراحل األولى‬
‫من إعداد المشروع من أجل تحديد تلك المتغيرات األكثر أهمية وضرورة العمل على تقديرها بدقة‪ ،‬وعلى‬
‫هذا األساس فإنه عند استخدام معيار تحليل الحساسية يكون من المطلوب أخذ بعين االعتبار المسائل‬
‫‪1‬‬
‫اآلتية‪:‬‬

‫– تحديد المتغيرات الرئيسية التي تؤثر على المعيار أو المعايير المستخدمة في عملية التقييم؛‬
‫– تحديد العالقة الرياضية بين المتغيرات؛‬

‫‪ -1‬العيساوي كاضم جاسم‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية وتقييم المشروعات‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.308:‬‬

‫‪108‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫– تقدير القيم األكثر تفاؤال أو األكثر تشاؤما لتلك المتغيرات؛‬

‫– حساب المعايير المستخدمة في عملية التقييم تحت ظروف عدم التأكد‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫ولعل أبرز العالقات المستخدمة في تحليل الحساسية مايلي‪:‬‬

‫‪ ‬مرونة الربحية = التغير النسبي في أحد معايير الربحية ‪ /‬التغير النسبي في أحد المتغييرات األساسية‬
‫‪ ‬مؤشر الحساسية للعنصر= التغير في صافي القيمة الحالية‪ ) ((/‬قيمة العنصر بعد التغير‪ -‬قيمة‬
‫العنصر بعد التغير)‪ /‬قيمة العنصر قبل التغير ))‬

‫يتمتع هذا المعيار بمجموعة من المزايا أبرزها ما يلي‪:‬‬

‫– يعتبر مقياسا ماليا فوريا لنتائج أخطاء التنبؤ الممكنة؛‬

‫– يساعد متخذ القرار على التركيز على تلك الجوانب التي تكون ذات حساسية عالية واهمال‬
‫الجوانب األقل أهمية؛‬
‫– يفيد في معرفة في مقدار التغير الذي يحدث في القيم الحالية أو العائد الداخلي مثال؛‬
‫– يشير إلى التغي ارت األكثر حرجا كما يشجع االهتمام الصريح بالمخاطرة لدى إدارة المشروع‪.‬‬

‫رغم ما يتمتع به هذا المعيار من مزايا‪ ،‬إال أنه تشوبه مجموعة من السلبيات أبرزها ما يلي‪:‬‬

‫– يفترض استقاللية المتغيرات الرئيسة على قرار االستثمار وهذا يتناقض مع الواقع التطبيقي؛‬
‫– يتجاهل االرتباط بين المتغيرات المتعلقة بالمشروع‪.‬‬
‫معيار أسلوب شجرة القرار‬ ‫‪-3‬‬

‫شجرة القرار شجرة موجهة تمثل عملية القرار تساعد في تحديد الق اررات المثلى الخاصة بالعمليات‬
‫المعقدة‪ ،‬فهي تمثيل بياني لعملية صنع القرار‪ ،‬حيث تنطوي على تحديد البدائل المتاحة للمشاكل‬
‫المطروحة من خالل تحليلها وتقييمها واختيار البديل األمثل في ضوء المتغيرات المتحكم فيها وغير‬
‫المتحكم فيها التي تخرج عن سيطرة متخذ القرار‪ ،2‬وهي األكثر شيوعا في استخدام التصنيفات الستخراج‬

‫‪ -1‬عطية محمد عبد القادر عطية‪ ،‬دراسة الجدوى االقتصادية التجارية واالجتماعية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.507:‬‬
‫‪2‬‬
‫‪- KAST Robert, LAPIED André, Analyse Economique et Financière des Nouveaux Risques, SERIE Politique‬‬
‫‪générale, Finance et Marketing, Université de Paris IX Dauphine, France, p : 66-67.‬‬

‫‪109‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫البيانات‪ ،‬الهدف منها إيجاد نموذج يتنبأ بقيمة المتغير الهدف معتمدة بذلك على عدة متغيرات مدخلة وكل‬
‫عقدة داخلة متوافقة مع إحدى المتغيرات المدخلة في ظل ظروف عدم التأكد‪ ،‬ويتحدد رسم شجرة القرار‬
‫‪1‬‬
‫من خالل الخطوات األساسية لشجرة القرار كما يلي‪:‬‬

‫– نقطة القرار للمتغير الهدف( األصل) هو الجذع الذي يتفرع منه األغصان ويتم عندها تحديد‬
‫وتعريف المشكلة؛‬
‫– البدائل ويتم تحديد البدائل المتعددة والمختلفة وتتفرع من األصل وهي عملية متعاكسة في النتائج؛‬
‫– االحتماالت والتي توضح لكل بديل احتماالته المتعددة والتي تستخدم الدراسات اإلحصائية‬
‫والرياضية التي تعطي القيم الرياضية للبدائل المتاحة؛‬
‫– النتائج ويتم فيها التحديد الكمي للبدائل ومقارنتها بنقطة القرار وعلى أساسها يتم اتخاذ القرار على‬
‫ضوء النتائج التي تعطي الحل األمثل لمتخذ القرار‪.‬‬

‫وترسم الشجرة لوصف تفرعاتها والمربع لألصل والدوائر للبدائل واألسهم لالحتماالت ولكن العملية‬
‫معاكسة في القراءة تبدأ الدراسة من األسهم وصوال إلى نقطة القرار‪ ،‬والشكل الموالي يمثل شجرة القرار‪.‬‬

‫الشكل رقم (‪ :)78‬كيفية بناء شجرة القرار‬

‫نقطة القرار‬

‫البدائل‬ ‫البدائل‬
‫نقطة اتصال‬ ‫نقطة اتصال‬
‫االحتماالت‬ ‫االحتماالت‬

‫المصدر‪ : :‬الشمري خالد توفيق‪ ،‬التحليل المالي واالقتصادي في تقييم ودراسات جدوى المشاريع‬
‫مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.772:‬‬

‫‪ -1‬الشمري خالد توفيق‪ ،‬التحليل المالي واالقتصادي في تقييم ودراسات جدوى المشاريع‪ ،‬الطبعة األولى دار وائل للنشر‪ ،‬األردن‪3070 ،‬‬
‫ص‪.775:‬‬

‫‪110‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫‪1‬‬
‫غالبا ما تقسم شجرة القرار إلى خمس مستويات كما في الشكل أعاله‪ ،‬وهذه المستويات تتمثل في‪:‬‬

‫‪ ‬المستوى األول‪ :‬مستوى الهدف الرئيسي؛‬

‫‪ ‬المستوى الثاني‪ :‬مستوى األهداف األولية؛‬
‫‪ ‬المستوى الثالث‪ :‬مستوى األهداف الثانوية؛‬
‫‪ ‬المستوى الرابع‪ :‬المستوى المتوسط لإليرادات ( التكاليف)؛‬
‫‪ ‬المستوى الخامس‪ :‬مستوى اإليرادات (التكاليف) األساسية لبناء وتحقيق األهداف‪.‬‬

‫شجرة القرار ال تتحدد بمسارات ضيقة وانما تتفرع في أسهمها إلى احتماالت متعددة وهنا يتم ايجاد مايلي‪:‬‬

‫– القيمة المتوقعة للعائد أوالتكاليف أو لكليهما ولكل بديل؛‬

‫– المقارنة بين القيم المتوقعة داخل إطار الشبكة واختبار األفضل من النتائج المستقاة وادراجها‬
‫داخل نقطة القرار؛‬
‫– في حالة وجود أكثر من نقطة قرار يتم اختيار أمثلها وأفضلها واستبعاد ما ال يتالءم وفرضيات‬
‫البحث‪.‬‬

‫يتميز معيار شجرة القرار بمجموعة من اإليجابيات أبرزها ما يلي‪:‬‬

‫– القدرة على التعامل مع البيانات الرقمية والتقنيات الحسابية األخرى وتحليل قواعد البيانات حتى‬
‫إن لم يتوفر إال نوع واحد من المتغيرات؛‬
‫– يمكن مالحظة الحاالت وتفسير النموذج بسهولة من خالل المنطق المتبع وامكانية القياس‬
‫للظواهر السلوكية واالجتماعية؛‬
‫– الدقة والقدرة على التحقق من صحة البيانات باستخدام االختبارات االحصائية التي تؤدي إلى‬
‫موثوقية الحساب؛‬
‫– األداء الجيد مع البيانات حتى مع كبر حجمها وتعددها في وقت قصير باستخدام أجهزة‬
‫الحاسوب واتخاذ القرار من قبل المستثمرين في وقت قصير؛‬
‫– ربط األنشطة االقتصادية ببعضها على مستوى القطاع أو على المستوى القومي‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪- Ispas Constantin, Considération sur L’evaluation des Risques dans les projets D’,investissements, Revue‬‬
‫‪U.P.B.Sci Bull, Séries D.Vol 72.Lss 3.2010, pp:198-199.‬‬

‫‪111‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫رغم تعدد مزايا معيار شجرة القرار‪ ،‬إال أنه تشوبه بعض العيوب أبرزها‪:‬‬

‫– غير كاملة عند استخدام اللوغاريتمات فيما يتعلق بكل عقدة؛‬

‫– تشابك شجرة القرار وتكوين أشجار معقدة ال يمكن تعميم بياناتها جيدا ويصعب فيها تحديد كل‬
‫نقاط االحتماالت إذا اتسمت بالتعقيد الشديد والتداخل المتعدد‪ ،‬حيث كلما زاد التعقد والتداخل‬
‫تتطلب خبراء أكثر تخصص؛‬
‫– هناك بعض المفاهيم يصعب إدراكها ألن شجرة القرار ال تعبر بسهولة عنها مثل مشكلة‬
‫‪1‬‬
‫التكافؤ‪.‬‬
‫معيار نظرية األ لعاب االستراتيجية‬ ‫‪-4‬‬

‫يطلق عليها أيضا المصفوفة الرياضية‪ ،‬ويتم االعتماد على هذه الطريقة عندما يحاط المشروع‬
‫بظروف غير أكيدة‪ ،‬وبالتالي يبني المستثمر توقعاته على مجموعة من االستراتيجيات المعدة مسبقا والتي‬
‫تساعد المستثمر على مواجهة المجهول‪.‬‬

‫‪ -5‬معيار التفاؤل ( ‪) MaxMax‬‬

‫معيار المقرر المتفائل المحب للمخاطر الذي يفضل الربح على حساب األمان‪ ،‬لذا فهو يفضل‬
‫المشروع الذي يحقق أكبر قيمة اقتصادية وفي أحسن الظروف لذا يسمى مقياس أكبر األرباح في أحسن‬
‫الظروف‪.‬‬

‫‪ -6‬معيار التشاؤم ( ‪) MinMax‬‬

‫على عكس معيار التفاؤل‪ ،‬فإن المقرر حسب هذا المعيار يبني تقييمه على أساس أسوأ الظروف‬
‫هي التي تتحقق في المستقبل‪ ،‬فهو مقرر حذر يتسم بالعزوف عن المخاطر ويفضل األمان وبالتالي‬
‫‪2‬‬
‫يختار المشروع الذي يحقق أكبر قيمة في أسوأ حالة من الظروف المتوقعة‪.‬‬

‫‪ -1‬الشمري خالد توفيق‪ ،‬التحليل المالي واالقتصادي في تقييم ودراسات جدوى المشاريع‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.773:‬‬
‫‪ -2‬بريبش سعيد وآخرون‪ ،‬نماذج تقييم البدائل االستثمارية بين النظرية والتطبيق‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.78:‬‬

‫‪112‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫‪ -7‬معيار الرشد (‪(Hurwics‬‬

‫يتم وفق هذا المعيار تحديد مدى ميول متخذ القرار من أكثرها تفاؤال إلى أكثرها تشاؤما‪ ،‬ويحاول هذا‬
‫المعيار إيجاد التوازن بين الحالتين المتطرفتين( األكثر تفاؤال واألكثر تشاؤما) وذلك من خالل ترجيحهما‬
‫‪1‬‬
‫باألوزان ‪. (1-α(،α‬‬

‫‪ -8‬معيار األسف (‪)Savage‬‬

‫ويطلق عليه كذلك معيار األقل أكبر ندما‪ ،‬ويعكس حالة المقرر الحذر نسبيا حيث يستخدم للتقليل‬
‫قدر اإلمكان من أسف المستثمر على إضاعة أرباح كان من الممكن تحقيقها لو اختار بديال استثماريا‬
‫آخر‪ ،‬وفي هذه الحالة يتطلب األمر توفير مصفوفة األسف وذلك باستخراج الخسائر الناتجة عن اختيار‬
‫كل بديل في كل ظرف من الظروف الممكنة هذا مقارنة بالبدائل المتاحة‪ ،‬ويكون االختيار على أساس‬
‫‪2‬‬
‫تحقيق األقل أسفا‪.‬‬

‫‪ -9‬معيار تساوي االحتماالت ( ‪)Laplace‬‬

‫يعتمد هذا المعيار على األمل الرياضي لصافي القيمة الحالية وذلك في ظل تكافؤ الفرص‪ ،‬وبالتالي‬
‫إرفاق كل ظرف من الظروف بنسبة احتمال متساوية مع باقي النسب الخاصة بكل الظروف‪ ،‬ويكون‬
‫االختيار على أساس أكبر قيمة متوقعة لصافي القيمة الحالية‪ ،‬لكن ما يؤثر على هذا المعيار هو أن‬
‫‪3‬‬
‫إرفاق كل ظرف من الظروف باحتماالت متساوية من شأنه أن يخرج المعيار من حالة عدم التأكد التام‪.‬‬

‫تتميز المعايير المستخدمة في نظرية األلعاب بعدة مزايا‪ ،‬أبرزها أنها تعطى التغيرات في عالقات‬
‫رياضية تحليلية وتأخذ في الحسبان العوامل السلوكية واإلنسانية‪ ،‬وعلى الرغم من ذلك‪ ،‬فإنه يعيبها كونها‬
‫تتميز بدرجة من التعقيد وال يمكن التحكم فيها إال من طرف الرياضيين والمختصين‪ ،‬كما أنها تتصف‬
‫بعدم الموضوعية لكونها تعتمد على خبرة القائم بالتحليل‪.‬‬

‫‪ -1‬العبيدي محمد علي عبد األمير‪ ،‬تقييم منهج المحاكاة واألساليب الكمية االخرى المستخدمة في دراسات الجدوى وتقييم المشروعات‪ ،‬رسالة‬
‫مقدمة لنيل شهادة الدكتوراه في إدارة االعمال ‪ ،‬كلية العلوم اإلدارية‪ ،‬جامعة أم دران االسالمية‪ ،‬السودان‪ .3003 ،‬ص‪.353 :‬‬
‫‪ -7 ،2‬بريبش سعيد وآخرون‪ ،‬نماذج تقييم البدائل االستثمارية بين النظرية والتطبيق‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.78:‬‬

‫‪113‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫المبحث الثاني‪ :‬معايير التقييم من وجهة نظر الربحية القومية‬

‫تختلف األساليب والمعايير المستخدمة في تحليل الربحية االجتماعية وتقييم المشاريع من وجهة‬
‫النظر القومية‪ ،‬وذلك باختالف المشاريع وأهدافها‪ ،‬سياسات الدولة وأهدافها ومركزها المالي واالقتصادي‬
‫بين الدول‪ ،‬قوة مواردها أو ضعفها‪ ،‬لهذا غالبا ما يتم تقييم المشاريع من وجهة النظر القومية عن طريق‬
‫أجهزة الدولة الرسمية والتي يرتبط عملها باالستثمار والتخطيط واالقتصاد‪ ،‬حيث تتبع تلك الجهات عدة‬
‫معايير في تقييم المشاريع من حيث الربحية االجتماعية‪ ،‬وعادة ما تصنف إلى معايير تقييم وصفية‬
‫وأخرى قيمة‪ ،‬وهذا ما يتم توضيحه في المطلبين الثاني والثالث أما المطلب األول فيخصص لمفهوم‬
‫الربحية القومية و األسس التي تعتمد عليها معايير الربحية القومية‪.‬‬

‫المطلب األول‪ :‬مفهوم ومحددات أسس معايير الربحية القومية‬

‫سيتم في هذا المطلب تحديد مفهوم الربحية القومية والمشاريع التي يحبذ استخدام فيها معايير‬
‫التقييم من وجهة النظر القومية بصورة قوية‪ ،‬مع تحديد األسس التي تعتمد عليها معايير التقييم من وجهة‬
‫النظر القومية‪.‬‬

‫‪ -1‬مفهوم الربحية القومية‬

‫تعني قياس اآلثار المختلفة للمشروع االستثماري على االقتصاد القومي‪ ،‬ومدى مساهمته في تحقيق‬
‫األهداف االقتصادية للمجتمع‪ ،‬ومن ثم تعظيم المصلحة والنفع العام للمجتمع‪ ،‬والصورة العامة لها تتمثل‬
‫في مجموع العوائد االجتماعية المباشرة وغير المباشرة مطروح منها التكاليف االجتماعية المباشرة وغير‬
‫المباشرة‪ ،‬حيث يسعى القائمون في تقييم المشاريع على المستوى القومي إلى الموازنة بين الربحية‬
‫‪1‬‬
‫االجتماعية والربحية التجارية من خالل مجموعة من المعايير المطبقة‪.‬‬

‫‪ -2‬مجاالت تحبيذ استخدام تقييم المشاريع من وجهة نظر االقتصاد القومي‬

‫هناك عدة مجاالت يحبذ فيها تعظيم الربحية للمشاريع ومن أهمها‪:‬‬

‫– دراسة الجدوى للمشاريع العامة المملوكة للدولة كليا أو تلك التي تساهم فيها جزئيا؛‬

‫‪ -1‬عبد المطلب عبد الحميد‪ ،‬دراسات الجدوى التخاذ الق اررات االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،3002 ،‬ص‪.737:‬‬

‫‪114‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫– دراسة الجدوى لمشاريع التنمية والمشاريع القاعدية؛‬

‫– دراسة الجدوى للمشاريع التي تحتاج إلى الحصول على ترخيص لمزاولة نشاطها أو التي ترغب‬
‫في الحصول على إعانات أو دعم من الدولة أو إعفاءات ضريبية أو حماية جمركية؛‬
‫– دراسة الجدوى للمشاريع ذات المساهمة األجنبية الكاملة أو الجزئية التي ترغب في االستفادة‬
‫من اإلعفاءات الضريبية أو الجمركية أو من القروض؛‬
‫‪1‬‬
‫– دراسة الجدوى للمشاريع الممولة من الخارج من دول اخرى أو من منظمات دولية‪.‬‬
‫‪ -3‬الصعوبات التي تواجه معايير الربحية القومية‬

‫تعترض معايير التقـ ـييـ ـم من وجهـ ـة النظر القومية مجم ـ ـوعة من المشاك ــل والصعوبات‪ ،‬ولعل أبرزها‬
‫ما يتعلق بالسعر المناسب الذي يمكن اعتماده في التحليل وكذلك سعر الخصم المناسب‪.‬‬

‫‪ -1-3‬اعتماد السعر المناسب‬

‫ثمة أوجه نظر وأراء مختلفة حول السعر المناسب الذي يمكن اعتماده في عملية التحليل وأهم تلك‬
‫اآلراء‪.‬‬

‫‪ -1-1-3‬األسعار الظلية ( المحاسبة)‬

‫رغم المشاكل والصعوبات التي تواجه في تحديد األسعار الظلية التي تعكس كلفة الفرصة البديلة‬
‫للموارد المستخدمة بالنسبة للمجتمع ومن أجل تقدير الندرة المتوقعة في االقتصاد القومي على ضوء‬
‫األهداف المتعددة لخطة التنمية لكونها تتطلب ظروفا مثالية‪ ،‬غير أنه باإلمكان إجراء بعض التعديالت‬
‫على أسعار السوق والسماح ببعض التعديالت والتغييرات بهدف تقدير األسعار الظلية‪ ،‬ويعتمد في ذلك‬
‫‪2‬‬
‫على العناصر األساسية في االقتصاد (سعر الصرف‪ ،‬الضرائب‪ ،‬األجور‪ ،‬سعر الفائدة‪ ،‬وغيرها)‪.‬‬

‫‪ -2-1-3‬األسعار الفعلية الحقيقة‬

‫بهدف التغلب والحد من االنحرافات في األسعار السائدة ينبغي تقييم أسعار المدخالت المتوقعة‬
‫وكذالك المخرجات باألسعار الفعلية الحقيقية ومن هنا يتحدد‪:‬‬

‫‪ -1‬عبد المطلب عبد الحميد‪ ،‬دراسات الجدوى التخاذ الق اررات االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،3002 ،‬ص‪.733:‬‬
‫‪ -2‬عبد الكريم عبد العزيز مصطفى‪ ،‬دراسة الجدوى وتقييم المشروعات‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.787:‬‬

‫‪115‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫– ضرورة القيام بتحليل األسعار القائمة والمتوقعة في السوق والمتعلقة بالمدخالت والمخرجات‪ ،‬مع‬
‫تحديد أوجه االختالف بينهما‪ ،‬وفي حال وجود مثل هذه االختالفات يجب تعديلها‪ ،‬وفي حال عدم‬
‫وجود ذلك يتم استخدام األسعار السائدة في السوق؛‬
‫– ضرورة إجراء التعديالت في األسعار السائدة في حال وجودها أو توقعها قبل إجراء عملية التقييم؛‬
‫– إج ـراء بعض التعديالت عـ ـلى األسعار السائدة مثـ ـل إض ـ ـافـ ـة اإلع ـ ـانات واالعـتمـ ـاد ع ــلى األسعــار‬
‫العالمية )‪ )Fob‬أو سيف ( ‪ )Cif‬وذلك بالنسبة للصادرات والواردات‪ ،‬بدال من بناء نماذج نظرية‬
‫‪1‬‬
‫معقدة أو مشكوك فيها فيها في حيان كثيرة‪.‬‬

‫واألسعار الفعلية تعني األسع ـ ــار الجاريـة واألسعـ ـار الـ ـمتوقعة مست ـقبال في األسـ ـواق المحلي ــة والعــالميــة‬
‫التي يمكن أن تسوق لها المخرجات والحصول منها على المدخالت‪ ،‬وعليه يتم تقييم ما يباع في السـوق‬
‫المحلي ـة باألسعـ ـار الفعليـ ـة الحق ـيقي ـة المحـ ـلية‪ ،‬أم ـ ـا بخصوص المدخـ ـالت والمخـ ـرجات المرتبطة باألسواق‬
‫الخارجية فيتم تقييمها على أساس التكلفة بأسعار الميناء ( ‪ ) Cif,Fob‬بعد أن يتم تحويلها إلى األسعار‬
‫المحلية باستخدام سعر الصرف المعدل‪.‬‬

‫‪ -3-1-3‬استخدام تقديرات الربحية التجارية كأساس في تحديد السعر المناسب‬

‫يتم استخدام األسعار المستخدمة في الربحية التجارية وادخال بعض التعديالت عليها حتى تعكس‬
‫التكلفة اإلجتماعية الحقيقية والعوائد بصورة تقريبية كما أقرتها أهداف التنمية االقتصادية‪.‬‬

‫‪ -2-3‬اعتماد معدل الخصم المناسب‬

‫يتم تحديد معدل خصم مناسب بهدف خصم العوائد والتكاليف المتوقعة للمشروع المقترح باإلضافة‬
‫إلى سعر معدل الصرف األجنبي الذي يعد مسألة أساسية وحيوية‪ ،‬ويعتبر االعتماد على معدل الخصم‬
‫االجتماعي أكثر واقعية وتعبي ار عن تكلفة الفرصة البديلة‪ ،‬على أن يتم تحديده من قبل جهة مختصة‬
‫كالبنك المركزي‪ ،‬مع تقديمه ملخص شامل عن نتائج التقييم إلى متخذي القرار‪.‬‬

‫‪ -1‬عبد الكريم عبد العزيز مصطفى‪ ،‬دراسة الجدوى وتقييم المشروعات‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.782:‬‬

‫‪116‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫‪ -1-2-3‬مفهوم معدل الخصم االجتماعي‬

‫يقصد به معدل تناقص القيمة االجتماعية للمنافع االستهالكية سنويا على مدى سنوات عمر المشروع‬
‫ومن منظور التخطيط االقتصادي ويتم إق ارره من قبل السلطة المركزية‪.‬‬

‫‪ -2-2-3‬طرق حساب معدل الخصم االجتماعي‬

‫‪1‬‬
‫ثمة عدة طرق لحساب معدل الخصم االجتماعي منها‪:‬‬ ‫–‬
‫– طريقة سعر الفائدة في السوق مع إدخال عامل التضخم والتضخم المتوقع فيه‪ ،‬وتتجسد بالذات‬
‫في أسواق الدول النامية بسب عدم وجود السوق المالية الحرة؛‬
‫– تكلفة الفرصة البديلة لالستثمار؛‬
‫– طريقة سعر الفائدة في األسواق العالمية في تحديد معدل الخصم االجتماعي‪.‬‬

‫المطلب الثاني‪ :‬معايير التقييم القيمية‬

‫توصف هذه المعايير أنها تستخدم القيم النقدية في التقييم باإلضافة إلى توظيف عنصر الزمن‬
‫وتأثيره على التدفقات النقدية للمشروع‪.‬‬

‫‪ -1‬معيار القيمة المضافة الصافية القومية )‪( NVAN‬‬

‫يعد هذا المعيار من المعايير األساسية المعتمدة في عملية التقييم االقتصادي واالجتماعي للمشاريع‬
‫إذ يوضح بصورة جلية آثار المشروع على االقتصاد القومي‪ ،‬وتعبر القيمة المضافة الصافية القومية عن‬
‫مجموع المنافع التي يحصل عليها المجتمع من نشاط المشروع بعد طرح كافة تكاليف مستلزمات إنتاج‬
‫‪2‬‬
‫هذه المنافع باإلضافة إلى االهتالكات‪ ،‬ويتم الوصول إلى القيمة المضافة الصافية القومية حسب مايلي‪:‬‬

‫‪ ‬احتساب القيمة المضافة في السنة(‪ )n‬من سنوات تشغيل المشروع‬

‫حيث أن‪:‬‬

‫‪ -1‬عبد الكريم عبد العزيز مصطفى‪ ،‬دراسة الجدوى وتقييم المشروعات‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.792:‬‬
‫‪ -2‬كداوي طالل‪ ،‬الق اررات االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.788:‬‬

‫‪117‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫‪ :VAn‬القيمة المضافة في السنة (‪.)n‬‬

