Резюме

Цел на бизнес плана

Бизнес планът на Албена АД определя бъдещата стратегия и насоки на развитие
на дружеството за период от три години за постигане на максимален ефект от
използването на наличните ресурси в условията на финансово-икономическа криза.
Ръководството на Дружеството очаква постигане на икономически и финансов резултат
в съответствие с интересите на акционерите.
Албена е най-големият български самостоятелно обособен курортен комплекс.
Стратегията на ръководството на Албена АД е доставяне на комплексен туристически
продукт. Същността на този бизнес е в създаването на качествени хотилиерски и
ресторантьорски услуги, задоволяващи желанията на потребителите, създаване на
удобства, комфорт и уют.
Пазарът към който се насочват маркетинговите усилия е на регионално
равнище. Изборът е свързан с местоположението – Черноморското крайбрежие
гарантира добри пазарни позиции. На пазара предлагат своите услуги много
предприемачи в туристическия бизнес, което повишава нивото на конкуренция и налага
необходимостта хотелския комплекс да наложи търговската си марка, като водеща в
сферата на туризма. Услугите ще бъдат насочени към обслужването на масовия клиент,
но същевременно с това ще се ориентират и към елитните клиенти. Този бизнес е
зависим от желанията на клиентите и от бързо променящите се тенденции.

Структура на бизнесплана
Бизнес плана съдържа: информация за фирмата, анализ на пазара – анализ на
микро и макро средата, развитие на бизнеса, маркетингова стратегия на дружеството,
финансови разчети и анализ на критичните фактори.

1. Сведения за бизнес организацията

1.1. Информация за фирмата
1.1.1. Настояще
„Албена” АД е най-голямата хотелиерска компания в България. С разпореждане
на Министерски съвет от 1991 г., съобразно изискванията на Търговския закон и ГПК,
съществуващата от 1969 г. Държавна фирма “Албена” е преобразувана в Еднолично
акционерно дружество “Албена” ЕАД, в последствие през 1997 г. преобразувано в
акционерно дружество. Дружеството притежава два курорта по българското
черноморие – кк Албена и ваканционно селище Приморско, управлява множество
дъщерни компании в индустрии, подкрепящи основния бизнес - транспорт, медицина и
балнеология, туроператорска дейност, селско стопанство, строителство.
1.1.2 Бъдещи цели
Стратегията на "Албена"АД е да се утвърди като морски курорт с високи
стандарти на обслужване на ниво три звезди лукс, със седем месеца активен сезон и
няколко целогодишно функциониращи хотела. Диверсификацията на туристическия
продукт, прилагането на интензивна инвестиционна политика и обновяване на
материално-техническата база с цел висока възвращаемост на инвестициите,
последователната политика за обучение и развитие на човешките ресурси са основните
бъдещи цели на дружеството. Всички те са свързани с последователно въвеждане и
прилагане на принципите на тотално управление на качеството.
 1.2. Продукти
1.2.1 Фактори за успех
Диверсификацията на туристическия продукт е съществен фактор за привличане
на нови клиенти и разширяване на пазарния дял, чрез развитие на:
o Отлични условия за професионални и любителски спортни изяви;
o Балнео, козметичен и здравен туризъм;
o Конгресни, бизнес и инсентив пътувания;
1.2.2. Отличителни черти
Съвкупният туристически продукт на “Албена” АД включва следните основни
направления:
Нощувки в хотелската база на комплекса, в по-голямата си част е модернизирана
и предлага на туристите комфортна обстановка.
Хранене и развлечения предлагани от ресторанти, снек-барове, барове и
сладкарници;
Спортни услуги: конна база, яхт-клуб, тенис-кортове, покрита спортна зала,
спортен комплекс, включващ 4 открити стадиона и 3 тренировъчни площадки и
множество плажни и развлекателни игри;
Търговия – широк асортимент от сувенири и художествени произведения, както
и хранителни стоки и стоки за бита;
Конгресни мероприятия – Албена е притегателен център за участниците в
конгресни мероприятия както от национален, така и от международен характер;
Балнеологичен туризъм – медицинските центрове предлагат над 120
медицински процедури, сауна, солариум, фитнес център, открит и закрит басейн.

