‫المراجعة الداخلية وحوكمة الشركات‬

‫األهداف التعليمية للفصل‬

‫بعد دراستك لهذا الفصل‪ ،‬يجب أن تكون مل ًما بما يلي‪:‬‬ ‫‪‬‬

‫● التعريف بحوكمة الشركات‬ ‫‪‬‬

‫● محددات حوكمة الشركات‬ ‫‪‬‬

‫● معايير حوكمة الشركات‬ ‫‪‬‬

‫● قيم حوكمة الشركات‬ ‫‪‬‬

‫● دور المراجعة الداخلية في تفعيل حوكمة الشركات‬ ‫‪‬‬

‫● أهمية حوكمة الشركات‬ ‫‪‬‬

‫● حوكمة الشركات في المملكة العربية السعودية‬ ‫‪‬‬

 ‫التعريف بحوكمة الشركات‬
‫يعد مصطلح حوكمة الشركات الترجمة المختصرة للمصطلح ‪، Corporate Governance‬‬ ‫‪‬‬
‫أما الترجمة العلمية لهذا المصطلح والتي اتفق عليها الكثيرين فهي‪" :‬األسلوب الرشيد لممارسة‬
‫س لطات اإلدارة"‪ .‬وق د تعددت التعريفات المقدم ة لهذا المص طلح‪ ،‬بحي ث يدل ك ل مص طلح ع ن‬
‫وجهة النظر التي يتبناها مقدم هذا التعريف‪.‬‬
‫فتعرف مؤس سة التموي ل الدولي ة )‪International Financial Corporation (IFC‬‬ ‫‪‬‬
‫حوكم ة الشركات بأنه ا‪" :‬النظام الذي يت م م ن خالل ه إدارة الشركات والرقاب ة عل ي أعمالها‪ .‬كما‬
‫تعرفه ا منظم ة التعاون االقتص ادي والتنمي ة ‪Organization for Economic Co-‬‬
‫)‪ operation and Development (OECD‬بأنه ا‪" :‬مجموع ة م ن العالقات فيم ا بي ن‬
‫القائمي ن عل ى إدارة الشرك ة ومجل س اإلدارة وحمل ة األس هم وغيره م م ن أص حاب المص الح"‬
‫(‪.Organization for Economic Co-operation and Development‬‬
‫أي أن الحوكمة تعني وجود نظام أو نظم تحكم العالقات بين األطراف األساسية التي تؤثر في‬ ‫‪‬‬
‫أداء المنشأ ة (الشرك ة)‪ ،‬كم ا تشم ل مقومات تدع م المنشأ ة عل ى المدى البعي د وتحدي د المس ئول‬
‫والمسئولية‪.‬‬
 ‫محددات حوكمة الشركات‬
‫هناك اتفاق على أن التطبيق الجيد للحوكمة من عدمه يتوقف على مدى ومستوى‬ ‫‪‬‬
‫جودة مجموعتي ن م ن المحددات للحوكم ة‪ ،‬محددات داخلي ة ومحددات خارجية‪.‬‬
‫ويقص د بالمحددات الداخلي ة لحوكم ة الشركات القواع د واألس س الت ي تحدد كيفي ه‬
‫اتخاذ القرارات وتوزيع السلطات داخل المؤس سة‪ ،‬فالحوكم ة الداخلي ة للمؤسسات‬
‫تعن ي التدابي ر الت ي تطبقه ا المؤس سة داخلي ا لتحدي د العالقات بي ن المالك ومجل س‬
‫اإلدارة والمديري ن التنفيذيي ن وغيره م م ن أص حاب المص لحة‪ ،‬وحقوق وأدوار‬
‫ومسئوليات كل منهم ‪ ...‬أما المحددات الخارجية لحوكمة الشركات فهي مجموعه‬
‫القواعد والقوانين واللوائح والتعليمات المرتبطة بالشركة‪ ،‬والتي تشير إلى المناخ‬
‫العام لالس تثمار ف ي الدول ة‪ ،‬والذي يشم ل عل ى س بيل المثال‪ :‬القواني ن المنظم ة‬
‫للنشاط االقتص ادي (مث ل قواني ن س وق المال وقواني ن الشركات وقواني ن تنظي م‬
‫المنافسة ومنع الممارسات االحتكارية واإلفالس وغيرها)‪.‬‬
‫تابع‪ :‬محددات حوكمة الشركات‬
‫ويمكن تلخيص محددات‬ ‫‪‬‬