‫‪ :Fin‬مجموع التدفقات الداخلة إلى المشروع والتي تعبر عن مجموع المنافع التي يحصل عليها‬
‫المجتمع من نشاط المشروع‪.‬‬

‫‪ :Fout‬مجموع التدفقات الخارجة من المشروع والتي تعبر عن مجموع تكاليف مستلزمات اإلنتاج التي‬
‫يدفعها المشروع‪.‬‬

‫‪ ‬احتساب القيمة المضافة الصافية في السنة (‪)n‬‬

‫حيث أن‪:‬‬

‫‪ :VANn‬القيمة المضافة الصافية في السنة (‪.)n‬‬

‫‪ :D‬االهتالك‬

‫‪ ‬حساب القيمة المضافة الصافية ‪NVAN‬‬

‫حيث أن‪:‬‬

‫‪ : On‬المدفوعات المحولة إلى الخارج وتتمثل في األجور والمرتبات ‪ +‬األرباح ‪ +‬اإليجارات ‪ +‬أقساط‬
‫القروض والفوائد ‪ +‬أقساط التأمين ‪ +‬تكاليف الخدمات األجنبية مثل براءات والتراخيص‬

‫وبذلك فإن القيمة المضافة الصافية القومية تتجسد في األجور والرواتب المحلية زائد الفائض اإلجمالي‬
‫المتمثل في كافة المدفوعات إلى األشخاص الوطنية سواء اتخذت شكل أرباح‪ ،‬فوائد‪ ،‬أجور‪ ،‬ضرائب‪ ،‬هذا‬
‫الفائض يعبر عن قدرة المشروع على الكسب‪.‬‬

‫‪ ‬حساب القيمة المضافة الصافية القومية الحالية ( ‪) NPVAN‬‬

‫‪118‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫حيث يمثل ‪ :i‬معدل الخصم االجتماعي‬

‫وتكون القيمة المضافة القومية الحالية مؤش ار إلجراء عملية التقييم سواء في اختبار الكفاءة المطلقة‬
‫الكفاءة النسبة أو اآلثار االضافية‪.‬‬

‫ففي مرحلة الكفاءة المطلقة ألغراض تصفية وفرز المشاريع‪ ،‬فالمشروع يكون مجديا إذا كانت القيمة‬
‫المضافة القومية الحالية مساوية على األقل إلى مجموع قيم األجور والرواتب المحلية‪ ،‬بمعنى الفائض‬
‫‪1‬‬
‫االجتماعي للمشروع يساوي صفر‪ ،‬وكلما كان الفائض االجتماعي أكبر كلما كان المشروع أكثر جدوى‪.‬‬

‫أما في مرحلة اختبار الكفاءة النسبية لغرض ترتيب المشاريع حسب أولوياتها‪ ،‬فإنها تتم بعد اجتياز‬
‫الكفاءة المطلقة‪ ،‬وتهدف إلى تحديد العائد االجتماعي للعنصر اإلنتاجي المستخدم في المشروع والتي‬
‫‪2‬‬
‫يمكن عرضها حسب ما يلي‪:‬‬

‫الكفاءة النسبية في حالة ندرة أرس المال = ‪ / NPVAN‬القيمة الحالية للتكلفة االستثمارية للمشروع‬

‫ويعبر هذا االختبار عن معدل العائد االجتماعي ل أرس المال المستثمر في المشروع‪ ،‬وكلما كانت‬
‫النسبة مرتفعة كان ذلك مؤش ار على قدرة المشروع على استغالل كل وحدة نقدية مستثمرة أفضل استخدام‬
‫مما يستوجب قبول المشروع وتفضيله على غيره ذي النسبة األقل‪.‬‬

‫أما الكفاءة النسبية في حالة ندرة النقد األجنبي = ‪ / NPVAN‬القيمة الحالية لصافي تكلفة النقد األجنبي‬

‫صافي تكلفة النقد األجنبي = إيراد المشروع من النقد األجنبي – مدفوعات المشروع من النقد األجنبي‬

‫ويعبر هذا االختبار عن معدل العائد االجتماعي للنقد األجنبي أي إنتاجية الوحدة الواحدة من النقد‬
‫األجنبي الصافي المدفوع من المشروع‪.‬‬

‫أما الكفاءة النسبية في حالة ندرة العمالة الماهرة = ‪ / NPVAN‬القيمة الحالية إلجمالي األجور المدفوعة‬
‫للعمالة‬

‫ويعبر هذا االختبار عن العائد االجتماعي من كل وحدة نقدية مدفوعة للعمالة الماهرة النادرة في المجتمع‪.‬‬

‫‪ -1‬كداوي طالل‪ ،‬الق اررات االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.785 :‬‬
‫‪ -2‬نفس المرجع السابق‪ ،‬ص‪.783:‬‬

‫‪119‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫‪ -2‬معيار القيمة الحالية الصافية االجتماعية‬

‫يقوم هذا المعيار على إدراج كافة المنافع سواء كانت مثل التي احتسبت ضمن القيمة المضافة‬
‫الصافية القومية أو ضمن مؤشرات التوظيف وتوزيع الدخل والتأثيرات على النقد األجنبي‪ ،‬أو المؤشرات‬
‫التكميلية كالتأثيرات على المعرفة الفنية والتقنية في المجتمع والتأثيرات على البيئة‪ ،‬أو أية منافع أخرى‬
‫التي تتولد كتدفقات نقدية داخلة عن المشروع‪ ،‬وذلك بعد اعطائها قيما نقدية ثم ترجيح كل منها بأوزان‬
‫نسبية تعبر عن أهميتها بالمقارنة مع بقية المنافع المتوقع للمشروع من وجهة النظر االجتماعية‪ ،‬ثم بعد‬
‫ذلك طرح مجموع التكاليف السنوية للمشروع‪ ،‬ثم خصم القيمة الصافية االجتماعية السنوية بسعر الخصم‬
‫االجتماعي المختار للوصول إلى مجموع القيم الحالية للتدفقات النقدية الصافية للمشروع خالل سنوات‬
‫التشغيل المتوقعة‪ ،‬وأخي ار طرح التكلفة االستثمارية للوصول إلى القيمة الحالية الصافية االجتماعية‬
‫‪1‬‬
‫للمشروع ويمكن التعبير عن هذا المعيار بالصيغة اآلتية‪:‬‬

‫حيث أن‬

‫‪ :a‬عدد منافع المشروع المتوقعة‪ :Wa ،‬الوزن النسبي ( الترجيحي) للمنفعة ‪.a‬‬

‫‪ :Uan‬قيمة المنفعة )‪ (a‬في السنة )‪ (n‬من سنوات عمر المشروع‪.‬‬

‫‪ :Cn‬مجموع تكاليف المشروع‪ :i ،‬سعر الخصم االجتماعي‪.‬‬

‫ويالحظ أن هذا المعيار يختلف عن معيار القيمة الحالية الصافية ‪ ،VAN‬فهو من ناحية يظم عدة‬
‫منافع للمشروع ويعطي أوزانا ترجيحية لهذه المنافع‪ ،‬ومن ناحية اخرى فإن المنافع والتكاليف مقيمة بأسعار‬
‫اجتماعية باإلضافة إلى أن التدفقات النقدية الصافية السنوية تخصم باستخدام سعر الخصم االجتماعي‪.‬‬

‫كما أن هذا المعيار يختلف عن ‪ NPVA‬في أنه يضم كل عناصر التقييم في مؤشر واحد بدال من‬
‫مؤشرات متعددة‪ ،‬وبالتالي الخروج بمحصلة نهائية تعبر عن العائد االجتماعي للمشروع‪ ،‬مما يسهل عملية‬

‫‪ -1‬كداوي طالل‪ ،‬الق اررات االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.789 :‬‬

‫‪120‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫المقارنة بين المشاريع المختلفة والمفاضلة بينها اجتماعيا‪ ،‬ووفق هذا المعيار ستفضل المشاريع ذات القيمة‬
‫اإليجابية األكبر وسترفض المشاريع ذات القيمة السالبة‪.‬‬

‫‪ -3‬معيار الربحية االجتماعية‬

‫يعبر عن العائد االجتماعي للوحدة النقدية الواحدة المستثمرة في المشروع‪ ،‬وأن الصيغة العامة التي‬
‫تعبر عنه تعطى كما يلي‪:‬‬

‫يالحظ أن هذا المعيار يختلف عن معيار القيمة الحالية الصافية االجتماعية في أنه يقيس العالقة‬
‫النسبية بين العوائد والتكاليف‪ ،‬بينما معيار القيمة الحالية الصافية االجتماعية يقيس العالقة المطلقة بينهما‬
‫وطالما يقيس هذا المعيار االنتاجية الصافية للوحدة النقدية الواحدة المستثمرة في المشروع فإنه يكون على‬
‫قدر من األهمية في المفاضلة بين المشاريع في حالة محدودية الموارد المالية المتاحة في االقتصاد ألنه‬
‫ينسب مجموع القيم الحالية للتدفقات النقدية الصافية للمشروع إلى تكلفة االستثمار بدال من طرحها‬
‫والحصول على القيمة المطلقة كما هو الحال في معيار القيمة الحالية الصافية االجتماعية‪ ،‬حيث يتأثر‬
‫هذا األخير بحجم التدفقات النقدية الصافية التي تحققها المشاريع‪ ،‬ومن ثم يعطيها االعتبار األول في‬
‫التقييم والمفاضلة دون االهتمام بفعالية المشروع في تحقيق أكبر معدل عائد على الوحدة النقدية الواحدة‬
‫من تكلفته االستثمارية‪ ،‬وهذا ما يبرز أهمية هذا المعيار في تقييم البرامج العامة التي تتنافس على موارد‬
‫مالية محدودة ‪.‬‬

‫يتخذ هذا المعيار شكل نسبة‪ ،‬ومن هنا فإنه يفيد كثي ار في المفاضلة بين المشاريع عبر الدول خاصة‬
‫في ظل تباين أسعار الصرف وكيفية إقرارها‪ ،‬كما أنه يعين الدول المانحة للقروض أو المساعدات‬
‫والمنظمات الدولية في تقييم برامجها تقييما اجتماعيا‪ ،‬األمر الذي يؤهلها لتقديم طلبات الترخيص‬
‫‪1‬‬
‫أو االعفاءات الضريبية أو القروض‪.‬‬

‫‪ -1‬كداوي طالل‪ ،‬الق اررات االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.790 :‬‬

‫‪121‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫‪ -4‬معيار توفير النقد األجنبي‬

‫يعتبر معيار توفير النقد األجنبي من أهم معايير االستثمار على مستوى الدول‪ ،‬خاصة النامية منها‬
‫ويقصد به ذلك المعيار الذي يفضل المشاريع االستثمارية التي تنتج سلعا للتصدير أو بديلة للواردات‪ ،‬ألن‬
‫قدر كبي ار من العمالت األجنبية التي كان من المحتمل انفاقها في االستيراد‪.‬‬
‫مثل هذه المشاريع توفر ا‬

‫وترجع أهمية هذا المعيار إلى أن الجزء األكبر من السلع الرأسمالية في الدول النامية ال تنتج محليا‬
‫كما أن معظم السلع االستهالكية يتم استيرادها من الدول المتقدمة‪ ،‬فضال عما تتطلبه عملية التنمية من‬
‫زيادة الواردات من الخامات ومستلزمات اإلنتاج ونقصها يؤدي إلى عوائق جسيمة في تنمية االستثمار‬
‫وعلى الرغم من توسع بعض الدول النامية في إنتاج السلع الرأسمالية إال أن ذلك ال يفي باحتياجاتها‬
‫‪1‬‬
‫بسبب محدوديتها وتركزها في بعض أنواع المشاريع اإلنتاجية فقط‪.‬‬

‫ويعتبر معيار توفير النقد األجنبي من أهم العوامل المساعدة على تحقيق عملية التنمية االقتصادية‪ ،‬لما‬
‫يترتب عن وفرة النقد األجنبي من زيادة في معدالت تراكم رأس المال‪ ،‬والمؤشر األكثر تعبي ار عن مضمون‬
‫هذا المعيار هو نسبة االدخار بالعملة األجنبية الناجمة عن المشاريع‪ ،‬والتي يمكن حسابها بالعالقة‬
‫‪2‬‬
‫اآلتية‪:‬‬

‫نسبة االدخار المتوقع بالعمة األجنبية = االدخار السنوي المتوقع بالعملة األجنبية ‪ /‬كلفة االستثمار‬
‫المتوقعة بالعملة األجنبية‬

‫كما يستخدم كذلك مؤشر معامل التوفير بالعملة األجنبية والذي يحتسب وفق العالقة اآلتية‪:‬‬

‫معامل التوفير بالعملة األجنبية = القيمة الحالية للمدخرات الصافية بالعملة األجنبية ‪ /‬القيمة الحالية‬
‫للنفقات االستثمارية والتشغيلية بالعملة األجنبية‬

‫‪ -1‬بن عبد الرحمان المشعل خالد‪ ،‬الجانب النظري لدالة االستثمار‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬دار الثقافة للنشر‪ ،‬المملكة العربية السعودية‪7999 ،‬‬
‫ص‪.387:‬‬
‫‪ -2‬كداوي طالل‪ ،‬الق اررات االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.738 :‬‬

‫‪122‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫حيث يمثل ‪ : ED‬معامل التوفير بالعملة األجنبية‪ : MF ،‬االستيراد المتوقع من المنتج بالعملة األجنبية‬
‫‪ : IF‬النفقات االستثمارية للمشروع بالعملة األجنبية‪ : CF ،‬النفقات التشغيلية للمشروع بالعملة األجنبية‬
‫‪ : ID‬النفقات االستثمارية للمشروع بالعملة المحلية‪ : CD ،‬النفقات التشغيلية للمشروع بالعملة المحلية‪.‬‬

‫وبالرغم من أهمية هذا المعيار‪ ،‬إال أن هناك عدة مالحظات تأخذ بعين االعتبار أهمها‪:‬‬

‫– لجوء الدول النامية الى تشجيع مشاريع التصدير للحصول على النقد األجنبي يحمل في طياته مجموع‬
‫من المخاطر‪ ،‬أهمها احتمال انخفاظ أسعار المنتجات المصدرة وتداخل العالقات مع الدول المستوردة‬
‫من خالل تبعية اقتصادية أو حدوث خلل في ميزان المدفوعات؛‬
‫– مدى قدرة تلك المشاريع على توفير النقد األجنبي بالمقارنة مع مشاريع اقتصادية أخرى مقترحة لذلك؛‬
‫– يعتبر تطبيق معيار النقد األجنبي أسهل في حالة االستثمارات البديلة للواردات منه في الموجهة‬
‫للتصدير ألسباب تتحكم فيها ظروف الجودة والتكلفة والقدرة على المنافسة‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫ومنه تتخذ معامالت النقد األجنبي عدة صيغ أخرى لتوفير حصيلة النقد األجنبي تظهر كما يلي‪:‬‬

‫‪ ‬نسبة قيمة المستلزمات السلعية المستوردة إلى المستلزمات الكلية ‪ ( = %‬قيمة المستلزمات السلعية‬
‫المستوردة ‪ /‬قيمة المستلزمات السلعية الكلية ) × ‪700‬‬
‫‪ ‬نسبة قيمة المستلزمات السلعية المستوردة إلى الصادرات ‪ ( = %‬قيمة المستلزمات السلعية‬
‫المستوردة ‪ /‬قيمة الصادرات ) × ‪700‬‬
‫‪ ‬نسبة قيمة المستلزمات السلعية المستوردة إلى اإلنتاج ‪ ( = %‬قيمة المستلزمات السلعية المستوردة‬
‫‪ /‬قيمة اإلنتاج )‬
‫‪ -5‬معيار األ ثر على توزيع الدخل‬

‫يتم في هذا المعيار البحث عما يتم توزيعه من القيمة المضافة بين األجور واألرباح وبين ماتحصل‬
‫عليه الدولة أو الحكومة‪ ،‬وهناك نوعين من التوزيع‪:‬‬

‫‪ -‬التوزيع الفئوي أو على الفئات االجتماعية؛‬

‫‪ -‬التوزيع اإلقليمي على مناطق الدولة‪.‬‬

‫‪ -1‬بن عبد الرحمان المشعل خالد‪ ،‬الجانب النظري لدالة االستثمار‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.385 :‬‬

‫‪123‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫‪ ‬التوزيع الفئوي‬
‫وفقا له يتم توزيع القيمة المضافة على النحو اآلتي‪:‬‬
‫– األجور والمزايا العينية التي يحصل عليها العمال نظير عملهم؛‬
‫– نصيب المساهمين من األرباح أو الفائدة على أرس المال الخاص؛‬
‫– العائد الذي تحصل عليه الدولة كالضرائب والفوائد على القروض الممنوحة للمشاريع‪.‬‬
‫‪ ‬التوزيع اإلقليمي‬
‫يقوم بتقسيم الدولة إلى أقاليم ودراسة كل إقليم على حدى كما يلي‪:‬‬
‫– أجور العمال في كل إقليم؛‬
‫– األرباح المتحصل عليها في كل إقليم؛‬
‫– الفوائد التي تحصل عليها البنوك في كل إقليم‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫وتستخدم العالقات اآلتية في تحديد األثر على توزيع الدخل‪:‬‬

‫‪ ‬معامل التوزيع ألصحاب األجور = ‪VA / VAW‬‬

‫‪ ‬معامل التوزيع ألصحاب األرباح = ‪VA/ VAC‬‬
‫معامل التوزيع للحكومة = ‪VA / VAg‬‬ ‫‪‬‬
‫‪ ‬معامل التوزيع اإلقليمي = القيمة االسمية للمنافع المتحصل عليها اإلقليم المعين ‪ /‬القيمة اإلسمية‬
‫لصافي القيمة المضافة المتوقعة‬
‫حيث تمثل‪:‬‬
‫‪ :VAW‬القيمة اإلسمية المتوقعة لألجور والمزايا العينية للمشروع خالل سنة عادية‪.‬‬
‫‪ :VAC‬القيمة اإلسمية المتوقعة لألرباح والمزايا العينية ألصحاب األرباح المحليين‪.‬‬
‫‪ :VAg‬القيمة اإلسمية للضرائب ومختلف االيرادات المتوقع الحصول لصالح الدولة‪.‬‬
‫‪ -6‬معيار األ ثر على التوظيف‬

‫األثر على التوظيف يقصد به مدى إضافة المشروع االستثماري المقترح لفرص عمل جديدة‪ ،‬سواء‬
‫كان ذلك بصورة مباشرة أو غير مباشرة‪ ،‬لذاته أو للمشاريع المرتبطة به أو للمشاريع المكملة‪ ،‬وأحيانا‬

‫‪ -1‬زردق أحمد‪ ،‬بيسوني محمد سعيد‪ ،‬مبادئ دراسة الجدوى االقتصادية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص‪.388-383:‬‬

‫‪124‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫يكون هناك معدل قياسي فيما يخص العمالة الخاصة بالمشروع االستثماري كعدد مقارن بإنفاقه‬
‫االستثماري‪ ،‬وأحيانا ما يعد ذلك بالنسبة للعمالة الماهرة أو غير الماهرة‪.‬‬

‫وتظهر أهمية هذا المعيار في الدول التي تعاني من ظاهرة البطالة وتمثل القوى البشرية فيها مصد ار‬
‫اقتصاديا يتطلب األمر استخدامه االستخدام األمثل شأنه شأن باقي الموارد االقتصادية‪ ،‬وعليه تفضل‬
‫المشاريع التي تعمل على خلق فرص عمل حقيقية ودائمة وفي ذلك مساهمة من هذه المشاريع في خفض‬
‫‪1‬‬
‫معدالت البطالة وما قد ينتج عنها من فوضى اجتماعية وما تدره من أثار سلبية على المجتمع كافة‪.‬‬

‫‪2‬‬
‫ولقياس فرص التوظيف الجديدة المتولدة من هذه المشاريع يتم اتباع الخطوات اآلتية‪:‬‬

‫– تقدير عدد العمالة الماهرة وغير الماهرة التي سوف يتم استخدامها بشكل مباشر في المشروع‬
‫خالل سنة واحدة؛‬
‫– تقدير عدد العمالة الماهرة وغير الماهرة التي سوف يتم استخدامها في مشاريع مرتبطة بالمشروع‬
‫األصلي خالل سنة عادية؛‬
‫– تقدير أرس المال المستثمر في المشروع المقترح‪ ،‬وكذلك بالنسبة للمشاريع المرتبطة به‪.‬‬

‫‪3‬‬
‫ولتقدير األثر على العمالة يتم استخدام العالقات اآلتية‪:‬‬

‫‪ ‬إجمالي األثر على العمالة = العدد الكلي من فرص العمل الجديدة ‪ /‬االستثمارات الكلية (‬
‫المباشرة وغير المباشرة )‬
‫‪ ‬إجمالي األثر على العمالة الماهرة = عدد فرص العمل الجديدة الخاصة بالعمالة الماهرة ‪/‬‬
‫االستثمارات الكلية‬
‫‪ ‬إجمالي األثر على العمالة غير الماهرة = عدد فرص العمل الجديدة الخاصة بالعمالة غير‬
‫الماهرة ‪ /‬االستثمارات الكلية‬
‫‪ ‬األثر على العمالة المباشرة = عدد فرص العمل الجديدة التي يضيفها المشروع تحت الدراسة ‪/‬‬
‫االستثمارات المباشرة‬

‫‪ -1‬فايد عادل طه‪ ،‬دراسات الجدوى‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.339:‬‬

‫‪ -2‬طوبار مي‪ ،‬دراسات الجدوى ونظام‪ ،BOT‬الطبعة العربية األولى‪ ،‬دار الفاروق‪ ،‬مصر‪ ،3002 ،‬ص‪.783:‬‬
‫‪ -3‬نفس المرجع السابق‪ ،‬ص‪.788:‬‬

‫‪125‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫‪ ‬األثر على العمالة غير المباشرة = عدد فرص العمل الجديدة التي يضيفها المشروع تحت الدراسة‬
‫‪ /‬االستثمارات غير المباشرة‬

‫وعلى أساس هذه المؤشرات يختار المشروع الذي يحقق أعلى النسب ويوفر أكبر قدر من العمالة‬
‫خاصة في الدول النامية‪.‬‬

‫‪ -7‬معيار القدرة على المنافسة الدولية‬

‫تمثل قدرة المشروع على خوض المنافسة الدولية مؤش ار جيدا يعكس القدرة على إدرار نقد أجنبي للدولة‬
‫واألمر يستلزم تحليل قدرة المشروع على المنافسة الدولية من خالل الخطوات اآلتية‪:‬‬

‫– تقدير التدفقات الداخلة والخارجة من النقد األجنبي للمشروع االستثماري‪ ،‬مع استنتاج صافي‬
‫التدفقات وترجمة كل من التدفقات الداخلة والخارجة وصافيها إلى العملة المحلية باستخدام سعر‬
‫الصرف المعدل؛‬
‫– إيجاد القيمة المحلية لصافي التدفقات المستنتج بالعملة المحلية؛‬
‫– إيجاد القيمة الحالية للمدخالت المحلية إلنتاج المنتجات المتوقع تصديرها‪.‬‬

‫ومن هنا يمكن قياس القدرة على المنافسة الدولية بالعالقة الموالية‪:‬‬

‫القدرة على المنافسة الدولية = القيمة الحالية المتوقعة لصافي التدفقات من النقد األجنبي مقوما‬
‫بالعملة المحلية ‪ /‬القيمة الحالية المتوقع تصديرها مقومة بالعملة المحلية‬

‫وبعد حساب هذا المؤشر‪ ،‬يقارن مع ما هو محدد كحد أدنى مقبول لمؤشر القدرة على المنافسة‬
‫الدولية‪ ،‬والذي يكون موضوعا من طرف الجهات المسؤولة في الدولة‪ ،‬وفي حال عدم تحقيق الحد األدنى‬
‫المقبول فالبد من رفع الكفاءة التصديرية للمشروع محل التقييم‪.‬‬

‫وفي حال عدم وجود مؤشر قياسي موضوع لتقاس عليه القدرة التنافسية‪ ،‬يتطلب األمر ترتيب المشاريع‬
‫‪1‬‬
‫تنازليا من حيث قدرتها التنافسية مع اختيار أعالها‪.‬‬

‫‪ -1‬عادل فايد طه‪ ،‬دراسات الجدوى‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص ص‪.377-373:‬‬

‫‪126‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫‪ -8‬معيار سعر الصرف‬

‫يعتبر معيار سعر الصرف من المؤشرات الكمية التي تحدد مدى مساهمة المشروع االستثماري في‬
‫تحسين ودعم قيمة العملة الوطنية‪ ،‬فإذا كان األثر إيجابيا فيعتبر المشروع في هذه الحالة له ربحية‬
‫اجتماعية وجدوى من وجهة نظر االقتصاد القومي‪ ،‬أما إذا كان هذا األثر سلبيا فإن المشروع في هذه‬
‫الحالة ليس له ربحية اجتماعية وليس له جدوى من وجهة النظر القومية‪.‬‬

‫ولقياس أثر المشروع االستثماري على قيمة العملة الوطنية من خالل استخدام معيار سعر الصرف‬
‫فإن األمر يتطلب سعر الصرف الضمني ومقارنته بسعر الصرف المعلن‪ ،‬فإذا اتضح أن سعر الصرف‬
‫الضمني أعلى من سعر الصرف المعلن فإن أثر المشروع في هذه الحالة يعتبر سلبيا وال يصبح للمشروع‬
‫محل الدراسة ربحية اجتماعية ومنه رفضه من وجهة النظر القومية‪ ،‬ألن ذلك سوف يؤدي إلى زيادة عدد‬
‫وحدات النقد المحلي مقابل الوحدة من النقد األجنبي مقارنة بسعر الصرف المعلن من طرف البنك‬
‫المركزي‪ ،‬والعكس يحدث إذا انخفض سعر الصرف الضمني عن سعر الصرف المعلن‪ ،‬أما في حالة‬
‫تساوي سعر الصرف الضمني مع سعر الصرف المعلن فإن المسألة سواء من وجهة النظر القومية ويترك‬
‫لصانع القرار في هذه الحالة القبول أو الرفض حيث يتوقف األمر على دراسة المشروع عوامل أخرى‪.‬‬

‫ويمكن حساب سعر الصرف الضمني باستخدام العالقة اآلتية‪:‬‬

‫سعر الصرف الضمني = التكاليف المحلية الجارية بالعملة المحلية ‪ /‬القيمة المضافة للمشروع بالعملة‬
‫األجنبية‬