1.3. Собственост
1.3.1 Структура на собствеността
Основният капитал на “Албена”АД е 4,273 хил.лв.,
Акциите на “Албена” АД се търгуват на Българска Фондова Борса – София на
Неофициален пазар Сегмент А. Основни акционери на дружеството са: Албена Холдинг
АД 53.94% , Албена Инвест Холдинг 20.58%, Физически лица 5.92%, Община гр.
Балчик 7.13%, Б Инвест ООД 3.70%, Албена АД 3.00%, Firebyrd Republics Fund Ltd
1.10%, Raiffeisen Zentralbank Osterreich AG 0.37%, Pictet and Cie Banquiers 0.37%, Други
акционери 3.89%.
1.3.2. Юридическа форма на бизнеса
През 1991 г. държавна фирма „Албена” е преобразувана в ЕАД , а през 1997 г. в
АД. „Албена” АД е публично дружество, чиито акции се търгуват на Българската
фондова борса.

1.4 Локализация
1.4.1. Настояща локализация
Курортен комплекс Албена е разположен на българското черноморско
крайбрежие. Комплекса разполага с 16 000 легла, разположени в 43 хотела и 5 вилни
селища, над 100 заведения за хранене и развлечение, Балнеологичен и здравен център,
Конгресен и бизнес център, заседателни зали, 8 футболни стадиони, закрита спортна
зала, разнообразие от водни спортове, 17 тенис корта, съображения за отдих и
забавления за възрастни и деца.
1.4.2. Бъдеща локализация
Бъдещата локализация на „Албена” АД е свързана с адаптирането на продукта
към езика, културата, манталитета, техническите и други характеристики не само на
региона, за който е предназначен, но и за многобройните чуждестранни туристи.
Албена прилага интензивна инвестиционна политика и обновява материално-
техническата база с цел удовлетворяването на нуждите и потребностите на различните
клиенти.

2. Анализ на пазара
2.1. Пазарни проучвания
Албена е сред най-известните български туристически дестинации. Всяка година
курортът се посещава от над 220 000 души. Албена е предпочитана дестинация на
български и много чуждестранни туристи, предимно от Русия, Румъния, Германия,
Франция и Скандинавските страни. Курортът е предпочитано място от големите фирми
и организации за провеждане на фирмени мероприятия, семинари, конгреси и др. През
2010 г. с 45% е нараснала посещаемостта от български туристи в курорта, което
компенсира слабия външен пазар. Политиката на фирмата в условията на криза е
насочена към платежоспособните и непретенциозните български и румънски пазари.
2.2. Глобален пазар
Туристическият бранш е от най-засегнатите сектори в условията на икономическата
криза. Поради големият брой участници на пазара се забелязва тенденция на
диверсификация на туристическия продукт, установяване на търговска марка и
въвеждане на нови технологии в туризма. Големите туристически компании създават
мащабни интернационални структури, включващи авиокомпании, банки,
застрахователни компании, хотели туристически атракции и др. Острата конкурентна
борба кара компаниите да предлагат пълен комплект услуги и развлечения и
повишаване качеството на предлаганите услуги. Основните тенденции в туристическия
бранш през последните години са свързани с намаляването на туристите от Германия и
Англия за сметка на все повече увеличаващите се туристи от Русия и Румъния. От друга
страна, валутния борд и фиксирания курс в България водят до повишение на цените на
българските туристически услуги спрямо чуждите дестинации, както и до намаляване
на общата конкурентоспособност на туристическия бранш.
2.3. Специфичен пазарен сегмент
През последните години Албена АД се опитва да овладее негативните тенденции
в туризма, чрез атрактивни пакетни оферти „last moment” насочени предимно към
българския пазар. Принос за увеличаването на българските летовници имат новите
услуги, при които се правят допълнителни отстъпки от 20% за ранни записвания.
Новата услуга резервация „хотел без име” се научава 3 дни преди пътуването, за което
българските клиенти получават 20% отстъпка от цената.
За западноевропейските и руски туристи се предлага услугата “Ultra All Inclusive”,
която е изключително предпочитана от тях.
Друг специфичен пазарен сегмент са икономическите субекти, които прибягват до
провеждане на фирмени мероприятия като тийм-билдинги, семинари и конгреси. При
предварителни заявки те получават също отстъпка до 15% от пакетната цена.
2.4. Микрообкръжаваща среда
2.4.1. Доставчици
Те са твърде много и подпомагат основната хотелиерска дейност. Фирмата има
изградени 13 дъщерни дружества за транспортна и авиационна дейност, рент-а-кар
услуги, строителство, търговски обекти, балнеолечебна и извън болнична дейност,
производство на зърнени култури, зеленчуци и овощарство, като продукцията захранва
курортния комплекс.
 2.4.2. Посредници
Албена установи дългогодишни отношения със световно известни тур
оператори.
Германия : TUI, LTU Touristik, Thomas Cook, BGTours
Скандинавия My Travel, Apollo, Lomamatkat OY
Бенелюкс : Jet Air, Arke, Thomas Cook
Франция : Prodintour, AquaTour, Starter, Plein Vent Voyages
Русия : Neva, Solvex, Balkanexpress
Великобритания : First Choice, BalkanHolidays, Balkan Tours Ir, JMC
Централна Европа : Cedok, Wicomt (Czeck Rep.), Alexandria (Czeck Rep.), Robinson Tours
(Hungary), Solvex-Bratislava (Slovakia), Magic travel (Serbia), Scopje Tours, Bulgarian Air
Travel (Romania)