‫الحوكمة في الشكل التالي‪:‬‬

 ‫معايير حوكمة الشركات‬
‫أكدت الدراسات الحديثة أن هناك مجموعه من المؤشرات التي يتم بموجبها قياس‬ ‫‪‬‬
‫مدى فعالي ة الحوكم ة‪ ،‬ولذل ك حرص ت العدي د م ن المؤس سات عل ى دارس ة مفهوم‬
‫حوكم ة الشركات وتحليل ه ووض ع معايي ر محددة لتط بيقه‪ ،‬وم ن هذه المؤس سات‪:‬‬
‫منظم ة التعاون االقتص ادي والتنمي ة ‪Organisation for Economic Co-‬‬
‫)‪ ، operation and Development (OECD‬وبن ك التس ويات الدولي ة‬
‫‪ BIS Bank for International Settlement‬ممثال ف ي لجن ة بازل‬
‫‪ ،Basel‬ومؤس سة التموي ل الدولية ‪International Finance‬‬
‫‪ Corporation‬التابعة للبنك الدولي‪. International Bank‬‬
‫وف ي الواق ع‪ ،‬نج د ٔان التعريفات المعطاة لمفهوم الحوكم ة اختلف ت تماما ً كإختالف‬ ‫‪‬‬
‫المعايي ر الت ي تحك م عملي ة الحوكم ة‪ ،‬وذل ك م ن منظور وجه ة النظ ر الت ي حكم ت‬
‫هذا المفهوم‪ ،‬وقد قدر لكل جهة بٔان تضع مفهوما لهذه المعايير‪.‬‬
 ‫تابع‪ :‬معايير حوكمة الشركات‬
‫يت م تط بيق الحوكم ة وف ق عدة معايي ر توص لت ٕاليه ا منظم ة التعاون‬ ‫‪‬‬
‫االقتص ادي والتنمي ة ف ي عام ‪ ،1999‬علم ا بأنه ا أص درت تعديال له ا عام‬
‫(‪ )2004‬وتتمثل هذه المعايير فيما يلي‪:‬‬
‫أ‪ -‬ضمان وجود أساس إلطار فعال لحوكمة الشركات‬ ‫‪‬‬