‫حيث تتكون التكاليف االقتصادية المحلية من األجور‪ ،‬المواد الخام البسيطة‪ ،‬الصيانة واإلحالل والتجديد‬
‫‪1‬‬
‫تكاليف ما تستخدمه العمالة األجنبية من موارد محلية‪ ،‬تكلفة الفرصة البديلة للتمويل المحلي‪.‬‬

‫‪ -9‬معيار إنتاجية العمل‬

‫يعتبر معيار إنتاجية العمل من المعايير التي حازت على اهتمام الكثير من خبراء االقتصاد وخبراء‬
‫التنمية والتخطيط‪ ،‬لما له من أهمية في زيادة الدخل القومي وتحسين مستوى المعيشة‪ ،‬وتتحقق الزيادة في‬
‫إنتاجية العمل من خالل‪:‬‬

‫‪ -1‬عبد المطلب عبد الحميد‪ ،‬دراسات الجدوى التخاذ الق اررات االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ، 3002 ،‬ص‪.807-803‬‬

‫‪127‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫– الحصول على المزيد من اإلنتاج بنفس الكمية السابقة من المدخ ـ ـالت؛‬

‫– الحصول على ن ـفـ ـس اإلنـ ـت ـاج السـ ـاب ـق بـ ـكمـ ـي ـة أق ـ ـل مـ ـن الـم ـ ـدخـ ـالت؛‬
‫‪1‬‬
‫– الـ ـحـ ـ ـ ـصول عـ ـلى زيـ ـ ـادة في اإلنـ ـتـ ـ ـاج بـ ـزي ـ ـادة أق ـ ـل في الـ ـ ـم ـ ـدخـ ـ ـ ـالت‪.‬‬

‫ويمكن التعبير عن العالقة بين عنصر العمل وكمية اإلنتاج بالصيغة الموالية‪:‬‬

‫إنتاجية العمل = كمية أو قيمة اإلنتاج ‪ /‬عدد العمال‬

‫إنتاجية العمل = كمية أو قيمة اإلنتاج ‪ /‬ساعات العمل المبذولة‬

‫هذا المعيار يبين كمية اإلنتاج التي تحققها الوحدة الواحدة من عنصر العمل وتقاس أما بالعامل إلى‬
‫الساعة أو العامل إلى اليوم‪.‬‬

‫أما لقياس كفاءة عنصر العمل فيمكن استخدام الصيغة اآلتية‪:‬‬

‫كثافة عنصر العمل = عدد العمال ‪ /‬كمية اإلنتاج المحقق‬

‫هذا المؤشر يبين كمية العمل الالزم إلنتاج وحدة واحدة من المنتج‪ ،‬فإذا كان المؤشر األول يعبر عن‬
‫زيادة اإلنتاجية من خالل زيادة اإلنتاج لكل عامل في الساعة أو اليوم‪ ،‬فإن المؤشر الثاني يقيس مدى‬
‫‪2‬‬
‫االنخفاض في وقت العمل المبذول إلنتاج ناتج معين‪.‬‬

‫المطلب الثالث‪ :‬معايير التقييم الوصفية‬

‫توصف هذه المعايير أنها من طبيعة جزئية لكونها تهتم بالمشروع من زاوية واحدة‪ ،‬وعلى الرغم من‬
‫هذه الطبيعة فإنها على القدر من األهمية في الحاالت التي يكون فيها الضغط شديدا على الموارد‬
‫االقتصادية في الدولة وعدم وجود سبل لقياسها قيميا‪.‬‬

‫‪ -1‬السيريتي محمد أحمد‪ ،‬دراسات الجدوى التجارية االقتصادية واالجتماعية‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬رؤية للطباعة والنشر‪ ،3008 ،‬مصر‪ ،‬ص‪-350:‬‬
‫‪357‬‬
‫‪ -2‬العيساوي كاضم جاسم‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية وتقييم المشروعات‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.357 :‬‬

‫‪128‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫‪ -1‬معيار كثافة عوامل ال نتاج‬

‫يرتكز هذا المعيار على استغالل عوامل اإلنتاج ذات العرض الفائض‪ ،‬فبموجبه يتم ترجيح المشاريع‬
‫ذات الكثافة العالية من عنصر العمل قياسا بالمشاريع التي تتطلب كثافة رأس مالية عالية‪ ،‬األمر الذي‬
‫يتطلب ترتيب المشاريع ترتيبا عكسيا بالنسبة لرأس المال الناتج‪ ،‬أي تفضيل المشروع الذي يتطلب أقل‬
‫قدر من أرس المال لإلنتاج‪ ،‬وعلى الرغم مما يتمتع به هذا المعيار من المبررات كونه ينسجم مع واقع‬
‫الدول النامية التي تتميز بالكثافة في عنصر العمل وتعاني من ندرة في عنصر أرس المال‪ ،‬إال أنه ترافقه‬
‫‪1‬‬
‫مجموعة من السلبيات منها‪:‬‬

‫– تعاني بعض المشاريع من مشاكل فنية يصعب اإلحالل بين عوامل اإلنتاج فيها‪ ،‬وتطبيق هذا‬
‫المعيار عليها يؤدي إلى اختيار مشاريع غير اقتصادية؛‬
‫– هذا المعيار ال يتناسب والحد من البطالة في األجل الطويل‪ ،‬حيث يؤدي إلى تخفيض معدل‬
‫تراكم أرس المال ومن ثم تقليل فرص التشغيل في المستقبل؛‬
‫– استخدام هذا المعيار ال يساعد في تحقيق الرفاهية المستقبلية المتمثلة في االستهالك إذ يركز‬
‫على االستهالك الحالي‪ ،‬وهذا ما يؤدي إلى تخفيض الزيادة في الطاقة االنتاجية على مستوى‬
‫االقتصاد القومي؛‬
‫– يهمل المزايا االقتصادية الكبيرة للمشاريع ذات الكثافة ال أرسمالية‪.‬‬
‫‪ -2‬معيار فاعلية التكاليف‬

‫تظهر قيمة هذا المعيار واضحة في المشاريع العامة والخاصة التي ال يمكن استخدام قيم السوق‬
‫الخاص لتقييم العوائد المتحققة مثل مشاريع الرعاية الصحية والبرامج الوقائية وتقليل األمية والحوادث‪.‬‬

‫‪ -1‬سرور كمال رحيم‪ ،‬دراسة الجدوى الفنية – االقتصادية النشاء مشروع تصنيع زيت الزيتون‪ ،‬رسالة مقدمة لنيل شهادة الدكتوراه في االقتصاد‬
‫كلية االدارة واالقتصاد‪ ،‬العراق‪ ،3073 ،‬ص‪.73:‬‬

‫‪129‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫‪ -3‬معيار االقتصاد في التكلفة‬

‫يقصد به أن تنفيذ بعض المشاريع قد يحرر المجتمع من تكاليف أخرى‪ ،‬ولهذا فان تقدير عوائد‬
‫المشروع بمعيار االقتصاد في التكلفة يعطي مقارنة جديدة في اختيار المشاريع خصوصا عندما يكون‬
‫‪1‬‬
‫الضغط شديدا على الموارد‪.‬‬

‫‪ -4‬معيار التحديث الفني‬

‫يعتمد في هذا المعيار على مدى استخدام المشروع لطرق فنية حديثة تسهم في تنمية كفاءات‬
‫ومهارات العاملين من أجل زرع روح االستثمار والشغف بالمشاريع‪ ،‬وتعمل على تدعيم الرغبة في تحسين‬
‫ظروف المعيشة والمزيد من االنضباط في العمل‪ ،‬فعلى المختصين األخذ بعين االعتبار تحقيق هذه‬
‫‪2‬‬
‫الفائدة في إطار التنمية القومية والتنمية اإلقليمية‪.‬‬

‫‪ -5‬المعيار المكاني وتوطن االستثمارات‬

‫يعد من أهم المعايير التي يجب مراعاتها عند تقييم المشاريع االستثمارية‪ ،‬ويعني توطن المشروع في‬
‫أفضل المواقع‪ ،‬فإهمال هذا العامل يؤدي إلى عدم تحقيق الكثير من أهداف خطط التنمية االقتصادية في‬
‫كثير من الحاالت‪ ،‬فاألمر يتطلب أخذ البعد المكاني بعين االعتبار عند اتخاذ الق ار ارت المتعلقة‬
‫باالستثمارات‪ ،‬وترجع أهمية التوطن السليم بوجه عام وبالنسبة للدول النامية بوجه خاص‪ ،‬إذ أن‬
‫اقتصاديات هذه الدول ال تتحمل األعباء التي تنجم عن توطن المشاريع االستثمارية في مواقع غير‬
‫مالئمة‪ ،‬ما يترتب عليه من نفقات باهضة وانخفاظ في عوائد االستثمارات على المستوى القومي‪ ،‬ويؤخذ‬
‫‪3‬‬
‫بهذا المعيار من أجل تحقيق التنمية االقتصادية خاصة في حالة المشاريع الصناعية‪.‬‬

‫‪ -6‬معيار خطة برنامج ال نتاج ( المعيار االشتراكي )‬

‫اشتهر استخدام هذا المعيار في عام ‪ 7932‬في إطار الخطط اإلنتاجية المختلفة الشهرية والسنوية‬
‫ويفيد في مراقبة الوحدات االستثمارية اإلنتاجية‪ ،‬ويعد هذا المعيار أحد المعايير المهمة للحكم على نجاح‬

‫‪ -3،1‬رمو وحيد محمود‪ ،‬تفعيل دور مهنة المحاسبة في اعداد دراسات الجدوى االقتصادية للمشاريع االستثمارية‪ ،‬مجلة الرافدين‪ ،‬المجلد ‪ ،75‬العدد‬
‫‪ ،3077 ،777‬ص‪.703:‬‬
‫‪ -7‬بن عبد الرحمان المشعل خالد‪ ،‬الجانب النظري لدالة االستثمار مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.770 :‬‬

‫‪130‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫المشاريع في كل المجتمعات باختالف نظمها االقتصادية واالجتماعية والسياسية‪ ،‬حيث تتكون خطة‬
‫اإلنتاج من مجموعة من األهداف قصيرة األجل وطويلة األجل يسعى المشروع االستثماري إلى تحقيقها‬
‫باستخدام جملة من الوسائل واإلجراءات التي تقاس بمدى تحقيقها لتلك األهداف المخططة خالل فترة‬
‫زمنية محددة‪ ،‬من خالل مهمة المسؤولين في المشروع بشكل تضامني وبكافة مستوياتهم من خالل‬
‫المتابعة اليومية التفصيلية ومقارنة األداء الفعلي للوحدة‪ ،‬وترتكز على مراقبة األداء واستقصاء االنحرافات‬
‫واالختناقات وتحليلها وتفسيرها‪ ،‬مع إيجاد السبل الكفيلة والناجعة للتصدي لها والتغلب عليها وضرورة‬
‫‪1‬‬
‫متابعة التوصيات واإلجراءات العالجية‪.‬‬

‫‪ -7‬معيار حماية البيئة‬

‫على أساس هذا المعيار‪ ،‬أنه إذا كان صافي أثر المشروع على البيئة إيجابيا فإن له جدوى‪ ،‬ويتم‬
‫النظر في باقي المعايير‪ ،‬أما إذا كان أثره سلبيا فإنه يتم رفضه‪ ،‬وعند تحديد وتصنيف المشاريع‬
‫االستثمارية وفق معيار األثر البيئي فتصنف المشاريع االستثمارية إلى قائمة المشاريع البيضاء التي تحمل‬
‫أثار بيئية ضئيلة يمكن معالجتها‪ ،‬وقائمة المشاريع الرمادية التي يمكن أن تحدث أثار بيئية هامة يمكن‬
‫معالجتها بإضافة معدات معينة ومن ثم تحميل المشروع تكاليف إضافية تؤثر بالضرورة على الربحية‬
‫التجارية وأخي ار تأتي قائمة المشاريع السوداء التي تستبعد منذ البداية والتي تؤثر تأثيرات سلبية ال يمكن‬
‫معالجتها ولكن يمكن ايجاد إجراءات معينة تؤدي إلى ضمان حماية البيئة من تلك اآلثار‪.‬‬

‫ويأتي معيار حماية البيئة في إطار تقييم المشاريع بمعايير الربحية القومية لمحاولة التعرف على مدى‬
‫مساهمة المشروع االستثماري في تحقيق هدف حماية البيئة ليؤكد أن مهمة حكومات االقتصاديات‬
‫المتقدمة والنامية أصبحت تتمحور حول التوفيق بين المصلحة الخاصة للمستثمر والمصلحة العامة‬
‫‪2‬‬
‫لالقتصاد القومي أو المجتمع‪.‬‬

‫‪ -1‬أزهر سعيد محمد‪ ،‬اقتصاديات المواقع الصناعية وتقييم المشروعات ودراسة الجدوى‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬دار زهران للنشر‪ ،‬األردن‪3073 ،‬‬
‫ص‪.798:‬‬
‫‪ -2‬عبد المطلب عبد الحميد‪ ،‬دراسات الجدوى التخاذ الق اررات االستثمارية‪ ،‬مرجع سبق ذكره ‪ 3002،‬ص‪.803:‬‬

‫‪131‬‬
 ‫الفصل الثالث‪ :‬نماذج ومعايير التقييم المحددة لربحية المشروع االستثماري‬

‫خالصة الفصل‬

‫يتم تقييم المشروع االستثماري من وجهة النظر التجارية بمدى الربحية التجارية المحققة للمشروع‬
‫ويتم هذا التقييم وفق ظروف االستثمار التي تتسم أحيانا بالتأكد‪ ،‬وأحيانا أخرى بعدم التأكد والمخاطرة‪.‬‬

‫ففي حاالت التأكد أين تتوافر أمام متخذ القرار معلومات دقيقة وأكيدة‪ ،‬فتستخدم في التقييم معايير‬
‫سهلة التطبيق والفهم من خالل المعايير البسيطة غير المعدلة بالوقت‪ ،‬وتزداد درجة الصعوبة فيها في‬
‫حالة استخدام المعايير المعدلة بالوقت والتي تأخذ بعين االعتبار قيمة النقود‪ ،‬أما في حالة المخاطرة وعدم‬
‫التأكد‪ ،‬فتستخدم معايير تتسم بالصعوبة والغموض في الفهم والتطبيق أحيانا‪ ،‬إال من قبل المتخصصين‬
‫وأحيانا أخرى تتسم بضعف مصداقيتها كأساس لتقييم المشاريع نتيجة اعتمادها على التقدير الشخصي‬
‫وخبرة متخذ القرار‪.‬‬

‫أما تقييم المشروع من وجهة النظر القومية‪ ،‬فالمعايير المستخدمة فيه تأخذ بما يحققه المشروع‬
‫للمجتمع كهدف قومي‪ ،‬وما يحققه من إضافات في ميزان المدفوعات وزيادة الدخل القومي عن طريق‬
‫القيمة المضافة الصافية‪ ،‬وحماية البيئة مع زيادة التوظيف الذي يعمل على رفع مستوى المعيشة‪.‬‬

‫‪132‬‬
 ‫الفـصل الرابع‬
‫إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى‬
‫االقتصادية على مشروع سوق الجملة‬
‫للخضر والفواكه بعين الدفلى‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫تمهيد‬

‫تتزايد أهمية المنتجات الغذائية لما لها من أهمية في تحقيق األمن الغذائي‪ ،‬حيث لم يعد يعتبر كأداة‬
‫لإلشباع فحسب‪ ،‬وانما كسالح في يد بعض الدول التي تحقق به مآرب أخرى‪ ،‬ونتيجة زيادة النمو‬
‫العمراني وزيادة غزو اإلسمنت خاصة في الجزائر‪ ،‬من هنا يتضح أهمية المنتجات الغذائية‪ ،‬ويعتبر انشاء‬
‫سوق الجملة للخضر والفواكه كأداة لتشجيع الفالحين في هذه الوالية والواليات المجاورة لها على زيادة‬
‫االنتاج‪ ،‬حيث يسمح بتقريب سبل ترويج وتوزيع منتجاتهم‪ ،‬ومن هذا المنطلق يتطلب هذا المشروع دراسة‬
‫كافية لتحديد سبل تسهيل حركية الدخول والخروج منه‪ ،‬وهذا ما تتطلبه الدراسة الجيدة لهذا المشروع حتى‬
‫يستجيب لألهداف المنتظرة منه‪.‬‬

‫ويندرج هذا الفصل ضمن مبحثين‪ ،‬األول عبارة عن إطار عام لسوق الجملة للخضر والفواكه بعين‬
‫الدفلى‪ ،‬ومنه يتم التعريج على اإلطار القانوني والتنظيمي ألسواق الجملة والفضاءات التجارية ذات بعد‬
‫وطني وجهوي في الجزائر‪ ،‬ثم االنتقال إلى الهيأة المسيرة والمنشأة لسوق الجملة للخضر والفواكه بعين‬
‫الدفلى باعتبارها القائمة بدراسة الجدوى لهذا المشروع‪ ،‬والمسؤولة على تسييره وانشائه‪ ،‬وبعدها تحديد‬
‫ماهية هذا المشروع ومكوناته العامة‪.‬‬

‫أما المبحث الثاني فيخصص لعملية دراسة الجدوى االقتصادية لمشروع سوق الجملة للخضر والفواكه‬
‫بعين الدفلى‪ ،‬من خالل دراسة الطلب والعرض عليه‪ ،‬ثم مكونات الدراسة الفنية والمالية التي أجريت له مع‬
‫تحديد وتبيان أهم المعايير والنماذج التي اعتمدت كأساس للتقييم واالختيار لمشروع سوق الجملة للخضر‬
‫والفواكه بعين الدفلى‪.‬‬

‫‪133‬‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫المبحث األول‪ :‬اإلطار العام لسوق الجملة للخضر والفواكه بوالية عين الدفلى‬

‫سيتم توضيح اإلطار القانوني ألسواق الجملة في الجزائر وكيفية إنشائها وطرق تسييرها‪ ،‬خاصة‬
‫أسواق الجملة للخضر والفواكه مع تحديد شروط التدخل والتعامل فيها‪ ،‬ثم االنتقال إلى سوق الجملة‬
‫للخضر والفواكه بعين الدفلى من خالل تعريف الهيئة المنشأة والمسيرة له‪ ،‬مع تحديد وتعريف هذا السوق‬
‫من خالل مكوناته وحدوده‪.‬‬

‫المطلب األول‪ :‬اإلطار القانوني ألسواق الجملة بالجزائر‬

‫إنشاء أسواق الجملة في الجزائر تحكمه مجموعة من الشروط التي تحدد طريقة إنشاءه وتسييرها وأسس‬
‫عمليات التعامل فيها‪ ،‬مع تحديد الشروط المطلوبة في مستعمليه ومستغليه‪.‬‬

‫‪ -1‬شروط إنشاء وتنظيم الفضاءات التجارية‬

‫‪1‬‬
‫بناءا على تقرير و ازرة التجارة‪ ،‬وبناءا على الدستور‪ ،‬السيما المادتين ‪ 5-53‬و‪(523‬الفقرة ‪ )2‬منه‪:‬‬

‫‪ ‬يجب أن يراعي عند إنشاء كل فضاء تجاري المخطط الدائم لحفظ القطاعات واستصالحها عندما‬
‫يتعلق األمر بقطاعات محفوظة ومنشأة في إطار أحكام القانون رقم ‪ 40-89‬المؤرخ في ‪ 24‬صفر‬
‫عام ‪ 5058‬هجري الموافق ‪ 53‬يونيو سنة ‪.5889‬‬
‫‪ ‬يجب أن تراعى في إنشاء الفضاءات التجارية األحكام التشريعية والتنظيمية المتعلقة بحماية صحة‬
‫المستهلكين وسالمتهم وحماية البيئة والحفاظ على المواقع التاريخية‪.‬‬
‫‪ ‬يخضع كل مشروع إلنشاء فضاء تجاري يبادر به كل متعهد بالترقية عام أو خاص مالك لقطعة‬
‫أرض إلى مصادقة اللجنة المكلفة بإنشاء وتنظيم الفضاءات التجارية‪.‬‬
‫‪ ‬تنشأ على مستوى كل والية لجنة تكلف بإنشاء وتنظيم الفضاءات التجارية يرأسها الوالي أو ممثليه‬
‫وتتشكل من‪:‬‬
‫‪ -‬ممثل منتخب عن المجلس الشعبي الوالئي؛‬
‫‪ -‬مديري الوالية المكلفين بالتنظيم واإلدارة العامة والتجارة والتخطيط والبيئة والصحة والثقافة؛‬
‫والفالحة‪ ،‬والصيد البحري والتعمير والبناء؛‬
‫‪ -‬ممثل غرفة التجارة والصناعة المعنية؛‬
‫‪ -‬ممثل غرفة الفالحة المعنية؛‬
‫‪ -‬ممثل غرفة الحرف والمهن المعنية؛‬

‫‪1‬‬
‫‪ -‬الجريدة الرسمية للجمهورية الجزائرية‪ ،‬العدد ‪ 15 ،51‬ربيع الثاني عام ‪ 5311‬هـ‪ 53،‬مارس سنة ‪1151‬م‪ ،‬ص‪.12:‬‬

‫‪134‬‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫‪ -‬ممثل غرفة الصيد البحري وتربية المائيات المعنية؛‬

‫‪ -‬رئيس المجلس الشعبي للبلدية المعنية؛‬
‫‪ -‬تتولى مديرية التجارة للوالية المعنية أمانة اللجنة‪.‬‬
‫‪ ‬يخضع إ نشاء المساحات الكبرى من نوع متجر ضخم وأسواق الجملة ذات بعد وطني أو جهوي‬
‫للموافقة المسبقة من الوزير المكلف بالتجارة والوزير المكلف بالداخلية‪.‬‬
‫‪ ‬يمكن أن ينجز الفضاء التجاري حسب الحالة من قبل كل متعهد بالترقية خاص أو كل جماعة محلية‬
‫أو كل شخص معنوي خاضع للقانون العام‪ ،‬وبهذه الصفة يجب أن يرفق المتعامل الخاص إذا كان‬
‫شخصا طبيعيا مشروع اإلنشاء الخاص به بوثائق تثبت وضعيته اتجاه مصالح الضرائب ومستخرج‬
‫السوا بق القضائية أنه لم يسبق أن أدين قضائيا على المخالفات المنصوص عليها في المادة ‪ 9‬من‬
‫القانون رقم ‪ 49-40‬المؤرخ في ‪ 22‬جمادى الثانية عام ‪ 5023‬هجري الموافق ‪ 50‬أوت سنة‬
‫‪.2440‬‬
‫‪ ‬يخضع إنجاز الفضاء التجاري والمحالت التجارية الملحقة عند االقتضاء إلى تصميمات الهندسة‬
‫المعمارية والتهيئة التي تحددها المصالح المؤهلة للوالية بالرجوع إلى المقاييس المعتمدة مسبقا وفقا‬
‫لطابع الفضاء التجاري وطبيعة النشاط المراد ممارسته والخصائص المحلية‪.‬‬
‫‪ ‬باستثناء األسواق األسبوعية للسيارات المستعملة‪ ،‬تقتصر ممارسة األنشطة التجارية على مستوى‬
‫الفضاءات فقط على التجارة‪ ،‬الحرفيين المسجلين في سجل الحرف والمهن والفالحين أو المربين‬
‫الحائزين بطاقة فالح بصفة فردية أو منظمين في تعاونية أو جمعية ذات طابع فالحي لها عالقة‬
‫بالنشاط‪ ،‬وكذا وكالء منتوجات الصيد البحري‪ ،‬وذلك في موقع مخصص لكل متدخل‪.‬‬
‫‪ ‬يجب أن توضع في كل فضاء تجاري‪ ،‬لوحة توجه لعناية المستعملين يبين فيها مخطط مفصل‬
‫للهياكل والتجهيزات التي يتكون منها الفضاء التجاري وكذا الطرق المخصصة للمرور‪.‬‬

‫‪ -2‬شروط وكيفيات إنشاء أسواق الجملة وأنشطة التوزيع بالجملة وتسييرها‬

‫‪ -1-2‬مفهوم وخصائص أسواق الجملة‬

‫سوق الجملة هو فضاء قانوني تمارس بداخله المعامالت التجارية بالجملة‪ ،‬يجب أن تكون‬
‫أسواق الجملة مهيأة في شكل مربعات أو محالت يمكن أن تكون موضوع تنازل أو إيجار لصالح‬
‫متعاملين اقتصاديين بصفتهم أشخاصا طبيعيين مؤهلين للقيام بعمليات البيع والشراء بالجملة‪ ،‬غير أنه‬

‫‪135‬‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫ال يمكن أن تكون المربعات أو المحالت الموجودة داخل أسواق الجملة التابعة للجماعات المحلية‬
‫‪1‬‬
‫والمؤسسات العمومية موضوع تنازل أو إيجار ثانوي‪.‬‬

‫يجب أن يوصل سوق الجملة مباشرة بالطرق واحتماال بالسكة الحديدية‪ ،‬كما ال يمكن أن تكون‬
‫المحالت أو المربعات الموجودة داخل أسواق الجملة موضوع تغيير لنشاطها‪.‬‬

‫‪ -2-2‬مستعملو أسواق الجملة‬

‫‪2‬‬
‫يستعمل أسواق الجملة كل من الصنفين اآلتيين‪:‬‬

‫‪ ‬المتعاملون االقتصاديين أو كل المتدخلين اآلخرين المؤهلين للقيام في إطار أنشطتهم بمعامالت‬

‫تجارية بالجملة‪.‬‬
‫‪ ‬مقدم الخدمات الذين يقومون في إطار أنشطتهم بتقديم خدمات ذات صلة بنشاط سوق الجملة‪.‬‬
‫‪ ‬تثبت هذه األطراف وثيقة تحدد اإلسم أو اسم الشركة بالنسبة للممون وطبيعة وكمية الفواكه‬
‫والخضر ومنتوجات الصيد البحري وكذا تاريخ ومكان الشحن والتفريغ‪.‬‬
‫‪ ‬يعتبر الوكيل تاجر الجملة كل شخص طبيعي أو معنوي يقوم إما ببيع أو شراء الخضر والفواكه‬
‫ومنتجات الصيد البحري بالجملة لحساب الموكل و‪/‬أو لحسابه الخاص‪.‬‬
‫‪ ‬يعتبر الجامع المسلم للمنتجات الفالحية كل شخص طبيعي أو معنوي يجمع المنتجات الفالحية‬
‫ويتولى تحويلها إلى سوق الجملة للخضر والفواكه لغرض تسويقها‪.‬‬