2.4.3. Конкуренти
Критериите по които са избрани местните конкуренти включват пазарна
капитализация, обем продажби и леглова база. В този смисъл най-подходящи за оценка
са „Златни пясъци” АД и „Св. Св. Константин и Елена Холдинг” АД. За чуждестранни
конкуренти на „Албена” АД са избрани три публични компании от региона –
румънската „THR :area Neagra”, хърватската „Liburnia Rivieri Hoteli” и кипърската „A.
Tsokkos Hotels”. Тези дружества макар и непълни аналози на Албена имат общи
характеристики с българския курорт.
2.4.4. Контактна аудитория
Фирмата има изградени дългогодишни отношения със туроператори не само от
България, но и от цял свят. Роботи със всички банки и застрахователни дружества, с
различни авиационни компании и рекламни агенции. Спомагателната дейност се
осъществява от дъщерните дружества на компанията, които подпомагат основната
дейност.
2.5. Макрообкражаваща среда
2.5.1. Икономически условия
Световната финансова и икономическа криза неминуемо постави отпечатък
върху развитието на националната икономика и туризма в България. Неяснотата около
продължителността на кризата, растящата безработица в страната, стагнацията и
намалението на доходите неизбежно води до преразглеждане на семейните бюджети.
Тази тенденция ще продължи докато светът не започне да излиза от тежката рецесия, в
която се намира. Влошава се пазарната конюнктура, спадат вътрешните и външните
инвестиции, доходите и потреблението на населението и на фирмите, спад бележи и
строителството. Реализацията на редица инвестиционни проекти на територията на
страната са възприпятствани.
2.5.2.Демографски условия
Влияние върху туристическата дейност оказват демографските тенденции в
страната - остаряването на населението, намаляване на трудоспособното население на
България, вследствие на законодателните промени при пенсиониране, увеличаване на
миграцията, намаляване на реалните доходи, респ. потреблението, увеличаване на
нивото на образование и др.
2.5.3. Технологични условия
Фирмата разполага и използва съвременна и високо технологична материално-
техническа база, съобразно новите научно-технически достижения в туристическата
индустрия. Всичко това налага фирмата да използва висококвалифициран персонал.
Фирмата използва огромния потенциал на интернет за предлагане и продажба на
продуктите и услугите си.
 2.5.4. Нормативни условия
Туризмът ЕС не е напълно регламентирана дейност и всяка страна запазва някои
свои нормативни актове, което довежда до още по-голяма диверсификация на
националния туристически продукт. Правните норми, определящи границите на
дейността на туристическите дружества се съдържат в Закона за туризма, Закона за
защита на потребителите, Закона за защита на конкуренцията и др., а Националната
стратегия за развитие на туризма определя основните насоки за бъдещото му развитие.
2.5.5. Политически условия
При сегашните политически условия в страната ни, фирмите се сблъскват с ред
трудности. Не могат да се използват пълноценно възможностите на фирмата откъм
материални ресурси, технологии, човешки ресурси поради факта, все още съществуват
закони и политически ограничения, които не допускат фирмите да се развиват с темп,
който отговаря на техните възможности. Чрез политиката за кредитиране на малкия и
средния бизнес на сегашното правителство, фирмата, има възможност да обнови част от
оборудването си и да направи инвестиции в човешки ресурси и едновременно с това да
функционира нормално.
2.5.6. Социални условия