‫ب ‪ -‬حفظ حقوق جميع المساهمين‬ ‫‪‬‬

‫ج‪ -‬المعاملة المتساوية بين جميع المساهمين‬ ‫‪‬‬

‫د‪ -‬دور أصحاب المصالح في أساليب ممارسة سلطات اإلدارة بالشركة‬ ‫‪‬‬

‫هـ‪ -‬اإلفصاح‬ ‫‪‬‬

‫و ‪ -‬مسٔووليات مجلس اإلدارة‬ ‫‪‬‬

 ‫قيم حوكمة الشركات‬

‫تتمثل القيم األساسية لحوكمة الشركات فيما يلي‪:‬‬ ‫‪‬‬

‫‪ -1‬الشفافية ‪Transparency‬‬ ‫‪‬‬

‫‪ -2‬النزاهة ‪Integrity‬‬ ‫‪‬‬

‫‪ -3‬المسائلة ‪Accountability‬‬ ‫‪‬‬

‫‪ -4‬العدالة ‪Justice‬‬ ‫‪‬‬

 ‫دور المراجعة الداخلية في تفعيل حوكمة الشركات‬
‫ف ي عام ‪ 2003‬ذك ر معه د المراجعي ن الداخليي ن (‪ )IIA‬أ ن عملي ة الحوكم ة‬ ‫‪‬‬
‫تتضم ن مجموع ة اإلجراءات واألنشط ة الت ي يت م تطبيقه ا ع ن طري ق ممثل ي‬
‫األطراف ذات االهتمام بالمنشأ ة لمعرف ة كي ف تدي ر اإلدارة عملي ة الرقاب ة‬
‫والخطر‪ .‬وذك ر أيض ا أ ن الحوكم ة الفعال ة تس اعد عل ى ضمان دق ة التقاري ر‬
‫المالي ة الت ي تقدمه ا اإلدارة (مث ل التقري ر ع ن نظام الرقاب ة الداخلي ة والتقاري ر‬
‫المالية) وتساعد أيضا على ضمان فعالية الرقابة الداخلية‪.‬‬
‫حدد المعه د أربع ة أركان أس اسية لعملي ة حوكم ة الشركات ه ي المراجع ة‬ ‫‪‬‬
‫الداخلية‪ ،‬والمراجعة الخارجية‪ ،‬ولجنة المراجعة‪ ،‬واإلدارة‪ .‬وذكر المعهد أيضا‬
‫أ ن األطراف ذات المص الح بالمنشأ ة تشم ل المس تثمرين الحاليي ن والمرتق بين‬
‫والعاملي ن والمقرضي ن وآخرين‪ .‬والممثلي ن األس اسيين لألطراف أص حاب‬
‫المص الح بالمنشأ ة ه م األركان األربع ة األس اسية لعملي ة الحوكم ة (المراج ع‬
‫الداخلي‪ ،‬والمراجع الخارجي‪ ،‬ولجنة المراجعة‪ ،‬واإلدارة‪.).‬‬
‫تابع‪ :‬دور المراجعة الداخلية في تفعيل حوكمة الشركات‬
‫بعض الدراسات األخرى مثل دراسة‬ ‫‪‬‬
‫‪Hermanson and‬‬
‫)‪ Rittenberg (2003‬على سبيل‬
‫المثال أضافت الجهات المسئولة عن‬
‫تنظيم المهنة (المنظمات المهنية)‬
‫والجهات التنفيذية ضمن أركان‬
‫الحوكمة‪ .‬والشكل التالي يلخص‬
‫نموذج الحوكمة الذي قدمة معهد‬
‫المراجعين الداخليين‪.‬‬
 ‫تابع‪ :‬دور المراجعة الداخلية في تفعيل حوكمة الشركات‬
‫يتضح أنه على الرغم من أن المراجعة الداخلية قد أهمل دورها لفترة طويلة‪ ،‬إال‬ ‫‪‬‬
‫أنه أصبح يُنظر إليها اليوم على أنها نشاط مهم يقدم منافع جيدة للشركات‪ .‬ففي‬
‫ظ ل البيئ ة االقتص ادية المعاص رة أص بح نشاط المراجع ة الداخلي ة يلق ى اهتمام‬
‫شدي د م ن جان ب األوس اط المهني ة كأح د أدوات حوكم ة الشركات‪ ،‬وأيض ا م ن‬
‫جانب األطراف التي تتحمل مسئولية الحوكمة داخل الشركات‪ .‬وهناك دراسات‬
‫عديدة ( أنظ ر عل ى سبيل المثال‪Moller, 2004 & Hermanson and :‬‬
‫‪ ))Rittenberg, 2003‬أشارت إل ى أ ن المراجع ة الداخلي ة كان له ا دور ف ي‬
‫حوكمة الشركات منذ أوائل األربعينات من القرن الماضي‪ ،‬وأن دور المراجعة‬
‫الداخلي ة ل م يختل ف ف ي الماض ي ع ن الحاض ر‪ ،‬فق د تضم ن هذا الدور تقدي ر‬
‫المخاطر‪ ،‬وتحقيق الرقابة‪ ،‬والتأكد من االلتزام باإلجراءات الرقابية‪ .‬إال أن دور‬
‫المراجع ة الداخلي ة ازدادت أهميت ه ف ي ظ ل المتطلبات الحديث ة للحوكم ة‬
‫المفروضة على الشركات بموجب األنظمة‪.‬‬
 ‫تابع‪ :‬دور المراجعة الداخلية في تفعيل حوكمة الشركات‬
‫وعل ى الرغ م م ن أ ن قانون ‪( Sarabanes Oxley‬فيم ا بع د ‪ )SOX‬ل م يتناول‬ ‫‪‬‬

‫بالتحدي د دور المراجع ة الداخلي ة ف ي حوكم ة الشركات‪ ،‬إال أ ن التوس ع ف ي متطلبات‬