‫‪ -3-2‬شروط تسيير أسواق الجملة‬

‫‪3‬‬
‫يتم تسيير أسواق الجملة في الجزائر وفق مجموعة من الشروط تتمثل في العناصر اآلتية‪:‬‬

‫‪ ‬يمكن أن يسير أسواق الجملة كل شخص طبيعي أو معنوي يخضع للقانون العام أو القانون الخاص‬
‫باستثناء البلدية أو الوالية‪ ،‬يجب على كل مسير ألسواق الجملة ضمان احترام شروط العمل‬
‫واالنضباط العام واألمن داخل السوق طبقا للتشريع والتنظيم المتعلقين بقانون العمل وكذا أحكام دفتر‬
‫الشروط‪.‬‬
‫‪ ‬في حالة منح تسيير سوق تمتلكه الجماعات المحلية عن طريق المزايدة‪ ،‬فان إجراءات التحضير‬
‫واإلبرام والمنح المتعلقة بذلك هي تلك المنصوص عليها في التشريع والتنظيم المعمول بهما‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪ -‬الجريدة الرسمية للجمهورية الجزائرية‪ ،‬مرجع سبق ذكره‪ ،‬ص‪.12:‬‬
‫‪1 2‬‬
‫‪ - ،‬نفس المرجع السابق‪ ،‬ص‪12:‬‬

‫‪136‬‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫‪ ‬تمنع ممارسة كل نشاط تجاري بالجملة في محيط السوق أو على مستوى األرصفة‪ ،‬ويعاقب عليه‬
‫طبقا للتشريع المعمول به‪.‬‬
‫‪ ‬تهيأ محالت مالئمة على مستوى أسواق الجملة‪ ،‬وتوضع تحت تصرف مصالح األمن وأعوان‬
‫الرقابة التابعين للمصالح البيطرية والصحة النباتية والصيد البحري والنظافة الصحية والتجارة حسب‬
‫طبيعة األنشطة‪.‬‬
‫‪ ‬يتكفل مسير سوق الجملة بالحراسة والصيانة والتنظيف بداخله وبالضواحي القريبة من السوق‪ ،‬وكذا‬
‫إزالة النفايات الناتجة‪ ،‬وفقا لدفتر الشروط‪.‬‬
‫يتعين على مستعملي السوق أن يقوموا بداخل المحالت والمربعات والفضاءات التي يستغلونها‬ ‫‪‬‬
‫بضمان النظافة الضرورية والالزمة لممارسة أنشطتهم بصفة خاصة‪ ،‬والسير الحسن للسوق بصفة‬
‫عامة‪.‬‬
‫‪ ‬يجب أن تكون أسواق الجملة محددة بوضوح ومهيأة ومجهزة بمعدات مكافحة الحريق واإلسعافات‬
‫األولية وكل التجهيزات الضرورية لسيرها الحسن‪ ،‬وال سيما دورة المياه والماء والكهرباء‪ ،‬كما يجب‬
‫أن تتوفر أسواق الجملة على التجهيزات المالئمة لحفظ المنتجات وتخزينها وفضاءات للتوقف‪.‬‬
‫‪ ‬تتحدد أيام وكذا مواقيت فتح وغلق أسواق الجملة بقرار من الوالي المختص إقليميا‪.‬‬
‫‪ ‬يجب على مستعملي سوق الجملة ومستخدميهم دخول السوق أثناء أوقات االستقبال والبيع التي‬
‫يحددها التنظيم‪ ،‬ويتعين عليهم تقديم أ ي وثيقة تثبت صفتهم عند كل طلب من المصالح والسلطات‬
‫المعنية‪.‬‬
‫‪ ‬يسلم مسير السوق بطاقة دخول للوكيل تاجر الجملة وللجامع المسلم ولمقدم الخدمات ومستخدميهم‬
‫وذلك على نفقتهم‪ ،‬ويستفيد مستعملي السوق من مجموع الخدمات التي يقدمها مسير السوق طبقا‬
‫للتشريع والتنظيم المعمول به‪.‬‬
‫‪ ‬يمسك مسير سوق الجملة سجال تدون فيه أسماء وألقاب وعناوين الوكالء و‪/‬أو تجار الجملة وكذا‬
‫أرقام قيدهم في السجل التجاري وأرقام التعريف الجبائي‪ ،‬كما يفتح مسير السوق سجال للشكاوي‪.‬‬
‫‪ ‬يقوم مسير سوق الجملة للخضر والفواكه يوميا بإعداد كشف لألسعار (‪ )5‬مرات خالل أوقات البيع‪:‬‬
‫‪ -‬ينجز الكشف األول بعد ساعة من بداية البيع؛‬
‫‪ -‬وينجز الكشف الثاني بعد ساعتين من بداية البيع؛‬
‫‪ -‬أما الكشف الثالث ينجزه قبل ساعة من نهاية البيع‪.‬‬

‫ويتم تعليق األسعار التي تمت معاينتها من خالل هذه العمليات إجباريا إلعالم مستعملي السوق‪.‬‬

‫‪137‬‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫‪ ‬يجب على مسير سوق الجملة جمع ومعالجة المعلومات المتعلقة بتدفق البضائع يوميا‪ ،‬وال سيما‬
‫منها الكميات التي تدخل السوق وكذا طبيعتها وأسعارها ونوعيتها‪ ،‬ويبلغ المسير هذه المعلومات‬
‫يوميا إلى مديرية التجارة المختصة إقليميا‪ ،‬وعند االقتضاء إلى الهيئات العمومية التي طلبت ذلك‬
‫كما يتكفل مسير سوق الجملة للخضر والفواكه بإلصاق سلم األسعار بداخل السوق‪.‬‬
‫‪ ‬تمارس أنشطة التوزيع على مستوى سوق الجملة‪ ،‬حسب الحالة‪ ،‬في فضاءات أو مربعات‬
‫أو محالت تقع خارج المناطق الحضرية وبعيدا عن المناطق السكنية‪.‬‬
‫‪ ‬يجب أن ال تقل مساحة أسواق الجملة عن (‪ )5‬هكتارات‪ ،‬وتحدد معايير تصنيف أسواق الجملة‬
‫الى سوق ذات بعد وطني أو جهوي أو محلي بقرار مشترك بين الوزراء المكلفين بالتجارة والفالحة‬
‫والداخلية‪.‬‬
‫‪ ‬يجب أن تكون الخضر والفواكه ومنتجات الصيد البحري الموجهة لسوق الجملة مصحوبة بالورقة‬
‫المرافقة للمنتجات في نسختين تستظهر عند مدخل السوق‪ ،‬وتسلم نسخة من الورقة المرافقة‬
‫للمنتجات إلى المأمور عند مدخل السوق‪ ،‬وتسلم النسخة األخرى للوكيل تاجر الجملة المعني‪.‬‬

‫المطلب الثاني‪ :‬الهيئة المسيرة لسوق الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫في إطار إعادة تنظيم أسواق الجملة للخضر والفواكه ذات بعد جهوي ووطني‪ ،‬أوكلت الو ازرة األولى‬
‫مهمة إنشاء وتسيير وتنظيم هذه األسواق إلى المؤسسة االقتصادية إلنشاء وتسيير أسواق الجملة والتي‬
‫تقوم بعمليات دراسة هذا النوع من المشاريع‪.‬‬

‫‪ -1‬تعريف المؤسسة العمومية االقتصادية النجاز وتسيير اسواق الجملة وظروف تأسيسها‬

‫في إطار عمليات إعادة تنظيم النشاطات العقارية واعادة الهيكلة تضمن مقرر مجلس مساهمات‬
‫الدولة رقم ‪ 2454/55/55/542/49‬الحامل لإلنشاء والتنظيم العمومي االقتصادي الخاص بإنجاز‬
‫وتسيير أسواق الجملة عن طريق و ازرة التجارة‪ ،‬وتضمنت التعليمة رقم ‪ 529‬في ‪ 2455/45/42‬منح‬
‫الموافقة إلنجاز وخلق المؤسسة العمومية االقتصادية غير المشتركة الخاصة بإنجاز وتسيير أسواق الجملة‬
‫ذات رأس مال ‪ 234‬مليون دينار جزائري باإلضافة الى فروعها األربعة ذات أرس مال ‪ 544‬مليون دينار‬
‫جزائري لكل منها‪.‬‬

‫رئاسة المجلس العام لهذه المؤسسة الجديدة ماقروس (‪ )MAGROS‬يصبح مؤمنا عن طريق و ازرة‬
‫التجارة والتنمية الريفية‪ ،‬الصناعة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة‪ ،‬صندوق دعم وتشجيع االستثمار‪ ،‬ومن‬
‫هنا تقرر أن احتياجات أرس المال االبتدائي وطريقة تسيير هذه المؤسسة مع فروعها يتم تقييمها ابتداءا‬

‫‪138‬‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫من ‪ 5044‬مليون دينار جزائري يصبح مموال عن طريق اللجوء إلى برنامج التمويل المتعلق بأسواق‬
‫الجملة‪ ،‬الذي سيصبح متمما بإضافات في إطار قانون المالية التكميلي لسنة ‪ ،2455‬كما يقرر تمويل‬
‫االستثمارات لهذه المؤسس ـة عن طريـ ـق الل ـجــوء إلى قرض بنكي خاضع للشروط اآلتية ‪:‬‬

‫‪ -‬مدة القرض ‪ 24‬سنة؛‬

‫‪ -‬فترة ارجاء التسديد للفوائد ‪ 54‬سنوات؛‬
‫‪ -‬امتيازات من قيمة الفوائد الزائدة أثناء مرحلة إرجاء التسديد على عاتق الخزينة العمومية‪.‬‬

‫فريق العمل لهذه المؤسسة يترأس من و ازرة التجارة‪ ،‬ويتكون من ممثلين عن الو ازرات الممثلة في‬
‫الداخلية والجماعات المحلية‪ ،‬المالية‪ ،‬الفالحة‪ ،‬التنمية الريفية والصناعة‪ ،‬المؤسسات الصغيرة والمتوسطة‬
‫صندوق دعم وتطوير االستثمار‪.‬‬

‫‪ -2‬الهيكل التنظيمي للمؤسسة العمومية االقتصادية إل نجاز وتسيير أسواق الجملة( ماقروس)‬

‫يقوم بتسيير مؤسسة ماقروس مجموعة من اإلطارات المتخصصة في مختلف المجاالت المتعلقة‬
‫والمرتبطة بظروف إنشاء وسير أسواق الجملة والظروف المرتبطة بها‪ ،‬متمثلة في إطارات مسيرة ومنظمة‬
‫وأخرى محاسبية ومالية‪ ،‬وأخرى متعلقة بالموارد البشرية والتخطيط‪ ،‬وأهمها الدراسات والبحوث‪ ،‬باإلضافة‬
‫إلى عمالة مرافقة تساعد في السير الحسن للمؤسسة كما يبينه الشكل الموالي ‪:‬‬

‫‪139‬‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫الشكل رقم (‪ :)11‬الهيكل التنظيمي للمؤسسة العمومية االقتصادية إلنجاز وتسيير أسواق الجملة‬

‫المدير العام‬

‫مساعد المدير العام‬ ‫المستشار‬

‫مدقق حسابات داخلي‬ ‫مراقب التسيير‬ ‫اطار قانوني‬

‫مدير الدراسات‬ ‫مدير التخطيط‬ ‫مديرية المحاسبة‬ ‫مديرية الموارد‬ ‫مسؤول الوسائل‬
‫والبحوث‬ ‫والمالية‬ ‫البشرية‬ ‫العامة‬

‫المكلف‬ ‫إطار محاسبي‬ ‫المكلف بإدارة‬ ‫مسؤول االمن‬

‫باإلحصائيات‬ ‫الموظفين‬ ‫الصناعي‬

‫المكلف بالتخطيط‬ ‫إطار مالي‬ ‫المكلف بالراتب‬ ‫سائق وسيط‬

‫الشهري‬
‫المكلف باإلعالم‬ ‫عون أمن‬

‫رئيس قسم‬ ‫عون نظافة‬

‫الدراسات‬ ‫مهندس مختص‬ ‫مهندس في البنى‬
‫في الهندسة‬ ‫الحديدية‬
‫المدنية‬ ‫عون إدارة‬

‫مهندس معماري‬ ‫مخطط للمشاريع‬

‫عون صيانة‬

‫رئيس قسم المتابعة‬

‫سائق‬

‫متار‬ ‫مراقب الجودة‬

‫رئيس قسم تسيير‬ ‫مهندس المتابعة‬

‫العقود‬

‫المصدر‪ :‬المؤسسة العمومية االقتصادية إلنجاز وتسيير أسواق الجملة ماقروس‬

‫‪140‬‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫يتضح من خالل الهيكل التنظيمي لمؤسسة ماقروس أنها تحتوي على مديرية للبحث والتطوير وقسم‬
‫للدراسات يضم مختلف االطارات المرتبطة بدراسات الجدوى والبحث والتطوير‪ ،‬وتتكون هذه المديرية من‬
‫مجوعة من الخبراء المتخصصين في الهندسة والتخطيط‪ ،‬وقسم خاص بالمتابعة والجودة ومراقبة العقود‪.‬‬

‫‪ -3‬األسس التي تعتمدها مؤسسة ماقروس في اختيار موقع إنجاز أسواق الجملة‬
‫تعتمد مؤسسة ماقروس على مجموعة من األسس التي تبني عليها إمكانية إنجاز مشاريع أسواق‬
‫الجملة ذات بعد جهوي‪ ،‬وتتمثل أهم هذه األسس فيما يلي‪:‬‬
‫‪ -‬موقع صالحية إقامة المشروع؛‬
‫‪ -‬استراتيجية اإلقليم المزمع إنجاز السوق فيه؛‬
‫‪ -‬الفوارق الجهوية؛‬
‫‪ -‬توزيع الهياكل القاعدية للتجارة وأهميتها‪ ،‬نوعيتها وكذا كميتها؛‬
‫‪ -‬اإلنتاج الزراعي في كل المناطق الجهوية؛‬
‫‪ -‬أحواض اإلنتاج الزراعية وتطلعاتها؛‬
‫‪ -‬قدرة اإلنتاج والتخصص الفالحي لألقاليم؛‬
‫‪ -‬التركز السكاني الحاضر والمستقبلي؛‬
‫‪ -‬مخطط الهياكل القاعدية الكبرى وذات المنفعة العامة من خالل العناصر األربعة المتمثلة‬
‫في استدامة اإلقليم‪ ،‬إعادة التوازن اإلقليمي‪ ،‬المنافسة اإلقليمية والحركية‪ ،‬العدالة والمساواة‬
‫اإلقليمية‪.‬‬

‫المطلب الثالث‪ :‬عرض مشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫مشروع إ نشاء سوق الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى عبارة عن سوق ذات بعد جهوي‪ ،‬يساهم‬
‫في جمع المنتجات الفالحية وتقريب سبل توزيعها من المنتجين وتجار الجملة إلى تجار التجزئة وباقي‬
‫محيط السوق والواليات المجاورة له‪.‬‬

‫‪ -1‬حدود المشروع‬

‫هكتار‪ ،‬يقع ببلدية بوراشـد دائ ـرة‬

‫ا‬ ‫يتربع مشروع إنجاز سوق الجملة للخضر والفواكه على مساحة ‪52‬‬
‫جليدة والية عين الدفلى يحده من الشمال أرض قاحلة مبهمة‪ ،‬ومـن الجنوب الطـريق الرابـط بين بوراشد‬
‫‪1‬‬
‫والهواورة‪ ،‬أما من الشرق أرض مبهمة‪ ،‬أما من الغرب الطريق الرابط بين بوراشد والهواورة‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪ -‬لمزيد من التفصيل انظر الملحق رقم (‪)5‬‬

‫‪141‬‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫‪ -2‬تقسيم مساحة المشروع‬

‫توزع المساحات الجزئية للسوق بالنسبة للمساحة اإلجمالية كما يلي‪:‬‬

‫‪ -‬المساحة المخصصة للتجارة ‪ % 23‬أي ‪ 45‬هكتار؛‬

‫‪ -‬مساحة العمارات الملحقة ‪ %54‬أي ‪ 5.2‬هكتار؛‬
‫‪ -‬مساحة الحظائر والمواقف ‪ %04‬أي ‪ 2.2‬هكتار؛‬
‫‪ -‬المساحات الخضراء ‪ %3‬أي ‪ 4.0‬هكتار‪.‬‬

‫والشكل الموالي يوضح توزيع مساحة السوق بالنسبة للمساحة االجمالية له‪.‬‬

‫الشكل رقم (‪ :)20‬توزيع مساحة سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‬

‫النسبة من المساحة االجمالية للسوق ‪%‬‬

‫‪5‬‬
‫‪25‬‬
‫المساحة المخصصة للتجارة‬
‫مساحة العمارات الملحقة‬
‫مساحة الحضائر والمواقف‬
‫‪10‬‬
‫مساحة خضراء‬
‫‪60‬‬

‫المصدر‪ :‬من إعداد الطالب اعتمادا على وثائق ماقروس ومديرية التجارة لوالية عين الدفلى‬

‫‪ -3‬عرض هياكل مشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫باإلضافة إلى الفضاءات التجارية‪ ،‬يتكون المشروع من ثالث عمارات ملحقة ذات طابقين تحتوي‬
‫مجموعة من المكونات يوضحها الجدول الموالي‪:‬‬

‫‪142‬‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫الجدول رقم (‪ :)01‬هياكل المشروع ومساحتها‬

‫المساحة‬ ‫العدد‬ ‫المساحة‬ ‫الوحدة‬ ‫التسمية‬ ‫الرقم‬

‫الكلية‬
‫‪52444‬‬ ‫‪524‬‬ ‫‪544‬‬ ‫المتر المربع‬ ‫المربعات‬ ‫‪5‬‬
‫‪0234‬‬ ‫‪84‬‬ ‫‪23‬‬
‫‪5234‬‬ ‫‪23‬‬ ‫‪34‬‬
‫‪034‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪034‬‬ ‫المتر المربع‬ ‫اإلدارة ومكتب المراقبة‬ ‫‪2‬‬
‫‪524‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪524‬‬ ‫المتر المربع‬ ‫السكنات الوظيفية‬ ‫‪5‬‬
‫‪244‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪244‬‬ ‫المتر المربع‬ ‫ملحق بنكي‬ ‫‪0‬‬
‫‪544‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪544‬‬ ‫المتر المربع‬ ‫ملحق تأمين‬ ‫‪3‬‬
‫‪04‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪04‬‬ ‫المتر المربع‬ ‫ملحق الدرك الوطني‬ ‫‪0‬‬
‫‪94‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪94‬‬ ‫المتر المربع‬ ‫ملحق االمن‬ ‫‪2‬‬
‫‪244‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪244‬‬ ‫المتر المربع‬ ‫مكتب البريد‬ ‫‪9‬‬
‫‪544‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪544‬‬ ‫المتر المربع‬ ‫مصلى‬ ‫‪8‬‬
‫‪04‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪04‬‬ ‫المتر المربع‬ ‫العيادة والصيدلة‬ ‫‪54‬‬
‫‪04‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪04‬‬ ‫المتر المربع‬ ‫وحدة التفتيش التجاري‬ ‫‪55‬‬
‫‪54‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪54‬‬ ‫المتر المربع‬ ‫مسؤول مكلف بالنيابة عن الفوترة‬ ‫‪52‬‬
‫‪84‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪54‬‬ ‫المتر المربع‬ ‫حمام( ‪ 9‬حمامات لكل عمارة)‬ ‫‪55‬‬
‫‪594‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪54‬‬ ‫المتر المربع‬ ‫دور الصرف الصحي‬ ‫‪50‬‬
‫‪204‬‬ ‫‪52‬‬ ‫‪24‬‬ ‫المتر المربع‬ ‫محالت متعددة الخدمات‬ ‫‪53‬‬
‫‪044‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪044‬‬ ‫المتر المربع‬ ‫غرفة عرض للمعدات الفالحية‬ ‫‪50‬‬
‫‪244‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪244‬‬ ‫المتر المربع‬ ‫المرقد‬ ‫‪52‬‬
‫‪544‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪544‬‬ ‫المتر المربع‬ ‫المطعم‬ ‫‪59‬‬
‫‪244‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪244‬‬ ‫المتر المربع‬ ‫كافتيريا‬ ‫‪58‬‬
‫‪944‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪944‬‬ ‫المتر المربع‬ ‫جناح التغليف والتعبئة‬ ‫‪24‬‬
‫‪344‬‬ ‫‪5‬‬ ‫المتر المربع ‪344‬‬ ‫ورشة المكانيك‪،‬الغسل التشحيم‬ ‫‪25‬‬
‫‪04‬‬ ‫‪5‬‬ ‫المتر المربع ‪04‬‬ ‫جسر هوائي متحرك‬ ‫‪22‬‬
‫‪584‬‬ ‫‪5‬‬ ‫المتر المربع ‪584‬‬ ‫خزان مائي سطحي‬ ‫‪25‬‬

‫‪143‬‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫‪34‬‬ ‫‪5‬‬ ‫المتر المربع ‪34‬‬ ‫أماكن التثبيتات‬ ‫‪20‬‬

‫التقنية(الماء‪،‬الكهرباء‪،‬الغاز)‬
‫‪244‬‬ ‫‪5‬‬ ‫المتر المربع ‪244‬‬ ‫قاعة االستراحة واالسترخاء‬ ‫‪23‬‬
‫المصدر‪ :‬مؤسسة ماقروس ومديرية التجارة لوالية عين الدفلى‬

‫المبحث الثاني‪ :‬دراسة الجدوى االقتصادية لمشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى( بوراشد)‬

‫تتضمن دراسة الجدوى االقتصادية لمشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد دراسة الطلب على‬
‫السوق من خالل حجم اإلنتاج الحالي والمستقبلي من الخضر والفواكه في محيطه‪ ،‬والعرض من خالل‬
‫المساحة التجارية التي يتيحها لهاته المنتجات‪ ،‬أما الدراسة الفنية فيتم من خاللها تحديد موقع المشروع‬
‫وتقدير مختلف التكاليف االقتصادية والمالية للمشروع مع تحديد هيكل التمويل الذي يغطي هذه التكاليف‬
‫وكذلك تحديد أهم معايير التقييم التي استند عليها المشروع‪.‬‬

‫المطلب األول‪ :‬دراسة وتقدير حجم الطلب والعرض لسوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‬

‫يتعلق الطلب على مشروع سوق الجملة بوراشد بحجم اإلنتاج السنوي من الخضر والفواكه بإقليم‬
‫السوق‪ ،‬أما العرض فيتحدد من خالل المساحة المخصصة للتجارة داخل السوق‪.‬‬

‫‪ -1‬تقدير حجم الطلب على مشروع سوق الجملة بوراشد‬

‫تمت دراسة الطلب على مشروع سوق الجملة بوراشد للخضر والفواكه من خالل تحديد كمية اإلنتاج‬
‫في محيطه إلى عدد السكان وكمية المنتجات وأصنافها‪ ،‬خاصة في والية عين الدفلى مركز إنجاز مشروع‬
‫السوق أثناء فترة الدراسة أي من‪ 2455‬إلى ‪ ،2455‬وكذلك من خالل تقدير حجم الطلب المستقبلي على‬
‫المشروع من خالل تقدير حجم اإلنتاج المستقبلي‪.‬‬

‫‪ -1-1‬تقدير حجم الطلب على مشروع السوق في محيطه بمقارنة حجم االنتاج الى حجم االستهالك‬
‫الفردي‬

‫والية عين الدفلى والواليات الخمس المجاورة لها والتي تشكل معها محيط حول سوق الجملة للخضر‬
‫والفواكه بوراشد ذو المساحة المقدرة بحوالي ‪ 52‬هكتار‪ ،‬هذا المحيط حول السوق يقدر عدد سكانه حوالي‬
‫خمس ماليين (‪ )3‬نسمة سنة ‪ ،2450‬وتم تحقيق أكثر من ‪ 54.50‬مليون قنطار سنة ‪ ،2455‬هذا ما‬
‫يتطلب إقامة سوق يسمح بتجميع هذه الخضر والفواكه من مصادرها اإلنتاجية‪ ،‬سواء بطريقة مباشرة من‬

‫‪144‬‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫المنتجين إلى السوق أو عن طريق تجار الجملة إلى السوق ومن ثم توزيعها إلى تجار التجزئة داخل‬
‫السوق أو إلى تجار جملة آخرين ومنه نفاذها إلى باقي الواليات واألقاليم عبر الوطن‪ ،‬فعند قياس كمية‬
‫اإلنتاج إلى عدد السكان يتم إيجاد أن كل فرد يقابله حوالي ‪ 385‬كلغ من الخضر والفواكه‪ ،‬وهذا النسبة‬
‫أ كبر من النسبة االستهالكية المحددة للفرد الواحد من الخضر والفواكه في الجزائر‪ ،‬والتي تقدر بحوالي‬
‫‪ 505‬كلغ للفرد الواحد‪ ،‬مما يعني أن فائض الكمية سيتم استهالكه خارج محيط السوق‪ ،‬وهذا ما يتطلب‬
‫سوق جملة لتجميع وتوزيع هذه الكمية من الخضر والفواكه من هذا المحيط إلى باقي مناطق الجزائر التي‬
‫تعاني نقص في كمية اإلنتاج‪ ،‬والجدول الموالي يوضح توزيع كمية اإلنتاج حول محيط سوق سوق بوراشد‬
‫وعدد السكان المقيمين فيه‪.‬‬

‫الجدول رقم (‪ :)02‬كمية اإلنتاج سنة‪ 2455‬وعدد السكان المقدر لسنة ‪ 2450‬حول محيط سوق‬
‫الجملة بوراشد للخضر والفواكه‬

‫حجم السكان المقدر سنة كمية اإلنتاج من الخضر نسبة اإلنتاج الى عدد‬ ‫محيط السوق‬
‫السكان كغ‪/‬الفرد‬ ‫والفواكه ‪ 2455‬بالطن‬ ‫‪2450‬‬
‫‪5505‬‬ ‫‪10099607‬‬ ‫‪869733‬‬ ‫عين الدفلى‬
‫‪5420‬‬ ‫‪6900865‬‬ ‫‪671034‬‬ ‫تيبازة‬
‫‪532‬‬ ‫‪4267000‬‬ ‫‪1137773‬‬ ‫الشلف‬
‫‪82‬‬ ‫‪325904‬‬ ‫‪334349‬‬ ‫تيسمسيلت‬
‫‪383‬‬ ‫‪6778116‬‬ ‫‪1138737‬‬ ‫البليدة‬
‫‪584‬‬ ‫‪1768136‬‬ ‫‪930952‬‬ ‫المدية‬
‫‪385‬‬ ‫‪30139628‬‬ ‫‪5082577‬‬ ‫إجمالي القيم‬
‫المصدر‪ :‬اعتمادا على وثائق مؤسسة ماقروس‬