Те определят определят вида и продължителността на почивката. Включват

характера и степента на социално-икономическото развитие на дадено общество;
характера и интензивността на труда; индустриализацията и научно-техническото
развитие; обема и структурата на свободното време; доходите, жизнения стандарт и
материалната осигуреност на населението; социалната осигуреност- застраховки,
осигуровки.
Фирмата се създава от хора с дългогодишен опит в този бранш. От социална
гледна точка фирмата създава свободни работни места и осигурява работа за част от
населението.
2.5.7. Природни условия
За туризма е характерна силна зависимост от туристическите ресурси, особено
природните ресурси. С опасността от превишаване на приемателните капацитети се
свързва една друга особеност на туризма-необходимостта от опазване на природната и
социалната среда. България разполага с разнообразни природни ресурси и дадености,
които са притегателен център за чуждестранните туристи.
2.5.8. Екологични условия
Туристическата индустрия се стреми да съхрани културно-исторически
паметници, традиции, обичаи и природни ресурси. Тя съдейства за естественото
опазване на първичните ресурси и създадените от човека еко дейности за развитието на
туристическа индустрия. Тя поощрява развитието и използването на нови технологии
при третиране на отпадъци, използване вода и енергия, вредни емисии,в съответствие с
изискванията на стандартите за качество.
2.5.9. Културни условия
Чрез туристическите пътувания се създават условия за запознаване на туристите
с културата на посещаваната дестинация, за обогатяване на техните знания и умения в
определени области (фолклор, местни занаяти, живопис, музика и т.н.). От друга
страна, туризмът спомага за повишаване информираността и знанията на жителите на
приемащата дестинация. Засиленият интерес от страна на туристите води до
съживяване и възобновяване на редица културни атракции – фолклор, местни занаяти,
обичаи и др.
3. Развитие на бизнеса
3.1 Иновационни проекти
Албена прилага интензивна инвестиционна политика и обновява материално-
техническата база с цел висока възвращаемост на инвестициите. Дружеството ежегодно
инвестира средства за реновации и модернизация на съществуващата база, в ново
строителство, в движима и недвижима собственост и във финансови активи. С оглед на
икономическата ситуация и световната финансова криза инвестиционната програма на
„Албена” АД за 2010 г. е консервативна. На този етап инвестиционната програма за
2010 г. възлиза на 10,732 хил.лв. През 2011 г. дружеството предвижда 3 357 000 лева
за изграждане на няколко нови обекта, като ползва само собствени средства и няма да
усвоява нови банкови кредити. Част от финансовия ресурс е инвестирана в
изграждането на нощен клуб, бар и детски клуб към единия от хотелските комплекси.
Предвидени са и инвестиции в складова база в черноморския комплекс, както и във
финансови активи.
3.2. Етапи на развитие
Основните инвестиционни намерения са насочени към:
• И
 нвестиции в дъщерните дружества на Албена АД – отпускане на
инвестиционни кредити на Бялата Лагуна АД, Еко Агро АД, Тихия Кът АД и
Интерскай АД
• Реконструкция и модернизация на ресторант Славянка
• Инвестиции в плаж Албена
• Изграждане на водопроводи
• Закупуване на хотелско и ресторантско оборудване
• Инвестиции в ММЦ Приморко
3.3. Използвана технология
„Албена” АД е изготвила програма за прилагане на международно признатите
стандарти за добро корпоративно управление, която е представена на Комисията за
финансов надзор и се изпълнява от дружеството. Общото събрание на акционерите вече
по традиция се провежда по начин, даващ равни права за участие на акционерите,
съобразно закона. Създадената интернет страница на “Албена” АД (www.albena.bg) за
инвеститорите се поддържа и обогатява с полезна информация. Създадена е и форма за
обратна връзка с Акционерите на Дружеството, които могат да задават въпросите си и
да получават отговори на тях по електронен път. „Албена” АД разкрива регулираната
информация пред медиите и обществеността чрез информационната система X3News,
оперирана от дъщерното дружество на борсата „Сервиз финансови пазари” ЕООД и
чрез специализираната финансова медия Investor.bg.
3.4. Планирани продукти / услуги /
Албена АД има успех в търсенето на алтернативни продукти, като например
предлагане на допълнителни услуги за клиенти извън основните пакети. Компанията се
опитва да диференцира продуктите си, за да привлече нови клиенти. Фирмата предлага
спортни пакети и балнеоложки услуги, организират се екскурзии до интересни
местности, създадена е база за провеждане на конгресни и делови прояви и др. Основна
насока в развитието на курорта е той да бъде привлекателен и за спортисти от различни
националности и практикуващи различни видове спорт.

