98

ty có thể trả cho cổ đông sản phẩm mà công ty đang sản xuất, hoặc bằng những
tài sản tài chính mà công ty đang nắm giữ của các công ty cổ phần khác.
Với hình thức cổ tức này, công ty cũng bị giảm đi một lượng tài sản và
điều này cũng dẫn đến làm giảm giá trị sổ sách của cổ phiếu.
d) Các nhân tố chủ yếu ảnh hưởng đến chính sách cổ tức
* Những quy định pháp lý
Việc phân chia cổ tức phải tuân thủ những quy định pháp lý nhất định.
Những nguyên tắc sau đây có tính chất thông lệ được nhiều nước sử dụng:
+ Nguyên tắc: “Lợi nhuận ròng đã thực hiện”;
+ Nguyên tắc: “Bảo toàn vốn”;
+ Nguyên tắc: “Tài chính lành mạnh”;
* Nhu cầu hoàn trả nợ vay
Nếu công ty đã sử dụng nhiều nợ dài hạn để đầu tư thì cần phải giữ lại
phần nhiều lợi nhuận để chuẩn bị cho việc trả nợ.
* Cơ hội đầu tư
Nếu công ty có những cơ hội đầu tư hứa hẹn khả năng tăng trưởng cao thì
công ty có xu hướng giữ lại phần lớn lợi nhuận ròng tái đầu tư.
* Mức doanh lợi vốn của công ty
Nếu công ty có mức doanh lợi vốn đạt cao hơn so với các DN khác thì các
cổ đông có xu hướng muốn để lại phần lớn lợi nhuận ròng để tái đầu tư và
ngược lại.
* Sự ổn định về lợi nhuận của công ty
Nếu công ty có mức lợi nhuận tương đối ổn định hoặc chắc chắn tăng
trong tương lai thì công ty có thể dành phần lớn lợi nhuận ròng để chi trả cổ tức
và ngược lại.
*Khả năng thâm nhập vào thị trường vốn
Những công ty lớn, có thời gian hoạt động lâu, có lợi nhuận tương đối ổn
định, có uy tín cao... thường có khả năng dễ dàng huy động vốn trên thị trường