‫من الجدول أعاله يتضح أن والية عين الدفلى لوحدها تنتج أكثر من ‪ 54‬ماليين قنطار سنويا من‬
‫الخضر والفواكه‪ ،‬أي ثلث ما ينتجه مجمل محيط سوق الجملة لبوراشد بمقدار ‪ 5505‬كلغ‪ /‬الفرد الواحد‬
‫ثم تليها والية تيبازة بحوالي ‪ 2‬مالين قنطار سنويا بمقدار ‪ 5429‬كلغ‪ /‬الفرد الواحد‪ ،‬أما البليدة والشلف‬
‫فتقدر كمية اإلنتاج إلى عدد السكان حوالي ‪ 383‬كلغ ‪ /‬الفرد‪ 523 ،‬كلغ ‪ /‬الفرد على التوالي‪ ،‬في حين‬
‫المدية وتيسمسيلت ‪ 584‬كلغ‪ /‬الفرد و‪ 82‬كلغ‪ /‬الفرد على التوالي‪ ،‬مما يجعل هاتين الواليتين األخيرتين‬
‫تلجآن إلى السوق لسد العجز في كمية اإلنتاج لديها‪ ،‬والشكل الموالي يوضح نسبة توزيع كمية اإلنتاج إلى‬
‫عدد السكان حول محيط السوق‪.‬‬

‫‪145‬‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫الشكل رقم (‪ :)21‬كمية اإلنتاج إلى عدد السكان حول محيط سوق الجملة لبوراشد‬

‫نسبة اإلنتاج إلى عدد السكان كغ‪/‬الفرد‬

‫‪1400‬‬
‫‪1200‬‬
‫‪1000‬‬
‫‪800‬‬
‫‪600‬‬ ‫نسبة االنتاج الى عدد السكان‬
‫كغ‪/‬الفرد‬
‫‪400‬‬
‫‪200‬‬
‫‪0‬‬
‫عين‬ ‫تيبازة‬ ‫البليدة تيسمسيلت الشلف‬ ‫المدية‬
‫الدفلى‬

‫المصدر‪ :‬اعتمادا على وثائق مؤسسة ماقروس‬

‫‪ -2-1‬تقدير كمية الطلب على السوق اثناء فترة الدراسة‬

‫تتوزع كمية إنتاج الخضر على مستوى والية عين الدفلى على عدة اصناف وبنسب عالية تعرف‬
‫زيادة من سنة ألخرى‪ ،‬أبرزها تظهر في البطاطا‪ ،‬البقوليات‪ ،‬البصل‪ ،‬الطماطم والبطيخ بنوعيه‪ ،‬فتحتل‬
‫والية عين الدفلى المركز الثاني وطنيا من حيث اإلنتاج الفالحي للوطن‪ ،‬فحجم هذه المنتجات وتعدد‬
‫أصنافها في والية عين الدفلى وحجم اإلنتاج في باقي الواليات المحيطة بالسوق يوضح كمية الطلب‬
‫على السوق ويتثبت الحاجة وجود سوق جملة للخضر والفواكه‪ ،‬والجدول الموالي يوضح تطور كمية‬
‫إنتاج الخضر في والية عين الدفلى أثناء فترة دراسة المشروع‪.‬‬

‫الجدول رقم (‪ :)03‬تطور كمية إنتاج الخضر في والية عين الدفلى بين ‪ 2455‬و ‪2455‬‬

‫‪2455‬‬ ‫‪2452‬‬ ‫‪2455‬‬ ‫السنوات‬

‫المنتج‬
‫الكمية(طن)‬ ‫الكمية(طن) المساحة‬ ‫المساحة‬ ‫الكمية(طن)‬ ‫المساحة‬
‫(هكتار)‬ ‫(هكتار)‬ ‫(هكتار)‬
‫‪2550548 20444 3045095 59593 02034444 58843‬‬ ‫البطاطا‬
‫‪5044‬‬ ‫‪54‬‬ ‫‪5553‬‬ ‫‪50‬‬ ‫‪5244‬‬ ‫‪53‬‬ ‫الجزر‬
‫‪582254‬‬ ‫‪594‬‬ ‫‪233444‬‬ ‫‪534‬‬ ‫‪152847‬‬ ‫‪321‬‬ ‫الطماطم‬
‫‪253544‬‬ ‫‪209‬‬ ‫‪529444‬‬ ‫‪244‬‬ ‫‪504353‬‬ ‫‪290‬‬ ‫البصل‬
‫‪146‬‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫‪044‬‬ ‫‪59‬‬ ‫‪3224‬‬ ‫‪03‬‬ ‫‪5293‬‬ ‫الفاصولياء الخضراء ‪59‬‬

‫‪234444‬‬ ‫‪5344‬‬ ‫‪954050‬‬ ‫‪5544‬‬ ‫‪882054‬‬ ‫‪2585‬‬ ‫البطيخ بنوعيه‬
‫‪5834‬‬ ‫‪53‬‬ ‫‪834‬‬ ‫‪54‬‬ ‫‪284‬‬ ‫‪52‬‬ ‫الخرشف‬
‫‪5003‬‬ ‫‪54‬‬ ‫‪244‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪5453‬‬ ‫‪2‬‬ ‫اللفت‬
‫‪2934‬‬ ‫‪532.3‬‬ ‫‪9354‬‬ ‫‪550.3‬‬ ‫‪0023‬‬ ‫‪522‬‬ ‫الثوم‬
‫‪250023‬‬ ‫‪859.3‬‬ ‫‪533204‬‬ ‫‪5444‬‬ ‫‪24044‬‬ ‫‪5528‬‬ ‫الفول‬
‫‪555044‬‬ ‫‪5002‬‬ ‫‪94530‬‬ ‫‪5402‬‬ ‫‪90030‬‬ ‫‪2522‬‬ ‫الجلبان‬
‫‪20224‬‬ ‫‪523‬‬ ‫‪20324‬‬ ‫‪502.3‬‬ ‫‪50280‬‬ ‫‪520‬‬ ‫الفلفل‬
‫‪50422‬‬ ‫‪03‬‬ ‫‪24034‬‬ ‫‪34‬‬ ‫‪55844‬‬ ‫‪22‬‬ ‫الخيار‬
‫‪54444‬‬ ‫‪534‬‬ ‫‪50053‬‬ ‫‪244‬‬ ‫‪03990‬‬ ‫‪238‬‬ ‫القرعة‬
‫‪8344‬‬ ‫‪34‬‬ ‫‪0344‬‬ ‫‪24‬‬ ‫‪5905‬‬ ‫‪02‬‬ ‫باذنجان‬
‫‪54444‬‬ ‫‪524‬‬ ‫‪05594‬‬ ‫‪244‬‬ ‫‪20044‬‬ ‫‪522‬‬ ‫الكرنب الملفوف‬
‫‪22304‬‬ ‫‪544‬‬ ‫‪29404‬‬ ‫‪553‬‬ ‫‪20524‬‬ ‫‪595‬‬ ‫الكرنب السطحي‬
‫‪922425‬‬ ‫‪5033‬‬ ‫‪223435‬‬ ‫‪5444‬‬ ‫‪559254‬‬ ‫‪5009‬‬ ‫خض اروات أخرى‬

‫المصدر‪ :‬مديرية الفالحة لوالية عين الدفلى‬

‫يتضح من الجدول أعاله أن نسبة تطور إنتاج الطماطم والبطاطا تسيطر على نوعية اإلنتاج وتعرف‬
‫توسع كبير في إنتاجها‪ ،‬وهذا نتيجة اتجاه تزايد استخدام البيوت البالستيكية واستخدام الطرق الحديثة في‬
‫الري‪.‬‬

‫تطور ملحوظا في مختلف الفواكه التي تتنوع في مختلف األنواع كما يوضحها‬
‫ا‬ ‫أما إنتاج الفواكه فعرف‬
‫الجدول الموالي‪:‬‬

‫الجدول رقم (‪ :)00‬تطور إنتاج الفواكه في والية عين الدفلى بين ‪ 2455‬و‪2455‬‬

‫‪2455‬‬ ‫‪2452‬‬ ‫‪2455‬‬ ‫السنوات‬

‫المنتج‬
‫الكمية(طن)‬ ‫الكمية(طن) المساحة‬ ‫الكمية(طن) المساحة‬ ‫المساحة‬
‫(هكتار)‬ ‫(هكتار)‬ ‫(هكتار)‬
‫‪00505‬‬ ‫‪940.0‬‬ ‫‪53048‬‬ ‫‪099.03‬‬ ‫‪05533‬‬ ‫‪352.03‬‬ ‫التين‬
‫‪59825‬‬ ‫‪995‬‬ ‫‪00854‬‬ ‫‪5404‬‬ ‫‪28040‬‬ ‫‪5550‬‬ ‫الكروم‬

‫‪147‬‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫‪844‬‬ ‫‪92‬‬ ‫‪2444‬‬ ‫‪534‬‬ ‫‪053‬‬ ‫‪504‬‬ ‫الكرز‬

‫‪5304‬‬ ‫‪22‬‬ ‫‪5544‬‬ ‫‪23‬‬ ‫‪2284‬‬ ‫‪23‬‬ ‫السفرجل‬
‫‪5594‬‬ ‫‪50‬‬ ‫‪5524‬‬ ‫‪50‬‬ ‫‪5594‬‬ ‫‪59‬‬ ‫الرمان‬
‫‪530444‬‬ ‫‪5244‬‬ ‫‪23444‬‬ ‫‪5224‬‬ ‫‪20925‬‬ ‫‪5224‬‬ ‫المشمش‬
‫‪34404‬‬ ‫‪3222‬‬ ‫‪39344‬‬ ‫‪3222‬‬ ‫‪35282‬‬ ‫‪3334‬‬ ‫اللوز‬
‫‪94‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪94‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪544‬‬ ‫‪2‬‬ ‫الخروب‬
‫‪844‬‬ ‫‪8‬‬ ‫‪954‬‬ ‫‪8‬‬ ‫‪529‬‬ ‫‪8‬‬ ‫البرقوق‬
‫‪23954‬‬ ‫‪288‬‬ ‫‪52444‬‬ ‫‪544‬‬ ‫‪59304‬‬ ‫‪204‬‬ ‫الخوخ‬
‫‪323444‬‬ ‫‪2850‬‬ ‫‪034444‬‬ ‫‪2844‬‬ ‫‪082054‬‬ ‫‪5423‬‬ ‫االجاص‬
‫‪285044‬‬ ‫‪5092‬‬ ‫‪255954‬‬ ‫‪5333‬‬ ‫‪508920‬‬ ‫‪5093‬‬ ‫التفاح‬
‫‪30944‬‬ ‫‪080‬‬ ‫‪54344‬‬ ‫‪244‬‬ ‫‪50024‬‬ ‫‪034‬‬ ‫البرقوق‬
‫المصدر‪ :‬مديرية الفالحة لوالية عين الدفلى‬

‫يتضح من الجدول أن إنتاج الفواكه يعرف تطو ار متزايدا نتيجة تشجيع الدولة على التشجير ودعمها‬
‫في هذا المجال‪ ،‬وكذلك للتوجه الفالحي نحو إنتاج الفواكه التي أصبح عليها الطلب يزداد نتيجة إنشاء‬
‫المصبرات ومؤسسات صناعة العصير‪ ،‬باإلضافة إلى االستهالك الموسع لها كالكروم والمشمش والخوخ‬
‫اإلجاس والتفاح‪.‬‬

‫‪ -3-1‬تقدير الطلب من خالل تقدير االنتاج المستقبلي للخضر والفواكه‬

‫من خالل التقدير المستقبلي لكمية اإلنتاج يتضح كمية الطلب المستقبلي على سوق الجملة للخضر‬
‫والفواكه ببوراشد‪ ،‬ونتيجة دعم الدولة للقطاع الفالحي وزيادة المساحة المسقية حول محيط السوق‬
‫المتمثلة باإلضافة إلى واد الشلف إنشاء مجموعة معتبرة من السدود ما يسمح باستمرار نمو كمية‬
‫االنتاج من سنة ألخرى‪ ،‬والجدول الموالي يوضح التقديرات المتوقعة لتطور بعض الخضر والفواكه‬
‫لوالية عين الدفلى‪ ،‬وهو ما يمثل حجم الطلب المستقبلي على السوق الجملة للخضر والفواكه‬
‫باإلضافة إلى كمية اإلنتاج في باقي الواليات المحيطة بمشروع السوق‪.‬‬

‫‪148‬‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫الجدول رقم (‪ :)00‬تقدير تطور كمية إنتاج بعض الخضر والفواكه في والية عين الدفلى بين‬
‫‪ 2455‬و‪. 2458‬‬

‫التقديرات‬ ‫التحقيقات‬ ‫السنوات‬

‫‪2458‬‬ ‫‪2459‬‬ ‫‪2452‬‬ ‫‪2450‬‬ ‫‪2453‬‬ ‫‪2450‬‬ ‫‪2455‬‬ ‫المنتج‬
‫‪9944444‬‬ ‫‪9294444‬‬ ‫‪954444‬‬ ‫‪224444 2323444 234444 255054‬‬ ‫البطاطا‬
‫‪4‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪8‬‬
‫‪558038‬‬ ‫‪543053‬‬ ‫‪292032‬‬ ‫‪232005‬‬ ‫‪255920 249844 582254‬‬ ‫الطماطم‬
‫‪55483‬‬ ‫‪55894‬‬ ‫‪54843‬‬ ‫‪8904‬‬ ‫‪9224‬‬ ‫‪2084‬‬ ‫‪0583‬‬ ‫الحمص‬
‫‪55554020 54220820‬‬ ‫‪543909‬‬ ‫‪542023 5445592 884293 884022‬‬ ‫البقول‬
‫‪02‬‬ ‫‪24‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪2‬‬
‫‪000024‬‬ ‫‪588528‬‬ ‫‪502903‬‬ ‫‪522228‬‬ ‫‪288923 209089 203444‬‬ ‫البصل‬
‫‪50200‬‬ ‫‪50000‬‬ ‫‪55430‬‬ ‫‪55032‬‬ ‫‪8828‬‬ ‫‪9028‬‬ ‫‪2934‬‬ ‫الثوم‬
‫‪34208‬‬ ‫‪02505‬‬ ‫‪03550‬‬ ‫‪05025‬‬ ‫‪05458‬‬ ‫‪58342‬‬ ‫‪59825‬‬ ‫الكروم‬
‫‪208453‬‬ ‫‪203259‬‬ ‫‪205245‬‬ ‫‪238220‬‬ ‫‪233940 232534 235004‬‬ ‫الحمضيات‬
‫‪233394‬‬ ‫‪202599‬‬ ‫‪209245‬‬ ‫‪200430‬‬ ‫‪202308 258302 259894‬‬ ‫البرتقال‬
‫‪559809‬‬ ‫‪242049‬‬ ‫‪583095‬‬ ‫‪595240‬‬ ‫‪525448 502209 505390‬‬ ‫الزيتون‬
‫‪32404‬‬ ‫‪33223‬‬ ‫‪08053‬‬ ‫‪00944‬‬ ‫‪05084‬‬ ‫‪04453‬‬ ‫‪55284‬‬ ‫خضر فقط‬
‫المصدر‪ :‬مديرية الفالحة لوالية عين الدفلى‪.‬‬

‫من الجدول أعاله نالحظ ان التطور المستمر لبعض المنتجات‪ ،‬على أرسها البطاطا والبصل‬
‫والطماطم والبقوليات وكذلك الحمضيات نظ ار للتوجه الفالحي في والية عين الدفلى ومالئمة المناخ‬
‫وكذلك لدعم الدولة لهذه المنتجات التي تعتبر أساس المركب الغذائي للفرد الجزائري‪.‬‬

‫تقدير حجم عرض سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‬ ‫‪-2‬‬

‫‪ -1-2‬تقدير حجم العرض الحالي في محيط مشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‬

‫تعتبر اسواق الجملة الموجودة حاليا في محيط سوق بوراشد غير كافية الستيعاب حجم االنتاج الحالي‬
‫من الخضر والفواكه‪ ،‬نظ ار لصغر مساحة هذه األسواق مقارنة بسوق بوراشد ذو المساحة المقدرة بحوالي‬
‫‪ 52‬هكتار هذا من جهة ومن جهة ثانية لصعوبة الحركة فيها‪ ،‬مما يتيح لسوق بوراشد فرصة تسويقية جد‬
‫ممتازة‪ ،‬والجدول الموالي يوضح مساحة أسواق الجملة الموجودة في محيطه‪.‬‬

‫‪149‬‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫الجدول رقم (‪ :)00‬مساحة أسواق الجملة الموجودة في محيط سوق الجملة لبوراشد‬
‫‪2‬‬
‫الهيئة الوصية‬ ‫المساحة م‬ ‫إسم السوق‬ ‫واليات المحيط‬
‫الجماعات المحلية‬ ‫‪35544‬‬ ‫بوقارة‬ ‫البليدة‬
‫الجماعات المحلية‬ ‫‪09203‬‬ ‫بوفاريك‬
‫مؤسسة إماقفل (‪) Emagfal‬‬ ‫‪52444‬‬ ‫حطاطبة‬ ‫تيبازة‬
‫الجماعات المحلية‬ ‫‪59923‬‬ ‫الشلف‬ ‫الشلف‬
‫المصدر‪ :‬اعتمادا على وثائق مؤسسة ماقروس‬

‫األسواق الثالث أعاله ال تستوعب سوى ‪ %50‬من حجم اإلنتاج على مستوى اإلقليم‪ ،‬مما يعني أن‬
‫باقي الكمية يتم تسويق ها وعرضها خارج إقليم سوق بوراشد أو عن طريق السوق السوداء‪ ،‬مما يتيح لهذا‬
‫المشروع فرصة تسويقية واسعة‪.‬‬

‫‪ -2-2‬تقدير كمية العرض لسوق الجملة لبوراشد‬

‫مشروع سوق الجملة للخضر والفواكه ببوراشد يعرض مساحة مخصصة لعمليات التجارة تقدر بحوالي‬
‫‪5‬هكتار أي ‪ %23‬من المساحة اإلجمالية للسوق‪ ،‬هذه المساحة تقسم إلى مساحة تجارية أرضية ومساحة‬
‫تجارية عبر المربعات التجارية المغطاة‪ ،‬والجدول الموالي يوضح مساحة وعدد هذه المربعات‪.‬‬

‫الجدول رقم (‪ :)00‬عدد المربعات التجارية ومساحتها في سوق الجملة بوراشد للخضر والفواكه‬

‫المساحة‬ ‫العدد‬ ‫المساحة‬ ‫الوحدة‬ ‫التسمية‬

‫االجمالية‬
‫‪52444‬‬ ‫‪524‬‬ ‫‪544‬‬ ‫المتر المربع‬ ‫المربعات‬
‫‪0234‬‬ ‫‪84‬‬ ‫‪23‬‬
‫‪5234‬‬ ‫‪23‬‬ ‫‪34‬‬
‫المصدر‪ :‬اعتمادا على وثائق مؤسسة ماقروس‬

‫من الجدول أعاله يتم المالحظة أن سوق بوراشد يتيح ما مقداره حوالي ‪ 24444‬متر مربع مساحة‬
‫تجارية مغطاة‪ ،‬وباقي المساحة من المساحة المخصصة للتجارة تكون غير مغطاة وتكون مخصصة‬
‫للتجارة عبر العربات التجارية بمختلف أصنافها‪ ،‬هذه المساحة التجارية ككل ستسمح وتساهم بتوفير السلع‬
‫بمقدار ‪ 0.3‬طن‪ /‬المتر المربع في السنة‪ ،‬وتهيئة هذه المساحة سيسمح بنقل من ‪ 5344‬طن إلى ‪5244‬‬
‫طن من الخضر والفواكه في اليوم‪ ،‬أي ما يعادل من ‪ 094444‬طن الى ‪ 304444‬طن من السلع في‬
‫‪150‬‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫السنة يعني ما يقدر بحوالي ‪ %05‬من حجم إنتاج اإلقليم سيدخل سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‬
‫هذه الكمية يخصص لها حوالي ‪ 5444‬ناقلة في اليوم على مختلف الحموالت أثناء ثالث سنوات األولى‬
‫للوصول تدريجيا الى ‪ 0444‬ناقلة في اليوم على اقصى تقدير في السبع سنوات الموالية الفتتاح السوق‪.‬‬

‫المطلب الثالث‪ :‬الدراسة الفنية والمالية لمشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‬

‫سيتم توضيح أسس الدراسة الفنية التي بني عليها اختيار موقع مشروع سوق بوراشد‪ ،‬وتقدير مختلف‬
‫التكاليف الخاصة به مع توضيح آجال إنجازه وطريقة تمويله‪.‬‬

‫الدراسة الفنية والهندسية لسوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‬ ‫‪-1‬‬

‫‪ -1-1‬دراسة واختيار موقع المشروع‬

‫تمثلت في عملية اختيار األرضية وذلك بتاريخ ‪ 2455/54/54‬التي حدد موقعها شرق بلدية بوراشد‬
‫دائرة جليدة بعد مقترح من مديرية التجارة التي عينت سابقا طلب المشروع بمنطقة بوزاهر بحوالي ‪43‬‬
‫هكتار‪ ،‬حيث ارتأت لجنة دراسة المشروع عدم كفاية هذه المساحة ومن هنا تم تحويله إلى بلدية بوراشد‬
‫وأصبحت مساحة المشروع تزيد عن ‪ 52‬هكتار‪ ،‬باإلضافة إلى ذلك يعتبر هذا الموقع استراتيجيا كونه‬
‫بالقرب من الطريق السيار شرق غرب مع وجود ثالث مداخل إلى موقع المشروع‪ ،‬ويسمح بمد الطرق من‬
‫واليه بسهولة‪ ،‬ويمكن ربطه بالطريق الوطني رقم‪ 5‬والوالئي لتسهيل حركة مرور المركبات المتفاوتة‬
‫الحمولة‪ ،‬وتعتبر هذه السهولة الميزة الثانية التي تميزه عن التعيين األول بمنطقة بوزاهر‪ ،‬والدافع االساسي‬
‫إلنشائه بهذه المنطقة مقارنة بالمقترحات في الواليات الجهوية السبع‪ ،‬مع االتفاق على إضافة جسرين‬
‫‪1‬‬
‫محولين مباشرين يخصص أحدهما للدخول إلى السوق واآلخر للخروج منه‪.‬‬

‫بعد تحديد موقع المشروع تم تقديم الملف إلى والي والية عين الدفلى الذي أصدر بتاريخ‬
‫‪ 2452/43/42‬قرار فتح تحقيق مسبق للتسريح بالمنفعة العمومية لعملية نزع الملكية إلنجاز مشروع‬
‫سوق الجملة للخضر والفواكه‪ ،‬وبتاريخ ‪ 2452/42/28‬أصدر قرار فتح تحقيق مقاسم إلنجاز سوق‬
‫الجملة من أجل إجراء حصر كل األمالك والحقوق العقارية موضوعها نزع الملكية مع تحديد المالكين‬
‫وأصحاب الحقوق المعنيين‪ ،‬وكذا المخطط الجزئي لألمالك الضرورية إلنجاز المشروع‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪ -‬أنظر الملحق رقم (‪)1‬‬

‫‪151‬‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫تمت دراسة الموقع واختياره بناءا على مجموعة من األسس المتمثلة في‪:‬‬

‫‪ -‬مدى توفر الهياكل القاعدية األساسية خاصة الطاقة والمقومات الطاقوية؛‬

‫‪ -‬البعد عن أماكن االختناقات؛‬
‫‪ -‬االبتعاد عن المخاطر الطبيعية والبيئية؛‬
‫‪ -‬صالبة التربة؛‬
‫‪ -‬تجاوب المساحة مع تطور المشروع وامكانية توسعته مستقبال؛‬
‫‪ -‬توفر اليد العاملة ومراكز النقل؛‬
‫‪ -‬دراسة مخطط اإلقليم لمدة ‪ 54‬سنة مقبلة؛‬
‫‪ -‬األخذ بعين االعتبار األسواق الموجودة في محيط السوق المزمع إنجازه‪.‬‬

‫‪ -2-1‬الدراسة الجيوتقنية‬

‫تهدف إلى تحديد الظروف الطبيعية والجيولوجية لموقع المشروع وتتمثل في‪:‬‬

‫‪ -‬تحديد الشروط الجيولوجية‪ ،‬الهيدرولوجية‪ ،‬الجيوتقنية التي تميز الموقع؛‬

‫‪ -‬تكميم الخصائص الطبيعية للموقع مع األخذ بعين االعتبار التقديرات الخاصة بتحمل البنايات‪.‬‬

‫األشغال الجيوتقنية الرئيسية لإلنجاز تتلخص في‪:‬‬

‫‪ -‬أخذ عيينات للتربة على عمق ‪ 54‬أمتار؛‬

‫‪ -‬تنفيذ تجارب مدى صالبة الموقع اتجاه الحجم الكبير؛‬
‫‪ -‬تنفيذ تجارب التحمل العادية؛‬
‫‪ -‬إنجاز تجارب كيميائية في المخبر‪.‬‬

‫‪ -3-1‬تقدير آجال تنفيذ المشروع‬

‫تقدر آجال إنجاز المشروع حالي ثالثون ( ‪ )54‬شهر وتتضمن ‪:‬‬

‫‪ -‬الدراسة الطبوغرافية والجيوتقنية ودراسة التأثير شهرين؛‬

‫‪ -‬الدراسة التنفيذية تقدر بحوالي أربعة أشهر؛‬
‫‪1‬‬
‫‪ -‬إنجاز الهياكل والبنايات حوالي ‪ 20‬شه ار‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪ -‬للتفصيل انظر الملحق رقم (‪)1‬‬

‫‪152‬‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫‪ -0-1‬تقدير تدفقات السلع من الخضر والفواكه‬

‫مشروع سوق الجملة للخضر والفواكه لبوراشد مصمم على المقاييس الدولية‪ ،‬على هذا النحو تساهم‬
‫البناءات المستقبلة للمنتجات بطريقة مباشرة أو بطريقة غير مباشرة بتوفير السلع بمقدار ‪ 0.3‬طن‪ /‬م‪ 2‬في‬
‫السنة‪.‬‬