4. Маркетингова стратегия
4.1. Маркетингова концепция
 Стратегията на ръководството на Албена АД е доставянето на комплексен
туристически продукт. За да отговаря на съвременните туристически услуги и
изисквания Албена АД преструктурира и модернизира хотелската база от тризвездни
към четиризвездни хотели. Целта е да превърне комплекса във висококачествен и
привлекателен курорт за всички възрасти, като удължи активния туристически сезон на
седем месеца активен сезон и няколко работещи целогодишно хотела.
4.2. Аспекти на маркетинговата стратегия
4.2.1. Продуктови решения
Продуктовата политика на дружеството е насочена към обновяване и
диверсифициране на продуктите с цел завоюване на нови пазарни сегменти и
поддържане на традиционните пазари. Фирмата се стреми да предлага комплексен
туристически продукт, като Разработване и включване в туристическия продукт на
компоненти, характеризиращи се с уникалност. и да развива алтернативните форми на
туризъм.
4.2.2. Ценови решения
Стратегията в това отношение е постигане и утвърждаване на вече създадените
пазарни позиции, търсене на едно относително спокойствие от страна на клиента за
постоянна цена на туристическия продукт. Тенденциите на дружеството са за задържане
на цените на сегашното им равнище, тъй като така формираните цени на
туристическите пакети се възприемат добре от потребителите, а към този елемент на
маркетинговия микс, потребителите са особено чувствителни.
4.2.3. Дистрибуционни решения
Албена АД понастоящем използва традицонни посреднически канали за
дистрибуция резервация и продажба на туристически продукти. Те включват
посредничеството на компютъризирани системи за резервация и туроператори.
Достъпът до европотребителите се осъществява от ограничен брой големи
чуждестранни туроператори. Основните маркетингови цели на Албена АД, свързани с
дистрибуцията са: в съществуващите пазари да се регламентират и заздравят
връзките с настоящите тур оператори; да се увеличи броят на туроператорите в
новите пазари; да се разработи система за мотивиране на новите дистрибутори.
4.2.4. Комуникационни решения
Конкретната комуникационна кампания на дружеството трябва да е насочена към
туроператори, туристически бюра и специализирани организации, както и към
потребителите с по-високи доходи и специални интереси. Необходимо е ефективно
използване от дружеството на всички промоционални елементи с цел достигане и
привличане на целевите клиенти. Активно използване и на възможностите за
колективна реклама от страна на държавата на целия сектор.