‫الحوكمة المفروضة على لجان المراجعة والمراجع الخارجي ومجلس اإلدارة ترتب‬
‫عليه زيادة في دور المراجعة الداخلية‪ .‬فحسب متطلبات ‪ SOX‬في الفقرة رقم ‪302‬‬
‫يجب على اإلدارة أن تقر بفعالية اإلجراءات الرقابية على اإلفصاح‪ .‬وفي الفقرة رقم‬
‫‪ 404‬يجب على اإلدارة أن توثق وتقيم وتقرر عن مدى فعالية الرقابة الداخلية على‬
‫عملي ة إعداد التقاري ر المالي ة‪ ،‬ويج ب عل ى المراج ع الخارج ي أ ن يقي م ويبدي رأي ه‬
‫ع ن تقدي ر اإلدارة للرقاب ة الداخلية‪ .‬أم ا حس ب الفقرة رق م ‪ 301‬فيج ب عل ى لجن ة‬
‫المراجع ة أ ن تؤس س برنام ج يس مح بالتقري ر ع ن المشاك ل المالي ة المتوقع ة‪ ،‬كم ا‬
‫تتطلب الفقرة رقم ‪ 406‬اإلفصاح عن مدى االلتزام بالقواعد األخالقية‪.‬‬
 ‫تابع‪ :‬دور المراجعة الداخلية في تفعيل حوكمة الشركات‬
‫هذه المتطلبات الت ي تضمنه ا ‪ SOX‬أدت إل ى زيادة دور المراجع ة الداخلي ة‬ ‫‪‬‬

‫لك ي تس اعد الشركات عل ى تحقي ق المتطلبات الس ابقة‪ .‬فلجن ة المراجع ة س وف‬
‫تعتمد على المراجعة الداخلية لكي تجعلها على علم دائم بما تتخذه الشركة من‬
‫إجراءات لك ي تحق ق االلتزام بمتطلبات الفقرة رق م ‪ 302‬والفقرة رق م ‪،404‬‬
‫أيض ا اإلدارة س وف تعتم د عل ى المراجع ة الداخلي ة للقيام باختبارات الرقاب ة‬
‫تطبيق ا لمتطلبات الفقرة رق م ‪ ،404‬كم ا أ ن المراج ع الخارج ي ق د يعتم د عل ى‬
‫اختبارات الرقاب ة الداخلي ة الت ي تقوم به ا المراجع ة الداخلي ة عن د تنفيذه لعملي ة‬
‫المراجعة تطبيقا للتوصية رقم ‪.2‬‬
 ‫تابع‪ :‬دور المراجعة الداخلية في تفعيل حوكمة الشركات‬
‫ولم تكن المملكة العربية السعودية بمنأى عن االهتمام العالمي بالمراجعة الداخلية‬ ‫‪‬‬

‫الذي نت ج ع ن األحداث االقتص ادية الت ي حدث ت ف ي نهاي ة القرن الماض ي وبدايات‬
‫القرن الحالي‪ ،‬فقد اهتمت المنظمات المهنية السعودية في الفترة األخيرة بالمراجعة‬
‫الداخلية كأحد الركائز األساسية لعملية الحوكمة‪ ،‬وتبلور هذا االهتمام فيما يلي‪:‬‬
‫قيام الهيئ ة الس عودية للمحاس بين القانونيي ن بإص دار مشروع معايي ر المراجع ة‬ ‫‪‬‬

‫الداخلي ة وقواع د الس لوك المهن ي ف ي المملك ة‪ ،‬وذل ك ف ي جمادي اآلخرة ‪1425‬هـ‪،‬‬
‫ليشكل األساس المرجعي لتنظيم مهنة المراجعة الداخلية في المملكة‪.‬‬
‫ص دور قرار مجل س الوزراء ‪ 235‬ف ي ‪ 20/8/1425‬بتأس يس وحدات للمراقب ة‬ ‫‪‬‬

