TOÅNG QUAN VEÀ

PHAÂN TÍCH BAÙO CAÙO TAØI CHÍNH

(Overview of Financial Statement Analysis)

1
CHƯƠNG

©Leâ Ñình Tröïc 2023

 Muïc tieâu
 Giải thích phân tích kinh doanh và quan hệ của nó với phân tích báo cáo tài
chính. (Explain business analysis and its relation to financial statement
analysis.)
 Xác định và thảo luận về các loại khác nhau của phân tích kinh doanh
(Identify and discuss different types of business analysis.)
 Mô tả các thành phần của phân tích kinh doanh. (Describe component
analyses that constitute business analysis.)
 Giải thích các hoạt động kinh doanh và các mối quan hệ với báo cáo tài chính.
(Explain business activities and their relation to financial statements.)
 Mô tả mục đích của mỗi báo cáo tài chính và mối liên kết giữa chúng
(Describe the purpose of each financial statement and linkages between
them.)
 Xác định các thông tin phân tích có liên quan ngoài báo cáo tài chính (Identify
the relevant analysis information beyond financial statements.)

1-2

©Leâ Ñình Tröïc 2023

Nộ i dung
• Phân tích kinh doanh (BUSINESS ANALYSIS)
• Báo cáo tài chính-cơ sở của phân tích (FINANCIAL
STATEMENTS—BASIS OF ANALYSIS)

1-3

©Leâ Ñình Tröïc 2023

Phân tích kinh doanh
(BUSINESS ANALYSIS)
• Giới thiệu về phân tích kinh doanh (Introduction to Business Analysis)
• Các loại phân tích kinh doanh (Types of Business Analysis ):
• Phân tích tín dụng (nợ phải trả) (Credit Analysis)
• Phân tích vốn chủ sở hữu (Equity Analysis)
• Các loại phân tích kinh doanh khác (Other Uses of Business Analysis)
• Các thành phần của phân tích kinh doanh (Components of Business
Analysis ):
• Phân tích môi trường kinh doanh và chiến lược kinh doanh (Business
Environment and Strategy Analysis)
• Phân tích kế toán (Accounting Analysis)
• Phân tích tài chính (Financial Analysis)
• Phân tích triển vọng (Prospective Analysis)
• Định giá (Valuation)
• Phân tích báo cáo tài chính và Phân tích kinh doanh (Financial 1-4
Statement Analysis and Business Analysis)

©Leâ Ñình Tröïc 2023

Giớ i thiệu về phân tích kinh doanh
(Introduction to Business Analysis)

1-5

©Leâ Ñình Tröïc 2023

Các loại phân tích kinh doanh
(Types of Business Analysis )
• Phân tích tín dụng (nợ phải trả) (Credit Analysis)
• Phân tích vốn chủ sở hữu (Equity Analysis)
• Các loại phân tích kinh doanh khác (Other Uses of Business
Analysis)

1-6

©Leâ Ñình Tröïc 2023

Các loại phân tích kinh doanh
(Types of Business Analysis )

1-7

©Leâ Ñình Tröïc 2023

 Phân tích tín dụng
Credit Analysis
Chủ nợ

Chủ nợ Chủ nợ phi

thương mại thương mại

Cung cấp Cung cấp tài

Chịu rủi ro Chịu rủi ro tài
hàng hóa, chính là chủ
tài chính chính
dịch vụ yếu

Lãi suất Lãi suất

Hầu hết là Hầu hết là
thường thường rõ
ngắn hạn dài hạn 1-8
tiềm ẩn ràng

©Leâ Ñình Tröïc 2023

 Phân tích tín dụng
Credit Analysis
Rủi ro tín dụng: Khả năng thanh toán các nghĩa vụ tín dụng
(rủi ro tài chính)

Thanh khoản (Liquidity) Khả năng thanh toán nợ

Khả năng thanh toán các
nghĩa vụ ngắn hạn
Tập trung:
- Các dòng tiền hiện hành
- Tạo ra các tài sản và nợ
ngắn hạn
- Tính thanh khoản của tài
sản
dài hạn (Solvency)
Khả năng thanh toán các
nghĩa vụ dài hạn
Tập trung:
- Khả năng sinh lợi dài hạn
- Cơ cấu vốn
1-9