‫تهيئة المساحة اإلجمالية المقدرة بإثنى عشر هكتار(‪ 52‬هكتار) تسمح بتحويل من ‪ 5344‬إلى‬
‫‪ 5244‬طن في اليوم‪ ،‬أي بين ‪ 094444‬الى ‪ 304444‬طن من المنتج الفالحي في السنة‪.‬‬

‫تحويل كل هذه األحجام المتداولة في السوق يخصص لها حوالي ‪ 5444‬سيارة وناقلة في اليوم على‬
‫مختلف الحموالت أثناء ثالث سنوات األولى للوصول تدريجيا إلى ‪ 0444‬ناقلة في اليوم على أقصى‬
‫تقدير في السبع (‪ ) 42‬سنوات الموالية‪.‬‬

‫‪ -0-1‬تقدير العمالة‬

‫إن مختلف النشاطات في هذه السوق يخصص لها مجموعة ال بأس بها من العمالة يمكن اعتبارها‬
‫مناصب عمل مباشرة باإلضافة إلى العمال المسيرين لخدمة واستغالل مختلف المرافق والفضاءات في‬
‫السوق‪ ،‬وهذا يستلزم أكثر من ‪ 2044‬عامل دائم باإلضافة إلى العمالة غير الدائمة‪ ،‬وهذه العمالة تتوزع‬
‫بطيرقة مباشرة أو غير مباشرة كما يوضحها الجدول الموالي‪.‬‬

‫الجدول رقم(‪ :)00‬تقدير حجم العمالة لسنة ‪2450‬‬

‫الوحدة ‪ :‬منصب عمل‬

‫حجم العمالة المقدرة‬ ‫التسمية‬

‫‪5322‬‬ ‫عمالة مباشرة‬
‫‪5820‬‬ ‫عمالة غير مباشرة‬
‫المصدر‪ :‬اعتمادا على وثائق مؤسسة ماقروس‬

‫‪ -0-1‬تقدير عدد المتدخلين في السوق‬

‫نظ ار لشساعة مساحة سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‪ ،‬فإنه من المنتظر أن يستقطب عددا‬
‫مهما من المتدخلين والمستغلين لهذا السوق كما يوضحه الجدول الموالي‪ ،‬والذي يلخص تطور عدد‬
‫المتدخلين خالل السبع سنوات األولى من عمر المشروع‪.‬‬

‫‪153‬‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫الجدول رقم (‪ :)01‬تقدير عدد المتدخلين في سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‬

‫السنة ‪2‬‬ ‫السنة ‪0‬‬ ‫السنة ‪3‬‬ ‫السنة ‪0‬‬ ‫السنة ‪5‬‬ ‫السنة ‪2‬‬ ‫السنة ‪5‬‬ ‫المتدخلين‬
‫‪540‬‬ ‫‪540‬‬ ‫‪540‬‬ ‫‪540‬‬ ‫‪540‬‬ ‫‪540‬‬ ‫‪540‬‬ ‫عمال المؤسسة‬

‫‪253‬‬ ‫‪253‬‬ ‫‪253‬‬ ‫‪253‬‬ ‫‪253‬‬ ‫‪253‬‬ ‫‪253‬‬ ‫وكالء‬

‫‪804‬‬ ‫‪804‬‬ ‫‪804‬‬ ‫‪804‬‬ ‫‪804‬‬ ‫‪804‬‬ ‫‪804‬‬ ‫وكالء مساعدين‬

‫‪23‬‬ ‫‪23‬‬ ‫‪23‬‬ ‫‪23‬‬ ‫‪23‬‬ ‫‪23‬‬ ‫‪23‬‬ ‫مجهزين فالحيين‬

‫‪55‬‬ ‫‪55‬‬ ‫‪55‬‬ ‫‪55‬‬ ‫‪55‬‬ ‫‪55‬‬ ‫‪55‬‬ ‫مساعدين مجهزين‬

‫‪5244‬‬ ‫‪5244‬‬ ‫‪5244‬‬ ‫‪5244‬‬ ‫‪5244‬‬ ‫‪5244‬‬ ‫‪5244‬‬ ‫عمال عربات‬

‫‪544‬‬ ‫‪544‬‬ ‫‪544‬‬ ‫‪544‬‬ ‫‪544‬‬ ‫‪544‬‬ ‫‪544‬‬ ‫عمال الميزان‬

‫‪544‬‬ ‫‪544‬‬ ‫‪544‬‬ ‫‪544‬‬ ‫‪544‬‬ ‫‪544‬‬ ‫‪544‬‬ ‫متدخلين آخرين في السوق‬

‫‪0505‬‬ ‫‪0505‬‬ ‫‪0505‬‬ ‫‪0505‬‬ ‫‪0505‬‬ ‫‪5554‬‬ ‫‪2089‬‬ ‫بائعين‪ -‬مشترين‪ -‬زوار‬

‫‪2494‬‬ ‫‪2494‬‬ ‫‪2494‬‬ ‫‪2494‬‬ ‫‪2494‬‬ ‫‪0202‬‬ ‫‪3850‬‬ ‫إجمالي عدد المتدخلين‬

‫المصدر‪ :‬اعتمادا على وثائق مؤسسة ماقروس‬

‫من المتوقع أن يستقبل سوق بوراشد في سنته األولى حوالي ‪ 2344‬زائر في اليوم متمثلين في البائعين‬
‫والتجار وباقي الزبائن‪ ،‬ليتجاوز في السنة الثالثة أكثر من ‪ 0444‬آالف زائر في اليوم‪.‬‬

‫في مجمله السوق سيستقبل أكثر من ‪ 3844‬مستغل في اليوم بداية من سنته األولى‪ ،‬ليعرف تزايدا‬
‫مستمر في السنوات الموالية ليصل إلى أكثر من ‪ 2444‬متدخل في اليوم سنويا‪ ،‬كما هو مبين في الشكل‬
‫ا‬
‫الموالي‪:‬‬

‫‪154‬‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫الشكل رقم (‪ :)22‬تقدير تطور تدفق عدد المتدخلين في السوق خالل السنوات السبعة األولى لنشاطه‬

‫تطور تدفق عدد المتدخلين‬

‫‪7200‬‬
‫‪7000‬‬
‫‪6800‬‬
‫‪6600‬‬
‫‪6400‬‬
‫‪6200‬‬ ‫العمالة‬
‫‪6000‬‬
‫‪5800‬‬
‫‪5600‬‬
‫‪5400‬‬
‫‪5200‬‬
‫السنة‪ 05‬السنة‪ 04‬السنة ‪ 03‬السنة‪ 02‬السنة‪ 01‬السنوات‬ ‫السنة‪ 07‬السنة‪06‬‬

‫المصدر‪ :‬اعتمادا على وثائق من مؤسسة ماقروس‬

‫‪ -0-1‬تقدير التدفقات المالية‬

‫سوق الجملة للخضر والفواكه يسمح بتبادل العمليات التجارية بحجم ‪ 5044‬طن من الخضر والفواكه‬
‫بمعدل يومي‪ ،‬أي بتقدير نقدي يصل إلى ‪ 04‬مليون دينار جزائري يوميا‪ ،‬ومنه أكثر من مليار دينار‬
‫شهريا باعتبار ‪ 23‬دينار للكيلو غرام بيع ‪ /‬شراء‪.‬‬

‫‪ -0-1‬النتائج االقتصادية والمالية للمشروع‬

‫مجموع الحسابات اآلتية تمتد لسبع (‪ )42‬سنوات من االستغالل مع الثالث سنوات الخاصة بآجال‬
‫تنفيذ المشروع‬

‫‪ ‬النفقات التشغيلية ‪ :‬الجدول الموالي يوضح هذه األعباء‬

‫الوحدة ‪ 5 54‬دج‬ ‫الجدول رقم (‪ :)10‬النفقات التشغيلية خالل السنوات السبعة األولى لنشاط المشروع‬

‫السنة‬ ‫السنة‬ ‫السنة‬ ‫السنة‬ ‫السنة‬ ‫السنة‬ ‫السنة‬ ‫التسمية‬

‫‪42‬‬ ‫‪40‬‬ ‫‪43‬‬ ‫‪40‬‬ ‫‪45‬‬ ‫‪42‬‬ ‫‪45‬‬
‫‪3582‬‬ ‫‪3553‬‬ ‫‪0985‬‬ ‫‪0039‬‬ ‫‪0050‬‬ ‫‪0223‬‬ ‫‪0420‬‬ ‫مشتريات مستهلكة‬
‫‪3845‬‬ ‫‪3342‬‬ ‫‪3500‬‬ ‫‪3500‬‬ ‫‪3425‬‬ ‫‪0924‬‬ ‫‪0230‬‬ ‫خدمات خارجية‬
‫واستهالكات اخرى‬

‫‪155‬‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫‪02580 38250 30050 35222 35508 09252 00052‬‬ ‫تكاليف العمال‬

‫‪8028‬‬ ‫‪8302‬‬ ‫‪9928‬‬ ‫‪9928‬‬ ‫‪9230‬‬ ‫‪9535‬‬ ‫‪9535‬‬ ‫ضرائب ورسوم‬
‫‪3544‬‬ ‫‪2944‬‬ ‫‪2944‬‬ ‫‪2944‬‬ ‫‪944‬‬ ‫‪944‬‬ ‫‪944‬‬ ‫تكاليف عملياتية أخرى‬
‫‪99009 92258 29509 23249 24594 00229 00505‬‬ ‫إجمالي التكاليف‬
‫المصدر‪ :‬اعتمادا على وثائق مؤسسة ماقروس‬

‫األعباء التشغيلية تقدر من البداية حوالي ‪ 00‬مليار دينار جزائري في السنة األولى وتقارب ‪ 99‬مليار‬
‫دينار جزائري خالل ‪ 42‬سنوات الموالية‪ ،‬نسبة ‪ %22‬منها تخصص للموارد البشرية‬

‫‪ ‬تقدير اهتالكات هياكل المشروع‬

‫يتم تقدير االهتالك الخطي المتناسب مع القانون الجبائي الجزائري ‪،‬وتقدر مدة حياة المربعات‬
‫التجارية بمدة ‪ 23‬سنة أما باقي العناصر يقدر بحوالي ‪ 24‬سنة بالنسبة للبنية التحتية والمنشآت‪ ،‬والتي‬
‫تشكل معا الجزء األكبر من اإلستثمارات‪ ،‬وذلك بنسبة ‪ %83‬في حين أنها تتجاوز ‪ 34‬سنة‪ ،‬يبلغ إجمالي‬
‫اإلهتالكات ‪ 522‬مليار دينار منها ‪ 24‬مليار دينار (‪ )%50.0‬والمتعلقة باهتالك تكاليف البحث‬
‫والتطوير ومختلف الدراسات‪ ،‬والتي يتم إهتالكها خالل السنوات الثالث األولى من اإلستغالل كما يوضح‬
‫ذلك الجدول الموالي‪:‬‬

‫الجدول رقم (‪ :)11‬اهتالك استثمارات مشروع سوق الجملة بوراشد‬

‫النسبة المؤوية‬ ‫‪ 5 54‬دينار‬ ‫المعدل‬ ‫القيمة‪ 5 54‬دينار‬ ‫شكل االستثمار‬

‫‪5.25‬‬ ‫‪2495.00‬‬ ‫‪55‬‬ ‫‪0203‬‬ ‫البحث والتطوير‬
‫‪50.02‬‬ ‫‪52840.3‬‬ ‫‪55‬‬ ‫‪3525‬‬ ‫الخبرة والدراسات‬
‫‪20.03‬‬ ‫‪85450.23‬‬ ‫‪/‬‬ ‫‪2454253‬‬ ‫تهيئة وتجهيزات‬
‫‪9.80‬‬ ‫‪54825‬‬ ‫‪/‬‬ ‫‪33444‬‬ ‫وسائل ومعدات‬
‫‪544‬‬ ‫‪525805.58‬‬ ‫‪/‬‬ ‫‪2503085‬‬ ‫إجمالي االهتالكات‬
‫المصدر‪ :‬اعتمادا على وثائق من مؤسسة ماقروس‬

‫‪ ‬المنشآت والمعدات‪ :‬تتمثل في‪:‬‬

‫إنشاء قنوات اإلتصال‪ ،‬أماكن التوقف والرقابة‪ ،‬والخروج من الموقع ‪.‬‬

‫‪ -‬تنصيب شبكات الطاقة الكهربائية واالتصاالت والشبكة الهاتفية‬

‫‪156‬‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫‪ -‬تنصيب شبكات اإلتصال (شبكة سلكية‪ ،‬أنترنت)‬

‫‪ -‬إنشاء شبكات للتوزيع ومكافحة الحرائق‬
‫إنشاء شبكة لحماية الموقع وجمع والتخلص من مياه األمطار والمياه المستخدمة‬ ‫‪-‬‬
‫‪ -‬إنشاء الحواجز وتعزيز األمن للموقع‬
‫‪ -‬تنمية المساحات الخضراء ‪.‬‬
‫‪ ‬اآلالت‪ :‬من اجل تحسين سير وتشغيل األنشطة داخل السوقوالتأمين في مجال الصحة والسالمة‪،‬‬
‫فان مختلف اآلالت والمعدات تتمثل في‪:‬‬
‫‪ -‬وسائل النقل‬
‫‪ -‬تنصيب لوحات العرض والمعلومات التجارية‬
‫‪ -‬المعدات المساعدة‬
‫‪ -‬آالت ومعدات المكاتب‬
‫‪ ‬التقييم المالي للمشروع‬

‫تقدر التكلفة اإلجمالية للمشروع حوالي ‪ 2.04‬مليار دج مع احتساب كامل الرسوم‪ ،‬حيث توجه أكبر‬
‫نسبة منها والتي تمثل ‪ %80.82‬لتمويل البنية التحتية‪ ،1‬كما هو مبين في الجدول الموالي‬

‫الجدول رقم (‪ :)12‬التكاليف المالية لمشروع سوق الجملة بوراشد‬

‫القيمة مليون دينار مع احتساب الضرائب النسبة من القيمة اإلجمالية ‪%‬‬ ‫التسمية‬
‫‪4.29‬‬ ‫‪2.55‬‬ ‫البحث والتطوير‬
‫‪2.02‬‬ ‫‪02.90‬‬ ‫الدراسات والخبرة‬
‫‪80.82‬‬ ‫‪2003.00‬‬ ‫تهيئة وتجهيزات‬
‫‪2.59‬‬ ‫‪05.98‬‬ ‫معدات‬
‫‪544‬‬ ‫‪2382.35‬‬ ‫إجمالي االستثمارات‬
‫المصدر‪:‬اعتمادا على وثائق مؤسسة ماقروس‬

‫تقدير هيكل تمويل المشروع‬ ‫‪-2‬‬

‫‪5‬‬
‫دينار جزائري جزء منها من‬ ‫تقدر قيمة تمويل المشروع بمبلغ مقدر بحوالي ‪54 × 2382348‬‬
‫مساهمات المؤسسة والباقي عبارة عن قرض بنكي‪ ،‬والجدول الموالي يوضح ذلك ‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪ -‬للتفصيل انظر الملحق رقم (‪)3‬‬

‫‪157‬‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫الجدول رقم (‪ : )13‬هيكل تمويل مشروع سوق الجملة بوراشد‬

‫النسبة المئوية‬ ‫‪ 554‬دينار جزائري‬ ‫التسمية‬

‫‪0.85‬‬ ‫‪594444‬‬ ‫مساهمة شركة ماقروس‬
‫‪85.42‬‬ ‫‪2052348‬‬ ‫قرض بنكي (‪)CLT‬‬
‫‪544‬‬ ‫‪2382348‬‬ ‫المبلغ االجمالي‬
‫المصدر‪ :‬اعتمادا على وثائق مؤسسة ماقروس‬

‫تساهم مؤسسة ماقروس بمبلغ يقدر حوالي ‪ 594‬مليون دينار أي نسبة ‪ % 0.85‬من مجموع المبلغ‬
‫أما المساهمات البنكية تصل إلى ‪ 2.02‬مليار دينار أي حوالي ‪ % 85‬من مبلغ المشروع ‪ ،‬كما يوضح‬
‫ذلك الشكل الموالي‬

‫الشكل رقم(‪ :)23‬التوزيع النسبي للهيكل التمويلي لمشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‬

‫التوزيع النسبي للهيكل التمويلي‬

‫‪%6,93‬‬

‫مساهمة شركة ماقروس‬

‫قرض بنكي (‪CLT‬‬

‫‪%97,07‬‬

‫المصدر‪ :‬من إعداد الطالب اعتمادا على وثائق مؤسسة ماقروس‬

‫‪158‬‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫المطلب الثالث‪ :‬المعايير التي استند عليها اختيار وتقييم مشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‬

‫مشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد يهدف إلى دعم النشاط الفالحي‪ ،‬وكأداة مساعدة في‬
‫تحقيق االكتفاء الذاتي من الغذاء‪ ،‬فإنه ارتكز على معايير ذات بعد قومي‪ ،‬إال أنه أولى أهمية كبيرة‬
‫للربحية التجارية للمشروع‪ ،‬ما جعله يوازن بين الربحية التجارية والربحية القومية‪.‬‬

‫‪ -1‬معايير الربحية القومية المعتمدة في مشروع سوق الجملة بوراشد للخضر والفواكه‬
‫‪ -1-1‬معيار القدرة على المنافسة الدولية‬

‫إ نشاء سوق الجملة للخضر والفواكه ذات بعد جهوي يسمح بتقريب طرق التوزيع مما يسمح تخفيض‬
‫تكاليف النقل بالنسبة للفالحين وتجار الجملة‪ ،‬إذ أن هذا اإلقليم يعرف إنتاجية مستمرة ومتزايدة من حيث‬
‫المنتجات الفالحية وتنوعها‪ ،‬حيث يعد أكبر إقليم فالحي عبر الوطن‪ ،‬هذا ما يسمح بتشجيع الفالحين‬
‫الحاليين على مزيد من اإلنتاج ويسهم في ظهور فالحين جدد‪ ،‬ما يؤدي إلى التوسعة الزراعية الذي يؤدي‬
‫بدوره إلى خفض كمية الواردات من المنتجات الفالحية والغذائية ومنه تقليل التبعية في هذا المجال‪.‬‬

‫‪ -2-1‬معيار الدخل والتوظيف‬

‫بورشد يضمن تشغيل أكثر من ‪ 5444‬عامل في السنة وأكثر من‬

‫سوق الجملة للخضر والفواكه ا‬
‫‪ 2444‬متدخل يوميا‪ ،‬ما يعني تحسين دخل ومعيشة أكثر من ‪ 2444‬أسرة باإلضافة إلى ما يتيحه من‬
‫تحقيق عمالة أخرى عن طريق المشاريع المرتبطة به‪.‬‬

‫‪ -3-1‬معيار البيئة‬

‫مشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد يعطي أهمية كبيرة لعنصر البيئة‪ ،‬فرغم ما ينجر عنه من‬
‫فضالت ونفايات‪ ،‬فإن مؤسسة ماقروس أخذت بعين االعتبار هذا العنصر من خالل إنشاء مساحة‬
‫خضراء تقدر بحوالي ‪ 4.0‬هكتار أي ‪ %43‬من المساحة اإلجمالية للسوق ومركز لجمع النفايات واعادة‬
‫رسكلتها واعادة معالجة النفايات القابلة لالسترجاع‪ ،‬مع وجود مساحة مخصصة لجمع النفايات وتحويلها‬
‫إلى مركز الردم التقني الذي يبعد عن السوق بحوالي ‪ 5‬كلم‪ ،‬مما يجعل هذا المشروع يعطي أولوية ودرجة‬
‫عالية لعنصر البيئة‪.‬‬

‫‪159‬‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫‪ -0-1‬معيار التوطن المكاني‬

‫اختيار إنشاء سوق الجملة للخضر ببوراشد والية عين الدفلى لم يكن مجرد عشوائية في اختيار موقع‬
‫السوق‪ ،‬وانما على أسس مبنية على طبيعة الموقع من حيث صالحيته والتوجه االستراتيجي لإلقليم من‬
‫لكل المناطق الجهوية المحاذية‬ ‫حيث التوجه الزراعي والقدرة اإلنتاجية الفالحية الحالية والمستقبلية‬
‫لمحيطه‪ ،‬ودراسة التركز السكاني وتوفر مختلف الهياكل القاعدية مع السماح بإعادة التوازن والعدالة‬
‫والمساواة اإلقليمية‪.‬‬

‫‪ -2‬معايير الربحية التجارية ونماذج قياس مخاطر مشروع سوق الجملة بوراشد‬
‫‪ -1-2‬معيار الحالية الصافية‬

‫رغم تركيز مشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد على األهداف العامة‪ ،‬إال أنه يولي أهمية‬
‫كبيرة لما يحققه المشروع من مداخيل تسمح له بحسن تسييره واستم ارريته‪ ،‬وكأداة تمويلية لمشاريع أخرى‬
‫لصالح مؤسسة ماقروس‪ ،‬فهذا السوق سيسمح بتحقيق رقم أعمال يقدر بحوالي ‪ 0.59‬مليار دينار سنويا‬
‫حيث يتم اعتماد في ذلك على معدل خصم مقدر حوالي‪ ،2.02‬ومن هنا يمكن تقدير القيمة الحالية‬
‫الصافية لسبع (‪ )2‬سنوات األولى من عمر المشروع والسبب يرجع لمحدودية المعلومات المتوفرة‬

‫الجدول رقم (‪ :)10‬حساب القيمة الحالية الصافية‬

‫‪2‬‬ ‫‪6‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪5‬‬ ‫السنوات‬

‫‪6121111‬‬ ‫‪6121111‬‬ ‫‪6121111 6121111 6121111 6121111‬‬ ‫‪6121111‬‬ ‫رقم‬
‫األعمال‬
‫‪22362‬‬ ‫‪22158‬‬ ‫‪22132‬‬ ‫‪21112‬‬ ‫‪21521‬‬ ‫‪66212‬‬ ‫‪63513‬‬ ‫التكاليف‬
‫‪515833‬‬ ‫‪515833‬‬ ‫‪515833‬‬ ‫‪515833‬‬ ‫‪515833‬‬ ‫‪515833‬‬ ‫‪515833‬‬ ‫االهتالك‬
‫‪6568122‬‬ ‫‪6568212‬‬ ‫‪6528212 6521232 6522226 6585112‬‬ ‫‪6581851‬‬ ‫نتيجة‬
‫إجمالية‬
‫الضرائب ‪5131182 5131318411 5133812 5131611 5136868 5132211 5132322411‬‬
‫ن صافية ‪3612585 3612122421 3613225 3612516 3631812 3631386 363131421‬‬
‫‪3238511 3238115421 3216211 3218121 3261215 3261331 3262122421‬‬ ‫‪cft‬‬
‫المصدر‪ :‬من اعداد الطالب اعتمادا على وثائق مؤسسة ماقروس‬

‫‪160‬‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫بتطبيق العالقة أدناه‬

‫‪VAN=25235366510-2597509000=22637857510 DA‬‬

‫يسمح مشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد بتحقيق قيمة حالية صافية تقدر حوالي أكثر من‬
‫‪ 22‬مليار دينار وهذا فقط خالل سبع (‪ )2‬سنوات األولى من عمر المشروع‪ ،‬ما يعطي للمشروع ربحية‬
‫مالية وافرة طول عمره االقتصادي إذا تم األخذ بعين االعتبار أن عمر هذا المشروع على األقل أكثر من‬
‫ثالثين (‪ )54‬سنة‪.‬‬

‫‪ -2-2‬معيار الحساسية‬

‫تم االعتماد على تحليل الحساسية لقياس المخاطر التي يتعرض لها مشروع سوق الجملة للخضر‬
‫والفواكه بوراشد‪ ،‬حيث يتأثر بمجموعة من العوامل التي تؤثر في حجم وكمية اإلنتاج الفالحي‪ ،‬والذي يؤثر‬
‫بدوره على نشاط السوق‪ ،‬ومن أهم هذه العوامل الظروف الطبيعية المتمثلة في كمية التساقط السنوية‬
‫واألوبئة التي تتعرض لها المنتجات الفالحية‪ ،‬فزيادة التساقط وغياب األوبئة يؤدي إلى ارتفاع كمية اإلنتاج‬
‫ومنه رواج نشاط السوق‪ ،‬وحدوث العكس في غياب التساقط وظهور األوبئة‪ ،‬ويتأثر كذلك نشاط السوق‬
‫بالتوسع السكاني وغزو اإلسمنت لألراضي الفالحية مما يقلل من حجم اإلنتاج‪ ،‬ومنه ضعف نشاط السوق‬
‫ومن هنا قامت مؤسسة ماقروس بتحليل الظروف المناخية والطبيعة لإلقليم مع تحليل مخطط استدامة‬
‫اإلقليم لمدة ‪ 54‬سنة قادمة‪.‬‬

‫‪161‬‬
 ‫الفصل الرابع‪ :‬إسقاط واقع فعالية دراسة الجدوى االقتصادية على مشروع إنجاز سوق‬
‫الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى‬

‫خالصة الفصل‬

‫مشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بعين الدفلى يتطلب تضحية بكمية معتبرة من األموال والموارد‬
‫لذا اعتمد في دراسته على مجموعة من الخبراء المتخصصين في مختلف المجاالت المتعلقة بإنشاء أسواق‬
‫الجملة والعناصر المرتبطة بها‪ ،‬وهؤالء الخبراء تابعين لمؤسسة ماقروس‪ ،‬مما سمح بتدنية تكاليف الدراسة‬
‫مع احترام اآلجال المحددة لذلك‪ ،‬حيث تم تطبيق مختلف مراحل وأسس دراسة الجدوى‪ ،‬وتمت بطريقة‬
‫كافية تسمح باتخاذ قرار تنفيذ المشروع‪ ،‬ومن هذا المنطلق تم قبول المشروع بعد تحليل وتحديد حجم فجوة‬
‫الطلب على مشروع السوق‪ ،‬وكذلك من خالل تدقيق الدراسة الفنية وتحديد مختلف التكاليف المالية‬
‫والمادية‪ ،‬مع تحديد الهيكل التمويلي المناسب لتغطية تكاليف المشروع‪ ،‬وكذا المتطلبات التقنية والبشرية‬
‫إلنشائه‪ ،‬كما تم االعتماد على مجموعة من المعايير المساندة التي اختبر على أساسها مشروع سوق‬
‫بورشد بوالية عين الدفلى‪ ،‬هذا ما أدى إلى التوقع بنجاح المشروع وبأن يكون أحد‬
‫الجملة للخضر والفواكه ا‬
‫المقومات االقتصادية الوطنية الواعدة التي تدعم النشاط الفالحي وتسهم في دعم تحقيق االكتفاء الذاتي‬
‫من الغذاء‪.‬‬