‫الداخلي ة ف ي الوحدات الحكومي ة للقيام بمهام المراجع ة الداخلية‪ .‬وكان هذا القرار‬
‫بداية لتبني العديد من الشركات والهيئات لتأسيس إدارات للمراجعة الداخلية بها‪.‬‬
 ‫تابع‪ :‬دور المراجعة الداخلية في تفعيل حوكمة الشركات‬
‫قيام هيئة السوق المالية السعودية بإصدار الئحة لحوكمة الشركات السعودية بموجب القرار رقم ‪1‬‬ ‫‪‬‬
‫– ‪ 2006 -212‬بتاريخ ‪ 21/10/1427‬هـ‪ ،‬والتي اعتُبرت ملزمة للشركات من تاريخ نشرها‪.‬‬
‫قيام الشركات المس اهمة العام ة العامل ة بالمملك ة بتأس يس إدارات للمراجع ة الداخلي ة تعم ل حالي ا ف ي‬ ‫‪‬‬
‫إطار المعايير الدولية‪.‬‬
‫صدور الالئح ة الموحدة لوحدات المراجعة الداخلي ة بالوحدات الحكومية والمؤسسات العامة‪ ،‬والتي‬ ‫‪‬‬
‫تلزم الجهات الحكومية والمؤسسات العامة بضرورة إنشاء وحدات للمراجعة الداخلية بموجب قرار‬
‫مجلس الوزراء الموقر برقم (‪ )129‬وتاريخ ‪.6/4/1428‬‬
‫تجاوب ت المنظمات المهني ة ف ي المملك ة (ممثل ة ف ي الهيئ ة الس عودية للمحاس بية القانونيي ن والجمعي ة‬ ‫‪‬‬
‫الس عودية للمحاس بة) م ع هذا االتجاه بتنشي ط الفكرة وتوص يلها إل ى ذوي االهتمام م ن الممارس ين‬
‫والمهنيي ن ع ن طري ق عق د اللقاءات والندوات العلمي ة والدورات التدريبي ة‪ ،‬وذل ك إلعداد الكوادر‬
‫المؤهلة للعمل بوحدات المراجعة الداخلية‪.‬‬
‫ص دور قرار مجل س الوزراء ف ي جلس ته المنعقدة بتاري خ ‪25/03/1432‬هـ المواف ق‬ ‫‪‬‬
‫‪28/02/2011‬م بالموافقة على تنظيم الجمعية السعودية للمراجعين الداخليين‪.‬‬
 ‫أهمية حوكمة الشركات‬
‫إ ن حوكم ة الشركات الجيدة تس اعد عل ى جذب االس تثمارات س واء األجنبي ة أ م‬ ‫‪‬‬
‫المحلية‪ ،‬وتساعد في الحد من هروب رؤوس األموال‪ ،‬ومكافحة الفساد الذي يدرك‬
‫كل فرد اآلن مدى ما يمثله الفساد من إعاقة للنمو‪ .‬وما لم يتمكن المستثمرون من‬
‫الحص ول عل ى م ا يضم ن له م عائدا عل ى اس تثماراتهم‪ ،‬فإ ن التموي ل ل ن يتدف ق إل ى‬
‫المنشآت‪.‬‬
‫وإن أسباب الحاجة لحوكمة الشركات عديدة منها علي سبيل المثال‪:‬‬ ‫‪‬‬

‫عال من الحوكمة حتى‬ ‫‪ -‬متطلبات المؤسسات االستثمارية العالمية تستدعي مستوى ٍ‬ ‫‪‬‬
‫تقبل توجيه استثماراتها‪.‬‬
‫‪ -‬حدوث حاالت اإلفالس والتعث ر المال ي النات ج ع ن س وء اإلدارة وإس اءة اس تخدام‬ ‫‪‬‬
‫الس لطة ‪،‬دف ع الجمهور العام للضغ ط عل ى المشرعي ن التخاذ اإلجراءات لحماي ة‬
‫المصالح‪.‬‬
 ‫تابع‪ :‬أهمية حوكمة الشركات‬
‫‪ -‬التوج ه إل ى الخص خصة اس تدعى وض ع معايي ر تكف ل س المة أوضاع المؤس سات العام ة‬ ‫‪‬‬
‫محل التخصيص‪.‬‬
‫‪ -‬الحاج ة إل ى االهتمام بجوان ب آداب وس لوكيات المه ن بم ا يحق ق حماي ة لمص الح أفراد‬ ‫‪‬‬
‫المجتمع‪ ،‬خصوصا ً في القطاعات التي تمس شرائح عديدة من المجتمع مثل قضايا البيئة‬
‫والصحة والسالمة‪.‬‬
‫‪-‬إنفصال الملكية عن اإلدارة‪ ،‬وازدياد أعداد حملة األسهم‪ ،‬األمر الذي يضعف من قدراتهم‬ ‫‪‬‬
‫على تبني قواعد مشتركة لتنظيم عمل الشركة ومراقبة أدائها‪.‬‬
‫‪ -‬حماي ة حقوق ص غار المس اهمين واألطراف األخرى ذات الص لة بالشرك ة م ن احتمال‬ ‫‪‬‬
‫تواطؤ كبار المساهمين مع اإلدارة لتحقيق مصالحهم الخاصة على حساب الباقي‪.‬‬
‫‪ -‬غياب التحدي د الواض ح لمس ؤولية مجل س اإلدارة والمديري ن التنفيذيي ن أمام أص حاب‬ ‫‪‬‬
‫المصالح والمساهمين‪.‬‬
 ‫حوكمــة الشــركات فــي المملكة العربية السعودية‬
‫لق د أص در مجل س هيئ ة الس وق المالي ة الس عودي الئح ة حوكم ة الشركات‬ ‫‪‬‬