©Leâ Ñình Tröïc 2023

Phân tích vốn chủ sở hữ u (Equity
Analysis)
• Cổ đông (Equity investors)
• Phân tích kỹ thuật (Technical analysis)
• Phân tích cơ bản (Fundamental analysis)
• Giá trị đích thực (Intrinsic value)

1-10

©Leâ Ñình Tröïc 2023

Phân tích vốn chủ sở hữ u (Equity
Analysis)

Cổ đông
(Equity investors)

Phân tích kỹ thuật Phân tích cơ bản

(Technical analysis) (Fundamental analysis)

Giá trị đích

thực (Intrinsic 1-11
value)
©Leâ Ñình Tröïc 2023
Phân tích vốn chủ sở hữ u (Equity
Analysis)

Cổ đông
(Equity
investors)
Phân tích cơ bản
Phân tích kỹ thuật
(Fundamental
(Technical analysis)
analysis)
Giá trị đích thực
(Intrinsic value)
nghiên cứu giá cổ phiếu
quá khứ để dự đoán
biến động giá trong
tương lai
quá trình xác định giá trị của
công ty bằng cách phân tích
các yếu tố chủ yếu: kinh tế,
ngành, công ty-một bộ phận
chính của phân tích cơ bản là
đánh giá tình hình và kết quả
tài chính.
giá trị của công ty
(hoặc cổ phiếu) được
xác định thông qua
phân tích cơ bản mà
không tham chiếu giá
thị trường của nó.
1-12
©Leâ Ñình Tröïc 2023
Các loại phân tích kinh doanh khác (Other Uses of Business
Analysis)

• Các nhà quản trị (Managers)

• Xác nhập, mua lại, chuyển nhượng doanh nghiệp (Mergers,
acquisitions, and divestitures)
• Quản trị tài chính (Financial management)
• Giám đốc điều hành (Directors)
• Cơ quan thuế (Regulators)
• Liên đoàn lao động (Labor unions)
• Khách hàng (Customers)

1-13

©Leâ Ñình Tröïc 2023

Các nhà quản trị (Managers)
• Phâ n tích bá o cá o tà i chính có thể cung cấ p cho cá c
nhà quả n lý manh mố i về nhữ ng thay đổ i chiến lượ c
trong cá c hoạ t độ ng điều hà nh, đầ u tư và tà i trợ .
• Cá c nhà quả n lý cũ ng phâ n tích kinh doanh và bá o cá o
tà i chính củ a cá c cô ng ty cạ nh tranh để đá nh giá khả
nă ng sinh lờ i và rủ i ro củ a đố i thủ cạ nh tranh.
• Phâ n tích như vậy cho phé p so sá nh giữa các công ty,
để đánh giá điểm mạnh và điểm yếu và để đánh giá thành
quả.

1-14

©Leâ Ñình Tröïc 2023

Xác nhập, mua lại, chuyển nhượng doanh nghiệp
(Mergers, acquisitions, and divestitures)

• Phâ n tích kinh doanh đượ c thự c hiện bấ t cứ khi

nà o mộ t cô ng ty tá i cấ u trú c hoạ t độ ng củ a
mình, thô ng qua việc sá p nhậ p, mua lạ i, thoá i
vố n và chia tá ch.
• Cá c chủ ngâ n hà ng đầ u tư cầ n xá c định cá c mụ c
tiêu tiềm nă ng và xá c định giá trị củ a chú ng,
• Cá c nhà phâ n tích chứ ng khoá n cầ n xá c định
xem liệu việc sá p nhậ p có tạ o ra giá trị tă ng
thêm và bao nhiêu cho cả cô ng ty mua lạ i và
cô ng ty mụ c tiêu. 1-15

©Leâ Ñình Tröïc 2023

Quản trị tài chính (Financial
management)
• Các nhà quản lý phải đánh giá tác động của các
quyết định tài trợ và chính sách cổ tức đối với giá
trị công ty.
• Phân tích kinh doanh giúp đánh giá tác động của
các quyết định tài trợ đối với cả lợi nhuận và rủi
ro trong tương lai.