5. Финансови разчети
5.1. настоящо финансово състояние
Над 71% спад на печалбата на годишна база отчете Албена АД за 2010 г. Докато
през 2009 г. дружеството излезе на печалба от 32.020 млн. лв., то през миналата година
тя е 9.184 млн. лв. През 2010 г. дружеството е реализирало нетни приходи от продажби
в размер на 77.6 млн. лв. при 83.213 млн.лв. година по-рано, или спад от 6.7%. Албена е
един от най-добре представящите се на борсата публични курорти. Акциите на
дружеството са включени в изчисляването на трите индекса на БФБ – Sofix, BG40 и
BGREIT. Последната сделка с акциите на Албена АД е от днес, 31.01.2011 г. при цена
от 54.50 лв. за брой. Пазарната капитализация на дружеството е 232 885 367 лв.
5.2. Основни допускания за плановия период
 Излизането на европейската икономика от финансово-икономическата криза,
сключените договори от тур операторите за 2011 г. с клиенти, значителните икономии
на разходите през предходния период и консервативната инвестиционна програма дава
основание на управленските органи да предвидят увеличаване на приходите с 11.04% и
на печалбата с 50%. Дружеството разполага с активи, които не се използват оптимално
и евентуалната им продажба през 2011 г. ще генерира допълнителен доход за
дружеството.
5.3. Прогноза за приходите и разходите
РАЗХОДИ 2010 2011 2012
А. Разходи за дейността
I. Разходи по икономически елементи 65590 74650 61743
1. Разходи за материали 9598 14086 7448
2. Разходи за външни услуги 10752 12205 10222
3. Разходи за амортизации 15858 14050 16293
4. Разходи за възнаграждения 11230 13056 10163
5. Разходи за осигуровки 1654 2254 1568
6. Балансова стойност на продадени активи
15347 17099 14136
(без продукция)
7. Изменение на запасите от продукция и
0 0 0
незавършено производство
8. Други, в т.ч.: 1151 1900 1913
- обезценка на активи 0 0 0
- провизии 0 0 0
II. Финансови разходи 3449 8851 4425
1. Разходи за лихви 3119 8583 4200
2. Отрицателни разлики от операции с
0 0 0
финансови активи и инструменти
3. Отрицателни разлики от промяна на валутни
8 65 52
курсове
4. Други 322 203 173
Б. Общо разходи за дейността (I + II) 69039 83501 66168
В. Печалба от дейността 10132 15384 35552
III. Дял от печалбата на асоциирани и
0 0 0
съвместни предприятия
IV. Извънредни разходи 0 0 0
Г. Общо разходи (Б+ III +IV) 69039 83501 66168
Д. Печалба преди облагане с данъци 10132 15384 35552
V. Разходи за данъци 948 1499 3532
1.Разходи за текущи корпоративни данъци
948 946 3191
върху печалбата
2. Разход /(икономия) на отсрочени
0 553 341
корпоративни данъци върху печалбата
3. Други 0 0 0
E. Печалба след облагане с данъци (Д - V) 9184 13885 32020
в т.ч. за малцинствено участие 0 0 0
Ж. Нетна печалба за периода 9184 13885 32020
Всичко (Г+ V + Е): 79171 98885 101720

5.4. Прогнозен баланс

АКТИВИ 2010 2011 2012
А. НЕТЕКУЩИ АКТИВИ 439761 440722 449328
I. Имоти, машини, съоръжения и оборудване 371029 392788 383206
1. Земи (терени ) 50869 49769 51126
2. Сгради и конструкции 273934 282693 279463
3. Машини и оборудване 6598 10696 8744
4. Съоръжения 29741 33884 31308
5. Транспортни средства 1028 912 1312
6. Стопански инвентар 6024 11150 8596
7. Разходи за придобиване и ликвидация на
2835 3684 2657
дълготрайни материалини активи
8. Други 0 0 0
II. Инвестиционни имоти 13291 17253 13373
III. Биологични активи 0 0 0
IV. Нематериални активи 1616 1446 1955
1. Права върху собственост 0 0 0
2. Програмни продукти 452 948 708
3. Продукти от развойна дейност 0 0 0
4. Други 1164 498 1247
V. Търговска репутация 0 0 0
1. Положителна репутация 0 0 0
2. Отрицателна репутация 0 0 0
VI. Финансови активи 49619 27542 49617
1. Инвестиции в: 49619 27542 49617
- дъщерни предприятия 47498 27502 47496
- смесени предприятия 0 0 0
- асоциирани предприятия 1088 24 1088
- други предприятия 1033 16 1033
2. Държани до настъпване на падеж 0 0 0
- държавни ценни книжа 0 0 0
- облигации, в т.ч.: 0 0 0
- общински облигации 0 0 0
- други инвестиции, държани до настъпване на
0 0 0
падеж
3. Други 0 0 0
VII. Търговски и други вземания 4206 148 1177
1. Вземания от свързани предприятия 3124 44 50
2. Вземания по търговски заеми 0 0 0
3. Вземания по финансов лизинг 0 0 0
4. Други 1082 104 1127
VIII. Разходи за бъдещи периоди 0 1545 0
IX. Активи по отсрочени данъци 0 0 0
Б. ТЕКУЩИ АКТИВИ 20242 14863 15051
I. Материални запаси 2422 2650 2310
1. Материали 1760 1904 1621
2. Продукция 0 0 0
3. Стоки 637 744 689
4. Незавършено производство 0 0 0
5. Биологични активи 0 0 0
6. Други 25 2 0
II. Търговски и други вземания 12226 11710 9478
1. Вземания от свързани предприятия 5097 6282 4747
2. Вземания от клиенти и доставчици 4157 3596 3322
3. Предоставени аванси 1873 452 711
4. Вземания по предоставени търговски заеми 0 0 0
5. Съдебни и присъдени вземания 494 118 302
6. Данъци за възстановяване 164 536 174
7. Вземания от персонала 0 0 0
8. Други 441 726 222
III.Финансови активи 0 0 0
1. Финансови активи, държани за търгуване в т.
0 0 0
ч.
- дългови ценни книжа 0 0 0
- дeривативи 0 0 0
- други 0 0 0
2. Финансови активи, обявени за продажба 0 0 0
3. Други 0 0 0
IV. Парични средства и парични еквиваленти 5594 503 3263
1. Парични средства в брой 14 43 13
2. Парични средства в безсрочни депозити 5580 412 3218
3. Блокирани парични средства 0 48 32
4. Парични еквиваленти 0 0 0
V. Разходи за бъдещи периоди 0 0 0
ОБЩО АКТИВИ (А + Б): 460003 455585 464379