‫‪162‬‬
‫الخـــــاتـــــــمة‬
 ‫الخــــاتـمة‬

‫الخــاتــــــمة‬

‫نظ ار للوضع الذي تعيشه الجزائر من تحوالت اقتصادية نتيجة محاولة انضمام الجزائر للمنظمة‬
‫العالمية للتجارة فإن األمر يتطلب اتخاذ ق اررات ال تشوبها األخطاء‪ ،‬ورغم الصعوبات التي يواجهها متخذ‬
‫القرار فإ نه مطالب باستخدام كافة معايير التقييم المتاحة والمناسبة للمشروع محل الدراسة كما هو مطالب‬
‫بتطبيق أسس ومراحل دراسة الجدوى االقتصادية والتعمق في دراستها حسب طبيعة وحجم المشروع‪ ،‬وأن‬
‫تكون هذه الدراسة مبنية على أسس علمية متينة ومطبقة بطريقة جيدة مع األخذ بعين االعتبار تغيرات‬
‫الظروف المستقبلية وطبيعة المعلومات المتعلقة بالمشروع التي تتسم بعدم التأكد والمخاطرة خاصة في‬
‫المشاريع االستثمارية طويلة األجل‪.‬‬

‫إن نجاح دراسة الجدوى تتطلب إمكانيات مادية وتقنية متطورة‪ ،‬ومن هنا يجب متابعة ومواكبة‬
‫التقنيات الحديثة في التقييم ودراسة الجدوى‪ ،‬واستخدام اآلليات المتطورة في البحث والدراسة‪ ،‬مع االستعانة‬
‫بكافة الوسائل المتاحة‪ ،‬كما أن فريق الدراسة يتطلب منه الموضوعية والحيادية في الدراسة واعداد التقارير‬
‫الخاصة بدراسة بدراسة الجدوى بشكل دقيق‪ ،‬ومن األفضل أن يتم تقنينها وتكميمها رقميا‪ ،‬وأن تتسم‬
‫التقارير المعدة والمنجزة في إطار دراسة الجدوى بمصداقية حتى تكون عملية اتخاذ القرار سليمة‪.‬‬

‫أوال‪ :‬النتائج المتوصل اليها‬

‫‪ -‬المشاريع االستثمارية الركيزة األساسية للتنمية االقتصادية؛‬

‫‪ -‬تعتبر دراسة الجدوى الركيزة األولى نحو نجاح المشاريع االستثمارية؛‬
‫‪ -‬اتخاذ القرار االستثماري السليم يعتمد على مدى دقة وموضوعية دراسة الجدوى االقتصادية‬
‫والمالية؛‬
‫‪ -‬تعد عملية اتخاذ القرار االستثماري من أصعب القرارت التي تواجهها إدارة المشاريع؛‬
‫‪ -‬تنقسم دراسة الجدوى االقتصادية إلى ثالث مراحل أساسية‪ ،‬دراسة مبدئية‪ ،‬دراسة تفصيلية واعادة‬
‫تدقيق الدراسة؛‬
‫‪ -‬تختلف دراسة الجدوى االقتصادية من مشروع آلخر‪ ،‬وذلك يرجع لعدة عوامل منها حجمه‪ ،‬شكله‬
‫وموقعه‪ ،‬وكذلك ظروف كل مشروع استثماري؛‬

‫‪163‬‬
 ‫الخــــاتـمة‬

‫‪ -‬تتطلب دراسة الجدوى االقتصادية مختصين في مختلف المجاالت على رأسها التسويق‪ ،‬الهندسة‬
‫والجيولوجيا‪ ،‬دراسة المواقع والمالية؛‬
‫‪ -‬تتنوع وتتعد الهياكل التمويلية أمام متخذ القرار مما يتيح لها حرية اإلحالل بينها؛‬
‫‪ -‬تختلف المعايير المستخدمة في تقييم المشروع حسب طبيعة المعلومات المتوفرة أمام متخذ القرار‬
‫وحسب طبيعة وهدف المشروع وحجمه وقدراته المالية‪ ،‬وطبيعة السوق المستهدفة من طرف‬
‫المشروع‪.‬‬

‫ثانيا‪ :‬اختبار الفرضيات‬

‫‪ -‬الفرضية األولى صحيحة جزئيا‪ ،‬حيث تهدف المشاريع االستثمارية الخاصة إلى تعظيم العائد‬
‫ألصحابها‪ ،‬لكن مع التطور الحديث تجاوزت هذا البعد‪ ،‬وأصبحت تهتم بالنفع العام إلغراض‬
‫ترويجية وتسويقية ومن أجل االستفادة من امتيازات تمنحها الدولة‪ ،‬في حين المشاريع االستثمارية‬
‫التي تهدف إلى تحقيق النفع العام كهدف أساسي مع محاولة تحقيق ربحية تجارية من ذلك‬
‫وأصبحت الدول تلجأ الى بعض المشاريع االستثمارية لتحقيق بعض اإليرادات لتغطية التكاليف‬
‫األخرى؛‬
‫– الفرضية الثانية صحيحة فدراسة الجدوى االقتصادية دراسة علمية دقيقة تعتمد على مجموعة من‬
‫األساليب العلمية والعملية وعلى كفاءة وخبرة فريق الدراسة؛‬
‫الفرضية الثالثة صحيحة حيث أن مصداقية نتائج الدراسة التفصيلية تعتمد على مدى التفصيل‬ ‫–‬
‫الدقيق واإلعداد الصارم والمتناسق لعناصرها وفق البرنامج الزمني والموارد المالية والبشرية‬
‫المخصص لها‪ ،‬وهذا ما أثبتته الدراسة التطبيقية؛‬
‫– الفرضية الرابعة صحيحة فنماذج التقييم المختارة تكون استجابة لحجم المشروع وطبيعته من حيث‬
‫النشاط والموقع الجغرافي‪ ،‬وكذلك طبيعة المعلومات المتوفرة أمام متخذ القرار‪ ،‬فهي تعتبر المؤثر‬
‫األساسي التجاه عملية اتخاذ القرار االستثماري‪.‬‬
‫– تم تطبيق أسس دراسة الجدوى االقتصادية بطريقة كافية سمحت باختيار واتخاذ القرار بإنشاء‬
‫سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‪.‬‬

‫‪164‬‬
 ‫الخــــاتـمة‬

‫ثالثا‪ :‬التوصيات‬

‫يمكن اقتراح جملة من التوصيات اآلتية‪:‬‬

‫– دراسة الجدوى االقتصادية ضرورية مهما كان شكل حجم وطبيعة المشروع‪ ،‬فدراسة الجدوى‬
‫لمشروع صغير تحتاج إلى دراسة بسيطة‪ ،‬أما المشاريع الكبيرة فتحتاج إلى دراسة أولية ثم إلى‬
‫دراسة تفصيلية تأخذ كل العناصر بعين االعتبار‪.‬‬
‫‪ -‬ضرورة القيام بتقديم ملف لدراسة الجدوى مرافق للمشروع عند اقتراح تمويله‪،‬‬
‫‪ -‬يجب مراعاة وتقدير حجم مخاطر كل مصدر تمويلي قبل اتخاذ قرار التمويل؛‬
‫‪ -‬ضرورة التوسع في استخدام معايير التقييم خاصة التي تتعلق بالمخاطرة وعدم التأكد والموازنة‬
‫بين الربحية التجارية والربحية القومية؛‬
‫‪ -‬إن دراسة الجدوى ليست مبر ار كافيا لنجاح المشاريع االستثمارية ما لم يحظ المشروع بالمراقبة‬
‫والمتابعة والسهر على تسييره بطريقة مالئمة أثناء مختلف مراحل حياته‪.‬‬

‫رابعا‪ :‬آفاق الدراسة‬

‫درسة هذا الموضوع الذي يعطي أسس دراسة الجدوى االقتصادية وشروط فعاليتها في اتخاذ‬
‫من خالل ا‬
‫القرار االستثماري‪ ،‬الذي تم بذل جهد في تحليله‪ ،‬لكن هناك آفاقا أخرى للموضوع‪:‬‬

‫‪ -‬مدى تطبيق معايير التقييم في ظل المخاطرة في المشاريع االستثمارية بالجزائر؛‬

‫‪ -‬أهمية مكاتب الدراسات في تفعيل أداء المشاريع االستثمارية في ظل محاولة الجزائر االنضمام‬
‫للمنظمة العالمية للتجارة‪.‬‬

‫‪165‬‬
‫قائمة المراجع‬
 ‫قائمة المراجع‬

‫قائمة المراجع‬

‫باللغة العربية‬ ‫‪.I‬‬

‫أوال‪ :‬الكتب‬
‫‪ -1‬إبراهيم عبد الرحيم محمد‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية وتقييم أصول المشاريع‪ ،‬بدون طبعة‪ ،‬مؤسسة‬
‫شباب الجامعة‪ ،‬مصر‪.7002 ،‬‬
‫‪ -2‬آدم مهدي أحمد‪ ،‬الدليل لدراسة الجدوى االقتصادية‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬الشركة العالمية للطباعة والنشر‬
‫السودان ومصر‪.1111 ،‬‬
‫‪ -3‬أزهر سعيد محمد‪ ،‬اقتصاديات المواقع الصناعية وتقييم المشروعات ودراسة الجدوى‪ ،‬الطبعة األولى‬
‫دار زهران للنشر‪ ،‬األردن‪. 7017 ،‬‬
‫‪ -4‬أمين السيد احمد لطفي‪ ،‬تقييم المشروعات االستثمارية باستخدام مونت كارلو للمحاكاة‪ ،‬بدون طبعة‬
‫الدار الجامعية‪ ،‬مصر‪.7002 ،‬‬

‫‪ -5‬بن عبد الرحمان المشعل خالد‪ ،‬الجانب النظري لدالة االستثمار‪ ،‬الطبعة االولى‪ ،‬دار الثقافة للنشر‬
‫المملكة العربية السعودية‪.1111 ،‬‬
‫‪ -6‬جمعة إسماعيل إبراهيم‪ ،‬محرم زينات محمد‪ ،‬المحاسبة اإلدارية‪ ،‬بدون طبعة‪ ،‬الدار الجامعية‬
‫مصر‪.7007 ،‬‬
‫‪ -7‬الجبوري شاكر عبد الرحمان‪ ،‬إدارة المشاريع‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬دار المناهج للنشر‪ ،‬األردن‪.7002 ،‬‬
‫‪ -8‬دياب محمد‪ ،‬دراسة الجدوى االقتصادية للمشاريع‪ ،‬دار المنهل‪ ،‬لبنان‪.7002،‬‬
‫‪ -1‬هوشيار معروف‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية وتقييم المشروعات‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬دار صفاء للنشر‬
‫والتوزيع‪ ،‬األردن‪.7002 ،‬‬
‫‪ -10‬وليم أندراوس عاطف‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية للمشروعات‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬دار الفكر‬
‫الجامعي‪ ،‬مصر‪.7002 ،‬‬

‫‪ -11‬رمضان الهندي‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية وتقييم المشاريع‪ ،‬غزة‪. 7012 ،‬‬

‫‪ -17‬زردق أ حمد عبد الرحيم‪ ،‬بيسوني محمد سعيد‪ ،‬مبادئ دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬بدون طبعة‬
‫بدون دار نشر‪ ،‬مصر‪.7011،‬‬

‫‪166‬‬
 ‫قائمة المراجع‬

‫‪ -11‬السيريتي محمد أحمد‪ ،‬دراسات الجدوى التجارية االقتصادية واالجتماعية‪ ،‬الطبعة االولى‪ ،‬رؤية‬
‫للطباعة والنشر‪ ،‬مصر‪.7002 ،‬‬
‫‪-12‬السامرائي عدنان هاشم‪ ،‬اإلدارة المالية‪ ،‬بدون طبعة‪ ،‬دار زهران‪ ،‬األردن‪.7010 ،‬‬
‫‪ -11‬سعد عالم طه‪ ،‬دراسات الجدوى وتقييم المشروعات‪ ،‬بدون طبعة‪ ،‬دار طيبة للنشر والتوزيع‪ ،‬مصر‬
‫‪.7001‬‬
‫‪ -12‬سمير محمد عبد العزيز‪ ،‬الجدوى االقتصادية للمشروعات االستثمارية‪ ،‬بدون طبعة‪ ،‬االشعاع الفنية‬
‫مصر‪.7000 ،‬‬
‫‪ -12‬السيسي صالح الدين حسن‪ ،‬دراسات الجدوى وتقييم المشروعات‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬دار الفكر‬
‫العربي‪ ،‬القاهرة‪.‬‬
‫‪ -12‬عبد الكريم عبد العزيز مصطفى‪ ،‬دراسة الجدوى وتقييم المشروعات‪ ،‬الطبعة االولى‪ ،‬دار حامد‬
‫للنشر‪ ،‬األردن‪.7007 ،‬‬
‫‪ -11‬عبد المطلب عبد الحميد‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية التخاذ الق اررات االستثمارية‪ ،‬بدون طبعة‬
‫الدار الجامعية‪ ،‬مصر‪.7001 ،‬‬
‫‪ -70‬عبد المطلب عبد الحميد‪ ،‬دراسات الجدوى التخاذ الق اررات االستثمارية‪ ،‬بدون طبعة‪ ،‬الدار‬
‫الجامعية‪ ،‬مصر‪.7002،‬‬
‫‪ -71‬عطية خليل محمد خليل‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬مركز تطوير الدراسات‬
‫والبحوث‪ ،‬مصر ‪.7002،‬‬
‫‪ -77‬العيساوي كاضم جاسم‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية وتقييم المشاريع‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬دار المناهج‬
‫األردن‪.7007 ،‬‬

‫‪ -71‬العباسي غالب‪ ،‬نور برهان محمد‪ ،‬إدارة المشاريع‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬الشركة العربية المتحدة للتوريدات‬
‫والتسويق‪.7011 ،‬‬

‫‪ -72‬عطية عبد القادر محمد عبد القادر‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية والتجارية واالجتماعية مع‬
‫مشروعات بوت‪ ،‬الدار الجامعية‪ ،‬الطبعة الثانية منقحة‪ ،7001 ،‬مصر‪.‬‬
‫‪ -71‬العجلوني محمد محمود‪ ،‬الحالق سعيد سامي‪ ،‬دراسة الجدوى االقتصادية وتقييم المشروعات الطبعة‬
‫العربية‪ ،‬دار اليازوري‪ ،‬األردن‪.7010 ،‬‬

‫‪167‬‬
 ‫قائمة المراجع‬

‫‪ -72‬سمير عبد العزيز عثمان ‪ ،‬دراسات جدوى المشروعات بين النظرية والتطبيق‪ ،‬بدون طبعة‪ ،‬الدار‬
‫الجامعية‪ ،‬مصر‪.7007 ،‬‬

‫‪ -72‬فايد عادل طه‪ ،‬دراسات الجدوى التقويم المحاسبي واالقتصادي للمشروعات‪ ،‬بدون طبعة‪ ،‬المنظمة‬
‫العربية للتنمية اإلدارية‪ ،‬مصر‪.7011 ،‬‬
‫‪ -72‬فلوح صافي‪ ،‬المحاسبة االدارية ودراسة الميزانيات‪ ،‬الطبعة العاشرة‪ ،‬مديرية الكتب الجامعية‪ ،‬سوريا‬
‫‪.7000‬‬
‫‪ -71‬الصيرفي محمد‪ ،‬اقتصاديات المشروع‪،‬الطبعة األولى‪ ،‬مؤسسة حورس الدولية للنشر والتوزيع مصر‪،‬‬
‫‪.7001‬‬
‫‪ -10‬الصيرفي محمد عبد الفتاح‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية وتقييم المشروعات‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬دار‬
‫الفكر للطباعة والنشر‪ ،‬األردن‪.7007 ،‬‬
‫‪ -11‬كاسب سيد‪ ،‬جمال كمال الدين‪ ،‬المشروعات الصغيرة الفرص والتحديات‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬مركز‬
‫تطوير الدراسات العليا والبحوث للعلوم الهندسية‪ ،‬مصر‪.7002 ،‬‬

‫‪ -17‬كجة جي إسطيفان صبحي‪ ،‬إعداد دراسات الجدوى االقتصادية لمشاريع التنمية‪ ،‬العراق‪.7002 ،‬‬
‫‪ -11‬كنجو عبود كنجو‪ ،‬مروان شموط‪ ،‬أسس االستثمار‪ ،‬الشركة العربية المتحدة للتسويق والتوريدات‬
‫الطبعة األولى‪ ،‬مصر‪.7002 ،‬‬
‫‪ -12‬مارتين ريكتس‪ ،‬تعريب حسني محمود حسن‪ ،‬اقتصاديات المشروع‪ ،‬الطبعة االنجليزية‪ ،‬دار المريخ‬
‫المملكة العربية السعودية‪.7002 ،‬‬
‫‪ -11‬محمد توفيق ماضي‪ ،‬إدارة وجدولة المشاريع‪ ،‬بدون طبعة‪ ،‬الدار الجامعية للطباعة والنشر‪،‬مصر‬
‫‪.7000‬‬
‫‪ -12‬محمد سعيد عبد الهادي‪ ،‬اإلدارة المالية‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬دار حامد للنشر‪ ،‬األردن‪.7002 ،‬‬
‫‪ -12‬مطر محمد‪ ،‬إدارة االستثمارات‪ ،‬الطبعة األولى دار وائل للنشر‪ ،‬األردن‪.7002 ،‬‬
‫‪ -12‬ملوخية أحمد فوزي‪ ،‬أسس دراسات الجدوى للمشروعات االقتصادية‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬بستان المعرفة‬
‫مصر‪.7001،‬‬
‫‪ -11‬الموسوي عبد الرسول عبد الرزاق‪ ،‬دراسات الجدوى وتقييم المشروعات‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬دار وائل‬
‫للنشر‪ ،‬األردن‪.7002 ،‬‬

‫‪168‬‬
 ‫قائمة المراجع‬

‫‪ -20‬نعيم نصير‪ ،‬إدارة وتقييم المشروعات‪ ،‬بدون طبعة‪ ،‬المنظمة العربية للتنمية اإلدارية‪ ،‬مصر‪ ،‬بدون‬
‫سنة‪.‬‬
‫‪ -21‬النجار عبد العزيز‪ ،‬إدارة األعمال الدولية والعالمية‪ ،‬الدار الجامعية‪ ،‬بدون طبعة‪ ،‬مصر‪.7002 ،‬‬
‫‪ -27‬نمر داود نعيم‪ ،‬دراسة الجدوى االقتصادية‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬دار البداية للنشر والتوزيع‪ ،‬األردن‬
‫‪.7011‬‬

‫‪ -21‬حنفي عبد الغفار‪ ،‬رسمية قرياقص‪ ،‬أساسيات اإلدارة وبيئة األعمال‪ ،‬مؤسسة شباب الجامعة‬
‫مصر‪.7000 ،‬‬

‫‪ -22‬الحناوي محمد صالح وآخرون‪ ،‬اإلدارة المالية‪ ،‬بدون طبعة‪ ،‬المكتب الجامعي الحديث‪ ،‬مصر‬
‫‪.7001‬‬
‫‪ -21‬طوبار مي‪ ،‬دراسات الجدوى ونظام‪ ،BOT‬الطبعة العربية األولى‪ ،‬دار الفاروق‪ ،‬مصر‪.7002 ،‬‬

‫‪ -22‬الطيلوني جهاد فراس‪ ،‬دراسة الجدوى االقتصادية للمشروعات‪ ،‬دار كنوز المعرفة‪ ،‬الطبعة األولى‬
‫األردن‪.7011 ،‬‬
‫‪ -22‬يوحنا عبد اهلل أدم‪ ،‬اللوزي سليمان‪ ،‬دراسة الجدوى االقتصادية وتقييم كفاءة أداء المنظمات‪ ،‬الطبعة‬
‫األولى‪ ،‬دار المسيرة للطباعة والنشر‪ ،‬األردن‪.7000 ،‬‬

‫‪ -22‬يسرى خضر إسماعيل‪ ،‬الجدوى االقتصادية للمشاريع‪ ،‬بدون طبعة‪ ،‬مركز جامعة القاهرة‪ ،‬مصر‬
‫بدون سنة‪.‬‬
‫‪ -21‬خواجكية محمد هشام‪ ،‬دراسات الجدوى للمشروعات الصناعية‪ ،‬دار الثقافة‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬األردن‬
‫‪.7002‬‬
‫‪ -10‬شقيري نوري موسى‪ ،‬عزمي سالم أسامة‪ ،‬دراسة الجدوى االقتصادية وتقييم المشروعات‪ ،‬الطبعة‬
‫األولى‪ ،‬دار المسيرة‪ ،‬األردن‪.7011 ،‬‬
‫‪ -11‬شاكر نبيل‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية وتقييم المشاريع‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬مكتبة عين شمس‬
‫مصر‪ ،‬بدون سنة‪.‬‬
‫‪ -17‬شاكر نبيل ‪ ،‬تقييم المشروعات‪ ،‬مطبعة عين شمس‪ ،‬الطبعة األولى‪ ،‬مصر‪.7000 ،‬‬

‫‪169‬‬
 ‫قائمة المراجع‬

‫‪ -11‬الشمري خالد توفيق‪ ،‬التحليل المالي واالقتصادي في تقييم ودراسات جدوى المشاريع‪ ،‬الطبعة األولى‬
‫دار وائل للنشر‪ ،‬األردن‪.7010 ،‬‬

‫ثانيا‪ :‬المجالت والدوريات‬

‫‪ -1‬أ وسرير منور‪ ،‬بن حاج جياللي مغراوة فتيحة دراسة الجدوى البيئية للمشاريع االستثمارية‪ ،‬مجلة‬
‫اقتصاديات شمال إفريقيا‪ ،‬العدد السابع‪.‬‬
‫‪ -7‬غسان خالد‪ ،‬مفهوم االستثمار وواقعه التشريعي في مناطق السلطة الفلسطينية‪ ،‬مجلة النجاح لألبحاث‬
‫للعلوم اإلنسانية‪ ،‬جامعة نابلس فلسطين‪ ،‬المجلد‪ ،77‬العدد‪.7002 ،2‬‬
‫‪ -1‬رمو وحيد محمود‪ ،‬تفعيل دور مهنة المحاسبة في اعداد دراسات الجدوى االقتصادية للمشاريع‬
‫االستثمارية‪ ،‬مجلة الرافدين‪ ،‬المجلد ‪ ،11‬العدد ‪.7011 ،111‬‬
‫‪ -2‬بريبش سعيد‪ ،‬بشكر الهام‪ ،‬بن علي سمية‪ ،‬نماذج تقييم البدائل االستثمارية بين النظرية والتطبيق‪،‬‬
‫بدون معلومات أخرى‪.‬‬
‫‪ -1‬زعباط عبد الحميد‪ ،‬معيار القيمة الحالية الصافية وحدوده‪ ،‬مجلة العلوم التجارية‪ ،‬بدون معلومات‬
‫إضافية‪.‬‬
‫‪ -2‬الشماع خليل‪ ،‬الجدوى التسويقية للمشروعات الجديدة ومشروعات التوسع‪ ،‬مجلة الدراسات المالية‬
‫والمصرفية‪ ،‬المجلد‪ ،11‬العدد االول‪ ،‬االكاديمية العربية للعلوم المالية والمصرفية‪ ،‬األردن‪.7011،‬‬
‫‪ -2‬بعداش مسيكة‪ ،‬األداء الفعال لدراسة الجدوى الفنية أحد مقومات نجاح المشروع االستثماري‪ ،‬بدون‬
‫معلومات إضافية‪.‬‬
‫‪ -2‬دادان عبد الوهاب‪ ،‬تحليل المقاربات النظرية حول أمثلية الهيكل المالي اإلسهامات النظرية‪ ،‬مجلة‬
‫الباحث‪ ،‬عدد‪ ،2‬الجزائر‪.7002 ،‬‬

‫‪ -1‬سمحان حسين محمد‪ ،‬نحو استخدام مؤشرات مالية إسالمية في تقييم المشروعات االقتصادية‪ ،‬مجلة‬
‫اقتصاديات شمال إفريقيا‪ ،‬العدد السادس‪.‬‬
‫‪ -10‬دوابه محمد اشرف‪ ،‬إشكالية تمويل المؤسسات الصغيرة والمتوسطة في الدول العربية‪ ،‬مجلة البحوث‬
‫اإلدارية‪ ،‬أكاديمية السادات للعلوم اإلدارية‪ ،‬القاهرة‪ ،‬العدد ‪ ،2‬أكتوبر‪.7002‬‬

‫‪170‬‬
 ‫قائمة المراجع‬

‫‪ -11‬الجبالي سمير عبد العظيم ‪ ،‬دراسات الجدوى الفنية واالقتصادية وتقييم المشروعات‪ ،‬مجلة حصاد‬
‫الفكر‪ ،‬العدد‪ ،112‬جوان ‪.7002‬‬
‫‪ -17‬الجزراوي ابراهيم‪ ،‬لوسي القرة عماد‪ ،‬تقييم بدائل االستثمار باستخدام نماذج رياضية دراسة نظرية‬
‫وتطبيقية‪ ،‬مجلة العلوم االقتصادية واالدارية كلية االقتصاد واالدارة‪ ،‬المجلد‪17‬العدد‪ ،22‬العراق‪.7002،‬‬
‫‪ -11‬محمدد العسل فهمى‪ ،‬خطوات اعداد قرار االستثمار‪ ،‬مجلة المحاسبين والمراجعين‪ ،‬بدون عدد‬
‫مصر‪ ،‬بدون سنة‪.‬‬
‫‪ -12‬تمجغدين نورالدين‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية بين المتطلبات النظرية واإلشكاليات العلمية‪ ،‬مجلة‬
‫الباحث في العلوم االقتصادية والتجارية وعلوم التسيير‪ ،‬جامعة قاصدي مرباح ورقلة‪ -‬الجزائر العدد‪2‬‬
‫‪.7010-7001‬‬

‫‪ -11‬معهد الدراسات المصرفية‪ ،‬دراسات الجدوى‪ ،‬مجلةإضاءات‪ ،‬السلسلة الخامسة العدد‪ ،2‬الكويت‬
‫فيفري ‪.7011‬‬