1-16

©Leâ Ñình Tröïc 2023

Giám đốc điều hành
(Directors)
• Vớ i tư cá ch là đạ i diện đượ c bầ u củ a cổ đô ng,
giá m đố c có trá ch nhiệm bả o vệ lợ i ích củ a cổ
đô ng bằ ng cá ch giá m sá t mộ t cá ch thậ n trọ ng
cá c hoạ t độ ng củ a cô ng ty.
• Cả phâ n tích kinh doanh và phâ n tích bá o cá o
tà i chính đều hỗ trợ giá m đố c hoà n thà nh trá ch
nhiệm giá m sá t củ a họ .

1-17

©Leâ Ñình Tröïc 2023

Cơ quan thuế (Regulators)
Cơ quan thuế áp dụng các công cụ
phân tích báo cáo tài chính để kiểm
toán lợi nhuận chịu thuế và kiểm
tra tính hợp lý của các khoản báo
cáo.

1-18

©Leâ Ñình Tröïc 2023

Liên đoàn lao động (Labor
unions)

Các kỹ thuật phân tích báo cáo tài chính

rất hữu ích cho các liên đoàn lao động
đạt được các thỏa ước tập thể.

1-19

©Leâ Ñình Tröïc 2023

Khách hàng (Customers)
Các kỹ thuật phân tích được khách
hàng sử dụng để:
• xác định khả năng sinh lợi của các nhà
cung cấp;
• ước tính lợi nhuận của các nhà cung
cấp từ các giao dịch của họ.
1-20

©Leâ Ñình Tröïc 2023

Các thành phần của phân tích kinh
doanh (Components of Business
Analysis )
• Phân tích môi trường kinh doanh và chiến lược kinh doanh
(Business Environment and Strategy Analysis)
• Phân tích kế toán (Accounting Analysis)
• Phân tích tài chính (Financial Analysis)
• Phân tích triển vọng (Prospective Analysis)
• Định giá (Valuation)

1-21

©Leâ Ñình Tröïc 2023

 QUY TRÌNH
PHAÂN TÍCH
KINH DOANH Phaân tích
moâi tröôøng kinh
doanh vaø chieán löôïc
Phaân tích baùo caùo
Phaân tích taøi chính
Phaân tích ngaønh
chieán löôïc

Phaân tích
Phaân taøi chính Phaân
tích tích
keá toaùn trieån voïng
Phaân tích Phaân tích Phaân tích
khaû naêng sinh lôïi doøng tieàn ruûi ro

1-22

Öôùc tính chi phí söû duïng voán Giaù trò đích thực
©Leâ Ñình Tröïc 2023
Phân tích môi trường kinh doanh
và chiến lược kinh doanh
(Business Environment and Strategy Analysis)
• Phân tích ngành (Industry analysis)
• Phân tích chiến lược (Strategy analysis)

1-23

©Leâ Ñình Tröïc 2023

Phân tích ngành (Industry analysis)

• Bước phân tích đầu tiên

• Triển vọng và cơ cấu ngành chi phối nhiều đến khả năng sinh lợi
của công ty

1-24

©Leâ Ñình Tröïc 2023

 Phân tích chiến lượ c (Strategy analysis)

• Đánh giá cả các quyết định kinh doanh và thành công của việc
thiết lập các lợi thế cạnh tranh.
• Đòi hỏi phải xem xét kỹ chiến lược cạnh tranh của công ty đối với
cơ cấu chi phí và cơ cấu sản phẩm của công ty

1-25

©Leâ Ñình Tröïc 2023

Phân tích kế toán (Accounting Analysis)

Quaù trình ñaùnh giaù vaø ñieàu chænh BCTC ñeå phaûn
aùnh toát hôn hieän traïng kinh teá cuûa doanh nghieäp

Nhöõng vaán ñeà veà tính so saùnh ñöôïc (comparability problems):

(1) Giöõa caùc doanh nghieäp khaùc nhau
(2) Giöõa caùc kyø phaân tích khaùc nhau

Sai soùt trong öôùc tính cuûa nhaø

quaûn trò (manager estimation error)
Ruûi ro
Vaán ñeà sai leäch Söï chi phoái lôïi nhuaän keá toaùn
(distortion problems) (earnings management) (accounting
risk)
Caùc chuaån möïc keá toaùn 1-26
(accounting standards)

©Leâ Ñình Tröïc 2023

 1-27-

Phân tích tài chính (Financial Analysis)

©Leâ Ñình Tröïc 2023

 1-28

©Leâ Ñình Tröïc 2023

 1-29

Định giá (Valuation)

• Định giá là quá trình chuyển đổi các dự báo của các kết quả
trong tương lai vào ước tính giá trị công ty.
• Để xác định giá trị công ty, nhà phân tích phải chọn mô hình
định giá và cũng phải ước tính chi phí vốn của công ty.