5.5. Прогноза за паричните потоци

ПАРИЧНИ ПОТОЦИ 2010 2011 2012
А. Парични потоци от оперативна дейност 27440 40717 31137
1. Постъпления от клиенти 85151 100533 85144
2. Плащания на доставчици -38899 -45743 -37074
3. Плащания/постъпления, свързани с
0 0 0
финансови активи, държани с цел търговия
4. Плащания, свързани с възнаграждения -11639 -14227 -10700
5. Платени /възстановени данъци (без
-3854 1537 -5412
корпоративен данък върху печалбата)
6. Платени корпоративни данъци върху
-3097 -1490 -506
печалбата
7. Получени лихви 197 51 25
8. Платени банкови такси и лихви върху
-232 -147 -130
краткосрочни заеми за оборотни средства
9. Курсови разлики 92 110 97
10. Други постъпления /плащания от
-279 93 -307
оперативна дейност
Б. Парични потоци от инвестиционна
-8074 -53199 -6614
дейност
1. Покупка на дълготрайни активи -5961 -53319 -5145
2. Постъпления от продажба на дълготрайни
0 0 1332
активи
3. Предоставени заеми -5497 -1573 -1751
4. Възстановени (платени) предоставени заеми,
2999 2011 70
в т.ч. по финансов лизинг
5. Получени лихви по предоставени заеми 60 154 44
6. Покупка на инвестиции -2 -985 -23939
7. Постъпления от продажба на инвестиции 0 0 22577
8. Получени дивиденти от инвестиции 327 513 198
9. Курсови разлики 0 0 0
10. Други постъпления/ плащания от
0 0 0
инвестиционна дейност
В. Парични потоци от финансова дейност -17035 11587 -21763
1. Постъпления от емитиране на ценни книжа 0 0 0
2. Плащания при обратно придобиване на
0 0 0
ценни книжа
3. Постъпления от заеми 12467 36327 22599
4. Платени заеми -24681 -14548 -38899
5. Платени задължения по лизингови договори -81 0 -46
6. Платени лихви, такси, комисиони по заеми с
-3335 -9154 -3839
инвестиционно предназначение
7 . Изплатени дивиденти -1420 -1038 -1578
8. Други постъпления/ плащания от финансова
15 0 0
дейност
Г. Изменения на паричните средства през
2331 -895 2760
периода (А+Б+В):
Д. Парични средства в началото на периода 3263 1398 503
Е. Парични средства в края на периода, в
5594 503 3263
т.ч.:
наличност в касата и по банкови сметки 5594 455 3231
блокирани парични средства 0 48 32
 5.6. Прогнозни финансови съотношения
Стойност на компанията 361,439 млн. лв
Стойност/Продажби 3,68
Стойност/оперативна печалба26,03
Оперативна печалба 13885 х.лв.
Счетоводна стойност на акция 73,685
Печалба/акция 11,300
Марж на печалбата 50,13%
Дългове/Собствен капитал 0,59
Текуща ликвидност 0,51
5.7 Параметри на заема
Дружеството през 2011 г не предвижда нови заеми, а ще изплаща лихвите и
главницата по заеми от предходни години. Дружеството ще използва собствени
средства за инвестиции.
6. Критични фактори
6.1. Непредвидени разходи
Непредвидени разходи могат да възникнат при повишаване цените на стоките и
услугите, при увеличаване цените на горивата, при непълно използване на легловата
база и при неблагоприятна икономическа конюнктура. Програмата на Дружеството за
цялостно управление на риска е съсредоточена върху непредвидимостта на
финансовите пазари и има за цел да намали евентуалните неблагоприятни ефекти върху
финансовия резултат на Дружеството.
6.2. Поведение на клиентите