‫ثالثا‪ :‬المذكرات واألطروحات‬

‫‪ -1‬العبيدي محمد علي عبد األمير‪ ،‬تقييم منهج المحاكاة واألساليب الكمية األخرى المستخدمة في‬
‫دراسات الجدوى وتقييم المشروعات‪ ،‬رسالة مقدمة لنيل شهادة الدكتوراه في إدراة األعمال ‪ ،‬كلية العلوم‬
‫اإلدارية‪ ،‬جامعة أم درمان اإلسالمية‪ ،‬السودان‪.7002 ،‬‬
‫‪ -7‬المجهلي ناصر محمد‪ ،‬خصائص المعلومات المحاسبية في اتخاذ الق اررات‪ ،‬مذكرة مقدمة الستكمال‬
‫متطلبات شهادة الماجستير في علوم التسيير‪ ،‬تخصص محاسبة‪ ،‬كلية العلوم االقتصادية وعلوم التسيير‬
‫جامعة الحاج لخضر باتنة‪ ،‬الجزائر‪.7001 ،‬‬
‫‪ -1‬بوسهمين أحمد‪ ،‬االستثمار في المؤسسات المصغرة ودورها في التنمية المحلية بمنطقة الجنوب الغربي‬
‫الجزائري‪ ،‬أطروحة مقدمة لنيل شهادة دكتوراه في العلوم التجارية‪ ،‬تخصص تسيير المؤسسات‪ ،‬جامعة‬
‫الجزائر‪ 1‬الجزائر‪.7011 ،‬‬
‫‪ -2‬نوري منير‪ ،‬التسويق االستراتيجي وأهميته في مسايرة العولمة االقتصادي ( إسقاط على الوطن العربي‬
‫للفترة ‪ ،)7000-1110‬أطروحة مقدمة لنيل شهادة الدكتوراه في العلوم االقتصادية تخصص تسيير‪ ،‬قسم‬
‫علوم التسيير‪ ،‬كلية العلوم االقتصادية وعلوم التسيير‪ ،‬جامعة الجزائر‪.7001-7002 ،‬‬

‫‪171‬‬
 ‫قائمة المراجع‬

‫‪ -1‬ياسمين دروازي‪ ،‬مدى أهمية دراسة الجدوى االقتصادية في نجاح المشروعات االستثمارية‪ ،‬مذكرة‬
‫مقدمة الستكمال متطلبات شهادة الماجستير في العلوم االقتصادية‪ ،‬تخصص تسويق‪ ،‬كلية العلوم‬
‫االقتصادية والتجارية وعلوم التسيير ‪.7002-7001‬‬
‫‪ -2‬فايدي كمال‪ ،‬التقويم والتمويل المصرفي لالستثمارات في الجزائر‪ ،‬مذكرة مقدمة الستكمال متطلبات‬
‫شهادة الماجستير في العلوم االقتصادية‪ ،‬تخصص نقود مالية وبنوك‪ ،‬كلية العلوم االقتصادية وعلوم‬
‫التسيير‪ ،‬جامعة سعد دحلب‪ ،‬البليدة ‪ -‬الجزائر‪.7001 ،‬‬
‫‪ -2‬عابد علي‪ ،‬دور التخطيط والرقابة في إدارة المشاريع باستخدام التحليل الشبكي‪ ،‬مذكرة مقدمة‬
‫الستكمال متطلبات شهادة الماجستير في العلوم االقتصادية‪ ،‬تخصص بحوث العمليات وتسيير‬
‫المؤسسات‪ ،‬كلية العلوم االقتصادية وعلوم التسيير‪ ،‬جامعة أبو بكر بلقايد تلمسان‪-‬الجزائر‪. 7011 ،‬‬
‫‪ -2‬فنيط سفيان‪ ،‬التقييم االقتصادي لمشروع كهربة السكة الحديدية لضواحي العاصمة‪ ،‬مذكرة مقدمة‬
‫الستكمال متطلبات شهادة الماجستير في علوم التسيير تخصص تسيير المؤسسات‪ ،‬معهد العلوم‬
‫االقتصادية وعلوم التسيير‪ ،‬جامعة منتوري قسنطينة‪ ،‬الجزائر‪.7002 ،‬‬
‫‪ -1‬سرور كمال رحيم‪ ،‬دراسة الجدوى الفنية – االقتصادية النشاء مشروع تصنيع زيت الزيتون‪ ،‬رسالة‬
‫مقدمة لنيل شهادة الدكتوراه في االقتصاد كلية االدارة واالقتصاد‪ ،‬العراق‪.7017 ،‬‬
‫‪ -10‬ولد محمد األمين محمد‪ ،‬دراسة الجدوى التجارية للمشاريع االستثمارية‪ ،‬مذكرة مقدمة الستكمال‬
‫شهادة الماجستير في علوم التسيير‪ ،‬تخصص إدارة أعمال‪ ،‬كلية العلوم االقتصادية وعلوم التسيير‪ ،‬جامعة‬
‫حسيبة بن بوعلي‪ ،‬الشلف‪ -‬الجزائر‪.7002 ،‬‬

‫‪ -11‬نايف الطيف أ وس‪ ،‬دراسة الجدوى ومسؤولية إدارة المشاريع إزاء التغير والتطوير للفرص‬
‫االستثمارية‪ ،‬أطروحة مقدمة لنيل شهادة الدكتوراه في إدارة المشاريع‪ ،‬جامعة ‪ st-clement‬بالتوامة مع‬
‫جامعة حضرموت للعلوم والتكنولوجيا‪ ،‬اليمن‪.7001 ،‬‬
‫‪ -17‬سعودي بلقاسم‪ ،‬تقنيات اختيار المشاريع االستثمارية في ظل المخاطرة‪ ،‬مذكرة مقدمة الستكمال‬
‫متطلبات شهادة الماجستير في العلوم االقتصادية‪ ،‬تخصص التخطيط والتنمية‪ ،‬جامعة الجزائر‪ ،‬الجزائر‬
‫‪.7007‬‬

‫‪172‬‬
 ‫قائمة المراجع‬

‫‪ -11‬مرزاق سليماني‪ ،‬دراسة الجدوى االقتصادية كأداة التخاذ القرار االستثماري‪ ،‬مذكرة مقدمة الستكمال‬
‫متطلبات شهادة الماجستير في العلوم االقتصادية تخصص التخطيط والتنمية‪ ،‬جامعة الجزائر‪ ،‬الجزائر‬
‫‪.7002‬‬
‫رابعا‪ :‬الملتقيات والمنشورات‬
‫‪ -1‬األسرج حسين عبد المطلب‪ ،‬تفعيل التمويل اإلسالمي في تنمية المشروعات الصغيرة والمتوسطة‬
‫بدون معلومات إضافية‪.‬‬
‫‪ -7‬بلغرسة عبد اللطيف‪ ،‬صالحي صبرينة‪ ،‬دراسة الجدوى التسويقية كمدخل كمي في اتخاذ القرار‬
‫التسويقي‪،‬الملتقى السادس حول االساليب الكمية ودورها في اتخاذ القرار‪ ،‬كلية العلوم االقتصادية‬
‫وعلوم التسيير‪ ،‬جامعة ‪ 70‬اوت ‪ 1111‬سكيكدة ‪ ،‬الجزائر‪.‬‬
‫‪ -1‬موزة الحرمي‪ ،‬إعداد دراسة الجدوى االقتصادية للمشاريع الصغيرة ‪ ،‬دائرة التنمية االقتصادية‪ ،‬حكومة‬
‫أرس الخيمة‪.7001 ،‬‬
‫‪ -4‬لعروسي محمود‪ ،‬دراسة الجدوى المبدئية للمشروعات البيئية المجتمعية الصغيرة‪ ،‬إدارة المنح‪ ،‬صندوق‬
‫حماية البيئة‪.7017 ،‬‬
‫‪ -2‬حرية الشريف‪ ،‬تقرير حول عائد ومخاطر االستثمار وكيفية قياسها‪ ،‬الجامعة اإلسالمية غزة فلسطين‪،‬‬
‫جانفي‪.7001،‬‬
‫خامسا‪ :‬المراسيم‬
‫‪ -2‬الجريدة الرسمية للجمهورية الجزائرية‪ ،‬العدد ‪ 71 ،11‬ربيع الثاني عام ‪ 1211‬هـ‪ 12،‬مارس ‪7017‬م‪.‬‬

‫المراجع باللغتين األجنبيتين‬ ‫‪.II‬‬

‫‪1er OUVRAGES‬‬
‫‪1- ABDELLAH BOUGHABA- analyse&evaluation de projets-berti-alger-2005.‬‬
‫‪40- Besson Eric, évaluation des grands projets publics, France, novembre‬‬
‫‪2008.‬‬
‫‪7- Compestre Acer , Reverdy Bernard, Evaluation de la rentabilité économique‬‬
‫‪d’un projet d’investissement finance, France, 1997.‬‬

‫‪173‬‬
 ‫قائمة المراجع‬

1- Robert Houdayer, Evaluation financier des projets, 2e edition, IX DOUFIN

France.
2- UNIDO, Manual for Evaluation of Industrial project, Vienna, 1986.
2eme REVUES ET RAPPORTS

1- François Pansard Jean, Basiasc Aude, Evaluation Méthodes des Projects

d’investissement, Panard Associes 2013, disponible sur <http:// www.Panard
Associes.com>.

7- Godinho Pedro Cortesao and others, one use multiple Financial methods in
the évaluation an sélection of investment prjects ,Rvue investment
opiracional, vol 1N20, faculté de économique, université coimbra portogal
2004.
1-Gleen p jenkins, the appraisal of investment projects, journal of international
development, university Kingston, Canada, vol.6 n1,1994.
5- Ispas Constantin, Consuduration sur L’evaluation des Risques dans les
projet D’,investissements, Revue U.P.B.Sci Bull, Séries D.Vol 72.Lss3
2010.
6- KAST Robert, LAPIED André, Analyse Economique et Financière des
Nouveaux Risques, SERIE Politique générale, Finance et Marketing,
Université de Paris IX Dauphine, France.
7- Kannadhasan Phil, Role of Behavioral Finance in Investments Decisions,
Faculty, BIM, Trichy.

2- Lassina traore, article "business plan : l’etude de Marché, analyste projets"

disponible sur : <http://www.capacitybusiness.over.com>.

174
 ‫قائمة المراجع‬

8- Milovic Dragan and others , the évaluation of risk Investment projects

Revue FME transaction 104.vol 38 n2, Faculty of Mechanical Engieering,
2010.
9- Liljblom Eva, Vailikoski Mika, Investment Evaluation Methods and Rate of
Return in Finnish Publicly Listed Companies, LTA 1/04, 2040, 2009.
1- Paric Amir,Reeve Nenille, Evaluation of public investment in R&D-Twards
a contingency analysis , Science and Technology, Wellington, New
Zealand,1996.

10- Rankins GJ, project portfolios< ARE>investment portfolios, BSC Mapplisci,

MBA,MPD, Melbourne ,Australia 2008.
11-Scheepers cor, Capital finance Decisions for project Managers-A
Refection on Current Methods, acta commarci, vol 3,Johannsburg, 2011.
12-Simanauskas Leonas, Sidlauskas Skirmantas, Rusmmptive Evaluation of
Investment project Efficiency,ISSN 1392-1258, Economica, 2006.
13-Stefan Woksepp, Thoomas Olofsson, AN evaluation model for ict
investments in construction projects,ITCON,vol N(200N), lulea university of
technology,2007, disponibl sur < http://www.construction.project.se/
ebygg>
14-Thibierge Bodie Merton, Thibierge Cristophe, Comment Analyses des
projets d’investissement, 2001disponible, sur <http://
www.escp.eap.net/publication/bmt >.

175
 ‫قائمة المراجع‬

3eme MIMOIRES ET EDITS

1- Begovic Dzenana, Fagerstron Sandra, Nobl Maria, What aspects are
important in an ex-post investment evaluation?, Master thesis in informatics,
University of Goteborg; Sweden,2005.
2- Boujelbane abbas mouna, Financement et budgétisation, Université
virtuelle de Tunis,2006.
3- Garland Ross, capital investment governance, Queensland of
Technology,2011.
4- Livisauskaite Kristina, Investment analysis and portfolio management,
Vytautas Magnnus University, Lithuania;2010.
5- matouschek niko, vanables Anthony, evaluating investment projects in the
presence of seictoral linkages, centre for economic performance, London,
march 1999.
6- Rocki hill, Evaluating investment opportunities for rigional biomass project,
final raport, Boston, june 1998, disponible sur <http://www.nyserdu.org >.
7- Ustinovichius Leonas , Shevchenko Galina, RISK LEVEL EVALUATION OF
CONSTRUCTION INVESTMENTS PROJECTS, The 8th International
Conference “RELIABILITYand STATISTICS in TRANSPORTATION and
COMMUNICATION Vilnius Gediminas Technical University, Lithuania,2008.
8- Direction du développement de l’industrie des produits forestiers, étapes
d’un projet d’investement,avril1999 ,Disponible sur< http://mmtp.qc.ca>.
9- FTA, Capital Investment program, Evaluation and rating process,2013.
10- Gamy Burr, Rob MacKay, Michael Mills, Guide pour l’elaboration d’un
dossier d’affairs d’un projet en mode ppp ;canada.
11- International Federation of Accountants"IFAC " ,project and investment
appraisal sustainable value creation New York, 28 February 2013.

176
 ‫قائمة المراجع‬

‫‪12- Infrastructure Company Limited"HICL" , Investment policy, 2011.‬‬

‫‪13-Ministre de l’agriculture,cahir d’un projet d’invistissment, Sénégal‬‬
‫< ‪16/07/2008 , consulté a< http:// www.investinsènègal.com> ou‬‬
‫‪www.apix.sn>.‬‬

‫المواقع االلكترونية‬
‫‪ -1‬دريدر محمد سعيد‪ ،‬كيفية اعداد دراسة جدوى اقتصادية‪ ،‬المملكة العربية السعودية‪ ،‬متاح على‬
‫الموقع> ‪.<http://www.msdfirm.com‬‬
‫‪ -7‬الهاشمي عمار‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية واهميتها للمشاريع االستثمارية‪ ،‬الشركة العربية لالبحاث‬
‫والنشر‪<http://www.aleqt .com.article-724713.html>،‬‬
‫‪ -1‬علي محمود عبد التواب‪ ،‬الجدوى االقتصادية للمشروعات الصغيرة لشباب الخرجين‪ ،‬الكلية التقنية‬
‫لمكة المكرمة‪ ،‬المملكة العربية السعودية على الموقع > ‪. <http:// www.fasaibillté sud.com‬‬
‫‪ -2‬محمد المومني االستثمارات الراس مالية وطرق تمويلها‪ ،‬مقياس االدارة المالية‪ ،‬قسم العلوم االدارية‪،‬‬
‫متاح على الموقع ‪:‬‬ ‫كلية المجتمع‪ ،‬جامعة الملك سعود الرياض المملكة العربية السعودية‪،‬‬
‫‪.http// :faculty .edu.sa/mohdalmuman.dfult.aspx‬‬
‫‪ -1‬مقابله ايهاب‪ ،‬دراسة الجدوى االقتصادية وتقييم المشروعات‪ ،‬منتدى التمويل اإلسالمي‪ ،‬قسم علوم التسيير‬
‫(علوم اإلدارة)‪ ،‬أساسيات إدارة األعمال‪ ،‬بدون سنة‪.‬‬
‫الموقع‬ ‫على‬ ‫متاح‬ ‫االستثمارية‪،‬‬ ‫المشاريع‬ ‫مفهوم‬ ‫االستثمارية‪،‬‬ ‫المشاريع‬ ‫مقياس‬ ‫‪-2‬‬
‫>‪.<http :// www.tyby.ps‬‬
‫‪ -2‬المعهد العربي للتخطيط‪ ،‬دراسات الجدوى االقتصادية‪ ،‬متاح على‪<http ://www.ikonos :‬‬
‫>‪newne dia.com/api/cours-d1.htm‬‬
‫‪ -2‬تشيا ار أبو محمد‪ ،‬الجدوى االقتصادية‪ ،‬محاضرات عبد اهلل الشناوي وعماد الهنداوي‪ ،‬متاح على‬
‫الموقع > ‪.< http// :www.s-qu.com‬‬
‫‪ -1‬شاهين سراج الدين‪ ،‬دليل اعداد دراسة لتمويل مشروع استثماري‪ ،‬بنك التنمية والعمال المصري‪،‬‬
‫مصر‪ ،‬متاح على ‪< http// :www.industrialbank.com.eg >:‬‬

‫‪177‬‬
‫المالحق‬
 ‫المالحق‬
‫الملحق رقم (‪)10‬‬

‫حدود مشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‬

‫‪178‬‬
 ‫المالحق‬
‫الملحق رقم (‪)10‬‬
‫موقع مشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‬

‫‪179‬‬
 ‫المالحق‬

‫الملحق رقم (‪)10‬‬

‫تقدير آجال دراسة وانجاز عمليات تنفيذ مشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‬

‫االجال باالشهر‬ ‫التسمية‬ ‫رقم‬

‫‪-22‬‬ ‫‪-20‬‬ ‫‪-08‬‬ ‫‪-06‬‬ ‫‪-04‬‬ ‫‪-02‬‬ ‫‪-00‬‬ ‫‪-8‬‬ ‫‪8-6‬‬ ‫‪6-4‬‬ ‫‪4-2‬‬ ‫‪2-0‬‬ ‫االش‬
‫‪24‬‬ ‫‪22‬‬ ‫‪20‬‬ ‫‪08‬‬ ‫‪06‬‬ ‫‪04‬‬ ‫‪02‬‬ ‫‪00‬‬ ‫غال‬
‫حفر ونقل التراب‬ ‫‪0‬‬
‫وتثبيت الورشة‬

‫الهندسة المدنية‬ ‫‪2‬‬

‫الشبكة االساسية‬ ‫‪3‬‬
‫لتوزيع الماء ومكافحة‬
‫الحرائق‬
‫الشبكة االساسية‬ ‫‪4‬‬
‫للتهيئة وصرف المياه‬
‫انشاء المساحات‬ ‫‪5‬‬
‫التجارية وغرف‬
‫التبريد‬
‫شبكة الطاقة‬ ‫‪6‬‬
‫الكهربائية واالعالم‬
‫النفايات وموقف‬ ‫‪7‬‬
‫السيارات‬
‫غلق وامن المواقع‬ ‫‪8‬‬
‫مكتب االدارة‬ ‫‪9‬‬
‫فرع بنكي وفرع‬ ‫‪00‬‬
‫للتامين‬
‫مكز للدرك الوطني‬ ‫‪00‬‬
‫ومركز بريد‬
‫مصلى‪،‬‬ ‫‪02‬‬
‫مرش‪،‬الصرف‬
‫الصحي‬
‫مطعم وكافيتيريا‬ ‫‪03‬‬
‫عمارة الفرز والتغليف‬ ‫‪04‬‬
‫مرقد‬ ‫‪05‬‬
‫شبكة الجمع ومركز‬ ‫‪06‬‬
‫النفايات‬
‫مستوصف‪،‬صيدلية‬ ‫‪07‬‬
‫وقاعة متعددة‬
‫الخدمات‬

‫‪180‬‬
‫المالحق‬
‫محطة متعددة‬ ‫‪08‬‬
‫الخدمات‬
‫اعداد وتجهيز‬ ‫‪09‬‬
‫الجسور المتحركة‬
‫تثبيت التبريد‬ ‫‪20‬‬
‫والتسخين‬
‫ربط شبكة الماء‬ ‫‪20‬‬
‫وشبكة التهيئة‬
‫ربط وانهاء الشبكة‬ ‫‪22‬‬
‫الكهربائية واالعالم‬
‫تهيئة المساحات‬ ‫‪23‬‬
‫الخضراء‬
‫تسليم حاالت‬ ‫‪24‬‬
‫االماكن‪ -‬االعمال‬
‫النهائية‬
‫اعداد مخططات‬ ‫‪25‬‬
‫للتصميمات‬
‫واالستقبال العام‬
‫لالعمال االضافية‬
‫والمؤقتة‬

‫‪181‬‬
 ‫المالحق‬
‫الملحق رقم (‪)10‬‬
‫الوحدة ‪ 3 01‬دج‬ ‫تقدير التكاليف المالية لمشروع سوق الجملة للخضر والفواكه بوراشد‬
‫‪%‬‬ ‫القيم خارج‬ ‫تكلفة الوحدة‬ ‫القيمة‬ ‫الوحدة‬ ‫التسمية‬
‫الضريبة‬ ‫دج‬
‫‪0228‬‬ ‫‪6245‬‬ ‫البحث والتطوير‬
‫‪2242‬‬ ‫‪53703‬‬ ‫خبرة ودراسات‬
‫‪94292‬‬ ‫‪2007235‬‬ ‫التهيئة والتجهيز‬
‫‪08000‬‬ ‫‪050‬‬ ‫‪020000‬‬ ‫‪2‬‬
‫م‬ ‫التخطيط وتجهيز مكان العمل‬
‫‪0280250‬‬ ‫‪45000‬‬ ‫‪28450‬‬ ‫‪2‬‬
‫م‬ ‫المربعات و المستودعات‬
‫‪76500‬‬ ‫‪07000‬‬ ‫‪4500‬‬ ‫‪3‬‬
‫م‬ ‫غرف التبريد‬
‫‪08000‬‬ ‫‪40000‬‬ ‫‪450‬‬ ‫‪2‬‬
‫م‬ ‫مكاتب االدارة ومركز المراقبة‬
‫‪4800‬‬ ‫‪40000‬‬ ‫‪020‬‬ ‫‪2‬‬
‫م‬ ‫مكتب المراقب سكنات وظيفية‬
‫‪2000‬‬ ‫‪35000‬‬ ‫‪60‬‬ ‫‪2‬‬
‫م‬ ‫مكتب الدرك الوطني‬
‫‪2800‬‬ ‫‪35000‬‬ ‫‪80‬‬ ‫‪2‬‬
‫م‬ ‫مكتب امن السوق‬
‫‪04800‬‬ ‫‪40000‬‬ ‫‪370‬‬ ‫‪2‬‬
‫م‬ ‫مصلى ‪ ،‬مرش غرف الصرف الصحي‬
‫‪8000‬‬ ‫‪40000‬‬ ‫‪200‬‬ ‫‪2‬‬
‫م‬ ‫فرع بنكي‬
‫‪4000‬‬ ‫‪40000‬‬ ‫‪000‬‬ ‫‪2‬‬
‫م‬ ‫فرع تامين‬
‫‪2000‬‬ ‫‪35000‬‬ ‫‪60‬‬ ‫‪2‬‬
‫م‬ ‫وحدة تفتيش تجاري‬
‫‪0050‬‬ ‫‪35000‬‬ ‫‪30‬‬ ‫‪2‬‬
‫م‬ ‫مكتب نائب مكلف بالفوترة‬
‫‪08000‬‬ ‫‪45000‬‬ ‫‪400‬‬ ‫‪2‬‬
‫م‬ ‫مركز عرض المعدات واألدوات الفالحية‬
‫‪36000‬‬ ‫‪45000‬‬ ‫‪800‬‬ ‫‪2‬‬
‫م‬ ‫عمارة فرز‪ ،‬غسل التغليف والتجهيز‬
‫‪9600‬‬ ‫‪40000‬‬ ‫‪240‬‬ ‫‪2‬‬
‫م‬ ‫قاعة متعددة الخدمات‬
‫‪20000‬‬ ‫‪40000‬‬ ‫‪500‬‬ ‫‪2‬‬
‫م‬ ‫مطعم وكافيتيريا‬
‫‪28000‬‬ ‫‪40000‬‬ ‫‪700‬‬ ‫‪2‬‬
‫م‬ ‫فندق ومرقد‬
‫‪20000‬‬ ‫‪40000‬‬ ‫‪500‬‬ ‫‪2‬‬
‫م‬ ‫ورشة صيانة وتصليحات ميكانيكية‬
‫‪7000‬‬ ‫‪35000‬‬ ‫‪200‬‬ ‫‪2‬‬
‫م‬ ‫قاعة متعددة الخدمات‬
‫‪2000‬‬ ‫‪35000‬‬ ‫‪60‬‬ ‫‪2‬‬
‫م‬ ‫مستوصف وصيدلية‬
‫‪0750‬‬ ‫‪35000‬‬ ‫‪50‬‬ ‫‪2‬‬
‫م‬ ‫اماكن التثبيتات التقنية‬
‫‪02465‬‬ ‫‪3000‬‬ ‫‪4055‬‬ ‫‪2‬‬
‫م‬ ‫اعمال االحاطة بالسوق وتأمينه‬
‫‪5320‬‬ ‫‪28000‬‬ ‫‪090‬‬ ‫‪2‬‬
‫م‬ ‫خزان مائي‬
‫‪432000‬‬ ‫‪6000‬‬ ‫‪72000‬‬ ‫‪2‬‬
‫م‬ ‫اشغال مركز النفايات والجمع‪ ،‬موقف السيارات الدخول‬
‫والخروج‬

‫‪182‬‬
 ‫المالحق‬
‫‪9000‬‬ ‫‪0500‬‬ ‫‪6000‬‬ ‫‪2‬‬
‫م‬ ‫تهييئة المساحة الخضراء‬
‫‪24000‬‬ ‫‪-‬‬ ‫اعمال تثبيت المبردات‬
‫‪05000‬‬ ‫‪-‬‬ ‫غطاء لمنع تساقط مياه االمطار‬
‫‪08000‬‬ ‫‪-‬‬ ‫اعمال التجهيزات والتقنيات‬
‫‪05000‬‬ ‫‪-‬‬ ‫امن العمل و االشارات‬
‫‪0600‬‬ ‫‪800‬‬ ‫‪2‬‬ ‫جسر متحرك‬
‫‪2238‬‬ ‫‪52900‬‬ ‫معدات‬
‫‪35800‬‬ ‫‪35800‬‬ ‫‪0‬‬ ‫عدد‬ ‫النقل‬
‫‪0000‬‬ ‫‪0000‬‬ ‫‪0‬‬ ‫وحدة‬ ‫لوحة العرض‬
‫‪2000‬‬ ‫‪2000‬‬ ‫‪0‬‬ ‫عدد‬ ‫التخزين‬
‫‪9000‬‬ ‫‪9000‬‬ ‫‪0‬‬ ‫وحدة‬ ‫محول اضافي‬
‫‪5000‬‬ ‫‪5000‬‬ ‫‪0‬‬ ‫عدد‬ ‫وسائل وتجهيزات المكتب‬
‫‪000‬‬ ‫‪2220093‬‬ ‫مجموع االستثمارات خارج الضريبة‬
‫‪377406‬‬ ‫‪TVA‬‬
‫‪2597509‬‬ ‫اجمالي االستثمارات مع احتساب كافة الضرائب‬

‫‪183‬‬