‫بموج ب القرار رق م ‪ 2006-212-1‬وتاري خ ‪21/10/1427‬هـ المواف ق‬

‫‪12/11/2006‬م‪ ،‬بناء عل ى نظام الس وق المالي ة الص ادر بالمرس وم الملك ي‬
‫رقم م‪ 30/‬وتاريخ ‪2/6/1424‬هـ ‪ ،‬المعدلة بقرار مجلس هيئة السوق المالية‬
‫رق م ‪ 2008-20-1‬وتاري خ ‪14/5/1429‬هـ المواف ق ‪19/5/2008‬م‪.‬‬
‫وقد احتوت الالئحة على خمسة أبواب تضمن الباب األول لألحكام التمهيدية‪،‬‬
‫والباب الثان ي أوض ح حقوق المس اهمين والجمعي ة العام ة‪ ،‬والباب الثال ث إهت م‬
‫باإلفصاح والشفافية‪ ،‬أما الباب الرابع فبين كل ما يخص مجلس اإلدارة‪ ،‬وجاء‬
‫الباب الخامس متضمنا ً لألحكام الختامية‪.‬‬
 ‫أسئلة الفصل‬
‫السؤال األول‪ :‬عرف الحوكمة واذكر أهم محدداتها الداخلية والخارجية؟‬ ‫‪‬‬

‫السؤال الثاني‪ :‬ما هى أهم المعايير التي تحكم حوكمة الشركات؟‬ ‫‪‬‬

‫السؤال الثالث‪ :‬للمراجعة الداخلية دورا كبيرا في تفعيل حوكمة الشركات‪ ،‬ناقش‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫السؤال الرابع‪ :‬أذكر ما تعرفه عن حوكمة الشركات في المملكة العربية السعودية‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫‪ ‬السؤال الخامس‪ :‬اختار أفضل إجابة لكل مما يلى‪:‬‬ ‫‪‬‬

‫‪ -1‬تشمل دعائم حوكمة الشركات المساهمة الرئيسية ما يلي ما عدا‬ ‫‪‬‬

‫أ – لجنة مراجعة بالشركة‬ ‫‪‬‬

‫ب‪ -‬إدارة الشركة‬ ‫‪‬‬

‫جـ‪ -‬المراجعون‬ ‫‪‬‬

‫د – المالك‬ ‫‪‬‬

‫‪ -2‬يساعد المراجع الداخلي في تفعيل حوكمة الشركات‬ ‫‪‬‬

‫أ – كخدمة أساسية من خدمات المراجع‬ ‫‪‬‬

‫ب‪ -‬كخدمة تطوعية من خدمات المراجع‬ ‫‪‬‬

‫جـ‪ -‬أ & ب‬ ‫‪‬‬

‫د ‪ -‬ليس ما سبق‬ ‫‪‬‬

 ‫تابع‪ :‬أسئلة الفصل‬
‫السؤال السادس‪ :‬ما هو المقصود باختصار بما يلي‪:‬‬ ‫‪‬‬

‫أ‪ -‬أهمية حوكمة الشركات‬ ‫‪‬‬

‫ب‪ -‬قيم حوكمة الشركات‬ ‫‪‬‬

‫ج‪ -‬معايير حوكمة الشركات‬ ‫‪‬‬

‫السؤال السابع‪ :‬اشرح كيف تطور دور المراجع الداخلي ليصح له‬ ‫‪‬‬

‫دورا فعاال ف ي حوكم ة الشركات‪ ،‬م ع اإلشارة إل ى الوض ع بالمملك ة‬

‫العربية السعودية‪.‬‬