Променят се и нагласите на потребителите те вече имат по-високи изисквания
откъм качество, разнообразие, нетрадиционност на услугите. Потребителите са по-
мобилни, почиват по-често и с по-кратки престои. Заинтересовани са от здравето си и
от опазването на околната среда. Предлагането на туристически услуги трябва да стане
по-гъвкаво, с повече варианти и възможности за формиране на цените, да бъде
диференцирано по отделни групи потребители.
6.3. Реакция на конкурентите
Острата конкурентна борба кара туристическите фирми да предлагат пълен
комплект услуги и развлечения. Големите туроператори създават мащабни
интернационални структури, включващи авиокомпании, банки, застрахователни
компании, фирми за електронна търговия и интернет услуги, хотели, ресторанти,
туристически атракции и др.
6.4. Неблагоприятно развитие на отрасъла
Наблюдава се тенденция към консолидация в туристическата сфера, която вече
се контролира все повече от мултинацианлни корпорации. Спецификата на
туристическия бизнес по отношения на формиране на комплексния туристически
продукт се изразява в големият брой участници в този процес специализирани и
неспециализирани частни предприятия и организации от публичния сектор. За да
намалят рисковете от своята дейност и да могат адекватно да отговарят на динамично
променящите се условия на търсенето, фирмите от туристическия сектор се съюзяват за
съвместна дейност в различни по мащаби олигополни структури.
6.5. Неблагоприятни тенденции в икономиката
Финансовата криза оказва своето въздействие както върху икономиката на
България като цяло така и върху туристическата индустрия в частност. Влиянието на
глобалната криза върху българската икономика стана по-осезаемо от началото на 2009 г.
Това намери отражение в спад на износа на български стоки и услуги, намаляване на
входящите капиталови потоци и понижаване на вътрешната инфлация. Вътрешното
търсене започна също да намалява, което доведе до свиване на дефицита по текущата
сметка на платежния баланс. Неблагоприятните тенденции в икономиката имат своето
проявление в туризма, което се намира в получените стопански резултати от
осъществяваната туристическа дейност в отрасъла – намаляване на приходите,
намаляване на заетостта на легловата база, ограничаване на пътуванията и др.
6.6. Други
В глобален мащаб тази година пътуванията ще са ограничени в сравнение с
предишни години, а туристите ще търсят до последно максимално изгодната за тях
оферта. Това подбуди съседните на България страни, които са и основни конкуренти на
туристическото игрище, да свалят цените и да атакуват западните туристи с
действително примамливи предложения. За да могат да запазят конкурентоспособност,
и българските хотелиери бяха принудени да се впуснат в ценовото надбягване. Лошата
пътна инфраструктура, неефективната реклама и концесионирането на плажовете са
основните проблеми на туризма, които също са причина за спад в броя на туристите у
нас.

Същността на този бизнес е в създаване на

качествени хотелиерски и ресторантьорски услуги,задоволяващи
желанията на потребителите,създаване
на удорства,комфорт и уют.
Пазарът към