©Leâ Ñình Tröïc 2023

 Phân tích báo cáo tài chính
và Phân tích kinh doanh
(Financial Statement Analysis and Business Analysis)

• PTBCTC là tập hợp của nhiều quá trình phân tích.

• PTBCTC là một bộ phận của PT kinh doanh.

1-30

©Leâ Ñình Tröïc 2023

Báo cáo tài chính-cơ sở của phân tích
(FINANCIAL STATEMENTS—BASIS OF ANALYSIS)
• Các hoạt động kinh doanh (Business Activities):
• Hoạt động hoạch định (Planning Activities)
• Hoạt động tài chính (Financing Activities)
• Hoạt động đầu tư (Investing Activities)
• Hoạt động kinh doanh (Operating Activities)
• BCTC phản ánh các hoạt động kinh doanh (Financial Statements Reflect Business Activities):
• Bảng cân đối kế toán (Balance Sheet)
• Báo cáo kết quả kinh doanh (Income Statement)
• Báo cáo thay đổi vốn chủ sở hữu (Statement of Changes in Shareholders’ Equity)
• Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (Statement of Cash Flows)
• Liên kết giữa các báo cáo tài chính (Links between Financial Statements)
• Thông tin bổ sung (Additional Information):
• Thảo luận và phân tích của các nhà quản trị (Management’s Discussion and Analysis
(MD&A)).
• Báo cáo quản trị (Management Report).
• Báo cáo kiểm toán (Auditor Report)
• Thuyết minh báo cáo tài chính (Explanatory Notes).
• Thông tin bổ sung (Supplementary Information). 1-31
• Báo cáo ủy quyền (Proxy Statements).

©Leâ Ñình Tröïc 2023

Các hoạt động kinh doanh
(Business Activities):
• Hoạt động hoạch định (Planning Activities)
• Hoạt động tài chính (Financing Activities)
• Hoạt động đầu tư (Investing Activities)
• Hoạt động kinh doanh (Operating Activities)

1-32

©Leâ Ñình Tröïc 2023

 1-33

©Leâ Ñình Tröïc 2023

 1-34

©Leâ Ñình Tröïc 2023

 Các hoạt động kinh doanh
Business(Business
Activities
Activities):

Hoạt động tài chính

• Chủ sở hữu
• Chủ nợ

Tài chính

1-35

©Leâ Ñình Tröïc 2023

 Các hoạt động kinh doanh
(Business Activities):

Hoạt động đầu tư

• Mua tài sản
• Bán tài sản

Đầu tư Tài chính

1-36

Đầu tư Tài chính

©Leâ Ñình Tröïc 2023
BCTC phản ánh các hoạt động kinh doanh
(Financial Statements Reflect Business Activities)
• Bảng cân đối kế toán (Balance Sheet)
• Báo cáo kết quả kinh doanh (Income Statement)
• Báo cáo thay đổi vốn chủ sở hữu (Statement of Changes in
Shareholders’ Equity)
• Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (Statement of Cash Flows)
• Liên kết giữa các báo cáo tài chính (Links between Financial
Statements)

1-37

©Leâ Ñình Tröïc 2023

Thông tin bổ sung
(Additional Information):
• Thảo luận và phân tích của các nhà quản trị
(Management’s Discussion and Analysis
(MD&A)).
• Báo cáo quản trị (Management Report).
• Báo cáo kiểm toán (Auditor Report)
• Thuyết minh báo cáo tài chính (Explanatory
Notes).
• Thông tin bổ sung (Supplementary Information).
• Báo cáo ủy quyền (Proxy Statements).
1-38

©Leâ Ñình Tröïc 2023

Kết thú c chương 1

1.39

©Leâ Ñình Tröïc 2023